报告行业投资评级 - 铜：无明确评级 [1] - 铝：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 氧化铝：无明确评级 [1] - 铸造铝合金：无明确评级 [1] - 锌：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 镍及不锈钢：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锡：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 碳酸锂：无明确评级 [1] - 工业硅：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 多晶硅：无明确评级 [1] 报告的核心观点 - 对各有色金属品种进行了市场分析并给出投资建议，涉及铜、铝、氧化铝等多个品种，分析包括价格、库存、供需等方面情况 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周四沪铜增仓、主力换月至2603合约，上海铜贴水扩至125元，SMM社库周内增加1.96万吨至27.38万吨，前期2602期权10.4万卖看涨、9.8万买看跌组合策略仍可持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝回落，华东、中原、华南现货贴水略收窄，铝棒加工费维持负值，国内铝基本面不佳但2026年有短缺预期，短期资金助推沪铝冲击历史高点，波动率高，投机需谨慎，吨铝利润飙升至8000元附近，铝厂可考虑卖出保值；保太ADC12现货报价下调200元至23100元，废铝偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调，铸造铝合金与沪铝价差季节性表现弱于往年；国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现，平衡持续过剩，按几内亚一季度矿石长单价格下调5美元估算，晋豫平均现金成本将降至2600元附近，氧化铝现货承压，期货盘面上涨后基差走低，上涨持续性较弱 [3] 锌 - 日内多头高位减仓，沪锌加权持仓下降7751手，主力跌1.36%，锌价未达下游心理价位，下游刚需采购为主，现货成交清淡，SMM锌库存走高至11.85万吨；2026年消费适度前置预期强，需求或淡季不淡，1月TC进一步走低，锌下方成本支撑仍偏强，但矿处于增产周期，实际需求未明显好转情况下，沪锌在2.45万元/吨以下压力较大，短线以2.32 - 2.45万元/吨区间震荡看待，波段参与 [4] 镍及不锈钢 - 沪镍暴跌，市场交投活跃，上游钢厂与代理商挺价，部分代理惜售，贸易商让利出货，下游部分刚需入场，304系成交改善；不锈钢产品重新被纳入出口许可证管理，抢出口窗口影响下社会库存去化加速；高镍铁报价反弹，纯镍库存增600吨至5.9万吨、镍铁库存下降千吨至2.93万吨，不锈钢库存降2万吨至87.3万吨，镍市陷入震荡 [7] 锡 - 沪锡下调，加权指数收在35万以下，国内现锡35050元，对交割月实时贴水670元，市场关注期货仓单变动对现货供求的影响，1月印尼出口锡锭呈季节性淡季特点，沪锡期权波动率高位，35万卖看涨期权可考虑持有到期 [8] 碳酸锂 - 锂价高位震荡，韧性强，市场交投活跃，上游锂盐厂惜售，散单出货有限，下游部分企业通过长协等渠道维持生产，少部分企业刚需采买，刚需采购缺口驱动现货成交小幅改善，价格中枢缓慢上移；市场总库存下降160吨至11万吨，冶炼厂库存降200吨至1.8万吨，下游库存降900吨至3.9万吨，贸易商增900吨至5.3万吨，总体去库速度放缓，主因下游去库慢，贸易商囤货信心足，中游环节库存偏高，现货端稍显支撑，澳矿报价维持强势 [9] 工业硅 - 工业硅期货大幅下跌，受多晶硅跌停情绪传导拖累，供应端1月产量预期环比下调约2万吨，需求端有机硅联合减排持续，开工率预计下滑，若多晶硅头部企业进一步减产，工业硅累库压力将加剧，市场短期受情绪与相关品种联动影响显著，基本面支撑不足，价格急跌后可能技术性反弹，供需双弱格局下预计整体走势承压偏弱 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货跌停，源于监管明确“反内卷”推进方式转变，市场对供给侧整合预期调整，叠加基本面偏弱致价格回调，现货层面产业链提价受终端需求疲软与高位库存制约，高价成交有限，后续行情可能技术性反弹，但监管导向与基本面双重约束下趋势性反弹面临压力 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜今日震荡走弱，午后跳水后触底回升，短期内外盘分歧加剧，宏观氛围冷却，资金获利了结意愿上升，产业弱现实施压，关注 10 万元关口多空博弈 [6] - 沪铝今日减仓下行，跌破 2.4 万关口，短期宏观氛围冷却、有色普跌，产业端弱现实，技术上面临 2021 年高点压力，多头了结意愿强 [7] - 沪镍今日增仓下行，较昨日收盘价跌超 1 万元/吨，短期宏观氛围冷却、有色普跌，反弹幅度大回调也大，产业过剩施压，但印尼方面消息使产业预期扭转，关注产业动态 [8] 按目录总结 产业动态 - 铜：1 月 8 日，Mysteel 电解铜社库 28.47 