指数样本调整 - 中证指数公司于5月30日宣布调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本 调整于6月13日收市后生效即6月16日正式生效 [1] - 沪深300指数更换7只样本 调入软通动力和中航成飞等公司 中证500指数更换50只样本 调入恒玄科技和百济神州等公司 中证1000指数更换100只样本 调入万辰集团和思瑞浦等公司 [1] - 中证A50指数更换4只样本 调入北方稀土和东鹏饮料等公司 中证A100指数更换5只样本 调入中国重工和沪电股份等公司 中证A500指数更换21只样本 调入润泽科技和恒玄科技等公司 [1] 上证指数样本调整 - 上海证券交易所与中证指数有限公司联合宣布调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本 调整于6月13日收市后生效即6月16日正式生效 [1] - 上证50指数更换4只样本 上证180指数更换18只样本 上证380指数更换38只样本 科创50指数更换1只样本 [3] 指数估值水平 - 以5月28日收盘价计算 调整后沪深300指数滚动市盈率为12.26倍 中证500指数为21.38倍 中证1000指数为25.46倍 [3] - 调整后中证A50指数滚动市盈率为16.48倍 中证A100指数为13.89倍 中证A500指数为13.50倍 [3] 新指数发布计划 - 上海证券交易所和中证指数有限公司宣布将于2025年6月16日正式发布上证580指数 [5] - 上证580指数从沪市证券中选取市值规模较小且流动性较好的580只证券作为样本 反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现 [5] - 上证580指数与上证50、上证180和上证380指数共同构成上证规模指数系列 全面反映上海证券市场不同市值规模上市公司证券的整体表现 [5]

个股新闻 - 苹果计划在印度班加罗尔开设第三家零售店 表明其持续加码印度市场投资 [2] - 福特汽车董事长警告若税收减免遭削减 新电池厂计划可能面临风险 [2] - 新思科技停止在中国的服务、销售及新订单接收 以遵守美国新出口限制规则 [2] - 霸王茶姬一季度总净收入33 9亿元同比增长35 4% 净利润6 77亿元同比增长13 8% [2] - 赛诺菲和再生元制药因肺病新药试验结果好坏参半 盘前股价下跌 [3] - Gap盘前大跌15% 因公司预警特朗普政府关税将侵蚀年度营业利润 此前业绩展望未包含关税影响 [3] - 好市多第三财季营收632亿美元同比增长8 0% [4] - 戴尔2026财年第一财季销售额同比增长5%至234亿美元 高于分析师预期 [4] - 老虎证券Q1营收同比增长55% 净利润同比增长145% [4] 宏观经济与政策 - 美国4月核心PCE物价指数年率2 5% 创2021年3月以来新低 符合市场预期 [4] - 美国贸易代表称关税诉讼未影响贸易谈判 可能扩大"301条款"范围 [4] - 欧佩克+或于7月份超预期增产 [4] 行业动态与技术合作 - 软银、英特尔等公司将共同开发用于人工智能芯片的大容量存储器 [4] - 巴克莱同意购买微软Copilot人工智能助手10万份许可证 [4]

