行业政策与市场趋势 - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间中国风电年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦，并设定2030年累计装机13亿千瓦、2035年不少于20亿千瓦、2060年达到50亿千瓦的装机目标 [2] - 中国计划在2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，新能源入市加剧电价波动，2024年山东、山西、蒙西、甘肃的风电现货市场价格分别低于均价13%、15%、27%和25% [2] - 行业呼吁完善绿氢氨醇、绿电直连、零碳园区等配套政策，推动多能互补、多产业融合的集成化发展，以将产业优势转化为价值优势 [1][5] 技术创新与智能化发展 - 主机厂商将AI大模型引入风电机组，用于负荷侧用电需求预测、电价预测以提升收益，并实现产品研制平台搭建、风机智能诊断分析等功能 [3] - 远景能源的“远景天机”气象大模型利用千卡算力和百亿参数模型，可在3分钟内生成未来15-30天的全球精准预报，其伽利略AI风机核心为过亿参数规模的神经网络，可实现毫秒级实时响应和部件亚健康预警 [3] - 明阳智能旗下公司打造了基于气象大模型和AI的电力交易量化决策系统，以帮助提升新能源发电收益 [3] 企业战略与产品布局 - 金风科技推出场站级储能新品GoldStack L6000，覆盖独立储能与源网侧储能核心场景，采用“整站产品+服务”模式，公司储能设备全球出货量累计突破15GWh，2024年国内订单量跻身行业第八 [6] - 远景能源推出AI风储一体机，具备深度构网、孤岛运行、自主抗台能力，可支撑绿电直连等场景 [7] - 中国中车展示风、光、水、储、氢多领域融合的一体化系统解决方案，其储能系统、抽水蓄能技术、构网型PCS和制氢技术为构建新型电力系统提供支撑 [7] 成本控制与商业模式 - 自2024年四季度以来，行业“反内卷”行动初显成效，风机招标价格回升明显 [1] - 投资企业首要任务是控制成本，将项目发电成本降到最低，以在市场竞争中处于有利位置，未来招标将更注重技术方案沟通和选择最优综合解决方案 [2] - 建议在风电场全生命周期内与主机厂家进行利益分享，主机厂家是创新的主力 [2]

行业出口趋势 - 2024年中国风电出口规模增长超过70%，头部企业海外订单显著增多 [1] - 有风机厂商2024年出口金额预计将增长至去年的7至8倍，显示海外市场吸引力巨大 [1] 企业出海战略与案例 - 运达股份在欧盟市场采取“农村包围城市”策略，重点布局塞尔维亚、阿塞拜疆等核心市场周边地区 [1] - 明阳智能计划在苏格兰投资15亿英镑建设风电机组制造基地，旨在打造服务于英国、欧洲及非亚洲市场的海上风电中心 [2] - 明阳智能正加速从“技术输出”向“制造落地+赋能本地市场”的战略转变 [2] - 中材科技在巴西投建叶片公司，强调需建立“中国人投资的巴西企业”而非“在巴西的中国企业”，注重属地化合规、供应链及文化融合 [2] 市场机遇与策略 - 东北亚海上风电市场增长可观，韩国企业有与中国企业合作的需求 [1] - 企业出海应因地制宜，通过合作、投资等方式深入市场腹地 [1] - 出海战略被视为企业可持续发展、商业模式重构、人才梯队培养和品牌构建的机遇 [1][3] 出海挑战与应对 - 出海面临成本挑战，海外建厂导致采购、人工、厂房、服务等成本增加，低成本优势减弱 [3] - 成功的本地化需要建立本土服务团队，并解决供应链、管理团队培养问题 [3] - 企业需考虑融入当地生态，关注ESG、解决就业、用工规范等议题 [3]

