投资评级 - 报告对锦江酒店的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][7] 核心观点 - 报告核心观点认为锦江酒店25年第三季度业绩显示复苏趋势，境内RevPAR降幅持续收窄，归母净利润率同比提升，费用管控严格，且公司长期价值被看好 [1][4][6][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入102.41亿元，同比下降5.1%；归母净利润7.46亿元，同比下降32.5%；扣非归母净利润8.40亿元，同比增长31.4% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入37.15亿元，同比下降4.7%；归母净利润3.75亿元，同比增长45.5%；扣非归母净利润4.31亿元，同比增长72.2% [4] - 前三季度归母净利润同比减少主要系去年同期非经常性收益基数较高 [4] - 2025年第三季度公司归母净利率达到10.1%，同比提升3.5个百分点 [6] 业务运营分析 - 2025年第三季度有限服务型酒店RevPAR为170.94元，同比下降2.0%，降幅较第二季度的-5.0%和第一季度的-5.31%明显收窄 [5] - RevPAR改善主要由房价驱动，25Q3有限服务型酒店平均房价同比上升3.1%，平均出租率同比下降3.6个百分点 [5] - 分档次看，25Q3境内有限服务型酒店中，中端酒店RevPAR为185.25元，同比下降3.6%；经济型酒店RevPAR为121.83元，同比下降1.3%，经济型酒店表现相对优于中端酒店 [5] - 25Q3境外有限服务型酒店实现营收1.24亿欧元，同比下降23.3%；RevPAR为42.58欧元，同比下降10.5%，业绩下滑主要系去年同期法国奥运会高基数及当前市场需求减弱 [6] - 公司已制定为期5年、总额4.8亿欧元的资本开支计划，用于海外酒店的翻新改造和数字化升级 [6] 费用管控与酒店扩张 - 2025年第三季度公司期间费用率为25.4%，同比下降5.7个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别同比下降0.7/4.4/0.6个百分点 [6] - 销售费用率下降主要系公司自有渠道销售能力提升，支付OTA平台费用减少；管理费用率下降主要系人员精简，管理效能提升；财务费用率降低主要系境外借款本金及利率降低 [6] - 2025年第三季度公司新开业酒店343家，净增开业酒店212家，朝全年新增开业1300家的目标稳步推进 [6] - 公司持续优化酒店结构，25Q3有限服务型酒店中，加盟酒店增加228家，直营酒店减少16家；直营店占比4.5%，加盟店占比94.9%；中端酒店占比达到62.3% [6][7] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至8.41亿元、11.32亿元、13.57亿元（较前次预测分别下调16.4%、6.1%、3.9%） [7] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.79元、1.06元、1.27元 [7][8] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为29倍、21倍、18倍 [7][8] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为135.71亿元、143.44亿元、151.19亿元，增长率分别为-3.5%、5.7%、5.4% [8]

宏观与策略展望 - 2025年宏观基本面呈现峰回路转态势，期待2026年呈现柳暗花明景象 [2] - 2025年美国经济呈现双速格局，AI相关投资急速扩张，传统经济增长略低于趋势 [2] - 2026年A股盈利周期有望于上半年步入复苏通道，修复弹性取决于地产周期与企业出海 [3] - 中证800相对发达市场及其他新兴市场的前向PE TTM较历史高点仍有提升空间，中国资产具备相对吸引力 [3] - 2026年市场风格进入再均衡，关注政策周期、技术周期、地产周期、产能周期、库存周期、能源周期、资本市场改革七大投资线索 [3] - 2026年境外中资股估值持平微升，盈利增速改善是主要驱动力，行业风格从极致成长转向均衡 [4] - 全球呈现风险资产与避险资产同涨格局，应对思路是放弃精准择时，拥抱分散投资，构建全天候策略 [5] - 2026年债市保持低利率+高波动+下有底、上有顶特征，十年国债上限预计在2.0-2.1%，下限在1.6-1.7% [6] - 2026年转债表现有望好于纯债但不及股，呈现弱夏普特征，建议以平衡型中大盘转债为底仓 [7] 保险与证券行业 - 2026年保险行业在低利率之下或将全面转向分红险，分红险今年销售情况好于预期 [8] - 个险渠道有望回新单保费正增长，银保渠道高增长势头或将持续，分红型重疾险有望提振保障型产品销售 [8] - 资产端挑战存在，利率低位徘徊对保险现金投资收益率带来持续压力，权益投资高基数带来压力 [8] - 资本市场底层逻辑变革，低利率环境下权益资产配置吸引力显著提升，券商业务具备业绩成长潜力和价值回归空间 [9] - 券商板块A、H估值处于中低位，港股估值更优且流通盘更小，如中信H、国泰海通H、广发H等 [9] 汽车与零部件 - 新泉股份Q3营收39.54亿元(同比+14.91%)，归母净利2.00亿元(同比-27.10%)，毛利率短期承压 [10] - 继峰股份Q3营收56.08亿元(同比-4.94%)，归母净利9724.50万元(同比+116.62%)，毛利率创近五年最高 [11] - 上汽集团Q3营业总收入1694.03亿元(同比+16.19%)，归母净利20.83亿元(同比+644.88%)，毛利率环比继续回升 [16] - 上声电子Q3营收7.68亿元(同比+1.67%)，归母净利5012.50万元(同比-35.79%)，产能利用率爬升驱动毛利率环比修复 [44] 科技与半导体 - 国博电子Q3营收4.98亿元(同比-2.54%)，归母净利4574.92万元(同比-26.04%)，军品有望逐步复苏，民品加快向手机终端拓展 [12] - 长飞光纤Q3营收38.91亿元(同比+16.27%)，归母净利1.74亿元(同比-10.89%)，AI数通需求驱动营收增长 [14] - 卓胜微Q3营收10.65亿元(同比-1.62%)，归母净利-0.23亿元，毛利率23.37%，预计随着芯卓产品上量，毛利率有望逐步修复 [15] - 华润微Q3营收28.51亿元(同比+5.14%)，毛利率27.88%(环比+1.94pct)，稼动率接近满产，Q4需求有望环比向好 [21] - 中科飞测Q3营收5.00亿元(同比+43.30%)，归母净利365.59万元(同比-77.33%)，明暗场、光学关键尺寸设备进展顺利 [25] - 拓荆科技Q3营收22.66亿元(同比+124.15%)，归母净利4.62亿元(同比+225.07%)，先进制程设备确收带动业绩高增 [41] - 北方华创Q3营收111.60亿元(同比+39.19%)，归母净利19.22亿元(同比+14.60%)，刻蚀、薄膜、热处理、湿法设备收入高增 [50] 电力设备与新能源 - 金博股份9M25营收6.18亿元(同比+40.34%)，归母净利-2.76亿元，锂电与交通业务贡献收入增长 [17] - 明阳智能Q3营收91.61亿元(同比+8.53%)，归母净利1.56亿元(同比+5.39%)，风机盈利改善，海风交付增加驱动结构优化 [19] - 阿特斯Q3营收102.18亿元(同比-16.38%)，归母净利2.58亿元(同比-63.96%)，储能出货超出指引区间且明年需求展望积极 [32] - 德业股份Q3收入33.11亿元(同比+1.3%)，归母净利8.25亿元(同比-17.8%)，确收推迟等影响利润释放 [57] 机械与制造 - 冰轮环境Q3营收17.17亿元(同比+6.88%)，归母净利1.62亿元(同比+13.54%)，期待IDC业务进展 [13] - 中国中车Q3营收641.07亿元(同比+2.50%)，归母净利27.19亿元(同比-10.70%)，海内外铁路市场共振景气 [18] - 三一重工Q3营业总收入213.24亿元(同比+10.48%)，归母净利19.19亿元(同比+48.18%)，经营效率提升，继续期待海外市场 [20] - 南方泵业Q3营收13.57亿元(同比-1.66%)，归母净利1.15亿元(同比+31.39%)，液冷和新能源等新兴场景或打开空间 [27] - 巨星科技Q3营收41.29亿元(同比-5.80%)，归母净利8.82亿元(同比+18.96%)，短期海外需求波动，期待终端回暖 [59] 消费与服务业 - 奥瑞金Q3收入66.19亿元(同比+81.28%)，归母净利1.73亿元(同比-18.6%)，行业格局优化有望带动盈利能力提升 [22] - 锦江酒店Q3营收37.15亿元(同比-4.7%)，归母净利3.75亿元(同比+45.5%)，RP降幅边际收窄，运营效率优化 [24] - 广州酒家Q3营收22.93亿元(同比+4.7%)，归母净利4.10亿元(同比+5.3%)，食品业务旺季增长稳健 [30] - 豫园股份Q3收入92.9亿元(同比+8.9%)，归母净利-5.5亿元，物业开发业务对利润端有所拖累 [56] 公用事业与环保 - 国投电力Q3营收148.76亿元(同比-13.98%)，归母净利27.23亿元(同比-3.94%)，火电盈利增长抵消部分来水偏枯影响 [23] - 甘肃能源Q3营收25.94亿元(同比+1.33%)，归母净利7.57亿元(同比+11.34%)，传统能源经营优势带动业绩同比增长 [26] - 华能水电Q3营收76.82亿元(同比+1.92%)，归母净利29.30亿元(同比-4.12%)，来水偏丰有望助力全年利润同比增长 [35] - 桂冠电力Q3营收31.81亿元(同比+26.05%)，归母净利12.32亿元(同比+69.49%)，持续看好公司广西水电经济价值 [37] - 建投能源Q3营收53.69亿元(同比-4.6%)，归母净利6.86亿元(同比+430%)，盈利大增与分红回购凸显长期价值 [48] - 首创环保Q3营收47.22亿元(同比-0.22%)，归母净利5.05亿元(同比-78.37%)，看好水务项目调价驱动盈利增长 [49] TMT与传媒 - 紫光股份Q3营业收入298.97亿元(同比+43%)，归母净利润3.63亿元(同比-38%)，新华三业绩高增，超节点应用提速 [33] - 昆仑万维Q3营收20.72亿元(同比+56.16%)，归母净利1.90亿元(同比+180.13%)，短剧收入同比高增，净利润环比扭亏 [36] - 奇安信Q3营业收入10.96亿元(同比+18.22%)，归母净利润1.53亿元，实现上市以来Q3单季度归母净利润首次转正 [40] - 姚记科技Q3营收6.70亿元(同比-23.95%)，归母净利1.34亿元(同比-3.98%)，营销业务收缩致业绩承压 [43] 交通运输与物流 - 中谷物流Q3归母净利3.4亿元(同比-3.7%)，扣非归母净利3.1亿元(同比+65.4%)，外贸租金高位驱动盈利高增 [38] - 中远海控Q3归母净利95.3亿元(同比-55.1%)，集装箱海运量/国际航线单箱运价环比+1.5%/+15.7% [60] 房地产与家居 - 建发股份Q3营收1836.63亿元(同比+0.30%)，归母净利3.08亿元(同比-64.18%)，家居业务影响净利，供应链稳步增长 [45] - 大悦城Q3营收54.16亿元(同比+23.24%)，归母净亏损6.42亿元，从开发向商业的战略迁移 [51] - 志邦家居Q3收入11.74亿元(同比-19.7%)，归母净利润0.35亿元(同比-70.1%)，海外业务积极开拓贡献增长亮点 [54] 其他行业 - 盛剑科技Q3营收2.55亿元(同比-22.89%)，归母净利-1148.67万元，业绩短期承压，看好国产替代空间 [29] - 蓝天燃气Q3营收7.92亿元(同比-18%)，归母净利5751万元(同比-48%)，盈利承压但高分红有望支撑估值 [31] - 宇通重工Q3营收7.31亿元(同比-28.65%)，归母净利6848.94万元(同比+44.23%)，有望扩大新能源装备市场优势 [47] - 宏川智慧Q3营收2.85亿元(同比-18.75%)，归母净利-2592.99万元，石化仓储行业景气较弱拖累盈利 [48] - 曼恩斯特Q3营收3.87亿元(同比-43.11%)，归母净利-1195.32万元，关注新业务订单进展 [53]

