产品策略与新品表现 - 公司于秋季推出"鲜剥石榴"系列新品 包括鲜剥石榴冰茶和鲜剥石榴芭乐两款产品 主打门店现剥现榨新鲜石榴粒和石榴汁入茶 [2] - 新品延续鲜果现榨风格 单杯产品需消耗约半颗石榴 采用籽小色红且糖度14度以上的突尼斯软籽石榴作为原料 [2] - 新品上市首日销量达20万杯 公司已与多个优质水果产区建立合作保障供应链稳定 [2] 财务与运营数据 - 公司二季度新品销量占比达28% 显示上新有效性显著提升 [3] - 二季度单店日均GMV环比一季度增长约15% 达到近一年来季度最高水平 [3] 产品线发展 - 2025年以来公司相继推出东方植物系列 真鲜冰奶系列及鲜剥石榴系列 均获得积极市场反响 [3]

品牌营销活动 - 公司于9月12日启动北京两周年庆活动 在三里屯举办以红蓝为核心色调的"CHA·色"艺术展 通过茶马古道意象演绎千年制茶工艺变迁并设置情绪色彩实验室[2] - 公司携手陶瓷艺术家冉祥飞推出"一样一生"联名礼盒 在王府井喜悦等5家主题门店开展"寻香集五色 品茶致东方"线下活动[2] - 公司在110家门店陈列"CHAGEE黑板报" 展示品牌发展历程 员工风采及消费者故事[2] 门店网络扩张 - 公司自2023年8月北京首店开业后持续发力当地市场 两年内获得消费者广泛认可[2] - 公司于7月2日开设北京旗舰店——王府井喜悦"书香茶韵"主题店 并陆续推出清华大学校园店 音乐主题店等特色门店[2] - 公司通过不同主题门店挖掘消费新场景 持续丰富北京线下体验空间[2]

品牌营销创新 - 公司在小程序门店简介中采用"爽文体"文案 包括重生、暗夜帝王、白月光等元素 [2] - 公司将"霸总文"连载印刷在消费小票上 首章为《白月光》并标注未完待续 七夕期间推出特别章节 [2] - 该营销活动仅包含三篇霸总文内容 由总部统一策划实施 [2] 消费者互动效果 - 多地消费者在社交媒体分享合并小票追更小说内容 形成自传播效应 [2][4] - 小票文学与七夕节日及白月光新品形成三重绑定 强化促销效果 [8] - 该形式具备强社交货币属性 激发用户在小红书、微博等平台自发传播 [8] 公司发展背景 - 公司成立于2021年深圳 坚持有质量的扩张策略 先打磨单店模型再开放加盟 [5] - 2022年获数千万元天使轮融资 2024年完成近亿元融资 由阿里本地生活领投 [5] - 门店数量突破1500家 覆盖218个城市 海外市场扩展至悉尼、美国、泰国等地近20家门店 [5] 行业竞争态势 - 新茶饮行业进入存量竞争阶段 新品、联名、会员成为行业标准配置 [5][8] - 行业竞争从产品维度转向内容维度 喜茶探索茶特调 蜜雪冰城打造雪王IP [8] - 花香赛道认知度有限 千店规模后需要建立全国性品牌心智 [6] 营销策略价值 - 小票作为结算凭证转型为叙事载体 实现近乎零成本的高效消费者触达 [7][8] - "未完待续"机制创造追更氛围 刺激特定时期复购行为 [8] - 该方式符合低成本、高传播、强代入的营销趋势 有效突破行业常规打法 [7][8] 品牌定位挑战 - 公司以"东方花香"为核心定位 主打茉莉、白兰、栀子、桂花等东方四白花 [6] - 爽文体营销可能弱化原有东方美学调性 造成品牌形象分裂 [9] - 需要将短期热点转化为长期叙事资本 实现内容营销与品牌定位的有机衔接 [9]

