见闻618特惠！限时热卖5折起，点击了解详情>> 华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 以色列袭击伊朗，全球股市下挫，标普跌超1.1%、道指跌近1.8%。科技七巨头普跌，仅特斯拉涨近2%。中东局势紧张导致多国关闭领空，全球多地航空股 下跌。甲骨文再度大涨，涨近7.7%。 美油一度涨超13%。原油收涨超6%，创下自2022年3月俄乌冲突以来的最大单日涨幅。黄金涨逾1.4%，徘徊于历史新高。 油价飙升引发的通胀担忧压制短期避险买盘，10年期美债收益率涨超4个基点。美元指数涨约0.4%，但仍无法弥补本周稍早CPI之后的跌幅，当周仍累计跌 超1.5%。 亚洲时段，A股集体走低，创业板收跌超1%，油气股逆势大涨，恒科指跌超1%，新消费三宝反弹，商品、国债多上涨。 6/21上海投资大师课报名｜中泰资管百亿投资经理徐志敏带你穿越牛熊的投资之道，了解详情>> 要闻 中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。 国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进"好房子"建设。 哈梅内伊放话伊朗武装部队将行动、 ...

差旅行业痛点与市场规模 - 全球商务旅行支出预计2024年恢复至1.5万亿美元，2027年接近1.8万亿美元[1] - 31%大型企业因超标费用和违规订单年损失超百万，60%高频出差员工每年因流程繁琐浪费1.5个工作日[1] - 行业痛点包括成本失控、流程繁琐、体验断层、报销周期长及政策不透明[1][2] 滴滴AI差旅解决方案 - 推出AI小滴差旅助手、管理助手、解决方案助手，基于70万企业B端数据，采用Multi-Agent架构[1] - 功能涵盖行程规划、多品类推荐、预订、行中服务，可分析企业差旅政策与员工偏好生成一站式方案[4][7] - 整合滴滴出行、酒店、机票等业务，提供"购物车"式结算及专属优惠[10] 竞品布局与差异化优势 - 华为云慧通差旅依托盘古大模型实现智能规划，与中航材等合作强化资源[9] - 金蝶差旅智能体与ERP系统深度集成，支持财务数据直接调用[9] - 滴滴优势在于海量真实出行数据（如打车记录）及全链路服务能力[10] 技术发展与战略延伸 - 滴滴同步布局自动驾驶业务，计划将无人驾驶车型接入共享出行网络[11] - 发布DiDi Neuron概念车及自研2K激光雷达、三域融合计算平台Orca虎鲸[11] AI在差旅场景的适用性 - 企业差旅场景因高频刚需、流程明确、反馈清晰，成为AI落地试验的理想领域[2] - 垂直商旅智能体可规避通用大模型的幻觉问题，提升决策效率[2]

论坛概况 - 第二届神仙湖管理学论坛由港中大（深圳）经管学院主办，吸引近90位海内外学者与青年博士生参与，聚焦组织行为、人工智能与技术创新、企业战略与公司治理等前沿议题 [2] - 论坛旨在推动管理学学术交流与合作，为区域学术发展与创新实践注入新活力 [2] 学院发展动态 - 港中大（深圳）经管学院致力于构建深圳、粤港澳大湾区与全球学术对话的桥梁，推动本土经验与世界前沿融合 [4] - 学院管理学领域教师团队年轻且富有创新精神，注重深化理论与实践融合 [6] 主旨演讲核心观点 - **文化松紧度研究**：华盛顿大学陈晓萍教授提出"跨层级视角"，发现"弱情境"下"紧"文化个体违规率更高，由心理抗拒、道德规范内化程度及义务论信念驱动 [9] - **自我监控特质应用**：伦敦大学学院Martin Kilduff教授指出高自我监控者适合开拓性协作，低自我监控者适合专业深耕，建议企业采用"高-低组合"模式优化团队配置 [11] - **高阶管理团队研究**：欧洲工商管理学院陈国立教授提出AI对高管职能的冲击问题，探讨AI在决策权分配、任务执行中的边界与适用性 [13] 学术活动形式 - 设置平行圆桌讨论聚焦管理学热点议题，由曹纪胤教授与姜翰教授主持 [17] - 论文展示与工作坊覆盖组织行为、跨文化管理等议题，为青年学者提供专家指导机会 [20] 企业参访 - 与会嘉宾参访商汤科技、金蝶国际、行云集团及华大基因，深入交流技术创新与行业应用案例 [26]

