安全生产月活动 - 公司协同推进"六举措"全方位压实安全责任，精准消除事故隐患，构筑高质量发展安全屏障 [1] - 构建"线上+线下"全媒体宣传矩阵，密集推送安全生产法规、应急要点及警示案例 [1] - 组织全体员工诵读安全誓词，强化安全责任意识，凝聚全员守护安全合力 [1] 安全培训体系 - 实施分层分类精准培训：高管领学强化安全战略领导力，全员学习《安全生产法》，岗位精学提升风险辨识能力 [1] - 开展多样化应急技能比武，包括消防器材使用、受限空间逃生等5类实战项目 [1] 隐患排查治理 - 对工艺设备、危化品管理等重点领域进行拉网式排查，要求立行立改确保风险清零 [2] - 完善《安全管理制度》，强化"反三违"工作力度，建立举报奖励长效机制 [2]

硫酸铵市场报告概述 - 报告涵盖全球与中国硫酸铵市场深度分析，提供详尽精准的市场数据和趋势预测 [2] - 受众包括化肥、制药、食品加工行业决策者及农业政策制定者，帮助制定发展战略 [4] - 分析产业链上下游，包括氨气/硫酸供应与农业/工业需求，揭示市场运作机制 [6] 市场竞争格局 - 主要参与者包括全球化肥巨头和地方中小企业，分别依靠技术优势与区域灵活性竞争 [6] - 报告详细分析企业财务状况、生产能力及行业地位，辅助投资决策 [6] 市场数据与趋势 - 全球硫酸铵市场稳定增长，驱动因素包括可持续农业需求和技术进步 [7] - 提供历史数据与未来预测，对比区域潜力（如亚太增速最快）及政策影响 [7][8] 发展制约因素 - 成本上涨（原材料波动）、环保法规趋严及市场竞争加剧是主要挑战 [7] - 企业需通过技术创新和管理优化应对成本压力及环保投入增加 [7] 地缘政治与区域分析 - 全球政治局势影响原材料供应链，贸易壁垒或导致货源紧张和成本上升 [8] - 亚太市场增长显著，受益于农业现代化和化肥需求增长 [8] 中国市场专项分析 - 政策环境包括化肥产业扶持与环保法规，推动资源效率提升 [9] - 中国作为全球最大消费市场，政策变化直接影响全球供需格局 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素现货市场价格弱势运行，行业日产维持高位，受高供应压力及法检期间货源暂时锁定影响，上游尿素企业库存持续累积至同期偏高水平，港口货源暂未见明显变动 [5] - 需求端夏季肥逐步进入收尾阶段，农需跟进分散，工业需求边际转弱，整体需求支撑偏弱 [5] - 短期供强需弱格局下尿素价格延续承压运行，后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 - 供应方面装置检修变化有限，日产维持高位运行；需求上夏季肥逐步进入收尾阶段；库存表现为上游尿素企业延续累库，港口库存变化有限；成本与利润上煤炭价格弱稳运行，尿素利润环比增加；基差与价差方面9 - 1价差偏弱运行，09基差走强 [5] - 短期尿素期价延续偏弱运行，后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会 [5] 品种详情分解 本周国内尿素市场价格弱势运行 - 展示了山东、山西、河南、河北、安徽、东北等地2021 - 2025年尿素市场价走势 [7][8][9] 国际尿素价格小幅上调 - 展示了2019 - 2025年CFR巴西、FOB波罗的海、FOB伊朗、FOB中国等国际尿素价格走势，以及FOB中国与FOB阿拉伯海湾、FOB波罗的海价差和出口价差走势 [11][12][13] 供给 - 装置检修变化有限，日产维持高位运行 - 尿素周产量143.94万吨（ - 0.45%），其中煤头尿素产量114.07万吨（ - 0.91%），气头尿素产量为29.87万吨（ + 1.36%），平均日产量20.6万吨 [21] - 列出尿素样本企业检修计划和中国尿素装置样本检修周数据对比 [25][27] 库存 - 上游尿素企业延续累库，港口库存变化有限 - 尿素企业库存103.54万吨，环比 + 5.48万吨，上游尿素企业库存持续累积；港口库存20.5万吨（环比持平），多数货源为在途，港口暂未见明显变动 [32] - 尿素企业主流预收天数5.47日（环比 - 6.97%），企业待发订单天数环比下降 [32] 需求 - 夏季肥逐步进入收尾阶段 - 复合肥企业开工率37.13%（ - 2.96%），成品库存为69.76万吨（环比 - 5.67万吨），开工环比下降，以消耗成品库存为主 [35] - 三聚氰胺开工率为64.31%（ + 1.33%），开工维持高位，终端需求转弱 [35] 原料端 - 煤炭价格弱稳运行 - 展示了2021 - 2025年榆林动力煤、阳泉烟煤末、鄂尔多斯动力煤、晋城无烟小块等煤炭价格走势 [37][38][39] 价差分析 - 9 - 1价差偏弱运行，09基差走强 - 展示了2021 - 2025年9 - 1价差和09基差走势 [46][47][48] 尿素相关品价差 - 展示了2021 - 2025年液氨 - 尿素（山东）、液氨、氯化铵、尿素 - 氯化铵（折纯氮）价差走势 [51][52][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对尿素后市偏悲观，短期内依旧偏弱为主，关注本周政策会议以及印标结果 [5] 各部分内容总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货增仓下跌，最终报收 1697（-31/-1.79%） [3] - 现货市场：出厂价跌幅扩大，成交一般，多地给出了具体出厂价格范围 [3] 重要资讯 - 6 月 9 日，尿素行业日产 20.51 万吨，较上一工作日增加 0.64 万吨，较去年同期增加 2.62 万吨；今日开工 89.18%，较去年同期 82.62%回升 6.56% [4] 逻辑分析 - 市场情绪疲软，主流地区尿素现货出厂报价跌幅扩大，成交一般，山东、河南、交割区周边区域预计出厂报价下跌 [5] - 检修装置回归，日均产量维持在 20 万吨以上，位于同期最高水平 [5] - 需求端，关注国际价格变动对国内影响，华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，对原料采购情绪不高 [5] - 尿素企业再次累库至 103.54 万吨附近，整体库存变化较大 [5] - 出口落定，但国内供应量较大，下游基层订单基本结束，多数地区复合肥企业降负，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作，尿素企业再次进入累库阶段 [5] 交易策略 - 单边：偏弱，不追空 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：反弹卖看涨 [6]

尿素产业日报 2025-06-09 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1697 | -23 郑州尿素9-1价差(日,元/吨) | 41 | -10 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 265857 | 21123 郑州尿素前20名净持仓 | -482 | -4185 | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 6053 | -16 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1850 | -10 河南(日,元/吨) | 1830 | -10 | | | 江苏(日,元/ ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年印度钾肥大合同价敲定349美元/吨，国内钾肥库存低位、下游刚需采买，有望提振钾肥景气 [4][20][22] - 伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性 [29] - 受益于金属铬出口及下游高温合金等终端应用领域需求高速增长，金属铬、铬盐产业链景气度整体提升，产业链整体处于低库存水平，继续看好铬盐产业链景气周期 [46] 根据相关目录分别进行总结 化工行情跟踪及事件点评 - 本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.73%，CCPI较上周下跌1.08%，化工板块79.45%个股周度上涨 [15] - 2025年印度钾肥大合同价敲定349美元/吨，国内氯化钾供应有限、需求偏弱观望，有望提振钾肥景气 [20][21][22] - 涤纶长丝POY价差扩大、库存天数提升，铬盐氧化铬绿高位持稳、金属铬价格下调，农药草甘膦价格缓慢推涨、氯虫苯甲酰胺97%继续上涨，化肥磷矿石市场供需博弈、价格涨跌互现 [29][46][55][62] - 中国平煤神马集团举行10万吨/年艾斯安装置投产暨20万吨/年艾斯安项目启动仪式，标志着我国尼龙66关键原材料己二腈长期被国外化工巨头“卡脖子”的局面实现重大突破 [72] 化工价格行情 - 