香港证监会与香港金管局9月25日联合发布香港的《固定收益及货币市场发展路线图》，通过促进需 求、流动性及创新，策略性定位香港成为全球固定收益及货币中心。《路线图》围绕四大支柱提出关键 措施，包括一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建。《路线图》提出十项倡 议，旨在巩固香港的现有优势，包括进一步吸引发行人以香港作为集资枢纽，并为发行人及投资者提供 风险管理及流动性管理工具；同时，《路线图》强调开拓新局面，包括提升离岸人民币的使用规模和流 动性，以及发展新一代金融基建以赋能市场创新。 ...

9月24日，恒生指数夜期(9月)开市报26491点。截至北京时间17:15，恒指夜期(9月)报26497点，升13点 或0.049%，低水22点，成交量为73张。未平仓合约总数为140685张，未平仓合约净数报46512张。 ...

恶劣天气交易安排 - 香港交易所宣布在八号或以上烈风/暴风信号、黑色暴雨警告或极端情况警告生效期间 证券及衍生产品市场（含沪深港通）维持正常交易时间运作 [1] - 香港天文台预计将于下午2时20分发出八号烈风/暴风信号 因应"桦加沙"靠近 [1] - 公司建议市场参与者尽早进行运营及人力资源调配 并参考既定恶劣天气交易运作安排以支持市场平稳运作 [1]

恶劣天气交易安排实施 - 香港交易所自2024年9月起实施恶劣天气交易安排 旗下证券及衍生产品市场在八号或以上烈风/暴风信号 黑色暴雨警告或极端情况警告生效期间仍按正常交易时间运行[1] - 该安排覆盖沪港通和深港通交易机制[1] - 台风"桦加沙"成为新规实施后首次重大考验 香港天文台计划于9月23日下午发出八号烈风或暴风信号[1] 台风事件影响 - 第18号台风"桦加沙"已加强为超强台风级并逐渐趋向广东沿海[1] - 香港交易所于9月22日晚间通过邮件通知确认交易安排照常运行 并表示密切监测最新情况[1]

两党博弈与法案现状 - 美国国会参议院未表决通过众议院于9月19日通过的临时预算案 美国政府面临9月30日财政年度结束后的停摆威胁[1] - 共和党控制的众议院通过一项短期拨款法案 计划维持政府运转至11月21日 并增加8800万美元用于官员安全保障 该法案旨在为全面年度预算谈判创造时间窗口[4] - 参议院民主党人强烈反对共和党方案 认为其忽视了医疗保障关键需求 并希望加入限制政府部门财政权力的条款[4] - 民主党领袖已致函特朗普 要求其介入以打破僵局 否则政府停摆几乎不可避免[4] - 双方均不愿承担政府停摆的责任 最可能的结果是经过微调的短期拨款案在最后时刻通过[5] 历史停摆的经济影响 - 2018年至2019年美国政府停摆持续35天 造成至少110亿美元直接损失 其中约30亿美元为永久性损失[7] - 2013年政府停摆16天 估算损失约110亿美元 对经济增长和公共服务造成明显压力[7] - 历史停摆导致联邦员工薪水延后发放 对依赖联邦政府支出的地区经济造成立即冲击[7] - 停摆会削弱消费者与企业信心 延缓政府采购与合同执行 影响行政审批 使依赖政府合同的私营部门陷入现金流困境[7] 当前市场反应与潜在风险 - 金融市场避险情绪提高 债券收益率和美元汇率出现波动[7] - 在财政不确定性下 美国国债收益率正在上升 市场担心政府财政政策失调和预算赤字扩大[7] - 投资者重新评估利率路径 预期美联储可能调整政策以应对经济增长放缓与信心减弱[7] - 若停摆发生且持续数周 可能拉低GDP增长率 白宫经济团队估算每周停摆将削弱经济增长约0.13个百分点[8] - 停摆将对私人部门造成连锁反应 公共服务中断可能削弱公众与企业对政策环境的信任[8]

中国减持美债、增持黄金，这两年成了国际财经领域的热门话题。2025年9月中旬，在西班牙马德里的 中美会谈刚刚落幕，外界的目光又一次聚焦到中国手上的美债和黄金储备。 中国持有的美债如今只剩下7300多亿美元，比几年之前高峰时期的1.3万亿美元已经掉了三分之一还 多。这一变化背后，藏着中国对全球金融格局的敏锐判断和应对。 回头看过去两三年，中国对美债的调整走得非常谨慎。不是突然甩手清仓，而是分阶段、逐步减少，美 债每年都在往下缩。2022年以来，中国不但没让自己的美元资产大幅缩水，反而一直在有条不紊地增加 黄金持有量。人民银行几乎每个月都在往金库里添砖加瓦，这一趋势一出，很多国家的央行也跟着加速 囤金。 与其把"鸡蛋"全放在美债一个篮子里，不如多备一份保险。黄金在国际金融体系里越来越吃香，不只是 中国，全球越来越多央行结束了过去"只认美元不认金"的历史。2022年以来，全球央行一年里就购入超 过1000吨黄金，还有不少央行表态未来还要继续增持。这种趋势一旦蔓延，美债的吸引力便会走下坡 路。 在国际舞台上，日本和英国持仓的做法和中国形成明显对比。日本、英国不仅没有减持，反而还在加仓 美债。中国之所以选择自己的路，是 ...

