事件概述 - Freeport-McMoRan宣布其印尼Grasberg铜矿因泥石流事故进入不可抗力状态，导致全球第二大铜矿停产 [1][2] - 该事件被高盛定性为“黑天鹅事件”，引发市场对铜供应长期短缺的忧虑 [1][2] 事件直接影响 - 事故造成两名工人死亡，五人失踪，公司已全面暂停该矿区生产活动 [2] - 泥石流导致约80万公吨湿润物质涌入矿井，规模在公司开采历史中“史无前例”，并损坏了铁路、矿石溜槽和电力系统等关键基础设施 [15][16] - 公司预计全面恢复生产可能要等到2027年 [7][14] 供应冲击与市场反应 - 高盛预计未来12-15个月内，市场将损失50万吨铜供应，并可能进一步损失100至200万吨 [1][7] - 事件发生前，Grasberg矿产量约占全球铜矿总供应量的3.2% [9] - 消息传出后，纽约商品交易所COMEX铜期货价格飙升近4%，报4.825美元/磅 [1][5] - Freeport股价在盘前交易中重挫，而其竞争对手如嘉能可和Boliden等公司股价应声上涨 [5] 对公司运营与财务的影响 - 对Freeport自身而言，Grasberg矿贡献了公司近30%的铜产量和70%的黄金产量 [9] - 公司下调第三季度铜和黄金销售指引，分别较2025年7月的预期降低4%和6% [12] - 公司预计2026年的铜和黄金产量可能较此前估算骤降约35% [13] - 公司预计2025年第四季度的铜和黄金销售将“微乎其微” [18] 全球铜市场结构性影响 - 高盛分析师指出，尽管今年实际产量损失估计为15万吨，但对上海期货交易所和伦敦金属交易所将造成“不成比例的显著影响” [10] - 由于关税因素，全球铜市场的过剩库存主要被“困在”美国，导致亚洲买家更难找到替代来源，预计亚洲的LME库存将减少，LME价差将保持紧张 [10] - 此次事故放大了全球铜市场的脆弱性，此前秘鲁Constancia矿场也因政治抗议暂停运营，两大顶级铜矿同时出现问题加剧市场紧张 [10][11] 恢复时间表 - 公司预计未受影响的矿区最快也要到2025年第四季度中期才能重启 [18] - Grasberg矿山将从2026年上半年开始分阶段恢复生产 [18]

所长 早读 国泰君安期货 2025-09-25 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-09-25 所长 早读 今 日 发 现 习近平在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮国家自主贡献 观点分享： 据央视新闻，当地时间 9 月 24 日，国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞。 习近平宣布中国新一轮国家自主贡献：到 2035 年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰 值下降 7%~10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到 30%以上， 风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6 倍以上、力争达到 36 亿千瓦，森林蓄积量达 到 240 亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要 高排放行业，气候适应型社会基本建成。习近平强调，这是中国对照《巴黎协定》要求、体 现最大努力制定的目标。完成这一目标，需要中国自身付出艰苦努力，也需要有利和开放的 国际环境。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 玻璃 | ★★★★ | 玻璃：趋势或偏强。昨日玻璃盘中大幅上涨，或与政策反内卷预期相关以及 ...

一场重大矿难事故正让全球第二大铜矿陷入停产，并由此引发了全球金属市场的强烈震动。 9月24日，美国矿业巨头矿业巨头Freeport-McMoRan（FCX）发表声明宣布，其供应合同进入"不可抗力"状态。而这一突发事件被华尔街迅速定性 为"黑天鹅事件"，点燃了市场对铜供应长期短缺的忧虑，并推动铜价大幅飙升。 华尔街见闻写道，事件的核心是Freeport位于印尼的Grasberg矿山。该公司确认，9月8日发生的一场大规模泥石流事故已造成两名工人死亡，另有 五人失踪。作为应对，公司已全面暂停该矿区的生产活动，并启动了不可抗力条款，该条款允许生产商在遭遇不可预见的灾难时暂停履行供应合 同。 市场的反应立竿见影。消息传出后，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格上涨近4%，报4.825美元/磅。Freeport的股价在盘前交易中重挫， 而其竞争对手如嘉能可和Boliden等铜业公司的股价则应声上涨。 丹麦盛宝银行商品策略主管Ole Hansen对此评论道："交易员们先买入，然后再问问题"，精准地描绘了市场在供应恐慌下的本能反应。 高盛："黑天鹅"来袭，供应缺口或达数十万吨 高盛的大宗商品团队将此次Grasberg矿山 ...

