东海证券指出，资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资 本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组、高"含财率"和ROE提升三条逻辑主线，个股建议关注资本实 力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。 （文章来源：证券时报网） 券商板块5日午后拉升，截至发稿，华鑫股份涨停，东吴证券、国泰海通、锦龙股份、中国银河等涨逾 2%。 消息面上，证监会首席律师程合红6月5日在参加2025天津五大道金融论坛时表示，证监会将深化资本市 场科技金融体制机制改革，充分发挥多层次资本市场功能作用，不断推动科技创新和产业创新深度融 合，切实加强对投资者特别是中小投资者合法权益的保护，更大力度支持服务科技创新和新质生产力发 展。 同日，国家金融监督管理总局副局长周亮表示，金融监管总局将持续加大对科技创新的金融支持力度。 一是指导金融机构进一步加强科技金融产品体系、服务机制、专业水平和风控能力建设，围绕科技创新 金融需求，加大信贷投放，提升金融服务适配性。二是进一步强化保险保障。总局正在研究制定科技保 险相关政策，更好发挥保险业风险补偿、风险减量、资金杠杆作用。三是深化"贷款+外部直投"联动， 推进金融资 ...

市场表现 - A股三大指数延续震荡上行趋势 沪指涨0.23% 深成指涨0.58% 创业板指涨1.17% [1] - 沪深两市全天成交额1.29万亿 较上个交易日放量1374亿 [1] - 全市场上涨个股超2600只 [1] 行业板块 - 算力租赁板块走强 汇金股份、青云科技、大位科技等多股涨停 [1] - 半导体板块午后冲高 至正股份、德明利涨停 源杰科技、芯原股份跟涨 [1] - 兵装重组概念表现亮眼 华强科技大涨13% 建设工业、东安动力、湖南天雁纷纷涨停 [1] - 券商股尾盘异动拉升 华鑫股份一度涨停 [1] - 大消费板块集体回调 美容护理、饮料制造、食品加工制造等板块跌幅居前 [1] - 拉芳家化、润本股份、水羊股份均跌超9% 盐津铺子、南侨食品、新乳业、天然乳业跟跌 [1]

核心观点 - 中国经济长期向好的基本面没有改变，多项政策效果显著，提振市场投资者信心 [1][3] - 未来一年中国权益资产或迎来年度级别上涨行情，风格将从中小票题材轮动转向核心资产趋势性行情 [4] - 科技板块是机构关注重点之一，新消费领域也值得关注 [1][5] 经济基本面与政策 - 中国经济高质量发展和新旧动能转换的基础扎实，超大规模市场和全球最大最全的工业生产体系是发展底气 [3] - 财政政策仍有充足空间，适度宽松的货币政策保障流动性充裕，"两重两新"等扩内需政策效果显著 [3] - 以"投资者为本"的资本市场改革和新技术新消费的商业机会涌现，有助于提振投资者信心 [3] A股市场走势 - 当前A股处于第二阶段上涨行情中，未来应当聚焦基本面 [4] - 中国权益资产或迎来年度级别上涨行情，风格将发生2021年以来的重大切换 [4] 投资策略与行业配置 - 新兴科技板块是主线，周期金融板块是"黑马"，推荐券商、银行、保险以及具备股息与垄断稳健优势的公司 [6] - 看好竞争格局改善、供需偏紧的周期品，以及新消费需求出现与品类创新 [6] - 商品消费领域建议关注经营稳健的食品饮料龙头、潮玩和美妆个护等 [6] - 服务业方向建议关注港股消费互联网、餐饮龙头，文旅产业链的酒店，以及医疗服务的眼科、齿科等 [6] - 市场确定性较高的方向包括内需为主的消费品种、科技和军工品种、对欧洲出口占比高的品种 [6] - 建议重点关注化债缓解下的消费、成本改善驱动、业绩超预期、高股息这四个基本面预期差方向 [6] - 配置方向看，红利板块为本，科技板块突围，红利板块可能贯穿下半年，科技板块在局部时间可能有较强超额收益 [6]

