公司动态 - 公司于2025年9月22日接受青岛朔方投资等机构调研 公司董事兼总经理宋超等人参与接待并回答投资者问题[1] - 截至发稿时公司市值为48亿元[1] 业务构成 - 2025年1-6月营业收入构成中石油化工行业占比50.31%[1] - 煤化工行业收入占比40.32%[1] - 其他行业占比8.59% 其他业务占比0.78%[1]

项目投资 - 特变电工新疆准能化工有限公司煤制天然气项目总投资170亿元 占地197公顷 涵盖空分 煤气化 净化 甲烷化等主体装置[1] - 项目产能为20亿立方米/年煤制天然气 年转化原煤579.74万吨 同时生产煤焦油 中油 粗苯 硫酸铵等副产品[1] - 项目预计2026年年底建成 2027年全面投产达效 今年年底完成主要装置基础施工[1] 资源储备 - 公司在准东地区拥有煤炭储量超过120亿吨 煤炭核定产能7400万吨/年 具有低成本煤炭供应优势[1] - 准东煤田预测煤炭资源储量达3900亿吨 是中国最大的整装煤田[1] 行业动态 - 准东开发区煤化工产业快速发展 今年截至目前规划总投资达338亿元的山东能源兖矿新疆能化准东煤化一体化项目开工[1] - 国家能源准东年产20亿立方米煤制天然气项目及总投资190亿元的东方希望集团准东煤电化一体化项目相继开工[1]

中国科学院科技帮扶活动概述 - 中国科学院于9月11日至14日在贵州省六盘水市水城区主办“院士专家走进定点帮扶县专题活动” 其中古生物学家徐星院士为当地中学生进行了科普讲座[2] - 该活动是近10年来中国科学院“智”援水城区工作的一个缩影[2] 科学教育帮扶举措与成果 - 自2017年起 中国科学院派驻科技帮扶工作队进驻水城区 在12个点位部署27个科研项目 共有20多个研究单位 60多名科学家参与[6] - 水城区科学教育资源缺乏 专职科学教师人数远低于贵州省平均水平 实验教学设备落后[6] - 帮扶措施包括捐赠教学设备 链接资源培训当地科学教师 结合本地产业组织活动比赛 建立科学课题组以提升学生学习兴趣[6] - 中国科学院自动化研究所自2020年开始研发适用于中小学的科学教育和科普创新服务平台 投资超3000万元 该平台今年在水城区初步上线 已有4所中学首批接入使用[7] - 2024年6月 水城区成功入选第二批全国中小学科学教育实验区 未来计划将“水城经验”辐射西部 形成可复制的科教融合模式[7] 农业产业科技帮扶成果 - **猕猴桃产业**：中国科学院武汉植物园自2012年开始调研水城区猕猴桃产业 连续3年对土地资源 生态环境等进行详细调查[10] - 在当地野生猕猴桃基础上嫁接培育出专利新品种“东红”猕猴桃 该品种成为当地主栽品种并畅销国内外[10] - 水城区猕猴桃种植面积从2013年的不到两万亩发展到高峰时期的11.2万亩 覆盖19个乡镇70个行政村 带动3.73万户14.22万人增收 成为当地农业支柱产业[10] - 专家团队每年至少调研4次 每月进行培训指导 果农晏庭银通过种植“东红”猕猴桃 每年净收入达22万余元 自家产量达4000斤[11] - **防雹网技术**：为应对冰雹灾害 中国科学院帮扶团队推广防雹网技术 在全市推广超万亩 2022年5月冰雹灾害中 网下作物损失率不到20% 而网外严重区域损失率达100%[11] - **刺梨产业**：水城区是贵州省刺梨主产区之一 有约40.3万亩刺梨林 覆盖全区23个乡镇[11] - 中国科学院专家筛选出“贵农5号”“贵农7号”良种 推广良法并开展技术培训[12] - 种植刺梨后 亩产可达1500斤 净收入约3500元 而此前种植玉米亩产800斤仅能带来300元净收入[12] - 在当地成立企业 在中国科学院食品加工专家指导下生产刺梨饮品 保健品 食品等多种产品 并通过电商平台销往全国和东南亚地区[12] 工业产业科技帮扶与展望 - 专家组与政府部门 产业园区 企业代表进行座谈并开展主题报告 为长期以煤焦化为主攻方向的六盘水煤化工产业带来新发展机遇[12] - 专家建议对煤炭开采伴生物煤矸石运用新工艺 开发建材 土壤 医用等新用途 生产高附加值产品[13] - 企业代表表示 专家研发的新技术让其对煤化工精深开发利用更有信心[13]

