英伟达发布全新芯片预告 - 英伟达CEO黄仁勋预告将在GTC 2026大会上发布“世界前所未见”的全新芯片，旨在巩固其在AI基础设施领域的领先地位 [3] - 全新芯片的研发极具挑战，所有技术都已逼近极限，业内猜测可能出自已全面量产的Rubin系列衍生产品或下一代革命性的Feynman系列芯片 [3][4] - 广泛的收购与合作是英伟达在AI竞赛中保持领先的关键，其投资覆盖整个AI技术栈 [4] 英伟达与Meta达成战略合作 - 英伟达与Meta达成一项多年、多代际的战略合作，覆盖本地、云端及AI基础设施 [4] - 合作将推动英伟达CPU及“数百万颗”Blackwell和Rubin GPU在Meta超大规模数据中心的大规模部署 [5] - 合作包括将英伟达Spectrum-X以太网交换机集成到Meta的Facebook开放交换系统平台中 [5] - 双方将持续合作，在Meta数据中心部署基于Arm架构的英伟达Grace CPU，以带来显著的每瓦性能提升，这代表首个大规模纯英伟达Grace部署 [6] - 两家公司还计划合作部署英伟达Vera CPU，并有望在2027年实现大规模部署 [6] 对行业竞争格局的影响 - 英伟达的最新举动明确了其CPU布局野心，将对英特尔、AMD等竞争对手带来压力 [2] - Meta选择英伟达作为单一全栈芯片供应商，可能加剧服务器CPU领域的竞争，对AMD和英特尔构成潜在挑战 [7] - 此次合作被视为数据中心向Arm架构迁移步伐加快的迹象，对x86架构的领导者英特尔构成威胁 [7] - 消息公布后，AMD股价盘中一度下跌接近4%，英特尔一度下跌接近3%；次日盘前，两家公司股价继续下跌 [1]

高瓴2025年四季度美股持仓总览 - 截至2025年四季度末，HHLR Advisors共持有33只美股股票，持仓总市值为31.04亿美元，较上一季度环比减少24% [1][2] - 前十大重仓股中，中概股占据七席，市值占比高达92%，持仓进一步集中在互联网电商龙头、生物医药和金融科技方向 [3] 核心持仓与增持操作 - **拼多多 (PDD)** 为第一大重仓股，获得大幅增持：持股数量从859万股增至1072.1万股，增持212.9万股；持仓市值从11.36亿美元升至12.16亿美元；在投资组合中的占比从28%提升至39% [4][5] - **阿里巴巴 (BABA)** 为第二大重仓股，获得显著加仓：持股数量从328.9万股增至543万股；持仓市值从5.88亿美元升至7.96亿美元；在投资组合中的占比从14.4%大幅提升至26% [5] - 拼多多与阿里巴巴合计占投资组合比例达到65%，构成“双核心”持仓 [6] - **台积电 (TSM)** 获得小幅增持，期末持股1.13万股，持股市值343.4万美元 [8] - **谷歌母公司Alphabet (GOOGL)** 获得少量增持，期末持股7300股 [8] - 首次建仓 **iShares比特币ETF (IBIT)**，试水数字资产领域 [8] 生物医药板块持仓 - 前十大重仓股中，**百济神州**、**传奇生物**、**Arrivent BioPharma** 继续位列其中，显示出对创新药赛道的坚守 [8] - **Cytek Biosciences**、**Gossamer Bio**、**Maze Therapeutics** 等生物科技公司仓位基本保持稳定，整体医药板块配置结构变化不大 [8] 减持与清仓操作 - **富途控股 (FUTU)** 被大幅减持：持股数量从323.8万股减至163万股，接近腰斩；持仓市值从5.63亿美元下降至2.68亿美元；仓位占比从14%降至8.6% [10] - **Webull Corp** 被近乎清仓式减持：持股数量从3308万股大幅减至597万股 [10] - 清仓了 **百度 (BIDU)**、**网易 (NTES)**、**满帮 (YMM)**、**冬海集团 (SE)**、**博实乐 (BEDU)** 等多只标的 [10] - 根据持仓变化百分比，减持幅度最大的标的包括：Webull Corp (10.46%)、百度 (5.29%)、富途控股 (5.14%)、网易 (2.94%)、满帮 (1.29%) [11]

