市场监管创新 - 公司深入贯彻"市场共管 服务共为 平安共建"精神 以法治思维引领市场监管创新 通过强化跨部门协作 深化数字化转型 加强许可证监管等多维度举措 持续筑牢烟草专卖防线 [1] - 积极构建"政府主导 部门联合 多方参与"的执法格局 与公安 市场监管 邮政等部门建立常态化协作机制 今年以来查处无证经营案件12起 劝退无证经营户11户 查获寄递物流案件100起(假烟95起 真烟5起) [2] - 成功收网"2.28"非法销售假冒伪劣卷烟案 扩大"9.01"非法销售假冒伪劣卷烟案战果 共抓获嫌疑人6人(5人被刑拘 1人被逮捕) [2] 未成年人保护措施 - 修订《浠水县烟草制品零售点合理布局规划》 明确中小学周边100米内禁止设立烟草零售点 对存量商户引导搬迁或重点监管 确保校园周边"红线"零新增 [3] - 通过动态监测系统精准拦截违规申请 从准入环节杜绝风险 排查出辖区内中小学幼儿园234个 500米内经营户962户 全部张贴警示语 承诺书签订率100% [3] - 组织人员对学校周边500米范围内的售烟经营主体进行摸底建档 宣传相关政策 签订《不向未成年人售烟的承诺书》 [3] 数字化转型成果 - 上线"行政许可排队轮候查询"系统 实现业务办理线上预约 进度跟踪 推广"一码通"小程序 集成政策法规查询 监管信息公示等功能 政务服务透明度提升30% [4] - 使用"码上查烟""网络售烟违法举报小程序"等新型监管工具 截至四月底累计扫码36013次 人均扫码2000次 [4] - 深化大数据应用 通过经营数据建模对重点商户实施"标签化"动态监测 预警风险商户20余户 案件侦办效率提高40% [4] 未来工作重点 - 持续深化"多维发力"市场监管机制 紧盯校园周边500米内经营户 确保未成年人免受烟侵害 [4] - 重点攻坚物流寄递环节涉烟案件 严控非法烟丝流通 推动"互联网+监管"模式再升级 [4]

数字化监管体系应用 - 浠水县烟草专卖局通过"金叶五智"数智监管体系提升市场监管效能 包括"智服 智查 智管 智侦 智控"五大数字化应用场景 [1] - 重点培训"合理容量模型 许可验助手 智慧质检"等四个模块操作 结合本地卷烟市场实际状况进行针对性讲解 [1] - 自推广以来已查获案件10起 其中五万元案件1起 初步建立"数据驱动预警-精准锁定目标-高效落地查处"闭环流程 [3] 数据分析与预警机制 - 依托"掌上金叶"移动平台拓展数据维度 强化信息检索和自动提醒功能 实现数据汇总与深度解析 [1] - 科学运用"走访类 检查类 提醒类"事项反馈机制 形成异常情况处理闭环 提升监管精准度和执行效能 [3] 未来发展规划 - 将持续深化"金叶五智"场景功能应用 推进数据融合与智能应用转型 [3] - 目标是通过数字化手段筑牢市场防线 推动烟草市场监管向更高水平发展 [3]

数字化转型 - 公司以"133工程"金叶五智"数字化应用场景为抓手，实现市场监管从传统模式向智慧化、精准化升级 [1] - 通过分析研判、监测预警、应急处置三方面发力，完成跨越式升级 [1] 数据分析能力 - "掌上金叶"移动端平台整合零售户销售数据、物流信息和投诉举报线索，实现多维度市场动态分析 [3] - 分析维度从3个拓展到8个，精准梳理重点监管对象和区域 [3] - 系统通过异常销售数据定位高档卷烟销量激增问题，提供关键线索 [3] 智能预警系统 - 平台具备信息检索和自动提醒功能，对走访类、检查类、提醒类事项进行24小时动态监测 [4] - 系统自动生成预警工单并推送责任人，实时更新处理进程 [4] - 今年以来成功预警200余条市场风险信息 [4] 快速响应机制 - 风险线索从发现到推送仅需3分钟，执法人员可立即启动处置流程 [5] - 案例显示平台推送紧急线索后，执法人员成功拦截价值30万元违法卷烟 [5] - 实现线索收集、现场核查到案件处理的全流程闭环管理 [5] 未来发展规划 - 将持续深耕"金叶五智"数字化应用场景，拓展市场监管数字化应用边界 [5] - 以数据驱动和智能应用为引擎，打造更高水平智慧烟草市场监管体系 [5]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业评级为优于大市且维持该评级 [6] 报告的核心观点 - 随着家装厨卫国补在重点城市落地，后地产家居龙头困境反转，2025Q1基本面环比修复，Q2 - Q3低基数，推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团、好太太等 [16] - 造纸包装板块Q2是传统淡季，浆纸价格下跌，关注后续造纸需求与盈利修复弹性，推荐太阳纸业、裕同科技 [16] - 出口板块短期有90天关税豁免窗口期，长期看博弈结果，具备美国本土产能或品类加价倍率高的代工企业短期相对安全 [17] - 文娱板块推荐晨光股份，新型烟草板块推荐思摩尔国际 [17] 根据相关目录分别总结 本周研究跟踪与投资思考 - 5月轻工出口降幅扩大，美国家具零售额同比+8.8%，海外需求有韧性；我国家具零售额同比+25.6%，以旧换新资金进度54%，下半年1380亿中央资金下达有望释放家居需求；Meta发布AI运动眼镜Oakley Meta HSTN，关注新品催化 [1][18] - 5月我国家具类产品出口额同比-9.4%，降幅较4月扩大2.2pct，床垫出口额同比+1.5%，其余品类多下降；美国家具和家用装饰店零售额同比+8.8%，连续9个月正增长 [2][22] - 2025年已下达两批共1620亿元中央资金，截至5月31日带动销售额1.1万亿元，3 - 5月我国家具类零售额增速较高，后续1380亿元资金7月和10月下达有望释放需求 [3][25] - 6月20日Meta发布AI运动眼镜Oakley Meta HSTN，起售价399美元，聚焦运动场景，升级点为更持久续航、更高分辨率、内置Meta AI功能 [4][30] 上周行情回顾 - 上周轻工制造板块-3.06%，沪深300指数-0.45%，相对收益-2.61%，二级子板块指数均下跌 [31] - A股轻工板块涨幅榜前五为安妮股份、中锐股份、森鹰窗业、集友股份、英联股份；港股轻工板块涨幅前列为晨鸣纸业、伟禄集团 [33] 重点数据跟踪 - 家居板块：5月家具零售额同比+25.6%，建材家居卖场销售额同比-2.9%；TDI国内现货价下跌100元/吨，软泡聚醚市场价上涨175元/吨 [5][34] - 造纸板块：外盘针阔叶浆价格持平，内盘针叶浆下跌50元/吨、阔叶浆持平，溶解浆持平，废纸现货价下跌34元/吨；双胶纸与双铜纸持平，箱板纸与瓦楞纸、白卡纸下跌，白板纸持平 [5][42] - 地产数据：5月30大中城市商品房成交面积同比-3.3%，十城二手房成交面积同比+9.7% [5][62] - 出口数据：5月我国家具出口额同比-9.4%，纸及纸制品出口额同比-1.0% [5][67] - 潮玩消费：5月潮玩动漫线上GMV增速为11.4%，积木与卡牌线上增速分别为9.3%、74.9% [5][69] 公司公告与行业动态 - 公司公告：仙鹤股份控股股东增持；公牛集团限制性股票激励计划部分股票上市；思摩尔国际股东拟减持；山鹰国际发布员工持股计划草案 [76][78] - 行业动态：津巴布韦烟草销售创历史新高；英国一次性电子烟禁令首周便利店有损失，非法销售仍存；2025年5月中国电子烟出口额8.12亿美元 [79][80] 重点标的盈利预测 - 报告给出箭牌家居、索菲亚、志邦家居等多家公司的投资评级、收盘价、EPS、PE、PB等盈利预测及估值数据 [82][83]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [4] 报告的核心观点 - 近2周A股食品饮料行业下跌，各细分行业均下跌，个股表现分化；食饮行业重点数据有变化，如白酒批价、大众品原材料和包材价格等；5月社零增长，京东618酒类成交额增长，会稽山爽酒618销售额大增；部分公司有重要公告；投资建议关注高端酒企、区域领先酒企及大众品相关企业 [2][3][4][56] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（6.9 - 6.20），A股食品饮料行业（SW）下跌4.49%，跑输上证指数3.73pct，跑输深证成指2.73pct，跑输沪深300指数3.78pct；年初至今（1.2 - 6.20），下跌6.94%，跑输上证指数7.18pct，跑输深证成指3.01pct，跑输沪深300指数4.70pct [12] - 细分行业方面，近2周保健品（-2.15%）、肉制品（-2.99%）、乳品（-3.48%）跌幅较小，零食（-7.95%）、调味发酵品（-7.37%）、预加工食品（-6.01%）跌幅居前 [12] - 个股方面，近2周交大昂立（+17.96%）、金种子酒（+8.37%）、惠发食品（+7.84%）涨幅居前，均瑶健康（-26.51%）、康比特（-16.81%）、海南椰岛（-15.77%）跌幅居前 [12] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒：6月20日飞天茅台原箱/散装批价分别为1,990元/1,930元，较两周前-140元/-120元；八代普五批价905元，较两周前-35元；国窖1573等部分酒批价与两周前持平；2025年1 - 5月我国白酒产量159.7万千升，同比-7.6%；5月当月产量29.1万千升，同比-13.4% [26] - 啤酒：2025年1 - 5月我国啤酒产量1,500.8万千升，同比-0.3%；5月当月产量358.4万千升，同比+1.3%；6月20日大麦现货价2,222.5元/吨，同比+0.7%；2025年5月当月大麦进口均价256.58美元/吨，同比-4.0% [32] - 乳制品：6月13日生鲜乳主产区平均价3.04元/公斤，同比-7.9%，较前一周环比-0.3% [35] - 其他重点原材料及包材价格：6月12日猪肉全国市场价25.26元/公斤，同比-11.1%，较前一周环比-0.9%；6月20日黄大豆1号期货结算价（活跃合约）4,251元/吨，同比-6.0%；6月20日水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,100元/吨，同比-15.4%；6月10日瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,576.8元/吨，同比-1.1% [39] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 5月社零总额41,326亿元，同比增长6.4%；1 - 5月社零总额203,171亿元，同比增长5.0%；5月商品零售额、餐饮收入分别同比增长6.5%、5.9%；粮油食品类、饮料类、烟酒类同比分别增长14.6%、0.1%、11.2% [55] - 5月13日20:00 - 6月18日24:00，京东酒类成交额同比增长40%；茅台成交额增长60%，五粮液增长65%，汾酒增长36%，古井贡增长50% [55] - 618会稽山爽酒全网GMV突破5000万元，同比增长400%，会稽山官方旗舰店在抖音商城品牌黄酒米酒店铺热销榜排名第一，旗下三种规格的爽酒产品包揽抖音商城618酒水热卖金榜之黄酒榜前三名 [55] 重要公司公告 - 有友食品实际控制人赵英女士拟于7月15日至10月12日减持不超过12,830,761股公司股份，不超过总股本的3%，不超过公告日赵英女士及其一致行动人所持有股份的4.3% [56] - 三只松鼠因双方就收购的部分核心条款未达成一致，决定终止对湖南爱零食科技有限公司控制权或相关业务及资产的收购事项 [56] - 海天味业完成H股发行，发行价格36.30港元/股，发售股份数量279,031,700股，于6月19日在香港联交所挂牌并开始上市交易 [56] 投资建议 - 白酒方面，关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企 [8] - 大众品方面，关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 家居板块内销5月同比增长但6月接单弱，外销部分企业Q2业绩优，建议关注内销龙头和外销盈利反转企业；新型烟草HNB和雾化业务均有成长空间，推荐思摩尔国际；造纸包装浆纸横盘，关注包装企业；轻工消费&宠物关注个股成长和镜片标的；潮玩首推泡泡玛特；两轮车2H值得期待，推荐相关企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - **家居板块**：内销5月家具类社零同比+25.6%，1 - 5月累计同比+21.4%，6月接单弱，软体家居Q2或增长，定制家居承压；外销部分企业Q2业绩优，关注有成长逻辑或海外产能优势企业；推荐索菲亚、顾家家居等公司 [4][9] - **新型烟草**：glo