贵金属市场行情与价格表现 - 2026年1月14日，伦敦现货白银价格史上首次突破每盎司92美元大关，盘中最高触及92.2美元/盎司，日内涨幅近6%，年内涨幅突破28% [1] - 同期现货黄金价格刷新历史高位，达到4641.853美元/盎司，年内涨幅超过7% [1] - 2025年全年，白银价格累计涨幅一度超过170%，虽然年末出现单日超10%的跳水，但全年仍实现约150%的年度涨幅 [3] - 进入2026年后，白银现货、期货涨幅均超过25% [3] - 贵金属价格在2024年上涨20%的基础上，于2025年上半年再度大涨并创下历史新高 [3] - 黄金价格已在2025年飙升67%的基础上继续攀升 [17] 市场地位与市值变化 - 白银总市值突破5万亿美元大关，具体为5.045万亿美元，成功超越英伟达，成为全球仅次于黄金的第二大资产 [1][5] - 白银市值超越英伟达，距离其跻身全球第三大资产仅过去14天 [5] 驱动因素分析 - 白银价格突破主要由两方面因素驱动：市场对美联储3月降息的押注升温，以及美国政府与美联储的矛盾加剧了市场对政策稳定性及资产安全的担忧 [7] - 黄金上涨动力多元，包括央行持续购买、美联储可能降息、美元走弱以及对美联储独立性的担忧 [7] - 美国总统特朗普决定提名新美联储主席人选，市场预期该候选人将推动降低利率，利好黄金 [7] 央行需求与机构观点 - 2025年第三季度，全球黄金需求达到1313吨，创下有记录以来最强劲的季度总需求，主要由强劲的投资需求及各国央行大量买入推动 [5] - 2025年第三季度，各国央行购买了约220吨黄金，比第二季度高出28%，比五年季度平均水平高出6% [9] - 波兰国家银行在第三季度成为最大的黄金买家，巴西央行自2021年以来首次增加黄金储备 [9] - 中国央行已连续13个月报告黄金购买，11月增加30,000盎司（0.93吨），其黄金总持有量增至约7410万盎司（2305吨） [9] - 世界黄金协会2025年央行调查显示，各国央行继续购买黄金的意愿达到自2019年调查开始以来的最强烈水平 [9] - 花旗集团将黄金未来3个月目标价上调至每盎司5000美元，白银目标价上调至每盎司100美元，理由包括地缘政治风险升级、实物市场持续短缺及美联储独立性问题 [13] - 中银国际预计2026年黄金平均价格将同比上涨40%，明年或可进一步升至每盎司5,200美元 [7] 白银的工业属性与需求风险 - 白银具有双重属性，既是避险资产，又是重要的工业原料 [11] - 白银价格快速上涨已开始抑制部分工业需求，当前伦敦市场金银比率已降至50倍左右，白银价格相对黄金处于13年来最“昂贵”时期 [11] - 一些头部企业在白银价格高企背景下正考虑“以铜代银”等技术替代方案，相关产能转换预计自第二季度起逐步落实 [11] - 摩根大通在2025年12月警示，白银价格上涨可能在未来数年威胁太阳能产业高达5000万至6000万盎司的白银原材料需求 [11][17] - 盛宝银行大宗商品策略主管指出，当银价涨到某一水平，制造商和终端用户将无法承受更高的成本，工业需求的萎缩可能是白银价格的“刹车”因素 [15] 市场资金流向与短期波动 - 自2025年末以来，白银市场呈现“价量背离”局面，在银价上涨近25%的同时，主要白银ETF出现约1800万盎司的净流出 [15] - COMEX管理资金净多头头寸自2025年12月中旬以来持续缩减，反映出机构投资者态度转向谨慎 [15] - 南华期货贵金属新能源研究组负责人指出，白银价格创历史新高后往往面临获利了结压力，短期内不排除出现回调的可能性，但价格不排除进一步上冲每盎司100美元的可能 [13]

