商品期货市场波动 - 碳酸锂主力合约以涨停价封板，收盘价81000元/吨，主要因江西宜春枧下窝矿区采矿活动全面暂停，该区域配套冶炼厂占国内碳酸锂月产量约12.5%，叠加2025年新版《矿产资源法》实施背景下市场担忧产能释放不确定性 [1] - 多晶硅主力合约收盘价52985元/吨，涨幅6.34%，新能源产业需求持续增长叠加碳酸锂价格上涨带动产业链情绪 [1] - 工业硅收9000元/吨，涨幅4.83%，受新能源产业链关联品种上涨及环保政策可能影响供应的预期推动 [1] - 原油主力合约收489.4元/桶，跌幅1.41%，OPEC+增产及美俄可能达成乌克兰停火协议的预期导致市场承压 [1] 农产品期货表现 - 豆系午后大跌，主要因美国农产品产量预期改善及国内预期增加美豆进口 [2] 资源品与农产品市场驱动因素 - 资源品供应端突发扰动与长期政策框架调整双重作用主导市场走势，农产品需关注天气变化和贸易政策调整 [3] 机构席位动向 - 平安席位加空甲醇，东财席位减多纯碱，徽商席位加多螺纹钢 [3] - 瑞银席位加空PTA，摩根席位加多菜粕，乾坤席位加多不锈钢 [3] - 国君、中信、华泰、东证、永安席位加空红枣，国君、海通、东证、中信、华泰席位加多玻璃 [3] - 中信、东证、国君、海通、华泰席位加多合成橡胶，东证、海通、华泰、中信、永安、国君席位减空烧碱 [3] 纯碱行业分析 - 纯碱行业面临产能过剩与下游需求转型缓慢矛盾，现货价格下移趋势明确，重质纯碱供需再平衡需依赖产能出清及光伏玻璃需求放量 [4] 聚酯产业链现状 - PX保持高利润而PTA和终端聚酯利润处于低点，国内PX供应稳定但PTA因装置减产开工率降低，聚酯需求疲软导致库存压力上升 [5] - 若聚酯开工率继续下降可能引发PTA价格进一步下滑，PX高利润难持久 [5] 国债期货走势 - 国债期货周K线技术形态显示延续反弹走势，低点抬高，央行逆回购投放资金保持流动性，预计未来维持震荡概率较高 [6] 合成橡胶市场 - 轮胎产业链需求疲软主导消费低迷，全钢胎产能利用率提升有限，汽车产销淡季延续，短期合成橡胶期货或继续弱势震荡 [7] 股指市场 - 当前行情呈现持续上涨但多头行情拥挤，趋势扭转需基本面转向驱动，美联储降息预期升温可能支撑市场 [8] - 若无突发事件行情大概率持续震荡上行，但阶段性高位的指数可能因利空因素增多形成调整压力 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前乙二醇处于弱现实与强成本的博弈格局 短期市场或延续低位震荡 关注低估值引发的装置检修动态及聚酯旺季预期对市场情绪的边际影响 若港口去库持续不及预期 不排除价格向下突破成本支撑的可能性 [4] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约价格连续两日小幅回落 8日报4422元/吨 较前日下跌8元/吨 跌幅0.18% 近三日价格波动区间维持在4417 - 4435元/吨 华东现货价格同步走弱 基差扩大8元/吨至48元/吨 1 - 5价差进一步贴水至 - 45元/吨 [2] - 主力合约成交量和持仓量显著收缩 8日成交量环比减少3.6万手至8.07万手 降幅达30.99% 持仓量减少1.15万手至20.53万手 资金撤离迹象明显 [2] - 供给端总体开工率稳定于62.3% 各生产工艺理论利润延续亏损状态 成本压力下供给弹性受限 [3] - 需求端聚酯工厂负荷持稳于89.42% 江浙织机负荷维持63.43% 终端纺织需求未见增量 下游对乙二醇采购意愿偏刚性 难以推动库存消化 [3] - 库存端华东主港库存攀升至48.57万吨 周环比大增5.9万吨 其中张家港库存增幅达40.6% 港口累库压力凸显 到港量虽环比减少6.7万吨至10.17万吨 但港口发货放缓导致累库速度超预期 [3] 产业链价格监测 - 乙二醇期货主力合约价格、成交、持仓均下降 现货价微跌 基差扩大 1 - 5价差贴水扩大 5 - 9价差扩大 9 - 1价差缩小 [5] - 各生产工艺开工率持平 煤制利润下降 其他工艺利润数据未更新 [5] - 华东主港库存和张家港库存增加 到港量减少 [5] 产业动态及解读 - 8月8日华东美金市场重心僵持 近月船货商谈区间稳定 暂无成交 [6] - 8月8日陕西地区乙二醇市场现货报价持稳 下游拿货稳定 [6] - 8月8日主流市场向下调整 华南市场持货商报价下调 成交氛围冷清 [6] - 8月8日美俄会晤取得进展 国际油价延续跌势 乙二醇供应逐渐回归 市场情绪转空 价格向下调整 [6] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表 [7][9][11]

