宏观政策与金融工作部署 - 金融系统将继续实施适度宽松的货币政策，并加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 2025年中国经济总量预计达到140万亿元左右，2026年将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量政策和增量政策集成效应 [3] - 央行明确将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造良好环境 [4] - 金融监管总局要求全力支持完成2026年经济社会发展目标任务，并支持稳定房地产市场，发挥城市房地产融资协调机制作用 [5] - 财政部计划保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，发行超长期特别国债，支持“两重”建设与“两新”工作，并加强财政与金融政策协同 [6][7] 消费提振与金融支持措施 - 商务部、央行、金融监管总局联合发布通知，要求合理确定个人消费贷款的发放比例、期限和利率，加快推动个人消费贷款业务发展，并加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务 [8] - 通知提及适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金，并支持内外贸一体化经营 [8] 特定公司与市场动态 - 摩尔线程公告拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，公司强调将持续加大研发投入，不影响主营业务发展，并计划于12月19日至20日发布新一代GPU架构及产品 [10] - 贵州茅台飞天茅台酒（2025年）价格在12月13日出现跳涨，经销商拿货价达到1580元/瓶，较12月12日的1490元/瓶上涨约6%，市场传闻其2026年经销商政策和产品投放可能有变化 [11] - 北交所市值打新进入网上测试阶段的消息获多家券商回应，部分券商表示暂未开展测试，但有关方面此前调研过相关情况 [9] 资本市场与新股信息 - 本周（12月15日至19日）有5只新股发行，包括健信超导、江天科技、强一股份、誉帆科技、双欣环保 [12][13] - 本周近130亿元市值限售股解禁，解禁市值居前的公司为燕东微（55.66亿元）、林泰新材（21.8亿元）、盛新锂能（13.98亿元） [14][15] 国际市场表现 - 美股三大指数于12月12日全线下跌，道指跌0.51%，标普500跌1.07%，纳指跌1.69%，半导体等板块跌幅居前 [11] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.3%，热门中概股多数下跌 [11] - 国际油价微跌，COMEX黄金期货上涨0.39%至4329.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.88% [11]

核心观点 报告对2025年12月5日至12月11日期间的海内外重要政策进行了系统性梳理，核心在于追踪政策动向以把握宏观环境与产业趋势 国内政策重心在于通过货币、财政及产业政策协同发力以稳定经济增长、推动资本市场高质量发展并促进产业创新转型 海外则聚焦于主要经济体的货币政策调整、贸易前景及关键产业的长期战略投资[3][6] 国内宏观政策 - 中国人民银行与澳门金融管理局升级常备货币互换安排，规模由原来的**300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元**，以支持金融稳定与双边经贸[3][6][16] - 中共中央政治局会议研究2026年经济工作，强调坚持稳中求进、提质增效，提出“八个坚持”[3][6][16] - 中央经济工作会议提出要**灵活高效运用降准降息等多种政策工具**，保持流动性充裕，并推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，同时深入整治内卷式竞争[3][6][16] 国内产业政策 - 国家金融监管总局下调保险公司股票投资风险因子以引导长期资金入市，其中**持仓超过三年的沪深300指数成分股等风险因子从0.3下调至0.27**，持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36[3][7][18] - 