报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7 - 8月经济增速边际放缓压力显现，政策端逆周期调节发力，股票市场保持强势，商品市场震荡，海外9月美联储开启“预防性降息周期”，未来政策路径锚定就业与通胀[2] - 美联储需平衡不同利益主体诉求制定货币政策，市场围绕货币政策预期博弈或刚开始，过度押注宽松政策有潜在风险，美元指数短期从交易强预期切换至交易现实，人民币趋势性升值暂未看到[4] - 股指多空博弈，短期预计震荡为主；国债关注央行动态，交易可关注下跌带来的多头左侧介入机会[6][7] - 黄金白银在美联储降息落地后偏强运行，价格重心继续上抬；铜价在美联储降息后回落，未来或在8万元每吨附近震荡偏强；铝产业链中沪铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强；锌窄幅震荡，持续探底；镍和不锈钢受宏观层面影响居多，基本面无明确引导；锡价在美联储降息后小幅回落，或围绕27.4万元每吨震荡；碳酸锂期货价格预计在72000 - 76000元/吨区间震荡；工业硅价格重心将小幅上涨但高度有限，多晶硅风险较高，建议谨慎参与；铅高位震荡，静待需求反响[10][13][17][19][21][23][24][28][29] - 螺纹钢热卷节前预计震荡，上下空间有限；铁矿石预计偏震荡运行；焦煤焦炭节前补库启动；硅铁和硅锰建议试多，但冲高回落风险较大[30][32][35][38] - 原油基本面压力主导，中期偏空；LPG震荡走弱；PTA - PX突破需宏观驱动；MEG - 瓶片预计在4200 - 4400区间震荡；甲醇建议多单减量，卖看跌继续持有；PP关注装置开工情况，下行空间有限；PE预计震荡格局延续；PVC建议观望；纯苯过剩压力加大，苯乙烯震荡看待；燃料油裂解企稳，低硫燃料油裂解走弱；沥青震荡偏弱；尿素预计在1650 - 1850震荡；玻璃纯碱烧碱预期反复，区间交易；纸浆预计震荡运行；原木预计低波震荡；丙烯现货走弱[40][42][45][49][53][55][58][61][63][65][67][68][70][72][74][78][81][82] - 生猪建议逢高沽空；油料关注后续大豆供应情况；油脂短期震荡整理；豆一建议套保空单持有；玉米和淀粉震荡偏弱；棉花走势稳中偏弱；白糖维持弱势；鸡蛋建议谨慎观望或逢高沽空远月合约；苹果短期走势强劲；红枣或存下行压力[84][85][87][88][89][90][93][95][96][98] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 市场资讯包括中美元首通电话、国务院新闻办将举行新闻发布会、上海优化房产税政策、美参议院否决短期支出议案、美国SEC主席交流季度财报问题、日本央行维持利率不变并减持ETF、英国等国承认巴勒斯坦国等[1] - 7 - 8月经济增速边际放缓，政策逆周期调节发力，股票市场强势，商品市场震荡，海外美联储开启“预防性降息周期”[2] 人民币汇率 - 上周五在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬；重要资讯是中美元首通话，中方强调美方应避免贸易限制措施等[3] - 美联储制定货币政策面临挑战，市场围绕货币政策预期博弈或刚开始，美元指数短期从交易强预期切换至交易现实，人民币趋势性升值暂未看到，对企业主体给出汇率操作建议[4] 股指 - 上个交易日股指大幅缩量，指数震荡，两市成交额回落，期指IM缩量下跌，其余缩量上涨；重要资讯有中美元首通电话、上海优化房产税政策等[6] - 股市成交额大幅收窄，多空博弈，临近假期市场情绪偏谨慎，短期预计震荡为主[6] 国债 - 上周期债总体反弹但周五大幅回落，资金面因税期偏紧后缓解；重要资讯是中美元首通话[7] - 8月经济数据不及预期，债市受股市影响不大，市场未出现确定性右侧，需关注央行动态，交易可关注下跌带来的多头左侧介入机会[7] 大宗商品 有色 - 黄金白银：上周伦敦现货金银周线收涨，美联储处于货币政策宽松周期，黄金价格重心继续上抬，投资者需关注美联储货币政策预期波动等因素；资金与库存方面，长线和短线基金持仓有变化；本周关注美二季度GDP终值和8月PCE数据等，中长线或偏多，短线偏强，操作上回调做多[10][11][12] - 铜：沪铜主力期货合约周中下降，库存有变化，现货进口窗口重启；产业上英美资源集团和Codelco达成联合开采计划；铜价回落因美联储降息后鲍威尔发言，未来或在8万元每吨附近震荡偏强[13][14][15] - 铝产业链：沪铝主力收涨，氧化铝和铸造铝合金有相应表现；铝价受降息预期和基本面影响，沪铝或震荡偏强；氧化铝供应过剩，价格短期偏弱；铸造铝合金因废铝紧张震荡偏强[16][17][18] - 锌：沪锌主力合约收涨，产业链稳定；锌价窄幅震荡筑底，宏观上降息预期降温，供给端过剩，需求端旺季预期一般，库存上外强内弱，交易策略可内外反套或卖出虚值看涨期权，短期内震荡为主[19][20] - 镍，不锈钢：沪镍和不锈钢主力合约下跌；现货市场价格有调整，库存有变化；受宏观层面影响居多，基本面无明确引导[20][21] - 锡：沪锡主力期货合约周中小幅回落，库存增加；基本面稳定；锡价回落因鲍威尔讲话，或围绕27.4万元每吨震荡[22][23] - 碳酸锂：上周加权指数合约收涨，成交量和持仓量下降；锂电产业链市场较好，矿端挺价，锂盐成交量好转，下游材料厂报价走强，终端电芯市场报价上涨；预计期货价格在72000 - 76000元/吨区间震荡[24][25] - 工业硅&多晶硅：工业硅加权期货合约收涨，成交量和持仓量增加；多晶硅加权指数合约收跌，成交量增加，持仓量减少；产业链现货市场情绪较旺，光伏产业表现一般；工业硅价格重心将小幅上涨但高度有限，多晶硅风险较高，建议谨慎参与[26][27][28] - 铅：沪铅主力合约收涨，产业链稳定；铅价高位震荡，宏观上美联储降息影响小，基本面原料端偏紧，需求端一般，库存国内震荡、LME去库，短期内谨慎看多[29] 黑色 - 螺纹钢热卷：行情偏强运行；信息有央行等部门将召开新闻发布会、唐山迁安普方坯价格上调；基本面粗钢供应收缩，需求好转，累库速度减缓，但库存仍超季节性累积，多空驱动均有限，节前预计震荡[30][31] - 铁矿石：美联储降息后市场回归基本面交易；基本面供求双旺，矛盾不大，供应端发货量恢复，需求端铁水产量回升，库存从港口向钢厂转移，估值端人民币升值有支撑、焦煤价格有压制，预计价格偏震荡运行[32][33][34] - 焦煤焦炭：相关资讯有国务院总理会见美国国会众议员代表团、央行等部门将召开新闻发布会、山西煤层气产量创新高；下游补库，焦煤库存结构改善，焦炭二轮提降落地，后续关注终端需求恢复情况等，交易策略上不建议将焦煤作为黑色空配品种，关注焦炭套保和煤焦1 - 5反套机会[35][36] - 硅铁&硅锰：铁合金价格周五出现十字星，持仓量下滑；交易逻辑在于成本支撑和期限结构改善，远期关注反内卷预期，建议硅铁和硅锰主力合约试多，但冲高回落风险较大[37][38] 能化 - 原油：国际油价走弱；市场消息有欧盟考虑针对俄罗斯输油管道采取贸易措施、WTI原油投机性净多头头寸增加；原油走势受基本面压力与地缘风险支撑博弈影响，基本面供增需减，中长期驱动盘面重心下移，地缘风险为潜在支撑，短期难摆脱弱反弹后回落节奏[40][41] - LPG：盘面收跌，现货价格有变动；供应端商品量稍增加，需求端变动不大，库存端累库；情绪退却后盘面走弱，整体驱动走弱[42][43][44] - PTA - PX：PX供应端有装置停车检修和计划重启，9月预期累库，四季度或平库到小幅累库，估值低位震荡；PTA供应端有装置停车检修和计划重启，库存小幅累库，加工费低位反弹；需求端聚酯负荷下调，旺季成色有限；PX - TA产业链绝对价格承压，后续突破需宏观驱动，可谨慎试多或做扩TA - SC价差，TA01盘面加工费建议270以下逢低做扩[45][46][48] - MEG - 瓶片：华东港口库存增加，装置有重启和停车情况；供应端油降煤升，总负荷持稳，效益方面煤制边际利润承压，库存预计累库；需求端聚酯负荷下调，旺季成色有限；乙二醇基本面驱动不足，在累库预期下估值承压，预计在4200 - 4400区间震荡，可卖出执行价为4150的虚值看跌期权[49][50][51] - 甲醇：盘面周五收于2357，现货基差01 - 110，港口库存有去库和累库情况；甲醇最大矛盾在港口，伊朗高发运使01矛盾难解，内地9月价格可能见顶，建议多单减量，卖看跌继续持有[53][54] - PP：盘面收跌，现货价格有变动；供应端开工率下降，装置意外检修增多，需求端下游开工率总体回升但增量有限，库存环比上升；PP下游需求恢复不及预期，利润压缩，成本支撑显现，下行空间有限，可关注装置变化和逢低做多机会[55][56][57] - PE：盘面收跌，现货价格有变动；供应端开工率回升，10月装置检修量预计增加，需求端下游开工率逐步回升但速度偏缓，库存环比下滑；聚烯烃受宏观情绪主导，PE基本面现实端偏弱，预期端有宏观预期和低估值支撑，预计震荡格局延续[58][59][60] - PVC：供应端开工率提升，9 - 11月产量有预估；需求端1 - 8月表需一般，8 - 9月表现仍一般；出口端8月出口不及预期，9 - 11月数据预期调整；库存端华东累库、华南去库、厂库累库；价格基差弱势维持，仓单增加；PVC产业基本面增压，目前资金做空意愿低，宏观周期影响大，建议观望[61][62] - 纯苯苯乙烯：纯苯盘面收跌，现货价格下降，港口库存下降；供应端总供应基本持平，需求端开工涨跌互现，四季度供应预期增多，累库格局难改，价格预计偏弱震荡；苯乙烯盘面收跌，现货价格下降，港口和工厂库存下降；供应端9月收紧、后续增加，需求端开工变动不大，终端需求增量有限，港库短期去库后续累库，建议观望并关注国庆节前备货意愿，可考虑逢低做扩价差[63][64][66] - 燃料油：盘面FU11升水新加坡纸货；供应端8月产量增加，9月出口缩量，需求端进料和发电需求稳定，库存端部分地区浮仓库存回落；9月出口缩量，进料和发电需求尚可，库存压力缓解，不宜追空，短期观望[67] - 