伯克希尔第三季度持仓变动 - 第三季度买入64亿美元股票，卖出125亿美元股票，连续第十二个季度净卖出股票 [1][7] - 大举建仓谷歌母公司Alphabet，买入1790万股，截至季末市值约49亿美元，使其成为第十大美股持仓 [1][2] - 减持苹果公司约4179万股，持仓市值减少约106亿美元，持股数量降至2.382亿股，为连续第二个季度减持 [1][7] - 减持美国银行3720万股，持股比例降至7.7%，延续自去年第三季度开始的减持进程 [1][7] - 清仓房屋建筑商DR Horton的持股，同时继续增持莱纳建筑的股份 [1][7] - 增持瑞士安达保险430万股，持仓占比从3.04%升至3.31% [7] 市场反应与历史背景 - Alphabet建仓消息公布后，股价在美股盘后交易中上涨4.06%至287.62美元，单日市值潜在增长超1300亿美元 [2] - 伯克希尔对Alphabet的投资令人意外，因公司一贯秉持价值投资风格且曾回避科技公司 [4] - 巴菲特和已故副董事长查理·芒格曾对未能更早投资谷歌表示遗憾，认为谷歌的广告模式与伯克希尔旗下GEICO汽车保险公司的成功之道有相似之处 [4][5] 伯克希尔公司业绩与现金状况 - 第三季度实现营收949.72亿美元，高于市场预期的915.5亿美元 [6] - 营业利润为134.85亿美元，同比增长34% [6] - 净利润为307.96亿美元，同比增长17%，高于市场预期的127.3亿美元 [6] - 截至三季度末，现金储备达3816.7亿美元，再创纪录，且公司已连续9个月未进行股票回购 [6][7] 管理层变动与市场展望 - 巴菲特计划于明年1月卸任首席执行官，该职位自1965年起担任至今，卸任后将由副董事长格雷格·阿贝尔接任 [8] - 自宣布卸任以来，伯克希尔股价累计下跌超5%，而同期标普500指数上涨超18%，部分原因是市场担忧巴菲特离任后的运营 [8] - 投研机构KBW将伯克希尔评级下调至“跑输大盘”，目标价从74万美元降至70万美元，指出汽车保险利润率下滑、关税压力等因素将拖累股价 [8] - 巴菲特对卸任后公司发展抱有期望，认为阿贝尔是最适合的管理者，并预计伯克希尔未来会更大、更稳健，但股价可能偶尔下跌50% [9]

持仓总览 - 截至2025年三季度末，HHLR Advisors美股持仓总市值达到41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增幅为32% [1] - 投资组合集中度高，前十大重仓股占持仓总市值的比例为93.46% [2] - 持仓中包含33只股票，中概股市值占比超过90%，为核心配置 [1][2] 重点增持与新进 - 拼多多为第一大重仓股，三季度增持161.58万股，总持股达859.26万股，期末市值11.36亿美元，占总持仓13.21%，该股年初至今股价涨幅超过35% [3] - 阿里巴巴为第二大重仓股，三季度大举增持214万股，总持股达328.97万股，期末市值5.88亿美元，该股年初至今股价上涨84.46%，其中三季度涨幅约58% [3][4] - 新进百度集团164.10万股，期末市值2.16亿美元，为第六大重仓股，该股三季度涨幅近54% [3][4] - 新进满帮集团406.66万股，期末市值5274.32万美元；新进Sea公司18.01万股，期末市值3218.03万美元 [3][4] 重点减持与清仓 - 减持富途控股107.41万股，期末持股323.82万股，市值5.63亿美元，该股年初至今涨幅超过107% [3][7] - 减持网易87.29万股，期末持股79.08万股，市值1.20亿美元，该股年初至今涨幅为60.50% [3][8] - 减持逸仙电商122.61万股，期末持股488.59万股，市值4426.60万美元 [3][8] - 减持贝壳322.92万股，期末持股423.63万股，市值8048.93万美元 [3][8] - 三季度清仓京东、唯品会、理想汽车、中通快递、BOSS直聘等多只标的 [1][5][8]