万吨，较元旦节前升 3.76 万吨；日内期铜跌超 1000 元/吨，点价情绪改善，但现货升贴水成交价格下跌，下游还盘情绪明显；SMM 库存自 12 月 4 日连续增加，铜市“价高库增”，截至 1 月 8 日累计增幅超 10 万吨，终端消费承压 [10] - 铝：2026 年 1 月 6 日佛山铝市冰火行情，SMM A00（佛山）铝价单日涨 610 元/吨，报 23860 元/吨，元旦后累计涨近 1500 元/吨，涨幅 6.7%；今日 φ120 铝棒（广东）加工费跌至 -80 元/吨，开年两交易日加工费进入负数区间，供需、成本端博弈激烈；1 月 8 日，Mysteel 电解铝社库 71.80 万吨，元旦节前累库 8.00 万吨 [11][12] - 镍：1 月 8 日印尼能矿部召开新闻发布会，能矿部长未披露 2026 年印尼镍矿 RKAB 审批具体数额，称仍在核算中，将根据冶炼企业总需求量调整 [13] 相关图表 - 铜：包含铜基差、上海电解铜社库、伦铜注销仓单比例、全球铜交易所库存、上期所仓单库存、月差、上期所库存与库存仓单等图表 [14][16][17] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [25][27][29] - 镍：包含镍基差、镍月差、LME 库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [37][39][41]

报告行业投资评级 - 铝单边谨慎偏多，氧化铝单边谨慎偏空，铝合金单边谨慎偏多，套利中性 [9] 报告的核心观点 - 电解铝供需矛盾变化不大，消费从旺季向淡季转变，绝对价格上涨打压消费，下游开工率和产量回落，铝锭库存累库快、现货贴水扩大，需关注超预期累库幅度，宏观方向向上预期不变，但要警惕情绪释放后的回调 [6] - 氧化铝供应过剩局面未改，库存增加，价格缺乏上涨动力，海外矿端供应过剩，关注矿价下调与国内冶炼减产博弈，有色商品情绪走强后氧化铝有卖出保值机会 [8] 各品种数据总结 铝 - 现货：2026年1月7日，华东A00铝价24140元/吨，较上一交易日变化230元/吨，升贴水-200元/吨；中原A00铝价23930元/吨，升贴水-410元/吨；佛山A00铝价24130元/吨，较上一交易日变化270元/吨，升贴水-205元/吨 [1] - 期货：2026年1月7日，沪铝主力合约开于24280元/吨，收于24360元/吨，较上一交易日变化285元/吨，最高价24750元/吨，最低价24065元/吨，成交639637手，持仓230895手 [2] - 库存：2026年1月7日，国内电解铝锭社会库存68.4万吨，较上一期变化1.5万吨，仓单库存87930吨，较上一交易日变化3726吨，LME铝库存501750吨，较上一交易日变化 -2500吨 [2] 氧化铝 - 现货：2026年1月7日，山西价格2655元/吨，山东价格2585元/吨，河南价格2680元/吨，广西价格2745元/吨，贵州价格2785元/吨，澳洲氧化铝FOB价格304美元/吨 [2] - 期货：2026年1月7日，氧化铝主力合约开于2822元/吨，收于2938元/吨，较上一交易日收盘价变化139元/吨，变化幅度4.97%，最高价2975元/吨，最低价2822元/吨，成交1854026手，持仓494082手 [2] 铝合金 - 价格：2026年1月7日，保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18300元/吨，环比昨日变化100元/吨；ADC12保太报价23300元/吨，环比昨日变化100元/吨 [3] - 库存：社会库存7.02万吨，厂内库存6.06万吨 [4] - 成本利润：理论总成本21880元/吨，理论利润120元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收低0.68%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 夜盘锌价收涨0.37%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 各品种期货表现及市场情况 - 铜：夜盘收低0.68%，国内前日期货收盘价105330元/吨，基差0元/吨，前日LME3月期收盘价12992美元/吨，LME现货升贴水2.98美元/吨，LME库存142550吨，日度变化-2775吨 [2] - 铝：国内前日期货收盘价24285元/吨，基差 -220元/吨，前日LME3月期收盘价3086美元/吨，LME现货升贴水 -22.70美元/吨，LME库存506750吨，日度变化 -2500吨 [2] - 锌：夜盘收涨0.37%，国内前日期货收盘价24275元/吨，基差175元/吨，前日LME3月期收盘价3195美元/吨，LME现货升贴水 -36.67美元/吨，LME库存105850吨，日度变化 -475吨 [2] - 镍：国内前日期货收盘价139410元/吨，基差 -6850元/吨，前日LME3月期收盘价17003美元/吨，LME现货升贴水 -175.35美元/吨，LME库存255354吨，日度变化72吨 [2] - 铅：国内前日期货收盘价17490元/吨，基差 -105元/吨，前日LME3月期收盘价2024美元/吨，LME现货升贴水 -38.60美元/吨，LME库存236900吨，日度变化 -2425吨 [2] - 锡：国内前日期货收盘价348170元/吨，基差 -14710元/吨，前日LME3月期收盘价42466美元/吨，LME现货升贴水 -65.00美元/吨，LME库存5415吨，日度变化0吨 [2]

