目前，榕江抗洪救灾工作正有序推进，但由于受灾区域道路承载能力有限，作业面小，大量支援队伍集中 涌入可能导致交通堵塞、物资调配延迟，影响救援效率。为确保救援工作科学、高效、安全开展， 恳请 社会各界爱心救援队伍暂缓自行前往救灾现场。若您仍心系榕江，请与榕江县人民政府防汛抗旱指挥部办 公室联系后确有需求再前往。 6月28日晚，贵州 榕江县人民政府防汛抗旱指挥部发布提示： 温馨提示 家园有殇爱无疆，洪灾无情人有情。在我们最艰难的关键时刻，大家目光聚焦榕江、社会各界力量汇聚榕 江，用实际行动诠释了"一方有难，八方支援"的团结互助精神，为我县抗洪救灾工作作出积极贡献。在 此，榕江县38.5万人民向你们表示最衷心的感谢，并致以最崇高的敬意！ 责编：刘珺宇 校对：冉燕青 百万用户都在看 10万亿，集体杀跌！发生了什么？ 刚刚，升破40000点！ 央行，重磅定调！加力实施增量政策！ 再次感谢社会各界对榕江县救援工作的关心与支持，让我们携手共进，科学有序开展救援，共同帮助灾区 群众度过难关。 联系人及电话：潘妮妮18212259377 榕江县人民政府防汛抗旱指挥部 2025年6月28日 6月28日，贵州省榕江县人民政府防汛抗旱 ...

驻加拿大使馆发言人就加政府命令海康威视加拿大有限公司停止在加运营并关闭其加业务发表谈话 责编：刘珺宇 校对：冉燕青 百万用户都在看 10万亿，集体杀跌！发生了什么？ 刚刚，升破40000点！ 央行，重磅定调！加力实施增量政策！ 深圳，突发重磅！这个板块，集体飙升！"辐射效应"也在酝酿？ 重大变数！半导体，突发！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 中国政府一贯鼓励中国企业按照市场原则和国际规则、在遵守当地法律的基础上开展对外投资合作。我们坚决 反对任何泛化国家安全概念、滥用国家力量歧视打压中国企业的错误做法。 中方敦促加拿大方面立即改弦更张，停止把经贸问题政治化、泛安全化，停止对中国企业的无理打压，为中国 企业正常经营提供公平、公正、非歧视的环境，多做有利于促进中加经贸合作健康稳定发展的事。我们将采取 一切必要措施，坚决维护中国企业的正当合法权益。 来源：中国驻加拿大使馆 6月27日，加拿大政府以所谓"国家安全"为由，命令海康威视加拿大有限公司停止在加拿大运营并关闭其加拿 大业务，严重损害中国企业合法正当权益，干扰破坏中加正常经贸合作，中方对此强烈不满和坚决反对 ...

谈及中国人保的投资，杜庆鑫重点谈了债市和股市的投资情况。 6月27日上午9点，中国人保2024年度股东会在北京总部召开。 近期，中国人保A股股价迎来近年高点，集团H股及子公司人保财险H股（中国财险）股价均创出历史新高， 获得更高关注，今年前来参会的中小股东人数也创新高。有参会的个人投资者向券商中国记者表示，他已持有 中国人保A股三年，收益不错，他看好财险的前景，也来听听管理层对行业趋势和公司发展怎么判断。 会上，中国人保相关负责人回应了中小股东关于投资、分红险、健康险的热点问题。 投资：股票中OCI类占30%左右，仍要加大配置 在利率下行、资本市场波动的环境下，多位参会的中小股东关注中国人保的投资方向，以及在分红险转型趋势 下的相关投资策略。 中国人保集团投资部总经理杜庆鑫表示，从宏观层面看，去年以来，国家实施支持性的货币政策和积极的财政 政策，经济实现稳中有升的良好发展态势。目前，资本市场得到修复，货币市场资金面较宽松，利率处于相对 低位，有利于经济平稳修复和社会信心增强。特别是今年以来，科技创新活力得到激发，市场风险偏好、投资 信心进一步增强。 其中，债券投资方面，一是加大长久期债券配置，缩短人身险板块资 ...