伯克希尔第三季度持仓变动 - 截至第三季度末总持仓市值2670亿美元，较前一季度的2580亿美元提升3.4% [3] - 清仓美国四大房地产开发商之一D.R.霍顿公司的股票 [3] - 前十大持仓中，美国运通、雪佛龙、西方石油、穆迪集团、卡夫亨氏和可口可乐的持股数量基本保持不变 [3] 主要持仓调整 - 苹果持仓从2.8亿股降至2.382亿股，目前已出售其曾持有9.05亿股中的近四分之三 [3] - 减持3719万股美国银行股票，过去一年多来持股从去年中的10.3亿股降至5.68亿股，降幅接近45% [3] - 增持429万股安达保险股票 [3] 新建仓Alphabet - 三季度新建仓1784万股谷歌母公司Alphabet股票，使其成为第十大持仓股票 [3] - 建仓Alphabet的行为很可能由投资经理托德·库姆斯或泰德·韦施勒进行 [5] - 今年以来Alphabet股价上涨46%，是科技七巨头中表现最好的，消息公布后公司盘后涨超4% [5] Alphabet基本面与业绩 - 三季度总营收录得1023.46亿美元，同比增长16%，超出华尔街预期20亿美元 [5] - 分业务线全面超预期，摊薄每股收益为2.87美元，大幅超过预期 [5] 伯克希尔管理层与前景 - 巴菲特将于年底辞任公司CEO，权力交接已出现端倪 [1][5] - 伯克希尔持有创纪录的3816亿美元现金 [6] - 公司今年股价上涨近10%，但跑输标普500指数16.7%的涨幅 [6]

公司基本信息 - 新成立公司为广州市威威电器有限公司 [1] - 法定代表人为吴叶威 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括家用电器销售、家用电器研发、家用电器制造 [1] - 多元化业务涵盖互联网销售、农副产品销售、体育用品及器材零售 [1] - 业务范围扩展至劳动保护用品、医护人员防护用品批发与零售 [1] - 其他经营领域包括户外用品、渔具、玩具动漫及游艺用品销售 [1] - 涉及化妆品零售与批发、箱包、母婴用品、卫生洁具销售 [1] - 覆盖日用百货、办公用品、办公设备耗材销售 [1] - 包括计算机软硬件及辅助设备零售、照明器具销售 [1] - 服务类业务包括摄像及视频制作服务、图文设计制作、平面设计 [1] - 提供广告设计代理、信息技术咨询服务、市场营销策划、网络技术服务 [1] - 兼营电子产品销售、五金产品零售与批发 [1]

伯克希尔哈撒韦公司三季度持仓概况 - 截至第三季度末，伯克希尔在美股市场共持有41只股票，合计持仓总市值为2670亿美元，较上一季度的2580亿美元有所增长[5][6] - 前十大重仓股占其美股所有持仓总市值的86.69%[5] - 整体持仓市值季度环比增长约3.5%，但资金净流出占持仓总市值的-3.1355%[6] - 投资组合换手率较低，Turnover %为4.76%，Turnover Alt %为2.18%[6] 新建仓位与重点增持 - 首次建仓谷歌母公司Alphabet，买入约1785万股，市值约为43.4亿美元，占整体持仓的1.62%，位列第十大持仓[7][10] - 增持安达保险约430万股，市值增加12.1亿美元，持仓占比从3.04%升至3.31%[9][10] - 增持天狼星XM约503万股，增持幅度4.20%，持仓占比从1.07%微升至1.09%[10] - 增持多米诺比萨约34.8万股，增持幅度13.22%，持仓占比从0.46%升至0.48%[10] - 增持莱纳房屋A类股约1.2万股，增持幅度0.03%，持仓占比从0.30%升至0.33%[10] 主要减持与清仓操作 - 减持苹果约4179万股，持股数环比减少14.92%，但苹果仍为头号重仓股，持仓市值约为606.6亿美元，持仓占比为22.69%[12][13] - 减持美国银行约3720万股，减持幅度6.15%，持仓占比从11.12%降至10.96%，仍为第三大重仓股[13][14] - 减持威瑞信约430万股，减持幅度达32.36%，持仓占比从1.49%降至0.94%[13][14] - 减持纽柯钢铁约20.6万股，减持幅度3.12%，持仓占比从0.33%降至0.32%[14] - 清仓霍顿房屋全部148.54万股持仓，该股此前持仓占比为0.07%[14]

