港股市场整体表现 - 12月5日港股三大指数午后拉升，全天低开高走，恒生指数上涨0.58%，收于26085.08点，再度站上26000点[3][4] - 恒生中国企业指数上涨1.01%，收于9198.30点，恒生科技指数上涨0.84%，收于5662.46点[4] - 市场全天成交额为2105亿港元，南向资金净买入13亿港元[7][8] 大金融板块（保险股）表现及驱动因素 - 大金融板块午后拉升，其中保险股涨幅最为靠前，助力市场上行[7][8] - 中国太平上涨7.10%，成交额2.15亿港元[10] - 中国平安上涨6.71%，收于60.450港元，成交额58.89亿港元，市值约1.2万亿港元[8][9][10] - 中国人寿上涨5.46%，中国太保上涨5.36%，新华保险上涨4.95%[10] - 驱动因素：国家金融监管总局发布关于调整保险公司投资相关股票风险因子的通知，市场认为此举有利于推动保险资金入市[2][11] - 监管调整旨在引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配，更好发挥保险资金耐心资本作用，服务实体经济[13] - 具体调整：针对保险公司投资的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行差异化设置，以培育耐心资本、支持科技创新[13] - 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单，并将其H股目标价从70港元/股上调至89港元/股[10] 科技股表现及驱动因素 - 科技股午后拉升，百度集团-SW领涨，上涨5.01%，收于121.600港元，成交额37.16亿港元[14][15][16] - 其他科技龙头股亦收涨：快手-W上涨2.52%，小米集团-W上涨1.91%，美团-W上涨0.97%[15][16] - 驱动因素：媒体报道百度旗下专注于AI芯片研发的半导体子公司昆仑芯计划在香港上市，对相关概念股形成催化[15] 有色金属板块表现及驱动因素 - 有色金属股全线飘红，继续活跃[7] - 江西铜业股份上涨6.11%，成交额12.55亿港元[17][18] - 中国铝业上涨5.41%，成交额5.77亿港元[17][18] - 金力永磁上涨4.29%，成交额7.00亿港元[17][18] - 驱动因素：媒体报道金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，同时商务部表示中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制工作，行业政策环境趋于明朗[18] 旅游及航空股表现 - 旅游、航空股承压下跌[19] - 中国南方航空股份下跌3.25%，中国国航下跌1.68%，中国东方航空股份下跌1.04%[20] - 同程旅游、香港中旅、中国民航信息网络分别下跌1.06%、0.70%、0.28%[20] - 市场数据显示，12月4日港股旅游及消闲设施行业134只个股中有34只被沽空，总沽空金额达7.13亿元[21] - 中信证券研报分析指出，民航机队产能受多重因素制约，行业整体面临挑战，但预计2025年大型航司有望实现疫情后首次盈利转正[21] 新股表现 - 今日两只新股上市破发，遇见小面跌近28%，天域半导体跌超30%[7]

12月5日，香港恒生指数收涨0.58%，恒生科技指数涨0.84%。 有色金属、国防军工、电气设备、传媒等板块涨幅居前，纺织服装、半导体、食品饮料等板块下跌。 保险板块午后涨幅扩大，中国太平涨超7%，中国平安涨超6%，中国太保、中国人寿涨超5%。 | < W | 恒生科技(HSTECH) | | | | --- | --- | --- | --- | | | 5662.46 47.03 0.84% | | | | 友就 成分 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | 名称 | | 现价 | 涨跌 -- | | 百度集团-SW | | 121.600 | 5.01% | | 9888.HK | | | | | 金蝶国际 | | 13.870 | 3.43% | | 0268.HK | | | | | 快手-W | | 69.200 | 2.52% | | 1024.HK | | | | | 小鹏汽车-W | | 77.950 | 2.30% | | 9868.HK | | | | | 蔚来-SW | | 40.220 | 2.13% | | 9866.HK | | | | | 小米集团-W | | 42.78 ...

