中国电动汽车市场概况 - 4月插电式电动汽车销量达90万辆，同比增长33%，整体汽车市场同比增长14%，电动汽车渗透率维持在51% [1] - 低价新能源汽车初创企业(小鹏、零跑)保持增长势头，而高端电动汽车表现滞后 [1] - 5月销量可能环比略有回升，受上海车展新车型推出的推动 [2] 比亚迪 - 4月销量同比增长21%，得益于创纪录的7.9万辆出口量，年初至今出口量同比增长105% [3] - 剔除出口量，4月国内销量同比增长11%，落后于市场表现，主要由于插电式混合动力汽车需求放缓 [3] - 4月销量达38.01万辆，市场份额42.2%，环比增长0.7%，同比增长21.3% [10] 吉利 - 4月销量环比持平，年初至今销量同比增长49%，高于公司25%的年度增长目标 [4] - 4月新能源汽车销量达12.56万辆，同比大幅增长144% [4] - 市场份额14.0%，环比增长4.9%，同比增长144.2% [10] 小鹏 - 4月销量持续超过3万辆，年初至今销量同比增长313%，在同行中表现最佳 [5] - 热门车型M03、P7t以及焕新版G6和G9需求持续旺盛 [5] - 4月销量3.5万辆，市场份额3.9%，环比增长5.5%，同比增长273.1% [10] 理想 - 4月销量环比下降8%，年初至今销量同比增长20%，落后于新能源汽车市场36%的增长率 [6] - 高端大型SUV市场面临新的竞争，且车型组合相对老旧 [6] - 4月销量3.39万辆，市场份额3.8%，环比下降7.5%，同比增长31.6% [10] 蔚来 - 4月销量环比反弹59%，蔚来品牌销量环比增长90%至1.95万辆 [7] - 促销力度加大和新推出的ET9车型推动增长 [7] - 4月销量2.39万辆，市场份额2.7%，环比增长58.9%，同比增长53.0% [10] 极氪 - 极氪与领克的总销量同比增长19%，略落后于整体新能源汽车市场 [8] - 极氪品牌销量环比下降11%，在高端市场面临竞争 [8] - 4月销量4.13万辆，市场份额4.6%，环比增长1.5%，同比增长18.7% [10] 小米 - SU7运动型轿车需求持续旺盛，4月销量超过2.8万辆，公司已达最大产能 [9] - 4月销量2.8万辆，市场份额3.1%，环比下降3.4%，同比增长296.7% [10] 其他品牌 - 零跑4月销量4.1万辆，市场份额4.6%，环比增长10.6%，同比增长175.5% [10] - 广汽埃安4月销量2.83万辆，市场份额3.1%，环比下降17.0%，同比增长0.7% [10]

中式餐饮在韩扩张 - 中国火锅连锁品牌"海底捞"在韩国销售额从2020年139亿韩元激增至2024年781亿韩元，营业利润达110亿韩元，仅由9家门店实现 [2] - 中国奶茶品牌"蜜雪冰城"以1200韩元/杯的价格（韩国本土同品类1/3）快速打开市场，"霸王茶姬"筹备进军韩国市场，该品牌全球门店超6000家 [3] - 韩国食品公司效仿中国口味推出"麻辣"系列产品，如奥多吉食品集团的麻辣方便面、麻辣汤面等，中国火锅文化通过社交媒体营销在韩广泛传播 [4] 智能家电市场渗透 - 石头科技机器人吸尘器在韩电商平台评价超越三星/LG，长期保持市场第一，中国品牌按摩器械（47470韩元按摩枪/29890韩元颈部按摩器）成为热门礼品 [5] - 中国65英寸电视机售价仅为韩国同尺寸50%，85/75英寸机型价格优势明显，率先推出搭载AI绘画大模型的艺术电视机 [7] - 中国空气净化器价格仅为韩国产品一半且具备同等智能功能，2024年韩国消费者在中国跨境电商订单总额同比大增85%至211亿元人民币 [5][8] 电动汽车市场布局 - 比亚迪计划2025年在韩引入3款车型，目标年销1万辆，小米、极氪等品牌相继公布入韩计划 [9] - "蔚小理"将2025年定为在韩关键扩张年：蔚来推进换电设施落地，小鹏计划2026年Q1启动交付，理想瞄准混动市场 [9] - 中国电动汽车品牌在欧洲被视为"中国版特斯拉"，依托政府政策及AI/电池技术形成全球结构性优势 [9] 电商平台物流建设 - 2024年韩国消费者在阿里"全球速卖通"和Temu分别支付3.6897万亿韩元和6002亿韩元 [8] - 京东物流在仁川/利川设立自有物流中心并开始运营，系中国电商首次在韩自建物流中心 [8]

