加快推进“智改数转”与人工智能发展 - 安排专项资金支持“智改数转”，设立省级诊断服务平台为规上工业企业提供免费诊断并制定“一企一策”转型方案 [5] - 鼓励企业分级建设基础级、先进级、卓越级、领航级智能工厂，支持“产业大脑”项目建设以带动产业链数字化改造 [5] - 对重点行业领域市场主体购买算力服务给予每年最高200万元资金补助 [1][5] - 对符合条件的行业垂直大模型研发应用、获评国家和省级“人工智能+”应用场景典型案例及产业创新服务平台给予资金支持 [1][5] 支持低空经济发展 - 对低空飞行器整机、关键设备及核心零部件、关键材料研发制造、运营服务能力建设项目，按贷款本金年化利率1.5%给予贴息，单个项目年度贴息最高100万元，单个企业年度贴息最高500万元 [1][6] - 稳妥有序拓展低空经济应用场景，对获评省级应用场景典型案例的项目给予最高100万元资金支持，以推动应用推广 [1][6] 加大生产性服务业与两业融合支持力度 - 支持现代服务业与先进制造业融合发展，对符合条件的项目给予贴息支持，最高200万元，聚焦方向包括总集成总承包、全生命周期管理、定制化服务、共享制造、供应链管理、智能制造诊断服务 [1][6] - 强化科技创新和成果转化，对符合条件的产业技术工程化中心和新兴产业创新中心建设项目给予贴息支持，最高100万元 [1][6] - 加快检验检测提质优化，鼓励争创国家和省级质检中心、碳计量中心、产业计量测试中心，支持其扩大产业规模和提高服务能力，最高100万元 [2][6] - 支持认证机构拓展海外业务并参与国际互认项目，最高30万元 [3][6] 支持前沿技术攻关与创新平台建设 - 瞄准科技前沿，通过未来产业研发计划等项目布局实施原创性、颠覆性技术攻关，给予最高300万元支持 [8] - 支持建设未来产业科技创新平台、专业化验证平台、孵化器等，提升技术熟化服务能力 [8] - 差异化布局建设孵化器，对运行实效进行评估并给予最高200万元支持，鼓励围绕本地特色产业打造高质量专业孵化器 [8][9] 推动交通物流降本增效 - 持续实施高速公路差异化收费，对进出港口指定收费站及中欧班列（沈阳）集结中心的国际标准集装箱运输车辆（安装ETC）给予通行费5折优惠，对省内旅游大巴（三型、四型，安装ETC）给予6.5折优惠 [7] - 推动辽港集团降低180项港口公示收费标准，平均下降10% [7] - 便利运输企业办理超限运输许可，对信用良好企业可将现场核查改为线上核查，压缩办理时限 [7] 支持农业、采矿及制造业升级 - 对粮油种植类新型农业经营主体贷款最高按年化利率2%给予贴息，对现代设施农业建设贷款贴息最高不超过2% [7] - 加快推进新一轮找矿突破行动，支持世界级菱镁产业基地和国家级黄金、铁矿基地建设，为重点项目开辟绿色审批通道 [7] - 支持重点领域设备更新改造，将节能改造等具有直接碳减排效应的项目纳入人民银行碳减排支持工具范围 [9] - 加大对化工行业老旧装置设备更新改造支持力度，以贷款贴息等多种形式给予支持，单个企业最高1000万元 [9] 加大外贸、跨境电商及金融支持 - 对外贸企业在政策期内发生的银行贷款，按不超过贷款市场报价利率的50%给予贴息，同一企业年度最高支持500万元 [10] - 对内外贸一体化企业投保国内贸易信用保险产品的保费，按不超过50%比例给予支持，同一企业年度最高支持50万元 [10] - 支持企业开展跨境电商业务，对企业入驻平台、营销推广等费用按不超过50%比例给予支持，同一企业最高支持30万元 [10] - 在支农支小再贷款中设立专项限额：“渔安贷”10亿元、“乐购贷”20亿元、“银发贷”5亿元，以引导信贷投向重点项目 [10] - 新设专项支持民营企业的再贷款额度100亿元，将支持范围从民营小微企业扩大至民营中型企业 [10] 其他产业与经营支持措施 - 对主导制修订国际标准、国家标准和辽宁省地方标准的单位，每项分别给予一次性补助最高20万元、2万元和1万元 [9] - 加大省长质量奖支持力度，给予获评企业卓越质量管理创新平台建设资金支持，金奖企业200万元、银奖企业100万元 [9] - 对于符合条件的小微企业、小微企业主、个体工商户，可申请稳岗扩岗专项贷款，小微企业单户最高授信额度5000万元 [12] - 支持企业采取电子签字、电子印章等数字化日常管理手段，在安全生产检查中非高危制造业企业的相关电子材料具有同等效力 [12]