市场主要指数表现 - 恒生指数收报26085.08点，上涨149.18点，涨幅0.58% [1] - 恒生科技指数收报5662.46点，上涨47.03点，涨幅0.84% [1] - 恒生中国企业指数收报9198.30点，上涨91.82点，涨幅1.01% [1] - 恒生综合指数收报3991.13点，上涨18.82点，涨幅0.47% [1] - 恒生生物科技指数收报15552.95点，下跌22.96点，跌幅0.15% [1] 行业板块表现 - 有色金属、国防军工、电气设备、传媒等板块涨幅居前 [1] - 纺织服装、半导体、食品饮料等板块下跌 [1] 保险板块表现 - 保险板块午后涨幅扩大 [2] - 中国太平股价18.710港元，涨幅7.10% [2][3] - 中国平安股价60.450港元，涨幅6.71% [2][3] - 中国太保股价33.420港元，涨幅5.36% [2][3] - 中国人寿股价28.220港元，涨幅5.46% [2][3] - 新华保险股价49.200港元，涨幅4.95% [3] - 中国人民保险集团股价7.010港元，涨幅3.39% [3] - 阳光保险股价3.630港元，涨幅3.12% [3] 有色金属板块表现 - 有色金属板块走强 [4] - 中国铝业股价11.700港元，涨幅5.41% [4][5] - 洛阳钼业股价19.000港元，涨幅4.91% [4][5] - 中国金石股价0.670港元，涨幅38.14% [5] - 硕奥国际股价0.247港元，涨幅24.12% [5] - 中广核矿业股价3.400港元，涨幅7.26% [5] - 江西铜业股份股价36.100港元，涨幅6.11% [5] - 天时资源股价0.300港元，涨幅5.26% [5] - 中国有色矿业股价16.810港元，涨幅4.74% [5] - 金力永磁股价19.700港元，涨幅4.29% [5] 科技及新经济公司表现 - 百度集团股价13.870港元，涨幅3.43% [6][8] - 快手股价69.200港元，涨幅2.52% [6][8] - 小鹏汽车股价77.950港元，涨幅2.30% [6][8] - 蔚来股价40.220港元，涨幅2.13% [6][8] - 小米集团股价42.780港元，涨幅1.91% [6][8] - 腾讯音乐股价73.200港元，涨幅1.46% [8] - 地平线机器人股价8.400港元，涨幅1.33% [8] - 联想集团股价10.030港元，涨幅1.21% [8]

文章核心观点 - 厦门市作为社会信用体系建设示范城市，通过构建数据平台、创新应用场景、实施信用监管与修复闭环，将信用转化为可感知的经济与社会价值，显著优化了营商环境并赋能高质量发展 [1][2][15] 数据归集与平台建设 - 厦门打造市区一体化公共信用信息平台作为“信用中枢”，与全市89个业务系统对接，汇集68个部门的19.03亿条数据，实现公共信用数据“应归尽归” [2] - 平台以“公共信用+市场”数据融合为核心，引入市场化数据并建立数据落地、清洗和回流机制，累计对外服务数据超616亿条，开发信用数据产品超千个 [3] 信用便民应用场景 - 厦门首创“个人信用白鹭分+平台+金融机构”信用就医模式，为市民提供就医专属信用额度，实现“先诊疗、后付费” [3][4] - 该服务已在厦门62家公立医疗机构上线，惠及94万余名市民，“个人信用白鹭分”注册人数达363万人，覆盖厦门市近70%常住人口，上线120多个信用便民惠民场景 [5] 信用赋能企业融资 - 厦门港口管理局创新“信用+大数据+金融”模式，创设“港航信易贷3.0”专属金融产品，将企业良好信用记录盘活为“信用资产” [6] - 厦门中宏船务有限公司凭借“港航信易贷”获得银行9000万元固定资产贷款，项目被纳入国家大规模设备更新再贷款项目，融资年利率降至1% [6] - 厦门市发展改革委与交通银行共建信用信息金融开发应用实验室，孵化“火炬园区贷”，通过公共信用数据为企业精准“画像”，解决科技型中小企业融资难问题 [7] - 科锐特（厦门）净化科技有限公司通过“火炬园区贷”在两天内获得200万元信用贷款 [8] 信用承诺与市场准入改革 - 厦门推出市场准营承诺即入制改革，实行“一表承诺、依标核诺、违诺量处”创新闭环管理体系，经营者作出书面承诺后即可“承诺即准营” [9][10] - 改革后，申报材料精简83%，所有事项总体办理环节减少49% [10] - 配套建立严格的履诺核查标准与违诺惩戒机制，例如食品生产许可申请核查标准清单详细列明36项承诺核查项目与108项细化评价标准 [11] 信用分级分类监管 - 厦门建立覆盖“公共信用+行业”的社会信用综合评价机制，在18个重点领域对57类监管对象实施信用分级分类差异化监管 [13] - 对信用好、风险低的企业大幅降低抽查比例与频次，对信用差、风险高的企业提高抽查比例并实施严格监管 [13] 信用修复机制 - 厦门推进“信用修复一件事”改革，支持线上异地办理，最快1个工作日即可完成信用修复 [14] - 通过主动发布高频失信预警、“一对一”帮扶指导等方式提升服务，已累计帮助5500多家经营主体完成信用修复 [15]

