报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕经济增长、通货膨胀两方面展开分析，经济增长方面生产端部分开工率下滑，需求端部分指标环比改善且钢材去库加速；通货膨胀方面CPI猪价跌势放缓、农产品价格指数温和上涨，PPI油价弱势下跌、铜铝上涨且工业品价格环比多数下跌 [1][2][4] 各目录总结 经济增长：供给端减产加速钢材去库 生产：电厂日耗增量有限 - 电厂日耗增量有限，11月25日6大发电集团平均日耗79.3万吨较11月18日降1.3%，11月18日南方八省电厂日耗186万吨较11月11日升3.3%，后续沿海电厂日耗有望回升 [4][11] - 高炉开工率月内持续回落，11月21日全国高炉开工率82.2%较11月14日降0.6个百分点，产能利用率88.6%降0.3个百分点，唐山钢厂高炉开工率91.2%持平，因终端需求回落钢厂主动减产 [15] - 轮胎开工率下滑，11月20日汽车全钢胎开工率61.3%较11月13日降3.2个百分点，半钢胎开工率71.1%降2.6个百分点，因轮胎渠道走货慢工厂检修；江浙地区织机开工率继续回落，11月20日下游织机开工率67.7%较11月13日降0.3个百分点 [17] 需求：供给端减产加速钢材去库 - 30城新房销量环比改善，11月1 - 25日30大中城市商品房日均销售面积24.3万平方米较10月同期升11.9%，但较去年同期等仍下降，分区域一线、二线和三线城市销售面积同比分别降45.1%、22.4%、27.4% [23] - 车市零售逐周改善，11月零售同比降11%，第三周零售日均7.1万辆同比降7%环比10月同期升7%，今年累计零售同比升6%；11月批发同比降8%，第三周批发日均9.5万辆同比升2%环比10月同期降0.1%，今年累计批发同比升11% [27] - 钢价窄幅震荡，11月25日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较11月18日分别涨0.6%、跌0.3%、涨1.5%、跌0.1%，11月以来库存有加快下降迹象，11月21日五大钢材品种库存1029.4万吨较11月14日降32.0万吨 [32] - 水泥价格持稳，11月25日全国水泥价格指数较11月18日持稳，华东和长江地区降0.7%，全国水泥市场进入淡季，价格同比跌幅走阔，11月以来均价环比跌0.5%同比跌23.2% [33] - 玻璃价格震荡偏强，11月26日玻璃活跃期货合约价报1026元/吨较11月19日涨1.1%，11月以来环比跌6.9%同比跌19.1% [38] - 集运运价指数近跌远涨，11月21日CCFI指数较11月14日涨2.6%，SCFI指数跌4.0%，美西线运价跌幅大，预计12月中下旬至明年1月春节前货量才有回升可能，11月以来CCFI指数同比跌23.5%环比涨9.1%，SCFI指数同比跌35.9%环比涨6.7% [40] 通货膨胀：猪价跌势放缓 CPI：猪价跌势放缓 - 猪价跌势放缓，11月26日猪肉平均批发价17.9元/公斤较11月19日跌0.3%，生产端出栏节奏平稳，消费端腌腊需求增加，11月以来环比跌0.6%同比跌24.8% [46] - 农产品价格指数温和上涨，11月26日较11月18日涨0.6%，分品种水果>蔬菜>羊肉>猪肉>鸡蛋>鸡肉>牛肉，11月以来同比涨2.2%环比涨4.2% [53] PPI：油价弱势下跌 - 油价弱势下跌，11月25日布伦特和WTI原油现货价报63.2和58.0美元/桶较11月18日分别跌0.6%和4.6%，因市场担忧俄罗斯原油重返国际市场，11月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别跌1.9%和0.8%，同比分别跌14.5%和14.3% [56] - 铜铝上涨，11月25日LME3月铜价和铝价较11月18日分别涨1.5%和1.0%，11月以来LME3月铜价环比涨0.6%同比涨17.2%，铝价环比涨2.2%同比涨9.0%；国内商品指数环比跌幅收窄，11月25日南华工业品指数较11月18日跌0.6%，CRB指数跌0.7%，11月以来南华商品指数环比跌0.7%同比跌7.2%，CRB指数环比跌0.9%同比涨0.1% [61] - 工业品价格环比多数下跌，11月以来动力煤、线材价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，玻璃、热轧板跌幅居前，本周焦煤焦炭转跌；同比跌幅多数收敛，水泥、玻璃价格同比跌幅走阔 [63]

垒知集团11月26日公告，公司股票交易价格连续3个交易日（2025年11月24日、2025年11月25日、2025 年11月26日）收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，属于股票交易异常波动情形。 经核实，近期公 司经营情况及内外部经营环境不存在发生或预计将发生重大变化的情形；公司、公司控股股东不存在关 于本公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。 ...

格隆汇11月26日丨北新建材(000786.SZ)公布，经北新集团建材股份有限公司于2022年4月29日召开的第 七届董事会第一次临时会议审议通过，公司全资子公司北新防水有限公司（简称"北新防水"）于2022年 4月29日与重庆智行达知企业管理合伙企业（有限合伙）（现更名为"河北裕秀企业管理合伙企业 <有限 合伙> "，简称"河北裕秀"）、北京远大洪雨防水材料有限责任公司（简称"北京远大洪雨"）及重庆欣 兮智延企业管理合伙企业（有限合伙）（现更名为"河北元昌企业管理合伙企业 <有限合伙> "，简称"河 北元昌"）签署协议，约定以受让股权及增资方式取得远大洪雨（唐山）防水材料有限公司（简称"唐山 远大洪雨"）70%股权，以受让股权方式取得远大洪雨（宿州）建材科技有限公司（简称"宿州远大洪 雨"）70%股权，上述交易文件签署后各方未实际履行。为落实公司"一体两翼"战略，补强华北区域市 场份额，优化产业布局，北新防水拟重新启动上述交易，与河北裕秀、北京远大洪雨、河北元昌、孙智 宁等相关方重新签署《关于远大洪雨（唐山）防水材料有限公司的 股权转让协议》和《关于远大洪雨 （宿州）建材科技有限公司的股权转让协议》。根据该 ...

