发展目标 - 到2027年底，全省私募股权投资基金各类基金认缴规模力争突破1800亿元 [1] - 到2030年底，各类基金认缴规模力争突破2500亿元 [1] - 形成多层次、分领域、全周期的私募股权投资基金体系 [1] 投资主体培育 - 引导创投机构加大对辽宁省原创性、引领性科技创新企业投资力度 [1] - 鼓励科研机构、创新创业平台机构等参与创业投资 [1] - 促进企业风险投资（CVC）发展，围绕产业链关键环节开展股权投资 [1] 资金来源拓展 - 支持保险机构按照市场化原则投资辽宁省创业投资基金 [1] - 保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，支持优化风险因子 [1] - 支持符合条件的创业投资机构发行公司债券、科创债等以拓宽资金来源 [1] 考核与容错机制 - 优化政府投资基金全链条、全生命周期考核评价体系，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据 [2] - 国有企业参照建立健全考核机制 [2] - 建立容错机制，对基金管理人和国有出资人按尽职免责原则处理 [2] 投资退出渠道 - 推动符合条件的被投企业纳入“辽宁省上市后备企业库”，进行分层分类培育以加快上市进程 [2] - 鼓励政府投资基金、国资基金设立并购基金，拓宽私募股权投资机构市场化退出渠道 [2]

政策目标 - 到2027年底，辽宁省私募股权投资基金各类基金认缴规模力争突破1800亿元 [1][11] - 到2030年底，各类基金认缴规模力争突破2500亿元 [1][11] - 形成多层次、分领域、全周期的私募股权投资基金体系 [1][11] 区域发展重点 - 沈阳、大连市要打造具有全国影响力的区域性私募股权投资机构集聚区 [3][13] - 力争基金认缴规模每年呈两位数增长 [3][13] - 充分发挥中国（辽宁）自由贸易试验区等开放平台作用，便利主权基金等机构投资者通过QFLP试点投资实体企业 [13] 资金募集与机构发展 - 积极吸引国家级基金投资，推动其在辽宁省设立专项基金或开展直接投资 [4][5][14] - 支持保险机构按照市场化原则投资创业投资基金，并优化风险因子 [5][14] - 支持符合条件的创业投资机构发行公司债券、科创债等拓宽资金来源 [6][14] - 鼓励银行等金融机构与私募股权投资基金开展投贷联动，创新“贷款+外部直投”业务 [13] 政府投资基金与国资运作 - 通过专项资金“拨改投”等方式扩大政府投资基金规模，设立省级创业投资引导基金 [14] - 构建覆盖企业全生命周期的基金体系，强化国有资本运营公司基金管理能力 [14] - 推动政府投资基金存量基金整合优化，鼓励降低或取消返投比例 [16] - 对于省级政府投资基金设立的天使类基金，允许退出时将净收益扣除门槛收益后不高于80%的部分让渡给管理人和出资方 [16] 投资退出渠道创新 - 大力推动二级市场基金（S基金）发展，支持政府投资基金发起设立S基金 [7][8][17] - 推动银行理财、保险资金、信托资金等加大对S基金的投资布局 [8][17] - 推动运作模式创新，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型等交易模式 [9][17] - 畅通企业境内外上市与并购渠道，推动被投企业纳入“辽宁省上市后备企业库” [17] 产投对接与平台建设 - 依托“创投辽宁”平台，优化完善私募股权投资机构库和创新创业项目库 [15] - 组织科技型中小企业、专精特新企业等定期梳理项目，发布股权融资需求 [15] - 开展多层次、高质量路演活动，整合全省股权投融资路演项目 [15]

