智通财经APP获悉，10月22日，乘联分会发布车市周度分析。文章指出，10月1-19日，全国乘用车市场零售112.8万辆，同比去年10月同期下降6%，较上 月同期增长7%，今年以来累计零售1,813.6万辆，同比增长8%；10月1-19日，全国乘用车市场新能源零售63.2万辆，同比去年10月同期增长5%，较上月同 期增长2%，全国乘用车市场新能源零售渗透率56.1%，今年以来累计零售950.2万辆，同比增长23%。 本周车市概述 乘用车：10月1-19日，全国乘用车市场零售112.8万辆，同比去年10月同期下降6%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1,813.6万辆，同比增长8%； 10月1-19日，全国乘用车厂商批发115.5万辆，同比去年10月同期下降5%，较上月同期增长0%，今年以来累计批发2,200.2万辆，同比增长12%。 新能源：10月1-19日，全国乘用车市场新能源零售63.2万辆，同比去年10月同期增长5%，较上月同期增长2%，全国乘用车市场新能源零售渗透率56.1%， 今年以来累计零售950.2万辆，同比增长23%；10月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发67.6万辆，同比去年10月同 ...

公司财务业绩 - 第三季度单季营业收入为1041.86亿元，同比增长12.9% [1] - 第三季度归母净利润为185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 前三季度累计营业收入为2830.72亿元，同比增长9.28% [1] - 前三季度归属母公司股东净利润达490.34亿元，同比增长36.2%，相当于每日净赚约1.8亿元 [1] 动力电池市场份额变化 - 宁德时代第三季度市场份额降至41.7%，创下近6年来的最低纪录 [1] - 从2020年至2025年，宁德时代市场份额变化为50.0%、51.9%、47.2%、43.5%、45.3%以及43.3% [2] - 行业第二梯队企业的份额在逐步上升，例如中创新航、国轩高科、亿纬锂能等 [1][2] - 比亚迪市场份额从2020年的14.9%增长至2023年的26.9%，2025年为23.5% [2] 市场份额变动原因分析 - 电池产业发展较快，尤其磷酸铁锂产业发展特别快，宁德时代在磷酸铁锂的份额出现下降 [1] - 在三元电池方面，由于比亚迪全面转型磷酸铁锂电池，宁德时代、LG、蜂巢等企业的优势更加明显 [1] - 第二梯队企业在细分领域有突破，例如专注磷酸铁锂技术、深耕圆柱电池、为商用车开发专用电池 [2] 车企供应链策略变化 - 车企为降低供应链风险，选择与多家电池企业合作，不再依赖单一供应商 [3] - 主机厂普遍选择两家甚至更多电池供应商，通过调整内部份额来抑制价格 [3] - 各主机厂把电池作为未来核心竞争力，进行自研自产，例如自研固态电池 [3] - 相较于宁德时代，和二线企业合作，主机厂在议价、研发、产线等方面有更高的话语权 [3] 行业竞争格局演变 - 动力电池行业正在经历从"一超多强"到"群雄逐鹿"的转变 [2] - 二线电池企业可以开放合作研发模式，而宁德时代则希望主机厂直接购买其产品 [4] - 理想汽车与欣旺达以50:50出资比例成立合资公司，用于生产理想汽车自研的动力电池产品 [4] - 车企在营销中有意无意弱化电池品牌，例如理想i8的配置页面中"宁德时代"字样消失 [5] - 多元化竞争使消费者能买到更多样化产品，车企在选择电池供应商时有更多议价空间 [5]

文 | 《能见派》栏目 刘丽丽 宁德时代交出第三季度"成绩单"。 根据财报，第三季度单季营业收入为1041.86亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%。前三季度，宁德时代实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归属母 业绩飙升的同时，其市占率的"王者地位"似乎开始动摇。根据乘联分会日前公布的数据，动力电池方面，宁德时代市场份额降至41.7%，创下近6年来的最低纪录，而行业第二梯队企业的份额在 关于宁德时代为何动力电池份额下降较快，乘联分会秘书长崔东树对《能见派》表示，电池产业发展较快，尤其磷酸铁锂产业发展特别快，宁德时代在磷酸铁锂的份额出现下降，处于一种被稀释 被蚕食的王者 乘联会的数据显示，从2020年到2025年，宁德时代的市场份额分别为50.0%、51.9%、47.2%、43.5%、45.3%以及43.3%。与之相对的，中创新航、国轩高科、亿纬锂能（维权）等电池厂商 乘联分会秘书长崔东树表示："宁德时代市场总体来看处于一个萎缩或者慢增长的市场，这主要是行业发展速度不同带来的影响。" 关于动力电池企业市场份额的变化是否会持续扩大，崔东树认为，未来竞争激烈，二 ...