文章核心观点 - 2026年中国一级市场正经历历史性转折，并购退出取代IPO成为新的共识和主要退出路径，这导致投资机构对并购人才的需求激增，并深刻改变了一级市场的投资逻辑与资源配置 [3][4][7][11] 01 百万招聘并购经理 - 2026年春节后投资圈招聘风向突变，最抢手的岗位从AI投资经理、硬科技研究员变为并购经理，薪资直逼百万，有猎头透露部分机构甚至开出200万年薪挖角 [3] - 某头部科技投资机构计划将并购团队从2人扩至5-7人，这是其成立十年来的首次集中招聘 [5] - 2025年全年共有305家上市公司参与设立321只产业并购基金，总资金规模达2975.11亿元 [5] - 资深并购经理年薪普遍在80万至150万之间，拥有产业资源和成功案例的候选人薪资可谈至200万以上 [5] - 招聘要求从强调赛道研究能力转变为要求具备并购交易经验、熟悉上市公司并购流程及产业资源对接能力，有投行M&A经验者优先 [5] - 被投企业感受到明显变化，投资人从询问IPO进度转为探讨并购可能性，有FA表示去年第四季度接到的并购咨询项目已超过2024年全年 [6] 02 并购为何重回C位 - 高盛CEO预测2026年可能成为史上最大的并购年，驱动因素包括降息周期、财政刺激及AI资本支出超级周期，仅四大科技公司2024年就投入了4000亿美元 [4][9] - 中国一级市场IPO环境虽有所改善（如2025年上半年A股IPO审核通过率从2024年上半年的87.10%提升至100%），但二级市场表现参差、中小市值公司流动性不足，使得IPO确定性相对下降 [9][10] - 政策层面鼓励并购重组，2024年9月“并购六条”出台后，截至2025年8月31日，A股上市公司首次披露的重大并购重组交易达163起，同比增长117.30%，合计交易金额达4724.48亿元，同比增长172.90% [10] - 地方政府积极推动，如上海发布总规模超500亿元的国资并购基金矩阵，福建设立3支总规模25亿元的新质生产力并购基金 [10] - 产业内在驱动强劲：在AI时代，大公司可通过并购快速获取技术、数据和团队；半导体、消费、生物医药等领域因技术迭代加速、存量竞争或研发周期长，产业整合需求迫切 [10][11] - 投资机构面临现实退出压力，2018-2020年募集的基金进入退出窗口期，LP对DPI要求提高，相比IPO动辄3-5年的周期，并购可在1-2年内完成且现金回流更快，实践中部分并购项目的IRR高于IPO项目 [11] 03 今年并购怎么做 - 投资逻辑前置：投前评估核心从“能否上市”转为“最合理的退出路径是什么”，对于技术壁垒高但市场空间有限的项目，并购是更现实的选择，需提前评估赛道集中度、潜在产业整合方及其并购意愿 [12][13] - 投后管理聚焦规范性与对接：财务需规范（报表经得起审计、股权清晰），业务数据需可量化验证；更主动的做法是在投后早期即帮助被投企业对接产业方，先建立业务合作，再逐步导向并购 [13] - 交易环节注重估值博弈与结构设计：并购估值通常基于业绩倍数而非一级市场最高估值，创业者与投资人需接受此落差以换取确定性；交易结构设计（如分期支付、对赌条款）需激励双方持续做好业务 [14] - 构建并购生态网络：投资机构需与产业方、券商、FA、律所紧密联系，头部机构开始主动扮演“投行”角色，为被投企业梳理逻辑、对接买家、参与谈判；投后团队需补充具备产业对接、交易设计、合规审批等能力的专业人员 [14] - 并购高潮预计在2026-2027年逐步显现，投资机构的角色从财务投资人转变为深度介入产业整合的桥梁，要求投资人懂技术、商业，更要懂产业格局 [15][16] - 对创业者而言，被产业龙头并购成为可行的成功标志，关键在于在合适时机以合适价格卖给合适买家，提前布局者能在谈判中占据主动 [17]