伯克希尔2025年第三季度13F持股报告核心观点 - 伯克希尔在巴菲特确认交班后，投资风格出现显著变化，首次建仓大型科技股谷歌-A（GOOGL）[1][6] - 公司继续减持其最大持仓苹果公司（AAPL）股票，减持比例达14.92%[1][9] - 第三季度整体操作呈现股票净卖出状态，但持仓总市值环比增长98亿美元，从2575亿美元增至2673亿美元[3] 持仓总体情况 - 截至2025年9月30日，伯克希尔持仓总市值为2673亿美元，较第二季度末的2575亿美元增长3.8%[3] - 前五大持仓股分别为苹果公司（22.69%）、美国运通（18.84%）、美国银行（10.96%）、可口可乐（9.92%）和雪佛龙（7.09%）[2] - 第三季度在资金流向上为股票净卖出[3] 新增持股 - 建仓谷歌-A（GOOGL），买入17,846,142股，季末市值约为43.38亿美元，占投资组合的1.62%[4][5] - 此为第三季度唯一新增持股[4] 增持情况 - 增持安达保险（CB）4,299,111股，增持比例15.90%，持仓市值达88.44亿美元，占投资组合比例从3.04%升至3.31%[7][8] - 增持Sirius XM（SIRI）5,030,425股，增持比例4.20%[7][8] - 增持达美乐比萨（DPZ）348,077股，增持比例13.22%[7][8] - 增持莱纳建筑（LEN）1,957股，增持比例0.03%[7][8] - 增持拉马尔户外广告（LAMR）132,603股，增持比例2.79%[7][8] 减持情况 - 减持苹果公司（AAPL）41,787,236股，减持比例14.92%，持股数量降至238,212,764股，持仓占比微升至22.69%[9][10] - 减持美国银行（BAC）37,197,363股，减持比例6.15%，持仓占比降至10.96%[9][10] - 减持威瑞信（VRSN）4,300,000股，减持比例32.36%，持仓占比降至0.94%[9][10] - 减持纽柯钢铁（NUE）206,363股，减持比例3.12%[9][10] 管理层变动 - 巴菲特确认将于2025年底辞去首席执行官一职，由副董事长格雷格·阿贝尔接任[11][12] - 巴菲特在"谢幕信"中高度赞扬格雷格·阿贝尔，称其远超预期，并获得了董事会及巴菲特家族100%的支持[12]

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新华社北京11月14日电 题：警惕"大厂离职"背后的引流套路 新华社记者兰天鸣、张玉洁、张晓洁 "25岁的我勇敢从大厂离职""37岁，年薪百万，我却从互联网大厂离职""从大厂裸辞两年的我，如 今过得怎么样"……近期，"大厂离职"成为社交媒体上的热词。但与此同时，有人虚构大厂前员工、高 管身份，通过"蹭大厂流量"提供名不副实的服务，以求实现商业牟利。 "大厂离职"帖如何成为引流新剧本？背后有哪些套路值得警惕？ "我专门代办离职证明，几千例客户均成功入职。"社交媒体上一名用户向记者表示，可提供"代 办"大厂离职证明的服务，价格为500元。其拥有专门模板，可提供电子版离职证明，彩色打印后"与实 际加盖公章的效果一致"。 "大厂光环"成引流新"密码"？ "本人是高级程序员，研究生毕业，担任字节跳动数据分析师主管，从事数据分析工作8年，五险一 金齐全，享有双休，月薪'4万+'。因要回归家庭选择辞职"…… 去年11月，林先生在社交软件上看到一则帖子，画面中一名女性站在显示企业名称的背景墙前。发 帖人同时在笔记置顶评论中自称大厂离职员工，以"招收学员学习计算机技能"和"免费"为噱头吸引网民 留言。 林先生留言后，被引导加入 ...