"十来年的功夫，中国已蜕变成为世界级产品巨擘，甚至超越了西方。" 5日，谷歌前首席执行官埃里克·施密特在《纽约时报》网站发布的一篇合著评论文章中写道："中国已 在诸多技术领域与美国不相上下，甚至居于领先水平，尤其是在人工智能这样的前沿领域。" 作者认为，从跨境电商平台希音（Shein）、宇树机器人到人工智能大模型DeepSeek，中国已在诸多技 术领域与美国不相上下，尤其是在人工智能这样的前沿领域居于领先水平。而在传播、商业化与制造技 术方面，"中国制造"已经形成了真正的优势。历史经验表明，能够最快采用并推广一项技术的国家，终 将赢得竞争优势。 文章称，在过去十几年间，中国从引进技术进行仿制蜕变为拥有世界级产品，"中国制造"甚至超越了西 方的产品。比如，小米公司在去年交付了超过13万辆电动汽车；而苹果公司在十多年时间里耗费约100 亿美元后，放弃了造电动汽车的努力。再比如，中国正加速机器人的大规模部署，出台了大规模生产人 形机器人的计划，2023年中国安装的工业机器人数量比其他国家的同类机器人总和还多。 作者还注意到，在此过程中，中国还培养了大量的科学、技术、工程和数学领域的人才，建立了强大的 供应链，取得了 ...

Xanadu Mines Ltd与紫金矿业合作终止 - 公司与紫金矿业的独家排他协议已到期 双方未能在约定时间内就控制权交易达成最终协议 [1] - 独立董事会委员会启动对25%看跌期权等战略选项的评估程序 计划于2025年6月4日召开特别股东大会进行股东表决 [1][2] - 若行使看跌期权 公司将以2500万美元现金对价出售Kharmagta项目19.125%权益给紫金 同时获得低息贷款资助剩余出资义务 [3] - 公司已制定备用融资方案 包括股权 债务及混合型融资工具 以应对期权未被执行的情况 [3] - 公司同时就Red Mountain项目与潜在方探讨合资或股权融资方案 并已通过发行最多15%股份的融资授权作为备用方案 [4] 比亚迪在澳洲电动汽车市场表现 - 4月在澳洲市场销量达3207辆 在所有品牌中排名第10位 是特斯拉销量的6倍多 [4][5] - 特斯拉4月销量仅500辆 同比骤降76% [5] - 尽管澳洲政府取消插电式混合动力汽车附加福利税减免政策对比亚迪Shark皮卡销量造成影响 但公司整体销售仍保持上升态势 [5] Almonty Industries钨精矿生产商 - 与美国国防承包商TPW及以色列Metal Tech签署具有法律约束力的包销协议 每月至少供应40吨钨氧化物专用于美国国防项目 [5][6] - 协议设硬性底价机制 初始期限为首次交付日起三年 期满后自动按年续约 [6][7] - 公司2024财年营收2880万加元 同比增长28% 但净亏损扩大至1630万加元 [8][9] - 公司股价过去一年涨幅达285% 近期创出2.85澳元的52周新高 [10] 中国一揽子金融政策支持稳市场 - 人民银行推出三大类共十项货币政策措施 包括降准0.5个百分点释放1万亿元流动性 下调政策利率0.1个百分点 降低结构性工具利率0.25个百分点等 [20][21][22] - 金融监管总局将推出八项增量政策 包括扩大保险资金长期投资试点范围 调降保险公司股票投资风险因子 修订并购贷款管理办法等 [28][29] - 证监会将深化科创板创业板改革 发布新修订《上市公司重大资产重组管理办法》 推动中长期资金入市 [34][35] - 沪深300市盈率仅12.3 低于全球主要指数 中国资产配置价值持续提升 [36]