最近，中国持续减持美国国债的消息频频登上财经热搜。根据美国财政部2025年7月发布的数据，中国 在当月就减持了257亿美元的美债，折合人民币约1829亿元，持仓规模下降至7307亿美元。 这一数字不仅创下2009年以来的新低，也意味着中国如今已经退居美国第三大海外债主，排在日本和英 国之后。 要知道，从2022年开始，中国就开启了持续减持美债的节奏：2022年减持1732亿美元，2023年减持508 亿美元，2024年减持573亿美元。而到了2025年，减持的力度显然更猛。 更惊人的是，2025年，全球央行持有的黄金总市值，首次超过了他们手中的美债市值，这是自1996年以 来头一回。如今黄金已经成为全球第二大央行储备资产，占比达到20%，仅次于美元的46%。欧元则以 16%排在第三。 中国的策略很明确：减持美债是为了降低风险敞口，增持黄金是为了提升资产安全性，同时也是为人民 币国际化铺路。毕竟黄金不受任何单边制裁的影响，是对冲美元风险的"压舱石"。 减美债、买黄金，中国打的是一盘怎样的棋？ 那为什么中国要这么做？原因其实很清晰：首先，美国的债务问题越来越严重。到2025年，美国国债已 经突破了37万亿美元。信 ...

Interestingly, despite the dovish signal, the US dollar had corrected higher, pushing other asset prices slightly lower. That represents the old trading adage: “buy the rumours, sell the news”. In this case, inflated expectations about dovish monetary policy had brought a lot of short sellers of the US dollar to the market, which now tend to fix their profits.Now, as the odds of 3 steps of decline for the interest rate in 2025 are already stacked, theThe market looks forward to trying to find new narratives ...

最近，中国在国际金融市场上干了两件大事：左手狂甩美债，右手猛囤黄金。 一、美债持仓创 29 年新低，三年狂砍 3000 亿 很多人可能没概念，中国曾经是美国的 "头号债主"。巅峰时期在 2013 年前后，咱们手里攥着超过 1.3 万亿美元的美债，相当于当时全国一年 GDP 的十分之一。但从 2022 年开始，中国持有的美债就像坐了 滑梯，三年时间累计减持了近 3000 亿美元，今年 7 月单月就抛了 257 亿，相当于一天抛出 8.6 亿美 元。 为啥要这么大幅度减持？看看美国的财政状况就懂了。现在美国联邦政府的债务已经堆到 37 万亿美 元，这是什么概念？如果把这些钱平摊到每个美国人头上，相当于每个人要背 10 万美元的房贷，而且 还在不断加息。更可怕的是，每年光还利息就要花掉 1 万亿美元，这笔钱够建 5 个三峡大坝，或者给全 国人民发三个月工资。 特朗普政府上台后，一边给企业减税，一边搞贸易关税，钱不够就靠发债。有经济学家算过账，按照现 在的发债速度，到 2030 年美国的债务利息可能会超过国防开支。就像咱们普通人借钱消费，偶尔一次 没问题，但天天这么干，债主肯定要担心能不能还钱。市场对美债的信心也在动 ...

隔夜，现货黄金延续回调走势，盘中最低触及3627.88美元，最终收报于3644.27美元。今日欧市盘中，黄金小幅上涨，目前在3658美元附近徘徊。 全线爆发！ 隔夜，美股三大指数齐创收盘新高，截至收盘，道指涨124.10点，涨幅为0.27%，报46142.42点；纳指涨209.40点，涨幅为0.94%，报22470.73点； 标普500指数涨31.61点，涨幅为0.48%，报6631.96点。 来源：金投网 消息面上，美国首次申请失业救济人数录得近四年来最大减量。 隔夜公布的美国上周初请失业金人数为23.1万人，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人。 白宫经济顾问哈塞特表示，美联储的利率决定是良好的第一步；美联储降息在利率大幅下降的正确方向；经济增长将在无通胀情况下实现。 华尔街机构认为，美联储的宽松周期才刚刚开始，随着未来几个月的数据进一步证实劳动力需求降温和核心通胀放缓，美联储在今年剩下的两次 议息会议（10月、12月）中将再各降息25个基点。 据CME"美联储观察"显示，美联储10月维持利率不变的概率为8.1%，降息25个基点的概率为91.9%。美联储12月维持利率不变概率为0.7%，累计 ...