北新建材11月26日公告，公司及其各级子公司拟使用任一时点合计不超过80亿元人民币的闲置自有资金 进行委托理财，在确保资金安全性和流动性的基础上实现资金的保值增值。在80亿元人民币的额度内 （含委托理财投资的收益进行再投资的相关金额），公司及其各级子公司可共同滚动使用。 ...

天眼查App显示，近日，四川迈鸿建材有限公司成立，法定代表人为陈华西，注册资本5万人民币，经 营范围为一般项目：建筑材料销售；建筑装饰材料销售；建筑砌块销售；密封用填料销售；保温材料销 售；水泥制品销售；砼结构构件销售；非金属矿及制品销售；机械设备租赁；建筑工程机械与设备租 赁；园林绿化工程施工；劳务服务（不含劳务派遣）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自 主开展经营活动）许可项目：道路货物运输（不含危险货物）；建筑劳务分包。（依法须经批准的项 目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）（涉及 国家规定实施准入特别管理措施的除外）。 ...

公司基本信息 - 泸州市江阳区晶瑞建材经营部于近日成立 [1] - 公司法定代表人为曾晶 [1] - 公司注册资本为6万人民币 [1] - 公司性质为个体工商户 [1] 公司经营范围 - 主营业务为建筑材料销售，包括水泥制品、建筑砌块、轻质建筑材料、砖瓦、门窗等 [1] - 业务涵盖建筑用石加工以及建筑装饰材料销售 [1] - 提供五金产品批发和室内木门窗安装服务 [1] - 经营范围内包含劳务服务（不含劳务派遣） [1]

（记者 曾健辉） 截至发稿，韩建河山市值为22亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——国开行辟谣的"人民资产"是什么？记者实探：号称投资600元80天赚8万 元！一位投资人的女儿：劝不住她，警察都拦不住 每经AI快讯，韩建河山（SH 603616，收盘价：5.63元）11月26日晚间发布公告称，截至本公告披露 日，上市公司及其控股子公司对外担保总额为4000万元（含对子公司担保额度3000万元及已扣减本次解 除担保金额），占公司最近一期经审计的净资产的17.25%，上市公司为子公司已实际提供担保金额为 1000万元，占公司最近一期经审计的净资产4.31%。 2024年1至12月份，韩建河山的营业收入构成为：建材占比77.76%，环保行业占比21.96%，其他业务占 比0.28%。 ...

公司基本信息 - 公司名称为深圳市颐禾建材有限公司，于近日成立 [1] - 法定代表人为王凡 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括建筑材料、建筑装饰材料、建筑用钢筋、水泥制品、金属材料等产品的销售 [1] - 业务涵盖建筑用石加工以及电线、电缆经营 [1] - 涉及金属材料制造和日用木制品销售 [1] - 提供机械设备与办公设备的销售及租赁服务，以及通用的租赁服务（不含许可类租赁服务） [1] - 兼营五金产品零售、消防器材销售、泵及真空设备销售以及生态环境材料销售 [1] - 包含国内贸易代理业务 [1]

公司基本信息 - 湖南盛基建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘涛睿 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为非金属矿物制品制造、水泥制品制造、化工产品生产（不含许可类化工产品） [1] - 公司业务包括非金属矿及制品销售、建筑材料销售、水泥制品销售、化工产品销售（不含许可类化工产品） [1] - 公司提供建筑工程机械与设备租赁、机械设备租赁、机械设备销售、金属制品销售等服务 [1]

市场整体表现 - 沪深两市成交额达1.81万亿元，较上一交易日放量844亿元 [1] - 沪指上涨0.87%，深成指上涨1.53%，创业板指上涨1.77% [1] - 游戏、AI应用、CPO、贵金属等板块涨幅居前，军工装备、养殖等板块跌幅居前 [1] 锂电行业展望 - 锂电行业底部反转趋势显现，新一轮上行周期启动，储能需求有望成为核心推动力 [2] - 固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 [2] - 投资主线包括储能需求超预期带动板块反转、固态电池与钠电池等新技术产业化突破、政策加码下充电桩建设回暖 [2] 航天军工行业展望 - 行业预计将由“量”的增值转向“质”的提升，新型四代装备或成为建设重点 [3] - 新域新质作战力量如无人机攻防、地面无人装备、军用AI等方向有望实现规模化发展 [3] - 军贸市场和技术转化应用带来广阔空间，关注商业航天、低空经济、国产大飞机等领域 [3] 建材行业策略 - 传统建材在“反内卷”政策推进下，水泥、玻璃等市场良性竞争秩序重塑，供需格局向好 [4] - 新能源、电子、算力等新兴产业推动高性能玻纤等新材料需求，龙头企业将受益 [4] - 地产存量时代叠加新型城镇化，存量房翻新、城市旧改等需求释放，利好消费建材龙头 [4]