33种产品价格周度上涨、137种下跌，液氯、盐酸等领涨，高含氢硅油、维生素VE等领跌 [73][84] 本周化工价差行情 - 29种价差周度上涨、41种下跌，“PS - 1.01×苯乙烯”价差扩大，“丙烯酸甲酯 - 0.87×丙烯酸 - 0.25×甲醇”价差跌幅明显 [88] - 纯MDI价差小幅扩大 [91] 化工股票行情 - 化工板块79.45%个股周度上涨，7日涨幅前十名的个股分别是联化科技、*ST达志等，7日跌幅前十名的个股分别是恒天海龙、苏州龙杰等 [15] - 松井股份发布2025年员工持股计划 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素延续弱势，关注库存拐点，供应维持高位，农业和工业需求支撑有限，整体供大于需格局未变，若盘面支撑破位，下方空间或打开，09合约运行区间参考1650 - 1850 [8] - 甲醇利好驱动不足，或转弱运行，整体开工及产量高于往年，进口到港量预计增长，市场供应宽松，主力下游需求尚可但有装置检修计划，传统下游需求支撑不足，内地和港口库存恢复，09合约参考区间2180 - 2350 [9] 根据相关目录分别进行总结 尿素部分 周行情回顾 - 尿素价格大幅回落，6月6日2509合约收盘价1720元/吨，较上周下调53元/吨，降幅2.99%；现货价格先涨后跌，河南市场日均价1818元/吨，较上周下调10元/吨 [14] 基差与价差 - 尿素期货价格弱势运行，主力基差走强，6月6日河南市场主力基差98元/吨，较上周走强43元/吨；9 - 1价格整体走弱，6月6日9 - 1价差51元/吨，较上周缩小19元/吨，价差运行区间为30 - 100元/吨 [18] 重点数据跟踪 - 供应 - 中国尿素开工负荷率89.18%，较上周提升0.31个百分点，气头企业开工负荷率77.69%，较上周提升2.58个百分点，日均产量20.56万吨；下周暂无装置停车或检修计划，部分前期检修装置计划恢复生产或投产，预计现货供应宽松 [21] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 无烟煤价格承压下行，截至6月5日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价880 - 950元/吨，较上周同期降30元/吨；煤制尿素毛利率6.88%，气制尿素毛利率 - 4.66%，尿素价格重心下移，煤制尿素因成本下调小幅提升，气制尿素毛利率持续下调 [24] 重点数据跟踪 - 需求 - 主要尿素生产企业平均预收3.9天，企业周度产销率93.9%，农需适量跟进，复合肥开工下调，对尿素采购谨慎，三聚氰胺等下游开工小幅下降，短期产销转弱 [26] 重点数据跟踪 - 农业需求 - 截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%，部分地区夏播有进展；复合肥企业产能运行率37.13%，较上周降低2.96个百分点，库存69.76万吨，较上周减少5.67万吨，夏季备肥扫尾，清库存为主，部分肥企生产调减 [31][35] 重点数据跟踪 - 工业需求 - 三聚氰胺企业开工负荷率63.92%，环比提升1.87个百分点，周度产量3.15万吨，部分检修装置将恢复，预计下周开工负荷率窄幅提升；全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下滑，板材市场需求支撑减弱 [38][39] 重点数据跟踪 - 库存 - 尿素企业库存91.9万吨，较上周增加7.9万吨，持续累库；港口库存20.6万吨，较上周增加0.1万吨；注册仓单6069张，合计尿素12.138万吨，较上周减少872张，合计尿素1.744万吨 [42] 甲醇部分 周行情回顾 - 甲醇价格周初反弹后盘整运行，6月6日09合约收盘价2264元/吨，较上周上调56元/吨；现货市场太仓甲醇价格2310元/吨，较上周上调65元/吨 [47] 重点数据跟踪 - 供应 - 甲醇装置产能利用率88.12%，较上周提升0.93个百分点，整体开工及产量高于往年，市场供应宽松；近期到港量预计7.68万吨，到港量恢复逐步兑现 [51] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 动力煤市场价格稳中整理，或小幅走跌2 - 5元/吨；煤制甲醇周度利润为 - 36.56元/吨，较上周降低21元/吨；天然气制甲醇周度利润为 - 32.5元/吨，较上周增加12元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为190.5元/吨，较上周降低22元/吨 [54] 重点数据跟踪 - 需求 - 甲醇制烯烃行业开工率86.48%，环比提升1.29个百分点，部分装置重启，主力下游需求尚可，后续部分装置有检修计划；传统需求方面，部分醋酸装置将重启，开工率或提升，甲醛、二甲醚、BDO等下游部分工厂存降负和停车操作，需求端利好支撑不足 [57] 重点数据跟踪 - 库存 - 甲醇样本企业库存量37.05万吨，较上周增加1.55万吨；港口库存量58.12万吨，较上周增加5.82万吨，内地和港口库存逐步恢复往期水平 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周UR09下跌3.08%，收于1720，合计增仓约24000张，技术走势偏空，高胜率席位持仓偏空，基差偏多 [5] - 近期尿素盘面持续回落，供应上开工率及日产持续高位，有新装置投产，库存略有累库；需求端工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工中性，农业需求短期偏弱，整体供过于求明显 [5] - 5月中旬尿素出口专题会议召开，出口政策落地，内外价格双轨制使得出口利润高但对国内价格影响小，本周预计UR主力合约震荡偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周概要 - 上周UR09下跌3.08%，收于1720，合计增仓约24000张，技术走势偏空，高胜率席位持仓偏空，基差80偏多，本周预计UR主力合约震荡偏弱 [5] 盘面和现货库存及利润 - UR01最新1669，周跌34，跌幅2.04%；UR05最新1700，周跌17，跌幅1.00%；UR09最新1720，周跌53，跌幅3.08% [6] - UR交割品最新1800，周降40；UR综合库存118.2，周增16.4；UR厂家库存106.5，周增15.9；UR港口库存11.7，周增0.5；仓单6069，周降785 [6] - 煤制固定床利润-174，周降20；煤制气流床利润284，周降30；天然气制利润-151，周降60；出口利润120，周增37 [6] 供需平衡表-尿素 - 2018 - 2024年产能从2245.5增长到4418.5，产能增速在8.4% - 18.6%之间；产量从1956.81增长到3425；净进口量在293.13 - 619.12之间；PP进口依赖度在8.4% - 19.3%之间；表观消费量从2405.19增长到3785；期末库存从23.66增长到51.4；实际消费量从2405.19增长到3778.25；消费增速在0.3% - 18.6%之间 [11] 库存 - 展示了尿素综合库存相关数据图表 [13] 开工率 - 展示了尿素开工率相关数据图表 [16] 利润 - 展示了尿素生产现金流（固定床、气流床、天然气）相关数据图表 [19] 进出口 - 展示了尿素出口利润、出口占比及出口量相关数据图表 [22][25] 下游 - 展示了复合肥开工率和三聚氰胺开工率相关数据图表 [28][31]

报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为偏弱运行 [1] 报告的核心观点 - 国内需求偏弱且出口流速慢，贸易商投机性减弱，部分工厂价格下调，现货后续中长周期震荡承压 [2] - 尿素企业库存继续小幅增加，需求弱势、贸易商主动去库格局下，下周生产企业库存预计仍上升 [2][4] - 尿素呈现期现共振式下跌，内需弱势因农业需求前置和中游贸易商高库存主动去库，中长周期压力偏大，价格中枢或下移，需关注出口政策调整风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面数据 - 期货市场：尿素主力收盘价1720元/吨，较前日降2元；结算价1728元/吨，降11元；成交量196138手，降73139手；持仓量244734手，降977手；仓单数量6069吨，降288吨；成交额677863万元，降258696万元；山东地区基差110，降18；UR09 - UR01为51，降1 [2] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、河北东光、江苏灵谷工厂价持平，山西丰喜降20元至1690元/吨；山东地区贸易商价降20元至1830元/吨，山西地区降20元至1690元/吨 [2] - 供应端指标：开工率89.01%，降0.70%；日产量204660吨，降1600吨 [2] 行业新闻 - 