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世华科技: 公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)关于苏州世华新材料科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复(修订版)(豁免版)
证券之星· 2025-05-29 20:29
募投项目延期及变更情况 - 功能性材料扩产及升级项目多次延期,主要因市场环境变化、技术迭代及疫情影响导致建设进度滞后,但不存在延迟转固情形 [1] - 研发中心建设项目部分变更为创新中心项目,系为更好匹配公司战略发展方向和实际研发需求 [1] - 前次首发募投项目变更后非资本性支出占比从24.10%提升至26.08%,2022年定增项目非资本性支出占比为23.74% [1][2] 本次募投项目规划及测算 - 光学显示薄膜材料扩产项目总投资7.4亿元,拟使用募资6亿元,其中资本性支出占比97.08% [3] - 建筑工程费测算为3,000元/平方米,低于同行业晶华新材(2,000元)、东材科技(2,500元)等项目,体现谨慎性 [4][5] - 设备购置费4.25亿元,单位产能设备投入1.97元/平方米,处于同行业1.34-48.11元区间 [6] - 项目预测内部收益率15.13%(税后),投资回收期8.79年(含建设期) [3] 融资必要性分析 - 测算未来三年资金缺口13.45亿元,考虑已审议项目投资需求22.96亿元及分红7.87亿元 [8][9] - 当前资产负债率7.98%显著低于同行业斯迪克(70.97%)、方邦股份(28.47%) [18][19] - 若采用债权融资,按LPR3.6%测算年利息支出将达2,160万元,影响净利润8.33% [20] 产品效益及毛利率预测 - 达产后预计年均营收13.92亿元,综合毛利率30.41%,其中OCA光学胶膜毛利率39.6% [21][26] - OCA产品单价85元/平方米,参考斯迪克(2020年预测)及日久光电(2024年实际)价格区间 [22][23] - 偏光片保护膜预测毛利率27.67%,低于当前实际水平,考虑规模效应提升空间 [27] - OLED制程保护膜毛利率41.53%,与东材科技预测(38.28%)相近 [28] 产能规划及实施风险 - 产能爬坡期3年,第4-6年达产率分别为60%/80%/100% [30] - 新增年折旧摊销4,239万元,占预测净利润比例需关注 [32] - 当前产能利用率已从2022年75.73%提升至2024年95.03% [31]
湖北宜昌国企改革成绩亮眼
经济日报· 2025-05-24 06:22
宜昌国企改革成效 - 2024年宜昌国有企业资产总额突破7000亿元,营收1861亿元,利润84.62亿元,工业总产值1105.14亿元,分别占湖北省市州国企的40.35%、66.35%,均居湖北省第一位 [2] - 通过战略重组、科技赋能、机制创新等改革举措,实现质量、效率、动力变革 [2] - 组建三峡文旅集团、三峡人才集团、宜昌粮食集团等,推进国有资源向优势企业集中,2024年市出资监管的7家企业中有4家营收超百亿元 [4] 茶产业转型升级 - 组建宜茶集团整合茶产业资源,挖掘红茶历史文化价值,结合传统工艺与现代技术推出高品质产品,拓展国内外市场 [3] - "宜红工夫茶"品牌价值达45.84亿元,位列2024中国茶叶区域公用品牌TOP50第25位,2024年宜茶集团销售收入9.67亿元,同比增长38.7% [4] - 带动茶农增收,促进产业链发展,解决公共品牌不响、科技不强、产业链延伸不足等问题 [2][3][4] 产业链生态构建 - 以重点国企为链主,打造"热带雨林式"产业生态,2024年招引链上项目21个,协议投资586.85亿元,吸引万华、多氟多等头部企业落户 [5] - 实现"上下楼即为上下游,产业园即为产业链"的协同发展模式 [5] 科技创新突破 - 安琪集团自主开发酵母蛋白被列入新食品原料目录,为微生物领域首个获批蛋白原料,新品上市两月销售额达400万元 [6] - 与华中农业大学共建全国重点实验室,年研发投入超10亿元,入选"世界一流专业领军示范企业" [6] - 2024年市属国企研发经费投入28.57亿元,同比增长13.3%,拥有国家级创新平台8个,省级平台38个,新增授权专利284件,国外专利108件 [6][7] 人才机制创新 - 清单化授权42%监管事项,集团总部人员精简16%,733名经理层成员全部市场化选聘 [8] - 实施股权激励,研发人员占比达35%,建立"谁创新、谁受益"的分配制度,安琪集团研发团队近千人 [8][9] - 优化科技奖励、收入分配等制度,增强员工归属感,吸引高端人才如郑贤良等留宜发展 [8][9]
