报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 9月16日铁合金期货价格震荡偏强 硅铁主力合约收盘5700元 持仓减少810手 锰硅主力合约收盘5944元 持仓增加7995手 [7] - 硅铁现货价格上涨 供应端总量仍维持高位 需求端数据一般使市场对刺激政策预期升温 反内卷交易和中美经贸谈判提振市场情绪 短期反弹但高供应压力犹存 [7] - 锰硅锰矿和现货价格上涨 供应端产量小幅增加 需求端压力仍存 成本端港口库存低有支撑 短期底部震荡 [7] - 交易策略为单边短期跟随偏强但目标不宜过高 套利观望 期权卖出跨式期权组合 [8] 根据相关目录总结 第一部分 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5700 日变动0 周变动80 成交量210936 持仓量213259 日减810手 SM主力合约收盘价5944 日变动38 周变动106 成交量220244 持仓量335721 日增7995手 [4] - 现货方面 硅铁不同产地价格5450 - 5750元/吨 日变动0 - 120元/吨 周变动90 - 150元/吨 硅锰不同产地价格5700 - 5870元/吨 日变动20 - 100元/吨 周变动50 - 130元/吨 [4] - 基差/价差方面 硅铁不同产地与主力合约基差 - 200 - - 250元/吨 日变动100 - 120元/吨 周变动10 - 70元/吨 SF - SM价差 - 244元 日变动 - 38元 周变动 - 26元 锰硅不同产地与主力合约基差 - 194 - - 244元/吨 日变动12 - 62元/吨 周变动 - 56 - 24元/吨 [4] - 原材料方面 锰矿天津港澳块、南非半碳酸、加蓬块价格日变动0.1 - 0.2元/吨度 周变动0.2 - 0.3元/吨度 兰炭小料陕西、宁夏、内蒙价格日变动0元 周变动10 - 20元 [4] 第二部分 市场研判 - 交易策略 单边短期跟随偏强但目标不宜过高 套利观望 期权卖出跨式期权组合 [8] - 重要资讯 16日天津港锰矿现货不同品种有不同程度上涨 中美双方经贸团队在西班牙马德里举行会谈 [9] 第三部分 相关附图 - 硅铁月间价差今日1 - 2价差42等 与昨日、上周、上月有不同变化 [12] - 锰硅月间价差系列1 - 2价差 - 2等 不同系列有不同表现 [13] - 硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）有不同走势 [15] - 硅锰现货价格不同地区有不同价格及走势 铁合金电价不同地区今日、昨日、上周、上月、去年有不同价格 [15][16] - 硅铁成本与利润 内蒙生产成本5550元/吨 利润 - 150元/吨等不同地区数据 [17] - 硅锰成本与利润 内蒙生产成本5807元/吨 利润 - 127元/吨等不同地区数据 [22]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 相关目录总结 价格 - 2025年9月16日硅铁各品种价格有不同变化，如宁夏72硅铁自然块现货价5280元，日变化30元，周变化80元；天津75硅铁出口价1105美金，日变化5美金，周变化25美金；硅锰产区出厂价也有变动，内蒙6517为5680元，日变化30元，周变化0元[2] - 展示了硅铁、硅锰不同合约价格、基差、月差及主力价差等信息，如硅铁主力月基差 -120元，日变化 -62元，周变化4元；硅锰主力月基差74元，日变化 -44元，周变化 -36元[2] 供应 - 呈现了硅铁、硅锰产量相关数据，包括136家硅铁企业月产量、周产量，中国硅锰周产量等，还展示了硅铁生产企业产能利用率和开工率情况[4][6] 需求 - 涉及粗钢、不锈钢粗钢产量预估值修正数据，以及硅铁、硅锰需求量、采购量等数据，如中国硅锰需求量（钢联口径）2021 - 2025年数据变化[4][7] 库存 - 展示了硅铁、硅锰库存数据，有硅铁60家样本企业中国及各产区周库存、仓单数量、有效预报等，硅锰仓单数量、有效库存、63家样本企业中国周库存等[5][7] 成本利润 - 