低硫燃料油：盘面LU11升水新加坡纸货；供应端8月产量增加，9月出口缩量，需求端船燃市场需求一般，库存端新加坡去库、欧洲累库、舟山去库；供应充裕压制盘面裂解，需求疲软，短期依然疲软[68][69] - 沥青：盘面BU11收于3421，现货山东地炼重交沥青价格3520元/吨；供应端开工率有升有降，产量有增有减，需求端出货量增加，库存端厂库持稳、社库去库；本周供应增长，需求因降雨和资金短缺未有效释放，库存结构改善，成本端原油下移，中期需求旺季预期或带动期货上涨，现阶段旺季无超预期表现[70][71] - 尿素：盘面周五收盘1661，现货价格偏弱松动；库存企业总库存增加、港口样本库存减少；国内尿素行情走跌，市场货源充足，内贸供需压力大，中期出口有支撑，预计在1650 - 1850震荡[72][73] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱盘面收涨，库存有变动，远兴二期点火，供应压力持续，刚需企稳，供强需弱格局不变；玻璃盘面收涨，库存下降，上中游库存高位，需求疲弱，供应端日熔暂稳有回升预期，供强需弱格局不变，价格缺乏明确趋势；烧碱盘面收涨，现货市场涨跌均有，现货区间走弱，供应端产量正常波动，成本端维持，供需矛盾有限，关注现货节奏和下游备货积极性[74][75][77] - 纸浆：盘面sp2511和sp2601收跌，现货价格有变动，港口库存增加；本周价格区间震荡，波动率降低，近端矛盾不突出，基本面弱势已计价，需求端成品纸产量有提升但向上驱动不足，预计震荡运行；宏观上美联储降息利多商品，01合约估值上移，但大幅向上驱动未显现[78][79][80] - 原木：盘面lg2511收涨，持仓减少，现货无变化，估值仓单成本有提升，库存小幅上涨；现货端部分价格上调，盘面交易活跃度降低，预计低波震荡，策略上可采用区间网格策略和备兑看跌[81] - 丙烯：盘面PL2601和PL2602收跌，现货价格有变动；供应端开工率上升，产量增加，需求端PP开工下行；周末现货延续下跌，供应回归市场宽松，需求端PP开工再度下行，关注十一前下游补库情况[82][83] 农产品 - 生猪：期货LH2511收跌，现货价格有变动；北方震荡、南方走稳，市场猪源充足，后续需求端或有备货预期；建议逢高沽空[84][85] - 油料：周五电话谈判未释放美农产品采购信息，外盘下跌、内盘震荡企稳；进口大豆买船情绪降低，后续到港预计明年一季度后有缺口；国内豆粕关注后续大豆供应，延续季节性累库，需求端维持刚需；菜粕库存季节性去库，短期跟随豆粕走势；外盘美豆预计底部窄幅震荡，内盘豆系关注远月供需缺口，内盘菜系关注中加谈判结果；建议远月多单结合3300卖看涨备兑持有[85][86] - 油脂：市场上周震荡整理，无明确下行驱动；棕榈油出口税维持，后续库存压力有减轻预期；豆油库存下滑、出口销售良好，但国内库存压力仍大；菜油加拿大产量数据利空，国内库存高企消费疲软；关注产地信息、美国生柴政策、天气情况和国际关系；建议暂时观望[87][88] - 豆一：上周盘面下跌，主力11合约周跌，成交量增加、持仓量大幅增加，注册仓单减少；东北产区新豆收获，价格下移，南方产区价格承压；东北产区丰产预期兑现，价格压力待释放，南方产区预计有韧性；建议套保空单持有[88] - 玉米&淀粉：CBOT玉米收低，大连玉米淀粉小幅反弹，现货价格有变动；东北新季玉米上市量增加，价格暂稳，华北产区新陈走势分化，销区市场价格偏弱；新粮逐步上市，盘面持续弱势[89] - 棉花：洲际交易所期棉下跌，郑棉夜盘小幅收跌；美国服装零售额和库存情况有变动，全疆新棉吐絮超七成，预计采收提前，近期新疆降温部分地区或有降雨，下游旺季表现持续但纺纱利润欠佳；陈棉库存低有支撑，新棉上市面临套保压力，走势稳中偏弱，关注13700附近支撑和机采棉开秤情况[90][91] - 白糖：国际ICE原糖期货微幅收高，郑糖夜盘高开高走，现货价格有变动；巴西9月前两周出口糖减少，印度降雨过多，巴西中南部8月下旬压榨甘蔗和产糖增加，8月我国进口食糖增加、糖浆及预混粉减少，巴西下调25/26榨季产量预估；短期价格走势转弱，受增产预期压制，预计进一步回落[93][94] - 鸡蛋：期货主力合约JD2511收跌，现货价格下降；食品企业备货近尾声，终端对高价接受有限，产区蛋价下跌为主；中长周期产能宽松，短期价格难言见底，建议谨慎观望或逢高沽空远月合约[

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 胶产业：临近假期资金避险情绪升温，商品宏观情绪转弱，预计短期胶价偏弱震荡，01合约区间参15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况及是否出现拉尼娜现象影响供应情况，若原料上量顺利则有进一步下行空间，若原料上量不畅预计胶价延续区间内运行[1] - 玻璃纯碱产业：纯碱供需大格局依然偏空，可择机反弹逢高入场短空；玻璃短线上情绪驱动带动阶段性现货市场转好，跟踪持续性，中线关注旺季需求实际情况，中长期需产能出清解决过剩困境[3] - 原木产业：当前处于“弱现实、强预期”格局，随着“金九银十”传统旺季临近，后续关注出货量有无明显好转，800元以下的价格具备较高的“接货价值”，策略建议择机逢低做多[4] - 工业硅产业：短期内工业硅继续向上驱动动力不足、硅价或再转向震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏[5] - 多晶硅产业：本周行业自律会议再度召开，部分头部企业后续有减产计划，下游价格上涨、会议召开以及部分企业库存偏低给予多晶硅企业上涨支撑，预计多晶硅短期延续震荡为主[6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14700元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅0.68%；泰标混合胶报价14750元/吨，较前一日跌250元/吨，跌幅1.67%；杯胶国际市场FOB中间价51.05泰铢/公斤，较前一日跌0.60泰铢/公斤，跌幅1.16%；胶水国际市场FOB中间价56.30泰铢/公斤，较前一日涨0.10泰铢/公斤，涨幅0.18%[1] 月间价差 - 9 - 1价差15元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅50.00%；1 - 5价差5元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅66.67%；5 - 9价差 - 20元/吨，较前一日涨25元/吨，涨幅55.56%[1] 产量及开工率 - 7月泰国产量421.60千吨，较前值增6.70千吨，涨幅1.61%；7月印尼产量197.50千吨，较前值增21.30千吨，涨幅12.09%；7月印度产量45.00千吨，较前值降1.00千吨，跌幅2.17%；7月中国产量101.30千吨，较前值降1.30千吨[1] - 开工率方面，汽车轮胎半钢胎（周）73.66%，较前值涨0.20%；汽车轮胎全钢胎（周）65.66%，较前值涨0.07%[1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）592275吨，较前值降10020吨，跌幅1.66%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）44553吨，较前值降1411吨，跌幅3.07%[1] 玻璃纯碱产业 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1150元/吨，华东报价1230元/吨，华中报价1140元/吨，华南报价1240元/吨；玻璃2505合约1343元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅1.13%；玻璃2509合约1405元/吨，较前一日涨18元/吨，涨幅1.30%；05基差 - 193元/吨，较前一日降15元/吨，跌幅8.43%[3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，华东报价1250元/吨，华中报价1250元/吨，西北报价1000元/吨；纯碱2505合约1407元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.50%；纯碱2509合约1454元/吨，较前一日涨12元/吨，涨幅0.86%；05基差 - 107元/吨，较前一日降7元/吨，跌幅7.00%[3] 供量 - 纯碱井工率85.53%，较9月12日降2.02%；纯碱周产量74.57万吨，较9月12日降1.5万吨，跌幅2.02%；浮法日熔量15.95万吨，较9月12日降0.1万吨，跌幅0.47%；光伏日熔量89290.00吨，较9月12日持平[3] 库存 - 玻璃厂库（万重量箱）6090.80，较9月12日降67.5万重量箱，跌幅1.10%；纯碱厂库175.56万吨，较9月12日降4.2万吨，跌幅2.33%；纯碱交割库61.49万吨，较9月12日增5.9万吨，涨幅10.69%；玻璃厂纯碱库存天数20.4天，较9月12日持平[3] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 0.09%，较前值增0.09%；施工面积0.05%，较前值降2.43%；竣工面积 - 0.22%，较前值降0.03%；销售面积 - 6.55%，较前值降6.50%[3] 原木产业 期货和现货价格 - 原木2511合约805元/立方米，较前一日涨3.5元/立方米，涨幅0.44%；原木2601合约818.5元/立方米，较前一日涨2元/立方米，涨幅0.24%；原木2603合约825元/立方米，较前一日涨1元/立方米，涨幅0.12%；原木2605合约828元/立方米，较前一日持平[4] 外盘报价及成本 - 进口理论成本796.96元/立方米，较前一日涨0.37元/立方米，涨幅0%[4] 库存及需求 - 截止9月12日，中国主要港口库存302万立方米，较9月5日增8万立方米，涨幅2.72%；原木日均出库量6.29万立方米，较9月5日增0.17万立方米，涨幅3%[4] 工业硅产业 