正帆科技成立合肥正帆先进新材料科技有限公司
证券之星· 2025-05-23 07:38
数据来源:天眼查APP 证券之星消息,根据天眼查APP数据整理,近日,合肥正帆先进新材料科技有限公司成立,法定代表人 为史可成,注册资本2000万元,经营范围包含:一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广;电子元器件与机电组件设备制造;半导体器件专用设备销售;电子专用材料 销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);基础化学原料 制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);新材料技术推广服务;气体、液体分离及纯净设备销 售;储能技术服务;专用化学产品制造(不含危险化学品);陆地管道运输;工程管理服务;电子专用材 料研发;新兴能源技术研发;电工仪器仪表销售;工业自动控制系统装置销售;工业自动控制系统装置 制造;普通机械设备安装服务;工程技术服务(规划管理、勘察、设计、监理除外);机械设备销售;电 子专用材料制造;进出口代理;技术进出口;货物进出口;国内贸易代理;管道运输设备销售;气体压 缩机械销售;阀门和旋塞销售;实验分析仪器销售;机械设备租赁;特种设备出租;特种设备销售;光 伏设备及元器件销售;电子元器件制造;电子元器件与机电组件设备销售;气 ...
5.21犀牛财经晚报:金饰价格再次破千元 阿里大文娱更名“虎鲸文娱”
犀牛财经· 2025-05-21 18:27
黄金市场 - 国内金店金饰价格突破千元关口 周大福、周六福足金饰品价格上涨至1008元/克 较前日上涨26元 老庙黄金足金饰品价格上涨至1004元/克 较前日上涨27元 [1] - 国际金价回升 COMEX黄金、伦敦现货黄金双双突破3300美元/盎司 [1] REITs市场 - 华泰苏州恒泰租赁住房REIT在上交所上市 基金份额5亿份 发售价格2.73元/份 募集资金总额13.67亿元 [1] 新能源汽车行业 - 2025年第一季全球新能源车销量达402万辆 年增39% 占全球汽车销售比例18.4% [1] 航天科技 - 力箭一号遥七运载火箭发射成功 将6颗卫星送入预定轨道 此次任务是力箭一号的第7次飞行 [2] 机器人行业 - 智元机器人灵犀X2将开启合作伙伴招募 售价在每台十几万元至三四十万元之间 [2] - 智元机器人将在今年Q2发布一款四足机器人产品 面向家庭或其他C端场景 [2] 人工智能 - 红帽公司推出红帽AI推理服务器 源自vLLM社区项目 集成Neural Magic技术 提供更高速度和效率 [3] 文娱行业 - 阿里大文娱集团更名为虎鲸文娱集团 旗下阿里影业拟更名为大麦娱乐 [3] 电子材料 - 玟昕科技完成近亿元B+轮融资 将用于新产品线拓展、团队扩充和海外研发中心建设 上海二期工厂建成后年产能将达8000吨 [4] 汽车行业 - 小鹏汽车2025年Q1营收158.1亿元 同比增加141.5% 汽车总交付量为94008辆 同比增加330.8% 净亏损为6.6亿元 同比减少 [4] - 金固股份获全球龙头车企美国乘用车车轮项目定点 项目生命周期为10年 预计2026年开始量产 [7] 互联网 - 百度集团2025年第一季度营收324.52亿元 同比增长3% 归属百度的净利润为77亿元 同比增长42% [5] - 微博2025年第一季度净利润为1.07亿美元 月活跃用户数为5.91亿 日均活跃用户数为2.61亿 [6] 化工行业 - 万华化学拟3亿–5亿元回购公司股份 回购价格上限为99.36元/股 回购股份将用于注销 [8] 煤炭行业 - 兰花科创参股子公司亚美大宁停产 因营业执照、煤矿生产能力要素公告到期 年生产能力400万吨 [9] 电池行业 - 洁美科技控股子公司与固态电池企业签署战略合作协议 将生产供货"高安全轻量化复合集流体"产品 [11] 股市动态 - 创业板指涨0.83% 固态电池、创新药概念股集体走强 沪深两市成交额1.17万亿 [12]