孙锟表示，我国基层医疗资源存在明显短板，儿科医生的水平还有很大的提升空间。 商汤医疗方面介绍，AI儿童全科医生大模型除了加入海量数据训练之外，还通过医学任务专项训练实 现大模型的临床思维深度模拟，有效提升复杂临床推理的精度。 新华医院院长孙锟教授对第一财经记者表示，最新发布的AI儿童全科医生实际上是一个经过严格测试 和验证的AI智能体，在内部及第三方专业测评中均表现优异，尤其在儿科医学知识问答方面展现出专 业性。 "他有两个用处，一个是充当虚拟的家庭儿科医生，可以帮助儿科疾病的分诊，患儿家长可以直接向它 提问，或者上传图像，通过人工智能的计算，AI医生可以给出建议。"孙锟解释称，"第二个是它可以用 来辅助基层儿科医生，提升他们的诊治水平。" 孙锟表示，我国基层医疗资源存在明显短板，儿科医生的水平还有很大的提升空间。他强调，AI儿童 全科医生并非取代医生，其核心价值更在于为这些资源薄弱地区的医生提供有力的辅助工具和知识支 持。 在孙锟看来，以DeepSeek为代表的通用大模型在医疗领域存在明显的局限性，包括专业知识不足和较 为严重的"幻觉"问题。"它经常会犯迷糊，这与模型训练数据的广泛性和非专业性有关。我们最新 ...

日前，凯睿赛驰咨询发布《中国新能源汽车品牌东南亚市场网络影响力实践洞察》，对中国新能源品牌的出海传 播策略与实践进行了多视角解析。研究结果显示，中国车企在东南亚存在"社媒偏科"现象：狂攻Facebook，却忽视 4亿人都在刷的TikTok。 研究指出，中国品牌在东南亚市场面临社交媒体运营同质化现象，亟须破解内容同质化导致的低效触达、文化叙 事表层化引发的共鸣缺失、用户画像模糊造成的定位偏差三大核心矛盾。破局关键在于构建分平台策略体系，深 度嵌入本土文化符号，依托国家-场景矩阵实施精细化用户圈层运营，联动本土KOL搭建精准传播链路。建议"因 地制宜，精益运营"是中国新能源汽车品牌提升东南亚网络影响力的关键。 研究结果还显示，"关闭评论区"可能引发信任崩塌与品牌价值反噬。报告的案例分析发现，有品牌关闭社交平台 评论功能后，负面舆情反而加速发酵，暴露中企"单向传播"的致命伤。此外，UGC内容本是品牌改进产品（如东 南亚高温环境电池适配性）、优化服务（如充电桩覆盖）的关键数据源，关闭评论等于切断一条产品改进方向的 渠道。 （文章来源：南方都市报） 东南亚不仅是品牌产能出海的桥头堡，更是其数字时代品牌建设的"压力测试场 ...

