股票交易异常波动 - 公司股票于2025年5月26日、5月27日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，并于5月28日再次涨停，收盘价格为25.81元 [2][4] - 公司所属行业"酒、饮料和精制茶制造业"最新静态市盈率为20.51倍，而公司最新静态市盈率为63.08倍，显著高于行业平均水平 [2][4] - 自2025年5月21日起，公司股票在5月21日、5月26日、5月27日、5月28日触及涨停，股价累计上涨44.08% [2][4] 交易数据与换手率 - 近3个交易日公司股票换手率分别为3.02%、3.24%、12.01%，显著高于日常换手率 [2][4] - 公司基本面未发生重大变化，股价短期涨幅较大，存在一定的交易风险 [4][9] 第一季度财务表现 - 2025年第一季度，公司实现营业收入481,291,895.94元，同比增长10.10% [3][5] - 归属于上市公司股东的净利润93,743,222.29元，同比增长1.70% [3][5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润92,578,689.05元，同比增长12.72% [3][5] 市场传闻与重大事项 - 经公司核实，未发现对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻，亦未涉及市场热点概念 [6] - 截至公告披露日，公司不存在其他应披露而未披露的重大事项或重大信息 [8]

A股市场主要股指表现 - 5月28日A股主要指数窄幅震荡下跌 上证指数跌0.02% 深证成指跌0.26% 创业板指跌0.31% 科创50指数跌0.23% 北证50指数跌1.39% [4][5] - 食品饮料板块领涨 涨幅超1.5% 欢乐家20cm涨停 新乳业 均瑶健康等涨停 东鹏饮料 李子园等大幅上涨 [5][6] - 仓储物流 纺织服饰 石油 环境保护等板块涨幅居前 造纸 化工 农林牧渔 软件服务等板块跌幅居前 [7] 个股表现分化 - 多只高位人气股跳水 中毅达盘中触及跌停 收盘跌7.63% 宜宾纸业 利君股份跌停 [8][9][11] - 安纳达 成飞集成 汇得科技 先达股份等人气股跌幅居前 [12] - 会稽山连续3个交易日涨停 静态市盈率63.08倍显著高于行业平均20.51倍 近3日换手率最高达12.01% [13] - 云内动力 均瑶健康连续3个交易日涨停 [14] 比亚迪股价下跌及促销活动 - 比亚迪A股和H股分别下跌2.56%和2.68% 已连跌3个交易日 [3][16] - 公司回应山东经销商爆雷传闻 称系经销商盲目扩张导致资金链问题 部分4S店已被其他经销商收购 [16] - 推出限时促销活动 王朝网12款车型最高优惠3.2万元 海洋网10款车型最高直降5.3万元 海豹07DM-i智驾版优惠幅度最大 [16][17] 港股市场表现 - 恒生指数跌0.53%至23258.31点 恒生科技指数跌0.15% 南向资金净买入超35亿港元 [19][20] - 医药板块疲软 同源康医药-B跌超7% 翰森制药跌3.39% [21] - 影视娱乐板块逆市走高 乐华娱乐涨超13% 阿里影业涨逾11% [22] - 药师帮大涨13.18% 公司宣布回购10万股股份 平均回购价8.12港元/股 [23] 概念板块及黄金价格 - 黄金概念股表现抢眼 老凤祥涨停 周大生 明牌珠宝等强势涨停 [7] - 国内黄金期货主力合约价格下跌0.59% 连续第二个交易日调整 [7] - CXO概念板块走低 睿智医药跌6.80% 河化股份 泓博医药等跌幅居前 [7]