港股市场整体表现 - 港股上午盘三大指数集体收跌，恒生指数跌0.25%，国企指数跌0.14%，恒生科技指数跌0.2% [1] 行业板块表现分化 - 大型科技股走势分化，昨日午后曾集体拉升 [1] - 航空股、濠赌股、海运股下跌明显 [1] - 铜业股引领有色金属股上涨，主要受铜价创下新高及机构继续唱多推动 [1] - 半导体芯片股、保险股多数表现活跃 [1] 公司具体表现 - 江西铜业股份在有色金属板块中表现突出，股价上涨超过5% [1]

美股前景 - 对明年美股前景持乐观看法 [1] - 看好科技及金融板块 [1] - 乐观看法受企业盈利表现及减息前景支持 [1] 港股前景 - 港股市盈率处于约12.5倍 仍属合理水平 [1] - 在国策支持下 看好科技股、芯片相关主题 [1] - 撇除地缘政治等突发事件 预期未来六个月港股上升机会较高 [1] 债券投资策略 - 对债券持审慎偏好看法 [1] - 美联储明年首季是否降息仍有不确定性 因届时已是美联储主席鲍威尔任期尾声 债价易受有关消息出现波动 [1] - 建议投资者配置3年或以下短存续期债券和投资级别企业债 [1]

恒生科技指数近期走势与机构观点 - 11月中旬以来，恒生科技指数再次到达并跌破120日均线，陷入横盘格局 [1] - 综合多家机构观点，港股科技成长板块短期赔率较高，静待流动性拐点出现 [1] 历史规律与当前赔率分析 - 历史复盘显示，恒生科技指数每次运行到120日线附近，都会出现一轮不错的上涨 [1] - 叠加三季报，美团与阿里巴巴就暂停外卖补贴达成一致，相关亏损“达峰”并已充分反映到股价中 [1] - 当前板块具有赔率，即向上弹性大于向下调整的空间 [1] 行情催化因素与时间窗口 - 港股科技新一轮行情的发动，可能需要额外的产业进展或者流动性来催化 [2] - 日历效应显示，历史上恒生科技指数在每年的一季度表现普遍较好 [2] - 近两个月的回调是流动性、基本面与估值等多重压力的集中体现，风险提前释放后，给了岁末年初重新入场、布局2026年的契机 [2] - 需关注12月9日美联储议息会议，若降息落地，海外流动性可能迎来积极催化 [2] 投资工具与指数比较 - 除了恒生科技指数，也可关注港股通科技指数 [2] - 与恒生科技指数相比，港股通科技指数行业覆盖更广、更具锐度，从而在反弹阶段可能更具弹性 [2] - 相关ETF包括恒生科技指数ETF（513180.SH）和港股通科技ETF基金（159101.SZ），可用于把握左侧布局机会 [2]