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - FY2025Q4收入超出彭博一致预期和管理层指引，最差时期已过，Win Now战略及关税负面影响在FY2026有望逐季缓解 [4][5] - FY2025收入和利润小幅超出彭博一致预期，大中华区需求疲软形成拖累，部分地区库存去化效果显著，库存将于FY26H1末达到健康水平 [4] - FY2025Q4 Win Now行动最大财务冲击在四季度体现，经典系列鞋款下滑幅度加大至30%，但整体收入和利润表现好于管理层此前指引和彭博一致预期；毛利率受清库和关税影响下滑，符合管理层此前指引 [4] - 各地区电商渠道拖累明显，自有门店渠道表现较好，跑步和综训产品表现最佳，大中华区表现受客流疲软和高促销环境影响 [4] - FY2026Q1收入预计中个位数下滑，H1继续清理库存，H2虽然收入有基数压力、但盈利改善，关税影响也主要在H1体现 [4] - 看好2026财年耐克恢复良性增长，重点推荐产业链优质供应商和零售商 [4] 各部分总结 业绩和指引核心观点 - FY2025Q4收入111.0亿美元，同比-12%（不变汇率-11%），好于管理层指引和彭博一致预期，库存清理、折扣加大致盈利承压，但毛利率符合指引，净利润好于彭博一致预期 [5] - 各地区电商渠道拖累明显，自有门店渠道表现较好，跑步和综训产品表现最佳，大中华区受客流和促销影响 [5] - FY2025Q4是Win Now行动最大财务冲击，未来压力逐季递减，FY2026H1清库存，H2收入有基数压力但盈利改善，关税影响主要在H1 [5] 2025财年业绩 - 2025财年收入463.1亿美元，同比下滑10%（不变汇率口径下滑9%），小幅超出彭博一致预期与管理层指引 [8] - 分地区各地区收入均下滑，大中华区跌幅最大，不变汇率口径下，大中华区收入下滑13%，北美/EMEA/亚太拉美地区收入同比分别-8%/-10%/-3% [11] - 分品牌Nike品牌收入降幅好于彭博一致预期，Converse下滑幅度仍较大，不变汇率口径下，NIKE品牌收入下滑9%，Converse收入下滑18% [11] - 分渠道线下自有门店渠道收入持平，其他渠道均下滑，不变汇率口径下，DTC渠道下滑12%（电商渠道-20%，自有门店持平），批发渠道下滑6% [11] - 库存清理、折扣加大致盈利承压，毛利率同比收缩190bps至42.7%，SG&A费用同比下降3%至161亿美元，但费用率升至34.7%，净利润-44%至32.2亿美元，稀释每股收益2.16美元，同比-42% [11][12] - 部分地区库存去化效果显著，库存将于FY26H1末达到健康水平，截至5月末，库存金额同比持平、环比上季度末-1%至75亿美元 [12] FY2025Q4业绩 - FY2025Q4收入111.0亿美元，同比-12%（不变汇率-11%），好于管理层指引和彭博一致预期 [18] - 分地区各地区收入均下滑，大中华区拖累显著，不变汇率口径下，大中华区收入下滑20%，北美/EMEA/亚太拉美地区收入同比分别-11%/-10%/-3% [19] - 分品牌Nike品牌收入降幅好于彭博一致预期，Converse下滑幅度仍较大，不变汇率口径下，NIKE品牌收入下滑11%，Converse收入下滑26% [19] - 分渠道线下自有门店收入正向增长、好于彭博一致预期，电商渠道下滑加速，不变汇率口径下，DTC渠道下滑14%（NIKE Digital-26%，自有门店+2%），批发渠道下滑9% [19] - 分产品经典鞋款供应收缩对财务最大影响在FY25Q4体现，FY2026影响将逐季缓解，不变汇率口径下，服装下滑9%，鞋类下滑12%，经典鞋款收缩影响将在FY26H1持续，FY26H2预计只有Dunk还在收缩 [19] - 毛利率同比-440bps至40.3%，符合管理层指引，SG&A费用同比微增1%至41亿美元，费用率同比+5.0pct至37.4%，净利润-86%至2.1亿美元，稀释每股收益0.14美元，同比-86% [23] 分地区情况 - 北美FY2025Q4收入同比-11%至47.0亿美元，息税前利润同比-29%，利润率降至22.2%，DTC渠道收入下滑14%（电商-25%，自有门店+3%），批发渠道-8%，经典鞋款减少近40%，跑步和综训新产品销售转化好 [25] - EMEA