根据提供的策略研报内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 核心观点 报告核心观点是新疆地区正迎来以煤化工产业投资和国企改革为主线的重大发展机遇，受益于国家战略转向、能源保障需求及本地资源优势，相关产业链公司和国企改革标的具备显著投资价值 [7][9][10] 投资策略 - 新疆在国家战略中地位提升，从地缘后方转变为一带一路前沿门户，同时能源保障与双碳环保平衡左倾，使煤化工产业王者归来，新疆成为能源保障重心 [7] - 以发展促稳定成为新疆主线，当地正处高质量发展重要战略机遇期，煤化工发展类似美国页岩气革命，需国家长周期底层技术和基础设施投资 [7][10] - 新疆煤化工具备极强经济性，原材料价格优势显著，准东相比鄂尔多斯聚烯烃生产成本优势约2200元/吨，运费劣势约300元/吨，综合优势约1900元/吨；相比外购秦皇岛煤价生产聚烯烃优势约3600元/吨，运费劣势700元/吨，总和优势2900元/吨 [9] - 新疆国企改革加速，地方国企和兵团企业沿十大产业布局进行业务整合，证券化平台化趋势明确，资产整合和管理优化空间极大 [10] 新疆指数情况 - 本周新疆指数124.88，环比+0.17%；新疆煤化工投资指数122.8，环比+2.67%；新疆国企改革指数130.07，环比-1.15% [14] - 涨幅前三：广东宏大上涨22.93%，西域旅游上涨17.58%，武进不锈上涨14.68%；跌幅前三：西部黄金下跌9.51%，新研股份下跌13.53%，中基健康下跌18.32% [14] 新疆重点数据跟踪 - 煤炭价格：奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨，拜城主焦煤报价750元/吨；伊吾县淖毛湖至宁夏惠农汽运价格280元/吨 [22] - 化工品价格：新疆甲醇价格1770元/吨，与华东地区价差-517.5元/吨；新疆尿素价格1477元/吨，与山东地区价差-163元/吨 [22] - 产量数据：2025年8月新疆煤炭铁路发运量国有重点煤矿309.8万吨，同比-6.97%；新疆原煤产量4220.0万吨，同比-2.18% [22] 重点新闻及项目进展 - 特变电工新疆准能化工20亿立方米/年煤制天然气项目正式开工，总投资170亿元，占地197公顷 [4] - 新疆煤化工项目总计规划产能：煤制天然气416亿方，煤制油500万吨，煤制烯烃945万吨，煤制甲醇1750万吨；总计投资额9628亿元 [44] - 近期多个项目取得进展：新疆宜化化工40万吨合成氨、60万吨尿素项目获批环评；新疆庆华能源粗酚精制项目试车成功；新疆昊源化工光电制氢项目气化装置封顶；新疆中和合众100万吨醋酸项目进入试生产 [40] 投资建议主线 - 在新疆进行项目投资的能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等 [11][12] - 为煤化工项目提供服务的卖水人：雪峰科技、广东宏大、易普力等 [12] - 为煤化工建设提供服务的铲子股：东华科技、中国化学、中石化炼化工程、三维化学、航天工程、中泰股份、福斯达等 [12] - 新疆本地国企/兵团改革标的：立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等 [12]

项目概况 - 特变电工新疆准能化工有限公司20亿立方米/年煤制天然气项目正式开工建设 总投资170亿元 占地197公顷 [1][2] - 项目采用国际领先工艺 单位能耗、水耗、二氧化碳排放均优于国内先进值 达到超低排放水平 [2] - 预计2026年年底建成 2027年全面投产达效 投产后年生产天然气20亿立方米 [2][3] 技术特点 - 创新采用固定床熔渣气化工艺与二氧化碳捕集利用与封存（CCUS-EOR/CCS）技术 [2] - 配套建设绿电制氢系统 构建"光－电-氢-碳"多能耦合体系 实现煤化工全流程碳排放强度下降30%以上 [2] - 系统性推动煤化工工业绿色升级与核心竞争力提升 [2] 战略意义 - 项目是新疆打造"全国能源资源战略保障基地"和做大做强准东"国家煤炭煤电煤化工基地"的战略部署 [2] - 落实全国能源资源战略保障基地建设 夯实西气东输工程 保障国家能源安全的重要举措 [2] - 引领开发区产业升级 为自治区成立70周年和经济社会高质量发展做出贡献 [3] 建设进展 - 项目已取得国家发改委核准和生态环境部环评批复 [2] - 预计今年年底完成主要装置基础施工 [2] - 准东开发区建立"专项+专班"工作机制 实行"一个项目一个管家"全流程跟踪服务 [3] 区域发展 - 准东开发区项目开（复）工率超95%以上 [3] - 包括国能20亿立方米/年煤制天然气、山能化工80万吨/年煤制烯烃等一批标志性重大产业项目全面开工建设 [3] - 供水工程、省道改扩建、准东人民医院、五彩湾通用机场等一批保民生项目落地见效 [3]

股价表现与交易数据 - 9月22日盘中下跌2.04%至16.31元/股 成交额3.46亿元 换手率0.29% 总市值1196.07亿元 [1] - 主力资金净流出1714.97万元 特大单净卖出1011.14万元 大单净卖出703.84万元 [1] - 年内股价微涨0.99% 近5日跌5.72% 近20日基本持平跌0.06% 近60日涨2.84% [1] 资金流向结构 - 特大单买入1677.92万元占比4.85% 卖出2689.06万元占比7.77% [1] - 大单买入5890.29万元占比17.01% 卖出6594.13万元占比19.04% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入228.20亿元同比增长35.05% 归母净利润57.18亿元同比增长73.02% [2] - 主营业务收入构成：煤制烯烃等主要产品占比85.00% 其他产品14.96% 租赁收入0.04% [1] - A股上市后累计派现173.48亿元 近三年累计分红91.45亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数6.30万户较上期增加2.29% 人均流通股116356股减少2.24% [2] - 香港中央结算有限公司增持2225.50万股至2.02亿股 位列第四大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持323.94万股至3921.27万股 易方达沪深300ETF新进持股2793.42万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业为基础化工-化学原料-煤化工 [1] - 概念板块涵盖沥青概念 甲醇概念 大盘 增持回购 融资融券等 [1]

当前物价形势与政策目标 - 年初政府工作报告将今年居民消费价格指数（CPI）预期涨幅设定在2%左右，较往年下调了1个百分点[1] - 前8个月CPI累计同比下降0.1%，核心CPI增长0.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）下降2.9%[2] - 上半年国内生产总值平减指数下降1.0%，已连续9个季度同比下降[2] 物价运行的积极变化 - 月度核心CPI自今年5月以来连续4个月同比增速环比回升，8月份升至0.9%[2] - 8月份PPI同比下降2.9%，但月度同比降幅在经历连续5个月环比扩大后首次回落，幅度达到0.7个百分点[2] - 工业消费品价格涨幅扩大因消费品以旧换新政策加力扩围及治理企业无序竞争推进[3] 供给侧“反内卷”政策举措 - 规范地方政府行为，发布《全国统一大市场建设指引（试行）》和实施《公平竞争审查条例》，禁止违规补贴[5] - 加强行业自律与标准提升，快递、汽车、光伏、储能等行业通过协会协调产量、库存和成本，统一核算价格并约束低价倾销[5] - 修订《反不正当竞争法》和《价格法》，明确低价倾销标准，并强化对电商、新能源等重点行业的价格监管与执法[5] - 推动产能治理与创新，炼油、钢铁、煤化工等传统行业聚焦化解存量过剩产能，新能源汽车、光伏等行业加强自律机制[6] - 引导企业通过技术创新、品牌建设和管理优化提升竞争力，鼓励链主企业推动产业良好生态构建[6] 当前“反内卷”与历史“去产能”的差异 - 