报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货中期趋势震荡上行，但需关注政策兑现节奏和外部风险 [2] - WTI 主力关注背靠 65 美元/桶附近开启反弹 [3] - 黄金短期若无法重返 3300 美元上方，可能继续向下测试 6 月低位 [6] - 白银关注 36.5 美元/盎司支撑位，警惕技术性回调风险 [7] - PTA 短期弱势整理，关注原料端扰动及下游减产情况 [8] - 乙二醇短期震荡偏弱，需警惕进口回升压力，关注 4200 元/吨支撑位有效性 [9] - PVC 基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动 [11] - PP 基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主 [13] - 塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主 [14] - 纯碱短期建议以底部区间震荡思路对待 [15] - 玻璃短期建议以宽幅震荡思路对待 [16] - 橡胶市场共振下震荡为主，反弹高度或有限 [18] - 甲醇短期期价以区间震荡为主，关注港口库存及伊朗装置重启进展 [19] - 玉米短期期价回调测试前期低点 2300 元/吨附近支撑有效性 [21] - 花生短期期价区间震荡为主 [22] - 棉花短期震荡运行，关注上方 14000 元/吨压力位 [23] - 生猪供需错位现象导致后期行情不确定性较大，需持续关注终端消费 [24] - 鸡蛋价格低位震荡，关注养殖户淘汰意愿变化，建议暂时观望为主 [26] - 豆粕短线或震荡偏弱 [27] - 豆油短线或震荡偏弱 [28] - 沪铜空单暂考虑持有 [29] - 沪铝激进者可区间操作，稳健者等待观望 [30] - 氧化铝 2509 合约或将偏强运行 [31] - 铸造铝合金 2511 合约或将维持区间震荡 [32] - 碳酸锂激进者可背靠均线轻仓试多，稳健者暂时观望 [33] - 工业硅保持区间（7.6 - 8.4 万元）操作思路，等待关键支撑位与压力位 [34] - 多晶硅关注 4 万元压力位，多单持有者可考虑部分止盈 [35] - 不锈钢低位宽幅震荡运行 [36] - 螺纹钢和热卷供应收紧，钢材韧性仍存，短期保持逢低偏多思路对待 [37][38] - 铁矿石主力合约短期或以区间震荡为主，提示交易者谨慎投资风险 [39] - 焦煤近期维持弱稳，焦炭主力合约或偏强震荡为主，建议关注钢厂库存去化及政策落地情况 [40] 各行业总结 宏观 - 国内政策聚焦中游制造和反内卷，7 月政治局会议临近，市场预期出台稳增长政策；特朗普关税延至 8 月 1 日，缓解短期压力但远期外贸依赖型板块仍受压制 [2] - 昨日股指期货震荡偏弱，成交活跃但主力席位减仓，海外关税政策不确定，短期市场情绪谨慎 [2] 原油 - 美元指数低位托底油价，但美国非农数据压低 7 月降息可能，OPEC+7 月会议有增产预期，短期原油价格震荡，关注反弹空间 [3] - 特朗普推文拉低油价，OPEC+或加大增产力度，原油价格弱势；夏季旺季托底油价，关注大美法案、中东局势等因素 [3] 黄金 - 特朗普政府关税威胁，美国 6 月非农数据令美联储提前降息预期降温，关税冲击目前小于担忧但后续影响或上升，市场中性预期 9 月降息 [4] - 上半年全球黄金 ETF 增持，资产管理总额增加，6 月交易额增长，日均交易量创纪录 [4] - 7 月 9 日亚盘现货黄金承压下行，若无法重返 3300 美元上方，可能测试 6 月低位 [6] 白银 - 7 月 9 日亚盘现货白银震荡，美国 6 月非农数据缓解经济放缓担忧，美联储 7 月维持利率不变预期被接受 [7] - 特朗普关税引发通胀担忧，2025 年全球白银供需缺口预计 4000 吨，但下半年工业需求弱、库存高限制价格上行，矿产银供应增速放缓 [7] 化工 PTA - 华东现货价格下跌，基差走弱，成本端支撑不强，交易逻辑在自身 [8] - 装置开工恢复，供应压力增加，需求端低迷且有降负预期，关注聚酯端减产兑现情况 [8] 乙二醇 - 华东现货价格持平，基差缩小，总体开工负荷下降，煤制开工率上升，产量减少 [9] - 国内华东主港库存增加，沙特和马来西亚装置重启推动进口预期回升，需求端补货积极性不足，市场供需紧平衡但库存压力显现 [9] PVC - 华东 5 型 PVC 现货主流价格上涨，乙烯法持平，乙电价差缩小 [10] - 生产企业产能利用率环比下降，下游制品企业需求无明显好转，成交以刚需为主 [10][11] - 社会库存环比增加，7 月 9 日期价回升，但基本面暂无明显改善 [11] PP - 各地区 PP 拉丝现货主流价格环比降低，上周聚丙烯平均产能利用率下降，中石化上升 [12] - 国内聚丙烯产量减少，下游行业平均开工下降，生产企业库存量下降，7 月 9 日期价回落 [12] 塑料 - 各地区现货主流价环比降低，中国聚乙烯生产企业产能利用率上升，下游制品平均开工率有升有降 [14] - 生产企业样本库存量下降，7 月 9 日期价回升，但基本面无明显改善 [14] 纯碱 - 各地区重碱主流价有分化，上周整体开工率和产量下降，近期检修企业增多 [15] - 厂家库存增加，交割库库存下降，需求端对低价货源刚需补库，对高价抵触 [15] 玻璃 - 各地区 5mm 大板市场价持平，上周浮法玻璃开工率和产量上升，前期点火产线释放产量 [16] - 厂家库存继续去化，需求端持续偏弱，暂无利好驱动 [16] 橡胶 - 各品种橡胶现货价格及合艾原料价格有差异，7 月主产区天气好转，新胶上量，原料价格下滑 [17] - 国内和东南亚产区全面开割，供给宽松，下游轮胎开工率下降，市场炒作贸易战或抑制需求 [17] 甲醇 - 各地区现货价格有降有升，期货主力合约收盘价微降，港口库存总量上涨 [19] - 7 月部分装置检修，行业开工率回落，需求端 MTO 装置开工率下降，MTBE 回升，传统下游需求疲软 [19] 农产品 玉米 - 各地区新玉米主流收购均价有差异，外盘 USDA6 月报告利多支撑有限，关注 7 月报告 [20] - 国内处于新旧粮交替期，主产区存粮减少支撑惜售，但受小麦替代和政策粮拍卖影响价格下行，下游需求乏力 [20][21] 花生 - 各地区现货价格有差异，当前处于种植季节，预计 25 年国内种植面积同比增加，若天气正常，远月价格承压 [22] - 