宏观经济与行业背景 - 全球经济正从极度偏离均衡的状态逐步走向新均衡，中国经济展现出强劲韧性和潜力[2] - 前三季度中国GDP增速达到5.2%，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%[2] - "人工智能+"行动加速推进，成为创投行业近年来的重心，股权投资行业在经历几年低迷后于2025年迎来全面反弹[2] 行业生态与关键力量 - 投资机构（LP与GP）作为市场主导力量，面临角色边界日益模糊的新生态，需精准判断和快速适应[2] - 新一代青年领袖正凭借独到视角推动资本、创新与产业的深度融合，成为引领行业前进的关键力量[2] - 青年领袖需具备为投资者、企业及自身创造价值的能力，这将成为下一经济周期核心竞争力的关键[2] 青年领袖评选活动 - 母基金周刊开启"2025投资行业青年领袖100人"评选活动，旨在寻找股权投资行业未来的领路人[4] - 评选覆盖投资、募资、投后管理等方面，注重前瞻性、创新性、长期成长和创新发展等综合能力[4] - 活动时间安排为11月3日至11月30日报名征集，11月30日至12月20日评审评定，12月底榜单公布[4] GP青年领袖评选标准 - GP青年领袖从募资、投资、管理、退出等各方面进行考察，注重投资业绩和代表退出案例等硬实力[5] - 评选同时关注专业性和服务赋能、可持续发展等软实力，发掘优秀有潜力的行业新生代领袖人物[5] - 候选人需为董事长/总经理/副总经理/合伙人或同级别以上职级的优秀管理者，年龄49岁（含）以下[13] LP青年领袖评选标准 - LP青年领袖从管理规模、投资基金、行业影响力等方面考察，注重所属机构活跃程度和投资业绩[7] - 评选关注资源整合、行业认知、可持续发展能力等软实力，发掘优秀有潜力的行业新生代领袖人物[7] - 候选人所在机构调研年度需有实缴出资，且需具备管理实操能力和突出业绩[13] 评选流程与数据管理 - 评选通过线上填报形式收集数据，FOFWEEKLY线上调研问卷是参与调研并提交数据的唯一渠道[11] - 调研收集数据仅供本次评选使用，将严格遵守保密原则，仅在法律法规规定情形下向有关监管部门披露[9] - 若某一奖项因支撑数据不足或未能根据标准遴选出预期数量的机构，评审组有权取消或空缺该榜单[12]

文章核心观点 2025年中国私募股权市场在深度调整后呈现“冰火交织”的复杂图景：募资与投资端温和回暖，但传统IPO退出渠道持续萎缩，推动S交易与并购成为重要退出路径[4][5] 市场结构发生根本性转变，国资主导地位稳固，资金高度聚焦硬科技领域并显著“投早、投小”[4][5] 在此背景下，LP的职能定位从市场化财务配置全面转向服务国家战略，并催生了“退募投管”新次序与直投化趋势，正在重塑行业游戏规则[4][6] 市场全景与LP职能转变 - 2025年中国私募股权市场显现回暖迹象，募资与投资端均实现近10%的回升，但传统IPO退出渠道（除港股外）持续收窄，促使S交易额同比大幅增长[5] - 市场资金结构已根本改变，国资稳居主导地位，占出资总额80%以上，资金在政策指引下强力聚焦半导体、先进制造等硬科技领域，投资占比预计稳定在80%以上[5] - LP职能定位发生根本转变，从金融属性偏向产业属性，全面服务国家战略，市场运作次序从“募投管退”转变为“退募投管”，且LP直投化趋势愈发明显[6] - 2025年前三季度，机构LP出资私募股权基金总认缴规模约1.24万亿元，同比增长9%[13] 新备案基金3438支，同比上涨15.18%，其中创业投资基金2241支，占比65%[13] - 政策型LP的出资规模占比达到53%，国有控股及参股资金规模占比超80%，纯市场化资金占比不足20%[15] 管理人端，国资背景与民营背景管理人的募资规模对比约为7:3[19] 各类LP在存量周期下的博弈 - 政策型LP在2025年前三季度资金供给占比53%，出资规模较去年同期上升[35] 政府引导基金进入高质量发展新阶段，绩效评价升级，并逐步构建统一大市场下的新体系[34][37] - S基金与并购基金从设立探索进入实操阶段，成为重要退出工具，地方政府主动参与GP-Led等复杂形式的二手份额交易[36] 政策型LP出资最活跃地区为江苏、浙江、上海、北京和安徽[35] - 产业型LP出资规模预计将超去年，达2022年以来最高，但出资频次逐年下降，体现了国资产业方大额出资占比增加及向长周期、战略性领域转变的趋势[42] - 上市公司产业投资整体趋于审慎，出资规模收缩，有限的出资正向产业母基金与并购基金集中[44] 2025年前三季度，上市公司出资规模中，出资额小于1亿元的占比73%[45] - 金融机构LP出资规模上升，受政策与产业双引擎驱动，政策进一步推动保险、银行资金入市[49] 财务型LP方面，市场化母基金以消化存量为主，S基金在流动性与收益性间寻求平衡[53] - 公共型LP长期资本仍缺位，社保基金虽提升股权类配置上限，但实际效果需时间验证[56] 市场数据与结构性变化 - 2025年人民币基金市场募资回暖，行业存量规模在2024年首次下滑后于2025年实现反弹，但未来较长时间内仍将处于存量市场博弈阶段[9] - 行业管理人持续出清但降速，截至第三季度管理人累计注销547家，新登记72家[21] 出清机构主要分布在管理规模0-5亿的区间，管理人结构持续优化调整[20][21] - 从地域分布看，凭借国家级基金出资，北京、上海成为出资规模最高地区，江苏、浙江则是整体活跃度最高的省份[23] - 科创债作为新的融资渠道受到关注，近500家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债券，其期限可与创投基金周期匹配，并提供利率优势和政策红利[26][27]

