贸易谈判僵局 - 印度与美国贸易谈判因汽车零部件、钢铁和农产品进口关税分歧陷入僵局，难以在7月9日最后期限前达成协议 [1] - 印度提出"零换零"关税安排提案，要求基于互惠原则取消26%互惠关税，但美方未同意 [1] - 美方要求印度大幅削减大豆、玉米、汽车和酒精饮料等商品关税并放宽非关税壁垒 [1] 印度谈判策略 - 印度代表团将赴美谈判，但重点转向更广泛协议而非临时协议 [1] - 印度已提议削减杏仁、开心果和核桃关税，并在能源、汽车和国防领域给予美方优惠待遇 [2] - 莫迪和特朗普直接干预仍可能促成最后一刻突破 [2] 印度多元化合作 - 印度计划在2025年完成美印贸易协议第一阶段，目标2030年双边贸易额从1910亿美元增至5000亿美元 [3] - 印度推进与欧盟自贸协定谈判，预计年内达成，并已完成与英国自贸协定谈判 [3] - 这些举措旨在对冲美国政策变化风险 [3] 贸易数据与影响 - 印度对美出口在4-5月增至172.5亿美元，高于去年同期的141.7亿美元 [4] - 美国4月初10%关税上调对印度出口影响有限 [4] - 印度官员表示能承受互惠关税影响 [4]

USDA出口净销售报告：美豆净销量环比减少，但符合市场预期，后续价格走势如何？ 相关链接 期货热点追踪 ...

广东荔枝北上新疆 - 广东荔枝在2025亚欧博览会"疆品南下 粤品北上"主题展区占据C位，桂味、挂绿、冰荔等品种两小时内被试吃一空[8][15][16][17][18][21][22][23] - 广东中荔农业集团和东荔农业集团展品受新疆市民及国际客商热捧，现场特设荔枝科普区展示岭南文化[16][17][18][32][33] - 汕尾隆兴源现代农业引进"冻眠技术"延长荔枝保鲜期，目标拓展中亚市场[29][30] 粤新商贸合作 - 广东省组织恒健控股、广东能源等大型粤企进疆考察，强化产业链对接[55][56] - "疆品南下 粤品北上"平台已建立11个电商主题馆和7个大湾区线下体验馆，举办80余场产销对接活动[59][60][61][64] - 广东茗皇茶业等农业龙头企业通过展会对接新疆经销商，推广金花茶等特色产品[46][47][48][50][51] 展会成果与规划 - 亚欧博览会以"共商亚欧合作 共享丝路繁荣"为主题，推动粤新两地农业、商贸、文化深度合作[12][13][14][34] - 广东援疆指挥部组织调研新疆九鼎农产品市场，计划深化荔枝推广和产销对接[36][37][38][39] - 6月29日将在广州举办对口援疆名优产品专场推介会，加速两地名特优产品双向流通[65][66][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新作产量忧虑提振红枣期货价格短期偏强震荡，需持续关注天气变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9630元/吨，主力合约持仓量120827手，较前一日增加3197手 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 -14780手，较前一日减少2395手 [2] - 仓单数量8560张，较前一日增加332张；有效仓单预报1042张，较前一日增加668张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6元/公斤，河北一级灰枣批发价格4.18元/斤，阿拉尔红枣统货价格5.2元/公斤等 [2] 上游市场 - 红枣年产量606.9万吨，种植面积199.3万公顷，较之前减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣库存10680吨，较之前减少13吨；当月出口量2229227千克，较之前减少132571千克；累计出口量15350567千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价下降，好想你红枣销量累计值36480.43吨，较之前减少2981.06吨；产量累计同比1.47%，较之前减少34.59% [2] 行业消息 - 6月26日喀什地区气温适宜坐果，首轮环割基本结束，需关注产区生长及天气变化 [2] - 天气转热，时令鲜果替代红枣，需求淡季库存消化慢 [2] 观点总结 - 本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，样本点库存小幅减少 [2] - 