报告行业投资评级 - 阿斯利康买入，列入信念名单；罗氏卖出 [2] - 拜尔斯道夫买入 [3] - 赫克索斯对股价持中性态度 [5] - 重申Salesforce买入评级 [5] - PDD Holdings买入 [5] 报告的核心观点 - 公用事业领域正处于新时代，呈现本土化、防御性增长特征，电力需求和收益增长，企业返还资本，欧洲可能需2万亿欧元现代化电力系统，筛选出英国企业SSE和National Grid为“电气化复合股”优胜者 [1] - 在ASCO会议前，SERDS类乳腺癌疗法将成关键焦点，该疗法有超500万合格患者群体，到2035年可能价值超150亿美元，阿斯利康在治疗内分泌治疗后的患者方面比罗氏更有优势，camizestrant是阿斯利康长期增长关键驱动因素 [2] - 英国服装市场在截至4月27日的12周内同比增长1.4%，Zara和M&S在UK多渠道空间销售额年增长率领先 [3] - 美国美容品5月销量放缓，拜尔斯道夫在皮肤护理领域表现优于其他品牌 [3] - 美国啤酒12周内销量下降3.7%，ABI和STZ获市场份额；美国烈酒市场在5月17日前的12周内下降3.8%，爱尔兰都柏林公司持续丧失市场份额 [3][5] - 赫克索斯预计2027年及2028 - 29年每股收益分别增加约6%和17%，新资本管理框架及股息提升对股价持中性态度 [5] - 预计ECB新员工预测显示2026年核心通胀率为1.8%以及2025年剩余时间增长低于潜在水平 [5] - 对机械设备保持乐观，供应首次在三年内产生积极影响，将CMI和TEX评级上调至买入 [5] - Salesforce宣布收购Informatica，以每股25美元现金支付，公司估值达80亿美元 [5] - PDD Holdings利润不及预期，用户/商户投资增加，考虑国内利润下调后的健康份额增长 [5] - TechNet China 2025讨论聚焦AI需求、半导体本土化、智能驾驶与自动驾驶汽车、AI应用及边缘设备 [5] 相关目录总结 行业发展 - 公用事业领域进入新时代，电力需求和收益增长，企业返还资本，欧洲需大量资金现代化电力系统 [1] - 英国服装市场有增长，美国美容品销量放缓，美国啤酒和烈酒市场有下降情况 [3][5] 公司分析 - 阿斯利康在SERDS类乳腺癌疗法研发上比罗氏有优势，camizestrant是其长期增长关键 [2] - 赫克索斯每股收益预计增加，新框架及股息提升对股价中性 [5] - Salesforce收购Informatica，PDD Holdings利润与投资情况受关注 [5] 会议活动 - 近期有大中华区科技、日本债券市场等网络研讨会，还有巴西商品日、英国人寿保险会议等线下会议 [7][9] 研究报告 - 有石油商品展望、机器人出租车等研究报告 [11] 分析方法 - GS因素分析通过多属性比较为股票提供投资背景 [20] - 采用并购框架对股票进行并购排名，考虑公司被收购潜力 [22] 信息披露 - 高盛投资研究全球股票覆盖范围有评级和投资银行业务关系分布 [24] - 不同地区有相关监管披露要求 [25][28]

供应链票据平台上线 - 恒生电子与宁波银行共建的"波波智链供票平台"正式上线 深度融合供应链交易场景 提供票据全生命周期线上化服务 助力企业高效管理票据资产 [1] - 平台基于微服务框架 具备高扩展性与稳定性 融入多个智能体 实现票据审核流转自动化 减少人工环节 降低操作风险 [1] - 宁波银行为全国系统重要性银行 全球百强银行 获准接入票交所供应链平台的11家银行之一 票据业务为其特色业务 [1] 平台功能特点 - 支持供应链票据出票 承兑 背书 贴现 到期处理等全生命周期线上化操作 与票交所系统无缝对接 [2] - 支持企业绑定多个银行结算账户 构建一体化票据管理体系 实现集中管控与灵活调配 [2] - 灵活对接企业财务 采购 税务系统 实现"一站式"自动化协同 解决不同银行系统界面各异 流程繁杂痛点 [3] 业务模式与行业影响 - 平台集成金融机构 提供票据承兑 贴现 质押 保证等多元融资方案 涵盖商票保贴 协议付息贴现等业务 提升企业用票效率 [4] - 核心企业可实时追踪票据流向 实现全链路管理 形成"可查 可控 易融资"闭环生态 [4] - 宁波银行通过"票据+科技+场景"深度融合 持续丰富产品体系 提升服务效能 精准定位供应链末端中小微企业 盘活存量授信 [1][4] 合作背景与行业经验 - 宁波银行与恒生电子合作始于2008年 2024年升级为战略合作伙伴 此次平台上线标志合作从基础系统建设深化至特色业务 [4] - 恒生自2001年服务票据市场 C9品牌票据解决方案已为100余家金融机构提供技术支撑 包括股份制银行 城商行 农商行等 [4]

