电新板块整体动态 - 本周电新板块因关税政策反复波动加大 [4] - 2025年第三季度中国储能锂电出货量达165GWh 2025年前三季度合计出货430GWh 预计全年出货580GWh 同比增速超75% [4] - 储能及锂电是电新板块景气度最高的细分领域 [4] 固态电池 - 固态电池领域催化较多 包括碘离子改善界面接触 聚合材料电解质骨架 含氟聚醚材料加固电解质等科研进展 [4] - 市场炒作由前期设备转向材料 预计后续轮动及共振将持续 [4] 储能 - 受国内外政策因素影响 储能需求有所前置 行业景气度在2025至2026年将保持 [4] - 当前股价或维持高位震荡 投资倾向于选择能与AIDC电源 光伏“反内卷”逻辑共振的方向 [4] 锂电材料 - 六氟磷酸锂价格持续上涨 10月17日均价达7.55万元/吨 [4] - 部分负极企业石墨负极产品价格上调2000-3000元/吨 主因上游石油焦涨价 电池厂压价压力仍在 [4] - 磷酸铁锂和隔膜龙头产能利用率较好 订单流向中小企业 [4] AIDC电源与800V架构 - 英伟达发布800VDC白皮书 明确其为下一代配电最佳架构 并强调固态变压器技术路线重要性 [5] - 投资需关注AIDC电源后续催化 包括2026年Rubin架构HVDC发布 台达 维谛 伊顿等公司800V产品研发进展 以及国内企业SST产品研发进展 [5] 风电政策 - 财政部等部门发布公告 取消陆上风电增值税即征即退50%的政策 海上风电优惠在2025年11月1日至2027年12月31日期间保留 [5] - 该政策对风电项目IRR略有影响 但影响幅度小于“136”号文中对电价市场化的要求 [5] 电力设备与光伏 - 电力设备与光伏板块股价位置相对较低 主因行业景气度相对劣势 [6] - 2025年第四季度板块趋势由市场风格决定 存在防御因素和光伏“反内卷”阶段性成果的迹象 但尚未形成趋势 需重点跟踪 [6]

风电发展目标 - 《风能北京宣言2.0》提出中国风电“十五五”期间年均新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦 [1] - 确保2030年中国风电累计装机容量达13亿千瓦，2035年累计装机不少于20亿千瓦，2060年累计装机达到50亿千瓦 [1] - 中国风能资源经济技术开发量巨大，“三北”地区陆上超75亿千瓦，中东南部陆上超25亿千瓦，近海超27亿千瓦 [2] 行业景气度与市场驱动 - 海内外市场双轮驱动，三季度风电项目开工步入旺季，行业景气度加速攀升，产业链各环节企业业绩持续改善 [1][2] - 三一重能截至2025年8月底海外新增订单超2GW，在手订单价值超100亿元，预计2026年海外新增装机将显著提升 [3] - 国家能源局数据显示，截至2025年7月底中国风电装机容量达5.7亿千瓦，较“十三五”末实现翻倍增长 [3] 政策与成本优势 - 《关于深化新能源上网电价市场化改革的通知》（136号文）推动市场化改革红利，风电凭借成本与发电曲线优势抢占装机份额 [1][3] - 超过75%的国家自主贡献设定了可再生能源发展目标，可再生能源被国际社会视为应对气候变化和保障能源安全的基础 [2] - 行业倡议健全管理体系，激发市场潜能，同时做好“反内卷”工作，营造健康市场环境，引导产业回归价值创造 [3] 技术创新与产业协同 - 加快构建“政、产、学、研、用、金”协同创新体系，开展关键共性技术和前沿技术联合攻关 [4] - 加大对风电科研示范项目和公共技术研发试验平台的投入，推动技术突破 [4] - 着力完善绿色氢氨醇、绿电直连、零碳园区等配套政策，培育新模式新业态，将风电产业优势转化为价值优势 [4]