股价及交易表现 - 截至2025年10月21日收盘，公司股价报收于14.83元，单日上涨2.28% [1] - 当日换手率为4.47%，成交量为149.83万手，成交金额达22.34亿元 [1] - 10月21日主力资金净流入1.24亿元，而游资和散户资金分别净流出2719.49万元和9689.94万元 [1][3] 对子公司的担保支持 - 公司为全资子公司金风澳洲提供担保，担保金额为13,345,995.62澳元，折合人民币约61,707,879.95元，占公司2024年度经审计净资产的0.16% [1][3] - 此次担保与金风澳洲同Zenith Energy Operations Pty Ltd签署的《质保、运营和维护协议》相关，担保方式为连带责任保证，期限自2025年10月20日起至2043年9月20日止 [1] - 公司为金风国际可再生能源和金风土耳其提供担保，担保金额总计不超过34,650,000欧元，约合286,673,310元人民币，占公司2024年度经审计净资产的0.74% [2][3] - 该担保用于支持子公司与Errol及Tunna签署的《风机供货及安装协议》项下的履约责任，担保方式为连带责任保证 [2] - 被担保对象金风澳洲和金风土耳其的资产负债率均超过70% [1][2] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保余额为12.79亿元，占净资产的3.32% [2]

公司业务与技术布局 - 公司业务覆盖深海经济、可控核聚变、人形机器人、数据中心、固态电池及算力等多个前沿科技领域 [1] - 公司成功中标聚变能实验装置项目，其产品已在优必选人形机器人中得到应用，并已向智元人形机器人完成送样试验 [1] - 公司主要产品可应用于存储芯片、华为海思及第三代半导体产业 [1] 公司财务表现 - 公司前三季度净利润实现同比增长超过1900% [1] 行业与市场机会 - 深海经济和风电领域被提及为重要的市场方向 [1]

行业与公司 * 涉及的行业为风电行业与核电行业[1][2] * 涉及的公司包括风电运营主体、两家主要核电运营商、港股新能源企业以及福建省沿海地区运营商福能和中闽[5][7][8] 核心观点与论据：政策影响 * 核电行业政策调整核心为“新老划断”：已投产核电机组不受增值税政策调整影响[1][2] 已核准未投产机组的增值税返还周期从15年缩短至10年，返还比例统一降为50%[1][2] 新核准的核电项目将不再享受任何增值税先征后退政策[1][2] * 风电行业政策调整核心为取消增值税优惠：陆上风电从2026年开始取消增值税优惠[2] 海上风电的增值税优惠延续至2027年底，从2028年起取消[2] * 已核准未投产核电机组生命周期内预计受到3.5亿到4亿元左右的财务影响，主要集中在第六七年至第十五年[1][3] 新核准核电项目可能受到约5亿元左右的财务影响[1][3] * 陆上风电每GW盈利将减少约0.11元，相当于盈利下降约6%[1][3] 海上风电每GW盈利减少0.41元[1][3] * 从ALR角度看，陆上风电竞争力降低0.3个百分点，海上风电竞争力降低0.6个百分点[1][3][4] 核心观点与论据：市场反应与前景 * 市场对政策变化反应相对稳定，仅个别受退税影响较大的公司出现明显回撤[1][5] 整体风电运营主体和核电运营商表现平稳，因绿电和核电估值较低，基本面冲击有限[1][5] * 增值税政策变化不会显著冲击核能板块长周期配置价值[1][6] 火电脱碳压力和煤价上涨可能限制火电脱碳进程，从而利好清洁能源[1][6] * 绿能板块具备左侧配置价值，论据包括：《136号文》保护老项目税率[3][7] 高耗能行业（如铝业）被强制使用绿能，钢铁、水泥等行业可能纳入[3][7] 大额补贴发放缓解了拖欠问题[3][7] 其他重要内容 * 福建省沿海地区运营商福能和中闽具备投资潜力，利好因素包括：三季度以来封控表现同比改善，有望带动业绩增长[8] 十四五规划收官阶段项目分配落地预期，将改善估值偏低的问题[7][8]