市场消耗旧作库存，进口减少，各环节库存水平不高，下游需求淡季，供需双弱，价格难大幅波动 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数和新疆棉花到厂价有差异，外盘美国产量预估向下修正，关注后续扰动 [23] - 国内新年度产量预期增加，供应预计宽松，价格重心或维持低位，当前进口少、库存去化，需求端支撑有限 [23] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格下跌，养殖端供应节奏减缓支撑价格，终端消费处于季节性淡季 [24] - 主流屠企订单量萎缩，开工率低，生猪消费能力不足，供需博弈加剧市场波动 [24] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋价格下跌，新开产蛋鸡数量或增加，在产蛋鸡存栏高位，供应充足 [25] - 蛋价低位，下游采购谨慎，高温和学校放假影响需求，产能去化力度不足，中秋节备货尚早，价格承压 [25] 豆粕 - 各地区现货价格有差异，国际上关税政策和天气是价格驱动因素，美豆种植关键期天气炒作敏感度增加 [27] - 国内油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力大，下游需求旺盛，大豆和豆粕库存回升 [27] 豆油 - 各地区现货价格有差异，国际上美豆进入关键生长期，关注产区天气和 MPOB 月报 [28] - 国内油厂开工率和压榨量恢复高位，供给压力偏大，油脂消费淡季，成交清淡，库存累库 [28] 金属 沪铜 - 上海 1电解铜价格下跌，进口铜矿指数上涨，特朗普关税威胁导致美铜波动，但未带动伦铜 [29] - 国内扶持政策发力，市场情绪预期回暖，但原料冲击和矿产问题未解决，铜库存下滑，行情博弈复杂 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价上涨，特朗普关税引发金属市场波动，国内电解铝运行产能高位，部分地区铸锭量增加 [30] - 需求端传统淡季效应显著，出口受关税压制，新能源车政策补贴或提振需求，库存连续两周累库 [30] 氧化铝 - 全国均价和河南现货报价上涨，几内亚雨季影响铝土矿供应，氧化铝运行产能高但实际产量受损 [31] - 电解铝高开工率支撑需求，但采购节奏放缓，进出口无套利空间，库存增加但处四年内同期最低位 [31] 铸造铝合金 - 全国现货价格持平，废铝现货偏紧，价格坚挺，给予成本支撑，行业产能扩张，开工率面临供应过剩压力 [32] - 新能源汽车行业下半年进入淡季，压铸企业按需采购且压价，库存延续增加 [32] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价上涨，电碳与工碳价差缩小，成本端锂矿价格企稳，矿库存去化，成本支撑加强 [33] - 供给端开工率稳定高位，盐湖提锂成产量增长主力，需求端受传统消费淡季影响，交投清淡 [33] 工业硅 - 新疆通氧不同型号市场报价上涨，预计 7 月产量维持高位，大型企业减产缩小供应过剩局面，但市场供应量仍高 [34] - 需求端多晶硅和有机硅产量有不同表现，期价短期受减产支撑偏强震荡，中长期供过于求压力或加剧 [34] 多晶硅 - 各类型现货价上涨，供给端头部企业报价坚挺，行业复产增产预期发酵，但整体增量有限 [35] - 需求端拉晶企业采购议价能力强，市场交投清淡，观望情绪浓厚，受政策与情绪利好刺激，短期内或偏强震荡 [35] 黑色 不锈钢 - 冷轧不锈板卷市场价持平，盘面反弹围绕日度均线震荡，原料端矿山挺价，镍铁价格平稳，成本支撑仍在 [36] - 供应端国内外压力仍在，淡季需求不佳，库存小幅去化，钢价短期修复 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格上涨，宏观情绪好转，盘面高基差下反弹，宏观预期推动资金回流，成本支撑强化 [37] - 淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低，唐山环保限产刺激供应收缩预期 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格持平，技术面反弹后回调整理，宏观情绪和预期推动资金回流基建，成本支撑强化 [38] - 淡季需求小幅回升，库存偏低，估值中性偏低，唐山环保限产刺激供应收缩预期 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及各品种价格有差异，2025 年 1 - 5 月累计进口量微增，进口成本支撑价格 [39] - 环保限产政策趋严，部分钢厂减产预期升温，需求阶段性收缩，港口库存下降，高炉开工率低 [39] 煤炭 焦煤 - 样本煤矿产能利用率、产量环比增加，库存减少，山西主焦煤竞拍流拍率下降，蒙煤通关低位运行，成交回暖 [40] - 独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量下降，铁水产量减少，焦煤总库存增加，不同主体库存分化 [40] 焦炭 - 焦化企业生产亏损扩大，部分开工负荷下降，钢厂高炉产能利用率回落，焦炭需求小幅减少，但铁水产量仍处高位 [40] - 焦炭总库存减少，港口库存下降 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：美铜加征关税税率预期为50%或于7月底落地，232调查引发的伦铜逼仓及美国补库逻辑边际走弱，矿端供应矛盾仍存，需求端在铜价高位下走弱，库存方面全球显性库存等处低位仅COMEX累库至历史高位，短期交易核心驱动为美铜关税税率及落地时间，若按预期落地CL价差将以“COMEX铜价格上涨+LME铜价下跌”修复，若落地时间延后，两地套利交易仍支撑LME铜价，主力参考76000 - 79500 [1] - 铝：氧化铝7 - 8月市场维持小幅过剩，未来核心驱动是成本支撑与产能过剩博弈，预计短期价格偏强但上方空间有限，中期建议逢高布局空单；铝当前价格高位运行，但在累库预期、需求走弱和宏观波动压力下，预计短期高位承压，主力合约关注20800压力位 [3] - 铝合金：当前行业重回供需双弱态势，需求端矛盾更突出，预计盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000运行，关注上游废铝供应及进口边际变化 [4] - 