核心观点 - 山姆会员商店、星巴克、希尔顿等零售、餐饮、酒店行业品牌正加速向县域市场拓展，反映出县域消费市场的活力和增长潜力 [1] - 县域经济的持续发展、居民消费能力的提升以及基础设施的完善共同推动了大品牌下沉的趋势 [1] - 品牌下沉面临定位适配、市场竞争等挑战，要求企业采取灵活策略以实现可持续发展 [2] - 品牌布局县域市场不仅是商业行为，更是消费理念和生活方式的传递与融合 [3] 消费端驱动因素 - 中国GDP“千亿县”总数已超过60个，县域经济实力显著 [1] - 今年前三季度，包含镇区和乡村的县乡市场规模占社会消费品零售总额的比重达到38.8% [1] - 县城居民对品质化、新体验的需求显著增长，例如山姆代购及会员店的兴起 [1] 供给端支撑条件 - 集采集配、统仓统配等供应链模式的优化大幅降低了品牌布局县域市场的成本 [1] - “千集万店”改造持续推进，县域商业配套更加健全 [1] - 消费补贴、首店经济奖励等政策措施为品牌开辟新市场增添了动力 [1] 企业面临的挑战 - 品牌下沉需解决如何维持一贯品牌形象的适配难题，需重新校准定位平衡点 [2] - 高端酒店下沉可能面临客流量和消费场景缩减的实际经营痛点 [2] - 本土品牌和“平替”产品的价格挑战不容忽视 [2] 企业应对策略 - 企业需深入了解新市场，根据当地消费习惯调整产品规格与定价 [2] - 将品牌理念与地方禀赋结合，推出区域特色服务或限定产品 [2] - 制定差异化市场策略，形成独特品牌亮点，避免与本土企业恶性竞争 [2] - 加强与当地产业合作联动，利用产业配套保障供应并带动当地产业发展 [2] 行业趋势与影响 - 品牌布局县域市场是消费理念、生活方式、审美标准的传递与融合 [3] - 商业服务的普及有助于打破城市规模和区域差异的壁垒，使消费从“分级”走向“可及” [3]

文章核心观点 - 经济型酒店行业顶峰已过，正经历结构性衰退，表现为供给收缩和连锁酒店巨头的战略重心向中高端转移 [5] - 行业连锁化率持续提升，头部公司通过加速扩张中高端酒店实现客房均价和入住率双升，盈利能力增强 [20][23][26] - 经济型酒店因其商业模式固有的脆弱性（收入弹性差、同质化竞争）在行业复苏中表现落后，需求呈现萎缩态势 [7][32] 经济型酒店现状与困境 - 布丁酒店因连续三年净资产为负被强制退市，反映经济型酒店微利模式难以填补疫情造成的亏损 [5] - 经济型酒店在连锁酒店体系中的占比急剧下降，三巨头（锦江、首旅、华住）新增酒店中经济型占比仅为17.6%，其内部经济型客房占比已低于40%甚至27.6% [5] - 经济型酒店核心指标RevPAR（单间客房平均收入）出现同比下滑，与中高端酒店入住率接近甚至反超的表现形成反差 [5][26] 商业模式脆弱性分析 - 酒店业成本刚性（房租、人力），收入高度依赖入住率，经济型酒店因定价上限低（如布酒店房价低至200元以内）导致收入弹性远逊于中高端酒店（如全季房价600元以上） [7] - 经济型酒店作为有限服务酒店，缺乏餐饮、健身等附加值服务，收入几乎完全依赖入住率，而中高端酒店餐饮服务可贡献20%-40%的收入，收入结构更多元 [7][8] - 在需求短期暴涨（如演唱会）时，经济型酒店因定价能力弱反而吃亏，旺季潜在收益损失更大，成为中高端酒店套利对象 [8] 行业连锁化与格局演变 - 酒店业连锁化率持续提升，2015年至2019年提高了13.6个百分点，三巨头房间数量占比在2016年已达75% [15][20] - 连锁酒店通过会员体系（如华住会员贡献近70%收入）和协议客户保障基础入住率，相比单体酒店经营确定性更强，推动加盟模式扩张 [17] - 疫情期间加速行业出清，2020至2022年大量单体经济型酒店关闭，三巨头逆势扩张近1.3万家酒店，但其中经济型酒店不足2000家，连锁化率突破40% [20] 中高端化趋势的驱动因素 - 供给侧方面，酒店集团有强烈意愿推动中高端化，因加盟服务费与房价直接挂钩，在相近入住率下中高端酒店利润空间更大 [29] - 需求侧方面，酒店消费属于衍生需求，取决于经济活动和旅游业景气度，而非价格敏感型消费，中高端酒店在复苏中表现更优 [31] - OTA平台与酒店在中高端化上利益一致，尽管存在渠道博弈，但中高端酒店占比提高能共同做大佣金收入蛋糕 [31] - 行业预言指出，中档酒店将像过去经济型酒店一样在未来十年重新洗牌中国酒店业 [34]