证监会主席吴清强调加快打造一流投资银行与投资机构，推动资本市场高质量发展[3][7][18] - 国家医保局发布新版国家医保药品目录，**新增114种药品，包含50种创新药**，并同步发布首部《商业健康保险创新药品目录》[3][7][18] - 国家药监局公告明确自2026年1月1日起，全面禁止生产含汞体温计和含汞血压计[3][7][18] - 上海期货交易所宣布**上调白银期货AG2602合约涨跌停板幅度至15%**，并相应调高交易保证金比例[3][7][18] - 商务部表示将出台加快零售业创新发展的意见，并谋划“十五五”零售业创新转型[3][6][7] 地方政策 - 深圳市推出公积金新政，放宽提取条件，支持“既提又贷”[3][8][19] - 四川省发布《推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026-2028）》，旨在未来三年推动更多企业上市和并购重组[3][8][19] - 厦门市在“十五五”规划建议中提出，探索建设具有自由港特征的经济特区[3][8][19] - 宁夏8部门联合印发措施，围绕住房消费、供给、金融和监管四大方面推出十二项新政以促进房地产市场平稳健康发展[3][8][19] 海外动态与政策 - **美联储宣布降息25个基点**，将联邦基金利率目标区间下调至**3.5%-3.75%**，并计划在未来30天购买**400亿美元**国库券[3][9][20][21] - 印度央行降息25个基点至**5.25%**，为六个月来首次，2025年累计宽松幅度达125个基点[3][9][20] - 联合国报告预计**2025年全球贸易额将增长约7%（增加2.2万亿美元）**，创下**35万亿美元**的纪录[3][9][20] - 日本央行行长表示将继续缓慢调整货币宽松政策，直至实现持续性2%通胀目标[3][9][20] - 韩国公布一项长期计划，到**2047年将投入约5340亿美元（700万亿韩元）**以加强其半导体产业，用于建设10家新的制造工厂[3][9][21] - 欧盟就修订《欧洲气候法》达成临时协议，拟将**2040年温室气体净排放量较1990年水平减少90%**[3][9][21] - 欧盟就加强对外商直接投资审查达成初步协议，赋予其更大的审查和干预权[3][9][22]

政策核心与目标 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，旨在强化商务和金融系统协作，引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度，以助力提振和扩大消费 [1][14][18] 深化商务和金融系统协作 - 推动地方商务主管部门与金融管理部门加强沟通协作，建立健全协调工作机制，鼓励有条件的地方与金融机构健全沟通合作机制并推出专门工作方案 [3][5][16][18] - 要求地方商务主管部门加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，推动金融资源调动，并鼓励金融机构制定具体实施细则和开展专项行动以支持消费 [6][19] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，并探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式引导信贷资金投向消费重点领域 [4][6][17][19] 加大消费重点领域金融支持 - **升级商品消费**：加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，推动金融机构与平台、商户合作完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等服务模式，并落实个人消费贷款差异化政策 [8][17][20] - **扩大服务消费**：完善“1+N”政策措施体系，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点领域创新金融产品和服务，用好养老再贷款，并扩大无形资产质押融资 [9][17][21] - **培育新型消费**：按照风险可控、商业可持续原则，探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式，提供差异化金融服务 [10][20][22] - **创新多元化消费场景**：集成综合金融服务，支持“购在中国”系列活动、国际消费中心城市、步行街、一刻钟便民生活圈、老字号创新发展等场景建设，并探索开发县域商业和农村电商专属贷款产品 [11][20][23] - **助力消费帮扶**：扩大县域消费信贷支持，升级农村消费促进农特产品销售，支持农村流通发展如县域物流配送中心、冷链物流设施等项目融资需求 [11][20][23] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专属方案和产品，并定制数字人民币智能合约红包服务方案，引导金融机构与商家、平台深化合作形成扩消费合力 [12][24] - 开展多种形式信息共享，地方商务主管部门建立消费领域重点项目清单并通过信贷市场服务平台等与金融机构共享，同时完善消费品以旧换新服务平台并加快消费领域信用建设 [12][13][24] - 做好宣传引导推广，充分利用商务和金融渠道推介政策，复制推广典型案例，同时加强金融消费者权益保护，引导合理借贷 [13][25]

文章核心观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在通过深化商务与金融系统协作、加大消费重点领域金融支持、扩大政金企对接合作三大举措，引导金融机构依据市场化、法治化原则，丰富金融产品和服务，加大对消费领域的金融供给，从而更大力度提振和扩大消费 [1] 深化商务和金融系统协作 - 地方商务主管部门与金融管理部门需建立健全协调工作机制，鼓励有条件的地方与金融机构健全沟通合作机制、推出专门工作方案，引导金融机构加大对消费领域的金融供给 [1] - 地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，金融机构需制定具体实施细则并开展专项行动，以支持提振和扩大消费 [1] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式加强政策协同，引导信贷资金投向消费重点领域 [2] - 鼓励有条件的地方支持参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域，并鼓励银行与非银行金融机构加强优势互补，协同参与促消费活动 [2] 加大消费重点领域金融支持 - 加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，推动金融机构与平台、重点商户合作，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等服务模式，满足消费者换新需求 [3] - 根据客户情况合理确定贷款发放比例、期限和利率，落实差异化政策，加快个人消费贷款业务发展，并适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [3] - 加强金融机构与内外贸一体化重点企业和平台对接，提供境内外交易撮合服务，完善跨境供应链融资模式，支持企业内外贸一体化经营，扩大内贸险承保规模 [3] - 加大服务消费政策支持力度，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点领域特点，创新金融产品和服务，更多嵌入消费场景 [4] - 用好用足服务消费与养老再贷款，激励金融机构向服务消费和养老领域经营主体发放贷款，建立健全重点企业、项目和活动推介机制 [4] - 扩大知识产权、科技成果等无形资产质押融资服务，丰富适合小微企业的金融产品，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品 [4] - 因地制宜推动新型消费发展，积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、"人工智能+消费"、"IP+消费"等新业态新模式的有效举措 [5] - 引导金融机构与社交电商、直播电商等开展合作，开发适应互联网特点的业务模式，支持金融机构加强与实体零售、电商平台合作，扩大"一站式"金融服务 [5] - 在依法合规、风险可控的前提下，合理适度扩大客户范围，下沉服务"长尾"客户，支持金融机构、大型企业探索扩大消费积分应用 [5] - 集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持消费新业态新模式新场景建设，加大对"购在中国"系列活动、国际消费中心城市、步行街（商圈）、特色商业街区、一刻钟便民生活圈等金融支持力度 [6] - 结合县域商业提质增效和农村电商高质量发展，探索开发专属贷款产品，促进入境消费并提升支付便利性，鼓励金融机构主动融入城乡消费新场景、新热点 [6] - 扩大县域消费，配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费，促进农特产品销售，向服务乡村振兴相关展会平台提供特色金融服务 [8] - 支持农村流通发展，积极对接县域物流配送中心、商贸中心等新建改造项目融资需求，满足冷链物流设施等项目信贷需求，鼓励开展推荐信贷项目等定点帮扶合作 [8] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方商务主管部门组织的促消费活动，推出专门方案、专属产品、专场活动，扩大金融服务覆盖面 [7] - 鼓励金融机构根据地方促消费差异化政策和场景需求，定制和升级数字人民币智能合约红包服务方案，以满足补贴资金高效周转、精准直达等要求 [7] - 鼓励商家、平台发放消费券，提供更多低息、免息分期等优惠，引导金融机构与商家、平台深化合作，共同开发适应消费行业特点的金融产品和服务，形成"政府+金融机构+商家"扩消费合力 [7] - 地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等加强与金融机构共享信息，便利精准对接服务 [7] - 完善消费品以旧换新服务平台，扩大金融机构参与范围，加快消费领域信用建设以促进信用贷款投放 [7] - 地方商务主管部门依托支持小微企业融资协调工作机制，通过地方融资信用服务平台，推动加强与金融机构共享商贸类小微企业信息，促进融资精准直达 [7] - 加强对消费领域融资情况的监测分析，强化部门间信息共享 [7] - 从供需两端强化合作，定期交流金融支持扩消费工作进展，充分利用商务、金融两方面渠道和平台，广泛推介政策措施并复制推广典型案例 [8] - 加强金融消费者权益保护，引导消费者合理借贷、理性消费，重要工作进展、问题及经验需及时向商务部、中国人民银行和金融监管总局反馈 [8]

政策核心观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在通过深化商务与金融系统协作，加大消费重点领域金融支持，扩大政金企对接合作，以更大力度提振和扩大消费 [1][2] 深化商务和金融系统协作 - 地方商务主管部门与金融管理部门需建立健全协调工作机制，鼓励有条件的地方与金融机构推出专门工作方案，引导金融机构依据市场化、法治化原则加大对消费领域的金融供给 [2] - 地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，推动金融资源调动，金融机构需制定具体实施细则并开展专项行动以支持提振消费 [2] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式引导信贷资金投向消费重点领域，并鼓励银行与非银行金融机构协同参与促消费活动 [3] 加大消费重点领域金融支持 - 加强大宗耐用消费品、数码产品等消费金融服务，推动金融机构与平台、重点商户合作，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等服务模式，加快个人消费贷款业务发展，并适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [1][4] - 完善“1+N”政策措施体系，结合家政、住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游、养老托育等重点服务消费创新金融产品和服务，用好服务消费与养老再贷款，扩大知识产权等无形资产质押融资，发展商业保险年金等产品 [5][6] - 积极探索金融支持首发经济、绿色消费、健康消费、数字消费、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式，引导金融机构与社交电商、直播电商合作，支持金融机构与实体零售、电商平台合作扩大“一站式”金融服务 [6] - 集成融资、结算、保险等综合金融服务，支持消费新业态新模式新场景建设，加大对国际消费中心城市、步行街、一刻钟便民生活圈等金融支持力度，结合县域商业提质增效探索开发专属贷款产品，并持续提升入境人员支付便利性 [7] - 扩大县域消费，配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费促进农特产品销售，支持农村流通发展对接县域物流配送中心等项目融资需求，并鼓励金融机构对定点帮扶县加大“融资+融智”支持 [8] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专门方案、专属产品、专场活动，定制数字人民币智能合约红包服务方案，并引导金融机构与商家、平台深化合作形成“政府+金融机构+商家”扩消费合力 [8] - 地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单，依托信贷市场服务平台等加强与金融机构信息共享，完善消费品以旧换新服务平台并扩大金融机构参与范围，加快消费领域信用建设促进信用贷款投放 [8] - 从供需两端强化合作，定期交流工作进展，充分利用商务和金融渠道广泛推介政策措施并复制推广典型案例，同时加强金融消费者权益保护，引导合理借贷与理性消费 [9]

政策核心观点 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，旨在通过深化商务与金融系统协作，引导金融机构加大对消费重点领域的支持，以更大力度提振和扩大消费 [1][10] 深化商务和金融系统协作 - 地方商务主管部门与金融管理部门需建立健全协调工作机制，解决金融支持扩消费落实中的问题，鼓励有条件的地方与金融机构推出专门工作方案 [1][10] - 地方商务主管部门需加强与金融管理部门的政策衔接、工作对接和信息共享，以调动金融资源，金融机构需制定具体实施细则并开展专项行动 [2][11] - 鼓励地方商务主管部门利用现有资金渠道开展促消费活动，与金融支持形成合力，探索运用融资担保、贷款贴息等方式引导信贷投放，并鼓励银行与非银机构协同参与 [2][11] 加大消费重点领域金融支持 - 升级商品消费：加强大宗耐用消费品、数码产品的消费金融，推动金融机构与平台、商户合作完善分期付款、信用卡等服务，落实个人消费贷款差异化政策，适当减免汽车以旧换新提前还款违约金，并支持内外贸一体化 [3][12] - 扩大服务消费：完善“1+N”政策体系，结合家政、住宿餐饮、文旅、养老托育等重点领域创新金融产品，用好服务消费与养老再贷款，扩大无形资产质押融资，发展商业保险等产品 [4][13] - 培育新型消费：探索金融支持首发经济、绿色消费、数字消费、“人工智能+消费”等新业态，引导金融机构与社交电商、直播电商合作，扩大“一站式”金融服务，并探索扩大消费积分应用 [4][14] - 创新多元化消费场景：集成综合金融服务支持“购在中国”、国际消费中心城市、一刻钟便民生活圈等场景建设，探索开发县域商业和农村电商专属贷款产品，并提升入境支付便利性 [5][15] - 助力消费帮扶：配合县域商业消费季等活动提供信贷支持，升级农村消费并促进农特产品销售，支持县域物流配送中心、冷链物流设施等项目信贷需求，优化农村信用环境 [6][15] 扩大政金企对接合作 - 鼓励金融机构积极参与地方促消费活动，推出专属产品和方案，定制数字人民币智能合约红包，鼓励商家发放消费券和提供低息分期，形成“政府+金融机构+商家”合力 [7][16] - 地方商务主管部门需建立消费领域重点项目清单并通过平台与金融机构共享信息，完善以旧换新服务平台，加快信用建设促进信用贷款，并加强融资情况监测分析 [7][16] - 需从供需两端强化合作，定期交流进展，广泛推介金融支持消费政策并复制典型案例，同时加强金融消费者权益保护，引导理性借贷 [8][17]

中泰证券2026年度策略会核心观点 - 中泰证券2026年度策略会于山东济南举行，吸引了近400家核心上市公司、超1300位嘉宾参会 [1] - 中泰证券总经理冯艺东表示，公司将锚定“十五五”时期经济社会发展目标任务，整合资源提升效能，以一流券商建设助力资本市场稳定健康发展 [2] - 中泰国际首席经济学家李迅雷与策略首席分析师徐驰分享了宏观与策略观点，认为2026年资本市场将涌现更多结构性机会 [3][4][5] 宏观经济学家李迅雷观点总结 - 2026年资本市场将涌现更多结构性机会，以人工智能为引领的先进制造与新兴产业正深刻改变中国经济结构 [4][5] - 中国经济结构具有多维度特征，供给多而需求少导致物价下行压力，这是一个涉及产业与居民收入的结构性问题 [7] - 