投融概况 - 本周融资事件共87起，较上周增加4起，融资金额总计约26.68亿元，较上周减少28.96亿元 [4] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有13起，较上周减少3起 [4] - 公开退出案例26个，较上周增加7个 [4] - 77家机构参与一级市场投资，较上周减少12家 [4] - 19起融资事件未公布准确金额，涉及金额至少7.01亿元，占融资总额26.27% [4] 融资事件金额分布 - 500万以下融资事件3起，与上周一致 [5] - 500万-1000万融资事件17起，较上周减少4起 [5] - 1000万-5000万融资事件13起，较上周增加6起 [5] - 5000万-1亿融资事件13起，较上周增加1起 [5] - 无5亿-10亿及10亿元以上融资事件 [5] 热门投资事件 - 博拉新媒体完成3亿元战略融资，聚焦短视频全链条服务 [7] - 剑虎医疗完成1.5亿元战略融资，估值5亿元，投后持股30% [7] - 卓驭科技获北汽产投与广汽资本数亿元投资，专注低算力双目视觉方案 [8] - 智联安科技完成数亿元D+轮融资，聚焦卫星通信芯片研发 [8] 行业分布 - 融资事件数量前五行业：信息技术(18起)、装备制造(14起)、电子(11起)、材料、医药健康，合计占比71.26% [12] - 融资金额前五行业：信息技术、材料、医药健康、装备制造、文化传媒，合计占比73.46% [13] - 信息技术领域有3起亿元及以上融资事件 [13] 地域分布 - 融资事件数量前五地区：江苏省(19起)、广东省(14起)、北京市(11起)、浙江省(10起)、上海市(9起)，合计占比72.41% [16] - 融资金额前五地区：北京市(7.76亿元)、江苏省(3.66亿元)、浙江省(3.3亿元)、重庆市(3亿元)、广东省(2.32亿元)，合计占比75.11% [16][19] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃，合计55起 [22] - 战略融资15起，较上周增加10起 [22] - 早期融资(A轮及以前)占比65.52% [22] - 战略融资金额占比最高达41.83%，A轮占比23.29% [22] 投资机构 - 77家机构参与投资，合计出手82次 [25] - 小米科技最活跃(3次)，北京国管、冠峰资本、奇绩创坛各2次 [25] - 小米科技年内已在先进制造领域出手近10次 [27] 退出情况 - 公开退出案例26个，较上周增加7个 [28] - 股权转让16个，较上周增加10个 [28] - IPO 6个，较上周增加4个 [28] - 退出案例涉及8个行业，电子行业最多 [31]

马斯克与特朗普的"政治蜜月"突然终结，让海外上演了一场"分手大戏"。 当这位亿万富翁在社交媒体上公开撤回对特朗普的支持时，意味着其政治生涯的终结。而对于马斯克而言，政治上的转身，则代表着商业重心的转移。 随后，马斯克宣布回归"7×24小时工作模式"，甚至会睡在会议室、服务器机房或工厂里，并表示必须全神贯注X/xAI和特斯拉，字里行间都透着破釜沉舟 的决绝。 马斯克似乎别无选择，特别是特斯拉2025年一季度的财报，更像是一盆浇在资本市场身上的冷水，揭开了特斯拉增长停滞的伤疤。 血淋淋的财报数字，正在深刻告诉每一个特斯拉员工，这不是马斯克的意气之争，而是关乎命运的生存之战。 从濒临倒闭到汽车神话 这已经不是马斯克第一次明确表示睡在工厂了。 早在2018年4月，马斯克就为了解决特斯拉Model 3的产能问题，亲赴工厂抓生产，忙得连回家洗澡的时间都没有。在截至4月3日的七天时间里，特斯拉生 产了2000多辆Model 3，远远未达到每周生产2500辆的目标。 熟知特斯拉的朋友们都知道，那已经是特斯拉的生死时刻，也是马斯克创业的低谷，甚至还出现了关于特斯拉倒闭倒计时的网站。 没有人能清晰丈量成功的厚度，包括马斯克在内， ...

