政策核心与目标 - 工信部等五部门联合发布实施意见，旨在加强信息通信业能力建设，以支撑低空基础设施发展，为低空经济提供重要底座[2][11] - 政策总体目标是到2027年，实现全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，并研制不少于10项信息类基础设施标准[4][13] - 政策旨在培育新质生产力，通过信息通信业支撑低空通信、监视、导航及智能网联系统建设，促进低空经济健康有序发展[2][11] 网络覆盖与通信技术 - 重点面向300米以下低空航路及热点区域，通过优化现有5G网络（波束优化、天线调整、新建基站）按需推进低空移动通信网络覆盖[5][14] - 鼓励探索低空专用网络，并综合应用卫星通信与地面移动通信，为300米以上空域及偏远地区提供网络覆盖[5][14] - 积极推进5G-A（5G-Advanced）产业发展，升级现有地面基站功能，并加快通感融合等技术产业成熟以降低成本[1][7][10][16] 感知、导航与智能系统 - 探索构建多元探测协同服务能力，在重点区域应用通感融合等技术，并与雷达、光电系统协同，提升对低空航空器的探测、识别与轨迹追踪能力[5][14] - 助力提升导航服务水平，通过5G网络播发北斗地基增强系统的定位信息，以提高低空航空器的定位速度和精度[5][14] - 支撑构建低空智能网联系统，利用物联网、人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术，并提供算力基础设施支撑[6][15] 产业供给与设备研发 - 提升产业供给能力，加强低空装备与信息通信的融合创新与设备研发，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证[1][7][10][16] - 探索研发集通信、导航、监视功能于一体的融合模组，以加速相关技术和产业的成熟[1][7][10][16] 基础设施与标准化建设 - 推动集约协同建设，充分利用现有铁塔站址等资源，推进低空基础设施共享集约建设，并探索共建共享模式[7][16] - 系统开展关键技术、测试和建设规范等标准研制，目标是构建支撑低空技术产业发展的相关标准体系[7][16] 频率管理与行业规范 - 优化频率供给，开展低空无线电频率资源规划研究，整体谋划用于低空通信、航空器遥控遥测、信息传输及探测等方面的频率资源[8][17] - 规范行业管理，规划无人机专用号段，推动“一机一码一号”能力建设，并探索标识解析在无人机领域的应用[8][17] 试验验证与应用推广 - 组织开展试验验证，加强空地协同组网、干扰协调等关键技术研究，提升5G-A通感融合的多目标识别等低空感知能力[6][15] - 通过“绽放杯”大赛、案例征集等方式，挖掘并发布一批信息类基础设施建设应用典型案例，树立示范标杆[6][16] 组织与资金保障 - 加强部门协同和部省联动，指导基础电信企业有序开展信息类基础设施建设、标准制定及信息服务等工作[9][18] - 综合利用多种资金渠道，推动信息类基础设施关键技术攻关、设备研发和应用发展，并鼓励各地加大支持力度[9][18]

多资产配置观点 - 2月A股整体震荡，关注结构性机会，风格上重点关注中盘蓝筹[2] - 境内债券（中债）2月表现将很大程度上跟随风险偏好，可作为风险资产的对冲配置[2] - 黄金价格因交易结构恶化冲高回落，当前由货币与投资属性共振转向货币属性持续、投资属性扰动，短期建议谨慎[2] - 美股估值较高，建议与黄金同步进行对冲配置[2] - 美债曲线或将陡峭化，且人民币处于升值周期，对美债维持谨慎[2] 风格与行业配置 - 监管举措（如融资保证金比例从80%上调至100%）促使市场风险偏好从两端向中间回归，巩固了风险评价下行的趋势[9][26] - 周期品涨价是当前核心配置线索，主因新兴经济体工业化及地缘政治带来的进口品涨价，看好化工、农业、有色等板块[9][30] - 从交易情绪看，有色金属、石油石化短期不确定性抬升，而农林牧渔中期不确定性下行[9][40] 量化模型建议 - 股债配置模型建议2月加仓中债，其中中低波策略自2025年以来年化收益11.8%，中高波策略年化收益18.1%[9] - 全天候行业轮动策略自2025年以来年化收益44.8%，2月推荐有色金属、化工、电力设备（电新）、国防军工、通信、电子等板块[9][65]