产区坐果期，新疆高温使红枣有热害风险，新作产量忧虑使期货价格短期偏强震荡，未来部分地区气温仍偏高但最高气温下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济维持稳定格局，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：6月美联储维持联邦基金利率目标区间不变，维持下半年降息预期但更谨慎；美国5月零售销售月率大幅下降，工业产出月率下滑，6月纽约联储制造业指数不及预期；经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或引发美联储鹰派信号 [6] - 国内宏观：陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，下半年政策预期渐强；国家下达1620亿元“国补”资金，剩余将有序下达；5月固定资产投资扩大，制造业投资增长快，服务业增长加快，商品住宅销售价格同比降幅收窄；5月规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长 [6] 观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [7] 金融 - 股指期货资金拥挤释放中，关注尾盘股踩踏和美元流动性恶化，短期震荡；股指期权卖权需观望，等待波动下行拐点，关注期权流动性恶化，短期震荡；国债期货债市多头情绪回落，关注关税、供给、货币宽松超预期情况，短期震荡 [7] 贵金属 - 中美谈判进展超预期，黄金/白银短线延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡 [7] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材海外短期落地，期现价格震荡，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量；铁矿基本面矛盾有限，价格震荡运行，关注海外矿山生产发运等情况；焦炭成本估值回落，盘面价格跟跌，关注钢厂生产等情况；焦煤能源价格重挫，盘面回吐涨幅，关注钢厂生产等情况；硅铁供需矛盾有限，盘面震荡运行，关注原料成本等情况；锰硅锰矿价格坚挺，市场情绪谨慎，关注成本价格等情况；玻璃供给扰动情绪，盘面震荡运行，关注现货产销；纯碱上游库存延续累积，期现价格偏弱震荡，关注纯碱库存；短期多为震荡，纯碱震荡下跌 [7] 有色与新材料 - 铜美元指数偏弱，铜价高位运行，关注经济衰退；氧化铝仓单数量低位，氧化铝盘面拉升，关注矿石复产等情况；铝低库存高升水，铝价盘面走高，关注宏观风险等情况；锌供需过剩格局不改，关注锌价高空机会，关注宏观转向风险等情况；铅成本支撑再度走强，铅价下方空间有限，关注供应端扰动等情况；镍供需承压，短期镍价偏弱运行，关注宏观及地缘政治变动等情况；不锈钢镍铁价格继续下探，盘面偏弱运行，关注印尼政策风险等情况；锡现货成交平淡，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期等情况；工业硅供应持续回升，硅价承压震荡，关注供应端超预期减产等情况；碳酸锂仓单大幅去化，警惕价格波动风险，关注需求不及预期等情况；短期多为震荡，锌、镍震荡下跌 [7] 能源化工 - 原油地缘担忧缓解，油价重回弱势，关注OPEC+产量政策等情况，震荡下跌；LPG地缘风险仍存，成本端支撑PG盘面，关注原油和海外丙烷等成本端进展，震荡；沥青地缘降温，沥青地缘溢价下跌，关注需求超预期，震荡下跌；高硫燃油、低硫燃油地缘降温，燃油地缘溢价下跌，关注原油价格等情况，震荡下跌；甲醇伊以扰动未平，甲醇震荡，关注宏观能源等情况，震荡；尿素海外供应缓解，国内供强需弱格局难改，短期或弱势震荡，关注市场成交情况等，震荡下跌；乙二醇基差略下滑，周度开工创五年最高，EG跟随原油走高，关注乙二醇终端需求情况，震荡上涨；PX供应偏紧，关注地缘进展，关注原油波动等情况，震荡；PTA供需边际转弱，但现实尚可&成本偏强，关注聚酯生产情况，震荡；短纤成本抬升，短纤跟涨，关注终端纺织服装出口情况，震荡上涨；瓶片加工费略反弹，瓶片跟涨原料，关注瓶片后期开工情况，震荡；PP中东扰动未定，PP观望为主，关注油价、国内外宏观，震荡；塑料油价冲高回落，塑料震荡，关注油价、国内外宏观，震荡；苯乙烯地缘阶段性降温，苯乙烯下跌，关注油价等情况，震荡下跌；PVC动态成本上移，PVC震荡运行，关注预期、成本、供应，震荡；烧碱低估值弱供需，烧碱偏弱运行，关注市场情绪等情况，震荡；油脂昨日菜油偏弱，关注国内菜系进口情况，关注南美豆收获等数据，震荡下跌；蛋白粕多空并存盘面震荡，关注美豆面积和天气等情况，震荡；玉米/淀粉多头获利，盘面跌幅较大，关注需求不及预期等情况，震荡 [9] 农业 - 生猪惜售博弈需求，猪价震荡，关注养殖情绪等情况；橡胶外部冲击告一段落，胶价出现回调，关注产区天气等情况；合成橡胶盘面跟随原油大幅收跌，关注原油大幅波动；纸浆暴涨之后又迎暴跌，纸浆供需弱势是核心，关注宏观经济变动等情况，震荡下跌；棉花棉价尾盘拉升，回补缺口，关注需求、产量；白糖外弱内强，关注天气异常等情况；原木交割临近，波动加剧，关注出货量、发运量；短期多为震荡，纸浆、油脂震荡下跌 [9]