FY2025Q4收入同比-9%至30.0亿美元，息税前利润同比-41%，利润率降至15.7%，DTC渠道下滑19%（电商-36%，自有门店+5%），批发渠道-4%，跑步和综训产品增长，运动服下降，库存清理略超目标 [25] - 大中华区FY2025Q4收入同比-21%至14.8亿美元，息税前利润同比-45%，利润率降至20.6%，DTC渠道下滑15%（电商-31%，自有门店-6%），批发渠道-24%，跑步产品恢复增长，运动服和乔丹系列下降，核心问题是流量疲软和高促销，库存同比降11% [26] - 亚太拉美地区FY2025Q4收入同比-8%至15.8亿美元，息税前利润同比-33%，利润率降至20.3%，DTC渠道下滑1%（电商-6%，自有门店+4%），批发渠道-5%，跑步和综训产品增长，运动服和乔丹系列下降，库存仍处高位 [26] 管理层业绩指引 - 2026财年Q1收入中个位数下降，毛利率同比降350 - 425个基点（含关税影响100个基点） [41] - 全年毛利率关税拖累75个基点，年化成本增加10亿美元，H1关税压力更大，电商渠道流量持续双位数下滑 [41] - 复苏路径FY26H1受经典款收缩、关税影响更大，H2这些因素缓解，经典款只有Dunk还有收缩，关税开始提价传导压力，H2盈利好转，但收入可能受FY25H2促销高基数压力 [41] 投资建议 - 看好2026财年耐克恢复良性增长，重点推荐与公司深度绑定、具备长期市场份额提升能力的核心供应商申洲国际、华利集团 [42] - 看好Nike经历短期调整、增长恢复后，带动核心零售商滔搏销售增长，未来新品占比增加有望带动滔搏利润率向上 [42]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持评级）[2] 报告的核心观点 - LCD行业产能逐步稳定，伴随海外厂商产线关停及出售，行业份额有望进一步集中，供给端可调控LCD TV面板价格，行业周期属性淡化，成长属性显现，面板企业盈利稳定性有望强化[10] - 看好京东方A等国内面板龙头把握消费升级国产化红利，凭借规模效应、成本优势、行业话语权和定价权提升盈利能力，LCD产业崛起增强国产电视品牌及ODM出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、视源股份等[10][80] 各目录总结 行情回顾 - 2025年5月至今面板(申万)指数上涨3.54%，跑赢上证指数、深证成指、沪深300指数0.41pct、2.04pct、1.23pct；京东方A、TCL科技、深天马A、龙腾光电分别上涨3.13%、4.34%、1.88%、6.91%，彩虹股份下跌6.42%[8][15] - 截至6月23日A股面板行业总市值5135.69亿元，整体PB（LF）为1.49x，处于近五年的57.3%分位[8][15] 价格&成本 - 2025年6月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格环比下滑2.6%/1.5%/1.0%/1.5%/1.1%，预计7月环比下滑5.3%/1.6%/2.9%/2.3%/1.7%；6月京东方拟收购彩虹光电30%股权，面板行业竞争格局有望优化；6月后电视面板需求减弱，品牌采购保守，下半年终端需求不明朗，部分客户考虑下调三季度采购[6][22] - 2025年6月10.1英寸、14英寸、23.8英寸LCD IT面板价格环比持平，预计7月也持平[7][22] 供给&需求 - 预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长0.21%，1Q25、2Q25、3Q25、4Q25产能分别环比变动-0.02%、-0.02%、0.00%、+0.16%[9][26] - 2025年5月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下滑6.08%，其中电视、显示器、笔记本电脑面板出货面积同比下滑8.01%、0.90%、1.48%，平板电脑面板出货面积同比增长8.60%[9][29] 业绩回顾 - 2025年5月全球大尺寸LCD面板月度营收61.95亿美元，环比增长11.82%，同比下滑10.72%；2025年1 - 5月全球大尺寸LCD面板营收289.30亿美元，同比下滑1.74%[57] - 2025年5月京东方、TCL华星、惠科、友达、群创光电、LGD大尺寸LCD月度营收分别为17.80亿美元、9.28亿美元、3.85亿美元、6.81亿美元、5.37亿美元、11.45亿美元，同比变动-12.92%、-1.80%、-34.30%、+1.95%、+9.37%、-15.19%；三星基本退出LCD市场[60] - 