行业 集运指数日报 日期 2025 年 6 月 12 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | 表1：集运欧线期货6月11日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2506 | 1,941.3 | 1,920.0 | 1,926.0 | 1,935.5 | -15.3 | -0 ...

o eo 2025-05-09 2025-01-09 2025-03-09 2025-04-09 2025 - TS00-TS01 — TS00-TS02 — TS01-TS02 TL跨期价差 -0. AH 2025-04-09 2025-05-09 2025-01-09 2025-02-09 2025-03-09 | 股指期货价差日报 | | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 Z0016628 叶倩宁 | | 价差 品种 最新值 较前一日变化 历史1年分位数 | | F期现价差 -24.47 -7.02 25.00% 17.40% | | 期现价差 IC期现价差 -39.79 -0.54 30.20% | | 26.20% | | 次月-当月 -36.80 -1.20 6.50% 8.80% | | 李月-崇月 -67.20 -1.80 12.70% 16.00% 元月-当月 -95.80 2.00 15.90% 19.70% | | IF跨期价差 李月-次月 -30.40 -0.60 14.30% 21.50% | | 元月-次月 -59.00 3.20 33.10% 26 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 6 月 10 日星期二 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

核心观点 - 各行业表现分化，部分行业如交通运输、家电、传媒等有积极发展趋势，部分行业如白酒面临需求压力，原奶行业有望反转上行，海外市场美国经济和劳动力市场现疲态 [3][10][34][39] 宏观与策略 中国通胀数据快评 - 5月中国CPI同比-0.1%持平上月，PPI同比-3.3%降幅扩大0.6个百分点，核心CPI延续温和上涨，食品、能源CPI同比回落，PPI中生活资料价格同比降幅收窄，生产资料降幅扩大 [9] - 5月CPI环比略高于季节性，核心CPI环比持平季节性，食品CPI是推动环比高于季节性主因，PPI环比维持负增长低于季节性 [9] - 预计6月CPI同比回升至0.1%，PPI同比持平上月的-3.3% [10] 进出口数据快评 - 5月中国出口同比增长4.8%，进口同比下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元，出口展现较强韧性 [10] 行业与公司 交通运输行业6月投资策略 - 航运方面，油运表现分化，原油小船运价上涨带动指数上升，VLCC运价下挫，成品油运价承压，原因在于伊朗和俄乌局势变化；集运受中美关税减免协议影响，美线运价大幅提升带动南美运价上涨，欧线和红海线受“虹吸”效应影响运价上涨，澳新线表现平淡，行情持续性取决于美国港口及内陆物流效率 [10] - 航空进入淡季，上周整体和国内客运航班量环比下滑，国际客运航班量环比提升，近期国际油价低于去年同期；预计2025年航空国内扣油票价有望企稳回升，建议把握暑运旺季波段性投资机会 [10][11] - 快递行业无人物流车进入规模化商用阶段，顺丰和中通有望各引进几千辆，可节约单票成本，顺丰节约成本有望在利润端体现；建议关注顺丰控股、中通快递等公司 [12] 公用环保行业周报 - 本周沪深300指数上涨0.88%，公用事业指数下跌0.13%，环保指数上涨0.46%，电力板块子板块中，火电、水电、新能源发电下跌，水务、燃气、检测服务板块上涨 [14] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，提出构网型技术等具体试点方向和组织措施 [15] - 2025年4月中国工业级混合油（UCO）出口量228148吨，同比增长7.46%，环比下滑4.09%，出口均价1069.34美元/吨，同比增长21.01%，环比增长3.11% [15] - 