核心观点 报告对 2025 年 6 月 12 日国内外市场行情进行综述，涵盖股市、外汇、大宗商品等市场，还提及重要新闻和全球经济数据，分析市场走势及驱动因素，指出多空胶着市场窄幅震荡需关注宏观金融数据 [8][9]。 国内市场综述 - 6 月 12 日大盘窄幅震荡走势分化，上证综指收于 3402.66 点涨 0.01%，深成指收于 10234.33 点跌 0.11%，科创 50 跌 0.3%，创业板指涨 0.26%，万得全 A 成交额 13036 亿元较前一日下降 [8]。 - 30 个中信一级行业 13 个收涨，综合金融、有色金属及传媒涨幅居前，食品饮料、煤炭及农林牧渔跌幅较大，光模块 CPO、黄金珠宝及 CRO 等指数表现活跃 [8]。 - A 股 2327 只个股上涨，2868 只下跌，203 只持平，217 只个股涨超 5%，34 只个股跌超 5%，74 只个股涨停，5 只个股跌停 [9]。 海外市场综述 - 6 月 12 日美国三大股指小幅收涨，道指涨 0.24%，标普 500 指数涨 0.38%，纳指涨 0.24%，联合健康集团涨超 2%，安进涨逾 1%领涨道指，万得美国科技七巨头指数涨 0.33%，甲骨文涨超 13%创收盘历史新高，中概股多数下跌，小鹏汽车跌近 6% [2]。 - 日经 225 跌 0.65%，英国 FTSE 涨 0.23%，德国 DAX 跌 0.74% [4]。 新闻精要 - 6 月 11 日中国人民银行行长潘功胜与欧洲中央银行行长拉加德举行中欧央行行长首次年度会晤，会后签署《中国人民银行和欧洲中央银行合作谅解备忘录》，明确建立中欧央行行长年度会晤机制 [10]。 - 6 月 12 日外交部发言人林剑就中美经贸磋商机制首次会议答记者问，称双方就落实两国元首 6 月 5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致 [11]。 - 中国人民银行、国家外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的若干措施》，支持在福州、厦门、泉州开展跨境贸易高水平开放试点 [13]。 - 国际原子能机构理事会通过决议，近 20 年内首次宣布伊朗未能遵守其核保障义务 [14]。 - 美国商务部宣布 6 月 23 日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等 [16]。 驱动因素 - 中国人民银行与欧洲中央银行加强交流合作，国务院总理李强表示中方愿同欧央行在国际货币体系改革等方面加强合作，今年中国实施更积极有为的宏观政策 [9]。 - 多空胶着市场窄幅震荡，需关注宏观金融数据相机而动 [9]。 全球重要经济数据 - 5 月实体经济持续壮大，制造业销售收入占全国企业销售比重为 30.1%，装备制造业销售收入同比增长 7.5%，铁路船舶航空航天设备、计算机通信设备、电气机械器材制造销售收入同比分别增长 15.1%、13.1%和 8.6% [18]。 - 美国 5 月 PPI 同比增长 2.6%，核心 PPI 同比增长 3%，上周初请失业金人数录得 24.8 万人为 2024 年 10 月 5 日当周以来新高 [18]。 - 英国 4 月 GDP 环比增速由正转负，萎缩 0.3%，4 月对美国的商品出口出现 1997 年有记录以来的最大月度降幅，交易员增加对英国央行降息押注 [19]。 - 印度 5 月份 CPI 同比升 2.82%，受持续通胀放缓影响，印度央行可能宣布降息 [19]。

