报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周度回顾：本周全球燃料油价格波动幅度有所收窄，周初下跌之后小幅回弹，裂解、月差从高位小幅回落 [4] - 周度展望：本周燃料油价格周初下跌后回弹，总体涨跌幅与前一周相比收窄；原油价格走势转强，使燃料油裂解从高位滑落；旺季需求已基本计价，供应端变化开始主导价格走势；下周中东发运数量明显恢复，但6月俄罗斯部分炼厂检修或抵消其利空，高硫需求前景较好，预计高硫月差和裂解缺乏冲高点动力但大概率不会大幅回撤；低硫方面，巴西、印尼发运数量无明显变化，欧洲出口或因船燃需求下降，亚太低硫价格获支撑；内盘LU因国营炼厂复产和内外价差扩大，价格、裂解和月差或受压制 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 本周全球燃料油价格波动幅度收窄，周初下跌后小幅回弹，裂解、月差从高位小幅回落；后续高硫月差和裂解大概率不会大幅回撤，亚太低硫价格获支撑，内盘LU价格、裂解和月差或受压制 [4] 供应 - 炼厂开工：展示中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂产能利用率的周度数据 [6] - 全球炼厂检修：展示全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量数据 [9][11][13][14] - 国内炼厂产量与商品量：展示中国燃料油产量、低硫燃料油产量、燃料油商品量的月度数据 [18] 需求 - 国内外燃料油需求数据：展示新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量的月度数据 [21] 库存 - 全球燃料油现货库存：展示新加坡重质油库存、欧洲ARA燃料油库存、富查伊拉重质馏分油库存、美国残余燃料油库存数据 [24][26][27] 价格及价差 - 亚太区域现货FOB价格：展示富查伊拉、新加坡、地中海、西北欧等地不同硫含量燃料油的FOB价格数据 [31][33][34][35][37][38] - 欧洲区域现货FOB价格：展示西北欧、美湾等地不同硫含量燃料油的FOB价格及纽约港高硫燃料油cargo价格、USAC低硫直馏燃料油价格数据 [41][42] - 美国地区燃料油现货价格：未明确展示具体数据 [43] - 纸货与衍生品价格：展示西北欧、新加坡不同硫含量燃料油掉期连1、连2、连3及FU连二、LU连续、LU连一、FU主力价格数据 [44][47][50] - 燃料油现货价差：展示新加坡高低硫价差、粘度价差数据 [53][55] - 全球燃料油裂解价差：展示新加坡、西北欧不同硫含量燃料油裂解价差数据 [59][61][62][63] - 全球燃料油纸货月差：展示新加坡、西北欧高硫和低硫燃料油纸货月差数据 [66][67] 进出口 - 国内燃料油进出口数据：展示中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月度数据 [72][74][75] - 全球高硫燃料油进出口数据：展示中国、中东、美国等地区高硫燃料油进口数量周度变化及俄罗斯、中东等地区高硫燃料油出口数量周度变化 [77] - 全球低硫燃料油进出口数据：展示新加坡+马来西亚、中国等地区低硫燃料油进口数量周度变化及中东、西北欧等地区低硫燃料油出口数量周度变化 [79]

经济观察报记者 张晓晖 2025年5月29日晚间，上海龙宇数据股份有限公司（603003.SH，下称"*ST龙宇"或"龙宇股份"）公告表示，因为个人及身体原因，公司实际控制人（下称"实 控人"）之一徐增增女士申请辞去公司董事长、董事、董事会下设专门委员会及公司法定代表人等职务。 徐增增现年73岁，是*ST龙宇的创始人，与刘振光、刘策一起为该公司的实控人，其中刘振光是徐增增的丈夫，现年74岁；刘策是徐增增的儿子，现年48 岁，在该公司担任董事、总经理。 公告显示，2025年5月30日，*ST龙宇因2024年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，内部控制被出具否定意见的审计报告，触及终止上市条 件，被上海证券交易所（下称"上交所"）决定终止公司股票上市。6月10日，*ST龙宇股票进入退市整理期，预计最后交易日期为6月30日。 