理想汽车高管薪酬争议 - 李想2024年实际薪酬为266万元 并非网传的6.39亿元 [1] - 6.39亿为美股会计准则下期权会计费用 需完成销量目标才能解锁1800万股期权奖励 [1] - 当前执行期权需支付29.26美元/ADS成本 按25.68美元市价计算将倒贴3200万美元(约2.3亿人民币) [1] 特斯拉欧洲市场表现 - 4月欧洲销量大幅下滑 瑞典同比降81% 德国降46% 英国销量为两年最低 [2] - 销量下滑原因包括消费者抵制马斯克政治立场及竞争加剧 [2] - 股价周二收跌1.75% 在美股七大科技巨头中表现最差 [2] Rivian交付预期调整 - 下调2025年底交付预期至4-4.6万辆 原预期为4.6-5.1万辆 [3] - 调整原因为特朗普关税政策及监管变化影响 尽管全部在美国生产 [3] 沃尔沃新技术发布 - 推出全新混动架构SMA 将与纯电架构SPA2并行发展 [4] - SMA架构覆盖中型至大型车 支持两驱/四驱动力组合 [4] - 首款车型XC70定位中大型SUV 纯电续航超200公里(CLTC) 预计9月上市 售价40-50万元 [4]

从人工智能大模型DeepSeek、到拼多多海外版……谷歌前首席执行官埃里克·施密特近期在《纽约时 报》网站发布的一篇合著的评论文章中称，中国的科技开始处于领先水平。 文章认为，美国应当学习中国做得好的方面。比如，美国应当更多地公开分享其人工智能技术和相关研 究，进一步加快创新速度，并加大力度在整个经济中使用人工智能。 文章称，为了扼制中国人工智能的发展，美国对先进芯片出口进行管制。但近期中国在人工智能领域取 得的突破说明，这样的限制反而促使中国的企业家持续训练人工智能并促进其商业化。文章表示，对美 国来说这是一个难以接受的现实，但限制的确让中国的科技发展得更好，因为中国企业家们找到了用更 少的投入做更多事情的创造性方法。 文章称，当下已不再是中国远落后于美国的时代了。 文章称，当下已不再是中国远落后于美国的时代了。如果中国的创新能力持续，如果中国的人工智能企 业继续选择开放策略，如果中国能持续朝2030年占全球制造业超过45%的目标努力，那么未来人工智能 竞赛将会成为各领域的全面竞争。美国将需要利用其所拥有的每一分优势。 编译丨朱宛玲 签审丨康炘冬 文章认为，在许多科技领域中国已与美国持平，甚至领先于美国，尤 ...

全球化双轨格局 - 美国关税政策导致全球贸易前景恶化，预计2025年全球货物贸易量下降0.2% [1] - 全球化进程被划分为两条轨道：高速增长轨道（覆盖75%全球GDP）和去全球化轨道（覆盖25%全球GDP，涉及半导体、能源、军事技术等关键行业） [3] - 高速增长轨道商品（如家用电子产品）仍受经济因素驱动，效率和低成本占主导 [3] 中国科技进步 - 中国在半导体和电动汽车领域取得显著进步，技术已成为其他地区追赶对象 [1][5] - 中国电动汽车不仅是全球最大消费市场，也是最大生产国，并在东南亚、拉丁美洲和中东地区具有增长机会 [8] 投资机会与策略 - 半导体、电动汽车、矿产采矿等行业蕴含丰富投资机会，结构性优势值得关注 [2][8] - 先进芯片行业具有"赢者通吃"特征，龙头企业可通过跨领域客户群和多元化布局降低风险 [8] - 铜、镍、锂等金属在能源转型中需求旺盛，部分矿石生产商和综合生产商有望实现稳健增长 [9] 全球化新特征 - 全球约80%贸易发生在美国以外地区，企业仍追求自由贸易与竞争优势 [7] - 印度、哥斯达黎加、摩洛哥等具备制造业能力的国家可能成为全球化新时代赢家 [7] - 澳大利亚、智利等拥有金属和矿产储备的国家将受益于大宗商品关键作用 [7] 供应链与贸易动态 - 工业国家难以迅速将海外生产撤回并重建，经济因素仍占上风 [4] - 美墨加协定（USMCA）商品豁免显示完全切断贸易的困难 [4]