港股市场表现 - 港股三大指数集体上涨 恒生指数涨0.42%报23752.37点 恒生科技指数涨0.92%报5267.21点 国企指数涨0.54%报8623.40点 [2] - 科网股普涨 快手涨超4% 美团、阿里巴巴涨超2% 哔哩哔哩涨超1% [2] - 港股新消费概念集体回落 老铺黄金跌超8% 茶百道、蜜雪集团跌超7% [2][7] 稀土概念股 - 港股稀土概念股大涨 金力永磁涨超13% [2][3] - 商务部海关总署对含中重稀土材料实施出口许可管理 需向国务院商务主管部门申请审批 [3] - 国泰海通研报指出 稀土价格处于大周期底部 未来价格中枢有望持续抬升 国内稀土磁材企业或迎业绩估值双击 [3] 中资券商股 - 中资券商股延续涨势 中国银河涨超2% 中信证券涨1.95% 申万宏源涨1.8% [4][5] - 2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日举办 中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 [4] - 东海证券预计更多活跃资本市场政策有望发布 关注政策对金融"五篇大文章"的支持 [4] 苹果概念股 - 苹果概念股走强 高伟电子涨超5% 瑞声科技涨3.57% 舜宇光学涨2.97% [5][6] - 华为Pura 80系列发布会定于6月11日 苹果WWDC大会将于6月10日至14日召开 有望发布新品及系统升级 [5] 新消费概念股 - 老铺黄金跌超8% 盘初一度冲破千元大关 6月28日将迎来6905.07万股解禁 [6][7] - 茶百道跌7.9% 蜜雪集团跌7.8% [7]

报告核心观点 报告围绕电子、非银金融等行业展开分析，指出电子行业需求温和复苏，建议关注四大投资主线；非银金融中券商有望受益政策催化，保险保费稳健增长；同时还提及财经新闻、A股市场表现及市场数据情况 [5][10]。 重点推荐 电子行业周报 - 英伟达一季度营收440.62亿美元，同比增长69%，数据中心收入391.12亿美元，同比增长73%，AI推理需求强劲，token生成量一年激增10倍，但美对华H20禁令使其一季度计提45亿美元费用损失，二财季预计营收450亿美元 [5][6]。 - 美BIS要求头部EDA软件厂商停止对华服务，Synopsys、Cadence已确认收到通知，禁令或针对“军事用途”，短期国产EDA难替代，长期将推动自主研发 [7]。 - 本周电子行业跑赢大盘，沪深300指数下跌1.08%，申万电子指数下跌0.59%，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块 [8][9]。 非银金融行业周报 - 上周非银指数上涨0.2%，券商指数下跌0.1%，保险指数上涨0.5%，市场股基日均成交额13090亿元，环比降5.8%，两融余额1.8万亿元基本持平，股票质押市值2.66万亿元，环比增0.3% [10]。 - 资本市场支持中国特色现代企业制度建设，6月18日陆家嘴论坛预计发布活跃资本市场政策，助推上海国际金融中心建设 [11]。 - 1 - 4月人身险公司累计保费19469亿元，同比+1.3%，4月单月同比增速11.6%，产险公司1 - 4月累计保费6486亿元，同比增长5.2%，预计预定利率调整带来“炒停售”催化 [12]。 - 券商建议关注并购重组等三条逻辑主线及大型券商；保险建议关注大型综合险企 [13]。 财经新闻 - 四部门开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作，将在30个左右城市先行先试，培育专业服务机构等 [14]。 - 美国5月ISM服务业PMI回落至49.9，低于预期52.0，自2024年6月以来首次低于50荣枯线 [14]。 - 6月4日公布美国5月ADP新增私营就业人数3.7万人，大幅低于预期11万人 [14]。 A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，涨0.42%至3376点，深成指、创业板收涨，短线或延续小幅震荡盘升，趋近3418点压力位 [16]。 - 上证指数周线呈阳K线，5周均线金叉20周均线，3418点压力重，整理后上破或打开上行空间 [17]。 - 上交易日同花顺行业板块多数收红，美容护理板块涨幅第一，通信设备等板块大单资金净流入居前 [18]。 - 商业指数表现活跃，日线技术条件向好，临近压力位，月线技术条件渐次向好 [19]。 市场数据 - 融资余额17927亿元，逆回购到期量2155亿元，操作量2149亿元，1年期MLF为2%，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%等 [22]。 - 上证指数3376.20点，涨0.42%，创业板指数2024.93点，涨1.11%，恒生指数23654.03点，涨0.60%等 [22]。 - 美元指数98.8162，降0.42%，美元/人民币(离岸)7.1716，降202.00BP，欧元/美元1.1419，涨0.43%等 [22]。 - 螺纹钢2974.00元/吨，涨1.57%，铁矿石704.50元/吨，涨1.37%，COMEX黄金3397.40美元/盎司，涨0.61%等 [22]。