海口市宏观经济分析 - 2024年海口市GDP达2470.63亿元，同比增长4.0%，其中第三产业增加值1935.99亿元（占比78.4%），增速5.3%领先其他产业 [2] - 工业结构分化明显：2024年规上工业总产值903.18亿元（同比-0.1%），石油开采（+9.2%）、烟草（+3.4%）、电力（+5.6%）三大行业增长，但汽车制造业（-45.5%）等六行业下滑 [4] - 固定资产投资增速放缓至1.5%，第三产业投资增长2.4%成为主要拉动，新开工项目数量同比大增50.6% [6] 科技创新投入 - 2023年R&D经费投入43.37亿元（同比+23.8%），占全省48.3%，投入强度1.84%同比提升0.2个百分点 [8] - 高新技术产业增加值416.43亿元（2023年占GDP17.7%），形成"双核多园"发展格局，2024年保持增长 [22][24] 四大主导产业表现 - 旅游业：2024年接待游客2610.13万人次（+7.4%），旅游收入433.74亿元（+10.2%），构建"双城两带三区"空间布局 [14][16] - 现代服务业：2023年增加值889.47亿元（占GDP37.7%），形成"一轴两带三圈多点"空间格局，江东新区总部经济区为核心载体 [18][20] - 热带特色高效农业：2023年增加值81.01亿元（占GDP3.4%），打造"一区十园三集群一强镇"布局，拥有全国最大荔枝早熟基地等 [26][28] 产业升级与新质生产力 - 四大主导产业增加值占GDP比重达73.4%，较上年提升4.2个百分点，集成电路、生物医药等新兴领域快速发展 [12] - 推动"乐城研用+海口生产"医药闭环模式，航芯、恒鑫等标志性项目投产，布局人工智能、低空经济等未来产业 [12][30] - 上市公司集群涵盖农业（京粮控股）、汽车（海马汽车）、医药（普利制药）等关键领域，联动省属国企形成产业链生态 [1]

报告核心观点 - 对蜜雪集团、迈克生物、爱博医疗、杭州银行、BOSS直聘等公司进行分析并给出投资建议，同时对宏观与策略、金融工程等方面进行研究和市场走势分析 [3][6][24] 宏观与策略 固定收益专题研究 - 5月贸易摩擦缓和，降准降息落地，避险情绪降温；利率债短期限品种收益率下行，长期限品种收益率上行；信用债信用利差收窄；违约金额降至今年以来最低 [6] - 美国制造业景气回升，新增就业保持韧性，通胀低位企稳且通胀预期有所回升；欧元区通胀低位企稳，日本经济景气回升 [6] - 4月基于生产法测算的月度GDP同比增速约为5.1%，较3月回落0.8个百分点，仍高于全年目标；工业、服务业、建筑业生产增速均回落，但工业生产增速处历史高位；4月消费、投资、出口增速均下行，出口增速处历史高位，消费和投资增速偏低；5月国信高频宏观扩散指数B底部震荡，表现略逊于历史平均；5月国内CPI和PPI同比降幅或均扩大 [6] - 5月7日央行降准50BP，调降7天逆回购利率10BP至1.4%；5月20日调降1年期和5年期LPR10BP [6] - 关注商业银行二永债波动规律研究 [6] - 预计短期债市焦点回到国内二季度经济数据，随着政策托底效应减弱，债市收益率下行概率更大 [6] 行业与公司 蜜雪集团 - 蜜雪集团是现制茶饮NO.1，下沉与加盟标杆，2024年底全球门店数达46479家，2024年营收248.3亿元/+22.3%，归母净利润44.4亿元/+41.4%，收入/利润CAGR（2021 - 2024年）达33.9%/32.4%，商品销售是创收核心，创始人兄弟持股83% [7] - 2025年现制茶饮市场规模约3109亿元，2023 - 2028年复合增速约19.7%；2023年CR5为49%，蜜雪冰城份额占20.2%居首；茶饮出海东南亚是首选，蜜雪冰城2023年出杯量市占率约19.5% [8] - 成长公式为单店创收*门店规模*供应链赋能，预计2025 - 2027年单店GMV为145.4/149.3/152.7万元，增速4.8%/2.7%/2.3%，单店商品销售创收为58.4/60.0/61.4万元；预计2025 - 2027年门店分别净增7700/8855/8930家；预计2025 - 2027年毛利率稳中有增分别为32.5%/32.6%/32.7% [9] - 5年期维度测算，蜜雪集团门店规模有望达10万家，中性偏乐观假设下2030年蜜雪集团收入/归母净利润有望达645/119亿元，IP商业化成长值得期待 [10] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为55.4/66.5/78.3亿元，同增24.8%/20.1%/17.7%，给予2025年PE目标38 - 40x，对应未来1年合理RMB市值区间为2104 - 2215亿，较现价有14.3 - 20.3%的涨幅空间，首次覆盖给予“优于大市”评级 [10] 迈克生物 - 2024年公司营收25.49亿（-11.98%），归母净利润1.27亿（-59.44%），2025年一季度营收5.10亿（-17.22%），归母净利润0.24亿（-80.09%），公司处于市场调整投入期和集采政策实施过渡期，近年着力代理业务剥离与自主产品聚焦 [11] - 2024年代理产品收入6.12亿（-37.64%），自主产品收入19.13亿（+1.75%）；2024年海外收入为1.62亿，同比增长59.21%，推进全球化营销网络和本土化制造 [12] - 2024年公司综合毛利率为55.1%（-0.2pp），2025Q1毛利率回升至56.8%；2024年销售费用小幅下降约1%，管理费用下降约10%，财务费用同比下降约30%；研发费用率12.7%（+1.5pp） [13] - 预计2025 - 27年归母净利润2.73/3.54/4.24亿，同比增速115.2%/29.7%/19.8%；摊薄EPS = 0.45/0.58/0.69元，当前股价对应PE = 26/20/17x，维持“优于大市” [14] 爱博医疗 - 2024年公司营收14.10亿（+48.24%），归母净利润3.88亿（+27.77%）；2025Q1收入3.57亿（+15.07%），归母净利润0.93亿（-10.05%），视力保健业务处于培育期 [16] - 人工晶体收入5.88亿（+17.66%），销量同比增长44.93%；“普诺瞳”角膜塑形镜收入2.36亿（+8.03%），销量同比增长2.40%；隐形眼镜收入4.26亿（+211.84%），销量同比增长241.11% [17] - 2024年毛利率为66.23%（-9.78pp），净利率为27.45%（-2.62pp），2025Q1净利率为25.14%环比提升；有晶体眼人工晶状体（PR）已于2025年1月获批上市 [18] - 预计2025 - 27年归母净利润为4.69/5.78/7.17亿，同比增长20.7%/23.4%/23.9%，当前股价对应PE为30.7/24.8/20.1X，维持“优于大市”评级 [19] 杭州银行 - 2025年5月26日晚间，“杭银转债”触发有条件赎回条款，将夯实核心资本 [19] - 公司治理机制和区域经济优势明显，高成长属性价值彰显，具备短期催化和中长期高成长优质标的双重逻辑，维持“优于大市”评级 [19] BOSS直聘 - 25Q1公司营业收入19.2亿元，同比+13%，环比+19%；现金账单收入为21.8亿元，同比+6%，环比+19%；本季度毛利率为83.8%，同比+1pct，环比+1pct；经调整净利润7.6亿元，同比+44%，经调整净利润率40%，同比+9pct，环比持平 [20] - 公司维持全年的Non - GAAP营业利润为30亿预期，预计利润率后续季度持续提升 [21] - 2025Q1平台MAU5760万，同比+24%，环比+9%；累计12个月付费企业数640万，同比+12%，环比+5%；ARRPU值（累计12个月）为1170元，同比增长6%；1 - 4月平均新增发布职位数同比涨了17% [23] - 公司围绕AI技术深化应用，扩大AI用户测试规模和渗透率 [24] - 维持利润预期，预计25 - 27年经调整利润33.5/43.1/52.7亿元，同比增长24%/29%/22%，对应PE值19/15/12x，维持“优于大市”评级 [24] 金融工程 金融工程日报 - 2025年5月27日A股震荡走低，大部分指数下跌，中证2000指数、北证50指数、沪深300价值指数表现较好；医药、商贸零售等行业表现较好，有色金属、电子等行业表现较差；黄酒、虫害防治等概念表现较好，黄金精选、液态金属等概念表现较差 [24] - 当日市场情绪较为高涨，收盘时有95只股票涨停，有5只股票跌停；昨日涨停股票今日收盘收益为3.82%，昨日跌停股票今日收盘收益为0.77%；今日封板率74%，较前日提升2%，连板率41%，较前日提升9% [25] - 