文章核心观点 - 2026年A股市场在震荡中呈现结构性机会，公募基金已展开新一轮布局，多家头部机构看好人工智能、半导体、消费等多个板块的结构性机遇 [1] 宏观与市场展望 - 从企业盈利层面看，制造业投资和A股资本开支收缩推动供需再平衡，为盈利提供支撑 [2] - 国内需求端以财政为牵引，特别国债、专项债的投向结构变化将影响A股定价 [2] - 海外经济体财政扩张，叠加相关地区再工业化进程，将带来明确的外需贝塔 [2] - 当前A股处于总量流动性扩张、风险偏好提升的环境，后续需关注财政货币政策 [2] - 2025年A股延续资金净流入，主力增量为险资、融资等，个人投资者以高净值、高风险偏好人群为主 [2] - 预计2026年仍有较多增量资金流入 [2] - 人民币国际化进程推进，以及政策持续鼓励长期资金入市，市场仍具备向上动力 [2] - 无风险利率下行、资本市场改革提速、中长期宏观预期修复，对市场形成较强支撑 [2] - 市场向好的中期趋势有望在深化与平衡中延续，政策具备充足空间 [2] - 不确定因素的暂缓及海外风险回落，共同营造了更为良好的外部环境 [2] - 市场驱动力正从单纯的估值修复向盈利与结构再平衡过渡 [2] - 新兴市场基金对中国仍处于低配状态，恒生指数仍是全球估值洼地，恒生指数今年仍有一定上行空间 [3] 行业与板块观点 - AI板块是公募机构策略会关注的焦点 [4] - 2026年上半年继续看好AI产业链表现，AI模型能力持续突破，强化市场信心 [4] - 2025年11月，Google Gemini3及Banana模型在多模态领域的显著进步，带动年底AI算力行情启动 [4] - 2026年上半年，全球首个基于英伟达B系列芯片（算力优于H系列）训练的大模型有望面世，模型进步趋势明确 [4] - 不同于此前算力独强、应用疲软的格局，2025年OpenAI、Anthropic等纯AI原生应用ARR（年度经常性收入）大幅增长 [4] - Google通过AI赋能传统业务（如AI Overview），获得可观增量收入，正加速应用生态AI转型，其算力需求有望爆发式增长 [4] - 在示范效应下，其他CSP（云服务提供商）厂商也将持续加大算力投入 [4] - 在AI大模型的持续驱动下，半导体行业变化的节奏较快，从硬件端的芯片、半导体到软件端的大模型、算法，均实现了国内自主生产与研发 [5] - 重点关注半导体行业个股自身的增速表现以及产业趋势的推进情况，非AI半导体板块可能承压 [5] - 伴随居民财富效应释放推动高端消费与服务消费需求升级，2026年有望重现消费投资机遇，或许正是布局窗口期 [5] - 2026年的周期投资叙事或正迎来转折：政策驱动的“反内卷”与全球产业链的重塑，正合力将一批制造业龙头，推升至具有定价话语权的“价值制定者” [5]