事故概述与直接影响 - 美国矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山的Grasberg Block Cave矿发生致命泥石流事故，造成两名工人死亡，五名工人失踪[3] - 约80万公吨湿润物质突然涌入矿井，波及多个作业层面，事故规模在公司数十年开采历史中史无前例[3][7] - 事故导致矿山生产暂停，公司已启动不可抗力条款，暂停履行合同义务[3][8] - 受事故影响，Freeport将第三季度合并销售预期较7月份预估下调约4%的铜产量和约6%的黄金产量[8] 生产中断与恢复计划 - Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平[1][6] - 2026年PTFI铜金产量较事故前预期下降约35%，此前2026年生产预估约为17亿磅铜和160万盎司黄金[1][10] - 未受影响的Big Gossan和Deep MLZ矿山预计在2025年第四季度中期重启运营[10] - GBC矿山的分阶段重启将从2026年上半年开始，目标在2027年恢复到事故前水平[10] - 2025年第四季度，PTFI的铜金销售将微乎其微，此前预估为4.45亿磅铜和34.5万盎司黄金[10] 市场反应与行业影响 - 受供应中断预期推动，伦敦金属交易所三个月期铜价一度跳涨2%至每吨10172美元[3] - COMEX铜期货上涨近4%，报4.825美元/磅[1][4] - Freeport股价盘前重挫9.6%，而Antofagasta、KGHM、英美公司、嘉能可和Boliden等铜业公司股价均出现上涨[1][3] - Grasberg作为全球第二大铜矿，其长期停产将对全球铜供应链造成持续冲击，尤其影响电动汽车和可再生能源等行业[6][11] - 供应中断可能加剧全球铜供应紧张局面，推高铜价并改善铜业公司的盈利前景[11] 事故调查与设施损失 - 公司已成立包括外部专家在内的调查组进行根本原因分析，预计调查将在2025年底前完成[7] - 事故对移动设备、铁路基础设施、矿石溜槽、电气系统、通信系统和配套基础设施造成严重损坏[8] - 事故虽然发生在GBC五个生产区块中的"PB1C"区块，但对支持其他生产区域所需的基础设施造成了损害[8] - 搜救队伍正在全天候清理泥浆和碎石，稳步推进至失踪员工事发时的作业区域[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储本次议息会议点阵图分歧大，除新任理事米兰外其余预期显示年内降息一次，但美国就业疲弱、通胀未大幅反弹，年内再降息两次概率大；铜价受短期利多出尽影响回调，回调空间有限，后续在流动性宽松预期下偏强运行，回调是买入机会；铜价回调后下游需求转好，对铜价形成支撑，中长期经济韧性与降息节奏将对铜价形成向上驱动；短期铜价以高位震荡运行为主，策略上单边为高位震荡，期权为卖出虚值看跌期权 [9] 周度综述 周度数据 - 铜精矿现货TC为-40.8美元/吨，环比上升0.5美元/吨，环比率1.21%，矿端供应扰动持续，原料供应偏紧，现货市场成交活跃度降低，现货TC小幅反弹 [7] - 精废价差为1917元/吨，环比增加183元/吨，环比率10.55%，美联储降息落地叠加鲍威尔放鹰，市场乐观情绪降温，铜价高位回调，精废价差收窄 [7] - 南方粗铜加工费为700元/吨，环比无变化，再生铜原料供应不足，再生铜杆企业生产亏损，部分企业转产阳极板，支撑粗铜加工费 [7] - 精铜杆开工率为71%，环比上升3.2%，环比率4.74%，铜价高位回调带动下游提货意愿增强，部分企业提前国庆备货，开工率回升 [7] - 再生铜杆开工率为23%，环比上升0.7%，环比率2.91%，政策讨论热度消退，部分企业因产值指标压力复产，带动开工率回升 [7] - 电线电缆开工率为66%，环比下滑1.8%，环比率-2.63%，铜价高位压制下游需求，周尾铜价回调带来零散订单，预计下周开工回升 [7] - 铜精矿港口库存可用天数为6.2天，环比增加0.3天，环比率4.59% [7] - 