M E G 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负 荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/08/04 820 522 4455 4470 4455 481 -587 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/05 820 523 4463 4478 4463 489 -578 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/06 820 527 4491 4506 4489 517 -552 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/07 820 525 4486 4500 4482 512 -554 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/08 820 522 4465 4480 4465 429 -577 68.6 75.7 51.6 65 变化 0 -3 -21 -20 -17.00 -82.60 -23 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+77）附近。 MEG装置变化 内蒙通辽30万吨重启；山西沃能30万吨检修。 周度观点 近 ...

市场表现与流动性 - 上周A股迎来反弹，交易型资金推动主题行情活跃，波动率上升预期下红利+小微盘的哑铃风格阶段性回归 [1] - 两融余额时隔10年重回2万亿元，占A股流通市值比重明显回升但仍不极致，7月私募证券投资基金备案数量创年内新高 [2] - 7月中旬以来偏股基金报会数量底部回暖，2020~2021年主动权益募集规模从2.85万亿元缩减至1.02万亿元，缩减幅度达64.4% [2] - 配置型外资转为净流入，险资或稳步入市构成增量资金的另一块拼图 [2] - 上周10年期国债收益率下行至1.69%，期限利差(10年-1年)为0.34% [13] 行业与板块表现 - 战术配置建议关注景气改善、具备补涨逻辑的存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭，以及股息率具备性价比的白电 [5] - 战略配置继续看好大金融、医药、军工，其中医药行情或从创新药向低位的医疗器械等扩散 [5] - 有色金属行业年初至今涨幅达32%，钢铁行业7月单月涨幅16.76% [8] - 通信行业年初至今涨幅21.44%，7月单月涨幅10.75% [8] - 国防军工行业年初至今涨幅21.56%，7月单月涨幅3.08% [8] 宏观经济与政策 - 7月PPI同比触底，"反内卷"政策初现成效，6月规上工业企业单月利润率改善、应收账款周转天数下降 [3] - 7月部分周期品、风电、汽车、物流、养殖等"反内卷"重点行业景气回升 [3] - 8月12日中美关税豁免期到期，新一轮贸易谈判开启后关税政策或仍有变数 [4] - 美联储9月降息预期显著升温，部分投资者甚至定价9月降息50BP的可能性 [4] 全球市场表现 - 八月第二周纳斯达克指数上涨3.9%，德国DAX指数上涨3.1% [7] - 恒生指数年初至今上涨23.9%，创业板指年初至今上涨9% [7] - COMEX黄金价格达3491美元/盎司，年初至今上涨30.8% [7] - 布伦特原油价格年初至今下跌12.7%，LME铜价年初至今上涨10.8% [7] - VIX指数上周下跌25.7%，年初至今下跌12.7% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 烧碱市场需求淡季，产量环比增加，现货价格整体稳中趋弱，8月主产区仓单数量预计增加，下游对价格敏感度高，8月检修企业少于7月供应有增加预期，但下旬部分企业检修或对价格有一定支撑，整体预期中性偏弱，高位空单可暂持有[2] - PVC焦煤走强成本端支撑盘面偏强但现货价格整体稳定，后市价格预计继续承压，库存压力持续增加，需求难以改善，成本端支撑有限，新增产能释放为供应端注入新压力，下游暂无好转预期，整体供需压力较大，价格重心或进一步下移[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 