政策核心观点 - 工业和信息化部等五部门联合发文，旨在加强信息通信业能力建设，以支撑低空基础设施发展，为低空经济提供重要底座，并培育新质生产力 [1] 总体要求与发展目标 - 总体要求是统筹发展和安全，提升信息通信业的技术基础、产业供给、网络支撑和安全保障四大能力，以支撑低空经济发展 [2] - 发展坚持需求牵引、集约复用、试验先行、安全可控的原则，综合采用地面移动通信、卫星通信等多种技术手段 [3] - 到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率目标不低于**90%**，将研制不少于**10项**信息类基础设施标准，并形成一批典型低空应用场景 [3] 重点任务：网络覆盖与通信能力 - 按需推进**300米**以下低空航路及热点区域的移动通信网络覆盖，充分利用现有**5G**等基础设施，通过波束优化、天线调整、新建基站等方式实现 [4] - 鼓励探索低空专用网络以提升覆盖水平和业务保障能力，并综合应用卫星通信、地面移动通信为**300米以上**空域及偏远地区提供覆盖 [4] - 组织开展空地协同组网、干扰协调等低空通信关键技术研究验证，并提升**5G-A**通感融合的多站协同、多目标识别等感知能力 [5] 重点任务：感知、导航与智能网联 - 探索构建多元探测协同服务能力，在小范围区域应用通感融合等技术，协同雷达、光电感知系统，以提升对低空航空器的探测、识别和轨迹追踪能力 [4] - 助力提升导航精准服务水平，充分利用**北斗**地基增强系统，通过**5G**等网络播发定位增强信息，提高低空航空器的定位速度和精度 [4] - 支撑构建低空智能网联系统，发挥物联网、人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术优势，完善算力基础设施供给体系，推动公共算力互联互通 [5] 重点任务：产业供给与生态建设 - 提升产业供给能力，积极推进**5G-A**产业发展，升级完善现有地面基站功能，加快通感融合等技术产业成熟并逐步降低设备成本 [1][6] - 加强低空装备与信息通信的融合创新，推进**5G/5G RedCap**模组与低空航空器的适配验证，并探索通信、导航、监视功能融合模组的研发 [1][6] - 推动集约协同与标准化建设，充分利用现有铁塔站址等资源推进共享集约建设，并系统开展关键技术、测试和建设规范等标准研制 [6] 重点任务：行业管理与安全保障 - 规范行业管理，开展电信业务准入、设备管理等监管体系研究，规划无人机专用号段，推动“一机一码一号”能力建设，探索标识解析应用 [6] - 强化网络和数据安全保障，构建安全保障体系，落实网络安全等级保护等制度，加强数据分类分级保护，并推动相关企业落实安全主体责任 [7] - 优化频率供给，开展低空无线电频率资源规划研究，整体谋划用于低空通信、航空器遥控遥测等方面的频率资源，依法依规做好频率使用许可等工作 [7] 组织保障与实施支持 - 加强部门协同和部省联动，统筹推动网络部署、技术提升、应用培育、生态完善及安全保障等重点工作的落实 [8] - 指导基础电信企业有序开展信息类基础设施建设、标准制定、信息服务等工作，并综合利用多种资金渠道推动关键技术攻关和设备研发 [8] - 鼓励各地围绕基础设施建设、产业发展、应用推广等加大支持力度，并研究建立评估指标体系以总结经验并加强交流推广 [8]

市场表现 - 大数据ETF华宝（516700）场内价格一度上涨超过1.8%，当前上涨1.09%，盘中收复10日均线并冲击日线四连阳 [1] - 大数据ETF华宝（516700）标的指数中，算力概念权重占比达40.91%，AI应用概念权重占比达37.43% [4] - 成份股国投智能领涨9.81%，东方国信上涨6.96%，光环新网上涨6.49%，云大励长-U上涨5.94%，数据港上涨5.76%，神州泰岳上涨3.90%，拓尔思上涨3.83%，城地香江上涨3.04%，大源迪科上涨2.92%，石基信息上涨2.61% [2] 行业动态与催化剂 - 字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance2.0在小范围内测，支持生成5到15秒的单段视频，具备文本/图片生成电影级视频的能力 [2] - 国内视频生成领域技术边界拓宽，赛道进入类似2025年大语言模型的竞争状态，后续差异化发展将体现在具体落地场景 [3] - 高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围 [6] - 数字中国顶层设计激活数字生产力，国产替代进程加快 [6] - 信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔 [7] 机构观点 - 随着每月处理的token量呈指数级增长，GCP/AWS/Azure的云收入增速加快，数据中心承诺规模扩大，数据中心组件供应商强调需求正在加速，超大规模云厂商资本开支预估将持续面临上行压力 [3] - 数据中心是AI的核心基础设施，海内外算力市场高景气度推动IDC行业稳步增长 [3] - 算力驱动数据中心建设热潮，带动产业链公司订单显著增长 [3] 产品与指数构成 - 大数据ETF华宝（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域 [5] - 指数权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头公司 [5]