港交所"科企专线"新政核心要点 政策背景 - 港交所推出"科企专线"新政，为特专科技和生物科技公司提供保密上市通道并降低门槛，吸引科技企业赴港上市[1] 适用对象 - 特专科技公司：包括人工智能、量子计算、新能源、半导体、自动驾驶等前沿科技领域[5] - 生物科技公司：涵盖创新药研发、基因治疗、高端医疗器械等领域[6] - 重点面向早期阶段或产品未商业化的企业[3] 上市条件与资格自测 核心门槛 - 行业属性：需属于港交所定义的"特专科技"（18C章）或"生物科技"（18A章）领域[4] - 研发投入：过去三年研发开支占总成本≥15%（特专科技），或核心产品通过临床Ⅰ期（生物科技）[6] - 商业化阶段：允许未盈利、无收入，但需证明技术可行性及市场潜力（如专利、合作意向书）[7] 自测工具 - 可通过港交所官网下载《18A/18C资格自评表》进行自评[8] - 不确定资格的企业可填写查询表格发送至港交所邮箱，1周内获初步反馈[9] 保密提交申请流程 申请步骤 1 签署保密协议（NDA），确保提交材料仅限审核团队可见[11] 2 提交PDF加密文件形式的"保密版"材料，通过指定系统上传[12][13] 3 审核阶段：港交所专线团队在30天内反馈意见，重点审核技术可行性和合规性[14] 审核重点 - 技术可行性（避免"讲故事"） - 合规性（关联交易、股权结构清晰度）[14] - 保密期持续至通过上市聆讯前，聆讯通过后需公开招股书[14] "科企专线"专属服务 一对一辅导 - 免费提供上市规则解读和募资策略建议（如定价区间、基石投资者对接）[16] 快速通道特权 - 符合条件企业（如A股已上市公司、估值超百亿）审核周期缩短至30天（常规流程90天）[17] 灵活股权设计 - 允许同股不同权（WVR），创始人可保留控制权，无需额外证明"创新性"[18] 常见问题与避坑指南 技术描述 - 避免虚夸，需附第三方技术认证（如ISO）或合作方背书（如试用协议）[21] 关联交易 - 需提前切割关联业务或披露交易价格公允性证明（如第三方评估报告）[23] 投资者关系 - 需引入至少2家"资深独立投资者"（管理规模≥10亿港元）并披露投资协议条款[25] 上市后持续合规要求 信息披露 - 必须公开技术商业化进展、研发里程碑和重大合作[27] - 涉及国家安全的技术细节可申请豁免披露[27] 市值维护 - 建议发布季度研发简报（非强制） - 每年至少进行2场分析师路演[28] 再融资便利 - 18A/18C企业增发新股可走"简易程序"，最快1周获批[29] 与其他市场对比 | 维度 | 港股（科企专线） | A股（科创板） | 美股（纳斯达克） | |------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 盈利要求 | 无 | 无（需研发投入达标） | 无 | | 审核周期 | 3-6个月（含快速通道）| 6-12个月 | 4-8个月（需应对SEC）| | 估值水平 | PE 20-30倍 | PE 30-50倍 | PE 50-100倍 | | 信息披露 | 低（可保密至聆讯后） | 高（全程公开） | 极高（需应对做空） | [30][31]

特斯拉起诉前员工涉嫌窃取商业机密 - 特斯拉指控前员工Jay Li在离职后窃取灵巧手技术机密并用于创业公司Proception [1][3] - 特斯拉称投入四年时间、数百名员工和数十亿美元研发灵巧手，而Proception仅用5个月就推出类似产品 [3][6][8] - 特斯拉提供的证据显示Jay Li在调岗后仍访问机密文件，并在离职当天下载资料到个人设备 [4] 涉事人员背景及创业进展 - Jay Li为哈工大机械工程本科，拥有石溪大学和斯坦福大学硕士学历，曾在西部数据、苹果、Aeva和Aurora任职 [9][11] - Jay Li于2022年8月加入特斯拉负责擎天柱项目，2024年9月离职创立Proception并获得Y Combinator投资 [4][13] - Proception开发的ProHand灵巧手握力达20公斤，具有22个自由度，计划2024年12月量产发货 [15] 行业风口特征分析 - 特斯拉历史上多次在技术风口期发起窃密诉讼，涉及动力电池、自动驾驶、智能汽车等领域 [17] - 具身智能机器人领域当前出现类似诉讼，暗示该领域可能处于爆发前夜 [16][17] - 涉事创业公司团队规模小（9人），含在校研究生，但产品开发速度异常迅速 [15][16]