市场表现 - A股市场6月13日低开震荡，A500ETF基金（512050）跌0.63%，成交额超13亿元，居同标的产品第一 [1] - 成分股中远海能、恒生电子、先导智能、招商轮船等领涨 [1] 指数与ETF特征 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，细分行业全覆盖，融合价值与成长属性 [1] - 相比沪深300，中证A500超配电子、医药生物、电力设备等新质生产力行业，具备哑铃投资属性 [1] 指数调整 - 中证A500指数6月13日盘后中期调样生效，更换21只成分股，调入名单中科创、创业板企业达9只，包括百利天恒、恒玄科技、润泽科技等新兴领域龙头 [1] 指数表现对比 - 去年9月24日至2025年6月12日，中证A500区间涨幅22.57%，跑赢沪深300指数（21.15%）超1.4% [1] 市场策略观点 - 市场主题轮动加快，对确定性品种偏好提升，建议优先配置核心资产及低位板块 [2] - 市场对宏大叙事关注减弱，对确定性关注增强，当前情绪较高但波动加大 [2] - 催化因素需重点关注国内对内循环刺激政策 [2]

美国股市 - 科技股推动标普500指数反弹至近三个月高位 [1] - 甲骨文财报后股价大涨13% [1] 美国债市与通胀 - 5月核心PPI环比增长0.1% 低于预期且增速创近一年新低 [5] - 30年期美债拍卖稳健 海外需求强劲 [7] 波音公司 - 波音787客机发生空难 机上241人遇难 黑匣子数据显示部分起落系统异常 [2] - 波音股价一度跌近6% [2] 汽车行业 - 特朗普威胁进一步提高汽车关税 [3] - 特朗普推翻加州电动车强制令 称马斯克是朋友并征求过其意见 [8] 科技与AI芯片 - AMD发布新AI芯片 推理测试性能最高超越英伟达1.3倍 [9] - AMD CEO预计到2028年AI芯片市场规模超5000亿美元 推理芯片增速更猛 [9] - 小鹏汽车正洽谈向其他车企供应AI芯片 大众或成首个客户 [10] 地缘政治 - 特朗普称以色列可能对伊朗发动袭击 但未称"迫在眉睫的袭击" [4]

A股指数成分股调整 - 沪深300、中证A50、上证50等指数样本将于6月13日收市后进行定期例行调整 [1] - 沪深300指数更换7只样本，包括软通动力、中航成飞等调入 [4] - 中证A50指数更换4只样本，包括北方稀土、东鹏饮料等调入 [4] - 上证50指数更换4只样本，包括中航沈飞、国泰海通等调入 [4] 指数调整的影响 - 指数成分股调整通常控制在10%以内，以维持指数的稳定性和代表性 [3] - 沪深300和中证A50因资金承载量大、外资关联高，调整易引发大规模被动资金调仓 [3] - 新调入成分股股价有望上涨，调出股短期面临下跌压力，但长期表现回归基本面 [2][5] 投资机会分析 - 新调入成分股可能吸引跟踪指数的ETF及主动配置型基金增持，短期内出现流动性溢价 [5] - 调出股若基本面未恶化可能形成错杀机会 [5] - 建议关注科技领域的端侧AI、国产算力及军工板块，供给侧出清的铝、钢铁及面板板块，以及消费补短板方向的线下新零售、酒店及服务性消费 [5] 资金动向与投资策略 - 部分资金可能已提前布局，调整公布后短期可能面临波动，但优质标的长期价值不改 [6] - 普通投资者应关注板块基本面和长期趋势，逢低买入优质板块 [6] - 投资个股需研究新纳入和剔除成分股的基本面，避免盲目跟风或短期投机 [6]