核心观点 - 珠遵新茶饮品牌在成都举办推介活动 旨在通过区域协作和品牌路演扩大市场影响力 推动新茶饮产业高质量发展 [9][12][37][86] - 遵义新茶饮产业集群2024年总产值达7.18亿元 预计2025年突破10亿元 [40][41] - 活动汇聚霸王茶姬 茶百道 书亦烧仙草 蜜雪冰城 奈雪的茶 喜茶等头部企业及川黔茶企代表 共同探讨产业协同与创新路径 [14][15][74] 活动概况 - 活动于9月12日在成都IFS举办 以"快耍慢活山海一夏"为主题进行品牌展示 [2][3][4][5] - 由广东省粤黔协作工作队遵义工作组主办 南方农村报社等机构承办 [17][18] - 近百名来自四川 珠海 遵义三地的茶叶及新茶饮产业链企业代表参会 [13] 战略定位与发展目标 - 珠遵协作建设"全国新茶饮供应链中心" 成立全国新茶饮供应链联盟(筹) [40] - 通过"长江行"活动将品牌辐射至长江经济带重点城市 实现东部资源与西部需求对接 [37][86][87] - 推动"茶三角"模式（四川 广东 贵州）实现共研 共拓 共享的多层次合作体系 [44][46] 产业优势与产品创新 - 遵义茶区位于北纬27°黄金产茶带 具备高海拔 低纬度 多云雾的自然环境优势 [57][58] - 产品涵盖轻乳茶 冷萃茶 果茶 茶咖啡等多品类 由贵州两山文旅集团 沃丰茶业等企业现场推介 [62][63][64][65] - 茶饮创新从传统热饮向高附加值功能性终端产品迈进 强调工业化制造推动产业链升级 [49][52][69] 企业合作与实地调研 - 珠遵新茶饮研究院与四川省茶叶流通协会新茶饮专委会达成战略合作 [73][74] - 调研团队走访书亦烧仙草（专注烧仙草茶饮16年）和蜀茶实业集团（川内最大茶企之一） 学习供应链模式与市场实践经验 [78][79][80][81][82] - 活动强调"以农为本 助农增收" 目标让遵义茶农每斤增收一元钱 [84]

喜茶战略调整 - 公司上线美团拼好饭平台 经典产品椰椰芒芒 鸭屎香青柠茶 小奶茉等折后价格6 9-9 9元 相当于常规价6折左右 [4] - 拼好饭布局重点放在广东清远 湖北襄阳等下沉市场 北上广深等一线城市暂未开放 [5] - 公司同步宣布入驻淘宝闪购（饿了么）平台 全国4000多家门店全量上线 20元起送且免配送费 [6] - 公司外卖渠道原以美团和自有小程序为主（小程序由顺丰配送） 此次为首次尝试拼好饭模式 [8] 拼好饭模式特征 - 拼好饭为强调低价的外卖模式 通过用户集中下单 商家集中出餐 骑手集中配送实现规模效应降本 [9] - 该模式采用"一口价"结算 使商家每单收入固定 依靠走量盈利 适合薄利多销品类 [9] - 与淘宝闪购主攻高线市场不同 拼好饭火力集中于下沉市场 [9] - 美团拼好饭用户中90后 00后占比超70% 包含一线城市打工族 学生及下沉市场年轻消费者 价格敏感度高 [10] 行业竞争格局 - 新茶饮行业全面进入存量竞争阶段 全国奶茶店总数达42 9万家 近一年新开业11 6万家但3 4万家出现负增长 [17] - 外卖平台补贴大战改变游戏规则：京东4月发起"百亿外卖补贴" 美团 饿了么迅速跟进 三大平台Q2豪掷250亿元补贴 推动外卖日单量同比增长27% [19] - 高频低客单价茶饮品牌受益显著：瑞幸Q2外卖订单占比超30% 单季营收突破123亿元 茶百道推"0 01元茉莉奶绿"订单量大增 蜜雪冰城因订单过多设定门店进货上限 [20] - 未参与补贴品牌受冲击：霸王茶姬因不卷价格4-5月同店增速跌至负数 沪上阿姨被迫将补贴成本转嫁加盟商 [21] - 品牌选择直接反映股价：除霸王茶姬 沪上阿姨下跌外 其余五家品牌股价实现正增长 [22] 运营挑战与影响 - 补贴潮导致商家利润承压：部分茶饮品牌商场店实收率（门店实际收入占流水比例）同比下滑10%-15% [25] - 大规模促销引发运营问题：订单暴涨导致出餐质量不稳定 客服压力增大 店员反映"今年是最累的一年" [26] - 公司以6折价试点下沉市场 既可试探增量空间又避免扰乱主阵地价格体系 [11] - 小镇青年已成为新茶饮增量主力 拒绝下沉等于拒绝增长 [12] 战略意义与展望 - 公司行动反映新茶饮品牌面临增长压力下的必然选择 [31] - 外卖平台流量红利诱人 但同时对品牌定价能力 运营效率和利润结构形成全面考验 [32] - 短期低价策略可带来订单和用户 长期需避免陷入纯粹价格战并保持品牌调性 [33] - 下沉市场试水仅为开始 公司需通过产品 定价和运营实现"接地气"且不伤品牌 [33]