订单情况 - 公司宣布与纽约JC Auto签署1000辆FX Super One新车订单，与加州Sky Horse Auto签下300辆订单，总计1300辆 [2] - 其中300辆已收取不可退定金 [2] - 纽约JC Auto的1000辆新车将用于组建Uber Black车队，加州Sky Horse Auto的300辆新车用于机场酒店VIP接送服务 [2] - 这是公司造车10年交付14辆新车后，在B端市场的首次规模化突破 [2] 战略调整 - 公司从FF91定价30万美元高端路线转向FX Super One瞄准2-5万美元市场 [4] - 公司进入双品牌战略阶段，同时推进FF全球市场战略和第二品牌FX [4] - 贾跃亭被任命为联席CEO，新增财务、法务及供应链等职能的直接汇报线 [4] 财务状况 - 公司累计亏损超20亿美元，2024年净亏达3.558亿美元 [5] - 贾跃亭个人债务超7亿美元 [5] - 公司市值约为8935万美元，贾跃亭称需达百亿美金才能解决债务 [7] - 1300辆订单若全部转化，预计收入6500万美元，成本至少4000万美元 [7] 股权激励 - 股权激励方案分两个阶段：第一阶段股价每增5美元或市值每增7亿美元可获得1%股权激励，上限5% [6] - 第二阶段在持有5%后，股价每增20美元或市值每增30亿美元可获得额外1%股权激励，累计上限9% [6] - 贾跃亭承诺将股权激励收益的一半用于偿还中国债务 [5] 行业环境 - 美国市场2024年电动车渗透率仅为15%，低于欧洲与中国 [8] - 特斯拉、通用、丰田占据美国电动车市场超过80%份额 [8] - 公司在融资便利度、供应链本地化成熟度等方面难以与中国造车新势力相比 [8]

特斯拉欧洲市场表现 - 4月德国特斯拉新车注册量同比暴跌46% 英国市场同比暴跌62% 创两年多最低纪录 [1] - 同期德国与英国电动汽车总销量均实现两位数增长 [1] - 瑞典 法国等市场特斯拉销量出现超八成跌幅 [1] - 挪威4月Model Y新车注册量逆势增长 但过半为二手车且非最新版本 [3] - 挪威特斯拉市场份额从一年前18%降至11% [3] 竞争格局变化 - 中国品牌比亚迪在德国销量激增755% 英国市场涨幅达311% [3] - 德国大众等传统车企一季度电动车型销量翻倍 [3] - 传统车企与中国品牌正加速蚕食特斯拉欧洲市场份额 [1] 销量下滑原因分析 - 部分专家归因于Model Y新版在欧洲交付延迟 [3] - 更多观点指向CEO政治争议与特朗普关税政策双重冲击 [3] - 特斯拉一季度利润暴跌71%后 CEO宣布减少政治活动但市场信心难挽回 [3] 行业趋势 - 欧洲汽车市场分析师指出市场正转向或回归传统车企 [3] - 中国电动汽车技术竞争力与供应链韧性凸显 [3]

特斯拉市值暴跌与中美贸易摩擦 - 特斯拉市值因中美贸易摩擦暴跌7000亿，零部件成本因特朗普关税政策增加5000美元 [1] - 中国市场占据特斯拉40%产能，公司深度依赖中国供应链，面临中美二选一困境 [1] - 马斯克公开批评特朗普关税政策，通过亲属金巴尔·马斯克呼吁调整政策但遭特朗普拒绝 [32][33] 稀土资源对全球科技产业的影响 - 稀土是现代科技"命脉"，应用于智能手机、电动汽车、国防科技等领域 [4] - 中国掌握全球70%稀土产量，出口管制引发国际供应链震荡，科技巨头面临生产瘫痪风险 [6][17] - 美国稀土开采受环保和技术限制，短期内无法替代中国供应 [19] 特斯拉"擎天柱"项目受稀土短缺冲击 - 特斯拉人形机器人"擎天柱"依赖稀土永磁材料，若供应问题未解决量产将推迟两年 [8][11][14] - 公司向中国商务部申请稀土出口许可，承诺仅用于民用机器人生产 [14] - 稀土短缺暴露特斯拉对单一供应链的脆弱性，加剧运营风险 [16] 特斯拉股价与马斯克财富缩水 - 特斯拉股价4月4日单日暴跌10%，马斯克个人净资产当日缩水310亿美元 [28] - 2025年以来马斯克累计损失达1300亿美元，关税政策加剧市场恐慌 [28] 中国政策动向与特斯拉的应对 - 中国商务部表态保护在华美资企业权益，但未解决关税根本问题 [30] - 特斯拉供应链成本因全球关税政策飙升，运营复杂性显著增加 [26]