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅报价a350元/吨，较前一日持平；基差（通氧SI5530基准）45元/吨，较前一日降400元/吨，跌幅89.89%；华东SI4210工业硅报价9600元/吨，较前一日持平；基差（SI4210基准） - 202元/吨，较前一日降400元/吨，跌幅380.95%[5] 月间价差 - 2510 - 2511价差 - 50元/吨，较前一日降35元/吨，跌幅233.33%；2511 - 2512价差 - 390元/吨，较前一日降5元/吨，跌幅1.30%；2512 - 2601价差5元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.00%[5] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量38.57万吨，较前值增4.74万吨，涨幅14.01%；新疆工业硅产量16.97万吨，较前值增1.94万吨，涨幅12.91%；云南工业硅产量5.81万吨，较前值增1.70万吨，涨幅41.19%；四川工业硅产量5.37万吨，较前值增0.52万吨，涨幅10.72%[5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）12.04万吨，较前值降0.13万吨，跌幅1.07%；云南厂库库存（周度）3.10万吨，较前值增0.16万吨，涨幅5.45%；四川厂库库存（周度）2.29万吨，较前值增0.01万吨，涨幅0.44%；社会库存（周度）54.30万吨，较前值增0.40万吨，涨幅0.74%[5] 多晶硅产业 现货价格与基差 - N型复投料 - 平均价52650.00元/吨，较前一日涨50.00元/吨，涨幅0.10%；N型颗粒硅 - 平均价49500.00元/吨，较前一日持平；N型料基差（平均价） - 50.00元/吨，较前一日涨555.00元/吨，涨幅91.74%[6] 期货价格与月间价差 - 主力合约52700元/吨，较前一日降505元/吨，跌幅0.95%；当月 - 连一价差120元/吨，较前一日涨130元/吨，涨幅1300.00%；连一 - 连二价差 - 2590元/吨，较前一日降50元/吨，跌幅1.97%[6] 基本面数据 - 周度数据：硅片产量13.92GW，较前值增0.04GW，涨幅0.29%；多晶硅产量3.10千吨，较前值降0.02千吨，跌幅0.64%[6] - 月度数据：多晶硅产量13.17万吨，较前值增2.49万吨，涨幅23.31%；多晶硅进口量0.11万吨，较前值增0.03万吨，涨幅40.30%；多晶硅出口量0.22万吨，较前值增0.01万吨，涨幅5.96%[6] 库存变化 - 多晶硅库存20.40千吨，较前值降1.50千吨，跌幅6.85%；硅片库存16.87GW，较前值增0.32GW，涨幅1.93%；多晶硅仓单7900.00手，较前值增20.00手，涨幅0.25%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木期货盘面窄幅震荡，基本面维持供需边际偏弱格局，部分现货价格有变动，港口库存有增有减总体累库，海运指数和汇率有不同变化 [19] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东市场报价755元/方，较上周增加10元/方，江苏市场报价765元/方，较上周持平，两地区价差为 - 10；山东地区3.9米40 + 辐射松报价850元/方，5.9米30 + 辐射松报价785元/方，均较上周持平；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货 [4] - 9月从新西兰出发21条船，16条去往中国大陆，5条去往中国台湾、韩国减载；预计9月到港15条，10月到港6条，9月到货141万方 [5] 供应 - 关注新西兰原木船期数据 [8] 需求及库存 - 截至9.12当周，岚山港日均出货量2.02万方（周环比 + 0.34万方），太仓港日均出货量1.19万方（周环比 + 0.07万方） [6][12] - 截至9.12当周，岚山港库存约113.79万方（周环比 + 1.00万方），太仓港库存约46.49万方（周环比 + 2.42万方），新民洲库存约32.14万方（周环比 - 5.12万方），江都港库存约15.47万方（周环比 + 5.26万方），四大港口总库存量207.89万方，较前一周累库3.56万方 [6][12] 行情走势 - 截至9月19日，主力合约LG2511合约收盘价为805元/立方米，较上周 + 0.7%，本周盘面窄幅震荡，基本面维持供需边际偏弱格局；本周月差变化较小，11 - 01月差为 - 13.5元/立方米，11 - 03月差为 - 20元/立方米，01 - 03月差为 - 6.5元/立方米 [19] 其他 - 截至9月21日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得2203.00点，较上周上升77点（+3.6%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得815点，较上周 + 1.4%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1198.21点，较上周 - 14.3% [6][54] - 汇率方面，美元指数震荡走弱，美元兑人民币汇率录得7.115，周环比下降0.1%，美元兑新西兰汇率上升1.7%至1.707 [6][54]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 天然橡胶 - 天胶基本面变动不大，上游成本端支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，原料上量顺利则择机高空，上量不畅胶价或延续高位运行 [1] 原木 - 原木市场呈“供需双弱，价格持稳，库存微降”震荡格局，核心矛盾是疲软需求与波动供应的博弈，价格在成本支撑下暂稳，后续关注旺季出货量，09合约新增注册仓单但买方接货意愿差，现货市场压力大，策略建议择机逢低做多 [3] 玻璃和纯碱 - 纯碱：商品大盘情绪好转带动其大幅反弹，但基本面过剩问题仍存，库存转移至中下游，周产回归高位，下游需求延续刚需，传统检修季结束，供应高位下库存或承压，可跟踪政策和碱厂负荷调控情况，供需格局偏空，可择机反弹逢高入场短空 [4] - 玻璃：大盘情绪好转使盘面大幅反弹，现货成交好预计本周去库，但部分地区中游库存高，深加工订单季节性好转但仍偏弱，lowe开工率低，中长期需产能出清解决过剩，可跟踪政策落地和中下游备货情况，短线上关注情绪驱动持续性，中线关注旺季需求实际情况 [4] 多晶硅 - 短期内市场交易9月政策落地预期，盘面易涨难跌，基本面看下游补库明显，多晶硅涨价被下游接受，现货传导顺畅，后续操作谨慎为宜，关注多晶硅企业自律会议情况 [5] 工业硅 - 成本端原材料上行，西南地区枯水期电价将涨，成本重心抬升，虽产量环比增加但有产能出清消息，小炉子或关停，8月供需双增维持紧平衡，远期产能出清则供应压力减弱，策略上以逢低试多为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [6] 3. 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15150元/吨，较前一日涨150元/吨，涨幅1.00%；泰标混合胶报价15150元/吨，涨200元/吨，涨幅1.34%；杯胶国际市场FOB中间价52.20泰铢/公斤，跌0.35泰铢/公斤，跌幅0.67%；胶水国际市场FOB中间价56.20，涨0.20，涨幅0.36% [1] 月间价差 - 9 - 1价差40，较前一日涨1095，涨幅103.79%；1 - 5价差40，涨45，涨幅800.00%；5 - 9价差 - 75，跌1135，跌幅107.08% [1] 基本面数据 - 7月泰国产量421.60，涨6.70，涨幅1.61%；印尼产量197.50，涨21.30，涨幅12.09%；印度产量45.00，跌1.00，跌幅2.17%；中国产量101.30，跌1.30 [1] - 开工率方面，汽车轮胎半钢胎（周）73.46，涨5.99；全钢胎（周）65.59，涨5.81 [1] - 7月国内轮胎产量9436.4万条，跌838.50万条，跌幅8.16%；轮胎出口数量6665.0，涨634.00，涨幅10.51%；天然橡胶进口数量合计47.48，涨1.15，涨幅2.47% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）602295，较前一日降3908，跌幅0.64%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周度）45964，降605，跌幅1.30% [1] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约770.0元/立方米，涨10.0元/立方米，涨幅1.32%；2511合约806.5元/立方米，涨2.0元/立方米，涨幅0.25%；2601合约820.5元/立方米，跌3.5元/立方米 [3] 成本及相关数据 - 进口理论成本798.27元/立方米，涨0.56元/立方米，涨幅0.07% [3] 库存与需求 - 截止9月12日，全国针叶原木总库存302万立方米，较上周增加8万方；原木日均出库量6.29万立方米，较上周增加0.17万方 [3] 供给情况 - 本周中国13港新西兰原木预到船6条，较上周减少6条；到港总量约21.2万方，较上周减少20.8万方 [3] 玻璃和纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1150元/吨，华东报价1220元/吨，华中报价1110元/吨，华南报价1240元/吨，均与前值持平 [4] - 