多资产配置观点 - 2026年2月A股市场整体震荡，建议关注结构性机会，风格上重点关注中盘蓝筹[2] - 境内债券（中债）在2月表现将很大程度上跟随风险偏好，可作为风险资产的对冲配置工具[2] - 黄金价格在1月底冲高回落，主因交易结构恶化，当前由货币属性与投资属性共振转向货币属性持续、投资属性扰动，预计较难出现类似1980年或2012年的深度调整，但短期建议保持谨慎[2][14] - 美股估值较高，建议后续与黄金同步进行对冲配置，历史上二者对冲效果较好[2][20] - 美债曲线或将陡峭化，且人民币处于升值周期，对美债维持谨慎态度[2][23] 市场风格与行业配置 - 监管举措（如上调融资保证金比例至100%）促使市场风险偏好从两端向中间回归，高风险偏好者风偏下行，低风险偏好者风偏上行[9][26] - 交易情绪显示，中证1000和国证2000指数的中期不确定性有所下行，而中证500指数中期不确定性略有抬升[9][28] - 周期品涨价是当前核心配置线索，主要逻辑包括新兴经济体工业化及地缘政治导致的进口品涨价，看好化工、农业、有色金属等相关板块[4][9][30] - 从交易情绪看，有色金属、石油石化短期不确定性抬升，农林牧渔中期不确定性下行[9][40] 量化模型建议 - 股债配置模型建议2月加仓中债，采用风险评价模型打底并结合主动增强的中低波/中高波策略。2025年以来，中低波策略年化收益11.8%，中高波策略年化收益18.1%[5][9] - 全天候行业轮动策略2025年以来样本外年化收益达44.8%，跑赢偏股混合型基金指数约12.3个百分点。2月推荐关注有色金属、化工、电力设备（电新）、国防军工、通信、电子等板块[9][57][60][65]

Seedance概念与大数据ETF市场表现 - 大数据ETF华宝（516700）场内价格一度上涨超过1.8%，最终收涨1.09%，盘中收复10日均线并冲击日线四连阳 [1] - 该ETF重点布局国产算力与AI应用领域 [1] 领涨个股详情 - 国投智能领涨，涨幅达9.81%，总市值135亿，成交额12.35亿 [2] - 东方国信上涨6.96%，总市值1471亿，成交额27.08亿 [2] - 光环新网上涨6.49%，总市值319亿，成交额45.38亿 [2] - 云天励飞-U上涨5.94%，总市值318亿，成交额18.91亿 [2] - 数据港上涨5.76%，总市值300亿，成交额58.28亿 [2] - 神州泰岳上涨3.90%，总市值246亿，成交额12.98亿 [2] - 拓尔思上涨3.33%，总市值209亿，成交额15.01亿 [2] - 城地香江上涨3.04%，总市值98.6亿，成交额6.18亿 [2] - 天源迪科上涨2.92%，总市值90亿，成交额4.29亿 [2] - 有基值电上涨2.61%，总市值354亿，成交额10.08亿 [2] 行业催化剂与市场观点 - 字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance2.0开始小范围测试，支持生成5到15秒的单段视频，并能通过分镜工作流制作包含多角度拍摄、角色对话及字幕的内容 [2] - 东方证券认为，随着各家AI视频模型发布，国内视频生成技术边界拓宽，赛道竞争加剧，未来差异化将体现在具体落地场景 [3] - 摩根士丹利指出，云服务商（GCP/AWS/Azure）处理的token量呈指数级增长，推动云收入增速加快和数据中心承诺规模扩大，预计超大规模云厂商资本开支将持续面临上行压力 [3] - 华鑫证券与招商证券均强调数据中心作为AI核心基础设施的重要性，指出海内外算力市场高景气度推动IDC行业增长，并带动产业链公司订单显著增长 [3] 大数据ETF华宝（516700）产品信息 - 该ETF被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域 [5] - 截至2025年底，其标的指数中算力概念权重占比达40.91%，AI应用概念权重占比达37.43% [3] - 权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等行业龙头 [5] - 当前市场关注三大催化方向：高层号召“科技打头阵”与新质生产力；数字中国顶层设计激活数字生产力并加快国产替代；信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔 [5]

核心观点 - 2026年2月9日，A股市场呈现量价齐升、震荡上扬的普涨格局，主要指数全线收涨，成交活跃，市场做多热情得到提振[1][4][8][9] - 市场上涨的驱动因素包括国家最高领导人考察科技创新工作，强调科技自立自强，以及沪深北交易所宣布优化再融资措施，支持优质及科创企业融资[9][10][11] - 海外市场方面，美国主要股指全线收涨，科技股表现强劲，日经225指数大幅上涨[2][4] 国内市场表现 - **指数表现**：上证综指收于4123.09点，上涨1.41%（上涨57.51点）；深证成指收于14208.44点，上涨2.17%（上涨301.70点）；创业板指上涨2.98%（上涨96.31点）；科创50指数上涨2.51%（上涨35.76点）；万得全A成交额达22702亿元，较前一日略有上升[1][4][8] - **行业与概念**：30个中信一级行业全线上涨，其中通信、传媒及电子行业涨幅居前；光电路交换机、光模块及钙钛矿电池等概念指数表现活跃[1][8] - **个股表现**：当日A股市场共4612只个股上涨，759只下跌，99只个股涨停，22只个股跌超5%[9] 市场驱动因素 - **政策与事件驱动**：2月9日上午，习近平总书记考察北京国家信创园，了解信息技术应用创新情况，指出建设社会主义现代化强国关键在科技自立自强，要集合优质要素攻关[9][10][11] - **资本市场政策**：沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，包括支持优质上市公司优化审核、提高效率，修订规则以适应科创企业“轻资产、高研发投入”特点，并提升再融资灵活性与便利度[11] 海外市场表现 - **美国市场**：道琼斯工业指数涨0.04%，收于50135.87点；标普500指数涨0.47%；纳斯达克指数涨0.90%，收于23238.67点；微软股价上涨超过3%，英伟达上涨逾2%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数上涨1.02%；甲骨文股价上涨超9%[2][4] - **其他市场**：日经225指数大幅上涨3.89%，收于56363.94点；英国富时100指数上涨0.16%；德国DAX指数上涨1.19%[4] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数微涨0.12%，万物新生涨超6%，世纪互联涨近6%[2][4] 其他市场数据 - **外汇市场**：美元指数下跌0.78%至96.8526；欧元兑美元上涨0.84%至1.1915；美元兑日元下跌0.85%至155.8935[4] - **大宗商品**：黄金价格上涨2.10%至5084.20美元/盎司；布伦特原油价格上涨0.81%至68.10美元/桶；LME铜价上涨1.22%至13060.00美元/吨；LME铝价上涨2.74%至3110.00美元/吨[4] 重要新闻与数据摘要 - **食品安全监管**：公安部环食药侦局下发通知，要求依法严厉打击涉网食品安全犯罪，聚焦电商、直播、外卖等重点平台，打击假劣食品销售等问题[11][12][13] - **国际关系**：中国外交部就日本执政联盟在众议院选举中获胜回应，敦促日方撤回涉台错误言论，并强调中方维护国家核心利益的决心坚定不移[13][14] - **英国政局**：英国首相斯塔默就爱泼斯坦案引发的辞职压力表示不会辞职，其办公厅主任与通讯联络主任已相继辞职[15] - **经济数据**： - 截至2026年1月底，中国百亿私募管理人数量达122家，创历史新高[17] - 日本1月经济观察家现况指数为47.6，前景指数为50.1；日本2025年人均实际工资同比减少1.3%，连续4年负增长[17] - 日本2025年12月贸易帐顺差1349亿日元，未季调经常帐盈余7288亿日元[17]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果，看好新的一年北交所的整体表现 [6][25] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月30日，北证成份股292个，平均市值32.07亿元 [4][10]；本周（2026年1月26日-1月30日）北证50指数涨跌幅为-3.59%，收盘1531.55点，同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为0.08%、-0.09%、-2.85% [4][10]；本周北交所日均成交额为287.31亿元，较上周上升7.20%，区间日均换手率为5.88%，较上周增加0.44个百分点 [4][15]；截至2026年1月30日，北证A股PE中位数为41.09倍，同期创业板、科创板PE中位数分别为43.38倍、41.55倍，北交所估值溢价比率分别为94.72%、98.91% [16] - **赛道行情**：本周北交所涨幅前五的行业为石油石化、传媒、农林牧渔、交通运输、通信，涨幅分别为33.99%、4.97%、4.69%、2.28%、2% [4][17] - **个股行情**：本周在北交所上市的292只个股中，上涨43只、下跌249只、平盘0只，上涨比例14.73% [4][18] 北交所本周新股 - 本周有1只新股发行，为美德乐（920119.BJ）[5][22] - 