报告核心观点 - 6月以来投资链中铜、铝等价格上升，消费链社消额累计同比增速抬升且汽车销量当月同比增速上升，出口链对美、日、东盟出口金额当月同比增速下降而对欧盟上升，价格链6月油价上升、猪价下降 [1][4] 各目录总结 投资链 - 2025年5月固定资产、房地产开发、制造业、基础设施建设投资累计同比增速均有变化，6月以来铜、铝等价格上升，黄金等下降，动力煤、焦煤、普通水泥价格下降，钢材价格上升，轻质纯碱价格下降，5月大、中型客车销量当月同比增速上升，轻型下降 [4][8] 消费链 - 2025年5月社消额当月和累计名义同比增速上升，商品房销售面积累计同比增速降幅扩大，汽车、家电零售额当月同比增速上升，2024年北京旅游收入当月同比增速上升、海南下降，2025年4月阿莫西林价格不变、头孢下降，6月以来维A、维E、维B1价格下降，VC不变 [4][9] 出口链 - 2025年5月部分产品出口金额累计同比增速有升有降，对美、日、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟上升，美国OECD领先指标下降，6月CCFI、BDI上升，5月电子出口金额当月同比增速上升，纺织服装、机械出口金额当月同比增速下降 [4][10] 价格链 - 石油链方面，2025年6月24日WTI油价上升，秦皇岛煤价下降，6月20日PVC、纯MDI、聚合MDI价格下降；农产品链方面，6月棉花价格上升、白砂糖下降，6月11日猪肉价格下降，5月国产尿素价格下降，6月USDA对全球粮食生产量、消费量预期上升，对库存、库存消费比预期下降；金融链方面，5月新增信贷增加，4月寿险保费收入累计同比增速上升，5月人民币对美元升值 [4][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宏观情绪升温，基本面支撑增强，郑棉价格重心或将持续小幅上移，但新棉丰产预期下，上方空间预计相对有限，需关注宏观及天气变化 [1] - 白糖原糖后期缺乏明显趋势，需关注巴西生产进度及北半球估产问题；国内短期缺乏新消息，预计盘面延续小幅反弹行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周三，ICE美棉上涨0.78%，报收68.32美分/磅，CF509上涨0.81%，报收13645元/吨，主力合约持仓环比增加18170手至56.01万手；新疆地区棉花到厂价为14832元/吨，较前一日上涨65元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14938元/吨，较前一日上涨55元/吨；国际上美联储多位官员发表鸽派讲话，7月降息预期升温，美元指数跳水，美棉价格小幅走强；国内近期市场情绪升温，沪指连续两日涨超1%，商品多数走强，郑棉价格突破13600元/吨，近期棉花商业库存偏低、6月中旬新疆天气有部分扰动也是主要驱动因素 [1] - 白糖巴西投资银行Itaú BBA预计2025/26榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为5.9亿吨，同比减少5%，圣保罗州西部和西北部地区降幅明显，巴拉那州和南马托格罗索州产量预计高于上榨季；尽管压榨量下降，但预计食糖产量将增长，制糖比为52%，甘蔗ATR为141kg/吨，食糖产量将达4120万吨，同比增长2.7%；广西制糖集团报价6000 - 6080元/吨，上调10 - 20元/吨，云南制糖集团报价5790 - 5830元/吨，报价持稳；原糖昨日低位反弹 [1] 合约及基差数据 - 棉花9 - 1合约价差为20，环比降5；主力基差为1293，环比增20；新疆现货最新价14832，环比增65；全国现货最新价14938，环比增55；南宁现货最新价6070，环比增30 [2] - 白糖9 - 1合约价差为166，环比增15；主力基差为308，环比降27；柳州现货最新价6065，环比增20 [6] 市场信息 - 棉花6月25日期货仓单数量10379张，较上一交易日降40张，有效预报295张；国内各地区棉花到厂价：新疆14832元/吨，河南14972元/吨，山东14953元/吨，浙江15203元/吨；纱线综合负荷为53.3，较前一日降0.1，纱线综合库存为27.4，较前一日涨0.1；短纤布综合负荷为49.1，较前一日降0.1，短纤布综合库存为33.3，较前一日涨0.1 [4] - 白糖6月25日现货价格：南宁地区6070元/吨，较前一日涨30元/吨，柳州地区6065元/吨，较前一日涨20元/吨；期货仓单数量24612张，较前一交易日降150张，有效预报0张 [4][5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [8][11][13][16][19]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米均谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 粕类方面，巴西升贴水高位及政策等因素使市场对远月供应有担忧，叠加原油和美豆油影响，国内豆粕价格偏强运行，但近几月到港量大、油厂开机恢复、库存回升，供应仍显宽松，需关注巴西升贴水、新季美豆生长和政策变化 [2] - 玉米方面，东北地区玉米价格偏强，华北地区玉米流通偏紧，深加工企业开机率上升，饲料企业多执行前期订单，需关注小麦替代、进口玉米和陈化稻谷拍卖情况 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货：昨日收盘豆粕2509合约2993元/吨，较前日变动 -44元/吨，幅度 -1.45%；菜粕2509合约2588元/吨，较前日变动 -74元/吨，幅度 -2.78% [1] - 现货：天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动 -30元/吨；江苏地区豆粕现货2820元/吨，较前日变动 -30元/吨；广东地区豆粕现货价格2850元/吨，较前日变动 -30元/吨；福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动 -50元/吨 [1] - 资讯：2025年6月巴西大豆出口量为1499万吨，高于一周前预估，比2024年同期高出8.4%；截至5月，本年度巴拉圭出口大豆近360万吨，对阿根廷出口比例占89% [1] 玉米 - 期货：昨日收盘玉米2509合约2377元/吨，较前日变动 -12元/吨，幅度 -0.50%；玉米淀粉2509合约2732元/吨，较前日变动 +55元/吨，幅度 +2.05% [3] - 现货：辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2750元/吨，较前日变动 +0元/吨 [3] - 资讯：截至2025年6月21日，2024/25年度巴西首季玉米收获进度为94.5%，二季玉米收获进度为10.3% [3] 各品种市场分析 粕类 - 巴西升贴水维持高位，进口成本抬升支撑国内豆粕价格，政策端中美谈判暂无进展，市场对远月供应有担忧，叠加原油和美豆油影响，近期国内豆粕价格偏强运行 [2] - 近几月超千万的到港量使国内供应宽松，油厂开机恢复，豆粕库存回升，需关注巴西升贴水、新季美豆生长和政策变化 [2] 玉米 - 供应端，东北地区玉米价格偏强，华北地区玉米流通偏紧 [4] - 需求端，深加工企业开机率上升，饲料企业多执行前期订单，部分企业小麦替代比例增加，需关注小麦替代、进口玉米和陈化稻谷拍卖情况 [5] 各品种策略 粕类 - 谨慎偏空 [3] 玉米 - 谨慎偏空 [3]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资评级均为中性 [3][8] 报告的核心观点 - 苹果减产预期随套袋阶段减弱，需关注低库存与弱需求的博弈及套袋结束后的产量数据；红枣新枣处于生长关键期且价格处于历史低位，市场对产区新季异动敏感度放大，需关注天气情况 [3][8] 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7690元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅0.21%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，现货基差分别为AP10 + 510、AP10 + 1910，较前一日均变动 - 16 [1] - 苹果市场库内货源交易整体不快，客商拿货积极性一般，产区套袋结束后询价略多但成交有限；西部产区货源剩余不多，早熟果陆续上市，上量有限价格持平去年；山东产区大果及好果走货一般；销区市场走货一般，消暑类水果有冲击 [1] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价收涨，产区套袋数量与去年同期基本持平，客商拿货积极性不高，后续关注实际套袋数据及产区天气变化 [2] - 苹果交易平稳，下游需求难有起色，时令水果压制苹果走货；产区成交氛围不浓，客商收购谨慎，按需拿货；西部客商货源为主，果农货结束，大企业自行发货多，少量持货商抗价惜售；山东交易略有减少，性价比高的货源成交尚可，大果走货不快，果农惜售情绪松动；销区到车量减少，走货一般 [2] - 