产品定位与品牌背景 - 产品为欧特家OETKER品牌旗下的澳洲美利奴羊毛被 该品牌隶属于Oetker Collection酒店集团 是连明星都需要提前预定的七星级酒店[8] - 欧特家OETKER拥有百年酒店服务经验 其床品专供全球七星级、五星级大酒店的VVVIP总统级以上套房 住一晚费用上万元[6][9][83][85] - 此次推广是品牌刚进入自媒体领域 与公众号有长期合作关系 此前合作的枕头曾卖到断货[46] 产品核心原料与认证 - 被子填充物为100%澳洲进口美利奴新纯羊毛 并附有原产地证明和报关单以证实其进口真实性[19][20][21] - 原料获得国际羊毛局认证的纯新羊毛标志 每个标志带有独立编号 可追溯至源头[33][35] - 检测报告显示 填充物羊毛含量为100% 面料甲醛含量未检出 pH值为6.3 符合4.0-8.5的标准 无异味且多项色牢度指标为4-5级[22] 原料特性与生产工艺 - 澳洲美利奴羊毛产自海拔2000米高山寒冷地区 绵羊一年剪一次毛 产量稀少 珍稀程度堪比大熊猫 因其超细柔软特性常被用于高端成装 一件基础款毛衣售价至少600多元乃至数千元[24][26][28] - 产品采用S-Clean洁净羊毛生产工艺 经过3次除杂、3次去除短粗毛、10道碳化去脂、15道生态水洗及130℃以上高温消毒35分钟 确保洁净无异味[92][94] - 美利奴羊毛纤维内部呈鳞片结构 能储存大量空气 保暖性能优于普通羊毛 可使被窝升温8-10℃且透气不闷热[96][101] 产品设计与功能 - 产品面料选用韩国Huvis科技纤维 该企业为世界五百强旗下 其纤维有助于散热锁温并具备良好阻燃效果[103][104][106] - 被芯绗缝细密 配有双层锁温防钻毛衬 结合定位条和包边处理 有效防止跑绒和钻毛 适合爱踢被子的儿童使用[113][115][117] - 产品蓬松度佳 但不能水洗 脏后可通过日晒4-5小时恢复蓬松[119][121] 产品规格与价格 - 产品提供三种类型共八种规格可选 包括春秋被、冬被和深冬被 尺寸从150*200cm到220*240cm 重量从3斤到9斤不等[48] - 该产品国外市场平均售价为399欧元 约合3100多元 此次推广活动价格为169元起 活动限时一周且限量100单[44][46][50] 配套产品信息 - 文章同时推荐京帝慢回弹护脊颈椎枕 该枕头采用分区设计 包括侧睡缓冲区、后脑勺承托区、侧睡区和颈椎支撑区 旨在贴合人体颈椎生理曲线[56][133][134] - 枕头经过加宽加大处理 适应不同睡姿 平躺时颈部支撑感强 侧睡时肩膀有落点 翻身不易扑空[136][137][141][142] - 该颈椎枕开团优惠价为79元/个 购买两个可立减10元[77]

行业核心观点与机遇 - 中国酒店行业最大的机会在于供给侧改革 [1] - 中国酒店连锁化率仅为40%，远低于美国的72%和欧盟的44%，未来提升空间巨大 [2][3] - 市场潜力从一二线城市延伸至三四线县域市场，其中三四线城市增长空间巨大 [3] - 行业动态变化表现为会议商旅减少，但入境游和休闲旅游显著增加 [3] 行业发展趋势与竞争格局 - 酒店行业将经历从微房量到中房量、从单体酒店到连锁品牌、从星级标准到品牌化、从大城市到县域市场的结构性转变 [9] - 行业竞争是常态，适当的竞争有助于推动供给侧持续改进 [9] - 消费将成为中国经济增长的主要动力，中国市场消费潜力巨大，未来有望超过美国成为全球第一 [9] 公司战略与产品布局 - 公司发展战略以打造品牌为核心竞争力，目标是成为中国住宿业的基础设施 [9] - 公司不断完善产品矩阵，例如发布海友全自助酒店项目，新建单房造价5.71万元，45间房起步，总投资300万元，运营成本63元/间 [9] - 公司同时推出了全新的东方品牌“全季大观” [9] - 加盟投资将成为行业浪潮，AI技术将推动客户体验和运营效率的提升 [9]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 首旅酒店发布2025年三季报，25年前三季度实现营收57.82亿元，同比-1.8%；归母净利润7.55亿元，同比 +4.4%。25Q3公司实现营收21.21亿元，同比-1.6%；归母净利润3.58亿元，同比-2.2%。 25年前三季度酒店业务利润同比增长，景区利润同比基本持平 25年前三季度，酒店业务实现利润总额8.46亿元，同比+5.3%，而同期酒店业务营收同比-2.0%。利润同比增长 主要系高毛利率的酒店管理业务收入同比增长12.9%，在一定程度上对冲了酒店运营业务收入同比下降8.1%的 负面影响。景区业务实现营收3.90亿元，同比+0.9%，实现利润总额为1.85亿元，同比-0.3%。 分档次看，25Q3经济型酒 ...