产品策略与新品表现 - 公司推出秋季时令新品"鲜剥石榴"系列包括鲜剥石榴冰茶和鲜剥石榴芭乐 主打门店现剥现榨新鲜石榴粒和石榴汁入茶 [1] - 新品延续鲜果现榨风格 制作一杯鲜剥石榴冰茶需消耗约半颗石榴 石榴粒由门店店员现场剥取并鲜捣成汁 [1] - 上新首日销量达20万杯 二季度新品销量杯数占整体销量28% 上新有效性显著提升 [1][2] 供应链管理 - 公司与多个优质水果产区达成合作 保障门店水果原料品质稳定供应 [1] - 新品选用四川会理产突尼斯软籽石榴 该产区获中国驰名商标和国家地理标志认证 原料要求籽小色红且糖度14度以上 [1] 经营业绩 - 二季度单店日均GMV环比一季度提升约15% 达到近一年来季度最高水平 [2] - 2025年推出的东方植物系列 真鲜冰奶系列及鲜剥石榴系列等多款鲜果现榨新品均获得积极市场反响 [2]

成都作为新茶饮产业中心的地位 - 成都已成为新茶饮品牌的战略要地 春熙路商圈是品牌必争之地 霸王茶姬2021年在此开设全国首家旗舰店 李山山茶事2023年开业即成排队王 喜茶2025年重启DP首店距地铁站仅100米[3] - 成都聚集众多头部品牌总部 茶百道、书亦烧仙草在此出道 霸王茶姬、蜜雪冰城设立双总部之一 本土品牌李山山茶事、树夏、陈多多、丸摩堂正走向全国[5] 消费市场基础 - 成都2023年社会消费品零售总额突破1万亿元 成为全国六座万亿消费城市之一 与重庆同为西南地区代表[6] - 成都消费结构以食品烟酒为主 2018年恩格尔系数达32.8% 在11个主要城市中最高 显示居民偏好吃喝休闲[6] - 新式小店超10万家 其中咖啡店8500余家 茶饮店6000余家 奶茶门店数量位居全国第四[7] - 夜间经济活跃 24小时营业奶茶店数量全国第三 仅次于深圳和上海[14] 品牌发展案例 - 茶百道2008年从成都起步 通过加盟模式全国扩张 2024年港股上市 全国门店超8000家 数量居新茶饮品牌第四[8] - 品牌升级熊猫Logo 英文名改为ChaPanda 强化成都地域关联[8] - 新兴品牌快速成长 李山山茶事已进入贵阳、重庆等多地 陈多多在四川拥有500多家门店 其中190多家位于成都[24] 政策支持体系 - 成都发布2025年提振消费专项行动方案 目标社会消费品零售总额增长5% 服务消费零售额占比超50% 打造特色消费场景100个以上[12] - 四川省经信厅支持发展茶百道、川言茶语等新式茶饮产品 推进茶叶精深加工和产业链延伸[14] 供应链优势 - 原材料成本占终端销售额30%-40% 成都凭借区位优势成为供应链枢纽[15] - 四川茶叶产量全国第二 茶百道年采购雅安雪芽绿茶数千吨 霸王茶姬与乐山夹江县茶企合作[15] - 水果供应优势显著 安岳柠檬产量占全国80% 蜜雪冰城采购量占50% 采购成本低20%以上 2024年柠檬水销量超10亿杯[17] - 新希望乳业提供奶源支持 鲜奶48小时可达各地门店[18] - 物流网络发达 空中客流量全国第三 货运吞吐量全国第五 铁路货运专列覆盖四大方向 2025年上半年长江班列日均开行8.2列 同比增82%[18] 产业集聚效应 - 头部品牌在成都建立生产基地 茶百道投资100亿元建供应链总部 年产能超10亿根吸管、4亿个注塑杯[19] - 茶百道与霸王茶姬合资成立供应链公司 年产能达6亿只纸杯[19] 国际化发展 - 成都作为一带一路联结点 助力品牌出海 中欧班列(成渝)2023年开行超5300列全国第一 2025年境外辐射城市达126个[20] - 茶百道建立全球采购+本地加工+国际配送模式 已进入8个国家地区 签约门店超40家[21] - 进口原材料通过成都供应链网络分发 包括越南椰浆、泰国榴莲、欧洲奶制品等[23]