包含铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据，以及硅铁、硅锰生产成本、折主力盘面利润、现货利润等利润数据[5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体商品（除有色及贵金属外）处于震荡回调、缩量收敛状态，黑色板块走势相似但有企稳渐强迹象；螺纹需求疲弱，卷板需求强劲，总体五大材需求偏弱、库存逆季节性累积；钢厂盈利率超60%，铁水产量快速修复；8月中旬起黑色系交易侧重旺季现实需求验证，倾向旺季需求不及预期；市场或已定价旺季需求不及预期；随着美国数据不及预期，市场几乎完全定价9月美联储降息，海外若进入降息周期，国内政策空间将打开，增强市场信心；短期黑色板块因现实需求有回调风险，未来或逐渐具备多配性价比，关键节点聚焦十月中旬附近的“四中全会” [10] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3136元/吨，较上一交易日涨9元/吨（0.287%），当日注册仓单255018吨，环比增加3369吨，主力合约持仓量197.807万手，环比增加65886手；现货天津汇总价格3210元/吨，环比增加10元/吨，上海汇总价格3240元/吨，环比增加20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3370元/吨，较上一交易日涨6元/吨（0.178%），当日注册仓单58841吨，环比减少0吨，主力合约持仓量134.7955万手，环比增加22123手；现货乐从汇总价格3380元/吨，环比减少0元/吨，上海汇总价格3410元/吨，环比增加10元/吨 [2] - 商品市场氛围回暖但成材价格走势偏弱，8月经济数据放缓且低于预期，增加刺激政策推出可能性；一线城市新建商品住宅销售价格环比降0.1%，降幅收窄0.1个百分点，二线城市降0.3%，降幅收窄0.1个百分点，三线城市降0.4%，降幅扩大0.1个百分点；地产销售弱，企稳需时间；出口量上周小幅回落，整体弱势震荡；螺纹表需低迷，旺季需求不旺，库存压力大；热卷产量回升，表需较好，需求中性，库存小幅去化；螺纹需求弱，热卷需求坚挺，卷螺走势分化；钢厂利润收窄，盘面弱势，若需求无法修复，钢价有下探风险；原料端坚挺，关注安全检查与环保限产扰动 [3] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约（I2601）收至796.00元/吨，涨跌幅 -0.44%（-3.50），持仓变化 -7364手，变化至53.58万手，铁矿石加权持仓量85.16万手；现货青岛港PB粉789元/湿吨，折盘面基差42.94元/吨，基差率5.12% [5] - 供给方面，海外铁矿石发运回升至同期高位，澳洲发运量环比提升，巴西发运量大幅反弹，非主流国家发运量增长，近端到港量小幅回落；需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.55万吨，环比上升11.71万吨，华北地区复产，铁水产量回升明显，短期需求端支撑仍存；钢厂盈利率下滑；库存端，港口和钢厂进口矿库存均有小幅回升，部分库存或向厂内转移；终端数据方面，五大材表需有回升，库存累积速度放缓；螺纹数据偏弱，卷螺差走强，关注成材内部矛盾向原料端传导；基本面看，短期铁水产量恢复到较高水平，矿价下有支撑，整体价格短期震荡偏强，后续观察下游需求恢复及去库速度；关注中美会谈结果对商品氛围的影响 [6] 锰硅硅铁 - 9月15日，“反内卷”预期再起，焦煤端查超产，锰硅主力（SM601合约）跟随上涨，日内收涨1.27%，收盘报5906元/吨，硅铁主力（SF511合约）日内收涨1.64%，收盘报5700元/吨 [8] - 中美贸易会谈利好，焦煤涨超4%，预计带动合金价格走强；锰硅日线级别维持区间震荡格局，关注5900 - 6000元/吨压力位及5600 - 5650元/吨支撑位，建议投机头寸观望；硅铁日线级别同样区间震荡，关注5700 - 5800元/吨压力区间及5400 - 5450元/吨支撑情况，短线盘面投机套利空间有限，建议观望 [9] - 锰硅基本面不理想，供给高位且建材端需求疲弱，若黑色板块走强有望跟随，但难走出独立行情，操作性价比低；硅铁供需基本面无明显矛盾与驱动，大概率跟随黑色板块行情，操作性价比较低 [11] 工业硅、多晶硅 - 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价报8800元/吨，涨跌幅 +0.63%（+55），加权合约持仓变化 +20228手，变化至507832手；现货端，华东不通氧553市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差200元/吨；421市场报价9500元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差 -100元/吨 [13] - 工业硅冲高回落，价格短期预计震荡运行；基本面产能过剩、库存高位、需求不足问题未改变，产量环比上升，新疆地区增幅明显，供给增长对价格有压力；下游多晶硅及有机硅DMC产量增长，对价格有支撑；库存高位运行，边际变化不明显；上周传出炉型淘汰及能耗指标消息，对盘面有提振，若继续讨论相关话题，价格有望在预期驱动下上涨，否则基本面偏弱将限制价格；关注行业去产能进展及供给端复产情况 [14] - 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报53545元/吨，涨跌幅 -0.12%（-65），加权合约持仓变化 -1472手，变化至300197手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价48.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价50.05元/千克，环比持平；N型复投料平均价51.55元/千克，环比持平，主力合约基差 -1995元/吨 [15] - 硅料盘面价格偏向政策叙事，短期关注产能整合政策及下游顺价进展；基本面周度供给接近同期高位，硅片产量上行，部分库存向产业链下游转移，全行业库存去化空间有限，基本面无显著改观；N型致密及复投料现货报价提涨至50元/千克以上，组件环节僵持，等待成交情况；利多因素反复计价后，产能整合有实际进展前，盘面价格易随情绪波动，预期对价格有托底作用；当前消息面影响大于基本面，盘面振幅大，注意仓位和风险控制；关注平台公司及下游顺价进展 [15] 玻璃纯碱 - 玻璃：周一下午15：00玻璃主力合约收1185元/吨，当日 +0.34%（+4），华北大板报价1150元，较前日持平；华中报价1110元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存6158.3万箱，环比 -146.7万箱（-2.33%）；持仓方面，持买单前20家今日增仓60190手多单，持卖单前20家今日减仓7686手空单，氛围偏多；行业供应小幅上升，企业库存环比下降，节前备货带动库存去化，但市场货源充裕，终端需求跟进乏力，观望气氛浓厚，建议谨慎偏多看待 [17] - 纯碱：周一下午15：00纯碱主力合约收1287元/吨，当日 +0.47%（+6），沙河重碱报价1197元，较前日持平；纯碱样本企业周度库存179.75万吨，环比 -2.46万吨（-2.33%），其中重质纯碱库存103.45万吨，环比 -3.74万吨，轻质纯碱库存76.3万吨，环比 +1.28万吨；持仓方面，持买单前20家今日减仓1480手多单，持卖单前20家今日增仓4605手空单；行业供应小幅收缩，受湖北新都和海晶月河产线检修影响，其他装置运行平稳；部分下游企业有节前备货需求，多数刚需采购，市场交投氛围不温不火；缺乏实质性利好支撑，业内心态谨慎，预计窄幅波动为主 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材整体偏弱运行，供强需弱，钢价低位震荡，后期关注宏观政策和下游需求情况[9] - 铁矿石短期价格高位震荡，节前补库支撑价格，关注需求回升力度、美联储降息预期和供给回升速度[10] - 煤焦短期供需两端复产进程较快，下游节前补库有望支撑市场情绪回暖，关注煤焦钢复产进程、进口煤通关变化等[12] - 铁合金价格偏弱盘整，供强需弱，库存压力增加，关注主流钢厂钢招情况及旺季需求端启动情况[13] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2601收盘3127元/吨，周跌16元/吨，跌幅0.51%；现货HRB400E:Φ20上海价格3220元/吨，周跌20元/吨，跌幅0.62%[7] - 