财务表现 - 一季度营业收入34.28亿元，同比增长86.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.67亿元 [1] - 研发投入2.66亿元，同比增长36.9% [1] 收入增长驱动因素 - 产品矩阵和价格矩阵丰富化，主流价格段重点突破 [1] - 国内收入增长受益于家电行业"以旧换新"补贴政策 [1] - 海外市场精细化运营提升竞争力 [1] 分业务表现 - 扫地机零售额份额24.7%，同比增长3.4个百分点 [2] - 洗地机线上零售额份额11.8%，同比增长7.4个百分点 [2] 产品与技术突破 - 发布全球首创5轴折叠仿生机械手扫地机器人G30 Space探索版 [2] - 洗地机新品采用蒸汽热水双效清洁技术 [2] - 洗衣机新品获国际羊毛局洗烘双绿标认证，采用门屏一体设计 [2] 供应链与产能布局 - 自建工厂与代工厂结合完善供应链 [2] - 海外产能覆盖半数以上美国市场并持续爬坡 [3] 未来战略方向 - 夯实技术壁垒提升品牌溢价能力 [3] - 丰富产品及价格矩阵推进结构升级 [3]

文章核心观点 云鲸智能获1亿美元融资并启动Pre - IPO轮融资冲刺上市，将资金用于全球化进程和开发首款“家庭具身智能产品”，公司凭借过往业绩和技术积累，在应对行业“内卷”中，通过具身智能开辟新增长曲线，平衡国内外市场发展，推进具身智能产品落地[1][2] 具身智能战略与产品定义 - 进军具身智能是做消费级产品，围绕收纳和清洁功能设计，成本可控，且扫地机研发技术可复用，降低具身产品研发成本 [3] - 公司账上资金充沛，估值超百亿，Pre - IPO面向战略投资方，融资为支撑未来发展 [4] - 未来具身产品有机械臂但不一定有腿，以用户需求为导向设计，现阶段非人形 [4] - 认为扫地机加装机械臂是技术探索，难以兼顾扫地机厚度和基本功能 [5] - 首款产品是复合型，集收纳、清洁功能于一体，与扫地机硬件供应链基本相同，先集中精力做好首代产品 [5] - 定义的“iPhone时刻”指产品大规模放量，年销售量达10万台以上 [6] - 具身智能是公司长期战略，非应对扫地机行业“内卷”之举，将通过新质生产力推动消费 [7] 市场、竞争与全球化 - 国内扫地机市场虽竞争激烈但增长潜力大，今年一季度国内市场增量约百分之四五十，高端旗舰新品逍遥002预售成绩同比增4倍，提升渗透率需扎实基础功能 [9] - 海外市场关税有不确定性，但美国只是部分市场，云鲸海外营收占比去年约30%，今年预计达50%，采取混合渠道模式，产品定义兼顾国内外需求 [9][10] “具身智能”的场景落地 - 产品研发是具身智能链条中最难环节，扫地机研发使机器人在家庭环境泛化性训练较好，如逍遥002物体识别能力提升到200种以上 [11] - 从扫地机到具身智能产品需突破二维到三维空间感知等技术，目前无完全解决不了的卡点 [11] - 大模型用开源的，大模型以下基础模型自己做，算力芯片用国产地瓜机器人的 [13][14] - 短期内人形机器人进工厂难度大，家庭场景虽泛化但有积累且需求贴近生活 [15] - 具身清洁是全自动，家电清洁偏手动或半自动，未来家电是机器人工具 [15][16] - 具身智能产品定义两三个核心功能，人工智能泛化能力和算力支撑成熟，能满足用户刚性需求，就是技术成熟标志 [17] - 中国在“AI加硬件”技术趋势中有巨大优势，因制造和工程师能力强 [18][19]

格力电器管理层变动 - 董明珠连任格力电器董事长，张伟接任总裁职位，管理团队年轻化[1] - 新一届董事会新增舒立志、钟成堡等专业人才，管理层梯队建设加强[1] - 公司战略和经营将保持连续性，交接班迈出重要一步[1] 即时配送行业竞争 - 京东指控美团实施"二选一"政策，限制骑手接单[2] - 京东宣布超时20分钟以上外卖订单免单，日均订单达500万[2] - 达达骑手年活跃规模约130万，日活跃约30万，可跨平台接单[2] 电商平台政策调整 - 淘宝、抖音、拼多多等平台将全面取消"仅退款"政策[3] - 快手、1688已率先取消该政策，不再介入已收货的退款申请[3] - 