风电发展目标 - 中国风电行业在“十五五”期间设定年新增装机容量不低于1.2亿千瓦的目标，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦 [2] - 行业设定累计装机容量目标：2030年达13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年达到50亿千瓦 [2] - 中国风能资源经济技术开发潜力巨大，“三北”地区陆上超过75亿千瓦，中东南部陆上超过25亿千瓦，海上超过27亿千瓦 [2] 行业驱动因素 - 行业受益于海内外市场双轮驱动，三季度项目开工旺季推动景气度加速攀升 [1][4] - 三一重能海外新增订单超2GW，在手订单价值超100亿元，预计2026年海外新增装机将显著提升 [4] - 136号文推动的市场化改革使风电凭借成本与发电曲线优势抢占装机份额 [1][4] 政策与创新支持 - 《宣言2.0》倡议围绕大基地风电、海上风电等关键领域健全管理体系，并引导产业回归价值创造，杜绝低价恶性竞争 [5] - 提出加快构建协同创新体系，联合攻关关键共性技术及前沿技术，并加大对科研示范项目的支持 [6] - 建议完善绿色氢氨醇、绿电直连等配套政策，培育新模式新业态，将风电产业优势转化为价值优势 [6] 市场地位与潜力 - 截至2025年7月底，中国可再生能源装机规模达21.7亿千瓦，其中风电装机5.7亿千瓦，光伏装机超11亿千瓦 [4] - 可再生能源被国际社会视为应对气候变化及保障能源安全的基础，超75%的国家自主贡献设定了可再生能源发展目标 [3] - 风电已成为最具市场竞争力的电源，产业链长、辐射广，可拉动上下游产业发展并形成全球性产业集群 [6]

在昨天开幕的2025北京国际风能大会暨展览会上，北京建工新型建材有限责任公司携C110混凝土材料 模型亮相。该材料具有抗压、抗裂、无热源生产等优势，受到业内关注。2025北京国际风能大会暨展览 会于10月20日-22日在北京·中国国际展览中心（顺义馆）举行，展会规模达12万平方米，全方位展示最 新的风电技术、前沿产品及高效解决方案。北京国际风能大会暨展览会是全球风电行业年度盛会，被誉 为中国风电产业"风向标"与"晴雨表"。 本报记者 边磊 于佳 摄影报道 （来源：劳动午报） 转自：劳动午报 ...

风电发展目标 - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间年新增风电装机容量不低于1.2亿千瓦，相比2020年宣言提出的年均装机目标实现翻番 [1][2] - 新宣言设定2030年中国风电累计装机容量达到13亿千瓦，2035年累计装机不少于20亿千瓦，2060年累计装机达到50亿千瓦 [2] - 2020年宣言提出的目标是“十四五”期间年均新增装机5000万千瓦以上，2025年后年均新增不低于6000万千瓦，2030年累计达到8亿千瓦 [2] - 截至2025年8月，全国风电装机容量为5.79亿千瓦，同比增长22.1%，2025年1-8月新增装机容量为5784万千瓦 [2] - 2023年和2024年新增装机容量分别为7566万千瓦和7982万千瓦，近三年装机量已超过此前设定的年均6000万千瓦目标 [2] 海上风电进展 - 《风能北京宣言2.0》倡议“十五五”期间海上风电年新增装机容量不低于1500万千瓦 [2] - 2025年8月30日，全球最大26兆瓦级海上风力发电机组在山东东营完成吊装，拥有完全自主知识产权 [4] - 我国首个国家级海上风电试验基地——福清海上风电研究与试验检测基地进入设备检测阶段，预计2025年内全面投用 [4] - 2025年上半年，我国海上风电累计并网装机容量4420万千瓦，占全球海上风电总装机量的一半以上 [4] - 2025年国务院政府工作报告首次将海上风电单列出来，提出发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设 [4] 行业前景与战略 - 财信证券研报看好风电设备“两海”战略新进展，产能出海有望帮助企业在海外获得更高市场份额并提升盈利能力 [5] - “十五五”期间国内深远海风的破局有望缓解企业在国内市场的过度竞争，提升整体资产质量 [5] - 《全球海上风电市场展望》报告预测到2030年全球海上风电装机容量将突破230吉瓦，中国深远海风电项目被列为国际合作核心增长领域 [4] 市场与公司动态 - A股风电设备、风力发电细分板块共有41只个股，2025年10月以来平均下跌2.35%，14股上涨 [6] - 2025年下半年以来，13只风电概念股获得10家及以上机构调研，占比超过三成 [6] - 新强联、威力传动、大金重工获机构调研家数在100家及以上，其中新强联以168家居首 [6] - 新强联已具备大兆瓦风电主轴轴承、偏航变桨轴承的批量供货能力，产品覆盖陆上及海上机型 [7] - 广大特材2025年前三季度预计实现归母净利润2.48亿元左右，同比增加213.92%左右，主要因风电齿轮箱零部件项目产能释放 [7] - 双一科技已发布2025年三季报，归母净利润同比增长125.25% [7]