经济观察报记者获悉，目前有两拨*ST龙宇的中小股东提出诉求，合计持股份额超过11%。一拨中小股东委托律师，提出召开临时股东大会，改组董事会； 另一拨为42名中小股东，委托律师将一封约6000字的联名举报信提交监管部门，并计划向上海金融法院提起行政诉讼，请求撤销退市决定。在举报信中，中 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年6月6日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等行业 ，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及变化情况，为投资提供参考[1] 各行业内容总结 动力煤 - 给出2025年5月29日至6月5日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，基差在 -192.4至 -190.4元/吨间，其余为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，给出不同日期原油/沥青比价变化 [9] 化工商品 - 给出2025年5月29日至6月5日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据 - 给出天胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种数据 [10] 黑色 - 给出2025年5月29日至6月5日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据 - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日螺/矿、螺/焦等黑色商品跨品种数据 [15] 有色金属 国内市场 - 给出2025年5月29日至6月5日铜、铝等国内有色金属基差数据 - 给出2025年6月5日LME市场铜、铝等有色金属升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [24][30] 伦敦市场 - 展示LME基差、沪伦比及进口盈亏相关数据及变化 [32] 农产品 - 给出2025年5月29日至6月5日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种数据 [38][40] 股指期货 - 给出2025年5月29日至6月5日沪深300、上证50等股指期货基差数据 - 给出沪深300、上证50等股指期货跨期数据 [48]

报告行业投资评级 - 原油操作评级未明确标注星级 [1] - 燃料油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][7] - 低硫燃料油操作评级未明确标注星级 [1] - 沥青操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1][7] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1][7] 报告的核心观点 - 短期原油市场震荡偏强，关注旺季预期和地缘波动被充分交易后的再次做空机会 [2] - 燃油系期货走势分化，高硫燃料油裂解和EFS预计共振走弱，低硫燃料油跟随原油走势 [3] - 沥青供应增产缺乏韧性，需求季节性提升待实质驱动，BU裂解价差短期回调但走强趋势难反转 [4] - LPG市场下行趋稳，供给压力削弱后下行空间有限，维持低位震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价涨势延续，SC07合约日内上涨0.69% [2] - 近期原油月差、现货升贴水偏强，是旺季临近实货端偏紧的表征，俄乌、伊核地缘风险被再度定价 [2] - 二季度以来全球石油累库超一季度，上周美国API原油库存超预期下降330万桶，关注今晚DOE库存结果 [2] - OPEC+抢占市场份额策略下的快速增产，使季节性及地缘波动带来的供需偏紧难以持续 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日燃油系期货走势分化，LU在油品期货中表现相对偏强 [3] - 高硫燃料油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求支撑有限，预计今夏原油发电需求超燃料油 [3] - 5月俄罗斯燃料油流向亚洲到岸量增加42%至245万吨，OPEC+增产带来高硫重质原油增供预期 [3] - 上周富查伊拉低硫燃料油加注量大幅走弱，海外船用油需求旺季临近尾声，国内低供应下港口保税库存大幅下降 [3] 沥青 - 今日沥青表现相对较弱，BU裂解延续小幅下行趋势 [4] - 6月稀释沥青贴水报价在-6.5美元/桶高位，地炼生产依赖原油配额 [4] - 主营检修高峰结束后开工受综合炼油利润与出口利润欠佳拖累，供应增产缺乏韧性 [4] - 需求季节性提升待实质驱动，平衡表预估去库趋势延续且库存水平偏低 [4] 液化石油气 - 6月CP下调幅度偏低，中东供应宽裕，国内化工需求回升带来采购需求，原油反弹提振市场情绪 [5] - 国内月初到岸量和国产气环比下滑，供给压力削弱后下行空间有限 [5] - 现货端过剩压力缓和，原油回升下盘面企稳，但化工毛利改善动力不足，维持低位震荡 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业表现不一，原油短期高位震荡、中期宽幅震荡，沥青价格走势受供需影响，液化气基本面偏弱，燃料油高硫和低硫情况有别，天然气价格预计反弹，化工品多品种如PX、PTA、乙二醇等预计高位震荡，PVC和烧碱中长期供需过剩，塑料PP中短期偏弱，玻璃短期价格偏弱震荡，纯碱偏空阴跌，尿素短期期现货震荡，甲醇延续高空思路，原木现货稳中偏弱，双胶纸短期或反弹中长期有压力，瓦楞纸短期受政策支撑中长期需警惕，天然橡胶部分合约空单持有，纸浆少量试多，丁二烯橡胶部分合约空单持有[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] 各行业总结 原油 - 市场回顾：WTI2507合约63.41涨0.89美元/桶，环比+1.42%；Brent2508合约65.63涨1.00美元/桶，环比+1.55%；SC主力合约2507涨12.4至465元/桶，夜盘涨4.0至469元/桶；Brent主力 - 次行价差0.69美金/桶[1] - 相关资讯：美国要求各国就贸易谈判提方案，4月职位空缺增加但裁员人数大增，劳动力市场状况趋软；美联储决策者重申谨慎，部分官员称今年可能降息等[1][2] - 逻辑分析：OPEC7月增产落地利空出尽，加拿大山火威胁生产，地缘风险回升，宏观短期平稳，旺季预期叠加供应扰动使油价短期偏强；中长期上方空间有限，上行靠地缘冲突和供应扰动，下方靠页岩油边际成本支撑[2] - 交易策略：单边短期高位震荡、中期宽幅震荡；套利汽油裂解和柴油裂解走弱；期权观望[2] 沥青 - 市场回顾：BU2507夜盘收3524点（+1.21%），BU2509夜盘收3495点（+1.13%）；6月3日山东沥青现货3470 - 3870，华东地区3550 - 3620，华南地区3360 - 3450；山东地炼92汽油、0柴油、3B石油焦价格上涨[3] - 相关资讯：山东市场主流成交价格涨25元/吨，需求弱、出货放缓、厂库抬升，但主营炼厂检修计划且库存低带动价格上调；长三角市场主流成交价持稳，主力炼厂库存低位带动价格上调；华南市场主流成交价格涨40元/吨，降雨影响需求但原油及期货支撑心态，部分炼厂库存降低带动价格上调[3][4] - 逻辑分析：本周一国内沥青装置总开工32.57%，较上周四下降1.28%，炼厂库存30.76%，较上周四上升0.16%，社会库存34.62%，较上周四上涨0.34%；节后油价强势，沥青成本端利好但供需双弱，北方供应偏紧支撑价格，南方梅雨影响刚需，沥青/原油价差维持高位[6] - 交易策略：单边震荡；套利沥青 - 原油价差高位震荡；期权观望[6] 液化气 - 市场回顾：PG2507夜盘收4075（+0.27%），PG2508夜盘收4004（+0.18%）；华南国产气主流4770 - 4880元/吨，进口气主流成交在4820 - 5000元/吨，华东民用气主流成交价4350 - 4600元/吨，山东民用气主流成交4480 - 4540元/吨，醚后碳四成交区间4660 - 4910元/吨[6] - 相关资讯：华南市场大势稳定，临近月底调整意愿有限；山东民用主流走稳零星小涨，醚后市场主流稳中上行；华东市场大面走稳局部小涨[7][8] - 