电解铜社库为14.45万吨，环比减少0.97万吨，环比率-6.29%，周中铜价回落和节前备货带动下游需求改善，社会库存去库 [7] - 保税区库存为7.68万吨，环比增加0.41万吨，环比率5.64%，周初铜价上行致进口比价关闭，下游消费疲软，保税库库存出入放缓，部分国内库存转至BC铜仓单，保税区库存增加 [7] - 社库+保税为22.13万吨，环比减少0.56万吨，环比率-2.47% [7] - 上期所铜库存为124.42万吨，环比增加96.42万吨，环比率344.36% [7] - LME铜库存为14.77万吨，环比减少0.63万吨，环比率-4.09% [7] - COMEX铜库存为316774短吨，环比增加6287短吨，环比率2.02% [7] - 全球总库存为62.83万吨，环比增加0.24万吨，环比率+0.38% [7] - 冶炼综合利润-现货为-4404元/吨，环比增加528元/吨，环比率+10.71%，TC低位，硫酸价格高位，利润亏损情况修复 [7] - 冶炼综合利润-长单为-1072元/吨，环比增加498元/吨，环比率+31.74%，宏观预期落地，铜价回落，进口窗口关闭，进口利润再度亏损 [7] - 进口利润为-261元/吨，环比减少263元/吨，环比率-11052.48% [7] 综合逻辑 美联储议息会议点阵图分歧大，除米兰外其余预期年内降息一次，但美国就业疲弱、通胀未大幅反弹，年内再降息两次概率大；铜价受短期利多出尽影响回调，回调空间有限，后续在流动性宽松预期下偏强运行，回调是买入机会；铜价回调后下游需求转好，对铜价形成支撑，中长期经济韧性与降息节奏将对铜价形成向上驱动 [9] 策略 - 单边：高位震荡 [9] - 期权：卖出虚值看跌期权 [9] 变量 美国经济走弱超预期、降息预期变化、需求走弱 [9] 铜产业链解析 价格/价差/成本/利润 - 呈现多个价格、价差、成本、利润相关数据图表，包括SMM1电解铜升贴水、沪铜主力合约收盘价、沪铜期限结构、沪伦比、硫酸价格、电解铜综合利润、现货铜进口利润、进料加工现货出口利润等 [11][15][18][20] 铜供应/需求 - 供应方面展示铜精矿、废铜、粗铜、电解铜的产量、进口量等数据及环比、累计同比变化 [26][31][32] - 需求方面涵盖铜杆、线缆、铜管、铜板带、汽车、房地产等终端领域的开工率、库存、产量、销量、投资完成额等数据及环比、累计同比变化 [33][35][44][46][52][56] 铜库存 呈现中国电解铜社会库存、上期所铜库存仓单、COMEX电解铜库存、LME电解铜库存、全球精炼铜库存等数据及环比变化，还有全球LME注销仓单及占比 [61] 资金持仓 铜外盘持仓 - CFTC非商业净多头持仓有相关数据展示，9月16日CFTC非商业多头持仓占比为31.4%，近期有走强趋势 [65][70] - LME投资基金净多头持仓为38583.07手，周环比增加8097.36手 [67][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 内外盘基差偏稳，精废价差缩窄，全球显性库存增加，铜估值中性；全球制造业PMI走强驱动偏多，铜精矿加工费和美元指数驱动偏中性；美联储议息会议表态偏鹰，短期情绪面相对承压，若降息进程推进，市场情绪预计不会明显受抑；产业上铜原料供应维持紧张，旺季需求表现一般，但随着长假临近，下游备货需求增加，为铜价提供强支撑，短期价格或震荡抬升；本周沪铜主力运行区间参考79000 - 81000元/吨，伦铜3M运行区间参考9850 - 10150美元/吨 [12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，铜精矿现货加工费小幅反弹，粗铜加工费持平，冷料供应偏紧；艾芬豪矿业公司推迟Kakula铜矿未来两年铜产量指引发布时间 [11] - 库存方面，三大交易所库存环比增加1.1万吨，上期所库存增加1.2至10.6万吨，LME库存减少0.6至14.8万吨，COMEX库存增加0.6至28.7万吨，上海保税区库存微降；周五国内上海地区现货升水期货70元/吨，LME市场Cash/3M贴水64.9美元/吨 [11] - 进出口方面，国内电解铜现货进口亏损先扩后缩，洋山铜溢价抬升；2025年8月我国精炼铜进口量30.7万吨，净进口量27.0万吨，环比增加5.4万吨，同比增长10.0%，1 - 8月累计进口量253.0万吨，净进口量207.1万吨，同比减少1.3% [11] - 需求方面，国内下游精铜杆企业开工率反弹，现货市场成交氛围一般；废铜方面，国内精废价差缩窄，废铜替代优势下降，再生铜杆企业开工率略微反弹 [11] 期现市场 - 期货价格方面，铜价冲高回落，沪铜主力合约周跌1.42%，伦铜周跌0.68%至9996美元/吨 [20] - 现货价格方面，展示了不同类型铜及铜材在不同时间的价格及价差情况 [23] - 升贴水方面，国内铜价冲高回落，现货成交一般，周五华东地区铜现货对期货升水70元/吨；LME库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水，周五报贴水64.9美元/吨；上周国内电解铜现货进口亏损先扩后缩，洋山铜溢价（提单）震荡抬升 [26] 利润库存 - 冶炼利润方面，进口铜精矿现货粗炼费TC小幅反弹至 - 40.8美元/吨，华东硫酸价格下滑，对铜冶炼收入有正向提振 [34] - 进出口比值和盈亏方面，未提及具体分析内容，仅展示相关图表；国内铜现货进口亏损先扩后缩 [39] - 库存方面，三大交易所库存加总54.1万吨，环比增加1.1吨，上期所库存增加1.2至10.6万吨，LME库存减少0.6至14.8万吨，COMEX库存增加0.6至28.7万吨，上海保税区库存7.7万吨，环比微降；上期所库存增量来自上海和江苏，广东库存减少，铜仓单数量增加6278至31838吨；LME库存减少，减量来自亚洲和欧洲仓库，北美仓库库存量微增，注销仓单比例下滑 [42][45][48] 供给端 - 电解铜月度产量方面，2025年8月中国精炼铜产量环比小幅下滑，预计9月产量降幅扩大至4 - 5万吨；国统局数据显示，2025年8月国内精炼铜产量130.1万吨，同比增长14.8%，1 - 8月累计产量989.1万吨，同比增长10.1% [53] - 进出口情况方面，2025年8月我国铜矿进口量276万吨，环比回升，同比增长7.3%，1 - 8月累计进口量2005.4万吨，同比增加7.9%；8月我国未锻轧铜及铜材进口量42.5万吨，环比减少5.5万吨，同比增加1.2%，1 - 8月累计进口量353.6万吨，同比减少2.6%；8月我国进口阳极铜6.2万吨，环比减少2.2万吨，同比减少18.2%，1 - 8月累计进口52.8万吨，同比减少13.1%；8月我国精炼铜进口量30.7万吨，净进口量27.0万吨，环比增加5.4万吨，同比增长10.0%，1 - 8月累计进口量253.0万吨，净进口量207.1万吨，同比减少1.3%；7月我国来自部分国家的进口比例有升有降；8月我国出口精炼铜3.7万吨，环比减少8.1万吨，国内现货铜进料加工出口盈利反弹；8月我国再生铜进口量17.9万吨，环比减少1.1万吨，较去年同期增长5.9%，1 - 8月累计进口量151.5万吨，同比微降 [56][59][62][65][68][71] 需求端 - 消费结构方面，未提及具体分析内容，仅展示相关图表；中国8月官方和财新制造业PMI均回升，财新制造业PMI回升至荣枯线以上，海外主要经济体制造业景气度边际改善 [78] - 下游行业产量数据方面，8月份汽车、空调等产量同比增长，彩电、洗衣机等同比下跌；1 - 8月发电设备、空调等累计产量同比增长，彩电和冷柜累计产量下降 [81] - 房地产数据方面，1 - 8月国内地产数据偏弱，新开工等均同比下跌且跌幅扩大，8月国房景气指数下滑 [84] - 下游企业开工率方面，8月精铜杆、漆包线、铜板带、铜箔企业开工率有不同表现，预计9月部分企业开工率继续回升、持稳或改善；8月废铜制杆、铜管、黄铜棒企业开工率下调，预计9月部分企业开工率反弹或企稳回升；8月电线电缆开工率稍好于预期，预计9月开工率持稳且低于去年同期 [87][90][93][96] - 精废价差方面，国内精废价差缩窄，周五精废价差报1752元/吨 [99] 资金端 - 沪铜持仓方面，沪铜总持仓环比减少86984至958062手（双边），近月2510合约持仓233104手（双边） [104] - 外盘基金持仓方面，截至9月16日，CFTC基金持仓维持净多，净多比例抬升至12.6%；LME投资基金多头持仓占比反弹（截至9月12日） [107]