中国宏观 - 2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，其中第三季度增长4.8%，环比增长1.1% [3] - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，较2024年全年提升9个百分点 [4] - 前三季度货物进出口总额同比增长4.0%，其中出口增长7.1% [4] - 9月工业生产超预期反弹至6.5%，消费增速回落至3.0% [4] 阿里巴巴 - 预计2026财年第二季度集团收入同比增长3.9%，淘天GMV增速与大盘趋势一致 [5] - 淘宝闪购业务整体亏损预计为376亿元，电商业务整体利润预计同比仅增中高个位数至约110亿元 [5] - 海外电商同比增速预计放缓至16%，云业务收入预计同比增长超30% [5] - 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为23/21倍，目标价维持200美元，潜在涨幅15.3% [5][6] 荣昌生物 - 维迪西妥一线UC联合疗法III期研究显示中位PFS为13.1个月vs化疗组6.5个月，中位OS为31.5个月vs化疗组16.9个月 [9] - 泰它西普干燥综合征III期结果显示160mg治疗组24周时ESSDAI较基线变化为-4.4，48周时持续改善至-4.6 [10] - 维持全球销售峰值超25亿美元的预测，上调目标价至109港元，潜在涨幅17.8% [10] 宁德时代 - 第三季度实现营收1042亿元，同比增长12.9%；归母净利润186亿元，同比增长41.2% [11] - 第三季度归母净利率达17.8%，创上市以来单季度新高 [11] - 2025年1-8月中国内地储能新增招标规模达292GWh，同比增长104% [12] - 上调2025-2027年净利润预测至691.8亿/824.6亿/932.0亿元，目标价上调至458.75元，潜在涨幅25.2% [12] 全球市场表现 - 恒生指数收盘26,028点，单日上涨0.52%，年初至今上涨26.45% [7] - 标普500指数收盘6,735点，年初至今上涨14.52%；纳斯达克指数收盘22,954点，年初至今上涨18.86% [7] - 布兰特原油价格61.02美元，单日下跌11.85%，年初至今下跌18.18% [7]

银行业存款利率 - 10月以来多家区域性银行宣布下调存款利率，出现长短期利率"倒挂"现象，部分银行甚至出现"存三年不如存一年"的情况 [3] 宏观经济与政策 - 商务部与欧盟委员会就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等议题交换意见，欧方理解中方稀土出口管制考虑并愿协助沟通安世半导体问题 [4] - "十四五"前四年中国GDP增速平均为5.5%，展现出强大韧性和潜力 [4] - 前三季度国内居民出游人次49.98亿同比增长18.0%，出游花费4.85万亿元同比增长11.5%，其中农村居民花费增长24.0% [4] - 日本首位女首相高市早苗主张实施扩张性财政政策并提高防卫开支 [5] - 欧盟政府净金融资产与2025年一季度末相比下降1720亿欧元，与2024年二季度末相比下降3960亿欧元 [5] - 美国联邦政府停摆导致GDP每周损失约150亿美元 [5] 房地产行业 - 9月房地产行业债券融资总额561亿元同比增长31%，其中信用债融资322亿元同比增长89.5% [6] - 深圳四季度计划入市商品房项目39个，供应房源面积1601853.70平方米共12334套，数量及面积较三季度明显增加 [6] 证券市场表现 - 周二上证指数上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点，创业板指上涨3.02%至3083.72点，两市成交额1.87万亿元较上个交易日放量1363亿元 [7] - 周二恒生指数上涨0.65%，恒生科技指数上涨1.26%，南向资金净买入11.71亿港元 [7] - 截至10月21日北交所上市公司279家，总市值8638.65亿元 [8] - 截至10月20日两市融资余额合计24057.67亿元，较前一交易日增加3.85亿元 [8] - 香港ETF资产管理规模从2015年约3000亿港元增至当前约6500亿港元，增幅超过一倍 [9] 上市公司业绩与动态 - 中国电信前三季度营业收入3943亿元同比增长0.6%，净利润308亿元同比增长5% [9] - 新强联前三季度营业收入36.18亿元同比增长84.1%，净利润6.64亿元同比增长1939.5% [9] - 万辰集团前三季度营业收入365.62亿元同比增长77.37%，净利润8.55亿元同比增长917.04% [9] - 温氏股份第三季度营业收入259.37亿元同比下降9.76%，净利润17.81亿元同比下降65.02% [10] - 宁德时代加快587Ah量产速度以满足市场需求 [10] - 协创数据拟不超40亿元采购服务器用于提供云算力服务 [10] - 泡泡玛特第三季度整体收益同比增长245%-250%，其中海外收益同比增长365%-370% [18] - 宁德时代巧克力换电站突破700座，四季度冲刺2025年千站目标 [19] 行业发展趋势 - 中国风电装机规模已连续15年稳居世界第一，实现对全球六大洲57个国家机组出口 [15] - 2025年中国电影海外票房收入1.4亿美元超过2024年全年，海外上映国家和地区达46个 [15] - 三季度全球台式机、笔记本及工作站出货量同比增长6.8%至7200万台 [16] - 上半年中国AI IaaS整体市场同比增长122.4%至198.7亿元，其中GenAI IaaS市场同比增长219.3%至166.8亿元 [16] - 全球石油市场显现供应过剩，经合组织库存年初至今增加34万桶/日 [17] 金融市场数据 - 截至6月末信托全行业资产管理规模32.43万亿元同比增长20.11%，首次突破30万亿元大关 [21] - 10月21日2年期国债期货主力合约上行0.04%，5年期上行0.05%，10年期上行0.05% [21] - 10月21日央行开展1595亿元7天逆回购操作，实现净投放685亿元 [22] - 10月21日在岸人民币兑美元收盘报7.1171涨0.0842% [22] - 10月21日全国碳市场碳排放配额收盘价52.59元/吨涨2.43% [22] - 10月21日道指收涨0.47%，纳指收跌0.16%，标普500收涨0.00% [23] - COMEX黄金期货跌4.94%至4144.10美元/盎司 [24] - WTI 11月原油期货涨0.52%至57.82美元/桶 [24]