中银晨会聚焦-20250521
中银国际· 2025-05-21 09:13
报告核心观点 - 2025年电新行业需求保持较高景气度,一季度报表端盈利呈现修复,随着产能逐步出清,行业有望迎来反转;雅克科技业绩稳健增长,电子材料业务持续开拓;蓝晓科技吸附材料需求旺盛,基本仓业务稳定增长;百龙创园在功能糖优质赛道成长性凸显,毛利率提升 [8][11][16][21] 5月金股组合 - 5月金股组合包含顺丰控股、极兔速递 - W、皇马科技、亿纬锂能、佰仁医疗、岭南控股、贵州茅台、地平线机器人 - W、南亚新材、软通动力 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3380.48,涨0.38%;深证成指收盘价10249.17,涨0.77%;沪深300收盘价3898.17,涨0.54%;中小100收盘价6407.58,涨1.20%;创业板指收盘价2048.46,涨0.77% [1] 行业表现(申万一级) - 美容护理、综合、传媒、家用电器、医药生物涨幅居前,分别涨2.50%、2.12%、1.98%、1.66%、1.64%;国防军工、煤炭、钢铁、房地产跌幅居前,分别跌0.50%、0.33%、0.13%、0.11%;建筑材料涨0.07% [2] 电力设备行业 2024年年报情况 - 全行业营收49934.98亿元,同比减少3.69%,归母净利润2086.33亿元,同比下降44.66% [8] - 全行业平均毛利率18.88%,同比下降2.29个百分点,净利率5.04%,同比下降3.46个百分点 [9] - 全行业经营现金净流入7429.27亿元,同比下降10.63%,其中新能源汽车板块下降17.84%,新能源发电板块下降8.70%,电力设备板块增长29.20% [9] 2025年一季报情况 - 全行业盈利679.87亿元,同比增长12.25%,其中新能源汽车板块增长75.48%,新能源发电板块下降23.46%,电力设备板块增长18.77% [10] - 全行业平均毛利率同比下降0.98个百分点至19.50%,净利率同比增长0.19个百分点至7.25% [10] 雅克科技 2024年年报情况 - 营收68.62亿元,同比+44.84%;归母净利润8.72亿元,同比+50.41%;24Q4营收18.63亿元,同比+55.78%,环比+6.93%;归母净利润1.23亿元,同比+24.21%,环比 - 46.42% [3][11] - 毛利率31.59%(同比+0.26pct),净利率12.27%(同比 - 0.40pct),期间费用率14.81%(同比 - 0.61pct),销售费用率4.23%(同比+0.98pct) [12] - 固定资产42.57亿元(同比+14.74%),在建工程12.06亿元(同比 - 10.05%) [12] 2025年一季报情况 - 营收21.18亿元,同比+30.88%,环比+13.67%;归母净利润2.60亿元,同比+5.85%,环比+111.92% [3][11] - 毛利率28.50%(同比 - 2.00pct,环比+0.38pct),净利率12.65%(同比 - 2.83pct,环比+7.91pct) [12] 业务情况 - 电子材料板块:前驱体业务收入19.54亿元(同比+71.79%),光刻胶业务收入15.35亿元(同比+17.72%),电子特气、华飞电子业务、LDS产品、南通子公司业务均有进展 [13] - LNG保温绝热板材业务收入16.35亿元(同比+89.18%),受益于下游需求增长,订单增加,取得新产品认证 [14] 蓝晓科技 2024年年报情况 - 营收25.54亿元,同比+2.62%;归母净利润7.87亿元,同比+9.79%;24Q4营收6.62亿元,同比 - 27.40%,环比+10.89%;归母净利润1.91亿元,同比 - 4.04%,环比 - 0.79% [4][16] - 毛利率49.47%(同比+0.81pct),净利率31.11%(同比+2.12pct),期间费用率13.53%(同比+0.50pct),财务费用率 - 0.37%(同比+0.44pct) [17] - 盐湖提锂大项目收入0.99亿元(同比 - 