3季度纯苯供需环比有改善预期，8月港口到货偏少库存有下降预期，走势略偏强但反弹空间受限，单边跟随油价和苯乙烯，京博苯乙烯新装置已出合格品，短期供应维持高位，苯乙烯供需预期仍偏弱，港口库存绝对水平偏高，基本面驱动偏弱，但近期国内商品氛围好转且原料纯苯相对坚挺对绝对价有所支撑，不过加工费持续压缩，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待[5] 聚酯产业链 - PX近期国内供应整体持稳，8月供需预期边际转弱，反弹驱动不足但向下空间也有限，PX09在6600 - 6900震荡对待[8] - PTA 8月供需较预期好转，但中期供需预期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足但短期仍存一定支撑，TA短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套对待，PTA盘面加工费低位做扩（250附近）[8] - 乙二醇8月国内供应转向宽松，海外供应也宽裕，进口量有上修预期，需求处于传统淡季，预计8月小幅累库，但短期商品市场上行有所提振，关注EG09在4450 - 4500压力[8] - 短纤供需格局仍偏弱，绝对价格随原料震荡，单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡[8] - 瓶片8月为消费旺季但需求跟进一般，库存去化不及预期，加工费上行空间有限，绝对价格随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[8] 聚烯烃 - 8月PP检修减少，PE供应压力同步增大，叠加新装置投产，累库压力增加，PP/PE下游开工低位，社库累积但下游原料已消化至偏低水平，后续进入季节性旺季存在潜在补库条件，整体估值中性偏高，基本面矛盾不大，前期7200 - 7300单边空的头寸择机止盈，LP01继续持有[11] 甲醇 - 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比维持高位，本周港口大幅累库，基差持稳，8月进口依然偏多，下游低利润需求偏弱，MTO利润偏低，低利润高负荷不可持续，关注后续开工情况，09累库预期较强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，逢低买[14] 原油 - 近期油价偏弱运行，主要因地缘风险溢价减少和供应宽松预期叠加，尽管OPEC + 计划增产但美国EIA原油库存下降、炼厂加工增加和沙特OSP提价显示出一定需求支撑，整体看地缘缓和及宽松预期仍施压盘面，建议以波段思路为主，关税增加市场担忧，油价偏弱运行，逢低多单思路建议等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑在[62, 63]，布伦特在[65, 66]，SC在[480, 490]，期权端可以捕捉波动收缩机会[17] 尿素 - 本月盘面主要逻辑为印度招标消息，消息兑现前情绪推高期现价格，兑现后因量级低于预期市场迅速回调涨幅，供应高位持稳与需求端农业转淡形成基本面矛盾，出口利好对市场支撑有限且缺乏持续性，驱动方向由利多转为中性偏空，价格重回震荡区间[22] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 价格数据 - 山东32%液碱折百价2500.0元，较前一日跌62.5元，跌幅2.4%；山东50%液碱折百价2560.0元，较前一日跌20.0元，跌幅0.8%；华东电石法PVC市场价4910.0元，较前一日跌10.0元，跌幅0.2%；华东乙烯法PVC市场价5100.0元，较前一日持平[2] 海外报价及出口利润 - FOB华东港口烧碱报价N/A，前值390.0美元/吨；出口利润N/A，前值24.0元/吨；CFR东南亚PVC报价680.0美元/吨，较前值持平；CFREDI报价720.0美元/吨，较前值持平；FOB天津港电石法PVC报价620.0美元/吨，较前值持平；出口利润 - 57.6元/吨，较前值涨10.5元，涨幅15.4%[2] 供给数据 - 烧碱行业开工率87.1%，较7月25日涨1.7%；烧碱山东样本开工率86.5%，较7月25日涨0.7%；PVC开工率73.3%，较7月25日跌3.4%；外采电石法PVC利润 - 392.0元/吨，较前值涨55.0元，涨幅12.3%；西北一体化利润400.6元/吨，较前值跌8.9元，跌幅2.2%[2] 需求数据 - 烧碱下游枣状铝行业开工率82.4%，较7月25日跌4.1%；粘胶短纤行业开工率85.0%，较7月25日持平；印染行业开机率28.0%，较7月25日持平；PVC下游隆众样本管材开工率33.0%，较7月25日涨1.4%；隆众样本型材开工率37.0%，较7月25日跌2.6%；隆众样本PVC预售量85.4万吨，较7月25日涨7.3%[2] 库存数据 - 液碱华东厂库库存21.5万吨，较7月24日跌3.0%；液碱山东库存7.2万吨，较7月24日跌8.1%；PVC上游厂库库存34.5万吨，较7月24日跌3.3%；PVC总社会库存44.8万吨，较7月24日涨4.9%[2] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油（10月）66.43美元/桶，较前一日跌0.46美元，跌幅0.7%；WTI原油（9月）63.88美元/桶，较前一日跌0.47美元，跌幅0.7%；CFR日本石脑油571美元/吨，较前一日跌11美元，跌幅1.9%；CFR东亚乙烯820美元/吨，较前一日持平；CFR中国纯苯750美元/吨，较前一日跌4美元，跌幅0.5%；纯苯 - 石脑油价差179美元/吨，较前一日涨7美元，涨幅4.1%[5] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货7350元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.1%；EB期货2509合约7296元/吨，较前一日涨11元，涨幅0.2%；EB期货2510合约7318元/吨，较前一日涨4元，涨幅0.1%；EB基差（09）55元/吨，较前一日跌1元，跌幅1.8%；EB - BZ现货价差1200元/吨，较前一日跌60元，跌幅4.8%；EB进口利润 - 188元/吨，较前一日涨17元，涨幅 - 8.1%[5] 库存数据 - 纯苯江苏港口库存16.30万吨，较7月28日跌4.1%；苯乙烯江苏港口库存15.90万吨，较7月28日跌3.0%[5] 开工率数据 - 亚洲纯苯开工率77.4%，较前值跌0.5%；国内纯苯开工率76.6%，较前值涨2.6%；国内加氢苯开工率63.0%，较前值涨4.2%；苯乙烯开工率72.9%，较前值跌6.4%；己内酰胺开工率90.3%，较前值跌0.8%；苯胶开工率73.9%，较前值涨0.3%；苯/胶片开工率78.9%，较前值涨0.1%；下游PS开工率53.3%，较前值涨3.3%；下游EPS开工率54.3%，较前值跌1.7%；下游ABS开工率65.9%，较前值跌1.4%[5] 聚酯产业链 上游价格 - 布伦特原油（10月）66.43美元/桶，较前一日跌0.46美元，跌幅0.7%；WTI原油（9月）63.88美元/桶，较前一日跌0.47美元，跌幅0.7%；CFR日本石脑油571美元/吨，较前一日跌11美元，跌幅1.9%；CFR中国MX报价未提及变化情况；汇率（人民币中间价）7.1345，较前一日跌0.0064，跌幅0.1%[8] 下游聚酯产品价格及现金流 - POY150/48价格6665元/吨，较前一日跌50元，跌幅0.7%；FDY150/96价格6435元/吨，较前一日跌30元，跌幅0.4%；DTY150/48价格7935元/吨，较前一日跌52元，跌幅0.3%；聚酯切片价格5919元/吨，较前一日涨0.2%；聚酯瓶片价格5872元/吨，较前一日跌26元，跌幅0.4%；1.4D直纺短纤价格6550元/吨，较前一日涨15元，涨幅0.2%；短纤期货PF2509价格6316元/吨，较前一日跌34元，跌幅0.5%[8] PX相关价格及价差 - CFR中国PX报价840美元/吨，较前一日持平；PX现货价格（人民币）6908元/吨，较前一日跌78元，跌幅1.1%；PX期货2509合约6794元/吨，较前一日跌34元，跌幅0.5%；PX基差（09）3元/吨，较前一日跌20.9%；PX - 原油价差较前一日涨4.7%；PX - 石脑油价差较前一日涨0.8%；PX - MX价差较前一日涨4.8%[8] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货价格4690元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.2%；TA期货2509合约4688元/吨，较前一日跌36元，跌幅0.8%；TA期货2601合约4726元/吨，较前一日跌28元，跌幅0.6%；PTA基差（09）2元/吨，较前一日跌46元；PTA现货加工费157元/吨，较前一日涨81.1%；PTA盘面加工费（09）274元/吨，较前一日涨11元，涨幅75.3%[8] MEG相关价格及价差 - MEG华东现货价格4486元/吨，较前一日跌0.1%；EG期货2509合约4414元/吨，较前一日跌18元，跌幅0.4%；EG期货2601合约4430元/吨，较前一日跌5元；MEG基差（09）11元/吨，较前一日涨16.9%；石脑油制MEG现金流 - 58元/吨，较前一日跌10.7%；外盘乙烯制MEG现金流 - 2元/吨，较前一日涨2.9%；MEG进口利润 - 49元/吨，较前一日涨 - 24.5%[8] 开工率数据 - 亚洲PX开工率73.4%，较前值跌0.5%；中国PX开工率79.9%，较前值跌5.5%；PTA开工率79.7%，较前值跌4.4%；MEG综合开工率69.0%，较前值涨0.6%；煤制MEG开工率75.0%，较前值涨0.9%；聚酯综合开工率88.1%，较前值跌0.6%；直纺长丝开工率91.3%，较前值跌0.8%；聚酯瓶片开工率70.9%，较前值跌0.3%；直纺短纤开工率90.3%，较前值跌0.3%；纯涤纱开工率61.5%，较前值持平；江浙加弹机开工率70%，较前值涨3.0%；江浙织机开工率61%，较前值涨2.0%；江浙印染开工率60%，较前值跌5.0%[8] 聚烯烃 期货收盘价 - L2601收盘价7364元/吨，较前一日跌18元，跌幅0.24%；L2509收盘价7297元/吨，较前一日跌24元，跌幅0.33%；PP2601收盘价7106元/吨，较前一日跌14元，跌幅0.20%；PP2509收盘价7075元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.04%[11] 基差及价差 - L2509 - 2601价差 - 67元/吨，较前一日跌6元，涨幅9.84%；PP2509 - 2601价差 - 31元/吨，较前一日涨11元，涨幅 - 26.19%；华东PP拉丝现货7020元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.14%；华北LDPE膜料现货7180元/吨，较前一日跌20元，跌幅0.28%；华北塑料基差 - 110元/吨，较前一日涨10元，涨幅 - 8.33%；华东pp基差 - 22元/吨，较前一日涨5元，涨幅10.00%[11] 价格数据 - 华东LDPE价格9450元/吨，较前值持平；华东HD膜价格7550元/吨，较前值持平；华东HD注塑价格7350元/吨，较前值持平；华东PP注塑价格7070元/吨，较前值持平；华东PP纤维价格7160元/吨，较前值持平；华东PP低熔共聚价格7150元/吨，较前值涨20元，涨幅0.28%[11] 开工率数据 - PE装置开工率77.8%，较前值跌2.10%；PE下游加权开工率37.9%，较前值跌0.47%；PP装置开工率76.6%，较前值跌1.1%；PP粉料开工率36.3%，较前值涨6.9%；下游加权开工率48.6%，较前值跌0.3%[11] 库存数据 - PE企业库存49.3万吨，较前值涨12.48%；PE社会库存56.2万吨，较前值涨0.59%；PP企业库存58.1万吨，较前值涨1.95%；PP贸易商库存15.5万吨，较前值涨3.21%[11] 甲醇 价格及价差 - MA2601收盘价2497元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.24%；MA2509收盘价238

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端原油短期区间震荡，随着全球炼厂开工率达最高位，需求将强弱转换，下半年油市或由盛转衰，除非美国加大对俄制裁致供应显著下降 [2] - PX方面近期中国负荷将恢复，供应预计增加，平衡表由去库转平衡，但整体仍低库存，PXN下方有支撑，近期浮动价有所松动 [2] - TA方面终端织造补库使长丝库存压力降低，聚酯负荷短期坚挺，短期检修下供需好转，但8月预计延续小幅累库，仓单注销使流通性供应充裕 [2] - 需求端聚酯开工率88.1%环比降0.6%，7月下终端补库使长丝库存去化，织造加弹负荷反弹，但终端订单未好转，需求好转需等季节性旺季订单，或8月下开启 [3] - PF需求端订单疲软、库存高位，下游减产拖累持货意愿低，近月合约受强制注销仓单逻辑压制 [3] - PR几家大厂检修计划兑现，预计负荷短期平稳，现货加工费修复后预计回归300 - 500元/吨区间震荡 [3] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油及宏观情绪变动；跨品种逢高做缩PTA加工费，逢低做多PR加工费；跨期PTA2509 - 2601反套、PF2509 - 2511反套 [4] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [18][21] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [26][27] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等图表 [29][32][34] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [37][40][41] 下游聚酯负荷 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [48][50][59] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [68][72][79] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [89][93][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 化工各产业链旺季特征不明显，聚烯烃累库、聚酯链终端织造开工回落、苯乙烯产能增长，产业链缺乏向上驱动，整体延续震荡整理格局，趋势未明朗 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘预期摇摆，关注俄油风险，短期震荡，关注美国对俄制裁落地情况 [8] - 沥青：原油考验支撑位，沥青期价等待方向，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [8] - 高硫燃油：偏弱震荡，供增需减相对确定，地缘升级扰动短暂 [9] - 低硫燃油：跟随原油震荡，受绿色燃料替代等影响需求空间不足，当前估值低 [10] - 甲醇：烯烃支撑有限，短期震荡，可关注远月低多机会 [22] - 尿素：出口信息落地，市场情绪降温，盘面或下行 [23] - 乙二醇：港口持续累库，价格承压，区间震荡运行，库存有拐点预期 [17][19] - PX：缺乏驱动和指引，维持震荡整理 [11] - PTA：驱动有限，低位盘整观望，震荡，关注8月初大厂检修落地情况 [12] - 短纤：供需双增，小幅去库，加工费弱稳，中长期存累库预期 [19][20] - 瓶片：价格被动跟随，维持低位整理，加工费下方有支撑 [20] - PP：油煤影响分化，短期震荡 [28][29] - 丙烯：PP - PL价差600附近合理，PL短期震荡 [29] - 塑料：检修支撑一般，短期震荡 [26][27] - 纯苯：驱动不足，偏弱震荡，8月供应增加但下游新投产，平衡表预计小幅去库 [13][15] - 苯乙烯：库存持续累积，偏弱震荡，近期或震荡小幅偏弱 [16][17] - PVC：强预期弱现实，震荡为主 [31] - 烧碱：现货加速下跌，盘面偏弱运行，空单可逢低止盈 [32][33] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的价差及变化值 [34] - 基差和仓单：给出沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值及仓单数量 [35] - 跨品种价差：呈现1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同品种组合的价差及变化值 [37] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体监测数据 [38][50][61]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4396元/吨，较前一交易日变动-18元/吨，幅度-0.41%；EG华东市场现货价4475元/吨，较前一交易日变动-18元/吨，幅度-0.40%；EG华东现货基差73元/吨，环比-7元/吨 [1] - 上周台风影响下的延迟货物集中到港，本周主港累库，乙二醇价格重心震荡下行，基差有所走弱 [1] - 乙烯制EG生产利润为-46美元/吨，环比+2美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为8元/吨，环比+18元/吨 [1] - CCF数据显示MEG华东主港库存为51.6万吨，环比-0.5万吨；隆众数据显示MEG华东主港库存为48.6万吨，环比+5.9万吨 [2] - 本周华东主港计划到港总数13.8万吨，隆众口径华东主港地区MEG港口库存总量48.57万吨，较本周一增加2.22万吨，较上周四增加5.85万吨 [2] - 供应端国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，非煤方面部分EO - EG联产装置有EO回切EG动作/计划，海外沙特sharq系列装置已重启，进口提升预期 [2] - 需求端7月终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接情况 [2] - 8月初外轮集中到货，平衡表小幅累库，预计8月港口库存低位持稳小幅回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、华东港口日出库量相关内容 [29][30][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

报告行业投资评级 - 看空品种：原油、沥青 [1][2] - 谨慎看空品种：LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、玻璃、烧碱、甲醇、丙烯 [1][2] - 谨慎看多品种：纯碱、尿素 [2] 报告的核心观点 - 多个品种受供需、成本等因素影响走势各异，原油因OPEC+增产供给过剩价格承压；LPG成本拖累但基差高；L、PP等库存累库，需求不足；PVC成本支撑与基本面弱势并存；PX、PTA供需紧平衡但宏观无超预期利多；乙二醇供需紧平衡但宏观情绪消退；玻璃现货报价下调，基本面不佳；纯碱供需过剩格局未改；烧碱供需平衡但库存偏高；甲醇供应增加需求预期走弱；尿素国内基本面宽松但出口较好；沥青成本和供需因素使其上方承压；丙烯基本面过剩压力凸显 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI下降1.24%，Brent下降1.11%，SC下降0.96% [5] - 基本逻辑：OPEC八个成员国9月增产54.8万桶/日，旺季进入下半程，油价中枢有下探空间，关注60美元强支撑位 [6] - 基本面：美国5月原油产量增加，哈萨克斯坦7月向德国供应石油，俄港口7月原油装运量略降；山东独立炼厂原油到港量环比下跌；美国商业原油等库存有变化 [7] - 策略推荐：空单止盈后可暂时观望，SC关注【490 - 505】 [8] LPG - 行情回顾：8月6日，PG主力合约收于3835元/吨，环比下降0.36%，现货端多地价格持平 [10] - 基本逻辑：成本端油价回落，沙特下调8月CP合同价，基差处于高位，成本为主要拖累驱动，供给、需求、库存端有相应变化 [11] - 策略推荐：空单止盈后可轻仓试多，PG关注【3750 - 3850】 [12] L - 行情回顾：L2509合约收盘价为7321元/吨，华北基差等有变化 [16] - 基本逻辑：成本支撑转弱，现货下跌，基差走弱，库存累库，装置重启供给压力增加，下游补库动力不足，8月有新产能计划投产 [17] - 策略推荐：空单持有 [18] PP - 行情回顾：PP2509收盘价7078元/吨 [22] - 基本逻辑：商业总库存累库，内需处于淡旺季切换节点，下游补库动力不足，三季度投产压力高，仓单同期高位，产业心态偏空 [24] - 策略推荐：反弹偏空 [25] PVC - 行情回顾：盘面增仓下跌，V2601收盘价为5042元/吨，仓单增加 [28] - 基本逻辑：成本端电石价格上涨，焦煤重回多头趋势，但8月检修计划少，新产能释放，内外需求淡季，库存累库 [30] - 策略推荐：8月供需格局偏累库，反弹偏空 [31] PX - 行情回顾：8月1日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约日内收盘6812元/吨，月差、基差有变化 [34] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，加工差、产量等有相应数据；需求端略有走弱但预期向好；库存去库但整体偏高，近期国内外无宏观利多 [35] - 策略推荐：多单止盈关注高空机会，同时卖出看涨期权，PX关注【6700 - 6830】 [36] PTA - 行情回顾：8月1日，PTA华东4740元/吨，TA09日内收盘4744元/吨，月差、基差有变化 [38] - 基本逻辑：供应端装置略降负，需求端下游聚酯与终端织造整体偏弱，TA社库略有去化但整体偏高，近期国内外宏观无超预期利多 [39] - 策略推荐：多单止盈关注高空机会，同时卖出看涨期权，TA关注【4660 - 4740】 [40] 乙二醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区乙二醇现货价4480元/吨，EG09日内收盘4405元/吨，月差、基差有变化 [42] - 基本逻辑：国内外装置略有提负，到港及进口量同期偏低，需求端下游聚酯与终端织造开工分化，EG社会库存、港口库存同期偏低，近期商品市场情绪降温 [43] - 策略推荐：多单谨持、卖出看涨期权，EG关注【4390 - 4450】 [44] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面分化，湖北基差走弱，仓单不变 [47] - 基本逻辑：宏观层面打压商品市场情绪，产能低位波动，周产量环比增加，刚需分化，投机需求提升但提货持续性不强，库存去库主要是转移，临近交割月交易重点转向基本面 [48] - 策略推荐：FG2509关注【1050，1100】 [49] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面涨跌不一，基差扩大，仓单不变，预报增加 [51] - 基本逻辑：宏观政策炒作热度降温，纯碱企业检修重启互现，产量缩量，需求多为刚需，碱厂库存结束去化且仍居高位，供需过剩格局未改 [52] - 策略推荐：无明确策略提及 [53] 烧碱 - 行情回顾：液碱现货报价稳定，盘面下跌，基差扩大，仓单减少 [56] - 基本逻辑：夏季装置检修，行业开工下滑，下游部分氧化铝厂复产，烧碱供需平衡，库存同比偏高，宏观政策预期降温，液氯补贴缩窄，盘面重心下移 [57] - 策略推荐：无明确策略提及 [58] 甲醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区甲醇现货2385元/吨，主力09合约收盘2393元/吨，基差、月差等有变化 [59] - 基本逻辑：国内甲醇检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预期偏高，港口累库，需求相对较好但预期走弱，社库累库但整体偏低，成本支撑企稳 [60] - 策略推荐：09逢高加空、卖看涨期权，01关注低多机会；MA9 - 1反套持有，MA关注【2365 - 2410】 [61] 尿素 - 行情回顾：8月1日，山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，主力合约收盘1709元/吨，价差、基差有变化 [63] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷预期回升，产量处高位，国内工农业需求整体偏弱，但出口相对较好，库存止跌且处高位，成本端支撑企稳 [64] - 策略推荐：空单止盈，关注UR601低多机会，同时卖出看跌期权，UR关注【1750 - 1790】 [65] 沥青 - 行情回顾：8月6日，BU主力合约收于3555元/吨，环比上升0.31%，山东、华东、华南市场价有变化 [67] - 基本逻辑：成本端油价受OPEC+增产影响走势偏弱，沥青原料充足，当前利润尚可，裂解价差处于高位，供给端压力上升，北方降水导致需求下降，库存上升 [68] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3500 - 3600】 [69] 丙烯 - 行情回顾：PL01收盘价6512元/吨，山东、华东丙烯市场价有变化 [71] - 基本逻辑：现货涨价，基差走强，8月丙烷CP报价下跌，PDH成本支撑转弱，上游开工率走弱，下游需求跟进不足，厂内库存连续累库，基本面过剩压力凸显 [73] - 策略推荐：空单持有或者1 - 2月间反套持有，PL关注【6350 - 6550】 [73]