英伟达CEO黄仁勋的“工程师外交”事件分析 - 英伟达CEO黄仁勋于2月14日晚间罕见地亲自出面，在总部附近的韩式炸鸡餐厅宴请了30多名SK海力士和英伟达的工程师团队，花费约两小时逐桌调制烧啤、敬酒致意 [2][13] - 黄仁勋在晚宴中反复强调“我们是一个团队”和“我为你们骄傲”，并敦促工程师通过不懈努力交付非凡成果，特别提及SK海力士承诺供应的HBM4产品 [4][15] - 半导体行业将此举动视为高度不寻常的“工程师外交”，该聚会是黄仁勋临时指示安排，旨在鼓励SK海力士的HBM工程师，凸显了HBM4对英伟达未来业务的关键性 [6][15] HBM4的战略重要性及技术规格 - HBM4被英伟达视为其计划于今年下半年推出的新一代AI加速器Vera Rubin的关键差异化组件 [4][7] - 英伟达对HBM4供应商提出了“运行速度11 Gbps以上”和“带宽3.0 TB/s以上”的规格要求，这一指标较竞争对手AMD的同类要求高出30%以上 [4][7] - HBM4是一种通过堆叠12层先进DRAM芯片制成的高性能内存模块，负责向GPU及时提供海量数据，其性能将直接决定Vera Rubin的市场表现 [2][7] HBM4市场竞争格局与供应商动态 - 在HBM4竞赛中，三星电子已于2月12日率先向英伟达出货首批正式产品，成为行业首家，其产品运行速度达到11.7 Gbps（最高13 Gbps），带宽为3.3 TB/s [7][18] - SK海力士目前已确保HBM4性能达到11.7 Gbps或以上，正在向英伟达批量供应付费样品并进行性能优化，行业预计其将在近期获得英伟达的正式“批量供应”批准 [7][18] - 英伟达在去年12月初步分配了今年的HBM供应份额，其中SK海力士获得55%以上，三星电子占20%多至接近30%，美光科技约20% [5][15] 供应链关系与时间压力 - SK海力士于2020年7月以HBM2E产品进入英伟达供应链，随后成为HBM3和HBM3E的事实上独家供应商，与台积电共同形成了“AI半导体三方联盟”的紧密关系 [6][17] - 黄仁勋在晚宴上敦促SK海力士工程师“无延迟交付顶级性能的HBM4”，这被解读为对紧张供应时间表的明确要求 [7][18] - 业内普遍认为，尽管三星取得进展可能引发份额变动，但SK海力士在第一季度完成质量优化后，仍有很大机会确保最大配额 [5][8] 行业背景与产品演进 - 与由SK海力士基本独霸的HBM3E市场不同，将于下半年全面开启的HBM4市场呈现出不同的竞争格局 [7][18] - 行业消息指出，三家内存制造商的最终HBM4优化工作要到3月左右才能完成，且近期存在优先增加通用DRAM生产以提高盈利能力的趋势，而非争夺HBM市场份额 [8][19] - 据Evercore调研，英伟达产品代际演进存在“小幅演进”和“大幅演进”的区别，例如从H100到B100/B200被视为小幅过渡，而到GB-Series机架级系统则是大幅演进 [8][19]

全球股市春节期间表现强劲 - 今年春节期间，全球股市明显回暖，多国股指创历史新高 [2] - 韩国综合股价指数在春节后首个交易日（2月19日）大涨3.09%，收盘于5677.25点，创历史最高纪录，并首次突破5600点大关 [2][4] - 欧洲股市亦表现强劲，欧洲STOXX600指数、英国富时100指数等均创下历史新高 [2] 韩国股市具体表现及驱动因素 - 代表中小企业的KOSDAQ市场表现更为激进，2月19日KOSDAQ指数报收1160.71点，涨幅达4.94% [6] - 韩国股市走强主要得益于半导体及其他蓝筹科技股的大幅上涨，同时市场对人工智能（AI）的乐观情绪也起到了推动作用 [8] - Kiwoom证券公司分析师指出，英伟达、博通等美国主要AI企业即将公布财报，投资者对芯片相关股票的偏好预计将持续 [8] - 分析师补充，上市公司面临在年度股东大会前提高股东回报率的压力增大，以及商法修订案通过可能性提高，预计市场还将呈现上涨态势 [9] 欧洲股市具体表现 - 2月18日，欧洲STOXX600指数日内涨幅达1.19%，报收628.69点，创历史新高 [10] - 2月18日，英国富时100指数日内大涨1.23%，报收10686.18点，续刷历史新高 [10] - 2月18日，法国CAC40指数日内涨幅为0.81%，报收8429.03点，创历史新高 [10] - 2月18日，德国DAX指数收涨1.12%，报收25278.21点；西班牙IBEX35指数收涨1.35%，报收18197.90点 [14]

