特朗普首席经济顾问哈塞特据悉在美联储主席遴选中领跑，美国批发通胀抬头，消费者信心大幅下滑，市场提高12月降息押注。贝森特称中美元首明年 可能进行四次会晤。 隔夜要点 · 美国股市周二延续涨势，因一系列经济数据似乎支持美联储在12月实施今年第三次也是最后一次降息，但科技板块的疲软限制了纳指的涨幅。美国公债 收益率连续第四个交易日下跌，在报称白宫经济顾问哈塞特已成为下一任美联储主席的热门人选后，公债价格涨势加速。油价结算下跌超过1%，因乌克 兰暗示，美国政府为结束俄乌战争而进行的密集外交努力可能正在取得成果。 · 美国10月二手房签约量增长超过预期，受到抵押贷款利率下降提振。 · 白宫对俄乌谈判进展表示乐观，特朗普派出代表与两国分别举行高级别会谈，他将等到磋商取得实质性进展时才与俄乌领导人会面。 · 前日本央行官员Kazuo Momma表示，日元近期走弱将提高央行下个月加息的可能性。 · 谷歌(GOOGL.US)母公司Alphabet周二收盘创上市以来新高，市值距离4万亿美元仅咫尺之遥，投资者重新评估科技行业格局。 · Counterpoint Research预测，苹果(AAPL.US)今年势将超越三星，重夺全 ...

战略合作签约 - 2025年11月14日，珠海水控集团与中国石油、中国移动、中国邮政、珠海农控四家头部企业达成战略合作，并与六大银行获得310亿元意向性授信 [2] - 合作横跨水、能、讯、邮、农、金多个领域，标志着城市公共服务从单一职能向生态协同的战略性升级 [2] 具体合作领域 - 在能源与便民服务领域，与中石油合作，在供水营业厅共建新能源充电站并逐步推广至全市，同时在中石油所有加油站引入直饮水服务 [2] - 在智慧水务建设方面，联合中国移动为横琴水质净化厂实现5G全覆盖与算力支持，引入AI监控、智能预警技术，构建智能化厂站管理体系 [3] - 围绕环保服务网络拓展，与中国邮政合作提供餐厨垃圾与煎炸老油的专项收运服务，并在邮政网点设置固废回收中转点及引入直饮水服务 [3] - 在农产品安全保障层面，与珠海农控协作，为其农渔业项目提供水质监测与智慧水务支持，共建农业节水示范区 [4] 战略转型与定位 - 公司定位从传统水务企业转向公共服务的综合提供商，成为为市民生活提供全方位服务的贴心管家 [5] - 转型动力源于市场竞争压力及保障城市公共安全（特别是对澳供水）的使命责任，通过管理提升与科技赋能实现降本增效 [7] - 公司计划通过未来三至五年在智慧水务上的持续投入及内部机制深化改革，补齐与广深第一梯队在精细化管理和信息化应用上的差距，跻身湾区第一阵列 [8] 金融支持与资金用途 - 公司在9月获得标普AAA主体信用评级，本月再获六大银行310亿元意向性授信 [5] - 310亿元授信将用于战略合作项目的建设与运营，涵盖新能源充电站布局、智慧水务系统升级、农产品冷链配送体系完善等领域 [5] - 银行提供ESG绩效挂钩贷款等创新金融产品，并构建表内+表外双轮驱动模式以降低企业综合融资成本 [6] - 银行将建立资金流向真实性把控机制，并计划结合物联网+区块链技术构建智能监管平台，确保资金精准投向民生领域 [6]

Core wholesale prices rose less than expected in September, indicating a potential cooling in pipeline inflation pressures, the Bureau of Labor Statistics reported Tuesday.The producer price index, a measure of what producers get for final demand goods and services, increased a seasonally adjusted 0.3% on the month, in line with the Dow Jones consensus estimate.However, excluding food and energy, the index rose just 0.1%, below the 0.2% estimate. Both core and headline PPI had decreased 0.1% in August. Head ...