逻辑分析：沙特阿美丙烷装船供应偏紧，CP价格走高，美国装船水平高，FEI走低；上周国内液化气商品量增加，国际船期到港量下降；前期检修企业恢复，预计商品量延续增加；燃烧端消费平淡，化工领域需求提升；港口库存下降，厂内库存增加，夏季淡季国内市场承压，基本面偏弱[8] 燃料油 - 市场回顾：FU07合约夜盘收2943（-0.03%），LU07夜盘收3535（+1.61%）；新加坡纸货市场，高硫Jun/July月差16.3至13.7美金/吨，低硫Jun/July月差7.8至6.9美金/吨[9] - 相关资讯：俄罗斯6月波罗的海港口超低硫柴油出口预计下降，黑海港口石油产品出口预计增加，其中燃料油增长19%至22.5万吨；尼日利亚丹格特炼油厂7月将进口至少500万桶美国WTI原油；6月3日新加坡现货窗口高硫燃料油有成交，低硫无成交[9][10] - 逻辑分析：高硫燃料油近月裂解及月差环比高位，现货贴水反弹，短期内俄罗斯出口无增长预期，墨西哥出口回落，中东5月出口回落，需求端季节性发电需求支撑；低硫燃料油现货贴水震荡，供应持续回升但下游需求疲弱，尼日利亚、南苏丹、Al - Zour、中国市场供应有变化[11] - 交易策略：单边观望；套利FU9 - 1正套逢低做多[12] 天然气 - 市场回顾：周五HH合约收3.7（+0.76%），TTF收35.848（+2.38%），JKM收12.345（+1.69%）[12] - 逻辑分析：上周美国天然气库存累库101bcf高于预期，产量小幅下降，发电需求强劲使总需求处历史同期高位，LNG出口部分加工气量未恢复；欧洲天然气价格重回35欧元以上，供应限制和地缘政治紧张抵消需求疲软，库存填充面临挑战[12][13][14] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡偏强[14] PX（对二甲苯） - 市场回顾：期货主力合约PX2509昨日收于6524（-94/-1.42%），夜盘收于6618（+94/+1.44%）；现货7月MOPJ估价553美元/吨CFR，PX价格跌幅明显，估价824美元/吨较昨日跌21美元；PXN价差279美元/吨，环比上升5美元/吨[14] - 相关资讯：昨日江浙涤丝产销整体清淡，直纺涤短销售一般[15] - 逻辑分析：PX效益改善，检修装置恢复或推迟检修，6月开工率预期环比提升，下游PTA基差偏强，部分装置检修推迟，虹港石化有投产预期，6月预计供需双增，现货紧张局面缓解[16] - 交易策略：单边高位震荡；套利多PX空PTA；期权双卖期权[16] PTA - 市场回顾：期货主力合约TA509昨日收于4628（-72/-1.53%），夜盘收于4706（+78/+1.69%）；现货6月中上主港在09 + 200~210成交，价格商谈区间4830~5000附近，本周仓单在09 + 220有成交，主流现货基差在09 + 207[17] - 相关资讯：昨日江浙涤丝产销清淡，直纺涤短销售一般；华东一套300万吨PTA装置周一重启[18] - 逻辑分析：昨日PTA震荡下跌，现货基差回落；供应方面部分装置重启、部分检修推迟，6月开工率预期小幅提升，虹港石化有投产预期，聚酯行业减产，供需边际走弱，加工费可能压缩[18] - 交易策略：单边高位震荡；套利多PX空PTA；期权双卖期权[18] 乙二醇 - 市场回顾：期货主力合约EG2509昨日收于4306（-43/-0.99%），夜盘收于4319(+13/+0.30%)；现货基差在09合约升水情况不同，不同时间期货商谈成交价格有差异[18][19][20] - 相关资讯：昨日江浙涤丝产销清淡，直纺涤短销售一般；华东一套34万吨/年MEG装置重启，连云港一套90万吨/年装置停车检修，河南一套20万吨/年装置计划6月10日检修，内蒙古一套40万吨/年装置部分线停车预计6月7日重启[20] - 逻辑分析：昨日乙二醇震荡下跌，基差走弱；供应方面部分装置重启、部分检修，近期到港货物少，库存预计下降，6月部分检修重启带动供应回升但开工提升幅度有限，下游聚酯开工走弱，6月供需缺口缩小，维持紧平衡格局，价格预计震荡[21] - 交易策略：单边高位震荡；套利基差正套；期权卖出看涨期权[22] 短纤 - 市场回顾：期货主力合约PF2507昨日日盘收6338（-46/-0.72%），夜盘收于6426（+88/+1.39%）；现货江浙、福建、山东和河北市场直纺涤短价格情况，下游按需采购[22][23] - 相关资讯：昨日江浙涤丝产销清淡，直纺涤短销售一般[23] - 