行业目标与倡议 - 公司携手行业领军企业联合发布《风能北京宣言2.0》，旨在锚定国家自主贡献，实现50亿千瓦风电装机目标 [5][6] - 公司高管深度参与行业论坛，聚焦中国风电集成化创新发展模式，探讨技术融合、产业链协同与场景创新 [8][9] 产品与技术发布 - 公司发布“海神平台”全新一代深远海机组EW18.0-300，该机组针对深远海挑战设计，实现了可靠性及智能化双升级，并获中国质量认证中心产品设计认证 [18][26][27] - 公司S68.5型叶片（延长叶尖）获得鉴衡认证，旨在助力存量机组提质增效 [29][30] - 公司漂浮式机组W4000-130-float获得国内首个漂浮式机组型式认证 [30] - 公司海外风电机组EW6.25-200获得DNV认证，海神平台8.5MW机组获得TÜV SUD全球认证，为进入国际市场奠定基础 [33][35] 战略合作与协同 - 国家能源集团领导莅临公司指导，考察公司在“十五五”背景下的产品及解决方案能力，并对双方在“风光氢储一体化”领域的协同发展潜力表示期待 [10] - 公司与北京鉴衡认证中心签署战略合作协议，共同构建风电全生命周期可靠性标准体系 [20][21] - 公司与徐州罗特艾德签署PBU变浆轴承单元联合开发协议，聚焦核心部件技术以提升性能与可靠性 [22][23] - 公司与中广核环保签署退役风电设备回收及循环利用战略合作协议，聚焦叶片处置、产品复用和技术开发，目标打造年处置量超5000吨的示范项目 [24][25] 市场拓展与国际交流 - 公司在展会上的“风光储氢调”系统解决方案吸引了众多国际客户与专业观众，围绕应用及合作前景进行深度交流 [15]

政策环境变革 - 国家发改委等部门发布136号文，推动风电、光伏等新能源全电量入市，上网电价全面由市场形成，标志着中国新能源上网固定电价时代结束 [2] - 新能源发电将直面与煤电等能源的价格竞争，由于发电不稳定、可调度性较差，全面入市初期可能面临上网电价下行压力 [2] - 政策调整导致新能源消纳与电价均存在不确定性，推动行业产品变革 [1] 成本控制与效率提升策略 - 行业核心议题转向控制项目度电成本以应对电价不确定性 [3] - 金风科技通过“风储融合”模式应对电价波动，为风电机组配置储能，在电价低谷时储电、高位时释放交易，以提升收益并支持电网平衡 [3] - 金风科技在澳大利亚等市场为风电场配置100%容量储能装置，利用日内峰谷价差套利，该模式已在国内新能源富集区域试点 [3] - 明阳智能推动风机与大数据、AI深度融合，使设备具备收益预判能力，结合实时电价、风速数据动态调整以实现发电收益最大化 [3] - 远景能源发布伽利略AI风机，将风机、储能与AI能源大模型融合，旨在解决功率预测不准、电价波动难把握等问题，其示范项目场站整体收益相较传统风机可提升20%以上 [4] 商业模式创新与多元化 - 上海电气在洮南市投产风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目，采用“风电制氢+生物质制二氧化碳+绿证交易”组合模式，解决消纳难题并实现商业落地 [6] - 金风科技拓展至绿色氢氨醇领域，投资百亿余元建设兴安盟风电耦合制50万吨绿色甲醇项目，配套200万千瓦风电，已承接马士基、赫伯罗特每年75万吨绿色甲醇订单 [6] - 金风科技今年9月宣布投资189亿元建设巴彦淖尔风电制氢氨醇一体化项目 [6] - 山高新能源在内蒙古乌兰察布启动“新能源+数据中心”一体化项目，预计2026年上半年投产，旨在解决新能源消纳并满足数据中心绿电需求 [7] 行业转型方向 - 风电企业需从设备供应商向系统方案解决商转型，更看重全生命周期成本而非单纯设备报价 [3] - 未来新能源产品创新核心将围绕解决适配电网与负荷问题，向电网友好、负荷友好方向推进，全面拥抱人工智能是关键 [4] - 对企业而言，未来的核心竞争力除了成本控制与技术方案优选能力，更重要的是资源整合能力 [7] - 头部企业高管认为136号文下行业需共同思考转型路径，强化资源整合能力 [1]