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 美国“创世纪计划”是一项由能源部主导、定位堪比“曼哈顿计划”的国家级科技战略行动，旨在通过整合联邦科学数据集、国家实验室超级计算资源及人工智能基础模型，加速关键领域的科研突破 [1] - 该计划标志着美国AI战略重心从“监管”转向“国家级科研赋能”，将“AI for Science”提升至国家安全最高优先级 [2] - 计划核心是构建“美国科学与安全平台”，整合超级计算机、云端AI算力及联邦科学数据资源，形成“国家级数据+顶尖算力+领域专用模型”的三位一体战略壁垒 [3] - 计划明确了先进制造、生物技术、关键材料、核能、量子科学及半导体等六大优先领域，将为上游算力基础设施及能深度整合AI的行业龙头带来直接利好 [4] - 计划强调“公私合作”机制，为拥有先进AI模型或高质量数据的科技企业参与国家项目打开窗口，并设定了紧凑的执行时间表以加速技术转化 [4] 战略定位与目标 - 该计划被定位为国家级历史行动，其紧迫性和雄心直接对标二战时期的“曼哈顿计划” [11] - 核心目标是利用AI加速科学发现，系统性强化美国在全球科技竞争中的核心优势与领导地位，特别是在“AI+硬科技”结合的领域 [1][11] 核心载体与基础设施 - 计划的核心载体是构建统一的“美国科学与安全平台”，该系统将整合能源部国家实验室的超级计算机与云端AI算力环境 [1][11] - 平台将汇集联邦政府数十年积累的大规模科研数据集，包括专有数据与合成数据，构成其数据资产 [3][11] - 技术工具方面，将开发科学领域的基础模型和AI Agents，用于自动化实验设计与验证，并明确提及“机器人实验室”与自动化科研工作流 [3][11] 优先领域与产业影响 - 首批明确的六大优先攻关方向为：半导体与微电子、核裂变与聚变能源、先进制造、生物技术、关键材料、量子信息科学 [4][11] - 此举将持续驱动上游算力基础设施（如GPU、数据中心）的需求 [4] - 能够深度整合AI以加速研发进程的细分行业龙头将直接受益，例如依托先进EDA工具提升设计效率的半导体企业、运用AI缩短药物发现周期的生物医药公司，以及致力于核能、新材料等前沿方向的清洁科技企业 [4] 实施机制与时间表 - 能源部被指定为牵头负责具体执行与平台搭建的部门，总统科技助理通过国家科技委员会进行统筹协调 [11] - 实施主体强调跨部门协同，参与方包括国家实验室、顶尖大学以及私营企业（科技巨头/初创公司） [11] - 计划设定了明确的倒排工期：90天内完成联邦算力与数据资源的盘点；120天内确定首批用于训练的模型与数据集并制定网络安全计划；240天内审查“机器人实验室”设施；270天内平台需具备初步运行能力并针对至少一个挑战领域开展工作 [4][11] 公私合作与商业化 - 行政命令第5节明确强调了与私营部门及高校的合作机制，内容涵盖数据与模型共享以及商业化路径设计 [4] - 将建立机制允许经审查的外部合作伙伴访问联邦数据与算力平台，并明确了通过该计划产生的知识产权归属、许可和商业化路径，以鼓励技术转化 [11] - 计划还包括设立奖学金与实习项目，向国家实验室输送AI人才 [11]