中国主要LCD厂商2024年营收5338.82亿元，同比增长4.66%；1Q25营收1341.13亿元，环比下滑3.89%，同比增长7.72%；2024年归母净利润68.97亿元；1Q25归母净利润38.58亿元，环比下滑6.07%[71] - 1Q25中国主要LCD厂商平均毛利率同比提升1.81pct、环比提升3.60pct至14.89%，净利率同比提升1.74pct、环比提升1.23pct至2.91%；应收账款周转天数同比减少0.99天、环比增长0.03天至50.96天；存货周转天数同比减少0.74天、环比减少1.36天至55.93天[5][75] 投资建议 - LCD面板产业链重点推荐京东方A等，看好其把握消费升级国产化红利，提升盈利能力；推荐兆驰股份、康冠科技、视源股份等，因LCD产业崛起增强国产电视品牌及ODM出海竞争力[10][80]

报告行业投资评级 - 看好公用事业行业 [2] 报告的核心观点 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张后，电力板块有望盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价有望稳中小幅上涨，电煤长协履约率或上升，电力运营商业绩有望改善；天然气方面，上游气价回落和国内消费量恢复增长，城燃业务毛差有望稳定、售气量高增，贸易商可增厚利润空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至6月27日收盘，公用事业板块上涨0.1%，表现劣于大盘，沪深300上涨2.0%到3921.76；涨跌幅前三行业为计算机（7.7%）、国防军工（6.9%）、非银金融（6.7%），后三为石油石化（-2.1%）、食品饮料（-0.9%）、交通运输（-0.2%） [11] - 截至6月27日收盘，电力板块上涨0.29%，燃气板块下跌1.90%；各子行业中，火力发电下跌0.63%，水力发电下跌0.45%，核力发电下跌0.79%，热力服务上涨6.50%，电能综合服务上涨1.21%，光伏发电上涨2.41%，风力发电上涨0.66% [13] - 截至6月27日收盘，电力板块主要公司涨跌幅前三为浙江新能(2.86%)、江苏新能（2.02%）、中闽能源（1.98%），后三为皖能电力（-4.63%）、华能国际（-4.61%）、广州发展（-4.13%）；燃气板块主要公司涨跌幅前三为大众公用(2.89%)、成都燃气(1.70%)、中泰股份(0.92%)，后三为天壕能源(-9.26%)、国新能源(-8.22%)、贵州燃气(-3.89%) [16] 电力行业数据跟踪 动力煤价格 - 6月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价669元/吨，月环比下跌6元/吨 [21] - 截至6月27日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价614元/吨，周环比上涨4元/吨；陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价595元/吨，周环比上涨5元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 482元/吨，周环比上涨2元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 476.84元/吨，周环比上涨1.82元/吨 [21] - 截至6月26日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价65.25美元/吨，周环比下跌0.75美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价103.7美元/吨，周环比下跌2.80美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价66美元/吨，周环比下跌1.00美元/吨。