截至2025年5月26日两融余额为18059亿元，两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为8.2% [25] - 2025年5月26日创50ETF富国溢价较多，沪港深300ETF折价较多；当日大宗交易成交金额为14亿元，折价率为4.03%；当日上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约年化贴水率分别处于近一年来16%、13%、10%、11%分位点 [26] - 近一周内安杰思等被较多机构调研，2025年5月27日龙虎榜数据中，星徽股份等机构专用席位净流入较多，新天地等机构专用席位净流出较多；格力博等陆股通净流入较多，百利电气等陆股通净流出较多 [27] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价774.98，涨跌幅-0.51%；白银收盘价8235.00，涨跌幅-0.21%等多种商品期货数据 [29] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数等全球多个股票市场指数的最新收盘价、1日、1周、1个月、3个月、12个月涨跌幅及30天波动率数据 [33] 沪深港通资金流入流出 - 展示沪深港通资金流入流出前十股票相关数据 [34] A股资金流入流出 - A股资金流入流出前十股票相关数据，部分流入流出资金无数据 [35] 港股资金流入流出 - 港股资金流入流出前十股票相关数据 [36]

创始人背景与创业理念 - 创始人徐柏鹤拥有15年服装行业经验，对产品品质有近乎偏执的追求，后将"完美主义"理念复制到现制茶饮行业[6] - 商业理念强调创造价值而非赌博，立志将柠檬向右打造成可延续20-30年的长期事业[6] - 创业风格融合传统企业家的沉稳与年轻创业者的不羁，注重产品品质而非快速扩张[6][14] 产品研发与品质控制 - 全国唯一使用三种柠檬(泰国香水柠檬、越南香水柠檬、海南黄柠檬)调配的茶饮品牌，以解决季节性风味差异问题[7] - 拥有400亩自建柠檬果园，采用50%摘果率，剩余果实发酵为天然肥料[7] - 仅使用传统窨花工艺而非现代调香技术，需经历五日"拌花-烘干-筛花"繁复工序[12] - 坚持手工摇制而非自动化设备，以避免茶汤沉淀导致口感不均[13] - 产品标准化程度目前仅达80%满意度，SOP需随季节、产地变化不断调整[11] 门店扩张策略 - 创立5年仅开300家门店，远低于行业头部品牌年均数百店的扩张速度[14] - 2021年疫情期间"抄底"上海市场，抢占核心商圈和地铁枢纽等高流量点位[15] - 成都市场试水失败后，确立新城市开店需满足团队建设、仓储配套等前置条件[16][18] - 采用全托管加盟模式，仅接受具备商业资源的加盟商，避免"小白"加盟[18] 品牌发展战略 - 拒绝资本介入，避免对赌协议和扩张压力，保持供应链和运营稳定性[20] - 对标行业"常青树"CoCo都可和一点点，注重产品品质和供应链建设[19] - 通过巡店严格把控操作细节，创新推出"试饮小杯"服务提升客户满意度[22] - 创始人每日进行2小时直播，直接获取消费者反馈，复购率达42%[22] - 产品定价19元/杯，获得全国好评榜第一名[22]

用户消费场景 - 奶茶消费分为自饮场景和社交场景 自饮场景中用户独立决策 注重个人偏好和购买便利性 社交场景中组局者对品牌选择影响力大 多杯购买为主 [3][4] - 自饮场景下品牌争夺高密度人流聚集地 如商业街和网红点 社交场景在办公区尤为明显 下午14:00-16:00是外卖点单高峰 [3][6] - 自饮场景价格带集中在10-15元 社交场景容忍度更高 溢价可达15-30元 适合中高端品牌 [9][10] 竞品分析 - 自饮场景中奶茶与RTD饮料形成跨品类竞争 RTD价格区间2-6元 奶茶价格天花板作用明显 [9][12] - 社交场景竞品更复杂 包括公司福利饮料和新下午茶形式 产品话题性和IP联名影响决策 [10][11] - 5-10元价格区间是高端RTD与低端奶茶竞争关键带 