投资策略方面，公用事业推荐华电国际、龙源电力等公司，环保推荐光大环境、聚光科技等公司 [16][17] 机械行业周报 - 行业动态包括人形机器人相关活动及AI基建大会召开，政府新闻涉及低空经济应用场景清单发布，公司动态有人形机器人相关合作及投资协议签署 [17][18] - 台积电CEO表示接到人形机器人芯片订单，体现产业化进展加速 [18] - 本周重点关注标的有龙溪股份、金帝股份等，行业投资观点涉及人形机器人、AI基建等多个领域，各领域均有关注标的 [18][19] 家电行业周报 - 618中段厨房小家电需求加速增长，前22周家电主要品类线上增速较1 - 4月提升，第22周厨房小家电零售额增速环比加速 [20][21] - 4月家电内销出货增长良好，外销受关税影响有所波动，美国家电零售额增长稳健，库销比处于底部水平，我国家电出口有增长潜力 [22][23] - 本周家电周相对收益-2.67%，原材料价格有变动，集运指数和美西、美东、欧洲线周环比上涨，海外天然气价格周环比上涨 [23] - 核心投资组合建议推荐格力电器、美的集团等公司 [24] 轻工制造行业周报 - 英美烟草上半年营收略超指引，Glo Hilo于6月9日在日本上市，布鲁可6月9日调入港股通，2025年全球化进程加速，发力BFC赛事构建生态圈体系 [25][26][27] - 上周轻工板块+2.18%，周相对收益+1.30%，家居板块、浆价纸价、地产数据、出口数据有相应表现 [28] - 投资建议看好家居龙头经营与估值修复，推荐太阳纸业、裕同科技等公司 [28] 海外市场专题 - 美国5月非农就业放缓，失业率实质走高，劳动力市场疲态初现，工资环比和同比上涨主要因劳动力供给收缩，制造业和联邦政府就业减少，经济略有放缓，前景趋于悲观 [30][31] - 市场无视特朗普喊话，降息预期维持在年内两次，首次将在9月，美债利率全线上行，期限利差小幅收窄 [31][32] - 投资建议注重美债结构性选择，中短久期优先，谨慎配置长债，关注美国5月CPI数据和6月FOMC议息会议 [32] 食品饮料周报 - 本周食品饮料板块下跌0.65%，跑输上证指数1.78pct，白酒指数下跌0.9%，短期基本面延续压力，个股推荐关注抗风险能力强、数字化工程有反馈、基地市场有份额提升逻辑的公司 [33][34] - 大众品旺季催化渐显，啤酒有望在低基数上实现良好销量表现，零食、调味品、速冻食品、乳制品、饮料各有特点，投资建议推荐贵州茅台、五粮液等公司 [35][36] 传媒互联网周报 - 本周传媒行业上涨3.50%，跑赢沪深300和创业板指，涨幅靠前和跌幅靠前的公司有相应表现 [36] - 重点关注OpenAI与印度政府合作、字节跳动发布图像编辑模型等事件，快手可灵AI与网易《逆水寒》手游合作 [37] - 本周电影票房3.55亿元，综艺和游戏有排名居前的作品，投资建议关注游戏、广告媒体、影视等板块，看好AI应用及IP潮玩 [38][39] 农业行业专题 - 原奶是乳制品产业核心原料，我国是全球第四大产奶国但有缺口，行情分析框架围绕国内奶牛淘补和海外进口成本展开 [39] - 国内原奶价格已累计下行四年，2025年有望反转上行，原因在于国内奶牛产能去化、海外大包粉失去进口性价比 [39][40][41] 金融工程 金融工程日报 - 2025年6月9日大部分指数上涨，医药、综合等行业表现较好，食品饮料、家电等行业表现较差，涨停和跌停股票数量有相应数据，封板率和连板率较前日提升 [41][42] - 截至2025年6月6日两融余额为18086亿元，两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为8.3% [42] - 2025年6月6日ETF溢价和折价较多的产品有相应表现，大宗交易成交金额和折价率有相应数据，股指期货主力合约年化贴水率处于近一年来不同分位点 [43] - 近一周内调研机构较多的股票有怡合达、弘景光电等，2025年6月9日龙虎榜数据中机构专用席位、陆股通净流入和净流出较多的股票有相应表现 [44] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价770.70，涨跌幅-1.30%，ICE布伦特原油收盘价66.47，涨跌幅1.72%等多种商品有相应收盘价和涨跌幅数据 [46] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数、德国DAX指数等多个指数有最新收盘价、1日涨跌幅等数据 [50] 沪深港通资金流入流出Top10 - A股和港股资金流入流出前十的公司有相应代码、简称、价格、涨跌幅、流入和流出资金数据 [52][53]