核心观点 - 英伟达一季度业绩超预期、二季度指引稳健，确认AI需求强劲；受关税裁定及上诉影响，全球股市有不同表现；多家公司业绩及发展态势良好，部分公司维持评级和目标价 [2][4] 行业点评 半导体行业 - 英伟达2026财年第一季度营收441亿美元，同比增69.2%、环比增12.0%，非GAAP毛利率61.0%，不计减值和税务影响为71.3%；单季收入环比增47亿美元，Blackwell产品出货加速，占一季度数据中心计算收入70%；管理层预计二季度营收450亿美元，同比增50%、环比增12%，不计损失环比增速可达14%；GAAP毛利率一季度为72.0%，环比改善，业绩和指引反映AI需求韧性足 [2] 股市表现 - 5月29日中国股市因美国贸易法院裁定特朗普关税越权上涨，港股医疗保健等领涨，南向资金净买入43.82亿港元，A股计算机等涨幅居前，中概股收涨；但上诉后关税恢复，亚太股市可能回落；欧洲股市冲高回落，美股受财报支撑收涨；美元短期贬值，预计年末降至97左右 [2][4] 公司点评 理想汽车 - 1Q25盈利符合预期，收入较先前预测低1%，毛利率环比扩大0.2个百分点至20.5%，超预测1.3个百分点；Mega Home超预期，为纯电车型注入信心；下调2025年销量预测8%至58万台，预计2026年销量同比增24%至72万台；下调2025年研发和销售管理费用预测，下调2025年收入和净利润预测，预计2026年净利润同比增41%至146亿元；维持买入评级，目标价33美元/131港元 [6] 三一国际 - 1Q25净利润同比增23%至6.35亿元，业绩好于预期，自3Q23以来首次季度利润同比增长，盈利增长得益于大型港口机械等业务；缓解市场对增长前景担忧，预计海外业务增长可持续，国内煤矿设备需求将稳定；维持盈利预测和目标价8.2港元，维持买入评级 [6] Salesforce - 1QFY26总收入同比增8%达98亿美元，非GAAP营业利润同比增8%达32亿美元，cRPO同比增12%至296亿美元，超预期2%；管理层上调FY26总收入指引4亿美元至410 - 413亿美元；维持FY26总收入预测，上调FY27 - 28总收入预测4 - 5%；维持目标价388美元，看好AI商业化发展势头，维持买入评级 [7][8] 微软 - 2025 Build大会核心为构建开放AI智能体网络，发布三大AI平台更新，呈现多模型与多代理协作等三大核心趋势；看好微软AI相关云服务及应用发展前景，维持盈利预测和目标价510.3美元，维持买入评级 [8] 焦点股份 - 招银国际环球市场列出吉利汽车等多家公司为焦点股份，均给予买入评级，并给出股价、目标价、上行/下行空间、市盈率、ROE、股息率等信息 [9]

热点追踪 - 哈佛大学成功获得法院初步禁令，阻止特朗普政府取消其招收国际学生资质的政策，美国政府给予哈佛30天时间提出异议 [2] - 国内航线燃油附加费调整：800公里及以下航线免收，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元，较调整前降低10元 [3] - 泡泡玛特旗下IP"Labubu"因需求火爆导致英国销售暂停，去年贡献约4亿美元收入，售价60美元（约431元），明星效应显著 [4] 大公司新闻 - 英伟达CEO黄仁勋计划出售至多600万股公司股票，CFO科莱特·克雷斯计划出售至多50万股 [8][9] - 现代汽车考虑将美国市场全部车型价格上调1%，以应对特朗普关税冲击，涉及新生产车辆及配件费用 [10] - 宇树科技完成名称变更，市场主体类型调整为股份有限公司，引发上市猜测，公司回应称系常规运营变更 [11] 金融与科技动态 - e签宝发布国内首个智能合同Agent，可减少60%-80%合同处理时间，风险识别率达90%，关键条款审查覆盖率达95%，2019年启动3亿元AI研发投入 [12] - 美国证交会自愿撤回对币安的诉讼，此前指控其夸大交易量、转移客户资金及违反证券法规 [13][14] 国际政策与市场 - 美国联邦上诉法院暂时恢复特朗普政府关税政策，但另一法院裁定暂停执行，仅适用于两家玩具公司 [15][16][17] - 以色列接受美国提出的60天加沙临时停火方案，哈马斯称以方回应未满足其核心要求 [18][19]