公司动态与战略 - 雅登投资在香港中环盈置大厦开设新办公室，这是其在亚洲的第6个、全球第21个办事处[1][4][5] - 公司管理总资产规模达650亿美元，在亚洲管理的资产规模为75亿美元，其中近半数投向中国大陆市场[3][4][5] - 公司认为香港是连接枢纽，毗邻粤港澳大湾区，设立办公室是顺势而为的明智之举[4][5] 公司背景与业务 - 雅登投资最早可追溯至1972年，前身设立了全球首支私募股权母基金，被誉为"母基金鼻祖"[3][4] - 公司业务涵盖一级市场、S基金、成长型股权、信贷和联合投资等多种策略[4] - 公司过去十五年投资足迹主要集中在北京、上海和杭州[4] 行业趋势与信号 - 欧洲老牌投资机构Ardian近期也在香港开设新办公室，其资产管理规模为1920亿美元[6] - 汉斯和KKR等全球机构近期也完成了在中国私募基金管理人的登记或基金备案[6] - 美元基金重返活跃，Monolith砺思资本、源码资本宣布完成双币基金募资，蓝池资本启动新一轮7.5亿美元募资[6] 市场驱动因素 - 全球科技资产估值体系正在重构，外资正重估中国科技资产[7] - 外资LP对中国资产表现出强烈关注意愿，中东主权基金、东南亚家办、欧洲养老金等调研团队正密集在中国创新区域调研[7] - 中国企业加速出海，香港扮演关键连接枢纽角色，机遇持续放大[5][7]

文章核心观点 - 当前市场环境下，普通合伙人募资难度极高，成功募资的机构主要依赖卓越的业绩、强大的返投能力以及专业的服务能力，行业门槛显著提升 [2][9] 当前市场成功募资的普通合伙人类型 - 企业风险投资机构受到国资和市场化有限合伙人的青睐，特别是市值达千亿级别的产业龙头，其强大的产业资源有助于完成返投、项目获取、价格谈判、投后赋能乃至退出，此类产业方通常作为基石有限合伙人出资20%至50%，能显著降低政府引导基金的决策压力和设立风险 [5][6] - 头部白马机构凭借其管理规模、历史业绩、知名合伙人及丰富的项目与有限合伙人资源，在募资中仍具优势，能够相对容易地完成返投要求并获得存量有限合伙人的复投支持，募资规模虽不及以往，但募集10亿至20亿元人民币的基金仍可实现，是政府母基金公开遴选时的首选合作对象 [7] - 聚焦于一两个特定赛道的精品机构以其专业性吸引产业方、家族办公室及部分国资有限合伙人，此类机构管理规模通常在10亿至30亿元人民币，单支基金规模多为2亿至5亿元，团队精干，因专注而具备深厚的行业认知和产业资源，能够满足有限合伙人的跟投需求 [8] - 行业基金专注于如半导体、新能源、新材料、医疗等特定赛道，其募资成功与否受行业周期影响显著，例如新能源基金在2021年募资顺利而2024年面临困难，半导体基金因人工智能发展而表现稍好，各地政府设立的行业母基金、地方国企以及看好该赛道的财务有限合伙人为其提供了资金支持 [9]