风电发展目标 - 《风能北京宣言2.0》发布，提出“十五五”期间年新增风电装机容量不低于1.2亿千瓦，相比2020年提出的目标实现年均装机量翻番 [1] - 新宣言设定2030年中国风电累计装机容量目标为13亿千瓦，2035年累计装机不少于20亿千瓦，2060年累计装机达到50亿千瓦 [2] - 2020年宣言设定的目标为“十四五”期间年均新增装机5000万千瓦以上，2025年后年均新增不低于6000万千瓦，2030年累计达到8亿千瓦，2060年累计达到30亿千瓦 [2] - 截至2025年8月，全国风电装机容量为5.79亿千瓦，同比增长22.1%，2025年1-8月新增装机容量为5784万千瓦 [2] - 2023年、2024年新增装机容量分别为7566万千瓦、7982万千瓦，近三年装机量已超过年均6000万千瓦的目标 [2] 海上风电进展 - “十五五”期间海上风电年新增装机容量目标不低于1500万千瓦 [2] - 2025年上半年，中国海上风电累计并网装机容量达4420万千瓦，占全球海上风电总装机量的一半以上 [4] - 全球最大26兆瓦级海上风力发电机组于2025年8月在山东东营完成吊装，中国首个国家级海上风电试验基地预计2025年内全面投用 [4] - 2025年国务院政府工作报告首次将海上风电单列出来，提出发展海上风电，地方政府如福建、广东也推出支持政策 [4] - 预测到2030年全球海上风电装机容量将突破230吉瓦，中国深远海风电项目被列为国际合作核心增长领域 [4] 行业机构观点与公司动态 - 财信证券研报看好风电设备“两海”战略，认为产能出海有望提升海外市场份额和整体盈利能力，国内深远海风发展有望缓解市场内卷 [5] - A股风电设备、风力发电板块共有41只个股，10月以来平均下跌2.35%，14股上涨 [6] - 下半年以来，13只风电概念股获得10家及以上机构调研，占比超三成，新强联、威力传动、大金重工获100家以上机构调研 [6] - 新强联获168家机构调研，公司已具备大兆瓦风电主轴轴承、偏航变桨轴承的批量供货能力，覆盖陆上及海上机型 [6] - 广大特材预计2025年前三季度归母净利润约2.48亿元，同比增加213.92%，主要因风电齿轮箱零部件项目产能释放 [7] - 双一科技发布三季报，归母净利润同比增长125.25% [7]

大会概况 - 2025北京国际风能大会暨展览会于10月20日至22日举行 主题为“推动全球能源转型 携手实现可持续发展” [1] - 大会展陈空间达12万平方米 有千余家领军企业参展 是全球风电领域的行业盛会 [1] 深远海风电发展 - 海上风电是保障能源安全和推动绿色低碳转型的重要引擎 中国海上风能资源极为丰富 [2] - 金风科技与三峡集团联合研发的漂浮式风电机组于10月1日在广西北海成功吊装 突破了固定式机组只能安装在近海的约束 [2] - 该漂浮式机组能有效摊薄开发成本 节约用海面积 降低工程和运维成本 优化经济性指标 [2] - 深远海风电设备面临盐雾 台风等恶劣条件 运维成本比近海项目更高 [2] - 产业战略重心正加速向深远海迁移 随着漂浮式基础等核心技术突破 规模化开发的技术瓶颈与经济性障碍正逐步消除 [3] 运维技术创新 - 有公司展示风机叶片内部裂纹预警产品 可对故障前兆信息进行分析辨识 实现缺陷诊断与预警 [3] - 运维数字化程度提升 结合工业互联网和大数据应用 可实现风机状态监测和提前预警 从计划检修转向预测性维护 [3] - 在风机状态管理中 利用智能算法对运行数据进行规律识别和趋势预测 可实现机组状态评估和健康管理 [5] 陆上风电与特殊环境应用 - 2025年“三北”地区陆上风电开发加速 青海 甘肃 新疆等地新增装机容量持续攀升 [4] - 政策积极推动沙戈荒地区风电项目 这些地区风能资源丰富但环境恶劣 需对应新技术 [4] - 有公司针对沙戈荒地区冬季极端低温环境量身打造低温启动预润滑技术 确保风机在低至-45℃环境下迅速安全启动 [4] 分布式风电与产业融合模式 - “千乡万村驭风行动”蓬勃开展 河北 山东 山西等省份发布省级实施方案 在行政村建设分布式风电项目 [5] - 通过“村企合作”模式助力农民增收 推动农村能源转型和经济发展 [5] - “风电+田野”生态融合模式使风电与农业共享土地资源 利用零散土地安装风电机组 不占用耕地或生态保护区 [5] - 通过“村集体+企业”参股的创新机制 实现企业与村集体携手共享收益 巩固脱贫攻坚成果 [5] 行业发展趋势 - 风电产业朝着大型化 海洋化 智能化的方向发展 机组规模扩大 运行环境复杂化 [6] - 人工智能正深刻重塑风电行业 在陆上风电场群级运维管理中 通过数据分析与模型应用可实现故障预警 诊断及寿命管理 [5]