公司概况 - 驭势科技专注于真无人、全场景的L4级自动驾驶技术 核心产品包括向机场、厂区等企业客户及商用车及乘用车制造商提供自动驾驶解决方案 [2] - 公司L4级车辆设计为无需配备待命安全员即可运行 在适用场景中实现真无人驾驶功能 [2] - 公司已成功在香港国际机场实行无人电动牵引车、无人接驳车和无人巡逻车及相关软硬件 实现无人行李及货物牵引、接驳及巡逻服务 [2] 市场地位 - 根据弗若斯特沙利文的资料 驭势科技是唯一一家全球为机场提供大型商业营运的可持续L4级自动驾驶解决方案供应商 [2] - 于2024年按收益计 公司是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商 [3] - 在厂区场景中 公司是提供可实现室内室外自主运作自动驾驶解决方案的最大L4级自动驾驶解决方案供应商 [3] 业务合作 - 截至最后可行日期 公司已与17个中国机场及3个海外机场展开合作 并探索与中国及全球4个机场的合作机会 [3] - 公司解决方案及服务涵盖汽车、化工、光伏及锂电池制造等行业 [3] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年 公司自提供自动驾驶解决方案产生的收益分别达人民币65.5百万元、人民币161.4百万元及人民币265.5百万元 [3] - 自动驾驶车辆解决方案产生的收益由2022年的人民币33.4百万元增加至2023年的人民币96.3百万元 并进一步增加至2024年的人民币146.6百万元 [4] - 自动驾驶套件解决方案产生的收益由2022年的人民币9.6百万元增加至2023年的人民币27.4百万元 并进一步增加至2024年的人民币48.7百万元 [4] - 自动驾驶软件解决方案产生的收益由2022年的人民币21.3百万元增加至2023年的人民币34.4百万元 并于2024年增加至人民币67.5百万元 [4][5]

公司动态 - 小马智行在香港车博会展示第七代无人驾驶Robotaxi丰田铂智4X 搭载最新自动驾驶软硬件系统和技术亮点 [1] - 第七代Robotaxi车型首次在香港亮相 专为L4无人驾驶规模量产打造 [1] - 第七代Robotaxi使用100%车规级零部件 自动驾驶套件总成本较前代下降70% 可适配多种车型 [1] 行业技术 - 自动驾驶技术迭代至第七代 成本大幅降低70% 显示行业技术成熟度提升 [1] - L4级无人驾驶进入规模量产阶段 车规级零部件应用标志商业化进程加速 [1]

斯道资本中国科技投资调整 - 计划大规模出售约40家中国科技企业股权 估值从10亿美元高峰折价60%-80% [2] - 撤资行动自2024年初启动 非突发性决策 [2] - 已裁撤10余位中国科技团队员工 目前仅剩4人负责科技投资 [1][5] 公司背景与投资历史 - 隶属于美国富达投资集团 管理资产超110亿美元 累计完成528项投资 [3][5] - 在中国累计投资超11亿美元 覆盖130家公司 早期案例包括阿里巴巴、亚信等 [5][9] - 2022年成立3.5亿美元中国科技专项基金 但2024年8月起停止新增投资 [7] 重点投资项目分析 - 早期成功案例：阿里巴巴上市带来丰厚回报 软通动力发展获战略支持 [9] - 近期明星项目：小马智行(自动驾驶)、图达通等 但因禁售期暂无法处置部分股权 [8][9] - 折价出售涉及嬴彻科技、分贝通等成长期企业 [2][9] 行业环境与竞争对比 - 地缘政治紧张与投资限制升级为主要撤资诱因 [11] - 中国科技行业竞争加剧导致风险收益预期变化 [11] - 对比机构：黑石、KKR等正加大中国布局 形成策略分化 [10][11]