沪铝市场表现 - 沪铝价格持续上涨，日内创逾四年新高，主力合约上涨3.29% [1] - 沪铝持仓数据显示空头增仓力度占据上风，净空仓扩大1.93万手，多空比刷新三个月低位 [1] 沪铜市场表现 - 沪铜价格高开高走，期价最高触及105490元，刷新上市高点，收盘主力合约大涨4.88% [1] - 沪铜持仓数据显示空头增仓力度更胜一筹，净空仓扩大至6万手，空头逢高布局意愿增强 [1] 有色金属板块整体情绪 - 有色板块多头情绪较浓，海外再传矿端干扰，非美地区铜库存不高，铜价重心继续上移，波动明显放大 [1] 主要商品期货持仓数据摘要 - 铝品种多头席位持仓69,706手，占比68.94%，空头席位持仓65,467手，占比64.75%，净多仓4,239手，多空比为1.0648 [3] - 铜品种多头席位持仓347,402手，占比50.97%，空头席位持仓407,976手，占比59.86%，净空仓60,574手，多空比为0.8515 [3] - 氧化铝品种多头席位持仓316,932手，占比47.24%，空头席位持仓400,813手，占比59.75%，净空仓83,881手，多空比为0.7907 [2] - 螺纹钢品种多头席位持仓1,289,306手，占比59.40%，空头席位持仓1,264,222手，占比58.24%，净多仓25,084手，多空比为1.0198 [2] - 铁矿石品种多头席位持仓609,287手，占比62.48%，空头席位持仓622,244手，占比63.81%，净空仓12,957手，多空比为0.9792 [2] - 热卷品种多头席位持仓1,131,176手，占比67.02%，空头席位持仓1,057,264手，占比62.64%，净多仓73,912手，多空比为1.0699 [3] - PTA品种多头席位持仓1,253,143手，占比64.74%，空头席位持仓1,281,121手，占比66.18%，净空仓27,978手，多空比为0.9782 [3] - 玉米品种多头席位持仓1,295,534手，占比69.61%，空头席位持仓1,492,751手，占比80.21%，净空仓197,217手，多空比为0.8679 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨1.28%再创历史新高，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量总体高增长，下游需求有差异，矿供应扰动致全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响 [2] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应延续紧张，冶炼产量总体高增长，下游电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，下游基建投资增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，供求总体差异不明显，关注市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价101,190元/吨，基差45元/吨，前日LME3月期收盘价13,088美元/吨，LME现货升贴水41.98美元/吨，LME库存145,325吨，日度变化-2,100吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价23,610元/吨，基差 -230元/吨，前日LME3月期收盘价3,090美元/吨，LME现货升贴水 -27.69美元/吨，LME库存509,250吨，日度变化 -2,500吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价23,800元/吨，基差165元/吨，前日LME3月期收盘价3,208美元/吨，LME现货升贴水 -36.30美元/吨，LME库存106,325吨，日度变化 -1,300吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价133,750元/吨，基差 -5,920元/吨，前日LME3月期收盘价17,290美元/吨，LME现货升贴水 -151.78美元/吨，LME库存255,282吨，日度变化120吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,375元/吨，基差 -75元/吨，前日LME3月期收盘价2,030美元/吨，LME现货升贴水 -45.52美元/吨，LME库存239,325吨，日度变化 -2,600吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价334,030元/吨，基差 -7,990元/吨，前日LME3月期收盘价42,560美元/吨，LME现货升贴水 -30.01美元/吨，LME库存5,415吨，日度变化 -5吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜建议长线持有；锌建议反弹后多单逢高止盈，企业卖出套保；铅、锡反弹承压；铝偏强；镍反弹回落；工业硅中长期逢高沽空；多晶硅高位调整后中长期偏强；碳酸锂偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：COMEX交易所01合约多头买入获取现货交易叠加地缘溢价，贵金属大涨；美国数据走低、官员表态利率前景、1月交割买入现货量较大、地缘事件升级等因素影响市场 [2] - 策略推荐：短期、中长期均维持涨势判断，白银短期支撑17700，黄金短期支撑980，2026年整体支撑强，长期做多逻辑不变 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜再创历史新高，伦铜拉涨超5%突破1万3关口 [6] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，智利铜矿罢工、国内工程延期加剧供应紧张，库存海外增国内也增，需求上高铜价抑制需求但新型需求预期向好 [6] - 策略推荐：中长期看好铜，短期沪铜关注【99500，105000】元/吨，伦铜关注【12800，13500】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌震荡偏强，重回2万4关口 [9] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，加工费降低，冶炼厂开工疲软，需求上传统领域拖累但新兴领域增长有望弥补缺口 [9] - 策略推荐：短期宏观和供应因素支撑锌价，需警惕回落风险，1月或宽幅震荡，建议多单逢高止盈，企业卖出套保，沪锌关注【23800，24200】，伦锌关注【3150，3250】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价延续走高，氧化铝低位企稳 [12] - 产业逻辑：电解铝产量增长、库存增加、需求下游开工率下降；氧化铝市场过剩，关注政策和减产动向 [13] - 策略推荐：沪铝短期止盈观望，注意库存变动，主力运行区间【22500 - 24500】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹回落，不锈钢反弹回落 [16] - 产业逻辑：镍方面印尼下调产量目标且有违规问题，库存维持高位；不锈钢终端消费淡季，库存下降，1月排产或走高 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢短期止盈观望，注意不锈钢库存变动，镍主力运行区间【125000 - 139000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605高开高走，涨超7% [19] - 产业逻辑：供应端产量小幅增长，需求有支撑但下游排产下滑，短期消息面利多，供应放量或不及预期，偏强运行 [20] - 策略推荐：高位运行【125000 - 135000】 [21]

报告行业投资评级 无相关内容 报告核心观点 - 沪铜高开高走持仓量上升，节后市场氛围好有色普涨，现货贴水转升水且电解铜社库上升，铜价再站10万关口资金涌入，上行动能强需关注前期高点压力 [6] - 沪铝早盘高开高走持仓量明显上升日内涨超3%，节后市场氛围好有色普涨，高铝价抑制下游消费产业被动跟随，电解铝社库明显上升，铝价强势受益于宏观宽松和铝代铜预期，节前铜铝比值高位回落，短期铝价逼近2.4万关口需关注技术压力 [7] - 沪镍冲高回落主力期价围绕13.4万一线窄幅震荡，日内持仓量持续上升，12月下旬以来因印尼政策预期供应预期下降，镍价从11万反弹至13万，短期增仓上行扭转颓势，沪镍位于2025年3月反弹高位有技术压力，多空博弈加剧 [8] 产业动态总结 铜 - 1月5日Mysteel国内市场电解铜现货库存27.14万吨，较29日增4.71万吨，较31日增2.43万吨 [10] 铝 - 1月5日Mysteel电解铝社库为70.30万吨，较29日上升6.50万吨，较25日上升9.10万吨 [10] 镍 - 1月5日SMM1电解镍价格133700 - 142600元/吨，平均价格138150元/吨，较上一交易日涨600元/吨；金川1电解镍主流现货升水报价区间为7000 - 7800元/吨，平均升水7400元/吨，较上一交易日跌200元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 200 - 300元/吨 [11] 相关图表总结 铜 - 包含铜基差、铜月差、上海电解铜社库、全球铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [12][14][15] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表 [25][27][29] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [37][39][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜昨夜价格下跌后今日回升，临近元旦假期资金了结致铜价跳水，今日宏观氛围回暖推动其反弹，产业采购意愿上升，短期关注10万关口压力 [6] - 沪铝昨夜震荡下行后今日反弹收复失地，持仓量下行，临近假期资金获利了结，高铝价抑制下游消费，社库上升，技术上关注5日均线支撑 [7] - 沪镍昨夜抗跌今日增仓上行，受宏观层面影响，12月下旬以来反弹由印尼政策预期主导，短期扭转颓势，可关注今年3月和去年10月高位压力 [8] 产业动态 铜 - 华北电解铜市场因下游放假或完成备货，需求未好转进入假期状态 [10] - 12月29日Mysteel电解铜社库为22.43万吨，较25日上升2.21万吨，较22日上升4.43万吨 [10] 铝 - 2026年1月1日起部分商品进口关税调整，未锻轧铝合金和铝废碎料关税未变 [10] - 12月29日Mysteel电解铝社库为63.80万吨，较25日上升2.60万吨，较22日上升5.00万吨 [10] 镍 - 12月30日SMM1电解镍平均价格132,550元/吨，较上一交易日涨850元/吨 [10] - 金川1电解镍平均升水7,250元/吨，较上一交易日涨50元/吨 [10] - 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -200 - 300元/吨 [10] 相关图表 铜 - 包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [11][12][13] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [24][26][28] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [36][42][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场各品种及宏观市场进行分析，给出各品种走势判断与投资策略，提示关注宏观数据和事件对市场的影响，认为短期市场或震荡反复，1月行情可保持乐观 [9][13][20] 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 周一贵金属市场暴跌，现货白银先涨后跌，带动其他贵金属同步下挫，国内外市场均受影响 [9] - 中国央行将从2026年1月1日起实施数字人民币行动方案，数字人民币钱包余额将计付利息 [9] - 12月29日起解放军东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警依法管控台岛及其附属岛屿 [10] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将对935项商品实施进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个 [10] - 1 - 11月国有企业营业总收入同比增长1%，利润总额同比下降3.1%，11月末资产负债率同比上升0.3个百分点 [10] - 市场监管总局部署2026年重点任务，加强反垄断等执法，强化多领域监管 [11] - 市场监管总局新规将委托生产食品行为纳入监管，禁止减轻或免除委托双方食品安全责任 [11] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：价格低位震荡偏弱，供应端压力大但成本有支撑，可在成本线附近轻仓试多 [13] - 玉米：价格反弹突破，供应端压力显现但需求端有支撑，关注回调后轻仓试多机会 [13] - 花生：价格承压震荡，供应有支撑需求待回暖，关注8000元附近压力 [13] - 生猪：价格企稳，临近元旦消费需求释放，存在弱反弹机会，月间价差反套为主 [13] - 鸡蛋：现货稳定，元旦涨价预期强，期货近月跟随现货偏强，月间反套继续持有 [13][15] - 棉花：价格冲高回调，供应有支撑需求良好，关注企稳后逢低买入机会 [14][15] 能源化工 - 烧碱：基本面过剩，区域价格或延续偏弱运行，关注市场情绪变化 [14] - 焦煤：口岸报价坚挺但成交清淡，焦炭提降，市场有降价预期，弱势震荡运行 [14] - 原木：价格窄幅震荡，供需矛盾不突出，建议区间操作 [14][15] - 纸浆：价格回调，供应有支撑但需求压制，建议观望 [15][16] - 双胶纸：价格上涨触及压力位，供需格局改善有限，不宜追高 [15][16] 有色金属 - 铜铝：市场氛围偏强，延续高位运行，需注意宏观风险 [16] - 氧化铝：基本面过剩，反弹需新的市场驱动 [16][17] 黑色金属 - 螺纹热卷：钢价上行动力不足，以区间震荡对待，螺纹钢3000 - 3200，热卷3200 - 3350 [17] - 铁合金：走势偏强，短期以偏多思路对待，但产业角度建议高位保值操作 [17][18] 新能源 - 碳酸锂：价格暴跌，供应有增长预期但需求谨慎，建议观望 [18] 期权金融 - 股指期权：A股三大指数涨跌不一，各股指期货及期权表现不同，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者做多波动率 [18][19] - 沪指：9连阳后上攻乏力，面临获利回吐和阻力加大问题，关注制造业PMI和美联储会议纪要，短期市场或震荡反复，1月行情可保持乐观 [19][20][21]