铜价回落 下游采购情绪有所回暖 市场要闻与重要数据 期货行情： 新能源及有色金属日报 | 2025-09-19 2025-09-18，沪铜主力合约开于 79950元/吨，收于 79620元/吨，较前一交易日收盘-1.17%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 79680元/吨，收于79660 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.10%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日电解铜现货升水企稳，SMM1#铜均价79880-80100元/吨，主力合约升水70元/吨（持平）。沪铜 2510合约早盘从79740元/吨持续上行，盘中短暂触及80000元/吨后回落，显示市场对高价接受度有限。跨月价差维 持BACK10-30元/吨。采销情绪同步回暖（采购指数3.15，销售指数3.17），因铜价回调刺激空头盈利出货。秘鲁铜 升水30-60元/吨成交，常州地区平水铜升至升水10-20元/吨，非注册货源贴水收窄至80元/吨。预计周五下游采购延 续，升水或持稳运行。 重要资讯汇总： 经济数据方面，美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人，前值从26.3万人修 正为26.4万人；尽管首次申请人数回落，持续申请失业救济 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国内铜现货升水回升，限制价格回落，铜趋势强度为0，呈中性态势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪铜主力合约昨日收盘价79,580，日涨幅 -1.22%，夜盘收盘价79660，夜盘涨幅0.10%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,946，日涨幅 -0.28% 。沪铜主力合约昨日成交89,310，较前日增加27,376，持仓172,604，较前日减少6,478；伦铜3M电子盘昨日成交14,733，较前日减少12,807，持仓290,000，较前日减少2,734 。沪铜期货库存32,469，较前日减少822；伦铜期货库存148,875，较前日减少900，注销仓单比9.03%，较前日减少0.61% [1] - 现货方面，LME铜升贴水保税区仓单升水较前日变动0.04；保税区提单升水较前日增加2；上海1光亮铜价格较前日减少300；现货对期货近月价差较前日增加10；近月合约对连一合约价差较前日增加40；买近月抛连一合约的跨期套利成本为222；上海铜现货对LMEcash价差较前日增加131；沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加114；上海铜现货对上海1再生铜价差较前日减少401；再生铜进口盈亏较前日增加105 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，美国上周首申失业金人数超预期大幅回落至23.1万，较前周降3.2万，创近四年最大降幅 [1] - 产业上，自由港麦克莫兰位于印尼的Grasberg铜矿仍停工，正营救7名被困工人；巴拿马准备同第一量子矿产公司就CP铜矿复产谈判，预计今年底或明年初开始；7月Codelco产量11.85万吨，同比增长6.4%，Escondida产量11.48万吨，同比增长7.8%；8月中国铜产量环比小增，9月预期下降，主要因阳极铜供应紧张致大面积减产；艾芬豪矿业将在第二阶段抽水工作取得更大进展后，公布Kamoa - Kakula2026年和2027年的铜产量指导目标 [1][3]