hilo在日本上市铺货快、口味丰富，英美烟草预计HNB业务25H2营收加速增长，思摩尔成长确定性提升；雾化市场海外合规扩容，思摩尔业务拐点显现，继续重点推荐 [4][13] - **造纸包装**：浆纸横盘调整，造纸供应压力大、需求淡季，纸价横盘；包装方面，金属包装关注二片罐格局优化，纸包装关注裕同科技，塑料包装关注永新股份 [4][15] - **轻工消费&宠物**：个护板块线上竞争加剧，关注线下成长和新品周期；AI眼镜关注大厂产品和镜片标的；宠物关注成长标的；潮玩首推泡泡玛特，关注新模式 [4][16][17] - **两轮车**：以旧换新催化环比放缓但2H值得期待，九号618表现好；推荐产品性价比高和中高端新势力品牌 [4][19] 行业重点数据及热点跟踪 - **全球新型烟草行业一周热点回顾**：法国尼古丁袋禁令延期，英国要求超市停售加热烟草产品，ZYN尼古丁袋获FDA受理，瑞典研究显示尼古丁袋助力戒烟 [22] - **家居板块行业高频数据跟踪**：中国地产周度成交面积有降有升，开发投资等数据同比下降；美国房屋销售有降有升，贷款利率和空置率环比持平；中国家具出口下降，越南上升，国内零售额增长；原材料价格有升有降 [24][27][30][35] - **造纸板块行业高频数据跟踪**：浆纸系原料价格因需求疲软、高库存和成本支撑弱化下行，成品纸价格平稳或下降；废纸系原料价格下降，成品纸价格也下降 [40][43][45] 本周行情回顾 未详细提及具体行情内容，仅展示了轻工子板块及重点公司行情表现图表 [50][51] 重点公司估值及盈利预测 展示了各板块公司的周涨跌幅、PB、PE、市值、涨跌幅、归母净利润等数据 [55]

工业生产 - 5月全省规上工业增加值同比增长7 4%，高于全国1 6个百分点，1-5月增长8 4%，高于全国2 1个百分点 [2] - 超七成行业保持增长，41个工业大类中30个行业增加值增长，增长面73 2%，环比提高3 2个百分点 [2] - 高技术制造业和战略性新兴产业增加值分别增长12 4%和7 6%，分别高于规上工业增速5 0和0 2个百分点 [2] - 新能源汽车产业链高速增长，汽车制造业和电气机械制造业增加值分别增长26 7%和20 3%，锂离子电池和新能源汽车产量分别增长99 1%和20 0% [2] - 烟草行业大幅回升，增加值增速从-8 0%升至14 0%，加快22 0个百分点 [2] - 石油加工业和医药制造业增加值分别增长24 5%和5 0%，增速环比加快7 5和7 0个百分点 [2] - 煤炭开采业增加值增速回落12 9个百分点至1 4%，钢铁和建材行业增加值增速分别回落4 8和3 6个百分点 [2] 固定资产投资 - 1-5月全省固定资产投资增长6 6%，环比加快0 2个百分点，高于全国2 9个百分点 [3] - 亿元以上项目投资增长11 4%，环比加快0 8个百分点，拉动全省投资增长7 1个百分点 [3] - 工业投资增长29 5%，创2022年4月以来新高，制造业投资增长30 8% [3] - 民间投资增长9 7%，高于全省投资增速3 1个百分点 [3] - 设备工器具购置投资增长47 2%，高技术制造业投资增长25 8%，计算机及办公设备制造业投资增长2 9倍 [3] - 基础设施投资降幅收窄0 6个百分点至-8 8%，房地产开发投资降幅持平于-8 5% [3] 消费市场 - 5月社会消费品零售总额2352 21亿元，增长8 5%，环比加快0 4个百分点，限额以上单位零售额增长16 2% [4] - 1-5月社会消费品零售总额11820 14亿元，增长7 5%，限额以上单位零售额增长14 3% [4] - 限额以上单位23类商品中19类实现增长，增长面82 6% [4] - 机电设备类零售额增长46 1%，计算机、智能手机、可穿戴设备、家电、新能源汽车零售额分别增长1 7倍、1 6倍、86 1%、47 3%和27 0%，贡献率达56 8% [4] - 日用品、饮料和粮油食品类零售额分别增长34 8%、27 0%和20 3%，合计拉动增长3 5个百分点 [4] - 网络零售额增长69 1%，环比加快37 9个百分点，拉动增长4 9个百分点 [4][5]