锌：矿端供应宽松，精炼锌供应改善滞后但宽松预期仍存，需求端在锌价反弹和淡季背景下边际走弱，中长期锌处于供应宽松间期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡，悲观情形下锌价重心下移，短期锌价走弱，关注TC增速及美国关税政策节奏，主力参考21500 - 23000 [5] - 镍：宏观上关税不确定性增加，市场情绪暂稳，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约价格上方空间，短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000 [8] - 锡：供应上现实锡矿紧张，冶炼厂加工费低位，关注缅甸复产进度；需求上光伏抢装结束后订单下滑，电子消费进入淡季，后续需求预期偏弱，短期宏观波动大，关注美关税变化，前期高位空单继续持有 [11] - 不锈钢：宏观有不确定性，基本面有压力，镍铁价格低成本支撑走弱，供应端减产不及预期，需求疲软，短期盘面震荡，主力运行区间参考12500 - 13000，关注政策走向及钢厂减产节奏 [14] - 碳酸锂：短期宏观不确定性增加，供应偏充足，需求表现偏稳但难大幅提振，锂盐库存高位，全环节垒库，短期基本面有压力，盘面在情绪和基本面矛盾下博弈，预计区间震荡，主力参考6 - 6.5万运行，观察资金在6.5万附近表现，关注宏观风险 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及价差：SMM 1电解铜现值79190元/吨，日跌0.76%；精废价差日跌37.25%；洋山铜溢价（仓单）日涨37.93%等 [1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月跌0.30%；5月电解铜进口量25.31万吨，月涨1.23%等 [1] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20660元/吨，日涨0.29%；氧化铝各地区平均价均有小涨 [3] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月跌0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月跌3.22%等 [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格持平；月间价差有不同变化 [4] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月涨1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，月跌2.30%等 [4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22160元/吨，日涨0.54%；进口盈亏日跌338.89元/吨 [5] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月涨6.50%；5月精炼锌进口量2.67万吨，月跌5.36%等 [5] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值120150元/吨，日跌0.78%；LME 0 - 3日跌1.39%等 [8] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月涨0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本月跌2.73% [8] - 供需和库存：中国精炼镍产量月跌10.04%；精炼镍进口量月涨116.90%；各库存有不同变化 [8] 锡 - 价格及相关：SMM 1锡现值265000元/吨，日跌0.67%；LME 0 - 3升贴水日跌350.00% [11] - 基本面数据：5月锡矿进口量月涨36.39%；SMM精锡5月产量月跌2.37%等 [11] - 库存变化：SHEF库存周报月涨3.49%；社会库存月涨7.23% [11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格持平；期现价差日跌41.18% [14] - 原料价格：各原料价格持平 [14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量月跌3.83%；不锈钢进口量月跌12.00%等 [14] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价日涨0.64%；SMM电池级氢氧化锂均价日跌0.09% [17] - 基本面数据：6月碳酸锂产量月涨8.34%；碳酸锂需求量月跌0.15%等 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期镍价受压向下寻求支撑，中长线维持逢高卖出套保思路，操作以区间操作为主 [3] - 预计近期不锈钢区间偏弱振荡，中长线维持逢高卖出套保思路，单边操作中性 [5] 镍品种市场分析 - 2025年7月8日沪镍主力合约2508开于120860元/吨，收于120370元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.67%，当日成交量为88116手，持仓量为67223手 [1] - 沪镍主力合约夜盘和日盘走势先反弹受阻后回落，成交量和持仓量较上一交易日均略有减少 [2] - 特朗普发文将公布关税信函或协议，此前拟对部分国家商品实施最高70%关税，与金砖国家反美政策一致国家将额外征收10%关税 [2] - 6月全球制造业PMI为49.5%，较上月上升0.3个百分点；截至6月末我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅0.98% [2] - 菲律宾苏里高矿区降雨及台风影响装船出货效率，印尼镍矿供应紧缺因当地冶炼厂减产缓解，7月（一期）内贸升水维持 +24 - 25 [2][4] - 6月印尼冰镍金属产量2.46万吨，环比增加51.68%，同比减少29.28%；1 - 6月累计产量13.6万吨，同比减少16.33%；7月预估产量2.66万吨，环比增加8.00%，同比减少22.31% [2] - 6月印尼镍湿法中间品镍金属产量3.85万吨，环比减少2.14%，同比增加42.98%；1 - 6月累计产量22.23万吨，同比增加61.43%；7月预估产量4万吨，环比增加3.98%，同比增加48.41% [2] - 现货市场金川镍早盘报价下调约900元/吨，主流品牌报价相应下调，精炼镍现货充足，需求未明显增长，成交一般 [2] - 金川镍升水变化 -50元/吨至2000元/吨，进口镍升水变化50元/吨至350元/吨，镍豆升水为 -450元/吨，前一交易日沪镍仓单量为20833（1.0）吨，LME镍库存为202620（150）吨 [2] 镍品种策略 - 单边：区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权：无 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月8日不锈钢主力合约2508开于12660元/吨，收于12700元/吨，当日成交量为103281手，持仓量为90238手 [4] - 不锈钢主力合约夜盘和日盘走势先反弹受阻后回落，成交量略有增加，持仓量有所增加 [4] - 菲律宾苏里高矿区和印尼镍矿情况与镍品种相同，7月（一期）内贸升水维持 +24 - 25 [4] - 印尼镍铁产线转产冰镍，部分小冶炼厂减产，国内有冶炼厂停产，8日华南某主流钢厂以900元/镍（舱底含税）询盘成交数万吨镍铁，镍铁议价区间下移 [4] - 不锈钢盘面先涨后跌，市场询单活跃度低，让利出货难成交，无锡和佛山市场价格均为12725元/吨，304/2B升贴水为105至255元/吨 [4] - 昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -2.50元/镍点至905.0元/镍点 [4] 不锈钢品种策略 - 单边：中性；跨期、跨品种、期现、期权：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，可考虑做牛市价差策略；各品种根据自身情况有不同的走势和操作建议，如部分品种建议逢低做多、部分建议单边观望、部分建议关注套利操作等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融 - 国债：资金利率筑底叠加股债跷跷板效应，期债短期或呈窄幅震荡，单边策略适当逢调整多配，接近前高注意止盈，关注资金利率走向，曲线策略推荐关注做陡 [3] - 贵金属：市场消化部分美国关税影响，美元走强黄金回落，金价维持在3300美元（765元）附近波动，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银走势受黄金和有色工业品影响反复，短期在36 - 37美元区间震荡 [3] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎偏多 [3] 黑色 - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [3] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多，波动区间参考700 - 750 [3] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，煤矿出货好转，逢低做多 [3] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [3] 有色 - 铜：LME软逼仓逻辑走弱，关注美国关税政策节奏，主力参考78500 - 80000 [3] - 氧化铝：现货阶段性收紧，盘面强势突破3100压力位，主力参考2850 - 3150 [3] - 铝：现货贴水扩大，库存小幅累积，主力参考19800 - 20800 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000 [3] - 锌：关税担忧情绪再起，需求预期仍偏弱，主力参考21500 - 23000 [3] - 锡：短期宏观扰动较大，关注美关税政策变动，高位空单继续持有 [3] - 镍：宏观风险仍存盘面小幅回落，产业过剩仍有制约，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：盘面小幅提振，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工 - 原油：关税问题有所缓和，叠加利多因素带动盘面上涨，建议短期偏多思路对待，WTI上方阻力给到[68, 69]，布伦特压力在[70, 71]，SC在[510, 520] [3] - 尿素：需求端仍有部分订单支撑，后市需关注出口面消息进展，短期需谨慎逢低入场，若实际需求无法满足预期则离场，主力合约支撑位调整到1690 - 1700 [3] - PX：油价偏强但供需边际转弱，短期PX驱动有限，PX09短期在6500 - 6900区间运行，关注区间下沿支撑 [3] - PTA：供需预期转弱但成本端偏强，PTA维持震荡，TA短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配，TA9 - 1滚动反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主，盘面加工费关注1100附近压力及后期减产兑现情况 [3] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙醇：供需逐步转向宽松，且短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [3] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进 [3] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好 [3] - 纯苯：供需边际好转但高库存下近月驱动有限，远月谨慎偏空，因纯苯首行合约BZ2603时间较远，供需博弈下驱动有限，单边谨慎偏空或观望，月差反套对待 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱且成本支撑有限，苯乙烯或逐步承压，建议卖出EB08执行价7500以上的看涨期权 [3] - 合成橡胶：装置突发意外，丁二烯反弹，提振BR上涨，短期关注BR2508在11500附近压力 [3] - LLDPE：成交走弱，价格小幅下跌，短期震荡 [3] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，区间操作2200 - 2500 [3] 农产品 - 糖类：美豆偏弱，连粕弱势跟随，短线操作 [3] - 生猪：7月市场供应收紧，盘面贴水行情存支撑，关注14500附近压力 [3] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [3] - 油脂：油脂小幅上涨，P09或在8700附近重新承压 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，逢高短空持有 [3] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [3] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [3] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [3] - 纯碱：累库持续，过剩格局凸显，反弹空思路 [3] 特殊商品 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [3] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有 [3] - 工业硅：工业硅期价跟随多晶硅震荡回升，观望 [3] 新能源 - 多晶硅：多晶硅现货报价上调，期货价格多合约涨停，观望 [3] - 碳酸锂：盘面偏强运行，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [3] 股指 市场交易情绪趋于乐观，大盘冲击新高 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铜价呈倒V走势，7 - 8月预期中度累库，三季度淡季铜价有调整空间但下方支撑强 [1] - 铝7月需求季节性走弱，供需持平，短期基本面尚可，低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] - 本周锌价宽幅震荡，空配思路不变，内外正套可继续持有 [4] - 本周铅价温和上涨，预计下周震荡于17100 - 17500区间，7月原生供应小减、需求偏弱 [9] - 本周锡价宽幅震荡，短期建议观望，中长期关注检修期后的高空机会 [11] - 本周工业硅价格预计震荡运行，市场预期由累库转为去库 [15] - 本周碳酸锂价格受政策推动情绪上行，基本面过剩未反转，预计下周供应过剩累库 [16] - 镍短期现实基本面一般，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] - 不锈钢基本面整体偏弱，短期预计震荡偏弱 [19] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价呈倒V走势，宏观上ADP与非农数据劈叉、降息预期摇摆，“大美丽”法案落地或刺激经济；基本面国内累库、开工率下滑、精废价差拉大，7 - 8月预期中度累库；S232调查未决铜价下方支撑强，三季度淡季有调整空间 [1] 铝 - 供给小幅增加，1 - 5月铝锭进口提供增量；7月需求季节性走弱，铝材出口维持、光伏下滑，供需持平；库存7月预估持平，短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局留意远月月间及内外反套 [1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，供应端7月国产TC上涨、部分冶炼厂检修但新增产能兑现；需求端内需季节性走弱、海外部分炼厂生产有阻力；国内社库震荡上升、海外LME库存5月后震荡去化；策略上空配思路不变，内外正套可继续持有 [4] 铅 - 本周铅价温和上涨，供应侧报废量同比偏弱、再生厂开工低、精矿宽松转紧；需求侧电池库存高、开工率回升、市场有旺季预期；价格上涨系炒作需求好转和海外注销仓单，实际下游刚需补库；预计下周震荡于17100 - 17500区间，7月原生供应小减、需求偏弱 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端缅甸佤邦复产需谈判、矿端加工费低、国内部分减产；需求端焊锡弹性有限、终端增速下滑预期强、国内库存上升、海外累库拐点出现；短期供需双弱，6 - 7月是矿紧传递至锭紧证伪关键阶段，底部支撑强；短期建议观望，中长期关注检修期后的高空机会 [11] 工业硅 - 本周合盛新疆产区减产、云南四川小幅增加，7月及后续月度产量环比下降，供需平衡转为去库；若合盛持续减产，现货价格预计震荡运行；前期基差走强刺激下游情绪，仓单与非标去化加快，现货价格偏强；市场预期由累库转为去库，若开工无明显恢复，盘面预计震荡运行 [15] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格受反内卷政策推动情绪上行，现货成交一般、下游后点价结算、有降基差甩货；高价刺激部分产线复工、盐湖爬产，但部分厂有检修计划；下游观望情绪浓厚、总体累库、交仓意愿改善；中长周期看，若头部企业开工率无显著下降，价格仍将震荡偏弱；短期下游需求偏弱，后市供应弹性高，基本面过剩未反转，“反内卷”政策或推动情绪上行 [16] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持、5月镍豆进口增多，需求端整体偏弱、LME升水小幅走强，库存端海外镍板库存维持、国内小幅去库；传菲律宾禁止原矿出口方案废止后矿端扰动担忧缓解，短期现实基本面一般，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [18] 不锈钢 - 供应层面5月下旬起钢厂部分被动减产，需求层面刚需为主，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地小幅累库、交易所仓单部分到期去化；基本面整体偏弱，需求转淡后现货压力增大，短期预计震荡偏弱 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿小幅降价、中间品供应略增、关税问题重现、市场需求一般，预计近期镍价受压向下寻求支撑，中长线维持逢高卖出套保思路；不锈钢因钢厂和镍铁减产、镍矿下跌、处于市场淡季且现货成交一般，预计近期区间偏弱振荡，中长线同样维持逢高卖出套保思路 