红利板块今日震荡上行，截至收盘，中证红利价值指数上涨0.7%，中证红利低波动指数上涨0.6%，中证红利指数上涨0.5%，恒生港股通高股息低波动指数 上涨0.4%，恒生红利低波ETF（159545）全天净申购超1.3亿份。 据悉，易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司，恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF （563020）、红利价值ETF（563700）等产品管理费率均为0.15%/年，可助力投资者低成本布局高股息资产。 该指数由50只流动性好、连续分红、 红利支付率适中、每股股息正增长 以及股息率高目波动率低的股票组 成,反映分红水平高且波动率低的A 股上市公司股票的整体表现,银行、 交通运输、建筑装饰行业合计占比 超65% 令日 该指数涨跌 0. 6% 恒生红利低波ETF 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 红利价值ETF 跟踪中证红利价值指数 该指数由港股诵范围内50只流动性 较好、连续分红、红利支付率适中 且波动率较低的股票组成,反映分 红水平高且波动率低的港股通范围 内上市公司整体表现,金融、工业、 能源行业占比超65% 交日 该指数 ...

6月在海牙举行的北约峰会上，特朗普要求盟友将国防开支提升至GDP的5%，否则美国将不再承担防务责任。这一威胁让欧盟在经济博弈中失去了最关键的 筹码。韩国也在7月底迅速签署协议，接受15%的关税，并全面开放本国的汽车和农产品市场。 这场围猎的第一场戏同时在亚洲和欧洲上演。5月，白宫向布鲁塞尔、东京和首尔发出了措辞严厉的信函，警告它们如果不签署新的贸易协议，惩罚性关税 将接踵而至。这更像是一个最后通牒，而非普通的谈判邀请。 反应最迅速的是那些经济结构单一、极度依赖对美出口的国家。越南率先同意对美国商品实行零关税，以换取美国降低对越南的关税至20%；柬埔寨贸易部 长亲赴华盛顿，承诺购买更多的美国能源；印度尼西亚同意开放矿产市场。这些国家的妥协，揭示了一个严酷的现实：在全球化时代，失去美国这个最大消 费市场，对许多国家而言几乎是不可承受之重。 而真正的关键对手，则是美国的传统盟友。日本的投降最为戏剧性。曾经因抵制美国大米进口导致国内米价飙升，民怨四起，这成为了压垮日本的最后一根 稻草。7月22日，日本签署协议，同意向美国基建项目投资5500亿美元，并接受15%的关税税率。 尽管事后日本方面暗示具体投资额将由企业决定， ...

活动背景 在全球贸易格局变化中的市场洞察 尽管多数商品价格出现下跌，2025年大宗商品市场的不确定性和波动性却显著增强，成为企业 运营和战略规划中的重要挑战。 2025年，大宗商品市场在全球经济放缓与地缘政治紧张的双重影响下，呈现出"价格走低、波动 加剧"的复杂局面。能源、金属、农产品等板块走势分化，传统供需逻辑被打破，企业在成本控 制、供应链稳定和战略转型方面面临前所未有的挑战。这一年，不仅是市场的重塑期，更是企 业重新定义韧性与竞争力的关键节点—— 铂金钯金期货即将上市 ，它们又有着怎样的产品核心 价值并会对产业和全球市场带来哪些变化？ 伦敦证券交易所集团在杭州举办的大宗商品线下研讨会将从这一背景出发，邀请您一起探讨 "十五五"规划对铜市场带来的机遇，了解我们的金银铂钯独家数据发布内容，如何以及如何应 用LSEG天气数据预测农产品市场行情。 活动时间 日期： 2025年12月4日（周四） 时间： 15:00 – 17:00 地点： 浙江，杭州君悦酒店 活动议程 14:30 - 15:00 签到 15:00 - 15:10 开场致辞 Victor Rubtsov， LSEG 大宗商品和企业亚太区销售总监 1 ...