股价表现 - 老虎证券6月4日收盘价8 41美元 单日涨幅1 94% [1] - 富途控股6月4日收盘价112 14美元 单日涨幅6 93% [1] 监管动态 - 证监会2022年12月认定老虎证券等互联网券商面向内地投资者开展跨境证券业务属于非法经营证券业务 [1] - 2022年12月31日起老虎证券不再受理中国境内用户新开户申请 [2] 违规开户调查 - 媒体报道老虎证券在北京等地违规发展内地新客户 通过伪造材料等手段帮助不符合条件客户开立港股账户 [1] - 老虎证券被指通过技术手段为新增客户App留后门 [1] - 记者近期以内地新客户身份两次在老虎证券成功开户 [2] 公司回应 - 老虎证券否认违规开户报道 称目前仅接受2023年5月19日前有境外券商开户证明的存量客户 [2] - 创始人巫天华回应称开户过程不可能是营销人员个人行为 但未明确否认公司层面操作 [2] 行业背景 - 内地企业赴港IPO热潮催生新一轮港股开户需求 [1] - 富途控股与老虎证券同为被证监会点名的跨境互联网券商 [1]

在原总经理离任后，诚通证券抛出"橄榄枝"。近期中国诚通发布了诚通证券公开招聘的公告：诚通证券 面向社会和集团内企业招募优秀人才，包括1名总经理和1名副总经理。此次招聘对两大核心岗位设置了 严格的任职门槛，集中体现了国有金融企业对高级管理人才的政治素养、专业能力与合规记录的高要 求。值得一提的是，此次也是诚通证券第二次公开招聘副总经理。就在今年年初，诚通证券曾计划招聘 1名副总经理和1名合规总监（首席风险官）。今年4月末，新的合规总监、首席风险官已履职，而副总 经理仍虚位以待。 近日，国泰海通、东方证券等上市券商纷纷披露回购进展。国泰海通最新公告称，截至2025年5月31 日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购A股股份3248.84万股，约占公司总股本的0.1843%，本次回 购的成交价格区间为每股16.49元至17.97元，公司为实施回购累计支付的资金总额约为5.57亿元（不含 交易费用）。东方证券发布公告称，截至2025年5月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股 股份2562.45万股，占公司总股本的比例为0.3016%，已支付的总金额为人民币2.4亿元(不含交易费用)。 点评：券商股近期回购动作 ...