小商品城杭州飞地项目 - 全资子公司商博南星以5.69亿元竞得杭州景芳三堡单元JG1203-28地块国有建设用地使用权 [2] - 项目总投资估算为10.99亿元 拟打造义乌市场杭州飞地 [2] 中科星图军队采购资格暂停 - 被暂停参加全军物资工程服务采购活动 因涉嫌在编号2024-JH01-F2101采购活动中存在违规失信行为 [3] - 公司正开展内部核查并准备申诉 预计短期内对经营产生一定影响 [3] 中国建筑重大项目中标 - 近期获得3个重大项目 金额合计82.3亿元 占2024年度经审计营业收入的0.4% [6] 山东高速公司债券发行 - 拟发行总额不超过80亿元公司债券 采取分期方式发行 [7][8] 丰茂股份汽车零部件生产基地 - 拟投资不超过15亿元建设嘉兴汽车零部件生产基地 达产后年产值约15亿元 年税收约6000万元 [10] 品高股份算力资源服务合同 - 全资子公司广州微高签订3.97亿元算力资源服务合同 含算力设备租用、平台使用及五年技术支持 [1] 保变电气股权转让 - 以1.37亿元转让控股子公司印度公司90%股权 交易完成后不再持有其股权 [4] 华远地产证券简称变更 - 证券简称自6月5日起变更为"华远控股" 证券代码保持不变 [5] 亿华通终止募投项目 - 拟终止"燃料电池综合测试评价中心项目" 不会对研发及经营产生不利影响 [9] 移为通信设立子公司 - 拟使用自有资金1亿元设立全资子公司上海移为智能科技发展有限公司 [11] 天威视讯数据中心服务 - 签署《威视数据中心服务协议》 预计合同金额不超过5400万元 [12] 鸥玛软件预中标项目 - 联合体预中标中国银行业协会考试服务项目 投标报价39.90元/科次 服务期1095天 [13] ST德豪LED封装项目 - 控股子公司拟投资5000万元建设汽车LED封装项目 首期投资约3000万元 [14]

市场指数表现 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0 39%至42,718 50点 标普500指数期货涨0 88%至5,995 80点 纳指期货涨1 34%至21,806 60点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX30涨0 13%至24,300 00点 法国CAC40涨0 63%至7,869 92点 欧洲斯托克50涨0 50%至5,438 85点 [2][3] - 国际油价小幅上涨 WTI原油涨0 40%至62 09美元/桶 布伦特原油涨0 26%至64 49美元/桶 [4] 宏观政策与市场动向 - 美国国际贸易法院裁定暂停特朗普政府4月2日宣布的加征关税政策 认为总统无权以"贸易失衡"为由加征全面关税 特朗普政府已提出上诉 [5] - 高盛建议在60/40投资组合中加入黄金和原油以对冲通胀风险 历史数据显示当股债实际回报率为负时 黄金或原油至少一项能实现正回报 [6] - 大摩预测全球经济增长偏向下行 建议增配美国股票、国债和投资级公司债 预计美元将贬值 偏好高质量周期股和低估值防御型股票 [7] 债券市场动态 - 美国30年期国债收益率徘徊在4 97% 上周曾飙升至5 15%创2023年10月以来新高 投资者净空头头寸达2月中旬以来最高水平 [8] - RBC警告债券收益率上升对股市构成威胁 30年期美债收益率若突破2023年10月高点可能导致股市修正 [9] 科技与中概股表现 - 明星科技股盘前普涨 英伟达涨超5% 博通、AMD、苹果、特斯拉等涨超2% [10] - 热门中概股多数走高 富途控股涨超6% 京东、金山云涨超4% 小鹏汽车涨近4% [10] 企业财报与业绩 - 英伟达Q1营收441亿美元同比增69% 数据中心业务营收391亿美元同比增73% 因H20出口管制损失70亿美元 [11] - 赛富时Q1营收98亿美元同比增8% 上调2026财年营收指引至410-413亿美元 AI战略初显成效 [12] - C3 ai Q4营收1 087亿美元同比增26% 预计2026财年营收4 475-4 845亿美元 盘前涨超14% [13] - 惠普Q2营收132亿美元同比增3 1% 下调全年每股收益预期至3-3 30美元 盘前跌超9% [14] - 理想汽车Q1净利润6 47亿元同比增9 4% 交付量92,864辆同比增15 5% [15] - 富途控股Q1营收46 95亿港元同比增81 1% 净利润22 17亿港元同比增97 7% 客户资产达8,298亿港元 [16] 经济数据与事件预告 - 北京时间20:30公布美国Q1实际GDP年化季率修正值和当周初请失业金人数 [17] - 北京时间次日02:00美联储理事库格勒发表讲话 [17] 即将发布财报的公司 - 戴尔科技、开市客周五早间发布财报 老虎证券周五盘前发布财报 [18]