截至6月27日，纽卡斯尔NEWC指数价格105.6美元/吨，周环比上涨2.8美元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价667.35元/吨，周环比下跌0.85元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价698.85元/吨，周环比下跌0.89元/吨 [23] 动力煤库存及电厂日耗 - 截至6月27日，秦皇岛港煤炭库存565万吨，周环比下降13万吨 [28] - 截至6月26日，内陆17省煤炭库存8824.3万吨，较上周增加284.7万吨，周环比上升3.33%；电厂日耗365.2万吨，较上周增加14.5万吨/日，周环比上升4.13%；可用天数24.16天，较上周下降0.2天 [30] - 截至6月26日，沿海8省煤炭库存3544.6万吨，较上周增加64.5万吨，周环比上升1.85%；电厂日耗189.9万吨，较上周下降1.6万吨/日，周环比下降0.84%；可用天数18.7天，较上周增加0.5天 [30] 水电来水情况 - 截至6月27日，三峡出库流量17800立方米/秒，同比上升39.06%，周环比下降2.20% [47] 重点电力市场交易电价 - 截至6月21日，广东电力日前现货市场周度均价275.53元/MWh，周环比下降21.83%，周同比上升1.4%；实时现货市场周度均价248.12元/MWh，周环比下降31.62%，周同比下降18.6% [48] - 截至6月27日，山西电力日前现货市场周度均价247.98元/MWh，周环比上升1.90%，周同比下降15.9%；实时现货市场周度均价252.78元/MWh，周环比下降3.32%，周同比下降14.5% [56] - 截至6月13日，山东电力日前现货市场周度均价282.56元/MWh，周环比上升11.11%，周同比下降17.2%；实时现货市场周度均价267.90元/MWh，周环比上升9.26%，周同比上升9.3% [57] 天然气行业数据跟踪 国内外天然气价格 - 截至6月27日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4416元/吨（约合3.15元/方），同比下降0.29%，环比上升0.20%；2025年5月，国内LNG进口平均价格508.81美元/吨（约合2.61元/方），同比下降13.31%，环比下降1.03%。截至6月26日，中国进口LNG到岸价12.85美元/百万英热（约合3.40元/方），同比下降0.91%，环比下降9.83% [55] - 截至6月26日，欧洲TTF现货价格11.41美元/百万英热，同比上升7.8%，周环比下降18.2%；美国HH现货价格3.4美元/百万英热，同比上升28.3%，周环比下降7.9%；中国DES现货价格12.89美元/百万英热，同比上升3.6%，周环比下降5.6% [58] 欧盟天然气供需及库存 - 2025年第25周，欧盟天然气供应量62.0亿方，同比上升7.6%，周环比上升1.4%。其中，LNG供应量28.3亿方，周环比下降8.0%，占比54.4%；进口管道气33.7亿方，同比下降11.9%，周环比上升10.9%。2025年1 - 25周，欧盟累计天然气供应量1512.8亿方，同比上升3.1%。其中，LNG累计供应量701.9亿方，同比上升21.4%，占比46.4%；累计进口管道气810.9亿方，同比下降8.8%，累计进口俄罗斯管道气81.4亿方（占比5.4%） [62] - 2025年第25周，欧盟天然气库存量606.47亿方，同比下降26.20%，周环比上升4.42%。截至6月26日，欧盟天然气库存水平57.4% [73] - 2025年第25周，欧盟天然气消费量（估算）36.3亿方，周环比上升8.1%，同比下降1.5%；2025年1 - 24周，欧盟天然气累计消费量（估算）1734.4亿方，同比上升8.0% [75] 国内天然气供需情况 - 2025年4月，国内天然气表观消费量347.30亿方，同比下降2.1%；2025年1 - 4月，累计表观消费量1404.60亿方，累计同比下降2.3% [78] - 2025年5月，国内天然气产量221.50亿方，同比上升9.3%；LNG进口量484.00万吨，同比下降26.3%，环比上升4.3%；PNG进口量526.00万吨，同比上升10.3%，环比上升4.6%。2025年1 - 5月，国内天然气产量累计1096.00亿方，累计同比上升6.1%；LNG进口量累计2486.00万吨，累计同比下降23.3%；PNG进口量累计2420.00万吨，累计同比上升10.8% [79][80] 本周行业新闻 电力行业相关新闻 - 6月25日，新疆发改委解读文件，2025年6月1日前投产的存量项目，补贴项目机制电价0.25元/千瓦时、机制电量比例30%；平价项目机制电价0.262元/千瓦时、机制电量比例50%。