热轧卷板期货主力合约HC2601收盘3364元/吨，周涨24元/吨，涨幅0.72%；现货Q235B:5.75*1500*C上海价格3400元/吨，周涨20元/吨，涨幅0.59%[7] - 铁矿石期货主力合约I2601收盘799.5元/吨，周涨10元/吨，涨幅1.27%；现货日照港PB粉价格794元/吨，周涨12元/吨，涨幅1.53%[7] - 焦炭期货主力合约J2601收盘1625.5元/吨，周跌21元/吨，跌幅1.28%；现货日照港准一级焦出库价1390元/吨，周跌30元/吨，跌幅2.11%[7] - 焦煤期货主力合约JM2601收盘1144.5元/吨，周跌14元/吨，跌幅1.21%；现货介休中硫主焦煤出厂价1210元/吨，周跌10元/吨，跌幅0.82%[7] - 锰硅期货主力合约SM2601收盘5832元/吨，周跌12元/吨，跌幅0.21%；现货FeMn65Si17内蒙古价格5650元/吨，周跌30元/吨，跌幅0.53%[7] - 硅铁期货主力合约SF2511收盘5608元/吨，周涨10元/吨，涨幅0.18%；现货自然块:72%FeSi内蒙古价格5280元/吨，周涨30元/吨，涨幅0.57%[7] - 废钢Mysteel价格指数综合绝对价格指数2411.84，周涨15.02，涨幅0.63%[7] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑：上周建筑钢材钢厂检修规模缩小、复产扩大，铁水产量上升，下游需求平淡拖累钢价[9] - 观点：整体偏弱运行[9] - 后期关注：宏观政策、下游需求情况[9] 铁矿石 - 逻辑：受消息刺激和降息预期影响价格高位偏强，供应回升，需求难维持高位，需关注终端需求和宏观驱动[10] - 观点：短期高位震荡，市场将更多交易基本面变化，连铁主力合约790 - 820元/吨区间[10] - 后期关注：需求回升力度、美联储降息预期、供给回升速度[10] 煤焦 - 逻辑：期货震荡收跌，现货部分煤矿高价成交乏力，需求受钢厂利润和成材累库考验[12] - 观点：短期供需两端复产快，节前补库有望支撑市场情绪回暖[12] - 后期关注：煤焦钢复产进程、进口煤通关变化等[11] 铁合金 - 逻辑：海外通胀数据符合预期，国内旺季需求弱，政策真空，期价震荡，供应高位，需求回落，库存增加，成本暂稳[13] - 观点：价格偏弱盘整，涨跌空间有限[13] - 后期关注：国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产、国内限产情况[13] 品种数据 成材 - 螺纹钢：上周产量211.93万吨，环比降6.75万吨；表需198.07万吨，环比降4.00万吨；社会库存487.23万吨，环比增18.57万吨；钢厂库存166.63万吨，环比降4.71万吨[15][23] - 热轧：上周产量325.14万吨，环比增10.90万吨；表需326.16万吨，环比增20.80万吨；社会库存292.44万吨，环比降1.92万吨；钢厂库存80.88万吨，环比增0.90万吨[29][33] 铁矿石 - 进口矿港口库存：本周13849.47万吨，环比增24.15万吨；港口日均疏港量331.28万吨/日，环比增13.50万吨/日[44] - 全球发运：本周3573.1万吨，环比增816.9万吨；澳巴发全球2850.8万吨，环比增583.8万吨[68] 煤焦 - 焦炭总库存：上周906.21万吨，环比增10.95万吨；独立焦企产能利用率75.9%，环比增2.8个百分点[84][105] - 焦煤总库存：上周2483.41万吨，环比降62.28万吨；523家炼焦煤矿日均精煤产量72.8万吨，环比增3.5万吨[98][106] 铁合金 - 硅锰：上周产量214130吨，周环比增1295吨；需求量122314吨，周环比降1354吨；库存166800吨，周环比增6300吨[129][133][137] - 硅铁：上周产量11.3万吨，周环比降0.2万吨；需求量19737.4吨，周环比降339吨；库存69940吨，周环比增3380吨[131][133][137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面承压明显但市场对旺季需求仍存期待，预计近期钢市将震荡盘整 [3] - 铁矿石短期价格偏强但上方空间受压制，可能有利好出尽风险 [19] - 煤焦市场弱现实压制价格反弹高度，中长期底部有支撑，预计盘面宽幅震荡 [31] - 铁合金下跌空间有限，市场多空逻辑在于强预期与弱现实博弈，供需压力可能减弱 [49] - 纯碱供强需弱格局不变，上中游库存高位限制价格 [64] - 玻璃价格缺乏明确趋势和交易逻辑，近端供强需弱格局不变 [89] 各行业具体情况总结 钢材行业 - 盘面价格：2025年9月15日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3136、3205、3045元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3370、3374、3398元/吨 [4] - 月差情况：螺纹01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为 - 62、154、 - 92，热卷01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为 - 4、 - 27、31 [4] - 现货价格：2025年9月15日螺纹钢汇总价格中国为3284元/吨，上海为3240元/吨等；热卷汇总价格上海为3410元/吨等 [7][9] - 基差情况：01螺纹基差（上海）为104元/吨，01热卷基差（上海）为40元/吨等 [7][9] - 卷螺差：01、05、10卷螺差分别为237、179、360，卷螺现货价差（上海）为170元/吨等 [13] - 比值情况：01、05、10螺纹/铁矿均为4，01、05、10螺纹/焦炭均为2 [16] 铁矿石行业 - 价格数据：2025年9月15日01、05、09合约收盘价分别为796、774.5、757元/吨，01、05、09基差分别为 - 5.5、16.5、 - 22等 [20] - 基本面数据：2025年9月12日日均铁水产量240.55万吨，45港疏港量331.28万吨等 [26] 煤焦行业 - 盘面价格：2025年9月15日焦煤仓单成本（唐山蒙5）为1144元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）为1530元/吨等 [36] - 现货价格：2025年9月15日安泽低硫主焦煤出厂价1420元/吨，蒙5原煤（288口岸）自提价935元/吨等 [37] - 利润情况：即期焦化利润127元/吨，蒙煤进口利润（长协）279元/吨等 [37] 铁合金行业 - 硅铁数据：2025年9月15日硅铁基差（宁夏）为 - 8，硅铁现货（宁夏）为5380元/吨等 [50] - 硅锰数据：2025年9月15日硅锰基差（内蒙古）为124，硅锰现货（宁夏）为5600元/吨等 [53] 纯碱行业 - 盘面价格/月差：2025年9月15日纯碱05、09、01合约分别为1383、1412、1308元/吨，月差（5 - 9）为 - 29等 [65] - 现货价格/价差：2025年9月15日华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1200元/吨等 [68] 玻璃行业 - 盘面价格/月差：2025年9月15日玻璃05、09、01合约分别为1308、1354、1207元/吨，月差（5 - 9）为 - 46等 [90] - 日度产销情况：2025年9月12日沙河产销73，湖北产销103等 [91]

铁合金日报 第一部分 市场信息 研究员：周涛 期货从业证号： F03134259 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 9 月 15 日 联系方式： :zhoutao_qh1@chinastock. com.cn | | | | 期 货 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 日变化 | 持仓量 | 日变化 | | SF主力合约 | 5700 | 92 | 76 | 200143 | 33027 | 217964 | -4705 | | SM主力合约 | 5906 | 74 | 66 | 184056 | 39263 | 327726 | 2156 | | | | | | 现 货 | | | | | 硅铁 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | 硅锰 