文章核心观点 - 英伟达CEO黄仁勋罕见地亲自宴请并鼓励SK海力士工程师团队，凸显了下一代高带宽内存HBM4对于英伟达即将推出的新一代AI加速器Vera Rubin具有至关重要的战略意义，其性能与按时交付直接关系到英伟达产品的市场表现 [2][3][6][7][9][10] HBM4的战略重要性及规格要求 - HBM4被英伟达视为其下一代AI加速器Vera Rubin的关键差异化组件，对产品性能表现至关重要 [7][11] - 英伟达对HBM4提出了远超竞争对手的规格要求：运行速度需在11 Gbps以上，带宽需在3.0 TB/s以上，这比竞争对手AMD的同类要求高出30%以上 [7][12] 黄仁勋晚宴的细节与信号 - 黄仁勋于2月14日晚间临时安排并出席了与约30多名SK海力士和英伟达工程师的晚宴，亲自调制烧啤、敬酒，并花费约两小时进行交流 [4][10] - 在晚宴中，黄仁勋反复强调“我们是一个团队”，并敦促工程师“无延迟交付顶级性能的HBM4”，明确表达了对供应时间表和性能的要求 [6][13] - 黄仁勋表示，HBM4和Vera Rubin的开发时间表很紧，并相信团队能交付卓越成果，此举被行业视为高度不寻常，凸显了SK海力士HBM4对英伟达未来业务的关键性 [9][10][13] HBM4市场竞争格局与供应商份额 - 在HBM4市场，竞争格局与由SK海力士基本独霸的HBM3E市场不同，三星电子已于2月12日率先向英伟达出货首批正式HBM4产品，运行速度达11.7 Gbps，带宽为3.3 TB/s [12] - 根据英伟达去年12月的初步分配，SK海力士获得了今年HBM供应份额的55%以上，三星电子占20%多至接近30%，美光科技约占20% [8] - 尽管三星在技术竞赛中取得进展可能引发份额变动，但行业普遍认为SK海力士在第一季度完成质量优化后，仍有很大机会确保最大供应商地位 [8][15] SK海力士的技术进展与联盟关系 - SK海力士目前已确保HBM4性能达到11.7 Gbps或以上，正在向英伟达批量供应付费样品并进行性能优化，行业预计其将在近期获得英伟达的正式“批量供应”批准 [12] - SK海力士自2020年7月以HBM2E产品进入英伟达供应链后，随后成为HBM3和HBM3E的事实上独家供应商，与台积电共同形成了紧密的“AI半导体三方联盟”关系 [10] 行业背景与产品演进 - 有行业分析指出，从英伟达H100到B100/B200被视为“minor”（小幅演进），而到GB-Series机架级系统是“major”（大幅演进），从GB-Series到VR-Series是“minor”，但到Rubin Ultra的过渡伴随着集群规模从144扩大到576则是“major”升级 [17] - 行业消息人士指出，三家内存制造商的最终HBM4优化工作预计要到3月左右完成，且近期存在优先增加通用DRAM生产以提高盈利能力的趋势，而非单纯争夺HBM市场份额 [16]