港股科技板块现状 - 恒生科技指数近期走弱 但机构认为结构性机会和估值修复潜力仍存 [1] - 恒生科技指数成份股数量占港股市场1% 但自由流通市值占比高达34% [1] 恒生科技指数特点 - 行业分布：专业零售(22.62%) 软件服务(18.62%) 资讯科技器材(12.53%) 媒体及娱乐(11.97%) 汽车(11.79%) [2] - 包含腾讯 阿里等互联网平台 以及中芯国际 地平线机器人等硬核科技企业 [2] - 30家成份股中有26家未在A股上市 与A股科技指数形成互补 [2] 成长性与估值 - 2024年成份股整体营收增速11% 归母净利润增速52% 显著超越港股主板 [2] - 当前市盈率(TTM)20.62倍 处于基期以来10%分位点 低于纳斯达克科技指数(32.58倍)和创业板指(30.40倍) [3] 投资机会 - AI技术突破和商业化落地有望推动港股科技板块新一轮增长周期 [1] - 短期调整或为配置良机 中长期配置价值值得看好 [1] - 长城恒生科技指数QDII基金将于6月3日发行 跟踪恒生科技指数 [1]

字节跳动业务调整 - 字节跳动将飞书旗下People线剥离并并入集团信息系统部 该产品主要包含飞书招聘、绩效、人事及OKR等HR服务模块 [1] - 调整源于商业化压力 经济寒冬下企业优先削减非盈利部门预算 人力资源SaaS普遍面临盈利困境 [1] 人力资源SaaS行业痛点 - 定制化人力资源工具难以规模化 大型企业自研模式缺乏普适性 工具价值局限于特定工作流程匹配 [1] - 市场采购意愿低迷 甲方普遍认为HR工具非刚需 对比抖音抖+等直接影响经营的产品 采购优先级显著偏低 [2] - 模块化SaaS产品易被削减 经济下行期企业优先砍断对经营影响有限的HR单项功能采购 [2][4] 行业转型方向 - "业人融合"成关键路径 HR需深度嵌入业务流 通过数据打通人才配置与经营决策 而非仅优化内部流程 [2][3] - 一体化SaaS更具潜力 需整合业务流/资金流/人才流数据 提供人效提升算法 超越基础Excel功能 [3][5] - HR职能需升级至组织与战略层面 突破选用育留模型 建立商业全景视野才能创造经营价值 [3][4] 企业实践案例 - 字节跳动连续调整HR相关架构 此前已裁撤人才发展中心 反映企业对非核心HR职能的取舍逻辑 [4] - Manner咖啡等企业同步缩减HRBP编制 显示市场对传统HR岗位价值的重新评估 [4] 行业竞争态势 - 跨职能岗位与AI技术正在侵蚀传统HR领域 专业转型迫在眉睫 否则面临被替代风险 [4]