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年7月7日沪镍主力合约2508开于121730元/吨，收于120540元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.58%，当日成交量为99191手，持仓量为69366手 [1] - 沪镍主力合约周五夜盘和日盘走势不佳，成交量小幅减少，持仓量略有增加 [2] - 美国特朗普发文将公布关税信函或协议，此前拟对部分国家商品实施最高70%关税，与金砖国家反美政策一致的国家将额外征收10%关税；6月全球制造业PMI为49.5%，连续两月环比上升但仍在50%以下；截至6月末我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末升幅0.98% [2] - 菲律宾苏里高矿区降雨和台风影响装船出货效率；印尼镍矿供应紧缺因当地冶炼厂减产缓解，7月（一期）内贸升水维持 +24 - 25 [2] - 2025年6月印尼冰镍金属产量2.46万吨，环比增加51.68%，同比减少29.28%；1 - 6月累计产量13.6万吨，同比减少16.33%；7月预估产量2.66万吨，环比增加8.00%，同比减少22.31% [2] - 2025年6月印尼镍湿法中间品镍金属产量3.85万吨，环比减少2.14%，同比增加42.98%；1 - 6月累计产量22.23万吨，同比增加61.43%；7月预估产量4万吨，环比增加3.98%，同比增加48.41% [2] - 现货市场金川镍早盘报价下调约1500元/吨，主流品牌报价相应下调，镍价下跌，精炼镍现货充足，下游按需采购，成交一般；金川镍升水变化 -50元/吨至2050元/吨，进口镍升水0元/吨至300元/吨，镍豆升水为 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为20832（ -227.0）吨，LME镍库存为202470（0）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月7日不锈钢主力合约2508开于12760元/吨，收于12640元/吨，当日成交量为111639手，持仓量为90442手 [4] - 不锈钢主力合约夜盘和日盘走势不佳，成交量和持仓量均略有增加 [4] - 菲律宾苏里高矿区情况和印尼镍矿供应情况与镍品种相同；印尼镍铁产线转产冰镍，部分小冶炼厂减产，国内有冶炼厂停产；镍铁报价集中在915 - 920元/镍（舱底含税） [4] - 不锈钢盘面偏弱，市场询单活跃度低，成交跟进不足；无锡和佛山市场不锈钢价格为12725元/吨，304/2B升贴水为125至275元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至907.5元/镍点 [4] 不锈钢品种策略 - 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周有色金属各品种价格走势分化，铜价呈倒V走势，铝价有一定调整空间，锌价宽幅震荡，铅价温和上涨，锡价宽幅震荡，工业硅预计震荡运行，碳酸锂价格受政策推动情绪上行但基本面过剩未反转，镍价短期现实基本面一般，不锈钢预计震荡偏弱[1][4][7][9][13][15][17] 各品种总结 铜 - 本周铜价倒V走势，宏观上ADP与非农数据劈叉、降息预期摇摆，“大美丽”法案落地或刺激经济；基本面国内累库、开工率下滑、精废价差拉大，7 - 8月预计中度累库；S232调查使铜价下方有支撑，三季度淡季有调整空间[1] 铝 - 供给小幅增加，7月需求季节性走弱，供需持平；库存7月预估持平；短期基本面尚可，留意需求，低库存下留意远月月间及内外反套[1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，供应端7月国产TC上涨、部分冶炼厂检修但新增产能兑现；需求端内需季节性走弱、海外部分炼厂生产有阻力；国内社库震荡上升、海外LME库存去化；策略上空配思路不变，内外正套可持有[4] 铅 - 本周铅价温和上涨，供应侧报废量弱、再生厂开工低、精矿宽松转紧；需求侧电池库存高、开工率回升；预计下周铅价在17100 - 17500区间震荡，7月原生供应小减、需求偏弱[7] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端缅甸佤邦复产需谈判、国内部分减产；需求端焊锡弹性有限、终端增速下滑；国内库存上升、海外累库拐点出现；短期供需双弱，6 - 7月是关键阶段，底部有支撑，短期观望，中长期关注高空机会[9] 工业硅 - 本周合盛新疆产区减产、云南四川小幅增加，7月及后续产量环比下降、供需去库；若合盛持续减产，现货价格预计震荡运行；前期基差走强刺激下游，仓单与非标去化快[13] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格受政策推动情绪上行，现货成交一般、下游观望、总体累库；中长周期产能扩张，若头部企业开工率未降，价格将震荡偏弱；短期下游需求弱，后市供应弹性高，预计下周累库，“反内卷”政策或推动情绪上行[13] 镍 - 供应端纯镍产量高位、5月镍豆进口增多，需求端整体偏弱，库存端海外镍板库存维持、国内小幅去库；关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[15] 不锈钢 - 供应端5月下旬起钢厂部分减产，需求端刚需为主，成本端镍铁、铬铁价格维持，库存端锡佛两地小幅累库；基本面偏弱，短期预计震荡偏弱[17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金非农表现超预期、白银继续冲高、铜全球库存增加价格震荡等，还分析了各品种基本面数据、宏观及行业新闻等情况，为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金非农表现超预期，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [2][5][9] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [6] - 提及特朗普签署贸易信函、马斯克宣布成立“美国党”等宏观及行业新闻 [6][10] 有色金属 - 