80.96%),基础业务收入24.55亿元(同比+24.71%) [17] 2025年一季报情况 - 营收5.77亿元,同比 - 8.58%,环比 - 12.91%;归母净利润1.93亿元,同比+14.18%,环比+1.22% [4][16] - 毛利率50.79%(同比+5.37pct,环比 - 1.03pct),净利率33.90%(同比+6.78pct,环比+4.89pct) [17] 业务情况 - 吸附材料产销量双增,总产6.57万吨(同比+33.40%),销量6.37万吨(同比+33.60%),收入19.86亿元(同比+27.61%) [18] - 各板块业务:金属资源、生命科学、水处理与超纯化、化工与催化板块收入均增长,节能环保板块收入基本持平 [18] - 盐湖提锂项目有序推进,2025年国投罗钾项目交付,国能矿业项目试运行;2024年海外收入6.55亿元(同比+45.1%) [19] 百龙创园 2024年年报情况 - 营业总收入11.52亿元,同比增长32.64%;归母净利润2.46亿元,同比增长27.26%;扣非归母净利润2.31亿元,同比增长31.72%;第四季度营收3.31亿元,同比增长54.46%,环比增长14.61%;归母净利润0.63亿元,同比增长21.97%,环比降低0.04% [5][21] - 膳食纤维、益生元、健康甜味剂产品收入分别为6.24亿元、3.22亿元、1.56亿元,分别同比+40.42%、+25.43%、+13.85%,毛利率分别为41.60%、27.97%、19.04%,分别同比+2.64pct、 - 0.89pct、 - 5.36pct [22] - 境内、境外地区收入分别为4.09亿元、6.98亿元,同比分别 - 1.19%、+58.42%,境外收入占比同比提升11.49pct至63.08% [22] 2025年一季报情况 - 营业总收入3.13亿元,同比、环比分别+24.27%、 - 5.42%;归母净利润0.81亿元,同比、环比分别+52.06%、+29.22% [21][23] - 膳食纤维、益生元、健康甜味剂收入分别为1.70亿元、0.86亿元、0.50亿元,同比分别+25.40%、+17.27%、+105.31% [23] 财务指标 - 2024年毛利率33.65%,同比提升0.92pct,2025年一季度毛利率同比提升5.99pct至39.74% [24] - 2024年费用率保持稳健,2024年净利率21.33%,同比降低0.90pct,2025年一季度净利率25.99%,同比提升4.75pct [24] 发展情况 - 2024年项目投产推动营收增长,在建项目有望缓解产能压力;2024年推出新品并量产 [25]
福斯特20250520
2025-05-20 23:24
纪要涉及的公司和行业 - 公司:福斯特 - 行业:光伏行业、电子材料行业、功能膜行业、胶膜行业、PCB 行业 纪要提到的核心观点和论据 光伏材料业务 - **市场趋势**:全球光伏行业稳中有升,增速约 10%;2025 年国内新增装机预计较 2024 年的 270GW 有所下降,具体看下半年项目实施情况;海外需求旺盛,新兴市场电力需求增长迅速,全年海外市场高景气度[2][3][4] - **国内市场**:2025 年上半年国内工商业分布式抢装,3 - 5 月排产好,预计 6 月回落,下半年关注集中式电站装机进度;国内胶膜行业 4、5 月有抢装节点,6 月需求或下降[2][3][9] - **海外市场**:在泰国和越南设生产基地,2025 年泰国二期扩产新增 2.5 亿平米产能,海外总产能达 6 亿平米,1 月至今满产且供不应求;2024 年海外销售占比 8.67%,2025 年一季度升至 15%,预计全年接近 20%;东南亚工厂客户包括印度、中东、美国组件企业;海外成本与国内差异不大,但价格更高[2][3][10][11][12] - **价格趋势**:胶膜价格受粒子采购成本、供求关系及竞争格局影响;预计光伏级 EVA 材料价格小幅回落但整体处于底部,硅料价格预计保持稳定;消费级粒子需求和价格增长会影响光伏粒子价格及下游调价[13][14] 电子材料业务 - **发展阶段**:进入高速增长阶段,未来两到三年将进入量利齐升阶段[2][5] - **市场空间**:感光干膜、FCCL 和感光覆盖膜市场空间超 200 亿元,因 AI 