兴业证券认为，算力产业正充分受益于政策与产业变革的双重驱动。在政策方面，工业和信息化部近日 印发《算力互联互通行动计划》，对算力互联互通、公共算力标准化提出了新的要求。在产业方面，从 全球来看，英伟达等龙头企业实现持续高增长；从国内来看，海光信息与中科曙光的重组有望加速市占 率向头部公司集中。建议未来更重视核心算力龙头及其生态的投资机会。 消费、创新药牛股频出 近期持续活跃的大消费和创新药板块昨日仍延续涨势。创新药方面，A股万邦德走出3连板，港股信达 生物盘中一度大涨超18%，收盘涨幅为14.14%。 大消费方面，美容护理、啤酒、饮料制造、烟草、旅游及酒店等集体上涨。若羽臣涨停，创历史新高； 九芝堂、潮宏基等多只消费股走出2连板；华宝股份尾盘直线拉升涨停。 CPO概念板块指数日K线图 张大伟 制图 ◎记者 徐蔚 昨日，A股三大指数集体高开高走。截至收盘，沪指涨0.42%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.11%。全 市场成交额为11174亿元，较上日放量136亿元。全市场超3900只个股上涨。从盘面上看，算力产业链集 体反弹，CPO、铜缆高速连接方向领涨；近期活跃的创新药主线、以食品饮料为代表的大消费主线再度 ...

6月金股策略 - 中国股市"转型牛"格局清晰，战略看多2025，主要基于经济形势认识充分、贴现率下降及政策支持三大因素 [1] - 无风险利率实质性下降（长期国债收益破2、存款利率破1）与风险认识系统性降低成为行情关键动力 [2] - 投资主线聚焦新兴科技（港股互联网/传媒游戏/机器人/医药/军工），周期金融（券商/银行/保险）作为黑马 [3] - 主题投资推荐AI智能体（算力基建）、具身智能（核心零部件）、国牌消费（美妆/潮玩）、区域经济（西部基建/免税）、自主可控（半导体/国产算力） [3] 信用债ETF专题 - 首批9家基金公司（平安/大成/博时等）旗下信用债ETF获准纳入质押库，合计规模超700亿元，政策落地将提升产品流动性 [5] - 交易所质押回购采用标准券制度，2025版《指引》扩大准入但提升评级要求，全市场规模限额2000亿元 [6] - 信用债ETF作为担保品可降低折算率波动（相比个券质押减少30%-50%调整频率），有效控制融资综合成本 [7] - 债券ETF业绩分化源于抽样复制策略差异，未来差异将主要体现在久期管理与期限摆布策略 [8]

选举结果与市场反应 - 李在明以49.42%得票率胜选，创韩国总统选举得票数纪录，领先保守派候选人8个百分点 [4] - 韩国总统选举投票率达79.38%，为1997年以来最高，反映选民对摆脱困境的期望 [4] - KOSPI指数在李在明就职当日大涨2.66%至2770.84点，金融类股票普遍涨幅超3% [6] - 市场对李在明提出的35万亿至45万亿韩元追加预算案及放松金融管制设想反应积极 [6][7] 经济政策与改革方向 - 李在明政策重心转向经济增长，提出培育AI等新兴产业，展现"亲企业"形象 [7] - 计划修订商业法律改善公司治理，针对"韩国折价"问题，加强小股东保护 [7] - 提出"KOSPI 5000点时代"目标，主张加大财政支持力度刺激经济 [6][7] - 外交策略务实注重和解，与朝鲜有业务交集的企业股价顺势上涨 [6] 经济挑战与应对策略 - 韩国央行下调2025年GDP增速预期至0.8%，青年失业率攀升至9.2%，出生率全球垫底 [9] - 李在明或采取双管齐下策略：稳住财阀经济支柱，同时发力数字经济与中日韩自贸协定谈判 [9] - 共同民主党在国会300席中占171席，为推行经济改革和预算案提供政治优势 [9] - 10年期国债收益率上涨反映市场对扩张性财政政策的担忧 [10] 企业关系与产业影响 - 李在明从"解体财阀"转向"企业好国家才好"立场，会见三星电子会长释放友好信号 [8] - 劳工保护和小企业债务减免政策可能提升企业运营成本，影响财政收入 [10]