宁德时代交出第三季度"成绩单"。 根据财报，第三季度单季营业收入为1041.86亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.49亿元，同比增长 41.21%。前三季度，宁德时代实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归属母公司股东净利润达 490.34亿元，同比增长36.2%，这也意味着，宁德时代每日净赚约1.8亿元。 关于宁德时代为何动力电池份额下降较快，乘联分会秘书长崔东树对《能见派》表示，电池产业发展较 快，尤其磷酸铁锂产业发展特别快，宁德时代在磷酸铁锂的份额出现下降，处于一种被稀释的状态，而 在三元电池方面，由于比亚迪全面转型磷酸铁锂电池，因此宁德时代、LG、蜂巢等企业的优势更加明 显。 被蚕食的王者 乘联会的数据显示，从2020年到2025年，宁德时代的市场份额分别为50.0%、51.9%、47.2%、43.5%、 45.3%以及43.3%。与之相对的，中创新航、国轩高科、亿纬锂能（维权）等电池厂商的份额在稳步提 升。 乘联分会秘书长崔东树表示："宁德时代市场总体来看处于一个萎缩或者慢增长的市场，这主要是行业 发展速度不同带来的影响。" 另有行业分析人士认为，第二梯队企业在细分领域有突破 ...

截至目前，全国首份省级前三季度经济运行成绩单在西南地区重磅落地。四川省统计局发布的2025年前三季度地区生产总值达49322.2亿元，第三季度单季 增量844亿，前三季度增量2317.2亿，名义增速4.93%，实现良好开局！展现出经济发展态势的高度自信。 数字跃动背后，展现出一个西部经济大省的发展韧性。单季844亿增量中，超六成来自以"电动四川""晶硅光伏"为代表的千亿级产业集群。位于宜宾的全球 最大动力电池生产基地，年内产能突破200GWh，带动上游材料、下游整车形成万亿级产业链。在德阳，国产化率98%的东方电机"华龙一号"核电装备，三 季度实现百亿级出口订单突破。成都高新区的航空产业园里，C919大型客机起落架系统进入全链条量产，单季产值同比飙升47%。 消费市场的结构性回暖为经济增长提供重要支撑。中秋国庆"超长黄金周"期间，全省接待游客1.2亿人次，文旅综合收入突破800亿元。"蜀里安逸"消费品牌 打造的100个特色商业街区，日均客流量超百万。新能源汽车购置补贴政策迭代更新，带动三季度新能源车销量同比增长65%，渗透率攀升至38%。 新质生产力的多点突破，为经济攀升注入核心动能。西部首个国家实验室——天 ...