报告行业投资评级 **看好** [2] 报告核心观点 报告核心观点为**全面拥抱军贸、军转民占优赛道**，认为军工行业正迎来由**人工智能（AI）数据中心电力需求、商业航天基础设施建设、低空经济发展以及中国装备海外市场拓展**等多重因素驱动的结构性投资机会 [4]。 根据相关目录分别进行总结 01 燃气轮机或为AIDC供电的最优解，国内外需求共振带动长周期高景气 - **AI数据中心电力需求激增**：Gartner预测，到2027年，数据中心运行新增AI优化服务器所需的用电量将达到每年**500太瓦时（TWh）**，是2023年（约192.3 TWh）的**2.6倍**，2023年至2027年用电量增长高达**160%** [9][11]。 - **燃气轮机成为关键解决方案**：燃气轮机因其高效、灵活的特性，成为解决AI数据中心电力瓶颈的有效途径。2024年燃气轮机全球新增装机容量近**60吉瓦（GW）** [9]。 - **全球市场高度集中**：全球燃气轮机市场集中度高，2023年**三菱动力、西门子能源和GE能源**三家公司的全球市占率合计达**76.3%**，其中三菱动力占**35.6%**，西门子能源占**24.5%**，GE能源占**16.2%** [18][19]。 - **下游需求旺盛，订单高增长**：受AI电力需求牵引，主要厂商订单增长显著。GE能源从2024年第一季度至2025年第三季度订单同比增长**25%/27%/28%/20%/24%/42%/50%**；西门子能源从2024财年第一季度至2025财年第四季度订单同比增长**13%/-23%/142%/42%/25%/102%/22%/38%** [20][21]。 - **盈利能力预期乐观**：西门子能源对其燃气轮机业务未来盈利能力预期乐观，预计该业务利润率（税前）将从2024财年的**9.5%** 提升至2025财年的**13%**，并进一步在2026财年达到**14%-16%**，2028财年达到**18-20%** [23][25][26]。 - **国内产业链机会明确**：伴随我国航空发动机“新机牵引、后市场需求和军转民空间”以及燃气轮机“国产化渗透率提升”的需求驱动，燃气轮机产业链作为持续扩张型赛道，结构性产业机会突出 [28]。 02 我国复用火箭技术迈出实质性一步，商业航天基建或进入低成本化时代 - **可重复使用火箭技术取得关键进展**：2026年2月，长征十号火箭低空演示箭一子级成功完成受控海上溅落，标志着我国在突破并掌握重复使用火箭技术上迈出实质性一步 [34]。 - **国内卫星组网需求迫切**：为避免国际电信联盟（ITU）频轨资源削减，国内主导的巨型星座（如“千帆”星座、GW星座、“银河”星座）需在2030年底前完成**约1.68万颗**卫星的发射组网，2030-2035年待发需求约**1.05万颗** [39]。 - **海外竞争加剧**：SpaceX的“星舰”（Starship）火箭快速成熟，其**100吨以上**的低地球轨道（LEO）运力一旦投入其“星链”（Starlink）建设，将极大提升其组网能力，强化垄断优势 [42]。 - **国内可回收火箭密集研发**：2025年，国内“国家队”与民营商业火箭公司旗下多款可回收复用火箭计划首飞，包括蓝箭航天的朱雀三号（LEO运力**21.3吨**）、天兵科技的天龙三号（LEO运力**17-22吨**）等，旨在降低进入空间的成本 [48][53][54]。 - **投资聚焦基础设施建设初期**：当前商业航天产业处于建设初期，应优先关注卫星制造、火箭制造、火箭发射及核心配套服务环节。随着星座进入高密度组网期，地面终端与卫星运营服务市场将同步打开 [57][61][63]。 03 五部门联合发文加强信通能力建设，低空经济基础设施建设有望再提速 - **政策支持低空基建**：2026年2月，工业和信息化部等五部门联合发文，要求加强信息通信业能力建设以支撑低空通信、监视、导航等基础设施发展 [66]。 - **基础设施先行，参考新能源汽车发展路径**：新能源汽车产业中，充电桩等基础设施在国家政策支持下实现爆发式增长，爆发奇点早于整车且长期保持更快增长。2014年至2024年，车桩比从**10.13**快速下降至**2.45** [69][70]。 - **低空通信要求高**：低空通信需满足高可靠、低时延、大带宽和广覆盖要求。例如，无人机进行4K视频回传业务，上行速率需求高达**25 Mbps**，控制端到端时延要求小于**20毫秒** [76][79]。 - **技术路径以5G网络融合为主**：未来低空通信将以**5G及5G-A网络**为主体，综合WiFi、卫星通信等技术。对于300米以下空域，可利用现有5G基站；300米以上空域需新建专用网络；1000米以上则需卫星通信服务 [80]。 - **市场规模潜力巨大**：参考深圳规划，假设全国低空产值增长与基建投资比例与深圳相同，则到2035年，为支撑全国低空产业规模从2025年的**5615亿元**增长至**35272亿元**，累计所需低空基建投资规模或超**1.186万亿元** [84]。 - **市场参与者分为传统民航厂商与新锐厂商**：传统民航基建厂商（如海格通信、国睿科技、莱斯信息）依托民航产业积淀具备先发优势；新锐厂商则依托卫星通信、空域网格划分等新技术切入市场 [87][88][90][91]。 04 中国高新装备密集亮相海外防务展，坚定看好中国装备海外市场的拓展 - **中国高端装备体系化亮相国际防务展**：在2026年沙特世界防务展和新加坡航展上，中国展示了包括**歼-35A、歼-10CE、直-20、运-20**等“20家族”及系列无人机在内的先进航空装备，体系化展示作战能力 [94][98]。 - **国际安全局势动荡推高军贸需求**：美国对小国主权的干涉（如越境抓捕委内瑞拉总统、觊觎格陵兰岛）以及计划将2027年国防预算提升至**1.5万亿美元**（增加**5000亿美元**），加剧了各国对国防安全的担忧，可能拉动全球军贸规模提升 [101][104][105][109]。 - **全球军贸市场持续增长，飞机占比最高**：2020-2024年，全球军贸订单量从**214.93亿TIV**增长至**349.78亿TIV**，年化复合增长率**12.95%**。飞机是军贸中占比最高的装备类型（2020-2024年份额为**49.47%**），其中战斗机在飞机订单中份额最高（**56.46%**）[114][115][117]。 - **中国装备实战表现优异，打开市场空间**：在2025年印巴空战中，巴基斯坦使用中国ZDK-03预警机、J-10CE战斗机、PL-15导弹及YLC-18等雷达体系，以零损失击落印度5架战机，实战验证了中国体系化装备的优异性能，有望促进更多军贸订单 [123][127]。 - **军贸商业模式下主机厂盈利弹性大**：军贸产业链中，主机厂与军贸公司共享军贸溢价。军贸成规模的主机厂毛利率显著高于内销，例如中无人机2022年军贸毛利率为**27.03%**，而国内毛利率仅为**5.82%**；航天彩虹采用代理制，军贸毛利率可达**42%以上** [128][130][131]。 - **投资建议关注拥有爆款型号的主机厂**：报告建议关注在军机、航发、雷达、导弹等领域拥有潜在爆款型号的主机厂，如中航沈飞（歼-35）、中航成飞（歼-10C）、中航西飞（运-20、空警-500）、航发动力、国睿科技等 [132][133]。

成都市重点产业链总体概况 - 成都市目前拥有13条千亿级产业链，为全国先进制造业基地建设奠定基石 [1] - 2025年有10条产业链营收实现两位数增长，新兴产业和未来产业为城市发展提供新动力 [1] - 城市目标为形成更多万亿级、千亿级产业集群，构建现代化产业体系的“四梁八柱” [1] 人工智能产业链 - 产业主要承载于四川天府新区、成都高新区、武侯区、成华区 [2] - 2025年全市人工智能核心产业规模超1500亿元，同比增长超39%，近3年平均增速达35% [2] - 算力规模达20000P，国家备案大模型达15款 [2] 集成电路产业链 - 产业主要承载于四川天府新区、成都高新区、双流区 [2] - 按照“强设计、优制造、扩封测、延链条”思路发展，目标是打造国家集成电路产业战略备份基地和中国“芯”高地 [2] - 目前聚集企业400余家，培育国家“专精特新”小巨人企业56家，产业规模全国第8，已形成IC设计、晶圆制造、封装测试及装备材料的完整产业体系 [2] 新型显示产业链 - 产业主要承载于成都高新区、双流区、崇州市 [3] - 产业综合实力全国第3 [3] - 2025年1—12月显示产业营收1079亿元，同比增长17.2% [3] 软件和信息服务产业链 - 产业主要承载于成都高新区 [3] - 成都是全国首批“中国软件名城”，其软件和信息服务集群于2022年入选国家级先进制造业集群 [3] - 2025年软件和信息服务业实现主营业务收入8401.8亿元，同比增长10.2% [3] 低空经济产业链 - 全市低空装备制造领域已聚集企业200余家，产业规模超330亿元 [3] - 累计打造应用场景86个、开通载人载物航线107条，无人机飞行突破342万架次 [3] - 在15个副省级城市中排名第二 [3] 航空航天产业链 - 产业主要承载于四川天府新区、成都东部新区、成都高新区、青羊区、金牛区、龙泉驿区、新都区、双流区、崇州市 [3][4] - 成都是国家航空航天产业重点布局城市，获批国家航空航天先进制造业集群、北斗规模应用试点城市、民用无人驾驶航空试验基地（试验区）、国家首个气象赋能低空经济高质量发展试点城市，是首批国家通用航空产业综合示范区 [4] - 综合实力稳居全国前三，正加快构建现代化航空航天产业集群，全力打造西部低空经济中心 [4] 轨道交通产业链 - 产业主要承载于新都区、新津区 [4] - 成都是全国唯一以轨道交通为主导产业的未来产业科技园试点城市，先后纳入全国首批战略性新兴产业集群、全省首批先进制造业集群和新制式轨道交通新赛道 [4] - 全市聚集工业及服务业等全产业链规上企业超300户，城轨地铁、有轨电车、悬挂式单轨等整车年产能达1500辆，装备配套率超73% [4] 智能网联汽车产业链 - 产业主要承载于成都高新区、龙泉驿区、青白江区 [4] - 汽车产业是全市第二大支柱产业，占工业比重9%，现有汽车产业企业1000余户，规上工业企业286户，拥有12户整车企业 [4] - 2025年全市汽车产业实现产量93.2万辆，同比增长23.6%，实现产值1616.7亿元，同比增长11.1% [4] - 其中新能源汽车产量23.2万辆，同比增长177.9%，产值262.8亿元，同比增长48% [4][5] 生物医药产业链 - 产业主要承载于成都东部新区、成都高新区、武侯区、温江区、双流区、彭州市 [5] - 成都生物医药产业获批国家先进制造业集群、国家战略性新兴产业集群 [5] - 2025年全市规上生物医药工业企业实现营收763.7亿元，新增中国医药工业百强企业1户，国家级“小巨人”企业4户，卓越级智能工厂3个 [5] 银发经济产业链 - 产业主要承载于锦江区、武侯区、温江区 [5] - 目标是以打造1个国家级高水平银发经济产业园为引领，聚焦七大重点赛道，形成“1+3+7+7+8”的银发经济重点产业链总体发展格局 [5] 先进能源产业链 - 产业主要承载于龙泉驿区、新都区、双流区、郫都区、彭州市、邛崃市、金堂县 [5][6] - 2025年全市先进能源产业链规上工业企业营业收入1884.2亿元，同比增长11.2% [6] 新型材料产业链 - 产业主要承载于成都高新区、龙泉驿区、青白江区、双流区、郫都区、新津区、简阳市、都江堰市、彭州市、邛崃市、金堂县、大邑县 [6] - 已形成“优势材料+特色材料+前沿新材料”的较完备产业体系，产业规模稳居全国第一方阵 [6] - 2025年全市新型材料产业实现规上营业收入2476.6亿元，同比增长10.9% [6] 文化旅游（数字文创领域）产业链 - 产业承载地为成都全域 [6] - 2025年全市数字文创核心产业总营收4139.7亿元，同比增长8.3% [6] - 动画电影《哪吒2》创造中国影史奇迹和多项世界纪录，获习近平总书记新年贺词点赞 [6] - 目标为力争2026年净增规上（限上）企业100家以上，规上（限上）企业营收总额突破1000亿元 [6] - 围绕文化遗产、文化设施、文旅融合等重点领域，策划储备重大项目42个以上、总投资700亿元以上 [6] 平台经济产业链 - 产业主要承载于成都高新区、金牛区、武侯区、成华区、双流区、简阳市、蒲江县 [7] - 目标为力争2026年全市网络零售额突破7700亿元，年增速超5% [7] - 目标为限额以上网络零售额突破2000亿元，年增速超6%，新引进产业链项目15个以上 [7] 现代物流产业链 - 产业主要承载于成都东部新区、青白江区、双流区、蒲江县 [7] - 2026年目标规模为1529亿元，同比增速5.5% [7] 绿色食品精深加工产业链 - 产业主要承载于新都区、温江区、郫都区、新津区、简阳市、邛崃市、蒲江县 [7] - 成都绿色食品产业是全市五大先进制造业之一，产业规模位居副省级城市第四 [7] - 2025年全市产业规模超1600亿元 [7] 通信及量子科技产业链 - 产业主要承载于成都高新区、锦江区、温江区 [8] - 2025年成都通信及量子科技企业共94家，产值750.8亿元，产业规模能级持续壮大，整体位于全国第一梯队 [8] - 通信方面重点围绕新一代通信、航空航天通信、太赫兹通信三个方向 [8] - 量子科技方面重点围绕量子计算、量子通信、量子精密测量三大领域关键核心技术攻关，累计实施国家级科研项目百余项 [8]

文章核心观点 - 西宁经济技术开发区发布《关于进一步加强区域招商专班工作的意见》，旨在通过系统化部署和闭环管理，强化驻点招商工作，以加快构建具有地方特色与竞争优势的现代化产业体系 [1] 产业发展思路与目标 - 产业发展思路明确为“稳住晶硅、拓展储能、深化有色、壮大生物、算电协同、培育新质”，聚焦新能源、新材料、绿色算力、生物经济四大核心赛道 [1] - 招商工作目标为精准招引锻长板、补短板、填空白、强投资的优质项目 [1] - 设定量化攻坚目标：各招商专班全年对接企业不少于200户、收集有效项目线索20条以上，签约项目不低于3项，其中亿元以上项目1项，为“十五五”开局储备项目 [1] 重点产业与区域布局 - 按照产业引领、专班分工、区域联动、精准落地原则，细化北京、上海、深圳三大驻点专班任务，实现重点区域与重点产业精准匹配 [2] - 储能产业依托锂电基础，瞄准固态电池、系统集成、核心装备等环节进行招商 [2] - 高性能材料产业立足铝、铜、镁、钛、碳纤维优势，延伸发展精深加工与高端复合材料 [2] - 生物经济聚焦高原特色资源，打造生物提取、生物医药、医疗器械等领域 [2] - 电子信息产业围绕硅基半导体、新型显示进行强链补链 [2] - 绿色算力产业以“京数青算”为抓手，对接智算中心、超算中心全链条项目 [2] - 同时主动布局低空经济、氢能、具身智能、光热配套等新赛道，以培育新质生产力 [2] 工作保障措施 - 强化招商联动，压实园区跟进责任，形成专班与园区同频共振格局 [2] - 强化信息共享，建立目标企业、在谈项目、重点推进、签约落地四张清单，实施动态闭环管理 [2] - 强化要素保障，对重点项目实行用地、用能、配套“三优先” [2] - 强化队伍建设，提升产业研究、商务谈判专业能力 [2] - 强化督导问效，成立专项督导组，定期督查专班运行、项目推进、协同成效 [2]

春晚展现的科技与产业发展 - 总台马年春晚实现8K超高清电视直播全面国产化，三维菁彩声技术实现从采集、制作到播出的全链路呈现，表明超高清视频产业链已实现“端到端”自主可控 [1] - 机器人“天团”集体亮相，展示了在感知、规划、控制等方面的扎实进步，是具身智能与高端制造自主化的成果，预示在工业生产、企业管理、居民生活等场景的应用前景 [1] - 安徽合肥分会场的低空飞行器展演，显示了该地区在低空经济、量子科技等领域的快速进步 [2] 区域经济发展新格局 - 黑龙江哈尔滨分会场通过虚拟技术互动，展现了老工业基地的冰雪经济新气象 [2] - 浙江义乌分会场设于全球数贸中心，其表演展现了从“鸡毛换糖”到“世界超市”的城市变迁，传递出开放氛围 [2] - 四川宜宾分会场利用三江交汇地理特色打造江景光影秀，展示了长江上游地区守护生态屏障、推动绿色发展的努力 [2] 科技与社会人文融合 - 小品《奶奶的最爱》关注银发族拥抱人工智能与代际亲情，以喜剧形式直面人工智能伦理与技术普惠问题，启发对技术、产业与社会协同发展路径的探寻 [2] - 整场春晚以硬核科技勾勒中国经济高质量发展图景，被视为经济转型升级的成果展和未来发展的宣言书 [3]