蜜雪冰城凭借4.5万家店规模占据优势 [12] 产品结构 - 奶茶兼具产品属性和服务属性 现制特点提升溢价但外卖销售使其偏向产品化 易引发同质化竞争 [16][18] - 增加服务属性如空间体验可提高溢价 但需求小众化 奈雪等品牌因此陷入发展瓶颈 [19][20] - 瑞幸通过咖啡饮料化+外卖杠杆放大产品属性 反超星巴克 证明大众化产品趋向产品化 [19] 茶文化与咖啡文化 - 奶茶与茶/咖啡文化无本质关联 国内消费更趋向高端饮料 文化概念仅PR价值 [25][28] - 咖啡文化在国内缺乏社会共识 产品饮料化是必然 三顿半困境与瑞幸增长形成对比 [25][26] - 出海时东南亚市场兼容性好 欧美市场需弱化茶文化强调饮料属性 [28] 产品延伸 - 品牌延伸遵循先内后外原则 奶茶用户更关注产品长度(新口味)而非宽度(跨品类) [31][33] - 瑞幸因咖啡新品瓶颈推出轻乳茶 首周销售1000万杯 寻求第二增长曲线 [33] - 奈雪推出烘焙违反延伸原则 非咖啡产品在星巴克占比低预示其策略风险 [34] 用户消费习惯 - 奶茶消费属多样化类型 用户热衷尝鲜 2024年行业上新2690款 日均7.4款 [39][40] - 品牌通过果蔬(89种)和制茶工艺创新提升产品层次感 开发压力居行业前列 [40] - 用户逐渐形成品牌信任清单 新品同质化加速迫使品牌以更快上新保持竞争力 [41] 品牌联名策略 - 2024年12个主要品牌联名149次 瑞幸以22次领跑 平均每2.4天一次联名 [42] - 联名帮助品牌激活模糊区用户 但IP影响力碎片化 难构建清晰品牌认知 [48][49] - 一线城市接受区比例更高 因职场文化强化社交场景需求 [48] 喜茶发展分析 - 早期稀缺性带来社交价值 排队现象创造标签价值 现回归功能消费导致溢价能力下降 [51] - 通过联名修补价值缺口 但调性IP偏小众 与下沉策略形成割裂感 [52] - 需明确"喜茶=？"的记忆钉 模糊价值观难以支撑差异化 [53] 复购与会员制 - 奶茶属低价格段相对高价产品 用户易被竞品吸引 复购稳定性差 [54] - 会员制本质是用户分层管理 需运营体系从获客转向留客 目前行业尚处探索阶段 [55][56] - 2026年可能成为茶饮会员化关键节点 [56] 局域经济模式 - 奶茶店属典型局域经济 外卖扩大配送范围但基础模式固定 单店营收存在天花板 [57] - 喜茶早期水果现制导致低效 预处理后效率提升但口碑受损 瑞幸高产品化降低操作难度 [58] - 茶颜悦色长沙模式成功因高密度覆盖 外拓后单店效率问题凸显 [62] 门店竞争格局 - 霸王茶姬83%门店与瑞幸300米内重合 面临瑞幸轻乳茶系列直接竞争 [64] - 古茗与蜜雪冰城74.8%门店300米内重合 通过快速上新(年80+款)寻求差异化 [65] - 瑞幸56.8%门店与蜜雪300米内重合 显示双方在1-3线城市渗透率超预期 [65]

今年以来，A股新消费板块热点层出不穷，"谷子经济"、宠物、潮玩等新兴领域备受瞩目。近10天时间 内，就有包括中信建投、华福证券、国金证券等在内的券商举办了消费行业主题策略会，足见市场对新 消费的高度关注与热情。 新消费趋势的兴起，为我国市场带来了前所未有的新机遇。对于企业而言，谁能够敏锐捕捉消费者需求 变化，不断创新产品和服务，打造独特品牌文化，谁就将在激烈的市场竞争中脱颖而出。以现制茶饮行 业为例，一些品牌通过推出特色口味的茶饮、举办主题活动、打造网红门店等方式，吸引了大量消费 者，迅速扩大了市场份额。同时，新消费的发展也带动了相关产业链的升级和发展，从原材料供应、生 产制造到销售渠道、售后服务等各个环节，都迎来了新的发展机遇。 从资本市场层面来看，消费板块灵敏地"嗅"到了市场机遇，热度持续攀升。这从各大券商发布的研报数 据中可见一斑。在同花顺iFinD以"消费"为标题关键词搜索发现，仅上周各券商就发布了近百份相关研 报，其中不少与新消费有关。 对于投资者来说，新消费板块无疑是一片充满机遇的"蓝海"。众多投资者的关注和资金涌入，推动了新 消费板块在A股市场上的持续走强。在投资新消费板块时，投资者需要具备敏锐 ...

