美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 080%，较6月5日的4 170%下降9个基点 [1] - 四周期国债投标倍数为3 22，低于前次的3 26 [1] - 八周期国债得标利率为4 380%，较6月5日的4 225%上升15 5个基点 [1] - 八周期国债投标倍数为2 67，显著低于前次的3 38 [1]

财政科学管理试点 - 山东省将在2025~2026年开展财政科学管理试点，2027年全省推行，涉及16项改革举措包括加强财政资源和预算统筹、深化零基预算改革、加强地方债务管理等 [1] - 试点任务与现有财税体制改革相衔接，重点包括防范地方债务风险，确保2028年底前存量隐性债务"清零"，推动融资平台转型为独立市场主体 [1] - 山东省2024年末地方政府债务余额约为3.28万亿元，低于限额约3.57万亿元，债务风险总体安全可控 [2] 地方政府债务管理 - 山东省获得超3700亿元再融资专项债用于置换隐性债务，支持实现2028年底前存量隐性债务"清零"目标 [2] - 计划编制政府债务预算，全面系统反映债务收支状况，强化地方债务管理 [2] - 严格落实一揽子化债方案，"一企一策"制定融资平台改革转型方案，坚决剥离融资平台政府融资功能 [1] 预算管理改革 - 深入推进全口径、一体化预算管理，同步编制一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算与政府债务预算 [2] - 探索将政府统筹使用的政府性基金项目转列一般公共预算，加大国有资本经营预算调入一般公共预算力度 [2] - 全面清理规范现有支出政策，执行期限原则上不超过3年，打破财政支出固化格局 [3] 财政支出优化 - 深化零基预算改革，以零为基点编制预算，合理确定支出规模和保障重点，支出预算不与财政收支总量、增幅或生产总值挂钩 [3] - 强化全口径"三公"经费管理，建立与部门履职需要相匹配的支出审核和预算安排机制，研究制定公务支出负面事项 [4][5] - 所有县（市、区）开设工资专户，扩大基本民生专户范围，强化"三保"运行监测预警，必要时给予应急流动性支持 [6]

美国关税收入及财政赤字 - 5月份美国关税收入达230亿美元 较去年同期增长170亿美元 增幅达270% [1] - 关税收入增长有助于缩减当月预算赤字 5月份财政赤字为3160亿美元 同比下降17% [1] - 本财年前8个月累计财政赤字达1.37万亿美元 [1] 财政状况影响因素 - 财政部偿还债务成本下降 主要因通胀保值证券支付减少及国库券贴现率降低 [1] - 关税收入持续性存疑 因特朗普政府面临贸易谈判及司法挑战 [1]

日本政府考虑调整外国游客税收政策 - 日本政府正考虑取消外国游客购物免税制度并增加"离境税" [1] - 调整目的是在不增加国民税收负担的情况下充实国家财源 [1] 日本旅游业现状与目标 - 日元贬值背景下外国游客赴日旅游热度持续 [1] - 日本政府推进"观光立国"战略 目标2030年外国游客达6000万人次 [1] 政策调整背景 - 日本国内物价持续飙升 [1] - 外国游客滥用免税制度现象频发 [1]

美国财政部拍卖三个月期国债，得标利率4.250%（6月2日为4.250%），投标倍数2.69（前次为2.68）。 拍卖六个月期国债，得标利率4.150%（6月2日为4.150%），投标倍数2.74（前次为3.13）。 ...

今天分享的是：北大汇丰智库：2025年赤字、债务及中国财政可持续性研究报告 报告共计：38页 该报告围绕中国财政可持续性展开分析，核心内容如下： 财政可持续性定义与评估法则 财政可持续性通常指债务占GDP比率长期稳定或下降，或未来公共收入覆盖支出与债务。保持债务率稳定的赤字率公式为 \(x = b(\gamma + \pi)\)（赤字率=负债率×名义GDP增长率），此公式是欧盟设定3%赤字率和60%负债率的依据，也被美国学者用于债 务分析。 中国债务现状与风险 截至2023年末，中国政府显性债务占GDP的56.14%，隐性债务占11.34%，总债务占67.48%，地方融资平台债务占57.24%。地方 债务高企的原因包括基础设施投资冲动、GDP政绩考核等。尽管中国未大规模刺激经济，但债务扩张压力显著，若赤字率超过 可持续阈值，债务率将攀升。 债务对经济的影响 债务的合理用途包括基础设施建设、反经济周期调节等，但长期依赖债务支撑经常性支出不可持续。古典与当代经济学家普遍 认为，高债务可能挤出私人资本、增加财政风险，而经济增长和适度通胀可缓解债务负担。国际经验显示，发达国家债务率在 疫情后普遍下降，但部分发展中国家 ...