技术兴起,未来应用市场潜力大,可能不低于光伏胶膜[15] - **市占率目标**:目标成为全球前三供应商,目前感光干膜全球市占率约 10%,计划提升至 20% - 30%;FCCL 投放 500 万平米产能,目标也是全球前三[3][16] - **盈利情况**:2024 年盈利 4000 多万元,今年或明年目标盈利过亿;FCCL 产品今年有望盈利,感光覆盖膜应用场景扩大将带来增长[3][17][18] - **产品增长**:感光干膜 2025 年销售量、营收和净利润增长目标超 30%,向全球前二十大 PCB 客户供货,预计产品均价和盈利优于销售量;2024 年毛利率 23%,计划突破 30%以上[19][20] 功能膜业务 - **业务现状**:包括铝塑膜和 RO 支撑膜,处于培育阶段[6] - **铝塑膜**:用于锂离子电池外包装,为 2027 年固态电池量产做准备,消费电子领域软包渗透率高,动力电池及储能领域需求待增加[6] - **RO 支撑膜**:已与万华等大客户合作并逐步放量[6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司整体经营**:主营业务稳中有升,光伏胶膜龙头优势突出,电子材料高速增长,功能膜为未来培育;资产负债率仅 21%,资金储备充裕,经营稳健健康[7][8] - **背板业务定位**:继续生产背板,提供全套封装方案;2025 年海外市场对单玻组件需求量预计增加[28] - **电子材料产能规划**:2024 年感光干膜新增 1 亿平米产能达 3 亿平米,广东江门 2.1 亿平米扩产项目预计 2026 年总产能达 5 亿平米[29] - **电子材料设备与市场占比**:感光干膜、FCCL 和覆盖膜需不同设备生产;全球电子材料市场空间约 200 亿元,感光干膜约 100 亿元,FCCL 约 50 - 70 亿元,感光覆盖膜约 50 亿元[29] - **国内电子材料竞争**:国内主要竞争对手有台湾长鑫材料、日本、韩国及美国杜邦等企业;公司行业口碑和综合实力领先,拥有碱溶性树脂生产技术,实现完全自供[30] - **电子材料成本结构**:干膜主要成本来自原材料,占比约 80%,其中功能性树脂占比最大,PET 与 PE 合计占 40%[31]
有人走私600公斤稀土?海关回应
证券时报· 2025-05-19 16:17
海关通报事件 - 南宁海关澄清网民误传事件 外省公司申报出口泰国的600公斤货物实为焊锡膏而非稀土材料 外包装标注"低温锡膏" 内包装标签显示"锡铋合金" 用途为电子焊接用 [1] - 经检测该批焊锡膏铋含量达55.3% 海关强调铋属于氮族元素 不属于稀土元素范畴 [1] - 因公司未能提供含铋货物出口所需的许可证件 海关依据规定不予放行该批货物 [2] 货物申报细节 - 涉事公司于3月18日按程序申报出口 货物目的地为泰国 申报品名为焊锡膏 [1] - 货物内外包装标识存在差异 外包装为"低温锡膏" 内包装标明"锡铋合金" 显示其成分为锡铋合金材料 [1]
圣泉集团(605589):合成树脂销量稳步提升,AI驱动先进电子材料加速放量
山西证券· 2025-05-19 14:40
报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 圣泉集团合成树脂销量稳步提升,AI 驱动先进电子材料加速放量 [4] 各部分总结 市场与基础数据 - 2025 年 5 月 16 日收盘价 26.95 元,年内最高/最低 32.01/17.14 元,流通 A 股/总股本 7.81/8.46 亿,流通 A 股市值 210.45 亿,总市值 228.12 亿 [3] - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益 0.25 元,摊薄每股收益 0.25 元,每股净资产 12.43 元,净资产收益率 2.06% [3] 财务业绩 - 2024 年实现收入 100.20 亿元,同比增长 9.87%;归母净利润 8.68 亿元,同比增长 9.94% [4] - 2024 年第四季度收入 28.68 亿元,同比增长 18.15%,环比增长 13.55%;归母净利润 2.87 亿元,同比降低 6.65%,环比增长 15.20% [4] - 2025 年第一季度营收 24.59 亿元,同比增长 15.14%,环比降低 14.27%;归母净利润 