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | | 72%FeSi内蒙 | 5400 | 20 | 20 | 硅锰6517内蒙 | 5680 | 30 | 0 | | 72%FeSi宁夏 | 538 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅锰供需矛盾尚待累积，成本端对价格有较强支撑，但短期新仓单注册后仍将压制价格上行高度，短多参与为主，主力合约参考区间【5750,6000】；硅铁供需矛盾尚不突出，仓单维持高位下降趋势，但绝对值依然偏高，压制价格上行高度，预计短期跟随煤炭价格区间运行，短多参与为主，主力合约参考区间【5550,5700】[5][49] 各部分总结 硅锰部分 供需分析 - 供给端周度产量回升至阅兵前水平，开工率增长0.93%，北方产区开工相对稳定，南方广西、贵州小幅复产，云南地区开工率连续三周维持在95%左右，日均产量处近五年同期最高水平 [4] - 需求端铁水产量回升至前高水平，但螺纹钢产量环比下降，对硅锰需求形成拖累，新一轮钢招已陆续展开，标志性钢厂首轮询价5800元/吨，多数钢厂尚未定标，仍处观望状态 [4] 库存情况 - 企业库存合计16.68万吨，周环比增加0.63万吨；仓单数量合计6.14万张，较上周五减少0.14万张；截至9月12日，有效预报合计2994张，较昨日增加1995张，交割库存（含预报）合计32.22万吨，库存止降转增 [4] 成本利润 - 锰矿方面本周港口锰矿价格小幅反弹，本期三大国发运量合计94.93万吨，基本同上期持平，到货量合计35.95万吨，环比下降23.19万吨，减量主要来自南非 [4] - 其他成本方面宁夏电价上调0.02元/千瓦时，当前生产厂家综合电价0.4元/千瓦时，其他产区电价暂稳 [4] 后市展望 - 产区复产背景下供应压力继续增加，需求端铁水产量恢复后仍对硅锰需求形成刚性支撑，重点关注钢厂新一轮补库情况，供需矛盾尚待累积，成本端对价格有较强支撑，但短期新仓单注册后仍将压制价格上行高度，短多参与为主，主力合约参考区间【5750,6000】 [5] 现货市场 - 截至9月12日，内蒙6517市场价5650（-30)元/吨；宁夏5600（+50）元/吨；广西5650（-30）元/吨，江苏5850 (+100)元/吨 [7] 供给 - 截至9月12日，全国硅锰产量合计214130吨，环比增加1295吨；开工率47.38%，环比增长0.93%，内蒙古日均产量14680吨，环比减少30吨；宁夏日均产量7190吨，环比增加100吨；云南地区近三周数据稳定，开工率维持在95%左右，日均产量2650吨；广西、贵州个别工厂复产 [8] 需求 - 截至9月12日，硅锰周度需求量122314吨，周环比下降1354吨；247家钢铁企业铁水日均产量240.55万吨，周环比增加11.71万吨；螺纹钢周度产量211.93万吨，周环比下降6.75万吨 [13] 河钢硅锰招标情况 - 河钢9月硅锰招标询盘价5800元/吨，较8月下跌400元/吨，采购数量17000吨，较8月增加900吨，较去年同期增加6500吨 [16] 成本利润 - 内蒙、广西生产成本分别为5806、6371元/吨；生产利润分别为-126、-691元/吨 [23] 锰矿价格 - 截至9月12日，天津港加蓬块40（+0.5）元/吨度，澳块41.5（+0.5）元/吨度，南非半碳酸34.2（+0.4) 元/吨度 [25] 港口品种间价差 - South32公布10月对华锰矿报价，南非半碳酸报4.1美元/吨度（+0.05），高锰报4.5美元/吨度（+0.05）；康密劳加蓬块报4.27美元/吨度（-）；CML澳块9月报价4.57美元/吨度（+0.07），10月报价暂未公布；Jupiter半碳酸报4.05美元/吨度（+0.15），10月报价暂未公布 [29] 发运数据 - 发运量基本与上期持平，疏港量高位回落 [30] 锰矿港口库存 - 截至9月5日，全国港口库存合计443.2万吨，环比增加1.8万吨；其中，天津港库存合计373.2万吨，环比增加4.8万吨 [34] 生产厂家锰矿库存 - 合金厂锰矿库存平均可用天数13.8天，环比增长3.0% [38] 其他成本 - 宁夏电价上调0.02元/千瓦时，当前综合电价0.4元/千瓦时，其他产区电价暂稳 [41] 硅铁部分 供需分析 - 