行业市场现状与机遇 - 中国酒店市场连锁化率约40%，未来从一二线到三四线县域市场均有潜力，尤其三四线城市增长空间巨大[1] - 中国酒店客房总数超2000万间位居全球第一，但客房超40间的酒店仅占25%，比例远低于美国和欧盟[3] - 中国酒店连锁化率呈现梯度分布：一二线城市40%、三线城市25%、四线及以下城市仅14%，存在“小散弱、同质化”问题[3] 行业发展趋势与变革方向 - 国内酒店业供给侧改革势在必行，变革将围绕从微房量到中房量、从单体到连锁、从星级到品牌、从大城市到县城、从房地产配套到投资回报五个核心内容展开[4] - 酒店市场竞争转向追求高性价比，即以合理价格提供更多情绪价值与服务，同时为投资人节约不必要的硬件成本[4] - 需求端呈现新特点：会议商旅减少但入境游增加，休闲旅游人气旺，超过4亿中等收入群体更注重住宿的体验感和审美价值[3] 公司战略与运营 - 公司深耕中国，聚焦本土市场机遇，并围绕品牌构筑会员体系、科技支撑、住宿品质等支撑其20年成长[3] - 公司旗下汉庭酒店以359475间客房成为世界规模第一品牌，全季酒店以325999间客房位列全球第四[3] - 公司通过模组化设计、施工一体化营建降低酒店新建和改造成本，并引入机器人、自助机器等为住客提供更多服务而不增加人工支出[4]

11月1日，近日，市民孙先生向媒体爆料，自己和爱人入住苏州吴江敏华希尔顿逸林酒店，一名赤身光 脚的陌生男子半夜突然闯入房间。 对此，有媒体报道称，吴江经济技术开发区派出所已出具情况说明：10月28日凌晨1时32分接警后，经 核实，陌生男子闯入系"酒店前台操作房卡失误，故走错了房间"。 对于这场"半夜惊魂"，孙先生表示强烈的愤怒，并直指酒店方存在重大过失。他指出，事发时房间的门 锁本身就存在问题，"关不上也不会发出警报声"。在他看来，正是酒店的双重失误，一是房卡操作错 误，二是门锁故障，才让危险有机可乘。 对此，《贵圈》栏目就事件向涉事酒店求证，一位自称苏州吴江敏华希尔顿逸林酒店前台部经理的工作 人员作出了回应。他表示，"关于10月28日凌晨发生的客房误入相关事件，经核实为客人误入相邻房 间，事发后酒店第一时间向当事人致歉，并妥善安置客人，目前双方已达成和解，酒店现在完成对全部 客房门锁系统的检查，优化了话务系统，同时强化夜间安全巡查及员工培训，已进一步完善安全管理流 程，酒店将持续提升服务和安全管理水平，确保每位客人的住宿安全与体验。"（闫妍） 责任编辑：张恒星 ...

"新开业业态需要一定时间完成市场培育与客户积累，这是餐饮及配套酒店业态的正常经营规律，不存 在入住率低或经营能力不足的问题。"10月23日，同庆楼在互动平台上如此回应投资者的质疑。 前两年，同庆楼斥巨资建设多家全服务酒店。当下，该公司的净利润正因这些项目处于爬坡期而遭到拖 累。这也使得投资者质疑，"这些酒店的入住率是不是极低"，并发出"公司大规模投资住宿业务的战略 是失败的"的疑问。 《中国经营报》记者注意到，不同于传统住宿产品，同庆楼布局的全服务酒店，以餐饮和会议为主，酒 店客房多作为配套的角色呈现。其营收结构也与传统全服务酒店截然相反：餐饮营收占比达七八成，住 宿仅占两三成而已。 多家全服务酒店负责人向记者直言不讳地表达上述产品的"另类"。但他们也对该模式保持极高的兴趣， 认为或是后续全服务酒店的新的成长路径。旅游酒店行业高级经济师赵焕焱告诉记者，因为同庆楼是餐 饮企业，搞全服务酒店主要是为了利用餐饮优势。不过，餐企相关多元化的要点是核心资源和核心竞争 力可以在客户资源中共享，要做到这一点比较困难。在酒店品牌尚未有知名度的情况下，只能开直营 店，租赁成本的消化需要5年甚至更长的时间。 住宿业务遭质疑 最新 ...