铜全球库存增加，价格震荡，趋势强度 0；锌横盘运行，趋势强度 0；铅短期消费旺季预期支撑，趋势强度 1；锡宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍上方弹性受限，镍价低位承压，趋势强度 0；不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，趋势强度 0 [2][11][14][16][19][23][24] - 各品种给出基本面数据，涵盖期货、现货价格，成交、持仓、库存、价差等信息 [11][14][16][20][24] - 涉及特朗普发关税函、智利铜产量数据、印尼镍相关项目动态等宏观及行业新闻 [11][14][17][24] 能源化工 - 碳酸锂锂价上方承压，趋势强度 -1；工业硅以逢高布空思路为主，趋势强度 -1；多晶硅关注政策变动情况，趋势强度 -1；铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢宽幅震荡，趋势强度 0；热轧卷板宽幅震荡，趋势强度 0；硅铁宽幅震荡，趋势强度 -1；锰硅宽幅震荡，趋势强度 -1；焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡，趋势强度 0；焦煤宽幅震荡，趋势强度 0；动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 0；对二甲苯成本支撑偏弱，趋势强度 -1；PTA 多 PX 空 PTA 止盈，趋势强度 -1；MEG 单边震荡市，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1；沥青原油小跌，震荡延续，趋势强度 -1；LLDPE 短期偏弱震荡，趋势强度 0；PP 现货震荡，成交平淡，趋势强度 -1；烧碱液氯降价，成本抬升，趋势强度 1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡有支撑，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期宽幅震荡，趋势强度 0；PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度 0 [2][30][34][37][39][40][43][48][52][56][59][67][72][75][88][93][96][102][107][111][115][119][123][126][138] - 各品种提供基本面数据，包含价格、成交、持仓、库存、价差等内容 [31][34][37][40][43][48][53][54][56][60][68][72][75][88][93][96][103][108][111][116][119][124][128][138] - 涉及隆基绿能签订光伏项目合作、钢联周度数据、伊朗和以色列冲突缓和等宏观及行业新闻 [34][41][89] 能源 - 燃料油夜盘窄幅调整，盘面波动低位，趋势强度 -1；低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度 -1 [4][143] - 给出燃料油基本面数据，如价格、成交、持仓、仓单、价差等 [143] 航运 - 集运指数（欧线）08 震荡整理；10 空单轻仓持有，趋势强度 0 [4][145] - 提供集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交、持仓等 [145] - 提及特朗普与内塔尼亚胡会谈、关税将于 8 月 1 日生效等宏观新闻，以及船司运价、运力等市场资讯 [153][154][155] 农产品 - 短纤震荡偏弱，需求压力逐步体现，趋势强度 -1；瓶片震荡偏弱，多 PR 空 PF，趋势强度 -1；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0；棕榈油基本面矛盾不明显，国际油价影响大，趋势强度 0；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，趋势强度 0；豆粕隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡，趋势强度 0；豆一现货稳定，盘面震荡，趋势强度 0；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖窄幅整理，趋势强度 0；棉花关注美国关税政策及影响，趋势强度 0；鸡蛋淘汰难增，关注预期抢跑，趋势强度 0；生猪博弈情绪增加，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [4][160][163][165][170][173][179][183][189][191][197] - 各品种给出基本面数据，涉及价格、成交、持仓、库存、价差等方面 [160][163][165][170][173][179][183][189][193][197] - 包含马来西亚棕榈油产量预估、美国市场休市、巴基斯坦批准进口食糖等宏观及行业新闻 [166][172][179]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：矿价坚挺，矿山挺价心态强，海运费上涨支撑成本；印尼政策扰动（如配额缩短）及新能源政策利好，增强供应链偏强预期 [3] - 利空因素：不锈钢进入传统需求淡季，去库压力加大抑制消费；菲律宾镍矿供应预期转松，叠加库存高位震荡，供需矛盾弱化 [3] - 交易咨询观点：基本面变化有限，镍价波动主要受市场情绪和宏观因素驱动，供需无明显矛盾 [3] 盘面信息 镍内外盘走势 - 展示沪镍期货主力合约收盘价和LME镍（3个月）电子盘价格走势 [7][8] 不锈钢主力合约 - 展示不锈钢期货主力合约收盘价走势 [9][10] 交割品现货价格 - 展示镍豆、1进口镍、SMM 1电解镍平均价走势 [11][12] 一级镍供给和库存 产量 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [14][19][21] 库存 - 国内社会库存37843吨，较上期减少380吨；LME镍库存202470吨，较上期减少1158吨 [4] - 展示中国港口镍矿库存分港口季节性 [16] 价格 