IPO市场 - 监管推动IPO高质量发展，支持科技创新型企业上市，2025年至今已有4项规则修订落地，新增理财机构作为网下投资者并纳入A类配售范围，未盈利企业限售方式明确 [1] - 新股首日涨幅保持高位，2025年至今主板、科创板、创业板、北证分别发行新股13家、5家、16家和3家，合计募资247.45亿元，A类账户数量增速快于B类 [1] - 2025年沪深板块受理4家IPO企业，包括1家科创板未盈利企业和1家募资百亿企业，过会12家，审核节奏稳步推进 [2] - 中性预测2025年新股发行80~140家，募资940亿元，5亿规模A类账户打新增厚收益率约2.23%，B类约1.80% [2] 交运行业 - 集运行业过去五年经历两轮高景气，2025年上半年受关税摩擦影响，美线出现出口积压与出货潮，未来需关注集运联盟重组与贸易格局重塑 [3] - 油运行业2024年下半年经历压力测试后，2025年运价中枢显著回升，受益油价回落与伊朗制裁升级，全球原油增产周期利好需求，油轮供给刚性持续 [4][5] - 干散行业2025年上半年运价中枢同比回落，但全球铁矿增产周期开启，西芒杜项目投产在即，未来景气有望逐步复苏 [6] - 油运行业维持增持评级，盈利弹性充足，市场预期回落低位，股息率支撑估值下限 [7] 机械行业 - 人形机器人产业兴起带动轴承需求，特斯拉Optimus若出货100万台将新增轴承需求超30亿元，谐波减速器、丝杠、电机等环节需多种轴承类型 [9] - 全球轴承市场规模2021年达1213亿美元，预计2030年超2430.3亿美元，中国2023年轴承行业营收2180亿元，产量202亿套，国产替代空间广阔 [10] - 轴承加工工艺复杂，磨床设备国产化率不足50%，高端磨床依赖进口，技术难点包括套圈沟道精度控制与材料加工 [11] 其他行业动态 - 创新药持续推荐，加大对Pharma的推荐力度 [17] - 家电行业618大促回归本质，国补政策助力转化 [17] - 计算机行业稳定币发展迎来利好，政务数据与AI受关注 [17] - 建材行业6月起进入低基数期 [17]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 美线高景气度维持，关注关税不确定性 受贸易冲突缓和以及需求旺季影响，本周集运美线运价大涨，5月30日当周SCFI美西、美东平均运价分别 为5172、6243美元/FEU，较上周分别上涨57.9%、45.7%。展望后市，中美关税90天窗口期内，集运运量 仍有望维持高位，短期运价景气度有望持续，但长期运价仍受到关税不确定性影响。本周美联邦法院叫停 特朗普宣布的关税，但随后美国联邦巡回上诉法院搁置该裁决。此外，5月30日特朗普宣布将进口钢铁的 关税翻倍提至50%，6月4日生效，特朗普引发的全球关税冲突存在进一步加剧的风险。 板块周涨跌情况 过去5个交易日，上证指数涨跌幅为-0.03%，深证成指涨跌幅为-0.91%，沪深300指数涨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值 -27.21，较前一日变化 -9.38，历史 1 年分位数 15.20%，全历史分位数 20.00%；IH 期现价差最新值 -18.70，较前一日变化 -7.20，历史 1 年分位数 15.50%，全历史分位数 9.70%等[1] - 各品种跨期价差、跨品种比值也有相应数据及变化情况展示，如 IF 跨期价差中次月 - 3 月最新值 -37.20，较前一日变化 -0.40 等[1] 国债期货价差日报 - 2025 年 6 月 3 日，TS 基差 1.8378，较前一交易日变化 -0.0741，上市以来百分位数 39.30%；TF 基差 1.7661，较前一交易日变化 -0.0175，上市以来百分位数 49.40%等[2] - 各品种跨期价差、跨品种价差有相应数据及变化，如 TS 跨期价差中当季 - 下季最新值 -0.1280，较前一交易日变化 0.0360，上市以来百分位数 7.10%等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货 AU2508 合约 6 月 3 日收盘价 783.10 元/克，较 5 月 30 日涨 11.30 元，涨幅 1.46%；AG2508 合约 6 月 3 日收盘价 8456 元/千克，较 5 月 30 日涨 238 元，涨幅 2.90%[5] - 外盘期货 COMEX 黄金主力合约 6 月 3 日收盘价 3376.90 美元/盎司，较 6 月 2 日跌 29.50 美元，跌幅 0.87%；COMEX 白银主力合约 6 月 3 日收盘价 34.68，较 6 月 2 日跌 0.26，跌幅 0.73%[5] - 现货伦敦金 6 月 3 日价格 3352.89，较 5 月 30 日跌 27.92，跌幅 -0.83%；伦敦银 6 月 3 日价格 34.50 美元/盎司，较 5 月 30 日跌 0.23，跌幅 -0.67%等[5] - 基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等也有相应数据及变化情况[5] 美运产业期现日报 - 上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中，CMA 达飞 6 月 4 日报价 4214 美元/FEU，较 6 月 3 日涨 846 美元，涨幅 25.12%；ONE 海洋网联 6 月 4 日报价 2698 美元/FEU，较 6 月 3 日跌 27 美元，跌幅 -0.99%等[8] - 集运指数 SCFIS（欧洲航线）2 月 26 日结算价指数 1247.05，较 5 月 19 日跌 18.3，跌幅 -1.44%；SCFIS（美西航线）2 月 26 日结算价指数 1719.79，较 5 月 19 日涨 273.4，涨幅 18.90%等[8] - 期货价格 EC2602 合约 6 月 3 日价格 1358.8，较 5 月 30 日跌 9.2，跌幅 -0.67%；EC2508（主力）合约 6 月 3 日价格 2100.2，较 5 月 30 日涨 24.9，涨幅 1.20%等[8] - 基本面数据中全球集装箱运力供给 6 月 4 日为 3240.76 万 TEU，较 6 月 3 日无变化；港口准班率（上海）4 月为 29.02，较 3 月降 4.41，降幅 -13.19%等[8] 交易日历 - 海外宏观数据方面，16:00 欧元区公布 5 月服务业 PMI 终值；20:15 美国公布 5 月 ADP 就业人数（万人）等[9] - 海外黑色有色板块 12:00 美国有美国总统特朗普把进口钢铁关税从 25%提高至 50%事件；能源化工板块 4:30 美国公布至 5 月 30 日当周 API 原油库存（万桶）等[9] - 国内黑色有色板块双焦晚上有钢联 523 矿山周度产销情况调研；能源化工板块原油 14:30 隆众资讯公布中国港口商业原油库存（万吨）等[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC盘中反弹，08合约收于2100.2点，小幅上涨0.76%，达飞率先宣布提涨亚欧航线旺季附加费PSS，传递出船司在传统旺季进一步涨价挺价意愿，旺季暂不宜悲观 [1] - MSC已公布6月下半月涨价函，虽完全落地概率不大，但在6月第二周、第三周相对不高的运力投放下，有望推涨运价 [1] - 06合约基本进入交割逻辑，预计实际波动区间有限，08合约将锚定欧线旺季实际进展，同时计价8月旺季可能结束后的运价回落，当前市场估值相对中性，建议关注市场回归现实锚定后的低位多配机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2506最新成交价1894.1点，涨3.02%，成交量5349（环比-2006），持仓量单边10553（环比-484），净多持仓-516 [2] - EC2508最新成交价2100.2点，涨0.76%，成交量86405（环比-16342），持仓量单边45769（环比3945），净多持仓-489 [2] - EC2510最新成交价1339点，跌2.31%，成交量14689（环比-92），持仓量单边23789（环比662），净多持仓0 [2] - EC2512最新成交价1539.3点，跌0.18%，成交量1729（环比20），持仓量单边4587（环比177） [2] - EC2602最新成交价1358.8点，跌1.56%，成交量632（环比-285），持仓量单边2736（环比-47） [2] - EC2604最新成交价1181.9点，跌2.62%，成交量884（环比146），持仓量单边3405（环比122） [2] 最新现货运价-欧洲航线 - 周度SCFIS为1252.82点，环比涨0.5%；SCFI为1587美元/TEU，环比涨20.5% [4] - 日度TCI(20GP)为1712美元/TEU，环比涨14.6%；TCI(40GP)为2727美元/FEU，环比涨13.4% [4] 基价差 - 上一交易日基差-847.38，上上一交易日基差-828.25，环比变化-19.13 [6] 现货市场数据 - 亚欧航线运力投放511336TEU，环比-1405TEU，闲置运力占比1.9%，17000TEU+、12000 - 16999TEU、8000 - 11999TEU集装箱船闲置运力占比分别为1.3%、0.9%、1.4% [7] - 集装箱船平均航速13.88节，17000TEU+集装箱船航速15.65节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.37节 [7] - 在港运力方面，鹿特丹18.77万TEU，汉堡港7.92万TEU，新加坡35.02万TEU [7] - 过亚丁湾绕行船只数量16艘，苏伊士运河北向通行量2艘，南向通行量2艘 [7] - 6 - 12个月定期租船费率，9000TEU为103000美元/天，6500TEU为68000美元/天，2500TEU为34500美元/天 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 能化期货数据 - EC2506昨日收盘价1834.8，跌幅1.48%，基差 - 5820，昨日成交12398，持仓量11037，持仓变动 - 1679；EC2508收盘价2075.3，跌幅2.61%等多个合约数据 [2] - EC2506 - 2508前一日月差 - 240.5等多个合约月差数据 [2] 指标数据 - 到货SCHE于2025/6/2更新，本期1252.82，较前一期增长0.46%；SCFI于2025/5/30更新，本期1587，较前一期增长20.50%等多个指标数据 [2] 运力与报价情况 - 2025年6月、7月周均运力分别在30、31TEU [2] - 6月第一周，OA潜地均价在2600美金，MSK 2300美金等近期欧线报价情况 [2] 新闻资讯 - 美国上院法院相关案件进展，涉及特朗普行政命令关税权力问题 [3] - 哈马斯与以色列关于加沙地带停火谈判相关动态，包括提议、回应及后续表态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约数据 - EC2506昨日收盘价1808.0，涨跌1.97%，成交量11099，持仓量12716，持仓变动 -3230；EC2508收盘价2131.0，涨跌9.31%，成交量131155，持仓量46578，持仓变动2813等多个合约数据 [2] - 如EC2506 - 2508月差 -323.0，日环比 -146.5，周环比50.9等多个月差数据 [2] 指标数据 - टેલાટ每周更新，2025/5/26公布为1247.05点，本期涨跌 -1.44%；SCFI每月更新，2025/5/16公布为1154 $/TEU，本期涨跌 -0.60%等多个指标数据 [2] 运力安排 - 2025年6月周均运力29.73万TEU，四周运力分别为29、29、31、29万TEU [2] 欧线报价情况 - 6月上半月均值2500美金（折盘1770点），MSK开舱2100美金，上海 - 鹿特丹涨至2383美金 [3] 近期新闻 - 5/29美国法院叫停特朗普“解放日”贸易政策，特朗普政府可上诉 [4] - 5/30白宫向哈马斯提交以色列支持的停火建议，以色列总理办公室否认达成停火协议 [5] 指数相关 - 报告展示EC期货合约价格走势、EC远期曲线、月间升贴水等图表 [7][8][9] - 展示欧线、其他航线多个运价指数季节性趋势图表 [13][15][24]