玻璃2505合约1340元/吨，涨32元/吨，涨幅2.45%；2509合约1390元/吨，涨36元/吨，涨幅2.66% [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，华东报价1250元/吨，华中报价1250元/吨，西北报价1000元/吨，均与前值持平 [4] - 纯碱2505合约1420元/吨，涨37元/吨，涨幅2.68%；2509合约1448元/吨，涨36元/吨，涨幅2.60% [4] 供量数据 - 纯碱开工率87.29%，较前值涨1.24%；纯碱周产量76.11万吨，涨0.9万吨，涨幅1.25%；浮法日熔量16.02万吨，涨0.1万吨，涨幅0.38%；光伏日熔量89290.00吨，与前值持平 [4] 库存数据 - 玻璃厂库6158.30万重积，较前值降146.7万重积，跌幅2.33%；纯碱厂库179.75万吨，降2.5万吨，跌幅1.35%；纯碱交割库55.59万吨，涨1.5万吨，涨幅2.70% [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 0.09%，较前值涨0.09%；施工面积0.05%，较前值降2.43%；竣工面积 - 0.22%，较前值降0.03%；销售面积 - 6.55%，较前值降6.50% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价52500.00元/吨，较前一日涨950.00元/吨，涨幅1.84%；N型颗粒硅平均价49500.00元/吨，涨1000.00元/吨，涨幅2.06% [5] 期货价格与月间价差 - 主力合约53670元/吨，较前一日涨125元/吨，涨幅0.23%；当月 - 连一30元/吨，较前一日降90元/吨，跌幅75.00% [5] 基本面数据 - 周度：硅片产量13.88GW，较前值涨0.10GW，涨幅0.73%；多晶硅产量3.12万吨，涨0.10万吨，涨幅3.31% [5] - 月度：多晶硅产量13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；多晶硅进口量0.11万吨，涨0.03万吨，涨幅40.30%；硅片产量56.04GW，涨3.29GW，涨幅6.24% [5] 库存变化 - 硅片库存16.55GW，较前值降0.30GW，跌幅1.78% [5] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9300元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅1.09%；华东SI4210工业硅9200元/吨，涨100元/吨，涨幅1.05%；新疆99硅8750元/吨，涨100元/吨，涨幅1.16% [6] 月间价差 - 2510 - 2511合约 - 35元/吨，较前一日降15元/吨，跌幅75.00%；2511 - 2512合约 - 385元/吨，降15元/吨，跌幅4.05%；2512 - 2601合约10元/吨，涨10元/吨，涨幅200.00% [6] 基本面数据 - 月度：全国工业硅产量38.57万吨，较前值涨4.74万吨，涨幅14.01%；新疆工业硅产量16.97万吨，涨1.94万吨，涨幅12.91%；云南工业硅产量5.81万吨，涨1.70万吨，涨幅41.19% [6] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）12.17万吨，较前值涨0.23万吨，涨幅1.93%；云南厂库库存（周度）2.94万吨，涨0.08万吨，涨幅2.62%；社会库存（周度）53.90万吨，涨0.20万吨，涨幅0.37% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶基本面变动不大，上游成本端支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，原料上量顺利则择机高空，不畅则胶价延续高位运行 [1] - 纯碱基本面过剩问题仍存，虽近期库存未累库但实质转移至中下游，贸易库存走高，中期下游需求延续刚需格局，供需大格局偏空，可择机反弹逢高入场短空 [3] - 玻璃对宏观氛围波动敏感盘面大幅反弹，上周现货成交好库存去库，但沙河地区厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但仍偏弱，中长期需产能出清解决过剩困境，短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况 [3] - 原木市场呈现“供需双弱，价格持稳，库存微降”震荡格局，核心矛盾是疲软需求与波动供应博弈，价格在成本支撑下暂时稳定，后续关注旺季出货量，目前09合约买方接货意愿差，现货市场压力大，策略建议择机逢低做多 [4] - 工业硅成本端支撑较强，虽产量环比增加但有产能出清消息，叠加下周多晶硅企业自律会议及节前下游补库需求预期，可能带动价格小幅向上，建议策略上以逢低试多为主，但需注意产量增加带来的库存和仓单压力，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [5] - 多晶硅短期内市场交易9月政策落地预期，盘面易涨难跌，9月供需或小幅累库，下游补库使现货传导机制顺畅，盘面对基本面交易权重低，价格波动风险大，谨慎为宜，关注下周多晶硅企业自律会议情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌，如泰标混合胶报价涨200元/吨至15150元/吨，杯胶国际市场FOB中间价跌0.35泰铢/公斤至52.20泰铢/公斤 [1] - 月间价差：9 - 1价差等有不同变化，如9 - 1价差跌45至 - 1055 [1] - 基本面数据：7月泰国、印尼产量增加，中国、印度产量减少，汽车轮胎开工率上升，国内轮胎产量减少、出口数量增加，天然橡胶进口数量增加 [1] - 库存变化：保税区库存等部分库存减少，干胶部分入库率、出库率有增减变化 [1] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北、华东等地区报价无变化，玻璃2505合约涨2元/吨等 [3] - 纯碱相关价格及价差：华北、华东等地区报价无变化，纯碱2505合约涨9元/吨等 [3] - 供量：纯碱开工率、周产量及浮法日熔量增加，光伏日熔量无变化 [3] - 库存：玻璃厂库、纯碱厂库库存减少，纯碱交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存天数无变化 [3] - 地产数据当月同比：新开工面积等数据有不同幅度涨跌 [3] 原木 - 期货和现货价格：原木期货部分合约价格有涨跌，主要基准交割品现货价格暂无变化 [4] - 成本：人民币兑美元汇率及进口理论成本有微小变化 [4] - 供给：港口发运量、离港船数减少，全国针叶原木总库存增加 [4] - 需求：原木日均出库量小幅上涨 [4] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分工业硅品种价格有涨跌，基差有不同变化 [5] - 月间价差：合约间价差有较大变化，如2510 - 2511价差涨8705 [5] - 基本面数据：全国及部分地区工业硅产量、开工率增加，有机硅DMC、多晶硅产量增加，再生铝合金产量减少，工业硅出口量增加 [5] - 库存变化：新疆、云南厂库库存增加，四川厂库库存无变化，社会库存、非仓单库存增加，合单库存减少 [5] 多晶硅 - 现货价格与基差：部分品种价格无变化，N型料基差涨65元/吨 [6] - 期货价格与月间价差：主力合约跌65元/吨，合约间价差有大幅变化 [6] - 基本面数据：周度和月度多晶硅、硅片产量增加，多晶硅进口量、硅片出口量增加，硅片进口量减少 [6] - 库存变化：多晶硅库存增加，硅片库存减少，多晶硅合单增加 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 橡胶产业 - 天胶基本面变动不大，上游成本支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，原料产出顺利则择机高空，不畅则胶价或延续高位运行[1] 原木产业 - 原木呈震荡格局，现货市场走弱，贸易商进口积极性下降，到港量维持低位，9月供应或延续低位，库存总量偏低且持续去库，需求维持在6万方以上但未明显好转，盘面估值低处于震荡探底阶段，旺季预期博弈下建议择机逢低做多[3] 工业硅产业 - 成本端原材料上行，枯水期西南电价将涨，工业硅成本重心抬升，虽产量环比增加但有产能出清消息，小炉子或关停；8月供需双增维持紧平衡，远期部分产能出清则供应压力减弱，建议策略上逢低试多，但要注意产量增加时库存和仓单压力[4] 多晶硅产业 - 9月供应端减产与复产相抵，供应减量不明显，需求侧硅片排产环比小幅提升，9月供需或呈小幅累库格局；下游补库接受多晶硅涨价，现货传导机制顺畅；盘面对基本面交易权重低，更多交易政策预期，产业链上下游动态易引发行情大幅波动，短期内需警惕价格异动风险[5] 玻璃纯碱产业 - 纯碱盘面窄幅震荡，基本面过剩，库存转移至中下游，贸易库存走高，前期减量装置恢复，周产回归高位，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，传统夏检结束供应高位，后市若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策及碱厂调控负荷情况，供需格局偏空，可择机反弹逢高入场短空[6] - 玻璃本周现货成交好库存去库，沙河地区煤制气产线转换消息引发盘面上涨，但产线转换时间和停产时间待定，后市有复产点火计划，沙河厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但偏弱，lowe开工率低未现旺季特征，中长期地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，可跟踪政策实施和中下游备货情况，短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况[6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 