公司回应与股东会决议 - 董事长钟睒睒明确表示公司所有产品无法代工 因水源依赖度高且生产系统高度定制化 涉及管线铺设 原水处理 灌装设备等复杂标准流程 [1] - 股东大会通过全部提案 出席股东持有89.84亿股 占总表决权股份79.88% 批准派发每股0.76元末期股息 总计85.47亿元 [1] 财务业绩表现 - 2024年营收428.96亿元 同比微增0.5% 净利润121.23亿元 同比增0.4% [2] - 包装饮用水收益159.52亿元 同比下滑21.3% 占比从47.5%降至37.2% 茶饮料收益167.45亿元 同比大增32.3% 占比提升至39% [2] - 公司称包装饮用水市占率经历三个月下滑但仍保持行业第一 品牌形象遭受历史性考验 [2] 资本市场数据 - 5月21日收盘价38.55港元/股 微跌0.13% 总市值4336亿港元 [2] - 当日成交额1.72亿港元 成交量446.74万股 市盈率(TTM)33.1倍 市净率12.43倍 [3] - 自由流通股本18亿股 流通值1941亿港元 股息率2.13% [3] 企业基本信息 - 成立于1996年9月 注册资本11.25亿元 法定代表人钟睒睒 经营范围涵盖天然水 饮料及包装瓶生产销售等 [4] - 直接对外投资76家企业 间接控制80余家企业 分支机构近20家 其中64家对外投资企业处于开业状态 [4][5] - 拥有数百项专利 主要为外观设计和实用新型 涉及饮用设备 抽水泵 瓶盖等产品 [5]

公司动态与回应 - 公司董事长钟睒睒回应代工传闻，表示所有产品无法代工，因水源地依赖和生产系统高度定制 [3] - 2024年年度股东大会上所有提案均获通过，出席会议股东持有89.84亿股，表决权股份占比79.882042% [3] - 批准派发每股0.76元末期股息，共计派发约85.47亿元 [3] 财务表现 - 2024年营收428.96亿元，同比增长0.5%；净利润121.23亿元，同比增加0.4% [4] - 包装饮用水产品收益159.52亿元，同比下降21.3%，占总收益比例从47.5%降至37.2% [4] - 茶饮料产品收益167.45亿元，同比增长32.3%，占总收益39% [4] - 截至5月21日收盘价38.55港元/股，总市值4336亿港元，市盈率33.1 [5][6] 业务结构 - 茶饮料板块（天然水和东方树叶）成为营收主力 [4] - 包装饮用水市占率经历三个月下滑但仍保持市场第一 [4] 公司基本信息 - 成立于1996年9月，注册资本约11.25亿元人民币 [6] - 法定代表人钟睒睒，经营范围包括天然水、饮料及包装瓶的生产销售等 [6] - 直接对外投资76家企业，拥有80余家企业的实控权 [7] - 已设立近20家分支机构，目前8家开业 [7] - 申请数百项专利，主要涉及饮用设备、抽水泵、瓶盖等产品 [8]

市场表现 - 5月21日三大指数集体上涨 上证指数报3393 49点涨0 39% 深成指报10303 99点涨0 53% 创业板指报2068 65点涨0 99% 全市场超1600只股票上涨 [3][4] - 北证50指数表现突出 上涨19 15点涨幅1 30% 科创50微涨0 11% 万得全A上涨0 21% [4] - 盘面热点集中在固态电池 创新药 煤炭和黄金板块 可控核聚变和军工概念回调 [6] 黄金行业 - A股黄金概念股强势领涨 曼卡龙涨逾10% 晓程科技涨8% 潮宏基 紫金矿业 萃华珠宝涨超4% [8][9] - 港股黄金股同步走强 珠峰黄金涨超14% 赤峰黄金涨8% 老铺黄金涨7% 紫金矿业和招金矿业涨6% [9][10] - 现货黄金突破3300美元大关 为5月9日以来首次 伦敦金现价达3307 170美元 当日涨幅0 54% [10][11] - 4月社零数据显示 限额以上金银珠宝品类同比增长25 3% 增速快速提升 [11] 机构观点 - 方正证券认为黄金短期可能因获利了结出现回调 但中长期在美元信用下降和美联储降息背景下将维持上行趋势 [12] - 中信证券指出黄金珠宝行业进入存量竞争阶段 设计力和品牌力成为关键 高端化和轻量化是主要趋势 [12] - 中国银河证券关注现制茶饮行业 平台补贴推动订单激增 加盟商盈利改善 客单价有望持续提升 [14] - 天风证券看好银行板块 认为净息差下行有限 公募新规将提升低估值银行股吸引力 [14] - 华泰证券推荐核心城市储备充足的"三好"地产股及分红稳健的物管公司 [14]