雅登投资香港办公室开业 - 雅登投资在香港中环盈置大厦16楼开设新办公室，为亚洲第6个、全球第21个办事处[1][4][5] - 公司管理总资产规模达650亿美元，其中亚洲地区管理资产规模为75亿美元，近半数投向中国大陆市场[3][4][5] - 公司历史可追溯至1972年，前身设立了全球首支私募股权母基金，被誉为“母基金鼻祖”[3][4] 公司战略布局与市场观点 - 香港办公室的设立旨在把握香港本地及粤港澳大湾区的机遇，香港正扮演中国企业出海的关键连接枢纽角色[4][5] - 公司认为亚洲私募市场生态系统显著演变，投资者重视质量、公司治理和长期伙伴关系，与公司理念契合[5] - 公司此前十五年投资足迹主要集中在北京、上海和杭州[4] 美元基金重返中国市场的行业趋势 - 近期多家国际PE机构加强在华布局，例如欧洲机构Ardian在香港开设办公室，Hines和KKR旗下实体在华完成备案[6] - 美元基金在募资端重返活跃，Monolith砺思资本、源码资本等近期宣布完成双币基金募资[6] - 驱动因素包括情绪修复和全球科技资产估值体系重塑，外资LP对中国资产表现出强烈关注意愿[7]

雅登投资香港办公室开业 - 雅登投资在香港中环盈置大厦16楼开设新办公室 这是公司在亚洲的第6个办事处 全球办公室总数增至21个 [2][8] - 公司管理资产规模达650亿美元 其中亚洲管理资产规模为75亿美元 近半数投向中国大陆市场 [4][8] - 香港办公室开业意义重大 香港自身充满机会且毗邻粤港澳大湾区 被视为连接中国企业与全球市场的关键枢纽 [7][8] 雅登投资历史与业务 - 公司最早可追溯至1972年 前身设立了全球首支私募股权母基金 被誉为"母基金鼻祖" [4][6] - 业务涵盖一级市场 S基金 成长型股权 信贷和联合投资等多种策略 [7] - 亚洲投资者非常重视质量 公司治理和长期伙伴关系 这与公司投资理念高度契合 [9] 美元基金重返中国趋势 - 欧洲老牌投资机构Ardian上月在香港开设新办公室 资产管理规模1920亿美元 约合1.3万亿元人民币 [9] - 近期多家外资机构加速布局中国 包括汉斯上海私募基金完成登记 KKR旗下境内私募实体完成备案 [10] - 美元基金在募资端重返活跃 Monolith砺思资本 源码资本宣布完成双币基金募资 蓝池资本启动新一轮7.5亿美元募资 [10] 全球资本对中国资产态度转变 - 全球科技资产估值体系重构 驱动美元基金回归中国市场 不仅是情绪修复更是战略机遇 [5][11] - 外资LP对中国资产表现出强烈关注意愿 中东主权基金 东南亚家办 欧洲养老金调研团队密集在长三角 大湾区等区域调研 [11] - 世界正重估中国科技资产 这一趋势被外资投资人广泛认同 [11]

基金设立概况 - 深圳市鼎晖百孚空天产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额为10亿元人民币 [1] - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 出资方信息 - 该基金由深圳市引导基金投资有限公司等共同出资 [1]

人民财讯11月19日电，企查查APP显示，近日，深圳市鼎晖百孚空天产业私募股权投资基金合伙企业 (有限合伙)成立，出资额10亿元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活 动。企查查股权穿透显示，该企业由深圳市引导基金投资有限公司等共同出资。 ...