全国社会保障基金投资管理办法更新 - 财政部6月6日公布2025年度立法工作安排 明确将研究制定《全国社会保障基金境内投资管理办法》以替代已实施20年的《暂行办法》 适应金融市场新形势[1] - 现行《暂行办法》部分内容基于全国社保基金成立初期特点制定 已不适应当前投资管理需求 且专项批复数量多、时间跨度长需系统梳理[1] - 2023年12月财政部联合人社部起草《管理办法（征求意见稿）》 因基金规模形成投资规模效应 拟下调管理费率与托管费率上限[1] - 新规将投资品种划分为存款利率类、信用固收类、股票类、股权类 其中股票类和股权类资产投资比例上限分别提升至40%和30%[1] 财政部其他立法工作计划 - 推进资产评估法修改、预算法修改、增值税法实施条例制定、财政违法行为处罚处分条例修改等法律行政法规起草[2] - 研究制定修订企业财务通则、金融企业国有资产评估监督管理暂行办法、金融企业国有资产转让管理办法等财政规章[2] - 涉及会计领域的规范包括会计基础工作规范修订、代理记账管理办法更新及注册会计师考试违规处理办法完善[2]

财政政策与法规 - 财政部研究制定修订全国社会保障基金境内投资管理办法和企业财务通则 [1] - 香港特区政府指定2025年8月1日为《稳定币条例》开始实施日期 [2] 资本市场表现 - 上证指数午间收盘跌0.06% 深证成指跌0.18% 创业板指跌0.48% [4] - 恒生指数午间收盘跌0.21% 恒生科技指数跌0.59% [4]

财政部立法工作安排 - 推进资产评估法修改、预算法修改、增值税法实施条例制定、财政违法行为处罚处分条例修改等法律和行政法规起草工作 [1] - 研究制定和修订全国社会保障基金境内投资管理办法、企业财务通则、金融企业国有资产评估监督管理暂行办法、金融企业国有资产转让管理办法等财政规章 [1] - 配合做好十四届全国人大常委会立法规划、全国人大常委会和国务院2025年度立法工作计划项目的立法工作 [1]

经济增长预测 - 2025年欧盟实际GDP增长率从2024年秋季预测的1.5%下调至1.1%，欧元区从1.3%下调至0.9% [1] - 2026年欧盟经济增长率预计为1.5%，欧元区为1.4%，显示中长期复苏预期 [1] - 德国2025年经济增长率为零，法国增长0.6%，意大利增长0.7%，奥地利萎缩0.3%，区域分化明显 [2] - 马耳他增长4.1%，丹麦增长3.6%，爱尔兰增长3.4%，部分成员国表现亮眼 [2] 外部挑战 - 全球贸易前景趋弱，美国加征关税政策不确定性对欧盟出口导向型经济构成威胁 [1] - 地缘政治风险（如俄乌冲突长期化）引发能源危机、难民潮和武器流入风险，削弱经济信心和投资活动 [1] - 全球供应链持续受地缘政治紧张局势、能源价格波动及保护主义抬头冲击 [1] 经济结构性问题 - 德国制造业和出口持续疲软，拖累欧元区整体表现 [2] - 法国和意大利高财政赤字限制经济刺激能力，影响复苏 [3] - 欧盟绿色转型和数字化转型面临资金不足及成员国政策协调分歧 [3] 政策应对 - 欧洲央行连续7次降息，预计9月再降息25个基点以应对通胀放缓和经济疲软 [3] - 欧元区通胀率接近2%目标，核心通胀率（不包括能源和食品）维持在2.7% [3] - 欧盟《稳定与增长公约》对财政赤字和债务水平设限，部分国家难以实施有效刺激 [3] - 欧委会提出中期预算改革方案，重点推进绿色经济和数字化转型 [4] - 循环经济行动计划等倡议依赖成员国执行力和资金支持 [4] - 劳动力市场改革和教育投资被视为提升长期增长潜力的关键 [4] 未来展望 - 欧盟经济仍具备韧性，需保持政策灵活性并推动结构性改革 [4] - 成员国合作和政策协调是实现稳健复苏的关键 [4]