本周按最新审核状态分类：华电光大已受理；恒兴股份等44家企业更新审核状态至已问询；鸿仕达等2家企业审核状态更新为上市委会议通过；中科仪等3家企业审核状态更新至提交注册；通宝光电等3家企业审核状态更新至注册 [5][22] 北交所重点新闻 - 北京证券交易所于2026年1月30日发布修订后的《北京证券交易所上市公司可持续发展报告编制指南》，本次修订新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南，进一步细化环境维度披露要求 [6][24] - 2026年1月29日，北京华电光大环境股份有限公司成为本年度首家北交所IPO受理企业，公司主营大气污染物治理新型催化材料，拟公开发行不超过3220万股，募资约2.6亿元 [6][24] 北交所投资策略 - 建议关注以下五大方向及具体公司 [6][7][25]： 1. **数据中心**：KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者） 2. **机器人**：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料） 3. **半导体**：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头） 4. **大消费**：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业） 5. **军工信息化**：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）

市场表现 - 2月10日早盘AI产业链方向集体走强，集成电路、云计算等板块活跃 [1] - 截至午间收盘，上证科创板人工智能指数上涨1.8% [1] - 截至午间收盘，中证科创创业人工智能指数上涨1.8% [1] - 截至午间收盘，中证人工智能主题指数上涨1.1% [1] 资金流向 - 相关ETF受资金关注，人工智能ETF易方达（159819）近一周资金净流入超8亿元 [1] 指数与产品构成 - 中证科创创业人工智能指数由科创板和创业板市场中50只市值较大且业务涉及人工智能基础资源、技术以及应用支持的股票组成 [3] - 该指数成分股中，电子、通信、计算机行业占比近90% [3] - 上证科创板人工智能指数覆盖科创板人工智能龙头，由科创板市场中30只市值较大且业务涉及人工智能基础资源、技术以及应用支持的股票组成 [3] - 上证科创板人工智能指数聚焦算力和应用环节，电子和计算机行业占比超过85% [3] 产品特征 - 科创人工智能ETF易方达跟踪上证科创板人工智能指数 [3] - 该产品在同标的指数ETF中规模居第一 [3] - 该产品费率为0.15% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场压力缓解股指反弹，关注科技领域，节前市场预计维持震荡修复行情，资金流入被动投资市场，宽基ETF成主要方向，挂钩中证500的ETF净流入规模居前[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 宏观上总书记强调科技自立自强，海外哈塞特称美国就业增长数据预计放缓，1月非农就业报告预计新增约7万人[1] - A股三大指数高开高走，上证指数涨1.41%收于4123.09点，创业板指涨2.98%，行业板块指数全红，通信等行业领涨，沪深两市成交额约2.2万亿元，沪深北交易所优化再融资措施；海外美国三大股指全线收涨，道指涨0.04%报50135.87点[1] - 期货市场期指基差回升，当月合约全部升水，股指期货成交量和持仓量同步减少[1] 策略 - 市场压力缓解资金流入被动投资市场，宽基ETF成资金主要方向，挂钩中证500的ETF净流入规模居前，预计节前市场维持震荡修复行情[2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表[5][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨1.41%、深证成指涨2.17%等[12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表[13] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量情况，如IF成交量90517、持仓量288433等且均有减少[14] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量及持仓占比、外资净持仓数量等图表[5][15][17] - 展示股指期货基差情况，如IF当月合约基差3.54等且部分有变化[38] - 呈现股指期货跨期价差情况，如IF次月 - 当月当日值 -1.40等且有变化[43]