贵金属市场表现 - 2025年1月19日，伦敦金现日内大涨1.82%，突破4690美元/盎司，刷新历史纪录 [1] - 伦敦银现单日狂飙4.93%，冲高至94.37美元/盎司，涨幅远超黄金 [1] - COMEX白银期货单日飙升6.49%，创下近十年最大单日涨幅 [1] - 消费市场同步沸腾，老凤祥、周大福等品牌足金首饰报价集体突破1450元/克 [1] - 投资者涌入，黄金ETF单日净流入超10亿元，部分银行积存金交易量激增300% [1] 价格上涨的直接导火索 - 特朗普对丹麦、德国等欧洲8国加征10%-25%关税的威胁是表面导火索 [3] - 此举将地缘诉求货币化，挑战主权国家交易自由原则，引发市场对全球贸易体系崩塌的担忧 [3] - 欧盟多国罕见联合反制，标志着“去美元化”从口号转向行动，削弱美元信用，资金加速涌入黄金避险 [3] 支撑牛市的深层结构性因素 - **美元信用危机**：美联储政策独立性受损，美国联邦债务突破38万亿美元，年利息支出占GDP比例逼近3%，长期货币超发稀释购买力 [5] - **央行购金潮**：2025年全球央行购金量达1045吨，连续三年超千吨，中国连续14个月增持黄金储备 [6] - **工业需求爆发**：光伏革命拉动白银需求，每GW光伏组件需消耗约30吨白银，2025年全球光伏装机量突破400GW，直接拉动白银需求超1.2亿盎司 [7] - **AI基建浪潮**：数据中心建设推动白银在导电材料、芯片封装领域的应用激增，供需缺口扩大至1.18亿盎司 [7] 未来价格走势展望 - **黄金**：长期看涨逻辑未变，震荡上行，价格中枢或上移至5000美元，支撑因素包括地缘冲突常态化、央行购金持续及美联储降息周期开启 [9] - **白银**：价格弹性更大，但波动风险加剧，短期银价已部分透支工业需求预期，库存回升可能引发获利了结 [11] - **白银长期潜力**：若绿色转型加速，银价或突破100美元/盎司 [12] 投资策略建议 - 可采用“核心+卫星”策略，稳中求进 [13] - 建议每月固定投入5%-10%收入至黄金定投产品，以平滑波动，避免一次性高位接盘 [13] - 需警惕高杠杆交易、非法平台骗局以及追涨杀跌等陷阱 [14][15] 市场现象的本质解读 - 贵金属狂飙的本质是对全球旧秩序和货币体系的不信任投票，成为全球货币体系裂痕的显性指标 [16] - 贵金属被视为普通人对抗系统性风险的武器和资产配置的“稳定器” [16]

黄金与白银矿业股市场表现 - 周二黄金股表现活跃，金田(GFI.US)股价上涨近6%，AngloGold Ashanti(AU.US)股价上涨超过5%，金罗斯黄金(KGC.US)和伊格尔矿业(AEM.US)股价均上涨超过4%，纽曼矿业(NEM.US)股价上涨超过2% [1] - 白银概念股全线上涨，Silvercorp Metals(SVM.US)股价上涨超过5%，泛美白银(PAAS.US)股价上涨超过4%，First Majestic Silver(AG.US)股价上涨超过2% [1] 贵金属现货价格动态 - 消息面上，现货黄金价格上涨1.2%，报价达到4723.65美元 [1] - 现货白银价格一度上涨超过1%，报价达到93.42美元 [1] 市场观点与资金流向 - 桥水基金创始人达利欧警告，特朗普总统的政策可能引发“资本战争”，导致各国和投资者减少对美国资产的投资 [1] - 贸易紧张局势加剧和财政赤字增加可能削弱市场对美国债务的信心，从而可能促使投资者转向黄金等硬资产 [1] - 达利欧建议将黄金作为重要的对冲工具 [1]

贵金属市场行情 - 1月20日周一开盘后，黄金价格在数小时内向上跳空并冲高至4690美元/盎司，再度刷新历史纪录 [1][3] - 白银成功收复上周末跌幅，重新站上93美元/盎司的高位 [1][3] - 近期开盘即暴涨的走势已逐渐成为常态，反映出市场神经极度敏感 [1][3] 行情驱动因素 - 本轮行情波动的核心在于格陵兰岛相关局势的扰动，涉及北极地区的潜在协议面临外部关税威胁压力 [1][3] - 避险资金因此加速流入贵金属市场 [1][3] - 避险情绪已明显波及权益类市场，导致美股和欧股期货双双走低 [1] 其他资产表现 - 铂金和钯金等其他金属目前仍维持中性表现 [1] - 在数字资产领域，比特币在今日早盘出现回调，价格一度下探至91000美元 [1] - 资金在不同避险资产间进行重新配置 [1] 本周市场焦点 - 市场逻辑将围绕通胀数据全面展开，欧元区、加拿大及日本将陆续公布最新消费者物价指数 [2][3] - 美国方面将发布第三季度GDP终值，以及延迟公布的10月与11月PCE物价指数 [2][3] - 尽管PCE指数是美联储决策的重要参考，但由于数据存在滞后性，市场已基本消化了下周美联储及本周日本央行维持利率不变的预期 [2][4] 后市展望 - 除了密集的经济数据外，地缘局势的持续演变仍将是主导市场情绪的关键 [2][4] - 在全球不确定性因素叠加的背景下，需密切关注贵金属在历史高位附近的支撑强度 [2][4] - 需关注通胀数据是否会超预期触发货币政策的变动 [2][4]

消息面上，现货黄金一度突破4750美元/盎司，续创历史新高，2026年已累计涨超400美元。现货白银一 度站上95美元/盎司，再创历史新高。分析师指出，美国近期威胁对欧洲多国加征关税，再次带来了极 大的不确定性，引发投资者抛售美元资产、涌向避险资产。(格隆汇) 贵金属板块上涨，Iamgold涨超12%，金田涨超7%，Silvercorp、AngloGold Ashanti涨超5%，金罗斯黄 金、哈莫尼黄金、埃氏金业、泛美白银均涨超4%。 ...