行业地位与全球趋势 - 风电是全球能源转型的核心引擎之一，中国风电装机规模已连续15年位居世界第一 [1][7] - 全球风电装机容量正迅速增长且成本大幅下降，陆上风电技术成熟，海上风电预计将快速增长 [6] - 《风能北京宣言2.0》提出，为实现1.5℃目标，到2030年全球需累计开发风电27亿千瓦，到2035年需达到43亿千瓦以上 [13] 中国风电发展重点 - 中国将重点推进大型风电光伏基地项目建设，规范有序开发海上风电，并积极拓展“风电+”融合发展模式 [7] - 中国计划在“十五五”期间年新增风电装机不低于1.2亿千瓦，确保2030年累计装机达13亿千瓦，2035年达20亿千瓦 [13] - 中国将加强国际交流与合作，深化风电产业链供应链国际合作 [7] 技术创新与产品方案 - 明阳智能展示了针对超低风速、超强台风等多元复杂场景的定制化解决方案，其双转子漂浮式平台“明阳天成号”成功抵御台风考验 [9][10] - 华锐风电发布SL6250/230新机型，具备高可靠性、高智能性、高收益性特点，技术竞争焦点从单机容量转向单机综合效能 [10][11] - 展会集中展示了从整机、核心零部件到储能、氢能等衍生领域的最新技术与成果 [9] 国际合作与市场前景 - 外资企业持续看好中国市场，来自20多个国家和地区的近千家企业参展，德国、英国、丹麦、挪威等国企业组团参展 [3][9] - 挪威、丹麦、荷兰等国代表均强调风电在绿色转型中的巨大合作潜力，并希望在国际研究、创新及项目开发上深化合作 [6][7][8] - 行业提出五点倡议以加快发展，包括制定与气候目标相适应的产业规划、完善政策体系、加大技术创新及深化国际合作 [13]

2025北京国际风能大会概况 - 2025北京国际风能大会暨展览会于10月20日至22日在北京举行，汇聚全产业链近千家企业 [1] - 大会被视为中国风电行业的"风向标"与"晴雨表"，全景式展示风电新技术与新产品 [1] 展会规模与国际化程度 - 展会展陈面积达12万平方米，参展商来自中国、德国、丹麦、荷兰等20多个国家和地区 [3] - 来自53个国家和地区的超10万名专业观众到场了解风电全产业链的最新技术与成果 [5] 风电产业发展趋势 - 中国风电产业正朝着大型化、海洋化、智能化的方向发展 [3] - 2025年新能源电力全面市场化开启，风电将面临收益下降且不确定性提高的新问题 [3] 产业链展示与技术焦点 - 展会实现全产业链覆盖，从整机、核心零部件到储能、氢能等衍生领域 [3] - "创新剧场"作为重头戏，在10月21日密集上演6场新技术、新产品发布 [3] 金风科技新产品发布 - 风电龙头企业金风科技发布智能化的海陆Ultra系列风机 [3] - 新风机具备"经理人"思维，可根据电价波动灵活发电，高电价时多发电，低电价时少发电 [3][4] - 智能控制系统位于机舱头部轮毂，结合市场交易信息控制叶轮转速、桨距角和对风方向以调节发电量级 [4] - 新风机设计运行寿命将同步延长5年，全生命周期内项目收益率预计比传统同规格产品提升2%至2.5% [4]

新能源ETF易方达 (516) - 该ETF跟踪中证新能源指数，指数涵盖锂电、光伏、风电、水电、核电等新能源产业链 [1] - 指数当日涨跌幅为1.5%，滚动市盈率为54.1倍 [1] - 指数自发布以来估值百分位为86.79% [1] 储能电池ETF (1598) - 该ETF跟踪国证新能源电池指数，指数聚焦储能领域，由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、系统集成、电池温控消防等领域的公司股票组成 [1] - 指数当日涨跌幅为2.1%，滚动市盈率为32.2倍 [1] - 指数自发布以来估值百分位为84.9% [1] 光伏ETF (562) - 该指数聚焦光伏领域，由50只产业链上、中、下游具有代表性的公司股票组成 [2] - 指数当日涨跌幅为1.3%，市净率为2.4倍 [2] - 指数自发布以来估值百分位为47.69% [2]