现货价格及基差 - 9月11日云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14900元/吨，较前一日跌150元/吨，跌幅1.00%；泰标混合胶报价15000元/吨，持平；杯胶国际市场FOB中间价52.55泰铢/公斤，跌0.40泰铢/公斤，跌幅0.76%；胶水国际市场FOB中间价56.00泰铢/公斤，持平[1] 月间价差 - 9月11日9 - 1价差 - 82元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.51%；1 - 5价差 - 35元/吨，涨10元/吨，涨幅22.22%；5 - 9价差1020元/吨，跌5元/吨，跌幅0.49%[1] 基本面数据 - 7月泰国产量421.60万吨，较前一月增6.70万吨，涨幅1.61%；印尼产量197.50万吨，增21.30万吨，涨幅12.09%；印度产量45.00万吨，降1.00万吨，跌幅2.17%；中国产量101.30万吨，降1.30万吨[1] - 汽车轮胎半钢胎周开工率73.46%，较前一周增5.99个百分点；全钢胎周开工率65.59%，增5.81个百分点[1] - 7月国内轮胎产量9436.4万条，较前一月降838.50万条，跌幅8.16%；轮胎出口数量6665.0万条，增634.00万条，涨幅10.51%[1] - 7月天然橡胶进口数量合计47.48万吨，较前一月增1.15万吨，涨幅2.47%；进口天然及合成橡胶（包括胶乳）66.40万吨，增3.40万吨，涨幅5.40%[1] 库存变化 - 9月11日保税区库存（保税 + 一般贸易库存）602295吨，较前一日降3908吨，跌幅0.64%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周度）46569吨，增907吨，涨幅1.99%[1] 原木产业 期货和现货价格 - 9月11日原木2511合约收于804.5元/立方米，环比跌2元/立方米；主要基准交割品现货价格无变化，山东3.9米中A辐射松价格750元/方，江苏4米中A辐射松价格770元/方；新一轮外盘报价松动为114美元/JAS立方米区间[3] 成本：进口成本测算 - 9月11日进口理论成本797.91元，较前一日降13.83元，跌幅2%；人民币兑美元汇率7.118，较前一日降0.002[3] 供应 - 8月31日港口发运量166.6万立方米，较7月31日降6.7万立方米，跌幅3.87%；新西兰到中日韩岩港船数44.0条，较前一月降3.0条，跌幅6.38%[3] - 8月29日中国主要港口库存294.00万立方米，较前一月降3.0万立方米，跌幅1.01%；山东库存181.30万立方米，降5.4万立方米，跌幅2.89%；江苏库存91.54万立方米，增0.6万立方米，涨幅0.67%[3] 需求 - 9月5日中国日均出库量6.12万立方米，较8月29日降0.08万立方米，跌幅1%；山东日均出库量3.34万立方米，降0.20万立方米，跌幅6%；江苏日均出库量2.16万立方米，降0.11万立方米，跌幅5%[3] 工业硅产业 现货价格及主力合约基差 - 9月11日华东通氧S15530工业硅价格9200元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅1.10%；华东SI4210工业硅价格9500元/吨，涨100元/吨，涨幅1.06%；新疆99硅价格8600元/吨，涨100元/吨，涨幅1.18%[4] 月间价差 - 9月11日2509 - 2510合约价差 - 8725元/吨，较前一日降8555元/吨，跌幅5032.35%；2510 - 2511合约价差 - 15元/吨，涨10元/吨，涨幅40.00%；2511 - 2512合约价差 - 360元/吨，持平；2512 - 2601合约价差10元/吨，降10元/吨，跌幅50.00%；2601 - 2602合约价差5元/吨，涨10元/吨，涨幅200.00%[4] 基本面数据 - 全国工业硅产量38.57万吨，较前一月增4.74万吨，涨幅14.01%；新疆产量16.97万吨，增1.94万吨，涨幅12.91%；云南产量5.81万吨，增1.70万吨，涨幅41.19%；四川产量5.37万吨，增0.52万吨，涨幅10.72%[4] - 全国开工率55.87%，较前一月增3.26个百分点；新疆开工率60.61%，增8.02个百分点；云南开工率47.39%，增14.50个百分点；四川开工率44.29%，增7.33个百分点[4] - 有机硅DMC产量22.31万吨，较前一月增2.33万吨，涨幅11.66%；再生铝合金产量61.50万吨，降1.00万吨，跌幅1.60%；工业硅出口量7.40万吨，增0.57万吨，涨幅8.32%[4] 库存 - 新疆库存12.17万吨，较前一周增0.23万吨，涨幅1.93%；云南库存2.94万吨，增0.08万吨，涨幅2.62%；四川库存2.28万吨，持平；社会库存53.90万吨，增0.20万吨，涨幅0.37%；合单库存25.05万吨，增0.03万吨，涨幅0.10%；非仓单库存28.85万吨，增0.18万吨，涨幅0.61%[4] 多晶硅产业 现货价格与基差 - 9月11日N型复投料平均价51550.00元/吨，持平；N型颗粒硅平均价48500.00元/吨，持平；N型料基差（平均价） - 2160.00元/吨，较前一日降825.00元/吨，跌幅61.80%[5] 期货价格与月间价差 - 9月11日主力合约53710元/吨，较前一日涨825元/吨，涨幅1.56%；当月 - 连一价差1735元/吨，降765元/吨，跌幅30.60%；连一 - 连二价差130元/吨，涨15元/吨，涨幅13.04%；连二 - 连三价差 - 2490元/吨，降10元/吨，跌幅0.40%；连三 - 连四价差115元/吨，降15元/吨，跌幅11.54%；连四 - 连五价差 - 155元/吨，降10元/吨，跌幅0.40%；连五 - 连六价差 - 55元/吨，降15元/吨，跌幅11.54%[5] 基本面数据 - 周度数据：硅片产量13.88GW，较前一周增0.10GW，涨幅0.73%；多晶硅产量3.12万吨，增0.10万吨，涨幅3.31%[5] - 月度数据：多晶硅产量13.17万吨，较前一月增2.49万吨，涨幅23.31%；进口量0.11万吨，增0.03万吨，涨幅40.30%；出口量0.22万吨，增0.01万吨，涨幅5.96%；净出口量0.11万吨，降0.02万吨，跌幅14.92%[5] - 硅片产量56.04GW，较前一月增3.29GW，涨幅6.24%；进口量0.06万吨，降0.01万吨，跌幅15.41%；出口量0.61万吨，增0.06万吨，涨幅11.37%；净出口量0.55万吨，增0.07万吨，涨幅15.56%；需求量58.62GW，增0.08GW，涨幅0.14%[5] 库存变化 - 多晶硅库存21.90万吨，较前一周增0.80万吨，涨幅3.79%；硅片库存16.55GW，降0.30GW，跌幅1.78%；多晶硅仓单7690.00手，增320.00手，涨幅4.34%[5] 玻璃纯碱产业 玻璃相关价格及价差 - 9月12日华北玻璃报价1150元/吨，较前一日降10元/吨，跌幅0.86%；华东报价1220元/吨，涨10元/吨，涨幅0.83%；华中报价1110元/吨，持平；华南报价1240元/吨，持平；玻璃2505合约1282元/吨，涨3元/吨，涨幅0.23%；玻璃2509合约686元/吨，降6元/吨，跌幅0.60%；05基差 - 132元/吨，降13元/吨，跌幅10.92%[6] 纯碱相关价格及价差 - 9月12日华北纯碱报价1300元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1250元/吨，持平；西北报价1000元/吨，持平；纯碱2505合约1359元/吨，涨6元/吨，涨幅0.44%；纯碱2509合约1168元/吨，涨6元/吨，涨幅0.44%；05基差 - 59元/吨，降6元/吨，跌幅11.32%[6] 供量 - 9月12日纯碱开工率86.22%，较前一日降1.07个百分点；周产量76.11万吨，增0.94万吨，涨幅1.25%；浮法日熔量16.02万吨，增0.06万吨，涨幅0.38%；光伏日熔量89290.00吨，持平；3.2mm镀膜主流价20.00元，持平[6] 库存 - 9月12日玻璃库存（万重量箱）6158.30，较前一日降146.7万重量箱，跌幅2.33%；纯碱厂库179.75万吨，降2.5万吨，跌幅1.35%；纯碱交割库55.55万吨，增1.5万吨，涨幅2.70%；玻璃厂纯碱库存天数20.4天，持平[6] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 0.09%，较前一月增0.09个百分点；施工面积0.05%，降2.43个百分点；竣工面积 - 0.22%，降0.03个百分点；销售面积 - 6.55%，降6.50个百分点[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场流动性环境未来保持乐观，对债券市场利好，需关注促服务消费政策；海外长期债券收益率上升，美国劳动力市场走弱，关注美联储议息会议点阵图[2] - 美元指数受美国就业数据影响走弱，人民币汇率短期震荡，关注中美经济等数据[3] - 股指阶段性回调或结束，预计重回偏强[3] - 债市受美国就业情况影响中性，未来可能股强债弱，国债操作波段思路[5] - 集运期价底部有支撑，短期震荡，后市或震荡偏回落[8] - 贵金属受就业数据等影响，中长线或偏多，短线黄金偏强，白银略弱[9][11] - 铜价或先抑后扬，关注 20 日均线支撑[13] - 铝震荡偏强，氧化铝观望，铸造铝合金震荡偏强[15] - 锌短期底部偏强震荡[17] - 镍不锈钢周内冲高回落，后续关注降息预期和美元指数[18][19] - 锡供给端偏紧推升价格，预计 V 形反弹[19][20] - 铅震荡，可考虑卖出虚值看涨期权或双卖策略[21][22] - 螺纹钢热卷短期震荡偏弱，关注旺季需求和宏观政策[23][24] - 