市场表现 - 12月5日恒生指数低开0.4%，恒生科技指数低开0.41% [1] - 港股科技30ETF盘中跌0.65%，成交额超3000万元，溢折率0.25%，频现溢价交易 [1] - 该ETF已连续两日获资金净流入，累计“吸金”超4200万元，其中昨日“吸金”超3700万元 [1] 个股动态 - 成分股中东方甄选涨超4%，英诺赛科、金山云、越疆、比亚迪电子、联想集团、优必选等跟涨 [1] 产品与指数构成 - 港股科技30ETF紧密跟踪恒生港股通中国科技指数 [1] - 该指数跟踪可经港股通买卖、从事科技业务并于香港上市的内地公司表现 [1] - ETF前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等多只科技龙头股 [1] 行业展望 - 交银国际在科技行业2026年展望中表示，人工智能景气度或继续保持高位 [1] - 生成式人工智能所带来的技术进步浪潮范围大、影响深远且牵涉产业链环节众多 [1] - AI基础设施建设至少在2026年或继续强劲增长 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月4日期指当月合约悉数上涨，本交易日期指总成交回落、持仓减少，还展示了期指相关数据及市场重要驱动事件等信息 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 12月4日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨0.38%，IH涨0.44%，IC涨0.61%，IM涨0.39% [1] - 本交易日期指总成交回落，IF、IH、IC、IM总成交分别减少5184手、44手、2272手、5429手；持仓方面，IF、IH、IC、IM总持仓分别减少3942手、3020手、8576手、13768手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2512多单增减为 -5074，空单增减为 -4412；IF2603多单增减为581，空单增减为642；IF2606多单增减为151，空单增减为168 [5] - IH2512多单增减为 -2193，空单增减为 -1830；IH2603多单增减为 -511，空单增减为 -214 [5] - IC2512多单增减为 -7954，空单增减为 -7808；IC2601多单增减为737，空单增减为721；IC2603多单增减为818，空单增减为690；IC2606多单增减为446，空单增减为357 [5] - IM2512多单增减为 -8399，空单增减为 -10183；IM2601多单增减为959，空单增减为896；IM2603多单增减为 -1984，空单增减为 -1190 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 国家主席习近平同法国总统马克龙举行会谈，两国元首就乌克兰危机交换意见并见证签署多领域合作文件 [6] - 有媒体报道日本首相高市早苗相关立场不准确，外交部发言人林剑表示中方绝不接受 [6] 其他市场信息 - 央行12月5日开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，对本月到期量等量对冲 [7] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.07%，标普500指数涨0.11%，纳指涨0.22% [7] - 住建部数据显示2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 10月已开工2.51万个，16个地区完成年度计划 [7] - 上证指数收跌0.06%，深证成指涨0.4%，创业板指涨1.01%，A股全天成交1.56万亿元 [7]

市场整体行情与压力 - 市场在11月底出现小级别反弹后，整体呈现明显的缩量行情，指数在当日承受一定抛压 [1] - 从A股指数层面看，3910点到3920点附近位置存在一定压力 [1] - 市场当前处于快速轮动期，科技板块内部及整个大盘均呈现轮动与缩量震荡行情 [1] 市场等待的信号与不确定性 - 市场短期在等待新信号明确，例如12月美联储议息会议后，明年美联储降息节奏仍有较大不确定性 [1] - 12月国内重要政策会议，如经济工作会议对明年政策的指引，以及国内增量财政和货币政策出台的时间或节奏，需要持续观察 [1] 资金层面与市场行为 - 从资金层面看，市场有较强的兑现需求，特别是在今年4月到8月的行情中，许多成长板块或科技赛道方向取得不错收益，年底市场参与者有兑现或锁定收益的动作 [1] - 尽管市场轮动，但一些新的逻辑方向，如谷歌链的OCS、商业航天等新产业趋势，仍有不错表现 [1] 岁末年初的日历效应与配置策略 - 从日历效应看，四季度末或12月份，偏价值类板块取得超额收益的历史概率相对更高 [2] - 该阶段布局红利现金流策略可能是一个较好的时间段 [2] - 在市场震荡防御需求下，现金流ETF(159399)与红利国企ETF(510720)均具备分散配置价值，前者侧重自由现金流驱动的股东回报潜力，后者侧重高股息稳定分红，或适合投资者逢低布局以把握岁末年初的配置机会 [2]