核心观点 - 总台马年春晚作为观察中国经济转型的重要窗口 展示了新质生产力的蓬勃发展 区域发展的新格局以及科技为民的深度思考 勾勒出中国经济高质量发展的崭新图景[1][3] 科技与产业链发展 - 春晚舞台科技沉浸式展示了新质生产力的蓬勃发展 在人工智能 集成电路等领域取得重要进展 关键核心技术不断实现自主突破[1] - 总台马年春晚实现8K超高清电视直播的全面国产化 三维菁彩声技术实现从采集 制作到播出的全链路呈现 展现了我国超高清视频产业链已实现“端到端”自主可控[1] - 机器人“天团”集体亮相 是我国具身智能与高端制造自主化的“汇报演出” 国产机器人在感知 规划 控制等方面取得扎实进步[1] - 国产机器人通过精准化控制呈现艺术表达 让观众憧憬其在工业生产 企业管理 居民生活等不同场景下的应用[1] - 安徽合肥分会场位于骆岗公园 列阵翻飞的低空飞行器展演显示了“科技之城”近年来在低空经济 量子科技等领域的快速进步[2] 区域经济与产业格局 - 四地分会场生动展现“百花齐放”的区域发展新格局 我国区域发展功能定位更加清晰 优势互补更加有效 发展活力更加充沛[2] - 黑龙江哈尔滨分会场通过演员与虚拟雪花 极光的实时互动 生动展现了老工业基地的冰雪经济新气象[2] - 浙江义乌分会场主舞台设于全球数贸中心 融合中外文化元素的歌舞展现了从“鸡毛换糖”到“世界超市”的城市变迁 向世界传递出开放氛围[2] - 四川宜宾分会场利用三江交汇处的地理特色 结合现代灯光技术打造宏大的江景光影秀 展示了长江上游地区守护生态屏障 推动绿色发展的不懈努力[2] 科技应用与社会发展 - 晚会突出“科技为民”的深度思考 深刻体现中国式现代化的人文关怀[2] - 小品《奶奶的最爱》关注银发族拥抱人工智能与代际亲情 通过喜剧形式直面人工智能伦理与技术普惠问题 启发人们继续探寻技术 产业与社会的协同发展路径[2]

文章核心观点 - 低空经济正加速从概念验证和产业术语阶段，迈向规模化商业应用和大众普及阶段，2026年初在应用展示、春运民生和资本层面均展现出强劲的“破圈”势头 [2][5][9] 低空经济的应用展示与公众认知突破 - 除夕夜，峰飞航空全球首个eVTOL水上机场SUNSHIP在宜宾春晚分会场作为表演舞台亮相，展示了基础设施的创新形态 [2][3] - 中国航空工业集团“国家队”的10架“云影”和2架“翼龙”无人机首次以集群形式亮相春晚，完成编队飞行表演 [5] - 亿航智能的16架EH216-S载人航空器与22580架GD4.0编队无人机在合肥春晚表演，其中22580架无人机打破了“单台电脑控制最多无人机同时升空”的吉尼斯世界纪录 [5] - 这些大规模、高规格的公开表演，以最直观的方式将低空经济从产业概念转化为大众记忆，完成了认知跃迁 [2][5] 低空交通在春运期间的民生落地 - 今年春运期间，长三角地区低空航线运营火爆，例如上海至浙江嵊泗的直升机航线将原本至少3小时的行程压缩至半小时 [6] - 上海新空直升机有限公司表示，春运期间航班总体预订量比平时提升了约1.5倍 [6] - 以上海为核心，联动江苏、浙江、安徽的低空航线网络已初具规模，开通了至南通、嵊泗、太仓、昆山、海门等多地航线，用于跨城返乡、商务通勤和文旅观光 [2][7] - 具体航线班次：南通崇川至上海浦东计划每日执飞2至4个往返航班；浙江舟山至嵊泗航线维持每日1班；上海至嵊泗航线2月份每日执飞3个班次 [7] - “十五五”期间，上海新空直升机有限公司计划在长三角开通至少50条低空航线 [8] 资本市场的积极动向与逻辑转变 - 2026年2月初，沃飞长空完成近10亿元新一轮融资，由中信建投领投，创下开年该领域最大单笔融资纪录 [9][10] - 此轮融资距离其上轮数亿元融资仅过去三个月，沃飞长空累计已完成8轮融资 [10] - 本轮融资领投方为券商系资本，标志着金融机构从单纯的“资本供给方”转向与科技企业共担风险的“战略合伙人”，并提供全周期赋能 [11][12] 产业端商业闭环的成形与企业卡位战 - 2025年被业内称为eVTOL的“订单爆发年”，大额订单频现：小鹏汇天签下中东600台飞行汽车订单；沃兰特在进博会拿下95架、总金额23.75亿元订单；峰飞航空累计订单突破2000架 [13] - 中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元 [13] - 上市企业正加快战略卡位：万丰奥威通过收购构建全场景产品矩阵；宗申动力深化航空动力系统布局；长源东谷合资研发无人机核心零部件并与亿航智能合作 [14] - 产业巨头跨界切入：顺丰控股无人机在大湾区日均飞行超千架次；中兴通讯已在25个省市完成超100个低空通感试点项目 [14] - 巨头与创业公司形成互补格局，共同拓宽产业边界 [14] 行业发展趋势与区域集聚 - 金元证券认为2026年低空产业将迎五大趋势：空域管理精细化、基础设施密集铺设、低空物流快速发展、技术持续升级、eVTOL走向商业运营 [15] - 区域产业集群（如粤港澳大湾区、长三角“低空铁三角”）和政策试点城市（如深圳、合肥、成都）将持续吸引资本集聚 [15]

中国资本市场2025年回顾 - 2025年A股总市值历史性突破100万亿元，并稳步攀升至约123万亿元 [1] - 上证指数从年初3300点附近一度冲破4000点，年涨幅接近20%，创近六年最佳表现 [1] - 市场成交额首次突破400万亿元，日均成交额较2024年放量超过60% [1] - 市场复苏呈现结构性变革，“科技叙事”成为核心逻辑，战略新兴产业上市公司市值占比已超过四成 [4] - 有色金属、通信、电子指数涨幅分别达到94.73%、84.75%和47.88%，引领市场 [4] - 境内ETF总规模从3.73万亿元跃升至6.03万亿元，增幅达62%，成为市场重要“稳定器” [4] 粤开证券2025年实践与成果 - 公司深刻感受并投身于市场转型，在资本市场布局中坚持对产业周期的深刻理解 [4] - 依托“产业投行”模式，专注为科创企业提供资本赋能和战略支持 [4] - 坚定不移地践行“耐心资本”战略，聚焦于具有关键技术壁垒和商业化潜力的硬科技企业 [6] - 2025年新上市企业中超过九成为高新技术企业，科创板、创业板已有50余家尚未盈利的“硬科技”企业成功上市 [6] - 公司依托广州开发区、黄埔区的产业生态优势，前瞻性布局商业航天、低空经济、生物医药等新质生产力 [6] - 2025年投资了小鹏汇天、中科宇航、星河动力、蓝星光域等一批战略性科创企业 [6] - 公司私募股权管理规模突破百亿元 [6] - 研究院持续深化国家智库功能，秉持“精准研判”和“协同生态”战略 [8] - 通过“投资+投行”模式，在产业投融资中形成合力 [8] - “粤管家”财富管理品牌全面焕新升级，资产管理规模突破百亿大关 [8] - 公司坚持高质量党建引领，推动“红联共建”机制走深走实 [10] - 深入推进片区制改革试点，加速推进数字化转型，获评“卓越文化建设证券公司”称号 [10] 行业与公司2026年展望 - 2026年是“十五五”开局之年，《“十五五”规划建议》将“建设现代化产业体系”列为首要任务 [11] - 规划明确要求培育壮大新兴产业和未来产业，重点推动新能源、新材料、航空航天、低空经济等产业集群化发展 [11] - 规划要求加速量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口等前沿领域成为新增长点 [11] - 公司将以“深度研究”引领投资方向，以“耐心资本”深耕产业，在“硬科技”赛道上笃行不怠 [11] - 公司将继续聚焦商业航天、低空经济、生物制造等前沿领域，不断完善“产业投研+金融赋能”生态 [11] - 公司将优化结构，强化协同，提升综合服务能力，推动业务特色化、差异化发展 [11] - 公司将深化前中后台一体化协同机制，构建以客户为中心的综合服务平台 [11] - 公司将守正创新，坚守合规风控底线，将合规风控全面融入经营管理 [12]