供应端本周全国产量、开工率环比下降，内蒙、宁夏等地区开工稳定，陕西地区小幅减产 [49] - 需求端本周五大材折硅铁需求量19737吨，周环比下降339吨，新一轮钢招已陆续展开，标志性钢厂9月硅铁招标询盘价5700元/吨，较8月下跌330元/吨，采购数量较8月增加317吨，非钢需求方面，8月镁锭产量合计7.34万吨，基本同7月持平，同比降幅3.9% [49] 库存情况 - 企业库存合计6.99万吨，周环比增加0.34万吨；仓单数量合计1.65万张，较上周五减少0.18万张；交割库存（含预报）合计8.53万吨，较上周五下降1.22万吨 [49] 成本利润 - 近期兰炭市场持稳运行，目前府谷地区小料报价640 - 690元/吨，宁夏、青海地区电价均上调，短期来看，硅铁成本端支撑较强 [49] 后市展望 - 供需矛盾尚不突出，仓单维持高位下降趋势，但绝对值依然偏高，压制价格上行高度，预计短期跟随煤炭价格区间运行，短多参与为主，主力合约参考区间【5550,5700】 [49] 现货价格 - 主产区现货价格较上周上涨30 - 50元/吨 [52] 供给 - 截至9月12日，硅铁周度产量11.3万吨，周环比下降0.2万吨；开工率34.84%，周环比下降1.5% [54] 炼钢需求 - 截至9月12日，硅铁周度需求量19737吨，周环比下降339吨 [57] 河钢硅铁招标情况 - 河钢9月硅铁招标询盘价5700元/吨，较8月下跌330元/吨，采购数量3151吨，较8月增加317吨，较去年同期增加650吨 [60] 非钢需求 - 8月镁锭产量合计73353吨，月环比减少21吨，同比降幅3.9%；2025年7月我国硅铁出口数量合计35946吨，月环比增加1224吨；1 - 7月我国硅铁出口量累计235994吨，较去年同期下降12239吨(降幅4.9%) [62] 库存 - 企业库存合计6.99万吨，周环比增加0.34万吨 [63] 成本利润 - 内蒙、宁夏生产成本分别为5538元/吨、5591元/吨；生产利润分别为-228元/吨、-341元/吨 [67] - 宁夏电价上调0.02元/千瓦时，当前综合电价0.4元/千瓦时；青海电价上调0.015元/千瓦时，当前综合电价0.39元/千瓦时 [67]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各目录总结 价格 - 硅铁方面，2025年9月15日宁夏72价格5250元、内蒙72价格5280元，日变化分别为0、 - 30元，周变化分别为50、30元；硅铁出口天津72价1025美金、天津75价1100美金，日变化分别为10、20美金，周变化分别为0、20美金；硅锰产区出厂价内蒙6517为5650元，日变化 - 30元，周变化 - 30元等[1] - 展示了2021 - 2025年硅铁不同地区市场价、出口均价、进口均价、主力合约收盘价、主力合约江苏基差、主力月宁夏基差、不同月差等价格走势，以及硅锰主力合约收盘价、基差、南北价差、不同月差等价格走势[2][6] 供应 - 给出2021 - 2025年136家硅铁产量（月）、136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）、136家硅铁生产企业产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、硅锰产量（周）、硅锰企业开工率（%）等供应数据[4][6] 需求 - 呈现2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（月，万吨）、统计局中国工业产品粗钢产量（月，万吨）、金属镁产量（吨）、87家独立电弧炉钢厂开工率（周，样本占比60.45%）、硅铁出口数量合计（月）、不锈钢粗钢产量（月，万吨）、硅铁FeSi75 - B采购量和采购价格（河钢集团月）、硅锰需求量（中国，万吨，钢联口径）、硅锰出口数量合计（月）等需求数据[4][7] 库存 - 展示2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存（中国、宁夏周）、硅铁仓单数量合计（日）、硅铁有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、硅铁库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天），以及硅锰仓单数量合计（日）、硅锰有效预报合计（日）、硅锰仓单 + 有效库存（日）、硅锰63家样本企业库存（中国，周，吨）、硅锰库存平均可用天数（中国，月）等库存数据[5][7] 成本利润 - 给出2021 - 2025年铁合金不同地区电价（日）、兰炭小料市场主流价（陕西，日）、兰炭开工率（中国，周）、兰炭生产毛利（中国，日）、二氧化硅98%市场价（中国，日）、氧化铁皮70%Fe市场价（石家庄，日）、硅铁宁夏和内蒙生产成本（元/吨）、宁夏硅铁折主力盘面利润、宁夏硅铁现货利润、75硅铁出口利润、内蒙硅铁折主力盘面利润；硅锰内蒙古、广西、北方大区、南方大区利润（钢联，元/吨）、广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等成本利润数据[5][7]

黑色建材日报 2025-09-15 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3127 元/吨, 较上一交易日涨 35 元/吨（1.131%）。当日注册仓单 251649 吨, 环比增加 884 吨。主力合约持仓量为 191.2184 万手，环比减少 88517 手。现货市场方面, 螺纹钢天 津汇总价格为 3200 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3220 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主 力合约收盘价为 3364 元/吨, 较上一交易日涨 30 元/吨（0.899%）。 当日注册仓单 58841 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 132.5832 万手，环比增加 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅2601基本面成本支撑变动不大，供应端厂家观望，需求端等待钢招定价，市场持观望心态，预计本周价格震荡运行，SM2601在5750 - 5900区间震荡 [3] - 基差方面，现货贴水期货，偏空；库存中性；盘面MA20向下，期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空 [3] 各目录总结 一、锰硅供应 - 产能展示了中国硅锰企业月产能数据 [7] - 产量年度数据展示了广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等地区及中国的硅锰年产量 [8] - 周度、月度产量及开工率展示了中国硅锰周产量、月产量及企业周开工率数据 [11] - 地区产量展示了内蒙古、宁夏、贵州月度产量及内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据 [12][13] 二、锰硅需求 - 钢招采购价格展示了宝钢股份、宝武鄂钢等多家企业的硅锰采购价格月度数据 [16] - 日均铁水和盈利展示了247家钢铁企业中国周度日均铁水产量和盈利率数据 [18] 三、锰硅进出口 - 展示了中国硅锰铁月进口和出口数量合计数据 [20] 四、锰硅库存 - 展示了中国63家样本企业硅锰周度库存及中国、北方大区、华东地区硅锰库存平均可用天数月度数据 [22] 五、锰硅成本 - 锰矿进口量展示了贸易方式、加蓬、非洲南部、澳大利亚等来源地的锰矿月进口数量数据 [24] - 锰矿港口库存、可用天数展示了中国、钦州港、天津港锰矿周度港口库存及中国锰矿周度库存平均可用天数数据 [26] - 锰矿高品矿港口库存展示了澳大利亚、加蓬、巴西产锰矿在钦州港和天津港的周度港口库存数据 [28] - 锰矿天津港锰矿价格展示了南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块等在天津港的日汇总价格数据 [29] - 地区展示了内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西的硅锰日成本数据 [30] 六、锰硅利润 - 地区展示了北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西的硅锰日利润数据 [32]