总体市场趋势 - 本周港股回购市场显著升温，回购公司数量达73家，较上周增加17家[10] - 本周总回购金额为48.7亿港元，较上周大幅上升39.6亿港元[10] 头部公司回购活动 - 腾讯控股本周回购金额最高，达25.43亿港元，回购409.9万股，占总股本0.04%[9][10] - 小米集团-W回购金额排名第二，为8.11亿港元，回购2150万股，占总股本0.08%[9][10] - 百胜中国回购金额排名第三，达2.34亿港元，回购62.95万股，占总股本0.17%[9][10] 行业分布特征 - 信息技术行业在回购金额和公司数量上均居首位，金额分布集中，有21家公司进行回购[12][13] - 医疗保健行业回购公司数量排名第二，有18家公司进行回购[12][13] - 工业、可选消费、日常消费和能源行业也是回购活动较为活跃的领域[12][13] 回购意义与历史表现 - 大规模回购潮通常发生在熊市，表明公司认为股价低于内在价值，旨在稳定信心和股价[22] - 港股市场自2008年以来的五轮回购潮均在熊市发生，并随后伴随上涨行情[22]

核心观点 - 港股市场本周呈现情绪主导的普跌格局，主要宽基与风格指数齐跌，风险偏好显著收缩，科技与成长板块领跌[3][15] - 国内经济仍处于筑底期，政策重点聚焦科技创新和扩大内需，美国降息预期升温为资金面提供支撑[4][5][45] - 板块配置看好受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技，低估值国央企红利板块，以及受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股[5][46] 港股市场表现回顾 - 市场进入“Beta式”普跌，恒生综指、恒生指数、恒生科技指数本周分别下跌5.37%、5.09%和7.18%[3][15] - 行业呈现全面回调，上游周期与医疗板块跌幅居前，成长与可选消费承压，防御板块相对抗跌但未现显著资金流入[15] - 资讯科技业周跌幅达8.0%，医疗保健业跌6.0%，工业跌4.0%，非必需性消费跌2.0%[14] 港股市场估值水平 - 截至本周末，恒生综合指数的5年PE（TTM）估值分位点为80.62%，估值水平接近5年均值向上一个标准差[3] 港股市场回购统计 - 本周市场回购明显升温，回购公司数量达73家，较上周增加17家，总回购金额为48.7亿港元，较上周上升39.6亿港元[29] - 腾讯控股本周回购25.43亿港元居首，小米集团-W回购8.11亿港元，百胜中国回购2.34亿港元[28][29] - 信息技术行业回购金额最大，回购公司数量最多达21家，医疗保健行业有18家公司进行回购[31][32] 南向资金动向 - 本周南向资金净流入386.02亿港元，环比大幅增长55.8%，已连续第27周保持净流入[45][46] - 净买入前三位为小米集团-W（40.31亿元）、中国海洋石油（31.73亿元）、工商银行（20.45亿元）[36] - 净卖出前三位为阿里巴巴-W（-63.35亿元）、盈富基金（-8.63亿元）、美团-W（-7.21亿元）[37] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - 基本面：10月全国一般公共预算收入同比增长3.2%，创年内单月新高，税收收入同比增长8.6%，但财政支出同比下降9.8%，政府性基金支出同比下降38.2%，反映年底财政后劲不足[4][46] - 资金面：美联储12月降息25个基点的概率升至69.4%，主要因9月非农失业率超预期上升及联储官员鸽派言论[42][45][46] - 政策面：广东省提出到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS[41] - 经济数据：10月全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%，1-10月全国新设外资企业数同比增长14.7%[41]

甲醇产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年11月25日 张晓珍 Z0003135 甲醇价格及价差 在中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料、但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究。 见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下、报告内容仅供参考。报告中的信息或所未达的意见并不拘成所 出价或角价，投资者报此投资、风险自担。本报告旨在发送给广发现货转定客户及其他专业人士、版权归厂发期货所有，未经厂发期货 告进行任何形式的发布、复制。 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 下游-MTBE开工率 70.4 71.1 -0.71 | 品相 | 11月24日 | 11月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MA2601 收盘价 | 2077 | 2004 | 73 | 3.64% | | | MA2605 收盘价 | 2198 | 2138 | 60 | 2.81% | | | MA15价差 | -121 | -134 | 13 | -9 ...