上周主产区晚富士价格整体稳定，好货价格偏硬；晚富士终端消费不佳，产地补货客商积极性不高，西部客商货源自行发市场居多，山东货源走货一般，下游需求弱势难改；时令水果冲击明显；目前库存低位，存货商有抗价情绪，后期警惕价格松动 [2] 苹果策略 - 投资评级为中性，需关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2509合约收盘9690元/吨，较前一日涨160元/吨，涨幅1.68%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.35元/公斤，现货基差CJ09 - 1340，较前一日变动 - 160 [4] - 新疆灰枣主产区枣树长势相对正常，首轮环割基本结束，一茬花坐果情况一般，关注二茬花坐果及天气变化；河北崔尔庄市场停车区到货3车，一级价格上涨0.05元/公斤，客商按需采购；广东如意坊市场到货0车，主流价格暂稳，冷库及档口适当出货 [5][6] 红枣市场分析 - 红枣期货昨日收涨，产区沙尘高温天气影响坐果，部分地区二茬花数量不佳，关注产区天气异动影响 [7] - 红枣2509合约淡季后连续三个月震荡下行，6月初开始连续三周反弹；因2024产季产量大，枣树过渡透支，新季生长潜在隐患增加，坐果阶段生长情况带来行情机会概率变大，资金关注度高 [7] - 上周部分枣园一茬花坐果一般，近期高温干旱影响生长，上周郑商所调低红枣期货交易保证金和涨跌停板幅度，提升市场活跃度，上周反弹上涨加速，增仓明显 [7] - 当前处于年度消费低位，期现货价格均处历史低位，多空博弈预计加剧，关注高温干旱天气带来的行情机会 [7] 红枣策略 - 投资评级为中性，新枣处于生长关键期且价格处于历史低位，市场对产区新季异动敏感度放大，目前天气未造成明显影响，消费处于淡季，需关注天气情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米现货短期偏强，中长期警惕进口增加使远月价格走弱；淀粉短期成品报价或反弹，中长期空配远月合约 [3] - 白糖国际市场关注巴西乙醇政策和主产国天气，国内下方有支撑 [4] - 棉花上行空间受限，或下行或震荡 [5] - 鸡蛋预计6月低价持续时间与淘鸡量正相关，梅雨结束后蛋价或上行 [14] - 苹果新作季有小幅减产预期，关注减产预期兑现和西部产区产量争议 [18] - 生猪现货供需博弈，期货等待现货验证，关注去库路径和反弹持续性 [22] 各品种总结 玉米/淀粉 - 2025年6月19 - 25日，锦州玉米价格稳定在2330，潍坊从2420涨至2450，蛇口维持2460；黑龙江淀粉价格2850，潍坊2950 [2] - 玉米国内余粮见底，新麦替代消费需求，短期现货偏强，中长期警惕进口影响；淀粉短期开机回落和加工亏损支撑报价反弹，中长期消费淡季制约价格上行 [3] 白糖 - 2025年6月19 - 25日，柳州现货价从6100涨至6110，南宁从6020涨至6070，昆明维持5860；仓单从28279降至24612 [4] - 国际上巴西榨季情况有变化，市场提前交易增产预期，原糖承压；国内跟随外盘，下方有支撑 [4] 棉花棉纱 - 2025年6月19 - 25日，3128棉花价格从14690涨至14810，进口M级美棉为75.6，CotlookA(F E)为77.6，进口利润960，仓单 + 预报从10915降至10674 [5] - 本年度棉花产量高，套保压力大，上行空间受限，若无需求恶化或宏观风险将震荡 [5] 鸡蛋 - 2025年6月19 - 25日，河北产区价格从2.76降至2.78，辽宁从2.69降至2.71，山东从2.70降至2.70，河南从2.90降至2.85，湖北从2.98降至3.04；基差从445降至416 [13] - 4月下旬起养殖亏损扩大，养殖户淘汰意愿增强，本周蛋价反弹，淘汰进度放缓，预计6月低价与淘鸡量正相关，梅雨结束后蛋价或上行 [14] 苹果 - 2025年6月19 - 25日，山东80一二级现货价维持8500，全国库存108.83，山东65.76，陕西29.17；1月基差从1010降至914，5月基差从868降至797，10月基差从892降至810 [17] - 新作季各产区套袋结束，全国有小幅减产预期，消费端目前库存低、去库快，但时令水果会挤占市场份额，关注减产预期兑现和西部产量争议 [18] 生猪 - 2025年6月19 - 25日，河南开封从14.38涨至14.68，湖北襄阳从14.20涨至14.60，山东临沂从14.42降至14.82，安徽合肥维持14.60，江苏南通从14.70涨至15.35；基差从620涨至680 [21] - 现货供需博弈，养殖端惜售，政策提振情绪，需求无明显利好；期货各合约贴水，反弹待现货验证，关注去库路径和反弹持续性 [22]