宏观经济数据与市场表现 - 美国三大股指期货齐跌，纳指期货跌0.51%，标普500指数期货跌0.49%，道指期货跌0.62% [1] - 欧股主要指数涨跌不一，德国DAX指数跌1.02%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC指数跌0.48%，欧洲斯托克50指数跌0.77% [2] 中美贸易关系 - 中美双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展 [3] - 美国总统特朗普将在未来一到两周内致函贸易伙伴，设定单边关税税率 [4] - 中美达成初步协议，中国对稀土出口许可设6个月期限 [5] 金融市场动态 - 欧洲央行报告显示黄金超越欧元成为全球第二大储备资产 [6] - 对冲基金经理Paul Tudor Jones预测美元未来1年或跌10% [7] - 富国银行认为关税压力导致美股今年破顶无望，看好大中型股 [8] 能源行业 - 惠誉将今年全球油气行业前景下调至"恶化"，因石油需求增长低于预期及供应上升 [9] 科技行业 - Meta从多间科技公司挖角顶尖工程师，正积极打造人工通用智能(AGI)团队 [10] - 台积电回应台东县海域地震影响：各厂区未达疏散标准，产线一切正常 [12] - 美光科技已将12层堆叠36GB HBM4送样给多家主要客户 [16] 生物医药行业 - BioNTech同意以约12.5亿美元收购同业CureVac，以发展肿瘤业务 [14] - 礼来宣布穆峰达（替尔泊肽注射液多剂量预装笔）在中国上市 [15] 企业财报与资本市场 - 甲骨文第四财季营收159亿美元，调整后每股收益1.7美元，均超预期 [13] - 美国金融科技公司Chime招股定价27美元，估值缩水至116亿美元 [17] 航空事故 - 印度航空的一架波音787客机在艾哈迈达巴德机场附近坠毁，印度民航局确认机上246人遇难 [11]

市场表现 - 香港恒生指数收跌1.36% [1] - 恒生科技指数跌2.2% [1] 个股表现 - 金山软件涨超6% [1] - 中国稀土跌超14% [1] - 小鹏汽车跌超6% [1] - 平安好医生涨超10% [1] 公司动态 - 平安好医生推出全场景、全周期、全生态的"7+N+1"AI医疗产品矩阵 [1]

港股科技板块表现 - 港股科技板块经历4月回调后逐步收复失地，成为市场"人气王" [1] - AI与云计算技术突破、中概股回归政策、美联储降息预期共同推动板块估值提升 [1] 恒生科技指数与恒生港股通科技主题指数对比 编制规则 - 恒生科技指数选取30家科技主题港股公司，非外国公司权重上限8%，外国公司4%，季度调整并设快速纳入机制 [2] - 恒生港股通科技主题指数选取30家港股通科技公司，权重上限10%，半年调整且无快速纳入机制 [2] 行业分布 - 恒生科技指数包含17%汽车权重及10%旅游/家电/医药生物股，行业覆盖更广 [4] - 恒生港股通科技主题指数剔除消费类行业，聚焦软件服务(23.15%)、资讯科技器材(20.46%)、半导体(13.88%)等纯科技赛道 [4][6] 权重股集中度 - 恒生港股通科技主题前十大成份股权重合计76%，高于恒生科技的71% [6] - 快手-W(11.4%)、美团-W(10.16%)、阿里巴巴-W(9.8%)为恒生港股通科技主题前三大权重股 [8] QDII额度占用 - 恒生科技含非港股通标的需QDII额度，恒生港股通科技主题全部为港股通标的无额度限制 [9] 历史业绩 - 近1年恒生科技上涨44%，恒生港股通科技主题上涨51.4%，后者因集中度更高弹性更大 [10] - 2021-2024年恒生港股通科技主题年度涨跌幅(-17.64%至36.76%)普遍优于恒生科技(-32.7%至18.69%) [13] 指数选择建议 - 恒生港股通科技主题指数科技属性更纯粹，适合追求高弹性投资者 [11] - 恒生科技指数覆盖消费/医药等多元领域，适合希望分散配置的投资者 [11]