核心财务表现 - 2025年上半年营收67.25亿元，同比增长21.61% [3] - GAAP准则下净利7.55亿元，同比下降38.32%；Non-GAAP经调整净利13.07亿元，同比增长6.78% [3] - 二季度GAAP净利7723.8万元，同比缩水87.7%，主因上市相关一次性股份薪酬及激励费用 [3] 经营指标分析 - 二季度GMV为81.031亿元，同比增长15.5%，但环比一季度82.3亿元微降 [5] - 单店月均GMV连续六季度下滑，2025年二季度为40.44万元，同比跌超20%，环比下跌6.39% [5] - 用户复购率约73.9%，较2024年88.8%有所下降；净利润率约18.9%，低于此前超20%水平 [6] - 二季度总运营费32.24亿元，同比增长41.5%，增幅远高于营收 [6] 成本结构变化 - 材料、仓储及物流成本下跌1.5%至15.37亿元 [6] - 自营门店运营成本同比增长72.8%至1.84亿元 [6] - 销售和营销费增长54.6%至3.85亿元，其中广告费4360万元 [6] - 营业利润率3.2%，较上年同期24.6%降超20个百分点 [6] 门店扩张策略 - 截至二季度末门店总数7038家，较上季度仅净增357家，增速显著放缓 [6] - 战略重心从"多开店"向"开好店"转型，注重质量提升和内生增长 [6] 现金流状况 - 二季度经营活动现金流6.06亿元，同比下降39.03% [7] - 筹资活动现金流30.15亿元，同比增长3487.6% [7] 行业竞争环境 - 外卖平台价格战激烈，京东、美团、饿了么接连发起多轮补贴对攻 [8] - 供应链完善的品牌在价格战期间单店利润仅下降5%，中小品牌利润降幅超20% [8] - 除奈雪亏损外，主要新茶饮品牌中蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨净利润增幅均超20% [8] 产品质量与客户体验 - 累计投诉2827条，主要涉及产品质量、服务、宣传等方面 [11] - 具体投诉包括饮品中出现不明黑褐色物质、毛发等异物，以及商家处理态度问题 [13][15][18][20] 国际化发展进展 - 海外GMV增速77.37%，但绝对值仅2.35亿元，对总体业绩贡献有限 [22] - 海外门店208家，主要集中在马来西亚（178家），其他市场尚处起步阶段 [22] - 2025年计划全球增设1000余家门店，重点拓展东南亚和北美市场 [28] 海外市场具体表现 - 马来西亚门店平均营业额达到国内的1.5–2倍 [26] - 印尼首店开业三天销量破1万杯，一周会员注册量超5000人 [26] - 美国首店（洛杉矶）首日销量超5000杯，第二家门店已试营业 [26] 国际化战略举措 - 采用文化输出差异化路径，在海外门店融入中国传统元素 [24] - 与当地企业强强联合：泰国President Foods注资1.42亿泰铢获51%股权，马来西亚与联大集团合作计划三年新开300家门店 [25] - 组建本土化团队，任命具有星巴克、洲际酒店等国际品牌经验的高管负责北美业务 [25] 行业发展趋势 - 2023-2025年中国新茶饮行业增速预计降至13.4%、6.4%和5.7%，市场增量空间见顶 [22] - 头部企业竞争进入2.0阶段，"不出海，就出局"成为行业共识 [22] - 国际化面临文化差异、供应链建设、品牌认知和定价策略四大挑战 [22]