2016年“去产能”主要运用行政手段针对钢铁、水泥、煤炭等上游传统部门的过剩产能[7] - 本次“反内卷”涉及上游、中下游部门，涵盖传统和新兴产业，实施手段市场化和法治化程度更高[7] - 2016年底万得商品指数较2015年底上涨32.4%，10个分项指数全部上涨，其中煤炭钢矿指数涨114.1%[8] - 今年8月份万得商品指数同比上涨17.3%，但10个分项指数中仅有3个录得正增长，贵金属指数涨34.9%[8] 需求侧面临的挑战与政策建议 - 2020-2024年工业增加值年均增长5.3%，社零年均增长3.7%，工业增加值与社零增速转为正缺口1.6个百分点[9] - 今年前8个月固定资产投资（不含房地产开发投资）完成额累计同比增长4.2%，较上半年增速回落2.4个百分点[10] - 建议扩大服务消费，落实《关于扩大服务消费的若干政策措施》，加快培育服务消费促进平台[10] - 建议通过政府采购方式聘用高校毕业生从事政府部门工作，8月份16~24岁劳动力城镇调查失业率为18.9%[11] - 建议适当放松政府和社会集团消费限制，鼓励各级工会将经费用于消费领域[11] - 前8个月基础设施建设投资增速较上半年回落3.5个百分点，民间投资增速回落2.1个百分点，加快“两重”项目落地有较大潜力[12]

政策支持 - 国务院发布白皮书 支持新疆发展现代煤化工 强调围绕可再生能源开发、煤炭清洁高效利用、绿氢、新型储能等开展联合技术攻关 支持低碳石油化工、现代煤化工、低碳钢铁冶炼等先进技术应用[4] - 2024年国务院部门联合发布《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》 提出到2030年建成煤炭全链条清洁高效利用体系 推动煤炭由单一燃料向燃料与原料并重转变[5] - 国家发展改革委等部门发布关于推动现代煤化工产业健康发展的通知 突出强化煤炭主体能源地位 加强煤炭清洁高效利用 推动产业高端化、多元化、低碳化发展[5] 行业规模与增长 - 2024年现代煤化工四大类型产业（煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇）的煤炭转化能力为1.38亿吨标准煤/年 煤炭转化量约1.2亿吨标准煤 替代油气当量约3810万吨[6] - 2024年现代煤化工营业收入合计约2026.6亿元 同比增长4.2% 利润总额约119.3亿元 同比增长178.1%[6] - 截至2024年末 国内煤制烯烃总产能为1342万吨/年 同比增长5.6%[7] 技术进步与项目进展 - 煤制气方面 新疆准东等基地加速建设 外输能力突破300亿立方米/年 相关企业投资340.8亿元推进40亿立方米/年产能项目 配套绿氢耦合与CCUS技术[6] - 煤制烯烃领域 DMTO-Ⅲ技术推动甲醇单耗降至2.66吨/吨[7] - 2025年6月 内蒙古宝丰能源建成全球最大单体项目（年产300万吨聚烯烃） 标志着国产化装备实现从跟跑到领跑的跨越[7]

报告行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为增持（维持）[3] 报告核心观点 - 新疆板块迎密集催化期 中央有望给予新疆更多支持政策 为新疆板块业绩与估值带来显著催化[1][2][13] - 重点关注受益新疆交通基建持续景气的新疆本地基建龙头 包括新疆交建 北新路桥 雪峰科技 广东宏大 青松建化 西部建设 八一钢铁等[1][2][5][22] - 重点推荐受益新疆煤化工项目及绿色甲醇推进提速的EPC龙头 包括中国化学 东华科技 三维化学 航天工程等[1][6][23] - 金 铜等主要金属价格震荡上行 矿产资源丰富的建筑企业价值亟待重估 重点推荐中国中冶H 中国中铁H[1][7][30][31] - 继续核心推荐受益国家战略腹地加快推进的高股息龙头四川路桥[1][8][34] - 重点关注拟转型卫星通信的东珠生态 受益半导体国产替代下洁净室工程需求增多的行业龙头亚翔集成 圣晖集成 柏诚股份等[1][9][40][42] 行业动态分析 新疆板块催化因素 - 2025年系新疆维吾尔自治区成立70周年 9月以来新疆发布70周年庆祝活动标识 