行业与公司 * 纪要涉及的行业包括光伏、储能、风电、锂电池、电力设备、电信板块以及AI数据中心（AIDC）[1] * 提及的公司包括光伏领域的隆基、晶澳、晶科[7][8]，风电领域的大金、海利、金风[14]，电力设备领域的四方股份、思源、平高、许继、西电、南瑞[15]，以及储能领域的德业、艾罗、派能[12] 核心观点与论据 光伏行业 * 光伏行业在10月底迎来政策窗口期，两部委发布价格治理公告并积极推进产能收并购[1][3] * 组件价格有所上涨，龙头企业如晶科、晶澳调价至0.72~0.75元/瓦[7] * 三季报显示大部分辅材公司盈利状况良好，当前是以防守思路布局光伏产业的博弈时机[1][8] * 行业存在反内卷趋势，政策变化和价格变化是两大核心方向[1][7] 储能行业 * 储能行业高景气延续，9月装机量达9.08吉瓦时，同比增长282%，累计装机达82吉瓦时，同比增长67%[1][5] * 国内1-9月累计中标量达313吉瓦时，同比增长186%，为明年装机提供保障，2025年目标150吉瓦时，2026年预计达220吉瓦时[4][10] * 国内各省发布容量电价政策，河北新增97个储能试点项目，总量达47吉瓦时[1][5] * 海外市场因经济性驱动呈爆发状态，如保加利亚、罗马尼亚、希腊等地大型项目启动[1][5] * 美国市场缺电问题严重，英伟达方案中标配储能将推动数据中心对储能的需求增长，对全球储能产业有重要验证作用[1][9][11] * AI技术发展将提升对高效、可持续能源解决方案的需求，促进储能产业发展[4][11] 风电行业 * 风电行业受欧洲塔管桩厂罢工影响，加剧供应链紧张，但基本面影响较小[1][6] * 海风项目陆续开工中标，如华阳阳江、华能海南等项目，出海方向明确[1][14] * 增值税政策对陆风存量项目影响约0.5个百分点，整体压力为6-10个百分点，对风机厂商影响有限[14] * 招标情况正常且价格平稳，可继续布局相关标的[1][14] 锂电池与电力设备 * 锂电池材料如六氟磷酸锂和铁锂价格呈上涨趋势，9月锂电材料排产环比大幅提升[3][13] * 固态锂离子技术取得进展，珠海发布固态电池发展计划，解决界面结合和含碘电解质技术等共性问题，为商业化突破提供可能性[4][16] * 电力设备板块进入招标密集期，变压器及开关设备同比增速显著，相关公司有望迎来修复机会[4][15] * 四方股份因固态变压器产品表现良好，市场份额预期仍有空间[15] 其他重要内容 * 电信板块经历调整，但储能系统和电芯是核心推荐方向，风电及电力设备出海景气度良好[1][2][7] * 户储市场核心在于后续工商储体量的增长，更多期待一季度淡季不淡的情况[12] * 英伟达发布800伏直流构件白皮书，提到标准化储能方案，是值得关注的新趋势[17] * 从库存角度看，光伏组件有小幅上升迹象[7]