2.07 亿元,同比增长 50.46%,环比降低 28.03% [4] 业务板块情况 合成树脂 - 2024 年合成树脂类产品营收 53.43 亿元,同比增长 4.33%,销量 69.56 万吨,同比增长 8.85% [5] - 2024 年酚醛树脂产品销量 52.86 万吨,同比 8.35%;铸造用树脂产品销量 17.41 万吨,同比增长 10.36% [5] - 2025 年第一季度合成树脂类产品营收 12.82 亿元,同比增长 10.33%,销量 16.63 万吨,同比增长 10.23% [5] - 公司酚醛树脂产业和铸造树脂方面有新品研发突破 [5] 先进电子材料及电池材料 - 2024 年 1000 吨/年 PPO 树脂产线、100 吨/年碳氢树脂产线建成投产,产品进入头部企业供应链体系 [6] - 2024 年硅碳用多孔碳 300 吨/年产线建成投产并满产满销,1000 吨/年产线 2025 年 2 月建成并陆续投产 [6] - 2025 年第一季度销售收入 3.60 亿元,同比增长 31.30%,销量 1.76 万吨,同比增长 11.08% [6] 生物质产业 - 2024 年生物质产业营业收入 9.56 亿元,同比 11.74% [7] - 2025 年第一季度销量 5.69 万吨,同比增长 36.55%,销售收入 2.36 亿元,同比增长 14.10% [7] - 大庆生产基地项目 2024 年 6 月复产,2024 年底基本产销平衡,2025Q1 持续平稳运行,实现减亏 [7][8] 投资建议与预测 - 预测 2025 - 2027 年营收 117.86/130.49/142.16 亿元,同比增长 17.6%/10.7%/8.9%;归母净利润 11.81/14.49/16.81 亿元,同比增长 36.1%/22.7%/16.0%,对应 EPS 1.40/1.71/1.99 元,PE 19.3/15.7/13.6 倍 [9] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|9,120|10,020|11,786|13,049|14,216| |YoY(%)|-5.0|9.9|17.6|10.7|8.9| |净利润(百万元)|789|868|1,181|1,449|1,681| |YoY(%)|12.2|9.9|36.1|22.7|16.0| |毛利率(%)|23.0|23.6|24.7|25.9|26.8| |EPS(摊薄/元)|0.93|1.03|1.40|1.71|1.99| |ROE(%)|8.4|8.4|10.7|12.0|12.7| |P/E(倍)|28.9|26.3|19.3|15.7|13.6| |P/B(倍)|2.5|2.3|2.1|1.9|1.8| |净利率(%)|8.7|8.7|10.0|11.1|11.8|[11]
600公斤稀土材料被查获?南宁海关辟谣:系查获外省一公司600公斤焊锡膏
快讯· 2025-05-19 10:17
海关通报事件 - 南宁海关5月19日通报澄清网民误传事件,将查获的600公斤焊锡膏误传为稀土材料 [1] - 涉事公司3月18日申报出口泰国货物为焊锡膏,外包装标注"低温锡膏",内包装标签显示"锡铋合金",用途为电子焊接用 [1] - 经查验检测,该批焊锡膏铋含量为55.3%,铋属于氮族元素,不属于稀土 [1] 货物处理情况 - 根据规定,出口含铋货物需向管理部门申领出口许可证件 [1] - 因公司无法提供相关出口许可证件,海关不予放行该批货物 [1] 产品成分说明 - 查获货物为锡铋合金焊锡膏,铋含量达55.3% [1] - 铋元素被明确说明不属于稀土元素类别 [1]
化工行业新材料周报(20250512-20250518):4月动力及其他电池同比+49%、环比-0.03%,本周电子级氮气、氧气涨价
华创证券· 2025-05-19 08:50