麦肯锡报告：改变商业格局的18个赛道核心观点 - 麦肯锡报告预测，到2040年，18个关键赛道将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [2] 电商 - 到2040年，电商在全球零售收入中的占比可能从目前的约20%提升至27%至38% [3] - 增长点在于发展中国家的市场扩展，以及发达国家中医疗保健、珠宝和手工艺品等更具“情绪价值”品类的增长 [4] - 全球范围内，电商平台的获客与最后一公里配送预计将迎来大量投资 [5] 电动汽车 - 到2040年，电动汽车在全球乘用车销量中的占比预计将超过50% [6] - 电池技术突破与智能算法革新是重要影响因素，电动车企和传统车企都将加大研发投资 [7] 云服务 - 世界互联与企业对存储计算能力的需求，特别是新AI产品对算力的需求，推动行业发展 [9] - 该行业收入在2005年至2020年间年复合增长率为17%，未来几十年可能以类似或稍缓速度增长 [10] 半导体 - 半导体是数字世界的基石，计算与数据存储、汽车、通信和工业电子等领域需求推动其增长 [11] - 预计未来十几年，半导体行业将持续6%至8%的年复合增长 [11] AI软件服务 - AI发展迅速，被单独列为一个关键领域，越来越多的人正在使用AI助手 [12] - AI企业正在进行军备竞赛，致力于打造最先进的基础模型和应用 [13] 数字广告 - 数字广告通过搜索、社交和媒体提供服务，随着全球上网中产阶级增加和人均上网时间增多，其商业价值持续扩大 [14] - 算法进步提升了平台定位客户和追踪广告成本的能力，但平台间为争夺用户注意力需加大内容投资 [14][15] 流媒体视频 - 由于获客和内容制作投资增加，流媒体平台可能需要寻找更多盈利方式进行自我革新 [17] - 大量发展中国家可能为内容订阅和广告收入提供增量，预计到2040年，订阅长视频服务的家庭数量可能突破10亿 [18] 共享自动驾驶汽车 - 随着自动驾驶技术落地，未来购车需求可能改变 [19] - 预计到2040年，共享自动驾驶汽车可能占据共享出行25%至51%的收入 [20] 太空经济 - 世界可能即将进入太空经济时代 [21] - SpaceX等技术革新使重型火箭可回收，并朝着像飞机一样“航班化”发展 [22][23] 网络安全 - 2020年，网络犯罪造成的直接经济损失约9500亿美元，间接损失可能达4万亿至6万亿美元 [24] - 越来越多的企业开始重视并加大网络安全投资 [25] 电池 - 过去几十年，电池的能量密度增长至大约之前的三倍水平 [26] - 全球能源转型推动电池需求，预计到2040年，电动汽车在整个电池市场的占比可能超过80% [27][28] 电子游戏 - 预计到2030年，全球可能有40%的人口成为电子游戏玩家 [30] - 移动游戏和云游戏新模式推动市场增长，免费网游带来大量收益，3A游戏预算越来越高，例如2025年发布的3A游戏预算已达2亿美元 [31][32] 机器人 - AI与机器人结合，人形机器人被寄予厚望，期待成为“终极智能体” [33][34] - 未来可能每个人都拥有一台机器人 [35] 工业和消费生物技术 - 基因编辑等技术突破将推动生物技术在农业、替代蛋白、消费产品、生物材料等领域的加速应用 [37] 模块化建筑 - 工厂预制、现场拼装的方法可大幅提高建筑生产效率 [38] - 尽管在日本、北欧等劳动力成本高的地区已广泛应用，但在全球普及程度仍不足 [38] 核裂变发电 - 更安全、更小型的模块化反应堆为补充可再生能源带来可能 [39] - 2023年联合国气候变化大会上，20多个国家承诺到205年将核能产量提高两倍 [40] 空中交通 - 电动垂直起降飞行器和配送无人机将是该领域的重大技术变革 [41] - 已出现早期增长迹象，但发展取决于各国监管和认证进展 [42] 治疗肥胖症及相关病症的药物 - 据《世界肥胖症地图集》估计，肥胖症患病率可能从2020年的15%上升到2035年的24% [43] - 安全可靠的减肥产品预计将获得巨大收益 [44]