【DT新材料】 10月16日， 卫蓝新能源 和 陕西林业产业集团 在北京举行签约仪式，正式签署《投资合作协议》，共同出资设立山东云石卫蓝新材料有限公司， 双方 将基于各自在产业资源、资本投资及固态电池核心技术领域的优势，建立全面战略合作伙伴关系。 合资公司山东云石卫蓝新材料有限公司注册于淄博市，主营固态电池、储能电池及电池管理系统的研发、生产和销售。公司将采用卫蓝新能源的固态电池技术， 重点开拓新能源储能、电网调峰及工商业储能市场。首条生产线投资12亿元人民币，落户在卫蓝海博（淄博）新能源科技有限公司现有车间，同时加速推动南京 等地生产基地的筹备建设。 在深化合作环节，双方同步启动市场化订单与技术落地的双向赋能： 陕林集团下属子公司国海（天津）贸易有限公司与卫蓝新能源签署4GWh固态电芯及储能装 备采购协议，合同总额约40亿元人民币。 同样是10月16日， 华盛锂电 与 蜂巢能源 在无锡蜂巢能源全球研发创新中心举行了战略合作签约仪式，双方共同签署了硫化物固态电解质材料合作协议。 图片来源：卫蓝新能源 图片来源：华盛锂电 轻量化、高性能、长寿命、低能耗、高功率、可持续 双方将结合各自技术与产业基础开展合作： 华 ...

核心财务表现 - 第三季度实现总营收1041.86亿元，同比增长12.90% [1][2][5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为185.49亿元，同比大幅增长41.21% [2][5] - 2025年前三季度累计营收2830.7亿元，同比增长9.28%；累计归母净利润490.3亿元，同比增长36.20% [2][5] - 公司现金储备充裕，期末货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元 [5] 市场地位与竞争格局 - 2025年1-9月，公司国内动力电池装车量为210.67 GWh，市占率达42.75%，位列第一，但市占率同比降低3.1个百分点 [6][7] - 2025年1-8月，公司全球动力电池装车量为254.5 GWh，市占率36.8%，较上年同期下滑0.9个百分点 [8][9] - 国内动力电池装车量排名前15的企业中，绝大多数市占率同比呈现上升 [7] - 二、三线电池厂商竞争优势已不局限于价格，产品质量亦有所提升 [8] 产能与未来展望 - 公司正加速推进全球产能建设，国内山东济宁、广东瑞庆等多个基地大幅扩产，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh [10] - 海外布局方面，德国工厂已于2024年投产并持续盈利；匈牙利工厂一期预计2025年底建成；印尼电池产业链项目产能规划15GWh [10] - 公司管理层表示，当前市占率受产能影响，随着明年产能释放，产品竞争力将吸引更多客户 [10] 资本市场反应 - 财报发布后，公司A股报375.9元/股，上涨2.56%；H股报544港元/股，上涨3.03% [2] - 公司于2025年5月在港上市，为香港近年来最大IPO，发行价263港元，募资总额356.57亿港元 [2]

公司财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营收1041.86亿元，同比增长12.90%，归母净利润为185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 2025年前三季度公司累计营收2830.72亿元，同比增长9.28%，累计归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [2] - 公司期末货币资金与交易性金融资产合计超过3600亿元，为研发投入和全球产能建设提供保障 [2] 储能业务发展 - 第三季度公司总出货量约为180GWh，其中储能业务占比约为20%，动力电池业务占比约为80% [2] - 储能业务被视为公司新的利润增长点，目前处于大规模扩建阶段，山东济宁基地到2026年新增储能产能预计将超过100GWh [2] - 全球能源转型和AI数据中心需求爆发推动公司储能业务成为增长最快板块，储能系统销售比例提升对净利润有正面帮助 [3] 动力电池业务 - 2025年1-8月全球动力电池装车量为691.3GWh，同比增长34.9%，公司在此期间装车量达254.5GWh，同比增长31.9%，全球市场占有率达到36.8% [6] - 公司在国内市场与长安、吉利、赛力斯等车企深化合作，在海外市场为特斯拉、宝马、奔驰、大众等车企供应电池 [6] - 公司产品覆盖高端和中低端车型，并积极开拓欧洲、北美等海外市场，动力电池和储能系统出口业务成为拉动营收增长的重要动力 [6] 技术创新与研发 - 公司前三季度研发费用达150.68亿元，同比增长15.26% [2] - 公司推出麒麟电池、NP3.0技术、神行Pro电池等新产品，NP3.0技术和神行Pro电池实现了核心技术突破 [4] - 公司的钠新电池通过新国标认证，为钠新电池的规模化应用奠定安全基础 [4] 行业与市场环境 - 新能源汽车产业发展迅猛，动力电池市场需求强劲 [1] - 全球汽车电动化进程加速，国内外车企订单猛增 [6] - 政策层面推动储能市场化盈利模式成熟，海外市场如美国、欧洲的储能装机量大幅提升，中东、澳大利亚等新兴市场的大型储能项目相继落地 [3]