中国制造业实力雄厚，人口约占全球17.5%，制造业增加值占全球约三分之一，产能占比超过40%，在稀土等关键领域及日常产品供应链（如美国90%的洗发水原料）中占据主导地位 [7] - 物价回升是一个长期过程，但结构性机遇存在，除AI产业外，全球地缘政治冲突也推动黄金、白银等资产价格上涨 [8] - 拉动消费的关键在于新消费、服务消费与新生代消费（如泡泡玛特），传统消费增量空间有限，因中国居民人均蛋白质消费量已超美国，人均猪肉消费量占全球四成以上 [9] - 今年以来出口超预期增长，尤其对非洲出口大幅上升，主要得益于对非投资带动的资本品出口，尽管传统出口商品价格过去三年累计下降17.5% [10] - 推动物价合理回升有利于改善上市公司盈利，今年前三季度A股上市公司盈利同比增长5.47%，已超过同期实际GDP增速 [10] - 上市公司整体盈利改善是支撑今年A股市场表现的重要因素，盈利增长主要集中在软件与服务、技术硬件与设备以及材料等行业，保险业盈利增长超过30%，券商盈利亦显著改善，而房地产、食品零售、消费者服务及能源等行业出现较大幅度负增长 [10] - 当前A股与美股行情本质均是结构性的，美股的结构性更为显著 [11] 策略分析师徐驰2026年市场展望 - “十五五”的总量政策框架可概括为：围绕主动精神下的大国博弈，聚焦前沿科技，摆脱对西方依赖，强化关键供应链的“类稀土”特征（即“反内卷”），以“惠民生”兜底社会稳定，同时以资本市场为抓手稳定预期 [11] - 2026年A股将处于全球重构与“十五五”开局下的结构性行情轮动深化阶段，产业政策关键词是因地制宜（反内卷）与发展新质生产力（科技创新） [11] - 2026年全球科技股波动会加大但无显著系统性风险，理由有三：1) 当前美股估值仅约2022年及2009年的一半，而ROE是当时一倍以上，且美联储将转向宽松；2) 近期科技股下跌主因是OpenAI份额下降及部分数据不佳引发的竞争格局担忧，这对AI长期发展实为利好；3) AI竞争被视为关乎国运，中美都会通过引导长期资金、产业政策及货币政策来支撑市场 [12] - 短期市场或呈震荡走势，但当前位置支撑明确，从现在到春节前后可能是明年上半年最重要的行情窗口，资金面关注机器人与券商两条主线，若明年初市场快速上涨、情绪过热则需警惕回调风险，行情核心仍是慢牛 [12] - 2026年中期看好四大方向：1) 伴随大国博弈深化，黄金及与全球制造业扩张相关的有色、稀土、电力设备；2) 因博弈焦点在科技，AI科技股有望长期向好；3) 与年轻人情感陪伴需求相关的新兴消费（游戏、盲盒、潮玩）；4) 高股息、类固收资产 [13]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 报告的核心观点 - 国内政策层面，工业和信息化部与中国人民银行联合发文，强化对绿色工厂建设的绿色金融支持，并设定了明确的产值占比目标，为相关产业提供了清晰的政策指引和资金支持方向[3][12] - 国际层面，世界银行报告揭示了毛里塔尼亚等资源依赖型经济体面临的增长挑战，强调了经济多元化与可持续发展的必要性[4][18] - 中国ESG金融市场持续发展，债券、公募基金及银行理财等产品规模显著，绿色债券在其中占据主导地位[5][6][29][35][40] - 专家观点认为，“科技+金融”的融合是构建中国可持续发展新范式的关键，并指出中国在光伏、储能、碳捕捉及氢能等气候科技领域已形成全球领先优势[8][42] 根据相关目录分别进行总结 一、热点聚焦 国内 - 工业和信息化部与中国人民银行联合印发通知，聚焦三类重点项目强化绿色金融供给以支持绿色工厂建设[3][12] - 通知明确支持方向包括：传统产业绿色低碳重大工艺革新与“卡脖子”技术攻关、企业绿色低碳改造升级项目、以及国家绿色工厂开展零碳工厂建设项目[3][12] - 工业和信息化部计划实施绿色工厂提质扩面计划，目标到2030年实现国家、省、市各级绿色工厂产值占比提升至40%[3][12] - 七部门联合印发工作指引，目标在2027年初步构建产品碳足迹因子数据库，2030年基本建成覆盖广、质量高、国际影响力强的数据库[13] - 湖北省率先完成全国碳市场对钢铁、水泥、铝冶炼三大新增行业的首次协同履约，为全国碳市场运行提供地方实践[14] - 江西省发布措施，旨在加快经济社会发展全面绿色转型，包括发展绿色低碳产业、支持传统产业转型升级及完善绿色低碳服务体系[15] - 生态环境部发布的统计年报显示，2024年全国环境污染治理投资总额为8037.4亿元人民币，占GDP的0.6%，其中城市环境基础设施建设投资占比最高，达64.8%[16] 