GTC 2026大会与新产品发布 - 英伟达CEO黄仁勋在2月18日预热，将于3月15日举行的GTC 2026大会上揭晓“世界前所未见”的全新芯片，大会核心聚焦AI基础设施竞赛的新时代[1][7] - 公司将于2月25日公布最新财季业绩及指引[1][7] - 市场对“前所未见”新芯片的猜测主要集中于两个方向：一是Rubin系列的衍生芯片（如Rubin CPX），该系列六款芯片已在CES 2026发布并进入全面量产；二是可能提前揭晓下一代“革命性”的Feynman架构芯片，可能采用更广泛的SRAM集成方案及3D堆叠技术整合LPU[2][8] 市场环境与产品战略 - 当前市场计算需求逐季变动，从Hopper和Blackwell时代的预训练需求，转向以Grace Blackwell Ultra和Vera Rubin为代表的推理能力为核心需求，延迟和内存带宽成为主要瓶颈，这直接左右英伟达的产品设计方向[2][8] - 对于Feynman架构，市场预计其将针对推理场景进行深入优化，通过更大规模SRAM集成及可能的LPU整合来突破性能瓶颈，此举将对依赖AI推理的云服务商和企业客户产生重大影响[3][9] - 黄仁勋强调，AI是一个涵盖能源、半导体、数据中心、云及应用的完整产业，公司正在整个AI堆栈中进行投资[4][10] 战略合作与投资动态 - 英伟达与Meta于2月17日宣布建立多年、跨世代的战略合作伙伴关系，涵盖本地部署、云和AI基础设施，Meta将构建超大规模数据中心以支持其AI基础设施路线图[4][10] - 合作内容包括英伟达CPU和数百万个Blackwell、Rubin GPU的大规模部署，以及将英伟达Spectrum-X以太网交换机集成到Meta的Facebook开放式交换系统平台中[4][10] - 根据2025年四季度13F文件，英伟达清仓了Applied Digital、Recursion Pharmaceuticals、Arm Holdings、文远知行，并新进英特尔、新思科技、诺基亚[4][10] - 公司在2025年四季度抛售了其持有的全部110万股Arm股票，按当时收盘价计算市值约为1.4亿美元，此举不影响双方技术合作，英伟达服务器CPU仍将采用Arm IP[5][11]

市场表现 - 2月19日，韩国首尔综指收涨3.09%，报5677.25点，盘中一度触及历史新高 [1] - 日经225指数涨0.57%，报57467.83点 [1] - 韩国KOSDAQ 150指数与期货同步急速上涨，触发韩国交易所Sidecar机制，导致市场程序化股票交易被短时暂停 [1] 券商板块表现 - 韩国综合指数成份股中，券商股强势爆发 [1] - SANGSANGININV&SEC、SK证券、韩华投资证券等30%涨停 [1] - HMC投资证券涨超29%，Eugene涨超25%，NH投资证券涨近19% [1] 存储芯片行业动态 - 存储芯片概念股走强，三星电子股价盘中一度上涨逾5%，最高触及190900韩元的历史高点，收盘涨4.86% [1] - SK海力士收盘涨1.59% [1] - 今年以来，三星股价已累计上涨近50%，延续了2025年的迅猛涨势 [1] 存储芯片供需与定价 - 有报道称，三星正就其最新一代人工智能存储芯片的定价进行谈判，价格将较上一代高出至多30% [1] - 韩国KB证券指出，截至2月，与去年第四季度相比，内存芯片的短缺程度进一步加剧，主要客户的订单满足率仅为60% [1] - AI数据中心企业占据了三星内存出货量的70% [1] - 花旗集团分析指出，今年DRAM供应量预计将增长17.5%，NAND闪存供应量增长16.5% [1] - 与此同时，DRAM需求预计增长20.1%，NAND闪存需求增长21.4%，显示需求增速持续超过供给 [1]