央行发行纪念币 国新办发布白皮书 系列举措表明新疆70周年庆渐行渐近[2][13] - 2025年新疆计划实施重点项目500个 总投资3.47万亿元 年度计划完成投资4069亿元 较上年增加560亿元（同比增长16.0%）[2] - 新疆GDP增速 固投增速 中央转移支付增速 财政支出增速等大多数指标高于全国整体水平[2][24][25] 新疆交通基建机遇 - 新疆交通网络进行"四横四纵四环十五联"中长期战略布局 拟实现"县县通"高速（一级）公路目标[2][22] - 2025年新疆计划完成公路交通投资800亿元 同比增长13.5%（2025H1完成253.8亿元 同比增长17%）[2][22] - 铁路建设方面 罗布泊至若羌铁路 将军庙至淖毛湖铁路二线等多个项目正陆续开工或加快建设[2][22] 新疆煤化工发展 - 截至2025年6月 新疆在建及拟建煤化工项目投资总额超8000亿元[6][23] - 已开工项目规划投资总额近2400亿元（2025年新开工约713亿元） 占比约28%[6][23] - 测算2025-2027年每年投资额约为997/2077/2326亿元 2026年开始项目建设预计显著提速[6][23][28] - 全球航运燃料2亿吨石油当量 预计2030年全球航运领域绿色甲醇需求将达1000-2000万吨[6][23] 建筑企业资源价值重估 - 中国中冶2025H1三座在产矿山合计实现归属中方利润5.5亿元（全年有望11亿元） 同比增长29% 占公司归母净利润的18%[7][30] - 中国中冶H股估值718亿元 较当前市值具备71%提升空间[1][7][30][32] - 中国中铁2025H1铜/钼权益产量分别为6.8/0.6万吨 子公司中铁资源实现归母净利润25.8亿元（全年有望51亿元） 同比增长27% 占公司2025H1归母净利润的22%[7][31] - 中国中铁H股估值1443亿元 较当前市值具备70%提升空间[1][7][31][33] 四川路桥投资价值 - 四川被纳入国家战略腹地省份 规划到2035年高速公路网达2万公里 截至2024年已突破1万公里 未来10年有翻倍建设空间[8][34][39] - 2024年GDP全国第五 中西部第一 GDP增速5.7%（高于全国的5.0%）[8][34] - 2025H1四川固投增速2.7% 距离全年3.5%目标有一定差距 预计下半年交通投资有望重点发力[8][34] - 公司参与蜀道集团投建一体项目合计超过3400亿元 有望陆续转化为实际施工订单[8][34][35] - 预测2025-2027年归母净利润分别为80/90/100亿元 同比增长11.2%/12.1%/11.5% 对应股息率分别为6.4%/7.2%/8.0%[8][9][34] 东珠生态转型机遇 - 拟通过发行股份及支付现金的方式收购凯睿星通89.49%股份[9][40] - 凯睿星通2024年实现营业收入/归母净利润2.6/0.4亿元 同比增长72%/364% 净利率16%[9][40] 重点公司估值数据 - 中国化学2025年PE 7.12倍 PB 0.71倍[10][44] - 东华科技2025年PE 16.61倍[10][44] - 三维化学2025年PE 17.02倍 2025E股息率5.8%[10][44] - 中国中冶2025年PE 11.46倍[10][44] - 中国中铁2025年PE 5.32倍[10][44] - 四川路桥2025年PE 9.33倍 2025E股息率6.4%[10][44] - 亚翔集成2025年PE 17.68倍[10][44] - 圣晖集成2025年PE 31.3倍[10][44] - 柏诚股份2025年PE 30.4倍[10][44]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 政策红利与技术突破双轮驱动现代煤化工发展 国家高度重视煤炭清洁高效利用 2024年国务院部门联合发布《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》提出到2030年建成煤炭全链条清洁高效利用体系[2] 新疆维吾尔自治区强调围绕可再生能源开发 