智利《三点钟报》9月16日报道，智利国家铜业公司（Codelco）与英美资源集团 （ Anglo American ） 就 共 同 开 发 相 邻 的 洛 斯 布 朗 塞 斯 （ Los Bronces ） 和 安 迪 纳 （Andina）矿区达成最终协议。该联合采矿计划自2030年起实施，为期21年，预计可额 外产出270万吨铜。为实施该协议，双方将共同成立一家运营公司（各持股50%），负 责协调联合采矿计划并优化两矿区的加工能力。根据双方董事会批准的协议，两座矿 山每年可在现有基础上增产约12万吨精炼铜，单位成本预计比独立运营降低15%。智利 国家铜业公司公告称："预计该协议将产生至少50亿美元的税前净现值，由两家公司平 均分配"。2024年安迪纳和洛斯布朗塞斯两矿区合计产量约35万吨/年，可跻身全球前十 铜矿之列。若加上联合计划预期的12万吨年增量，将跃居全球前五。 （原标题：智利国家铜业公司与英美资源集团签署正式协议 共同开发洛斯布朗塞斯和安迪纳铜矿） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出投资建议和趋势判断，如黄金FOMC会议符合预期，部分品种受美联储降息、库存、市场情绪等因素影响[2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：FOMC会议符合预期，趋势强度为0，价格创新高后转跌[2][8][11] - 白银：震荡调整，趋势强度为0，价格下跌[2][7][11] 有色金属 - 铜：美联储降息限制价格下跌，趋势强度为0，秘鲁产量增长，部分铜矿停工或复产谈判[2][13][15] - 锌：震荡盘整，趋势强度为0，美联储相关表态影响市场[2][16] - 铅：库存减少支撑价格震荡，趋势强度为0，美联储降息消息影响市场[2][19][20] - 锡：区间震荡，趋势强度为0，市场关注宏观及行业新闻[2][22][26] - 铝：区间震荡，氧化铝底部反弹，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0，受美联储等宏观消息影响[2][27][28] - 镍：冶炼端矛盾不凸显，关注矿端消息面风险，趋势强度为0，印尼镍铁项目有变动[2][29][35] - 不锈钢：长短线逻辑博弈，钢价或震荡运行，趋势强度为0，受钢厂检修等因素影响[2][29][35] 能源化工 - 碳酸锂：储能需求旺盛，震荡运行，趋势强度为0，市场关注储能采招情况[2][36][38] - 工业硅：关注市场情绪变化，趋势强度为0，永昌硅业降本增效[2][39][42] - 多晶硅：现货价格小幅抬升，趋势强度为1，市场关注价格和库存变化[2][40][42] - 铁矿石：预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0，受宏观货币数据影响[2][43] - 螺纹钢：宽幅震荡，趋势强度为0，受粗钢产量等因素影响[2][45][48] - 热轧卷板：宽幅震荡，趋势强度为0，受粗钢产量等因素影响[2][46][48] - 硅铁：宏观情绪提振，偏强震荡，趋势强度为1，价格有变动[2][50][52] - 锰硅：宏观情绪提振，偏强震荡，趋势强度为1，价格有变动[2][50][52] - 焦炭：预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0，受宏观文章影响[2][53][54] - 焦煤：预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0，受宏观文章影响[2][54] - 原木：震荡反复，趋势强度为0，受宏观货币数据影响[2][56][59] - 