国外 - 世界银行报告指出，毛里塔尼亚过去20年年均经济增长率为3.5%，但其经济严重依赖采掘业（贡献70%出口额和约20%的GDP），增长模式已显疲态[4][18] - 报告指出毛里塔尼亚经济面临四大长期挑战：生产部门劳动力需求疲软、生产率提升乏力、采掘业外产业投资有限、以及增长和收入波动性强[4][18] - 国际可持续准则理事会（ISSB）发布了对IFRS S2准则的针对性修订，以应对企业在实施气候相关披露时遇到的具体挑战[19] - 慕尼黑再保险公司宣布了涵盖其保险和投资组合的新的2030年温室气体减排目标，并计划增加对气候解决方案的投资[20] - 汇丰银行的一项调查显示，95%的企业领导者认为气候转型为公司带来了商业机遇，其中37%将其视为关键的战略重点领域[21] 二、ESG金融产品跟踪 债券 - 截至2025年12月13日，中国已发行ESG债券达3832只，存量规模达5.72万亿元人民币[5][29] - 在ESG债券存量中，绿色债券余额规模占比最大，达62.15%[5][29] - 2025年12月当月发行ESG债券73只，发行金额达527亿元人民币；近一年共发行1231只，总金额达13,668亿元人民币[5][29] 公募基金 - 截至2025年12月13日，市场上存续ESG公募基金产品共944只，净值总规模达11,645.22亿元人民币[5][35] - 在ESG公募基金中，ESG策略产品规模占比最大，达45.09%[5][35] - 2025年12月当月未发行新的ESG公募基金产品；近一年共发行206只，总份额为1,086.49亿份[5][35] 银行理财 - 截至2025年12月13日，市场上存续ESG银行理财产品共1203只[5][40] - 在ESG银行理财中，纯ESG产品规模占比最大，达54.20%[6][40] - 2025年12月当月发行ESG银行理财产品71只，主要为纯ESG和环境保护类型；近一年共发行1243只[6][40] 三、指数跟踪 - 截至2025年12月12日当周，主要ESG指数中仅深证ESG 300和万得全A可持续ESG跑赢大盘，其中万得全A可持续ESG涨幅最大，为0.07%；中证300 ESG领先指数跌幅最大，为-0.56%[7][41] - 近一年来看，主要ESG指数均实现上涨，其中深证ESG 300指数涨幅最大，为14.75%；300ESG领先(长江)指数涨幅最小，为8.72%[7][41] 四、专家观点 - 专家指出，需融合科技颠覆性力量与金融系统性赋能，以超越“先污染，后治理”传统路径，构建更具韧性、效率和包容的可持续发展新范式[8][42] - 专家认为“双碳”目标本质上是科技革命和社会变革，攻克气候难题的核心在于气候科技[8][42] - 中国在气候科技领域已形成独特优势：光伏技术产量与应用规模全球领先；储能产业链全球最完整；拥有全球最大规模的发电碳捕捉项目（国家能源集团，150万吨/年）和钢铁碳捕捉项目（宝武钢，1200万吨/年）；氢能领域已布局全链条，建成500个加氢站，2024年氢产量达12万吨[8][42]

座谈会概况与核心意义 - 辽宁省与中央金融机构在北京举行高规格座谈会 与会阵容包括中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人 以及三大政策性银行、六大国有商业银行和主要保险机构的一把手 [1][3] - 此次会议标志着辽宁全面振兴将在金融层面获得全力支持 是金融国家队在新时代东北全面振兴关键时期的集体动作 释放出强烈支持信号 [3] - 会议预示着后续将有实质性、大规模的合作举措落地 [3] 中央金融机构的支持方向 - 中央金融机构主要负责人一致表示将加大融资支持 壮大耐心资本 优化金融服务 [3] - 这对处于转型升级关键期的辽宁至关重要 传统产业升级需要长期资金 新兴产业培育更需要能承受风险的耐心资本 [3] 辽宁省的规划与承诺 - 辽宁省委书记许昆林勾勒清晰蓝图 包括优化金融生态、加快地方金融立法、加强司法保护、完善担保与风险补偿机制、打造一流营商环境、加强信用建设、精准对接融资需求 [3] - 辽宁提出构建“2211”产业体系 为金融资源指明具体流向 即22个优势产业集群、100条以上产业链和1000家以上核心企业布局 [4] - 辽宁承诺建立常态化合作机制 推动与中央金融机构的互动转向制度化、系统化对接 [5] 选择辽宁的战略考量 - 从区位看 