煤炭清洁高效利用开展技术攻关 支持现代煤化工先进技术应用[1] - 现代煤化工产业呈现高速增长态势 2024年现代煤化工四大类型产业营业收入合计约2026.6亿元 同比增长4.2% 利润总额约119.3亿元 同比增长178.1%[3] 煤炭转化能力达1.38亿吨标准煤/年 替代油气当量约3810万吨[3] - 技术突破显著提升产业效率 煤制烯烃领域DMTO-Ⅲ技术推动甲醇单耗降至2.66吨/吨[3] 截至2024年末国内煤制烯烃总产能达1342万吨/年 同比增长5.6%[3] 2025年6月内蒙古宝丰能源建成全球最大单体项目（年产300万吨聚烯烃）[3] - 煤制气产业规模化发展加速 新疆准东等基地外输能力突破300亿立方米/年[3] 国能 天池能源等企业投资340.8亿元推进40亿立方米/年产能项目[3] 配套绿氢耦合与CCUS技术实现低碳转型[3] 政策支持 - 国务院发布《新时代党的治疆方略的成功实践》白皮书支持新疆现代煤化工发展[1] 强调围绕煤炭清洁高效利用开展联合技术攻关[1] - 2023年发改委等部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》 推动产业高端化 多元化 低碳化发展[2] - 2024年工信部等11部门发布《精细化工产业创新发展实施方案(2024-2027年)》 重点发展煤制可降解塑料等高附加值新品种[25] - 2024年发改委等6部门发布《关于加强煤炭高效清洁利用的意见》 推动煤化工与绿电 绿氢 储能等耦合发展[25] 区域发展 - 新疆形成五大煤化工基地 包括准东 伊犁 吐哈 库拜 和克基地[22] 以及乌鲁木齐甘泉堡 石河子 巴州产业集聚区[22] - 准东基地重点发展煤 电 化 热产业集群[22] 伊犁河谷重点发展煤制天然气 煤制油 烯烃及下游精细化学品产业[22] - 新疆煤炭储量丰富 煤质优良 以长焰煤 不粘煤为主 为现代煤化工发展提供资源保障[22] 投资建议 - 建议关注宝丰能源 华鲁恒升 鲁西化工 诚志股份 中国旭阳集团 九丰能源[4][30] 基于我国富煤贫油少气的资源禀赋格局[4] 市场表现 - 过去5个交易日基础化工板块涨跌幅-0.9% 位居所有板块第18位[9] 上证指数涨跌幅-1.30% 深证成指+1.14% 沪深300指数-0.44% 创业板指+2.34%[9] - 涨幅前五子板块：民爆用品（+7.9%） 改性塑料（+5.8%） 钛白粉（+2.5%） 电子化学品（+2.4%） 其他化学原料（+1.1%）[11] - 跌幅前五子板块：复合肥（-4.0%） 其他塑料制品（-3.6%） 无机盐（-3.6%） 聚氨酯（-3.6%） 磷肥及磷化工（-3.3%）[11] - 个股涨幅前五：凯美特气（+28.62%） 广东宏大（+22.93%） 中石科技（+21.57%） 晶华新材（+18.94%） *ST亚太（+18.55%）[15] - 个股跌幅前五：键邦股份（-16.42%） 天际股份（-11.91%） 润阳科技（-11.48%） 海科新源（-11.29%） 拉芳家化（-10.43%）[16] 产品价格走势 - 近一周涨幅靠前品种：电石:西北（+6.03%） 苯胺:华东地区（+3.30%） 醋酸:华东（+2.95%） 环氧丙烷:华东地区（+2.28%） 赖氨酸(98.5%)（+2.26%）[18] - 近一周跌幅靠前品种：维生素E:国产（-9.38%） 硫酸（-6.08%） 维生素D3:国产（-3.80%） 液化气(民用气):长岭炼化（-3.09%） 二氯甲烷:华东地区（-2.62%）[19] 子行业动态 - 化纤板块：涤纶长丝市场价格下跌 下游需求疲软制约市场[31] - 聚氨酯板块：聚合MDI市场缓跌下行 双节备货需求尚未体现[31] - 钛白粉板块：下游市场需求恢复有限 企业以稳价去库存为主要策略[31] - 化肥板块：秋种临近需求提升 原料端行情走弱[32] - 维生素板块：维生素E 维生素B6价格下滑明显[32] - 氨基酸板块：98.5%赖氨酸市场窄幅偏强 工厂挺价意向明显[32] - 制冷剂板块：呈现结构性行情 下游刚需采购为主[32] - 有机硅板块：稳中小涨趋势 预售订单储备充足[33]