达州市新质生产力基金概况 - 达州市产业发展有限公司面向全国公开遴选基金管理机构，负责组建规模高达40亿元的达州市新质生产力股权投资基金，首期认缴规模为5亿元[4] - 基金采用有限合伙制，存续期最长十年，其中七年用于投资，三年用于退出，必要时可延长两年[4] - 出资结构由达州市本级国有资本、基金管理人及其关联方共同构成，要求基金管理人带动社会资本参与，且其募集部分在基金整体中占比不低于8%[4] 基金投资策略与方式 - 投资方式采取“子基金+项目直投”，基金规模不低于60%投资到子基金，不超过40%直投项目[4] - 母基金对单个子基金的出资比例原则上不超过子基金认缴总规模的30%，且不高于母基金认缴总规模的10%，特殊情形可放宽[4] - 投资方向聚焦本地天然气、锂钾、能源和森林四大核心资源开发，以及能源化工、先进材料、智能装备制造等七大产业生态圈，系统打造二十二条重点产业链[5] - 基金不局限于本地企业，但需满足严格的返投要求：返投金额不得低于市级国有资本出资额的1.2倍[5] 基金管理与激励机制 - 管理费按投资类型差异化收取：子基金部分每年不超过已投未退金额的1%，直投项目不超过1.5%，退出期降至1.2%，延长期不再收取[6] - 业绩报酬实行先回本后分利，设定6%的门槛收益率，直投项目超额收益的20%归普通合伙人，子基金部分则为10%归普通合伙人[6] - 返投认定标准精细：引入国家级或省级专精特新小巨人、制造业单项冠军，返投可按1.5倍计算；引入拟上市主体或独角兽企业，则按2倍计算[5] - 通过设立子公司、被本地企业控股收购或带动其他投资机构跟投落地达州，均纳入返投认定范畴[5] 达州市的资源禀赋与产业基础 - 达州坐拥四川最大的天然气田，已探明储量超4万亿立方米，是国家“川气东送”工程核心气源地[7] - 宣汉县的锂钾资源开发取得突破，全国首个深部卤水型锂钾综合开发项目已进入产业化阶段[7] - 城市构建“3加3加N”现代产业体系，即做强能源化工、新材料、智能装备制造三大支柱产业，壮大食品医药、轻纺服饰、数字经济三大优势产业，前瞻布局低空经济等未来产业[8] - 普光经开区、达州高新区等平台加速集聚，赣锋锂业、蜂巢能源、三一重工等龙头企业相继落户[8] 区域战略与开放性设计 - 作为成渝地区双城经济圈北翼振兴的重要支点，达州正加速融入国家战略，交通能级和开放水平显著提升[9] - 基金设计强调“开放性”与“链接力”，通过灵活返投机制鼓励引进市外优质项目，打破传统地方基金画地为牢的局限[9] - 产业规划明确对接重庆的汽摩、电子产业集群，并积极承接东部沿海产业转移[14] 行业趋势与投资逻辑演变 - 新质生产力投资进入精耕细作阶段，从概念追逐转向价值深耕和系统生态构建[11] - 出资方越来越看重基金管理人的产业赋能能力，如链接资源、解决技术转化、推动产业链协同等，成为遴选核心标准[11] - 投资领域进一步聚焦硬科技与实体融合，包括先进制造底层技术、能源革命、人工智能与实体经济融合及低空经济等未来产业[13] - 区域协同成为新变量，跨区域联合设立基金、共建产业生态的趋势愈发明显[14] - 退出路径多元化，S基金接续、并购重组、产业龙头回购等方式加速成熟，产业并购正成为主流退出渠道[15]

行业战略地位与政策背景 - 低空经济已跻身国家战略 成为培育新质生产力 拉动经济增长的重要引擎 在“十五五”规划建议中被明确提出要加快其作为战略性新兴产业集群发展 [1] 区域产业格局与竞争力 - 广东省是低空经济发展最为活跃的地区之一 相关企业数量达1.5万家 位居全国第一 [1] - 行业已形成从研发制造到运营服务的全产业链协同格局 90%的核心零部件可在区域内实现半小时内配给 产业根基牢固 [1] - 粤港澳大湾区低空经济形成“广州-深圳-珠海”三核联动 多点支撑 成片发展的产业格局 各城市依托自身优势实现差异化定位 共同推动产业规模化与高级化升级 [1] 未来发展路径与核心环节 - 行业需实现从“产业链”向“生态链”升级 应抓住规则协同 基建联网 技术自主 产业融合 场景落地 人才支撑六大核心环节 [2] - 目标推动形成政府引导 企业主体 科研机构参与 社会协同的生态体系 [2] - 随着规则打通 基建联网和技术突破 行业有望托举起一个万亿级的新兴产业集群 为区域高质量发展注入动力 [2]