报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告的核心观点 - 中美贸易战关税缓和,短期补库行为使交易环节回暖,但25年整体税率仍高于24年,市场对EPS下行和关税反复的担忧未消除,Q2和Q3看好成长板块,尤其是卡脖子和自主可控的新材料方向机会 [4][9] - 新材料总体可分为技术壁垒高需国产化突破、依靠下游增量需求加速国产化、因终端产业链内迁带来国产替代、内卷降价换需求空间四类 [18][19] - 新能源行业供给需求快速放大,锂电池关注新技术落地和储能需求,光伏关注落后产能出清,海风关注招标进展 [34] - 消费电子中手机销量恢复增长,可穿戴设备成新增长点,“国补”使2025年消费电子板块有望快速增长 [63][65] - 2025年有望成为人形机器人量产元年,智能化及成本优化是难题,高强度、轻量化、高性价比新材料是首选 [72] 各目录总结 行业更新 - 中美贸易战关税缓和,90天内中美贸易迎补库窗口期,外贸询单、集运价格、油价及化工品价格回暖,化工行业处于盈利和估值双底,建议关注新材料公司 [4][9] - 本周新材料板块跑输大盘和基础化工板块,价格上涨品种有氮气、氧气、环氧树脂,跌幅较大的有电子级硫酸G5级、磷酸铁锂、EVA [4][11] - 国家市场监管总局对杜邦中国立案调查,关注国产化受益方向 [4][12] - 最严动力电池安全令2026年开始强制执行,倒逼企业优化电池热管理系统,芳纶涂覆等新技术有望加速推广 [4][13] - 得益于国补政策,2025Q1中国智能手机出货量同比增长3.3% [14] - 特斯拉Optimus人形机器人试生产线亮相,马斯克称年底数千台将入驻工厂,有望引领人形机器人快速量产 [15] - 国家能源局发布《中国氢能发展报告(2025)》,截至2024年底全国氢气产能和产量同比增长,累计发布氢能专项政策超560项 [16] - 阿里巴巴发布并开源新一代通义千问模型Qwen3,参数量大幅下降,性能全面超越其他顶尖模型 [16] - 韩国国会表决通过《合成生物学促进法案》,将合成生物学确立为国家核心技术并制定专项培育政策 [17] - 英国石油公司牵头更新SAF标准,可在炼油厂中共处理高达30%可再生HEFA原料浓度的可持续航空燃料,为SAF快速规模化提供现实路径 [4][17] 交易数据 - 本周华创化工行业指数79.16,环比+0.95%,同比-21.44%;行业价格百分位为过去10年的21.88%,环比+0.37%;行业价差百分位为过去10年的0.78%,环比-0.88%;行业库存百分位为过去5年的76.78%,环比-6.29%;行业开工率为65.44%,环比-0.36% [20] - 本周价格上涨品种为氮气、氧气、环氧树脂,跌幅较大的为电子级硫酸G5级、磷酸铁锂、EVA [11][26] - 本周新材料板块跑输大盘、基础化工板块,涨幅较高的是机器人相关标的,涨幅前5的是渝三峡A、集泰股份等,跌幅前5的是永悦科技、长鸿高科等 [11][29] 新材料子板块基本面跟踪 新能源材料 - 4月动力及其他电池同比+49%/环比-0.03%,最严动力电池安全令2026年开始强制执行,芳纶涂覆等新技术有望加速推广 [4][33] - 锂电、光伏、风电等新能源行业供给需求快速放大,锂电池关注新技术落地和储能需求,光伏关注落后产能出清,海风关注招标进展 [34] - 关税下降美国或掀起电池囤货潮,4月动力电池出口环比下降2.9%,2025Q1全球磷酸铁锂动力电池装机占比51.5%,贝特瑞发布贝安固态电池材料整体解决方案,LG新能源启动电池技术合作计划,光伏硅料企业拟联合并购整合产能,维斯塔斯收购LM波兰叶片工厂 [35][36] - 重点公司包括龙蟠科技、川恒股份、金石资源等多家公司,各有其业务优势和发展前景 [37][49] 消费电子材料 - 得益于国补政策,2025Q1中国智能手机出货量同比增长3.3% [62] - 消费电子中手机销量恢复增长,可穿戴设备成新增长点,“国补”使2025年消费电子板块有望快速增长 [63][65] - 衡封新材获数千万元融资,华强北CPU等产品报价恢复正常,苹果涉足脑机接口领域 [66] - 重点公司为国瓷材料和松井股份,分别打造新材料平台型公司和进军全球高端涂料龙头 [67] 机器人前沿材料 - 特斯拉Optimus人形机器人试生产线亮相,马斯克称年底数千台将入驻工厂,有望引领人形机器人快速量产 [71] - 2025年有望成为人形机器人量产元年,智能化及成本优化是难题,高强度、轻量化、高性价比新材料是首选 [72] - 国产灵巧手四小龙之一傲意科技再获近亿融资,苹果计划推出折叠屏iPhone、AI眼镜与机器人,很多人形机器人企业爆单 [73][74] - 重点公司中研股份率先完成PEEK树脂国产化替代,PEEK后续有望应用于人形机器人 [75]