公司动态 - 谷歌针对欧盟反垄断诉讼裁决提出上诉，拒绝拆分部分业务的要求 [1] - 谷歌已向欧盟监管方提交提案，旨在让出版商和广告主更容易使用其线上广告技术，但明确表示不会对业务进行拆分 [1] - 谷歌认为其提案完全符合欧盟裁决要求，无需进行破坏性拆分，否则将损害依赖其工具的欧洲出版商和广告主 [1] 监管与法律行动 - 欧盟委员会于2023年正式指控谷歌在广告服务中偏袒自家平台、排挤竞争对手，并于今年9月对其处以29.5亿欧元（34亿美元）罚款 [1] - 欧盟委员会要求谷歌在11月前提出措施解决广告技术供应链中的利益冲突，并曾建议谷歌出售部分业务 [1] - 美国司法部也在调查谷歌，要求其出售广告交易平台AdX，该案件目前正在美国法院审理 [2] - 若美国法官支持司法部立场，将为欧盟委员会解决类似问题提供依据 [3] 行业背景 - 大西洋两岸的监管机构均在调查谷歌对广告主、出版商所用工具的所有权，以及其广告交易平台AdX [1] - 此前有消息称，若谷歌继续实施反竞争行为，欧盟监管机构可能参照微软案例，在后期下达拆分令 [1]

财务业绩概览 - 2025年第三季度总收入同比增长15%，毛利同比增长22%，非国际财务报告准则经营盈利同比增长18% [4] - 三大主营业务均实现双位数增长：增值服务业务收入959亿元同比增长16%，营销服务业务收入362亿元同比增长21%，金科与企服业务收入582亿元同比增长10% [4] - 游戏业务收入实现23%高增长，其中国际市场增长43%，本土市场增长15% [5] 游戏业务进展 - 《三角洲行动》已跻身中国游戏总流水前三，公司核心策略是推动其“平台化”运营，引入用户生成内容（UGC）和增加PVE内容 [9] - 公司目标是通过《三角洲行动》、《无畏契约》和《和平精英》等产品，推动射击游戏品类在中国市场达到领先地位 [10] - 《无畏契约：源能行动》被评为2025年中国市场发布的最成功手机新游，《王者荣耀》十周年活动期间日活跃用户达1390万 [10][11] - 国际游戏业务增长受益于新收购工作室的并表，未来将继续寻求收购、合作及将中国游戏带给全球受众 [11] 广告与社交网络业务 - 广告收入同比增长21%，为过去六个季度新高，增长动力来自视频号、搜一搜、小程序以及AI驱动的广告定向带来的eCPM增长 [5][13] - 社交网络收入增长5%，主要受益于视频号直播服务收入和小游戏平台服务费的增长 [5] - 公司推出了自动广告活动解决方案AIMarketingPlus，帮助广告主自动化定向、出价和优化创意 [13] 金融科技与企业服务 - 金科与企服业务增长10%，反映出商业支付回暖和消费贷的影响 [7] - 企业服务收入增长十几个百分点，主要受微信小店交易额提升带动服务费增长，以及企业客户对AI服务需求上升带动云服务收入增长 [7][13] 人工智能战略与整合 - AI对收入的贡献主要体现在广告和企业服务上，公司正加速推进AI能力与社交软件的融合 [13][14] - 腾讯元宝已集成进微信生态，用户可在聊天、视频号和公众号评论中与元宝互动，企业微信也推出了AI摘要功能 [14] - 公司理想的蓝图是微信最终推出一个AI智能体，该智能体能理解用户需求并在微信生态系统内执行任务 [15] - 公司在AI上的投入已在收入和毛利润侧看到回报，2025年第三季度资本开支同比下降24%，环比下降逾32% [15] 其他业务动态 - 腾讯与苹果公司达成协议，苹果将负责微信小游戏和应用程序中的支付并抽取15%佣金，低于30%的标准 [11] - 小程序游戏的收入构成现阶段绝大部分来自应用内购买（IAP），而非应用内广告（IAA） [11]