辽宁是东北地区唯一既沿海又沿边的省份 是东北出海门户和连接东北亚的关键节点 在构建新发展格局中双重区位价值凸显 [5] - 从产业基础看 辽宁拥有完整的工业体系 在装备制造、石化、冶金等领域积淀深厚 这些产业是当前国家产业链供应链安全的关键环节 [5] - 从战略时机看 “十五五”时期是东北全面振兴爬坡过坎的关键阶段 加大金融支持是对前期振兴成果的巩固和推动高质量发展的重要助力 [5] - 金融机构选择辽宁 可激活其作为战略支点的潜能 为东北整体经济注入强劲动力 [6] 合作的双赢前景 - 对金融机构而言 辽宁代表战略机遇 一批具有全国竞争力的产业集群正在加速形成 为金融机构提供了在科技创新、高端制造等领域的优质资产配置机会 [8] - 对辽宁而言 金融资源的系统注入将加速其经济转型进程 满足传统产业技术改造、新兴产业培育和基础设施建设对各类资金的需求 [8] - 此次座谈会带来的不仅是资金 更是信心 预示着这片土地正孕育新的增长动能 [8]

宏观经济与政策展望 - 中国经济前三季度国内生产总值同比增长5.2%，经济增量达到39679亿元 [3] - 中国经济正经历由高速向中速的增长阶段转换，增长动能需由投资和出口驱动转向创新与消费驱动 [10] - “十五五”期间外部环境从“和平与发展”转向“动荡博弈”，需通过扩大内需、建设国内大市场来应对国际风云变幻 [12] - 中国需要形成强大的货币，应积极有序地扩大包括债券、股票、基金、衍生品等在内的离岸人民币金融产品生态 [10] 金融行业发展趋势 - 银行业应统筹发展与安全，构建投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配、国内市场与国际市场联动的金融服务新模式 [7] - 中国大资管行业步入发展黄金期，银行理财与保险资管合计受托管理规模约70万亿元，是资本市场“压舱石”和实体经济长期资金重要供给者 [8] - 信托行业作用日益凸显，永续资金型慈善信托正逐渐成为资本市场中稳定的长期资金供给者和“价值守护者” [8] - 保险行业长期依赖粗放式经营，目前行业整体处于下行通道，中国仍有超过8亿人尚未购买保险，服务中低收入家庭是重大挑战 [24] 资本市场与投资策略 - 支持新质生产力需要更“包容”的创投市场、“不太积极”的二级市场以及完善健全的法治环境，过高的股票流动性和太频繁的信息披露可能不利于企业创新 [14] - 未来五年走出长牛行情需要股市资金不断增加，建议在适当时候恢复T+0交易以增加成交量并有利于散户隔夜止损 [16] - 2026年市场核心关注点在于AI产业链、人形机器人、固态电池等领域的产业预期能否落地，高景气板块将进入战略性修整阶段并呈现结构性行情 [36] - 当前市场存在三大投资机会：全球固收市场作为打底资产、国内及港股权益市场具备进攻性、大宗商品市场如白银等品种 [37][38] - 控制投资回撤需强化资产配置的分散化布局，筛选极端行情下仍能实现风险分散的策略，并运用衍生品等工具进行针对性对冲 [36][37] 科技创新与产业应用 - AI产业存在泡沫，但泡沫在行业崛起初期能吸引资金与人才涌入，为长期发展积蓄力量 [22] - 金融本质上是大数据产业，与AI技术的融合仍处于起步阶段，属于极具潜力的朝阳产业 [33] - 民生银行推进大模型技术应用落地，核心目标在于实现内部降本增效，并重点赋能营销、风控、运营等业务场景 [32] - 中金公司推出证券行业首批AI投研应用“中金点睛大模型”，集成300多位研究分析师投研智慧 [32] - 云南信托自研系统风控审核延迟已从毫秒级优化至微秒级，并向纳秒级迈进，以满足量化机构对交易速度的极致要求 [32] - 相互保险通过“全周期健康管理+实时风控”模式构建普惠保障网络，实现从“事后赔付”向“事前干预”转型 [33] 公司战略与实践案例 - 昆仑万维“All in AI”，海外业务覆盖100多个国家和地区，全球月活跃用户近4亿人 [22] - 天津银行制定“十五五”战略规划，坚持“上接天气、下接地气、中接烟火气”原则服务实体经济 [20] - 中化资本全面布局产业金融、产业投资、产业服务三大业务领域，向集团产业链上下游提供特色化、差异化金融服务是构建核心竞争力的关键 [26] - 西凤酒在消费升级背景下坚守品质，满足消费者从“喝得到”转向“喝得好、喝得放心”的需求 [28] - 洪泰基金创始人指出，中国资本市场从不缺乏资金，真正稀缺的是优质资产，高科技企业是资本追逐焦点，与传统产业形成“冰火两重天” [18]