电商平台正将更多经营自主权交还给商家[3] 互联网企业人力资源管理 - 小红书取消员工大小周工作制和竞业限制[4] - 员工离职时期权可申请回购，5月1日起实施新政策[4] - 行业进入稳定发展阶段，不再需要高强度扩张[4] 人形机器人产业发展 - 特斯拉Optimus团队启动大规模招聘，岗位超70个[5] - 马斯克计划年底在工厂部署数千台Optimus机器人[6] - 美的自主研发的人形机器人将于5月入驻荆州工厂[7] 家电企业业绩表现 - 海信视像一季度营收133.75亿元，净利润5.54亿元，增长18.61%[8] - 科沃斯2024年营收165.42亿元，净利润8.06亿元，增长31.69%[9] - 万和电气2024年出口额同比增长41.43%，总营收73.42亿元[10] 手机行业动态 - 2月国产手机出货量同比增长43.8%，整体市场增长37.9%[13] - vivo X200系列价格下降200-500元，realme GT7系列降幅达500-600元[13] - OPPO中国区总裁刘波卸任，由段要辉接任[11][12] 游戏产业发展 - 游族网络一季度净利润增长43%至32470万元[14] - 《少年三国志》十年累计新增用户突破280万[14] - 传统文化题材游戏在海外市场表现优异[14] 人工智能领域进展 - 360发布"MCP万能工具箱"，接入110多款工具[15] - 北京三代科技完成亿元级A+轮融资，专注AI视频生成[16] - 半导体赛道发生10起融资事件，与上周持平[16]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 国补政策持续拉动内销增长，内需板块基本面有望改善，以旧换新等促内需政策拉动+出口关税压力下，内需标的有望迎来业绩估值双重提振机会[2][18] 根据相关目录分别进行总结 国补政策持续拉动内销增长，关注内需板块基本面改善 - 截至4月10日，全国消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台；2025年国补品类从8大扩张到12个，空调补贴数量增至3台，补贴金额延续2024年政策；2025年政府拟安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，截至2月底，家电行业消耗中央补贴资金近300亿元[3][13] - 各省国补拉动销售明显，如广东截至2月19日家电销售额达62亿元，湖南目标带动销售过800亿元，北京截至3月25日带动销售930.8亿元等[14] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，关注大家电（美的集团、海尔智家等）、宠物（乖宝宠物、中宠股份等）、小家电和品牌服饰（小熊电器、安踏体育等）、电动两轮车（雅迪控股、爱玛科技等）方向[5][19] - 出海仍是长期主题，关注清洁电器（石头科技、科沃斯）、大家电（海尔智家、美的集团等）、摩托车（春风动力、隆鑫通用等）、工具品类（巨星科技、创科实业等）方向[5][20] - 全球制造业重构下，中国制造优势显著，关注大家电、吸尘器、工具代工（美的集团、海尔智家等）、纺服制造（华利集团、开润股份等）方向[6][20] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅0.2%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为0.3%/1.2%/1.4%/0.3%；LME铜、LME铝环比上周分别+1.40%、 -0.68%[4][21] - 本周纺织服装板块涨跌幅1.57%，纺织制造涨跌幅1.62%，服装家纺涨跌幅1.35%；本周328级棉现货14209元/吨（ -0.59%），美棉CotlookA 77.60美分/磅（ -0.64%），内外棉价差 -197元/吨（137.35%）[4][25] 各板块跟踪 - 白电板块：如海尔冰箱3月销额23%、累计11%等，美的冰箱3月销额6%、累计 -3%等[33] - 小家电板块：如九阳电饭煲3月线下销额14%、累计0%等，科沃斯扫地机3月线下销额115%、累计82%等[34] - 厨电板块：如老板油烟机3月线下销额58%、累计62%等，火星人集成灶3月线下销额 -5%、累计14%等[37] - 黑电板块：如海信彩电3月线下销额35%、累计15%等，小米彩电3月线下销额34%、累计18%等[39] 行业新闻 - 内蒙古截至4月13日，家电及3C数码销售台数突破100万台，累计带动消费29.27亿元，核销补贴资金4.59亿元[40] - 4月2日美国实施对等关税后，全球各大进口市场询价活跃，棉商认为关税问题或有解决方案，目前市场询价和采购维持正常，但中美僵持，中国纱线报价下调，市场寻求其他出口市场[40] 上游跟踪 - 家电原材料价格、海运走势：涉及铜铝、塑料、钢材价格走势，美元兑人民币汇率走势，海运运价指数，面板价格走势等图表[43][46] - 房地产跟踪数据：包含累计房屋新开工面积及同比、当月房屋新开工面积及同比等多项房地产相关数据图表[52][53] - 纺织原材料价格跟踪：有328棉现价、CotlookA指数、粘胶短纤价格、涤纶短纤价格、长绒棉价格、内外棉价差等走势图表[70][71][75]

技术引领变革。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 其中，针对传统扫地机器人存在的问题，追觅科技推出了业界领先的仿生多关节机械手技术，创新性 地解决了物品无法自动归位的难题。据悉，追觅科技的仿生多关节机械手技术，其灵感来源于生物仿 生学。通过模拟人类手臂的灵活运动，使得扫地机器人被赋予了前所未有的物理交互能力。 仿生多关节机械手不仅能在狭窄的空间内独立完成工具的取用和深度清洁工作，还配备了先进的具身 智能大模型，赋予了设备自主决策的能力。它能够依据空间逻辑进行分类和归置，通过深度学习和环 境感知，自主规划整理路径，确保每一次操作都能高效且安全地完成。 对用户而言，搭载仿生多关节机械手、具身智能的扫地机器人，已经转变为家庭智能助手 ，显著减 少了用户日常整理家务的时间，进一步将用户从繁琐的家务劳动中解放出来，从而拥有更多的休闲时 光；对行业而言，仿生多关节机械手技术的应用，解决了传统扫地机器人无法 完成缝隙清洁以及对 地面障碍物整理/收纳的局限，实现了扫地机人从"清洁"到"服务"的跨越。 DREAME F1 G 此外，针对用户对健康生活的深层次需求，追觅科技此 ...

公司动态 - 追觅科技前中国区执行总裁郭人杰近期离职创业，成立消费级机器人公司，首轮融资接近完成，投资方包括IDG资本、经纬创投、真格基金和Monolith等，投后估值约5亿元人民币 [3][4] - 郭人杰出生于1997年，毕业于西安交通大学少年班和伦敦政治经济学院，强项是营销和销售，不同于机器人行业典型的技术或产品出身创始人 [6] - 追觅科技成立于2017年，创始人俞浩毕业于清华大学，最初产品为高速电机，后加入小米供应链代工生产吸尘器等产品，之后孵化自主品牌 [6] - 2021年郭人杰加入追觅，从中国区营销总监快速晋升至中国区执行总裁，带领自有品牌取得突破 [7][8] - 追觅科技2024年上半年在清洁电器线上市场份额达18%，位居行业第一，其中扫地机器人份额20.4%排名第二，洗地机份额23.8%排名第二 [7] - 2023年追觅科技营收有望突破百亿元 [8] 行业趋势 - 具身智能和机器人赛道仍处早期阶段，投资人更看重创业者个人能力和团队背景而非具体业务方向 [5] - 智能硬件和机器人领域投资人偏好有过成功项目经验的创业者，尤其是来自大疆、地平线、追觅等公司的创业者 [11] - 机器人初创公司融资竞争激烈，有投资机构为抢份额当场溢价20% [11] 高管创业 - 2022年下半年追觅科技合伙人吴鹏离职创立咖爷科技，主营全自动咖啡设备，已获5轮融资 [10] - 追觅联合创始人王生乐同期离职创立星迈机器人，主打泳池清扫场景，已获两轮融资 [11] - 2024年上半年追觅人形机器人业务负责人喻超离职创立鹿明机器人，已获天使轮融资 [11]