重要市场新闻 - 央行与国家外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的若干措施》，提出12条政策措施，包括优化两岸"生活圈"金融生态、支持跨境贸易高水平开放试点、资本项下跨境投融资便利化等 [1] - 美股三大指数小幅收涨，标普500指数涨0.38%至2月底以来新高，道指涨0.24%至3月初以来新高，纳指涨0.24%，大型科技股中微软、英伟达涨超1%，特斯拉跌超2%，波音跌近5% [1] - 国际金价走高，现货黄金涨0.93%至3386.02美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.88%至3406.40美元/盎司，国际油价走强，美油主力合约涨1.04%至68.86美元/桶 [2] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX指数跌0.74%，法国CAC40指数跌0.14%，英国富时100指数涨0.23% [2] 行业掘金 - 蚂蚁国际确认将在中国香港地区和新加坡申请稳定币牌照，蚂蚁数科已启动申请流程并完成监管沙箱测试，云锋金融盘中一度飙升98% [3] - 世界银行解除核能融资禁令，计划支持延长核反应堆寿命及升级电网，德国新政府不再阻碍欧盟核能立法，预计2035年发展中世界电力需求将翻倍 [4] - 英伟达CEO黄仁勋看好自动驾驶汽车和机器人技术发展，马斯克强调自动驾驶和人形机器人的重要性，中国自动驾驶市场规模从2020年875亿元增至2024年4820亿元，年均复合增长率53.6% [5] 避雷针 - 罗欣药业股东温岭市大任企业管理有限公司拟减持不超过1044.21万股（占总股本0.96%） [6] - 恩捷股份员工持股平台合力投资和上海恒邹计划分别减持不超过506.34万股（0.52%）和646.07万股（0.67%） [6] - 捷安高科监事杜艳齐拟减持不超过189万股（0.94%），南京嘉景企业管理合伙企业拟减持不超过322万股（1.59%） [6] - 协和电子股东东禾投资和协诚投资分别计划减持不超过50万股（0.5682%）和38万股（0.4318%） [7] - 景津装备实际控制人姜桂廷被留置调查，公司称生产经营正常 [7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：Robotaxi行业、汽车行业 - **公司**：Waymo、小马智行、特斯拉、百度、滴滴、Cruise、广汽埃安、Uber、极氪、捷豹、小鹏汽车、理想汽车、耐世特 纪要提到的核心观点和论据 - **Robotaxi发展前景广阔**：作为L4级以上高阶自动驾驶商业化落地的终极模式，虽面临安全性和价格担忧，但技术成熟和规模效应有望降低成本，通过监控和运营手段保障安全 可带动出行市场新增量，预计2030年国内市场创收可达2600亿美元，渗透率至少10% [1][2][3] - **中美处于领先地位**：中美两国已在多个城市限定区域内开展无人驾驶收费运营，中国起步虽晚但商业化速度较快，参与者更多，运营面积也在迅速扩大 [1][3][5] - **主要厂商进展显著** - **Waymo**：不断升级技术，在旧金山网约车市场占据重要份额，订单市占率已达20%，接近Lyft，车队规模达1500辆，总付费出行次数超过1000万次 [1][3] - **小马智行**：与广汽埃安合作的新车型成本大幅下降70%，运营面积超过2000平方公里，一季度收入同比增加200%，计划年底实现1000辆上路，并已在韩国首尔开启路测 还与Uber、迪拜道路交通管理局达成战略合作 [1][3][4][6] - **特斯拉**：宣布将在2025年6月22日正式上线Robotaxi，其纯视觉技术的可行性及大幅降本潜力备受关注 [2][8] - **政策推动商业化进程** - **中国**：武汉、北京、深圳等地出台相关政策，推动国内L3级以上自动驾驶上路，并逐步从B端拓展至C端 [7] - **美国**：国家公路交通安全管理局发布Robotaxi政策框架，取消部署上限要求，规定企业提交运营数据和引入安全审查 [7] - **英国**：推出自动驾驶汽车法案，划分责任主体，有望未来两年实现高度自动驾驶汽车上路 [7] - **中东地区**：积极制定交通管理战略，加速智能交通计划落地，如沙特计划到2030年实现15%的公共交通车辆自动驾驶 [7] - **汽车板块智能化趋势明显**：2025年汽车板块主线是智能化，特斯拉RoboTaxi上线有望带动智能化主题发酵，RoboTaxi商业化加速可能使相关增量零部件放量，提升国内城市智驾渗透率 [9] 其他重要但可能被忽略的内容 - **推荐标的**：整车方面优先推荐小鹏汽车，关注特斯拉、理想汽车、小马智行 零部件方面关注耐世特 [10]

公司发展 - 公司在全球化道路上取得惊人突破，受到广泛关注 [1] - 创始人兼CEO韩旭受邀分享公司发展战略、安全布局及与Uber合作等话题 [1] - 公司展现出在自动驾驶领域的坚定决心与长远规划 [1] 安全技术 - 公司无人驾驶车辆安全系数在行业内首屈一指，运营超过2000天未发生主动责任安全事故 [1] - 采用毫米波雷达+超声波雷达+摄像头+激光雷达的多模态传感器融合感知技术，实现360°无盲区感知 [1] - L2级辅助驾驶解决方案采用QNX操作系统，具备行业顶级的高可靠性、安全性和实时性 [1] - 具备防御性驾驶能力和360°全方位避障能力，可应对近距离加塞、突然变道等复杂场景 [1] 合作与市场拓展 - 与Uber合作被视为开拓海外市场的捷径，有助于服务推广 [1] - 2024年9月建立战略合作后，12月在阿联酋首都阿布扎比落地中东最大商业运营Robotaxi车队 [1] - 2025年4月合作拓展至迪拜，打开中东第二城 [1] - 2025年5月6日宣布升级合作，计划未来5年在欧洲、中东等区域新增15座国际城市部署Robotaxi业务 [1] - Uber承诺追加1亿美元股权投资，为迄今在自动驾驶领域的最大笔投资 [1] 长期战略 - 公司更聚焦长期价值，认为拥有独一无二、造福人类的技术是立身之本 [2] - 未来将以更开放的姿态学习，在激烈竞争中驶向无人驾驶的新蓝海 [2] - 公司正以坚实步伐向无人驾驶时代迈进，致力于为全球自动驾驶行业注入新动能 [2]