对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱，趋势强度为0，关注装置检修和需求情况[2][60][68] - PTA：短期有反弹，中期仍偏弱，趋势强度为0，关注装置检修和需求情况[2][60][68] - MEG：1 - 5月差反套，趋势强度为0，关注供应和需求变化[2][60][69] - 橡胶：震荡偏弱，趋势强度为 - 1，关注轮胎产能利用率和价格情况[2][70][71] - 合成橡胶：震荡承压，趋势强度为 - 1，关注库存和价格变化[2][74][76] - 沥青：随油震荡，窄幅运行，趋势强度为0，关注装置检修和库存情况[2][77][85] - LLDPE：中期震荡行情，趋势强度为0，受宏观情绪和供需影响[2][93][95] - PP：后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市，趋势强度为0，受供应和需求影响[2][97][99] - 烧碱：宽幅震荡，趋势强度为0，上涨驱动不足，关注氧化铝投产和出口情况[2][101][103] - 纸浆：宽幅震荡，趋势强度为0，市场期弱现稳、针阔分化[2][107][110] - 玻璃：原片价格平稳，趋势强度为1，市场价格涨跌互现[2][111][112] - 甲醇：震荡承压，趋势强度为 - 1，关注库存和价格变化[2][114][118] - 尿素：震荡承压，趋势强度为 - 1，关注库存和价格变化[2][119][122] - 苯乙烯：中期偏空，趋势强度为 - 1，关注成本和持仓情况[2][123][124] - 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度为1，市场走势坚挺[2][125][126] - LPG：短期窄幅偏强震荡，趋势强度为0，关注产业链数据和市场资讯[2][128][132] - 丙烯：短期高位偏弱运行，趋势强度为0，关注产业链数据和市场资讯[2][129][132] - PVC：宽幅震荡，趋势强度为0，市场高产量、高库存结构难改变[2][135][137] - 燃料油：夜盘转弱，短期调整走势，趋势强度为0，关注价格和库存变化[2][138] - 低硫燃料油：上行趋势中断，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度为0，关注价格和库存变化[2][138] 农产品 - 集运指数（欧线）：10承压运行；12、02宽幅震荡，趋势强度为0，关注运费和运力变化[2][140][153] - 短纤：短期跟随成本波动，中期有压力，趋势强度为0，关注产销和价格情况[2][154][155] - 瓶片：短期跟随成本波动，中期有压力，趋势强度为0，关注产销和价格情况[2][154][155] - 胶版印刷纸：低位震荡，趋势强度为 - 1，关注市场价格和开工情况[2][157][160] - 纯苯：四季度偏弱，趋势强度为0，关注库存和价格变化[2][162][163] - 棕榈油：上下均无明显驱动，区间操作为主，趋势强度为0，关注产量和出口情况[2][165][172] - 豆油：美豆震荡，油脂回调整理，趋势强度为0，关注产量和出口情况[2][165][172] - 豆粕：资金面影响，脱离基本面，趋势强度为0，关注价格和库存变化[2][173][175] - 豆一：豆类市场氛围影响，低位震荡，趋势强度为0，关注价格和库存变化[2][173][175] - 玉米：震荡运行，趋势强度为0，关注价格和库存变化[2][176][179] - 白糖：震荡下行，趋势强度为 - 1，关注产量、消费和进口情况[2][180][183] - 棉花：市场关注新棉上市情况，趋势强度为0，关注现货和期货价格变化[2][185][189] - 鸡蛋：现货旺季将过，库存仍高，趋势强度为0，关注价格和价差变化[2][192] - 生猪：政策预期落地，现货弱势难改，趋势强度为 - 2，关注价格和市场逻辑[2][194][197] - 花生：关注新花生上市，趋势强度为0，关注现货市场和价格变化[2][199][201]