铁矿石风险大过机会，建议多单逢高止盈，空单逢高建仓[25][26] - 焦煤焦炭短期宽幅震荡，焦炭盘面或稍弱[27] - 硅铁硅锰可轻仓试多，但反内卷无实质进展有冲高回落风险[28][29] - 原油中长期供应压力大，中期或转入跌势[32] - LPG 跟随原油波动，国内供需变化不大[33] - PTA - PX 短期装置意外难改长期过剩格局，PTA01 加工费建议 260 以下逢低做扩[34][35] - MEG - 瓶片短期区间震荡，回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色[38] - 甲醇建议多单与卖看跌继续持有[39] - PP 短期向下空间有限，关注逢低做多机会[40] - PE 目前震荡，等待需求回升信号[42] - PVC 建议观望[44] - 纯苯苯乙烯单边驱动不强，短期震荡，观望为主[45][46] - 燃料油受原油拖累，低硫燃料油等待多配机会，沥青短期尝试多头配置[46][47][48] - 尿素 01 合约预计 1650 - 1850 震荡[51] - 纯碱关注成本端和供应预期变化，玻璃关注供应、成本和需求，烧碱关注现货节奏和旺季成色[51][52][53] - 纸浆震荡偏弱，原木逢高布空，丙烯基本面边际走弱[54][55][58] - 生猪逢高沽空，油料逢低做多，油脂逢低做多，豆一逢高沽空，玉米淀粉震荡偏强，棉花回调布多，白糖关注 5500 支撑，鸡蛋谨慎观望或逢高沽空，苹果受减产和优果率影响，红枣关注产区天气和减产幅度[59][60][71] 各目录总结 金融期货 - 市场资讯包括中国外汇储备、央行增持黄金、深圳楼市新政、美国非农就业等情况[1][3][4] - 国内市场流动性乐观利好债券，关注促服务消费政策；海外长期债券收益率上升，美国劳动力市场走弱[2] - 美元指数因美国就业数据走弱，人民币汇率短期在 7.10 - 7.16 区间震荡[3] - 股指阶段性回调或结束，预计重回偏强，上周五缩量上涨，市场情绪升温[3][4] - 债市受美国就业情况影响中性，未来可能股强债弱，国债操作波段思路[5] - 集运期价底部有支撑，短期震荡，后市或震荡偏回落，主流船司空班计划和部分船司报价有影响[6][8] 大宗商品 有色 - 黄金白银受就业数据等影响，中长线或偏多，短线黄金偏强，白银略弱，关注美国非农年度基准修正和 CPI 数据等[9][11] - 铜价周中小幅上升后受美国非农数据影响回撤，或先抑后扬，关注 20 日均线支撑，中国精炼铜产量预计环比下降[12][13] - 铝震荡偏强，宏观环境改善，需求旺季下游开工率复苏，库存有影响；氧化铝观望，供应过剩但受“反内卷”消息影响；铸造铝合金震荡偏强，废铝偏紧和税收返还政策有影响[14][15] - 锌短期底部偏强震荡，美国非农数据影响下，供给过剩，需求关注金九银十，库存外强内弱[16][17] - 镍不锈钢周内冲高回落，受宏观层面影响大，基本面变化不大，后续关注降息预期和美元指数[17][18][19] - 锡供给端偏紧推升价格，美国非农数据有影响，预计 V 形反弹，云锡停产检修[19][20] - 铅震荡，供给偏弱，需求旺季不旺，库存震荡，可考虑卖出虚值看涨期权或双卖策略[21][22] 黑色 - 螺纹钢热卷上周供需双弱，库存累积，市场对旺季需求仍有期待，短期震荡偏弱，关注旺季需求和宏观政策[23][24] - 铁矿石价格坚挺但风险大过机会，阅兵后钢厂复产和焦煤价格弱有支撑，但黑色产业链风险累积，建议多单逢高止盈，空单逢高建仓[25][26] - 焦煤焦炭短期宽幅震荡，焦煤供需平衡恶化，焦炭供需缺口有望收窄，钢材库存是拖累，不建议焦煤作为黑色系空配品种[27] - 硅铁硅锰跟随焦煤价格走势，阅兵后限产逻辑消失，“反内卷”消息影响反弹，建议轻仓试多，但反内卷无实质进展有冲高回落风险[28][29] 能化 - 原油受地缘风险和 OPEC + 增产影响，上周冲高回落，中长期供应压力大，中期或转入跌势，关注美联储议息会议和 OPEC + 复产节奏[30][32] - LPG 跟随原油波动，国内供需变化不大，供应可控，需求开工有季节性走弱预期[32][33] - PTA - PX 受商品情绪和需求预期影响价格走弱，聚酯旺季预期一般，供应端结构性矛盾仍需 PTA 工厂检修缓解，PTA01 加工费建议 260 以下逢低做扩[34][35] - MEG - 瓶片基本面驱动不足，累库预期下估值反弹受限，预计易涨难跌，维持 4280 - 4500 区间震荡，回调布多[36][38] - 甲醇受限气等影响边际改善，建议多单与卖看跌继续持有，基本面需求有提升[39] - PP 成本端有支持，供给增量压力有限，需求复苏支撑不强，短期向下空间有限，关注逢低做多机会[40] - PE 自身驱动偏弱，供减需增但需求回暖慢，预计震荡，等待需求回升信号[41][42] - PVC 炒作反复，交易难度大，基本面增压，建议观望[43][44] - 纯苯苯乙烯单边驱动不强，短期震荡，观望为主，纯苯供增需减，苯乙烯供应后续增加，需求恢复有限[44][45][46] - 燃料油受原油拖累，高硫供应增加，需求稳定，库存回落；低硫供应增加，需求疲软，库存有变化，短期低硫缺乏驱动，建议等待多配机会；沥青成本坍塌，供应增长，需求受降雨和资金影响，库存有去化，短期尝试多头配置[46][47][48] - 尿素 01 合约预计 1650 - 1850 震荡，国内供需弱势，关注印标和出口，库存短期难大幅累库[48][51] - 纯碱关注成本端和供应预期变化，玻璃关注供应、成本和需求，烧碱关注现货节奏和旺季成色[51][52][53] - 纸浆震荡偏弱，港口库存去库但幅度走弱，下游补库无驱动；原木逢高布空，有转弱迹象；丙烯基本面边际走弱，期现货均走弱[54][55][58] 农产品 - 生猪销区供应压力大，9 月供需双增但供应高位，建议逢高沽空[59] - 油料窄幅震荡，进口大豆买船和到港有情况，国内豆粕累库，菜粕库存去库，逢低做多[60][61] - 油脂延续震荡上行，棕榈油增产出口好转，豆油关注美国天气，菜油关注中加关系，逢低做多[61][62] - 豆一弱势反弹，逢高沽空，9 月市场购销转变，供应集中与需求恢复有反差[62] - 玉米淀粉震荡偏强，东北关注新粮，华北企业收购价格稳中偏弱，销区价格稳中偏强[63][64] - 棉花旺季成色欠佳，新棉上市前低库存支撑价格，新棉上市后或有回落压力，回调布多[65] - 白糖关注 5500 支撑，受增产预期压制，价格走势转弱[66][67] - 鸡蛋低位震荡，中长周期产能宽松，短期价格难言见底，谨慎观望或逢高沽空[68][69] - 苹果红将军上色或不佳，新季苹果上市，减产和优果率影响盘面[69][70] - 红枣节日走货欠佳，新年度产量或下滑，关注产区天气，陈枣高库存下价格有回落压力[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内托底性政策发力，促服务消费政策和房地产政策推进，但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存；海外美国经济数据展现韧性，关注下周关键数据表现；人民币汇率贬值压力减缓趋势确定，但短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合；股指临近9.3阅兵波动预计加大，短期震荡偏强；国债预计9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间；集运EC延续震荡走势可能性大；贵金属中长线或偏多，短线偏强；铜9月19日前震荡，中期低位采买；铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强；锌短期底部偏强震荡；镍和不锈钢受印尼暴乱情绪影响上行；锡供给端偏紧推升价格；碳酸锂市场震荡调整，关注下游接货情况；工业硅和多晶硅震荡上涨；铅窄幅震荡；钢材供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策；铁矿石风险释放，空单阶段性止盈；焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力；硅铁和硅锰供应宽松底部震荡；原油基本面利空，警惕下行风险；丙烯现货偏强盘面震荡；PTA - PX装置传闻多，整体“上紧下松”格局维持；MEG短期向上驱动不足，区间震荡；PP需求情况不明朗；PE需求复苏但驱动力不强，震荡格局为主；PVC定价回归产业；纯苯和苯乙烯双累库；燃料油成本带动弱势反弹；低硫燃料油缺乏驱动，等待多配机会；沥青成本推升震荡走强；尿素关注1 - 5反套；纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强；纸浆止跌企稳，观望为主；原木网格交易；生猪逢高沽空，短期正套有机会；油料震荡企稳，逢低做多；油脂中长期上行，逢低做多；玉米和淀粉震荡运行；棉花回调布多，关注下游旺季需求；白糖短期走势转弱；鸡蛋弱势震荡，谨慎观望或套利；苹果短期偏强，回调接多；红枣关注产区天气 [2][4][7][8][11][15][17][20][24][26][28][32][35][37][39][42][44][46][50][54][56][58][60][62][64][65][67][69][70][72][73][74][76][77][79][80][81][83][85][86][88] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：托底性政策发力，9月关注促服务消费政策，房地产政策推进但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存，海外关注美国关键经济数据 [1][2] - 人民币汇率：贬值压力减缓趋势确定，短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合，短期维持偏升值方向，关注中间价引导信号 [4][5] - 股指：临近9.3阅兵波动预计加大，昨日缩量上涨，多头占上风，短期震荡偏强 [7] - 