6月1日及以后投产的增量项目采用边际出清方式、分类型竞价形成机制电价，竞价区间0.150 - 0.262元/千瓦时，机制电量比例50%，竞价每年组织一次，国网新疆电力有限公司每月按机制电价开展差价结算 [87] - 6月26日，海南电力交易中心通知，自6月29日起，南方区域电力现货市场转入连续结算试运行 [90] - 近日，内蒙古自治区印发通知，蒙西电力市场2024年市场交易新能源电量占比超92%，现货市场申报价格上限1.5元/千瓦时，下限-0.05元/千瓦时。2025年6月1日前投产的新能源存量项目按蒙西煤电基准价（0.2829元/千瓦时）执行，项目达全生命周期合理利用小时数或投产满20年后不再执行；6月1日后投产的增量项目暂不安排新增纳入机制的电量 [90] 天然气行业相关新闻 - 6月26日，国家管网宣布西气东输四线（吐鲁番—中卫）甘宁段投产，年输气能力150亿立方米，折合替代标煤2700多万吨，减少碳排放约5000万吨，西气东输管道系统年输送能力达"千亿方"，将和二线、三线联合运行，完善西北能源通道，增强管网供气可靠性和灵活性，优化区域能源结构等 [90] - 我国首个深水高压气田“深海一号”二期项目全面投产，年产气量有望超45亿立方米，二期首创“深浅结合”开发模式，升级浅水气田设施为“四星连珠”油气生产平台，成南部海域首个“深浅协同”油气传输枢纽 [90] 投资建议和估值表 投资建议 - 电力方面，建议关注全国性煤电龙头如国电电力、华能国际等；区域龙头如皖能电力、浙能电力等；水电运营商如长江电力、国投电力等；煤电设备制造商东方电气；灵活性改造公司华光环能、青达环保、龙源技术等 [93] - 天然气方面，有望受益标的为新奥股份、广汇能源 [93] 估值表 - 报告给出公用事业行业主要公司估值表，包含股票名称、收盘价、归母净利润、EPS、PE等数据，数据截至2025年6月27日 [92][94]

美国产业对中国稀土的依赖已到生死攸关的程度。五角大楼报告显示，美军153种主战装备中87%依赖稀土，F-35战机每架需数百公斤稀土磁铁，弗吉尼亚 级核潜艇更需4吨稀土。民用领域同样危机四伏：福特因稀土短缺导致芝加哥工厂停工一周，通用、特斯拉被迫将电机部件转移至中国预装以规避风险。美 国稀土精炼能力仅占全球8%，其本土最大的芒廷帕斯矿仍需将矿石运往中国加工。 这种困境源于长期战略失误。美国虽投入500亿美元重建稀土产业链，但兰德公司评估需10-15年才能实现自给。特朗普政府仓促启动的深海稀土开采计划， 因技术瓶颈和环境争议，短期内难见成效。更讽刺的是，美国军工企业稀土储备仅够维持3-5个月，F-35生产线因铟元素短缺被迫停工，弗吉尼亚级核潜艇 雷达系统交付延迟。 2025年6月，中美在伦敦达成的稀土合作共识引发全球关注。中国在强化稀土出口管制仅两个月后，突然向美国车企发放临时稀土出口许可证，这一戏剧性 转折背后，是大国博弈的战略智慧与全球产业链重构的深层逻辑。 中国的松绑并非单向妥协，而是精心设计的战略交换。根据伦敦框架协议，中国向通用、福特等车企发放为期六个月的临时稀土出口许可证，重点保障新能 源汽车电机所需 ...

海康威视。 路透社 27日，乔利在X平台上发文称，"（加拿大）政府已认定，海康威视加拿大有限公司继续在加拿大开展 业务将损害加拿大的国家安全。"她还称，这一决定是在对加拿大安全与情报机构所提供信息进行多步 骤审查后作出的。 路透社注意到，乔利的声明没有提到"新疆"，也未提及"中国"，并未具体说明海康威视会如何危害加拿 大国家安全。此前，美国已多次利用所谓涉疆理由对海康威视进行无理制裁。 乔利在声明中同时宣称，加拿大将禁止政府机构采购海康威视的产品，并将对政府现有资产进行审查， 以确保未来不再使用海康威视的遗留产品。该命令不适用于海康威视在加拿大以外的关联公司业务， 但"强烈鼓励加拿大人注意这一决定，并自行作出判断。" 海康威视成立于2001年，并于2010年5月挂牌上市，是一家专注技术创新的中国科技公司，被认为是全 球最大的视频监控设备制造商。 据路透社报道，加拿大工业部长梅拉妮·乔利当地时间27日发布消息称，加拿大政府已经以所谓"国家安 全"为由命令海康威视加拿大有限公司停止在加运营。 对此，中国驻加拿大使馆发言人28日指出，加拿大政府此举严重损害中国企业合法正当权益，干扰破坏 中加正常经贸合作，中方对此强 ...