逻辑分析：昨日短纤跟随原料震荡下跌，工厂报价维稳；近期开工稳定，终端开工平稳，新订单有限，加工费走强；6月部分大厂减产但部分减产恢复，供应损失有限，下游外贸订单下达，端午节前有补库预期，加工费支撑较强[23] - 交易策略：单边高位震荡；套利空PTA多PF；期权观望[24] PR（瓶片） - 市场回顾：期货主力合约PR2507昨日收于5912（-70/-1.17%），夜盘收于5958（+46/+0.78%）；现货6 - 8月订单多成交在5880 - 6070元/吨出厂不等[24] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，华东和华南商谈区间有差异[25] - 逻辑分析：昨日瓶片跟随原料震荡下跌，日内成交气氛尚可；近期开工下降，加工费窄幅波动；下游前期采购后消耗库存，饮料大厂暂无招投标，6月下游软饮料生产高峰，预计供需两旺，加工费估值偏低支撑强[25][26] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权卖出看涨期权[26] 苯乙烯 - 市场回顾：期货主力合约EB2507昨日日盘收于7018（-122/-1.71%），夜盘收于7133（+115/+1.64%）；现货江苏苯乙烯不同时间买卖盘意向及基差情况[26] - 相关资讯：截止6月3日，苯乙烯华东主港库存总量较5月26日增1.45万吨至8.91万吨，上游纯苯港口库存在14.5万吨，较5月26日增加0.2万吨[26] - 逻辑分析：昨日期货震荡下跌，成交一般；供应方面部分装置停车、部分有重启计划，6月供应预期增加，到港增加、下游提货慢，港口库存预期低位增加，供需边际转弱[27] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利观望；期权卖看涨期权[28] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场价格窄幅弱调，期货区间震荡，下游采购积极性低，不同地区5型电石料价格有差异；烧碱现货市场山东、江苏不同浓度液碱价格有变动[29] - 相关资讯：金岭液碱部分价格不动、部分上调；山东鲁西地区氯气不变；印度BIS听证会暂无消息，最终落审预计24日前后公布[30] - 逻辑分析：PVC方面6 - 7月供需预期偏弱，供应端开工有回升预期，需求端受房地产和出口因素影响，中长期供需过剩；烧碱方面09合约预期偏弱，中期偏空，需求端增量有限，新装置有投产预期，当前利润不足以驱动减产，6月检修多、液碱库存不高仍有支撑[30][31] - 交易策略：单边烧碱逢高做空，PVC空单持有；套利现货转弱布局7 - 9反套；期权暂时观望[32] 塑料PP - 市场回顾：塑料华北大区、华东大区、华南大区LLDPE主流成交价格有变动；PP华北、华东、华南市场拉丝主流成交价格偏弱窄调或震荡下滑[32] - 相关资讯：昨日PE检修比例16.5%，环比下降0.8个百分点，PP检修比例17.3%，环比下降1.1个百分点[33] - 逻辑分析：聚烯烃供应端新产能逐步兑现，PP09和PE09合约面临新装置投产预期，投产压力大，存量检修已处高位，PP6月检修预计下降，PE6 - 7月检修边际增量有限；需求端下游开工和订单偏弱，农膜处淡季，09合约供需预期偏弱[34] - 交易策略：单边空单继续持有；套利和期权暂时观望[34] 玻璃 - 市场回顾：期货主力09合约收于954元/吨（-28/-2.85%），夜盘收于965元/吨（11/1.15%），9 - 1价差 - 60元/吨；现货不同地区大板市场价有变动[34][35] - 相关资讯：5月财新制造业PMI报48.3为2024年10月以来首次收缩；全国深加工样本企业订单天数均值环比和同比下降；近期国内浮法玻璃市场价格稳中下调，不同地区市场表现有差异；信义玻璃（营口）有限公司二线1000吨计划今日复产点火[36][37] - 逻辑分析：昨日夜盘受纯碱影响期价小幅上行；成本下移部分厂家有点火预期，供应压力增加，供应有下降空间才能平衡，当前价格仍有下滑空间；宏观政策对地产后周期产品拉动有限，玻璃进入淡季，下游需求难有期待，短期价格偏弱震荡，中期关注成本下移和厂家冷修[37] - 交易策略：单边价格震荡偏弱；套利和期权观望[37][38] 纯碱 - 市场回顾：期货主力09合约收盘价1185元/吨（-14/-1.2%），夜盘收于1213元（28/2.4%），SA9 - 1价差10元/吨；现货不同地区重碱、轻碱价格有变动，轻重碱平均价差42元/吨[38] - 