黄金与白银价格表现 - 国际黄金价格于20日再创历史新高，纽约商品交易所黄金期货价格与伦敦现货黄金价格双双突破每盎司4700美元关口 [1] - 国际白银价格于20日同步再创历史新高，伦敦现货白银价格与纽约白银期货价格一度双双突破每盎司95美元 [1] 黄金价格驱动因素 - 全球地缘政治局势不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢 [1] - 特朗普政府的政策或进一步削弱美国国际信誉，黄金价格仍然具有较强的韧性 [1] - 投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢 [1] 白银价格驱动因素 - 从贵金属属性看，长期以来金银价格走势具备高度相关性 [1] - 从工业属性看，光伏、新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑 [1] - 长期的避险情绪以及白银市场供应端的紧张状态不会长期改变，白银价格上涨逻辑依然稳固 [1] 相关上市公司业务 - 中金黄金的核心产品为黄金，系列产品包括金精矿、合质金和标准金等 [2] - 盛屯矿业致力于能源金属资源的开发利用，聚焦于铜、镍、钴，同时也有金矿项目 [2]

今天，COMEX白银价格再创新高，盘中一度触及94.745美元/盎司。国投白银LOF跟随上涨，盘中涨超 7%，溢价率超40%。沪银主力合约日内涨幅超3%。与此同时，黄金价格也不甘示弱。现货黄金升破 4700美元关口，再创历史新高。A股市场上，贵金属概念午后走高，湖南白银、招金黄金涨停，西部黄 金、中金黄金、赤峰黄金等跟涨。市场人士表示，近期持续升温的地缘政治紧张局势为黄金和白银多头 提供了又一个创新高的理由。花旗集团上周预测，金价有望在3个月内突破5000美元/盎司大关，白银价 格将攀升至100美元/盎司。 ...

公司经营与生产情况 - 公司白银产品原料来源包括自有矿山和外购两种渠道 [2] - 2025年第三季度公司白银产量实现同比增长 [2] - 2025年第三季度白银产量增长的主要原因是外购原料增加 [2]

市场整体表现 - A股主要指数集体下挫，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，北证50指数跌2% [1] - 沪深京三市成交额28041亿元，较上一交易日放量720亿元 [1] - 三市超3100只个股下跌 [1] 领涨板块与ETF表现 - 环氧丙烷、贵金属、草甘膦、培育钻石、房地产、建筑材料、银行、机场航运板块涨幅居前 [1] - 房地产产业链ETF领涨，富国基金建材ETF涨3.96%，国泰基金建材ETF涨3.88%，建材ETF易方达涨3.39% [1] - 华宝基金地产ETF涨3.22%，银华基金房地产ETF涨2.87% [1] - 金价创新高带动黄金股票ETF上涨，平安基金黄金股票ETF基金涨3.24% [1] - 港股消费股走高，汇添富基金港股通消费50ETF涨2.8% [1] 领跌板块与ETF表现 - 商业航天、军工装备、CPO、铜缆高速连接、光伏设备板块跌幅居前 [1] - 商业航天板块ETF领跌，卫星ETF跌4.69%，卫星ETF鹏华跌4.63%，卫星ETF广发跌4.58% [1] - 光伏板块回调，科创新能源ETF跌3.94% [1] - CPO板块走低，通信设备ETF跌3.76% [1]

市场表现 - 2025年1月20日，A股贵金属板块逆势上涨4.97%，领涨所有行业板块 [1] - 贵金属板块本月累计涨幅超过31%，大幅跑赢同期上证指数 [1] - 板块内个股普涨，湖南白银、招金黄金股价收获涨停板，涨幅约10% [1] 价格驱动因素 - 美国纽约商品交易所黄金期货价格升破每盎司4700美元，创历史新高 [1] - 美国纽约商品交易所白银期货价格突破每盎司95美元，创历史新高 [1] - 全球地缘冲突加剧及美联储独立性受质疑提升市场降息预期，推动贵金属价格上涨 [1] 整体市场概况 - 2025年1月20日收盘，上证指数报4113点，跌幅0.01% [1] - 深证成指报14155点，跌幅0.97% [1] - 创业板指报3277点，跌幅1.79% [1] - 沪深两市成交总额约27778亿元人民币，较上一交易日放量约694亿元 [1]