国债：9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间，不宜追高，小波段抄底 [8] - 集运：期价受宏观情绪利好回升，但处于淡季需求支撑不足，EC延续震荡走势可能性大，注意部分合约高位回落风险 [10][11] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周一强势上涨，年内降息预期平稳，关注本周美国关键数据和事件，中长线或偏多，短线偏强，回调做多 [12][15] - 铜：周一小幅偏强，9月19日前震荡，上方位置在SHFE80500/LME10000附近，中期低位采买，影响走势因素多空交织 [16][17] - 铝产业链：铝震荡偏强，价格区间20500 - 21000，回调分批建仓；氧化铝偏弱震荡，上方3250 - 3300，关注几内亚进口矿成本支撑；铸造铝合金震荡偏强，可考虑多铝合金空沪铝套利 [19][20][21] - 锌：偏弱震荡，底部支撑较足，短期底部偏强震荡 [23] - 镍，不锈钢：受印尼暴乱罢工情绪影响上行，镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢有上行动能，关注后续发酵 [24][25] - 锡：供给端偏紧推升价格，短期小幅向上，上方目标27.6万元每吨 [26] - 碳酸锂：市场震荡调整，供给端暂无新增消息，需求端有边际改善预期，但仓单增加可能压制期货价格，关注下游接货情况 [26][28] - 工业硅&多晶硅：震荡上涨，工业硅受多晶硅影响午后拉涨，多晶硅受宏观情绪和收储预期影响，关注光伏产业政策进展 [26][29] - 铅：窄幅震荡，上下空间有限，供给侧偏弱和降息预期提供支撑，需求旺季不旺，库存震荡 [30] 黑色 - 螺纹钢热卷：钢材延续超季节性累库，供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策，空头关注短期风险 [32] - 铁矿石：风险释放，价格跌至区间最低点后反弹，下方空间有限，空单阶段性止盈 [34][35] - 焦煤焦炭：焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力，关注旺季需求、美联储降息、煤矿查超产进度等 [36][37] - 硅铁&硅锰：供应宽松底部震荡，做多双硅价差性价比较高，建议双硅01价差 - 400做多 [38][39][40] 能化 - 原油：地缘消息推动油价小幅拉升，基本面利空，9月需求季节性下滑，关注OPEC + 会议等事件，警惕下行风险 [41][42] - 丙烯：现货偏强，盘面震荡，原油和外盘丙烷影响盘面，北方市场较紧张 [44][45] - PTA - PX：装置负荷波动，PX供应9月存上调预期，PTA和PX供需平衡维持紧平衡，产业链利润向PX端集中，PTA01加工费350以上做缩 [46][48][49] - MEG - 瓶片：短期向上驱动不足，补跌回落，基本面驱动有限，区间震荡，回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色 [50][53] - PP：需求情况不明朗，供给端新装置投产和检修减少带来压力，需求端分歧大，走势取决于下游需求增速 [54][55] - PE：需求复苏但驱动力不强，处于供减需增格局，9月预计去库，但现货成交回升偏缓，震荡格局为主 [56][57] - PVC：定价回归产业，供应开工率下降，需求表需一般，出口成交好转，库存累库，价格回归底部区间，空配为主 [58][59] - 纯苯苯乙烯：双累库，纯苯基本面弱，价格偏弱震荡；苯乙烯8月供应增加，需求端下游开工有备货因素，港库累库预期不变，短期不追空，低买 [60][61] - 燃料油：成本带动弱势反弹，出口缩量，进料需求回升，发电需求尚可，库存回落，受现货压制 [62][63] - 低硫燃料油：跟随成本波动，8月供应增加，需求疲软，库存新加坡和欧洲累库、舟山去库，估值偏低，等待多配机会 [64] - 沥青：成本推升震荡走强，供应平稳，需求受降雨和资金短缺影响，旺季不旺，库存厂库去库、社库去库慢，关注需求和成本 [65][66] - 尿素：关注1 - 5反套，供需弱势格局持续，9月需求和印标有向好预期，中期出口有支撑，01合约1650 - 1850震荡 [67][68] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强，关注现货节奏、旺季成色和下游备货积极性 [69][70][72] - 纸浆：止跌企稳，基本面偏弱，供需矛盾未解决，观望为主，01合约二次探底轻仓试多 [73] - 原木：网格交易，基本面无明显边际变化，关注交割、CFR报价和需求情况 [74][75] 农产品 - 生猪：近端压力逐渐显现，9月供需双增，前期猪企减重或减轻供应压力，逢高沽空，短期正套有机会 [76] - 油料：震荡企稳，进口大豆买船和到港情况明确，豆粕季节性累库，菜粕受中加关税和谈判预期影响，逢低做多 [77] - 油脂：中长期上行趋势未改，棕榈油关注印尼产量和需求，豆油关注中美贸易关系，菜油关注中加关系，逢低做多 [79] - 玉米&淀粉：小幅反弹，震荡运行，陈粮余量偏低，东北地区价格偏弱，华北粮源供应偏紧，销区购销平淡 [80] - 棉花：关注下游旺季需求，新棉上市前低库存支撑棉价，回调布多，关注下游走货和新棉上市时间 [81][82] - 白糖：弱势依旧，受增产预期压制，关注5600一线去留 [83][84] - 鸡蛋：弱势震荡，中长周期产能宽松，供给端压力大，谨慎观望或逢高沽空远月合约，可套利 [85] - 苹果：强势维持，短期走势强劲，时令水果冲击走货，新季苹果果个偏小，回调接多 [86][87] - 红枣：关注产区天气，新年度灰枣产量或下滑，关注产区降雨和下游备货情况，价格有回落压力 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 胶产业 - 新胶上市缓慢、海外船货到港偏少，库存或继续去化，基本面延续强势，预计仍有上行空间，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空 [1] 工业硅 - 成本端原材料上行、西南地区枯水期电价将涨，成本重心抬升；虽目前产量环比增加但有产能出清消息，小炉子或有关停预期；8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清供应压力减弱，建议策略上以逢低试多为主 [2] 多晶硅 - 8月多晶硅供需双增但供应增速较大，仍面临累库压力，预计未来仓单增加；价格以高位震荡为主，下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空，也可考虑在波动率较低时买入跨式期权 [4] 原木 - 当前主力合约切换至2511合约，盘面估值围绕交割成本和接货价值区间震荡，后续基本面有边际好转预期，需求端保持坚挺，库存延续去库，9月发运预计和8月持平，中长期需求边际改善待验证，09合约新仓单注册压制盘面，建议关注2601合约择机逢低做多机会 [5] 纯碱 - 盘面趋弱震荡，周产量受个别大厂扰动回落，库存小幅去化，现货走货偏弱，光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且后市供需有压力，未来或进一步冷修，纯碱整体需求无增长预期，后市若无产能退出或降负荷库存将进一步承压，供需大格局偏空，前期入场空单可持有 [6] 玻璃 - 盘面趋弱震荡，中游出货打压现货价格，市场负反馈持续，近月09弱现实，远月01弱预期，深加工订单偏弱，玻璃刚需端有压力，长远看地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，前期高位空单可阶段性止盈，等待新逻辑驱动 [6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全别胶（SCRWF）上海价格8月28日为14900元/吨，较前一日无变化；全乳基差（切换至2509合约）为 - 1045元/吨，较前一日下跌185元/吨，跌幅21.51%；泰标混合胶报价8月28日为14850元/吨，较前一日上涨150元/吨，涨幅1.02% [1] 月间价差 - 9 - 1价差8月28日为 - 982元/吨，较前一日下跌30元/吨，跌幅3.14%；1 - 5价差为 - 90元/吨，较前一日下跌5元/吨，跌幅5.88%；5 - 9价差为1075元/吨，较前一日上涨35元/吨，涨幅3.37% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量392.60千吨，较前值增加120.40千吨，涨幅44.23%；6月印尼产量176.20千吨，较前值减少24.10千吨，跌幅12.03%；6月中国产量103.20千吨，较前值增加6.80千吨；7月国内轮胎产量9436.4千条，较前值减少838.50千条，跌幅8.16%；7月轮胎出口数量6665.0千条，较前值增加634.00千条，涨幅10.51% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）8月28日为616731吨，较前一日减少3121吨，跌幅0.50%；天然橡胶厂库期货库存（上期所，周）为44857吨，较前值减少1612吨，跌幅3.47% [1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅8月28日价格为9250元/吨，较前一日下跌20元/吨，跌幅0.54%；基差（通氧SI5530基准）为680元/吨，较前一日下跌95元/吨，跌幅12.26% [2] 月间价差 - 2509 - 2510价差8月28日为 - 35元/吨，较前一日下跌10元/吨，跌幅40.00%；2510 - 2511价差为 - 10元/吨，较前一日上涨5元/吨，涨幅33.33% [2] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量8月为33.83万吨，较前值增加1.06万吨，涨幅3.23%；新疆工业硅产量15.03万吨，较前值减少2.70万吨，跌幅15.21%；云南工业硅产量4.12万吨，较前值增加2.49万吨，涨幅153.86% [2] 