监管创新举措 - 通过大数据分析平台精准锁定异常经营线索 采用"系统预警+人工研判"双轨并行机制 已发现20条异常经营线索并确认多起违法违规行为 [1] - 建立"网格化+责任制"实地排查机制 每周走访不少于20户零售户 重点检查许可证使用和卷烟陈列规范 [1] - 运用"线上+线下"结合方式实现监管无死角 通过专卖子系统设置异常指标阈值自动筛选线索 [1][3] 协同监管体系 - 构建"1+N"协同监管模式 依托专销互通两大子系统分析零售户进销存数据及经营异常记录 [3] - 联合市场监管/公安部门定期开展执法行动 通过物流四员管理平台提报异常线索实施动态管理 [3] - 开发"码上纠风"应用提高群众举报积极性 形成行业自律与社会监督的多元共治格局 [3][4] 考核激励机制 - 将许可证监管成效纳入绩效考核 指标包括线索发现数量/案件查处质量/零售户满意度等 [6] - 推行"师徒结对"培养模式 业务骨干对新进人员开展指导培训 提升专卖队伍整体素质 [6] - 每月对专卖人员进行量化评分 通过以老带新和实战练兵强化队伍专业能力 [6][7] 长效工作机制 - 建立零售户动态档案 通过数据比对与实地核查结合及时发现异常线索 [3][7] - 持续深化智慧监管建设 完善联合执法机制并加强跨部门沟通协作 [7] - 巩固现有监管成效 重点维护许可证使用规范和市场经营秩序 [1][7]

市场表现 - A股冲高回落，超3500只个股下跌，消费板块逆市崛起，消费ETF（159928）涨近1%，盘中成交额超2亿元，最新规模超121亿元同类领先 [1] - 消费ETF标的指数前十大成分股多数上涨：山西汾酒涨超3%，泸州老窖涨超2%，五粮液、海大集团涨超1%，伊利股份、贵州茅台、海天味业微涨，牧原股份、温氏股份、东鹏饮料微跌 [3] 白酒行业分析 - 白酒行业五年跑输全A指数15pct，2025上半年申万白酒行业涨幅-9%，食品饮料在消费类中涨跌幅垫底，动态市盈率18倍低于全A股（19倍），估值与全A比例接近二十年最低点 [4] - 对比2012-2014年调整期：政策方面"518新政"强调工作餐不上酒，茅台批价回调幅度40%（上轮50%），端午动销承压，经销商打款积极性低，盈利预测下调19%（上轮38%） [5] - 股价调整最大跌幅与上轮相当，2025上半年食品饮料涨幅Top10均为非白酒，股息率与国债收益率比值显著高于上轮，估值底或已出现 [6][7] 食品饮料行业展望 - 行业从高增长进入合理增长阶段，2024年增长进一步收窄，股东回报率下降，但预制菜、烘焙、保健品、茶饮等新兴市场崛起 [9] - 估值中枢下沉适应业绩变化，2025年收入增长预计个位数，成本环境友好，推荐关注乳业、啤酒、软饮料、保健品和零食板块 [10] - 消费ETF（159928）标的指数前十大成分股权重占比67%，4只白酒龙头股占比31%，养猪大户占比14%，其他包括伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（5%）等 [10][12]

市场表现 - 6月19日美股休市，港股三大指数下跌，恒生科技、恒生、国企指数分别跌2.42%、1.99%、2.13%，均3连跌，南向资金净买入14.27亿港元[2][10] - 日本股市回落，日经225指数下跌1%，结束三连涨，东证指数下跌0.6%[11] 行业板块 - 港股大型科技、大金融、烟草及电子烟、汽车经销商、军工、航空、苹果概念、黄金及贵金属、港口运输、新消费概念等板块多数下跌，细价油气股被爆炒[10] - 日本5月不含生鲜食品的CPI同比涨3.7%，为2023年1月以来最快增速，5月访日游客369.3万人，同比增21.5%[13] 重点公司 - 港股美团跌近4%，京东跌3.63%，腾讯、阿里巴巴跌近2%，思摩尔国际跌9.95%，中升控股跌近6%，中船防务跌6.64%等；金泰能源控股涨近53%，吉星新能源涨34.62%[10] - 日本制铁涨2.3%，爱德万测试、DISCO、东京电子等芯片股回调，三菱重工涨1.23%，川崎重工跌0.23%[13] 宏观政策 - 英国央行维持利率4.25%不变，支持降息投票官员人数超预期，年内两次降息25基点预期升温；IMF呼吁欧盟将预算提高50%；欧盟推动与美国达成“英国式”贸易协议，接受10%关税水平为基准[13] 其他新闻 - 白宫称特朗普将在两周内决定是否打击伊朗并关注油价，伊朗加紧输出原油、中断通讯；壳牌制定应急计划防油气运输受扰[13]