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价 [16][17] 下游硫酸镍 价格 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价 [22][25] 利润 - 展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [26][27] 产量和产能 - 展示中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [28] 不锈钢 利润率 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [29] 产量 - 展示不锈钢月度产量季节性 [30][31] 库存 - 不锈钢社会库存978千吨，较上期减少14.1千吨；镍生铁库存37534吨，较上期增加2924吨 [6] - 展示不锈钢库存季节性 [32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年全球原生镍供应过剩，镍价中枢下移，预计沪镍在10.5-13万元/吨运行，建议镍中长线逢高卖出套保 [6] - 不锈钢需求增速回落，产能过剩，成本下移，预计下半年震荡区间12200-13500元/吨，中长线建议逢高卖出套保 [22] 根据相关目录分别进行总结 镍 利润决定原料流向，交仓控制价格节奏 2025年上半年行情回顾 - 1月初印尼镍矿配额批复影响镍价先涨后跌，2月初菲律宾法案、3月初印尼政策、4月初关税政策、5月初关税战缓和、6月初菲律宾条款删除及美元走势等因素使镍价波动 [6] 2025年下半年展望 - 全球原生镍供应过剩，镍价中枢下移，但矿供应有扰动，原料流向高利润工艺，LME交割承接过剩产量，厂家控制交仓节奏稳定价格，预计沪镍在10.5-13万元/吨运行 [6] 镍逻辑 - 成本：全球镍矿供应增量有限，上半年矿价坚挺，三季度或松动，四季度趋紧，不同工艺制镍成本有差异 [7] - 供应：低成本工艺挤占高成本工艺市场份额，25年中间品增加约12万吨，全年产量约80万吨，国内精炼镍产量增长，预计全年约45万吨，海外与去年基本持平，全球约111万吨 [9] - 消费：精炼镍下游消费以合金、不锈钢及电镀为主，上半年相关行业消耗电解镍量同比增长，预计下半年消费仍增长 [10] - 库存：24年12月27日至25年6月27日，全球精炼镍显性库存增加，部分转为隐性库存 [11] - 估值：2025年下半年预计镍价在10.5-13万区间，易受政策和资金影响，预计在11-13万元/吨运行 [12] 镍观点 - 宏观关注国际政治、国外经济刺激、国内经济刺激政策；基本面三季度原料供应或宽松，四季度趋紧，预计沪镍在11-13万元/吨运行 [14] 镍策略 - 镍中长线维持逢高卖出套保思路 [15] 不锈钢品种：消费表现一般 或延续底部震荡 304不锈钢逻辑 - 成本：上半年印尼镍矿溢价高，下半年矿端担忧淡化，不同工艺成本有差异 [16] - 政策：印尼镍矿出口税上调、贸易壁垒等影响不锈钢市场，出口订单或下滑 [17] - 供应：截至2025年6月，全国不锈钢粗钢产量同比增长，预计全年约4150万吨，印尼新增产能加剧供应压力 [18] - 消费：需求端疲软，受房地产、基建、出口、家电及淡季效应影响，整体消费表现一般 [19] - 库存：社会库存连续攀升，截至6月中旬创年内新高，去库慢，钢厂出货难 [20] 304不锈钢观点 - 不锈钢需求增速回落，产能过剩，成本下移，预计下半年震荡区间12200-13500元/吨，中长线逢高卖出套保 [22] 304不锈钢策略 - 12200-13500元/吨区间操作，中长线逢高卖出套保 [22] 原生镍过剩格局持续 全球原生镍供需平衡表：过剩局面持续 - 2025年上半年全球原生镍供应约184万吨，同比增长约10%，消费增速较高，小幅累库，预计全年供应377万吨，消费365万吨，过剩15万吨 [30] 中国原生镍供需仍过剩，短时间内仍呈过剩格局 - 2025年上半年中国原生镍总供应约114万吨，同比增长5.6%，累库12万吨，预计全年供应250万吨，消费228万吨，过剩25万吨 [33] 原生镍供应 传统镍和新兴镍供应的碰撞 - 全球新增镍供应量主要来自新兴镍供应方，2022年起部分高成本镍矿减产或停产，全球原生镍供应变量在新兴镍供应方 [37] 镍中间品供应或将逐步增长 - 中国企业掌握相关工艺，印尼新增镍湿法和高冰镍产能较多，但实际投产需跟踪，2025年1-5月中国镍中间品进口量有变化 [45] 中国精炼镍产量维持高位 - 2025年1-5月中国精炼镍累计产量同比增加43.91%，进口和出口量均大幅增加，国内产量预计全年约45万吨 [59] 精炼镍消费 硫酸镍对纯镍消费基本维持零位 - 近几年镍豆自溶硫酸镍利润亏损，精炼镍在新能源板块消费量下滑 [67] 电镀、不锈钢行业维持增长 - 精炼镍下游消费以合金、不锈钢及电镀为主，上半年相关行业消耗电解镍量同比增长，预计下半年消费仍增长 [10] 不锈钢板块 不锈钢产能统计 - 2025年国内规划新增产能约556万吨，印尼新增100万吨，因利润等因素投产进度或较慢 [80] 不锈钢产量统计 - 2025年上半年全国不锈钢粗钢产量同比增长，处于同期高位，预计全年约4150万吨，下半年开工或持稳，需关注政策和利润修复 [85] 不锈钢进出口数据统计 - 2025年1-5月国内不锈钢进口量减少，出口量增加，净出口量增加，进口下降因印尼冷轧卷板减少，出口5月环比下降受关税政策和品种影响 [98] 不锈钢终端行业消费情况分析 - 300系不锈钢终端消费分散，与宏观经济相关，房地产拖累，家电提振 [104] 不锈钢利润水平情况数据统计 - 截至2025年7月初，不同工艺冶炼304冷轧成本和利润率有差异，行业整体利润水平低 [127] 不锈钢供需过剩格局恐难发生改变 - 近年来不锈钢供需偏过剩，后续产能投产或受利润影响，总需求受贸易不确定性影响，需关注政策 [133] 镍不锈钢产业链库存 精炼镍库存持续累升 - 24年12月27日至25年6月27日，全球精炼镍显性库存增加，部分转为隐性库存 [11] 镍铁库存相对稳定 - 中国镍矿港口库存处于中游，镍铁现货库存先去化后累库，当前处于较高位置 [139] 不锈钢社库、期货仓单数据汇总 - 截至2025年7月3日，300系不锈钢社会库存小幅累库，三季度或维持高位，四季度或降库，期货仓单先升后降，库存压力仍存 [141]