库存变化 - 新疆库存8月28日为11.91万吨，较前一日减少0.10万吨，跌幅0.83%；云南厂库库存（周度）为3.16万吨，较前值减少0.03万吨，跌幅0.94% [2] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价8月28日为49000.00元/吨，较前一日无变化；N型颗粒硅平均价为46000.00元/吨，较前一日无变化；N型料基差（平均价）为 - 665.00元/吨，较前一日下跌975.00元/吨，跌幅314.52% [4] 期货价格与月间价差 - 主力合约8月28日价格为49665元/吨，较前一日上涨975元/吨，涨幅2.00%；当月 - 连一价差为 - 80元/吨，较前一日下跌180元/吨，跌幅180.00% [4] 基本面数据（周度） - 硅片产量8月为15.63GW，较前值增加3.34GW，涨幅27.18%；多晶硅产量3.10万吨，较前值增加0.19万吨，涨幅6.53% [4] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量8月为10.10万吨，较前值增加0.49万吨，涨幅5.10%；多晶硅进口量0.12万吨，较前值增加0.04万吨，涨幅47.48%；多晶硅出口量0.21万吨，较前值减少0.01万吨，跌幅3.92% [4] 库存变化 - 多晶硅库存8月为21.30万吨，较前值减少3.60万吨，跌幅14.46%；硅片库存18.05GW，较前值增加0.64GW，涨幅3.68% [4] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约8月27日价格为790.0元/立方米，较前一日下跌2.0元/立方米，跌幅0.25%；原木2511合约价格为821.5元/立方米，较前一日上涨7.0元/立方米，涨幅0.86%；原木2601合约价格为836.5元/立方米，较前一日上涨8.5元/立方米，涨幅1.03% [5] 外盘报价 - 辐射松4米中A：CFR价8月29日为116美元/JAS立方米，较前值无变化；云杉11.8米：CFR价为128欧元/JAS立方米，较前值无变化 [5] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率8月28日为7.149，较前一日下跌0.01；进口理论成本（按15%涨尺计算）为814.95元/立方米，较前一日下跌0.79元/立方米 [5] 月度 - 港口发运量7月31日为173.3万立方米，较前值减少2.7万立方米，跌幅1.51%；新西兰→中日韩岩注船数47.0艘，较前值减少6.0艘，跌幅11.32% [5] 库存：主要港口库存（周度） - 中国8月22日针叶原木总库存为305.00万立方米，较前值减少1.0万立方米，跌幅0.33%；山东库存186.00万立方米，较前值增加0.6万立方米，涨幅0.32%；江苏库存99.50万立方米，较前值增加1.2万立方米，涨幅1.22% [5] 需求：日均出库量（周度） - 中国8月22日原木日均出库量为6.45万立方米，较前值增加0.12万立方米，涨幅2%；山东日均出库量3.49万立方米，较前值减少0.10万立方米，跌幅3%；江苏日均出库量2.42万立方米，较前值增加0.10万立方米，涨幅4% [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价8月29日为1140元/吨，较前值无变化；华东报价为1190元/吨，较前值无变化；华中报价为1090元/吨，较前值无变化；华南报价为1230元/吨，较前值无变化；玻璃2505合约价格为1267元/吨，较前值无变化；玻璃2509合约价格为970元/吨，较前值下跌15元/吨，跌幅1.52% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价8月29日为1350元/吨，较前值无变化；华东报价为1250元/吨，较前值无变化；华中报价为1250元/吨，较前值无变化；西北报价为1020元/吨，较前值无变化；纯碱2505合约价格为1379元/吨，较前值上涨4.0元/吨，涨幅0.29%；纯碱2509合约价格为1187元/吨，较前值下跌4.0元/吨，跌幅0.29% [6] 供量 - 纯碱开工率8月29日为82.47%，较前值减少6.79%；纯碱周产量71.90万吨，较前值减少5.2万吨，跌幅6.79%；浮法日熔量15.96万吨，较前值无变化；光伏日熔量89290.00吨，较前值无变化 [6] 库存 - 玻璃厂库（万重箱）8月29日为6256.60万重箱，较前值减少104.0万重箱，跌幅1.64%；纯碱厂库186.75万吨，较前值减少4.3万吨，跌幅2.26%；纯碱交割库50.07万吨，较前值增加0.4万吨，涨幅0.89% [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积当月同比 - 0.09%，较前值增加0.09%；施工面积当月同比0.05%，较前值减少2.43%；竣工面积当月同比 - 0.22%，较前值减少0.03%；销售面积当月同比 - 6.55%，较前值减少6.50% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场受美联储鸽派影响情绪向好带动胶价上行，但现货交投氛围降温，轮胎厂采购谨慎，预计胶价区间波动，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若上量顺利则择机高空 [1] - 多晶硅市场8月供需双增但供应增速大，面临累库压力，价格将高位震荡，下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，可逢低试多、逢高低波动时买入看跌期权试空，也可考虑波动率低时买入跨式期权 [3] - 工业硅市场成本端重心抬升，8月供需双增维持紧平衡，远期部分产能出清供应压力减弱，建议逢低试多，价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [4] - 原木市场主力合约盘面估值围绕交割成本和接货价值区间震荡，后续基本面有好转预期，期价或在800 - 850区间震荡运行，策略建议逢低做多 [6] - 纯碱市场焦煤事件影响弱化盘面趋弱，周产量回升库存持续，后市供需有压力，建议前期空单持有 [7] - 玻璃市场焦煤事件影响弱化盘面趋弱，中游出货打压价格，深加工订单偏弱，刚需有压力，前期高位空单可阶段性止盈 [7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - **现货价格及基差**：云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌，如云南国营全乳胶(SCRWF)上海报价8月27日较26日跌50元至14900元，全乳基差涨75元至 - 860元/吨 [1] - **月间价差**：9 - 1价差等有变化，如9 - 1价差涨40元，涨跌幅4.02% [1] - **基本面数据**：6月部分国家产量有增减，7月国内轮胎产量降8.16%至9436.4万条，出口量增10.51%至6665.0万条，7月天然橡胶进口量增2.47%至47.48万吨 [1] - **开工率**：汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率均上升，分别升至73.13%和64.76% [1] 多晶硅产业 - **现货价格与基差**：N型复投料等部分品种价格无变化，N型料基差涨2295元至310元 [3] - **期货价格与月间价差**：主力合约价格跌2295元至48690元，部分月间价差有涨跌 [3] - **基本面数据**：硅片和多晶硅产量有增减，多晶硅进口量增47.48%至0.12万吨，出口量降3.92%至0.21万吨 [3] - **库存变化**：多晶硅库存增0.7万吨至24.9万吨，硅片库存降2.39GW至17.41GW，多晶硅仓单增10手至6880手 [3] 工业硅产业 - **现货价格及主力合约基差**：华东通氧S15530等工业硅价格有跌，基差也有不同程度变化，如华东通氧S15530工业硅价格跌20元至9300元，基差跌80元至775元 [4] - **月间价差**：部分合约月间价差有涨跌，如2509 - 2510价差涨5元，涨跌幅16.67% [4] - **基本面数据**：全国工业硅产量等有增减，全国开工率升至52.61%，有机硅DMC产量降4.54%至19.98万吨 [4] - **库存变化**：新疆等地区库存有增减，社会库存降0.2万吨至54.3万吨 [4] 原木产业 - **期货和现货价格**：原木期货部分合约价格下跌，部分基差有变化，日照港等港口现货价格无变化 [6] - **外盘报价**：辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价无变化 [6] - **成本**：人民币兑美元汇率微涨，进口理论成本微涨 [6] - **供给**：港口发运量降1.51%至173.3万/立方米，新西兰到中日韩港船数降11.32%至47.0艘 [6] - **库存**：中国主要港口库存降0.33%至305.00万/立方米，部分地区有增减 [6] - **需求**：中国日均出库量增2%至6.45万立方米，部分地区有增减 [6] 玻璃纯碱产业 - **玻璃相关价格及价差**：华北等地区报价无变化，玻璃2505和2509合约价格微涨，05基差微跌 [7] - **纯碱相关价格及价差**：华北等地区报价无变化，纯碱2505和2509合约价格微跌，05基差微涨 [7] - **供量**：纯碱开工率升至88.48%，周产量增1.33%至77.14万吨，浮法和光伏日熔量无变化 [7] - **库存**：玻璃厂库等库存有增减，纯碱厂库增1.7万吨至191.06万吨，交割库增3.0万吨至49.63万吨 [7] - **地产数据当月同比**：新开工面积等数据有增减，如销售面积降6.50%至 - 6.55% [7]