行业联名趋势 - 2025年暑期档新茶饮行业共发生57起IP联名事件 其中中国本土IP占比67%（38起） 国产IP在文化共鸣和协作效率上具备显著优势[2][4] - 动漫类IP（11起）和游戏类IP（10起）占据主导地位 品牌通过高黏性IP锁定年轻消费群体情感共鸣与社交属性[6] - 海外IP授权决策链条长 响应速度慢 本土IP沟通直接高效 能灵活适配茶饮行业"短平快"的营销节奏[3] 品牌联名案例表现 - 喜茶与日本动漫IP Chiikawa联名周边上线秒罄 某一线城市门店出现205分钟等待时长 该IP在小红书平台积累52亿浏览量[6][17] - 瑞幸与多邻国联名产品首周售出900万杯 与《长安的荔枝》联名产品首周销量达850万杯[1][15] - 奈雪与手游《如鸢》联名因周边缺货、小程序承压能力弱及品控问题导致口碑翻车 北京地区仅15%门店可兑换补货周边[8] 平台合作模式特点 - 平台分发模式（如美团联动《非人哉》 腾讯视频联动《锦月如歌》）基于年度框架协议提前调用IP资源 商业化进程提前半年启动[10] - 平台模式存在IP稀缺性稀释风险 《浪浪山小妖怪》上映前授权近50个品牌 因片方舆情危机导致合作品牌集体受波及[10] - 品牌需在剧集定档后极短时间内完成产品投放 面临较大执行压力 同时需承担IP方突发舆情连带责任[10] 营销费用结构变化 - 2025年上半年7家上市新茶饮企业总营销费用突破34亿元 其中瑞幸10.89亿元 蜜雪冰城9.14亿元 霸王茶姬6.84亿元[12] - 5家企业营销费用率同比下降 瑞幸从5.6%降至5.1% 奈雪从5.0%降至4.3% 反映行业通过收入规模扩张摊薄费用率[13][14] - 头部品牌从野蛮投放转向精准计算 瑞幸通过数字化系统控制单杯营销成本 古茗选择区域文旅等低成本IP合作[15] 品牌战略转型 - 瑞幸采用产能置换模式 将经市场验证的IP（如线条小狗）定期回归转化为长期资产 联名节奏与产品研发上新相配合[15] - 喜茶大幅降低联名频次 2025年仅推出Chiikawa独家联名 但品牌指数环比下降25.95% 单点事件难以支撑长期声量[17] - 行业从流量争夺转向精细化运营 注重联名对用户复购、客单价提升及品牌资产积累的实际贡献[15][17]

行业动态 - 国内新茶饮品牌在秋季推出时令新品 顺应季节变化进行产品创新 [1] - 茶百道在全国门店上市鲜剥石榴系列新品 包括鲜剥石榴冰茶和鲜剥石榴芭乐两款产品 [1] 产品表现 - 新品上市首日售出20万杯 显示市场接受度较高 [1] - 产品主打门店现剥现榨的新鲜石榴粒和石榴汁入茶 强调新鲜制作工艺 [1] 原料供应 - 公司已与国内多个优质水果产区达成合作 通过供应链能力保障原料品质 [1] - 新品选用突尼斯软籽石榴 产自中国石榴之乡四川会理 [1] - 原料甄选标准为籽小 色红 糖度要求在14度以上 [1] 制作工艺 - 石榴粒由门店店员颗颗现剥 采用鲜捣成汁入茶的制作方式 [1] - 每杯鲜剥石榴冰茶需使用约半颗石榴 体现产品原料用量充足 [1]