行业与公司 * 风电行业与核电行业 [1][2] * 涉及公司包括风电运营商龙源电力、中闽能源、华能新能源、节能风电、三峡能源，核电运营商中国核电、中国广核，以及风电设备商金风科技 [1][3][5][6][10][12][13] 核心观点与论据 风电行业增值税政策调整 * 陆上风电自2025年11月起取消增值税即征即退50%的优惠，恢复全额缴纳13%的增值税 [1][2] * 海上风电在2025年11月至2027年底期间继续享受即征即退50%的优惠，2028年1月1日起全额征收 [1][2] * 政策调整导致每度电利润减少约0.017元，1GW风电项目年利润减少约4,000万元 [1][3][4] * 实际影响因建设期进项税抵扣而小于理论值，度电成本实际增加在1分至1.6分钱之间 [1][5][9] 核电行业增值税政策调整 * 2025年10月31日前已商运的机组维持原退税政策（首个5年退75%，第二个5年退70%，第三个5年退55%），不受新政策影响 [10] * 截至2025年10月31日已核准在建但未投产的项目，增值税退税调整为十年期内返还50% [10] * 2025年10月31日后核准的新项目不再享受任何增值税返还 [10] * 短期内（2025-2030年）因进项税抵扣充足，对中国核电等公司利润影响有限，长期看单台机组归母净利润或受影响约2,000万元 [3][10][11] 政策对上市公司业绩的影响 * 风电运营商业绩受影响程度不一：龙源电力预计下滑11%，中闽能源下滑5%，华能新能源下滑4%，节能风电下滑7%，三峡能源下滑3% [1][6] * 差异源于各公司新增机组数量和进项税抵扣效应不同 [1][6] * 风电设备商金风科技资本金收益率或下降1-2个百分点，整体业绩受政策影响幅度预计在5%-10%左右 [3][12] 政策对行业投资规划的影响 * 陆上风电全投资收益率预计下降0.5~1个百分点，资本金收益率下降1~2个百分点，但收益率中枢仍在15%左右，高于海上风电（9%）和光伏（7.5%） [7] * 新政不会显著改变"十五五"和"十六五"期间新能源投资规划，每年新增装机容量预计仍维持2亿千瓦左右的高位 [1][7][8] * 风电和光伏行业收益率变化不会导致行业大面积下滑 [9] 其他重要内容 * 尽管政策调整带来业绩影响，但幅度有限，市场过激反应可能被视为投资机会 [13] * 各央企仍需完成明确的装机目标，对风电设备公司的出货量不会产生重大负面影响 [12]

港股风电板块市场表现 - 港股风电板块汇聚约10家企业，今年以来板块持续火热，多只个股表现亮眼 [1] - 中国高速传动(00658 HK)和金风科技(02208 HK)年初至今股价累计上涨超过100%，东方电气(01072 HK)、大唐新能源(01798 HK)和龙源电力(00916 HK)亦走势强劲 [1] 大金重工A股表现与上市计划 - A股上市的大金重工(002487 SZ)今年以来股价累计上涨接近130%，领跑A股风电板块 [2] - 公司近期正式向港交所递交招股书，迈出"A+H"两地上市的关键一步 [2] 公司业务概况与市场定位 - 大金重工是海上风电核心装备供应商，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备"建造+运输+交付"一站式解决方案 [3] - 主要产品包括海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒等风电海工装备 [3] - 业务已延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，同时布局新能源开发与运营业务 [3] - 欧洲是全球海上风电最大市场之一，公司自2019年进入欧洲市场后，已通过几乎所有主要海上风电开发商供应商资格审查 [5] - 公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商 [5] 欧洲市场份额与财务表现 - 以2025年上半年单桩销售金额计，大金重工是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额从2024年的18.5%大幅提升至2025年上半年的29.1% [6] - 2022年至2024年期间，公司营收由51.06亿元下降至37.8亿元，净利润有所波动 [6] - 2025年上半年海外地区收入由上年同期的7.58亿元猛增至22.43亿元，推动整体营收同比翻超一倍至28.41亿元，净利润增长超2倍至5.47亿元 [6] - 2025年上半年海外业务毛利率达30.7%，远高于中国内地的18.7% [7] 订单储备与行业前景 - 2024年全球海上风电拍卖总量达56.3GW创历史新高，欧洲市场贡献23.2GW占比41.2% [8] - 公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元，将主要集中在未来两年交付 [10] - 项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群，涉及高标准生产要求和特种重大件运输服务 [10] 风险应对与战略布局 - 近期欧洲贸易摩擦情绪波动明显，公司海外市场存在不确定性风险 [10] - 近两个交易日股价出现较大幅度回调，10月16日及17日分别下跌3.61%及7.26% [10] - 公司计划推进"1个海外生产基地+3个以上风电母港"的欧洲本土化布局，目前正进行欧洲组装基地的选址与评估 [10] - 若基地成功落地，将提升公司在欧洲的本土化服务能力，降低经贸摩擦带来的运营风险 [11]