截至2025年6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增5.48万吨，环比增5.59%，部分企业接出口订单处于法检期锁定货源，国内需求不温不火，部分区域出货不畅 [2] - 企业库存增加省份有安徽、甘肃等12个，减少省份有黑龙江、吉林等6个 [2][4] - 期货方面，农业需求前置和贸易商高库存主动去库致内需弱势，设定200万吨附近出口量背景下，中长周期压力大，价格中枢或下移 [4] 趋势强度 - 尿素趋势强度为 - 1，取值范围【-2,2】，-2最看空，2最看多 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航空业、快递行业、化工行业、化肥市场、制冷剂市场、维生素市场、贵金属与黄金市场、稀土磁材板块、新材料领域、原油市场 - **公司**：厦航、国航、中国东航、中通、极兔、圆通、申通、顺丰、京东物流、云天化、川恒、芭田、云图、广晟股份、金力永磁、北方稀土、东材科技、盛泉集团、新宙邦、成和科技、浙江医药、新和成、能特、帝斯曼、潼关黄金、灵宝黄金、中国三大石油公司（三桶油） 纪要提到的核心观点和论据 航空业 - **波音飞机交付影响有限**：新增波音飞机占全行业总量不到 1%，供给可通过转移空客订单弥补，市场未因暂停引进大幅买入航空股，恢复交付未显著影响股价，长期或通过返税补偿航空公司[1][2][4] - **暑期市场预售情况**：2025 年暑期不含油票价预计双位数增长，但预售客座率低于去年同期，未来票价或收敛，含油票价维持去年同期以上为较好表现[1][5] 快递行业 - **价格战情况**：义乌开始涨价，通达系价格战激烈但效果不佳，末端加盟商承压，网点不稳定性增加，618 期间价格战缓和，后续提价持续则价格战或阶段性见底，快递板块股价有望见底，可左侧布局中通、极兔、圆通和申通[1][6] - **无人车应用**：无人车在快递末端应用快速推进，顺丰增加投入降低单票成本，路权是主要限制因素，政策放开将扩大应用范围，直营快递体系如顺丰和京东物流受益明显[1][7][8] 化工行业 - **价格指数与市场动态**：CCPI 价格指数环比下跌，受油价波动和消费淡季影响，8 月下旬至 9 月进入旺季，中美贸易谈判可能影响市场[9] - **美国市场影响**：美国 3 月总库存同比增长 3.47%，提前补库透支未来需求，下半年美国市场需求或下降，影响化工产品出口[10] - **OPEC 增产影响**：OPEC 7 月连续三个月大幅增产，关注供给收缩品种，包括刚需、内需化工品及进口替代新材料[11] 化肥市场 - **钾肥市场**：钾肥大合同价格上涨，新增供给少，今明年供需持续偏紧，高位价格将维持，看好云天化、川恒、芭田及云图等龙头企业[3][13][14] - **磷肥市场**：磷矿新增产能推迟，供需紧平衡状态将继续保持，看好相关龙头企业[3][14] 制冷剂市场 - **价格走势**：制冷剂价格持续上涨，下游需求增加，空调排产预期良好，预计价格继续稳步上涨[3][15] 维生素市场 - **价格预期**：整体库存处于历史低位，多家龙头企业停产检修，维生素 E 价格有望上涨，关注欧洲高成本产能处理[3][15] 贵金属与黄金市场 - **白银市场**：白银受铜铝关税及资金转向影响上涨，牛市开启[3][18] - **铂金和钯金市场**：受工业需求萎缩影响，上涨源于资金拉动，整体偏中性看待[18] - **黄金市场**：市场震荡，关注美元信用崩塌风险及具备阿尔法属性的标的，如潼关黄金、灵宝黄金等[3][19] 稀土磁材板块 - **行业反转**：今年迎来年度层级反转，可关注广晟股份、金力永磁及北方稀土等龙头企业[3][19] 新材料领域 - **关注公司**：推荐关注 AI 树脂相关的东材科技和盛泉集团，氟化液龙头新宙邦，成和剂进口替代领域的成和科技[17] 原油市场 - **油价走势**：本周油价上涨，布伦特原油价格达 66.65 美元/桶，OPEC 增产但全球出行旺季使供需仍紧张，预计 6 月油价在 63 - 67 美元间波动，以 65 美元为中枢，建议关注三桶油战略性配置机会[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **山东事故影响**：山东事故后各地危化品检查力度增强，但对生产影响有限，6 月农药消费淡季，事故影响较小，杀虫剂、除草剂价格指数环比微增，氯虫苯甲酰胺报价大幅上涨，草甘膦等品种价格变化不大[12] - **欧洲高成本维生素产能**：欧洲高成本的维生素产能需进一步跟踪观察，维生素 D3 市场前景依然看好[16]