相关资讯：江苏实联正常运行；国内纯碱市场趋弱调整，成交价格下移，装置小幅波动，产量小幅增加，下游需求一般，刚需补库为主，预计短期淡稳运行[39][40] - 逻辑分析：昨日夜盘受消息影响收涨，消息真实性存疑；供应端江苏实联恢复运行，厂家下调出厂价格，本月检修企业不多，新增产能增产，产能过剩压力增加；成本端煤价偏弱，成本坍塌下仍有下跌空间；需求端短期稳定、中期有担忧，浮法和光伏玻璃产量有下降空间，即将进入雨季和淡季，需求难发力[40] - 交易策略：单边偏空阴跌；套利和期权观望[40] 尿素 - 市场回顾：期货高开低走，最终报收1761（-17/-0.96%）；现货不同地区出厂价企稳，成交尚可[40][41] - 相关资讯：6月3日，尿素行业日产20.77万吨，较上一工作日增加0.27万吨，较去年同期增加3.52万吨；今日开工90.33%，较去年同期79.64%回升10.69%[41] - 逻辑分析：检修装置回归，日均产量维持高位；

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油增产预期及宏观利空削弱成本支撑，叠加淡季需求疲软、库存高压，燃料油维持易跌难涨格局 [5] 关键要点总结 低硫燃料油 - 新加坡低硫燃料油M+2价格472.35美元/吨，周度跌0.98美元/吨；鹿特丹低硫燃料油M+2价格437.19美元/吨，周度跌1.81美元/吨；美国墨西哥湾低硫燃料油M+2价格71.51美元/桶，周度跌0.34美元/桶；中国LU期货M+3价格3400元/吨，周度跌100元/吨 [6] - 新加坡低硫燃料油裂解月差、月差等指标有不同程度变化，如裂解月差周度跌0.22美元/桶，月差周度跌4.53美元/吨 [6] - 展示了新加坡低硫燃料油裂解月差和掉期价格、中国LU期货M+3价格和月差等的季节性图表 [7][8][12] - 涉及科威特、巴西、俄罗斯低硫出口量及中国保税港口燃料油月度供应量、中国低硫燃料油港口实际消费量等数据展示 [15][17][20][21] 高硫燃料油 - 新加坡高硫燃料油M+1价格407.54美元/吨，周度跌12.86美元/吨；鹿特丹高硫燃料油M+1价格396.54美元/吨，周度跌4.86美元/吨；美国墨西哥湾高硫燃料油M+1价格59.14美元/桶，周度跌0.17美元/桶；中国FU期货M+1价格2938元/吨，周度跌56元/吨 [28] - 新加坡高硫燃料油月差、鹿特丹高硫燃料油月差、美国墨西哥湾高硫燃料油月差等指标有不同程度变化，如新加坡高硫燃料油月差周度跌10.42美元/吨 [28][30] - 展示了新加坡船用燃料加注量、新加坡高硫380燃料油月差和掉期价格、中国FU期货M+1价格和月差等的季节性图表 [29][32][38] - 涉及俄罗斯、伊拉克、伊朗、拉丁美洲高硫净出口及新加坡、马来西亚高硫浮仓库存季节性等数据展示 [43][44][45][47][48][49] 燃料油基本面 - 富查伊拉燃料油库存周度减少139.5万桶，降幅12.7%，中东发电需求启动缓解区域供应压力 [4] - 埃及、沙特等中东国家高硫燃料油发电招标增加，支撑高硫市场基本面 [4] - 新加坡燃料油库存环比增83.2万桶至2233.8万桶，创年内新高，欧洲船货流入加剧供应宽松 [4] - 船燃消费淡季叠加炼厂复工预期，现货价周跌85元/吨；OPEC+增产预期压制原油成本 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格周三表现不一，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，且各品种受不同因素影响，预计均呈震荡走势，部分品种中期有向下压力 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三油价重心上移，OPEC+会议未调整产量政策但将为2027年产量设基准，八国会议或7月加快增产，API数据显示上周美原油和汽油库存降、馏分油库存升，消息面引发乐观情绪共振，预计震荡 [1] - 燃料油周三主力合约有涨有跌，4月中国产量环比降同比增，5月预计销量稳中上行，高硫市场短期坚挺但炼厂需求受抑制，建议前期仓位止盈，预计震荡 [3] - 沥青周三主力合约收跌，本周炼厂库存升、社会库存降、开工率涨，短期供应压力有限但高利润下产量有释放空间，南方梅雨影响需求，预计短期高位震荡、中期向下压力大 [3][5] - 聚酯周三相关品种收盘下跌，江浙涤丝产销一般，陕西装置检修，乙二醇到港量低，下游聚酯大厂减产，预计短期跟随成本端区间震荡 [5] - 橡胶周三主力合约下跌，前4个月越南出口有变化，5月28日20号胶仓单大幅减少，RU - NR价差收窄，预计震荡 [5][7] - 甲醇周三价格有不同表现，供应端国内装置检修增加、海外开工降低但到港量恢复，MTO装置开工增加，港口和内地库存低位震荡，预计震荡 [7] - 聚烯烃周三价格有不同表现，上游检修多供应压力不大，下游采购增加库存下降，但库存和供给处较高位置，预计震荡 [7][9] - 聚氯乙烯周三市场价格下调，供应上检修装置将恢复、新增检修有限，需求上房地产施工暂稳使开工率稳定，预计震荡偏弱 [9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种2025年5月29日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况 [10] 市场消息 - API数据显示上周美国原油和汽油库存下降、馏分油库存上升，伊拉克石油部长敦促成员国遵守OPEC会议协议 [12] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16][18][19][21][23][24][25][27][29][30] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [31][34][38][41][44][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [47][49][52][55][59][61] - 跨品种价差：展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个跨品种价差的历史走势图表 [63][65][69][70] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE等生产利润的历史走势图表 [72][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [77] - 原油等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉并常发表观点 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉并发表观点 [79] - 甲醇等分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试 [80] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [82]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周二油价重心回落，OPEC+或加快增产步伐，美伊问题暂无明显进展，市场供应担忧预期缓解，短期油价整体将延续震荡偏弱运行 [1] - 燃料油市场中，5月新加坡船燃销量或稳中上行，亚洲高硫市场短期内将保持坚挺，但炼厂对高硫原料端的需求受抑制，预计FU和LU绝对价格受油价承压有向下压力，FU受基本面支撑或相对抗跌 [3] - 沥青市场短期炼厂供应压力有限，但高利润下产量仍有释放空间，南方地区梅雨季来临需求不及预期，上行空间有限，供需压力下或将逐步转弱，后期可考虑介入做空远月裂解价差策略 [3][5] - 聚酯市场中，PTA月底重启装置增多，PX价格及PXN底部具备支撑，关注PX重启增加带来的供应压力缓解；乙二醇价格短期以震荡偏强思路对待，关注终端出口订单不及预期带来的需求走弱 [5][7] - 橡胶市场中，中泰零关税协商未达成最终成果，供应端原料杯胶价格下跌，nr价格支撑减弱，橡胶价格震荡偏弱走势，丁二烯橡胶受原料和需求影响价格承压 [7] - 甲醇市场供应有所降低但仍处近5年高位，海外装置开工降低但短期到港量在恢复，预计甲醇价格维持震荡走势 [8] - 聚烯烃市场上游检修较多，整体供应压力不大，下游企业采购增加库存下降，短期内基本面压力释放，但估值上方仍有压力，预计维持震荡走势 [8] - 聚氯乙烯市场检修装置将恢复，预计产量有所回升，需求相对稳定，短期检修扰动下基本面压力释放，随着装置复产预计价格震荡偏弱 [9] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种在2025年5月27 - 28日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据，以及现货价格涨跌幅、期货价格涨跌幅、基差变动等情况 [10] 市场消息 - 一项初步调查显示，截至5月23日当周，美国原油库存料增加约50万桶，馏分油和汽油库存也可能攀升 [12] - 挪威统计局表示，2025年挪威石油和天然气活动总投资估计为266亿美元，比上一季度预估增长6% [12] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][18] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [31][36][37] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个能化品种不同跨期合约价差的历史走势图表 [46][48][51] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值等多个能化品种跨品种价差的历史走势图表 [61][63][65] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等的历史走势图表 [70][71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制风险管理方案及投资策略 [75] - 原油、天然气等分析师杜冰沁，获多项分析师奖项，深入研究产业链上下游，撰写深度报告获客户认可 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项荣誉称号，从事相关期货品种研究工作，擅长数据分析 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试 [78]

| 11/12 国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月26日 | | 原油 | 女女女 | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 液化石油气 ★☆☆ | ななな | F3063857 Z0016599 | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 上周国际油价总体震荡，布伦特07合约周度小幅下跌0.46%，SC07合约跌0.75%。上周五特朗普威,励6月1日起对欧盟 征收50%关税,此举将再次引发欧盟油品需求承压预期,同时欧洲对美出口汽油若未得豁免将在北美进入驾驶旺季 后拉动美国汽油裂解。关于6月1日OPEC+8国会议延续7月41.1万桶/天快速增产的担忧同样令市场承压，但周五美伊 第五轮核谈未达成协议,特朗普亦表示或因俄乌军事冲突持续而对俄罗斯加大制裁。制裁油供应风险仍对 ...

2025 年 5 月 26 日 银河能化-20250526 早报 【银河期货】原油期货早报（25-05-26） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2507 合约 61.53 涨 0.33 美元/桶，环比+0.54%；Brent2507 合约 64.78 涨 0.34 美元/桶，环比+0.53%。SC 主力合约 2507 跌 7.8 至 454.7 元/桶，夜盘涨 2.1 至 456.8 元/桶。Brent 主力-次行价差 0.64 美金/桶。 美国财政部长贝森特表示，他预计美中两国不久后将继续进行面对面贸易会谈。他并表 示，特朗普政府此前宣布的建立主权财富基金的计划已暂停。 伊朗与美国代表团周五在罗马结束第五轮谈判，迹象显示会谈取得有限进展。外交人士指 出，鉴于协议的复杂性，从技术角度讲不太可能在今夏前达成具体协议。而参与谈判的一 名伊朗高官表示："若美方放弃'零浓缩'要求，政治协议仍有可能达成。" 特朗普周日表示，美国谈判代表与伊朗代表团的周末会谈"非常好"，可能会有好消息。 【逻辑分析】 短期来看，美伊谈判进展有限，美国对伊朗继续维持制裁，对委内的制裁未能豁免，同时 哈萨克斯坦 tengz 油田产能见顶，后 ...