● 本报记者 胡雨 在宁德时代等明星企业持续赴港上市等诸多积极因素带动下，今年以来港股一二级市场均保持旺盛活 力，新股融资规模暂时高居全球首位，恒生指数、恒生科技指数今年以来累计涨幅均已超过2024年全 年。 在业内人士看来，内地与香港监管层携手发力市场制度建设，推动港股市场生态环境发生改变，在提升 市场承接力和IPO竞争力同时，也吸引了包括南向资金在内的增量资金持续流入，从而进一步提振市场 表现。展望后市，从中期视角看，依然看好港股市场相对表现，投资上建议关注科技、消费、红利等主 线的投资机遇。 部分股指涨幅超去年全年 作为今年以来港股募资规模最大的IPO项目，5月20日，宁德时代正式登陆港股，上市首日公司H股股价 大涨16.43%，A股股价也上涨逾1%。从港股市场整体表现看，5月20日，恒生指数、恒生中国企业指 数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数等主要股指均上涨逾1%，整体上延续了4月8日以来的反弹 趋势。 得益于一系列利好因素持续释放，港股市场自2024年2月以来进入了新一轮上涨周期，到2025年涨势不 减。Wind数据显示，截至5月20日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生 ...

行业市场规模与增长 - 2025年中国现制茶饮市场规模预计突破3689亿元 其中中式新茶饮细分赛道规模突破2000亿元 年复合增长率达15% [3] - 行业增长受消费升级与数字化赋能双重驱动 加速迈向规模化扩张新阶段 [1] 公司扩张策略与成果 - 茉莉奶白于5月16日-18日开启全国百店同开活动 覆盖68个城市的100家新店 开业三天总出杯数超46万杯 总销售额达千万元 新店三日店均销售额突破10万 [3] - 品牌自2021年深圳首店落地以来 已拓展至全国超1300家门店 覆盖193个城市 [3] - 采用分级市场策略 一线及新一线城市以标杆门店强化形象认知 二三线城市依托大数据优化选址模型 [3] 营销活动效果 - 百店同开活动通过预热宣传 爆发期转化和长尾期热度延续 有效提升门店曝光与销售 [4] - 线下打卡活动人气高涨 订单销量持续增长 [4] 行业发展趋势 - 规模化布局与数字化升级深度融合 形成协同发展的创新样本 [4] - 集中资源形成规模效应 引发市场关注并带来声量与销量双重爆发 [4]

新茶饮行业旺季表现 - 新茶饮消费迎来旺季 多个品牌加速扩张 [1] - 茉莉奶白5月16-18日全国百店同开 覆盖68个城市100家新店 [1] - 开业三天全国新店总出杯数超46万杯 总销售额达千万元 店均销售额突破10万元 [1] - 梧州岑溪商贸中心店单日卖出6000杯 克拉玛依汇嘉滨河广场店销售峰值达33万元 [1] - 新式茶饮市场持续扩容 整体规模保持稳定增长 [1] - 品牌通过供应链优化 产品创新和下沉市场布局挖掘增量空间 [1] - 夏季旺季成为品牌抢占市场份额 提升品牌势能的关键节点 [1] 茉莉奶白发展情况 - 自2021年深圳首店落地以来 已拓展至全国超1300家门店 覆盖193个城市 [1] - 深圳壹方城城市主题店面积80平方米 开业3天总销售额超20万元 [2] - 深圳中洲湾茶坊 广西南宁东盟盛天地店等主题店成为区域消费热点 [2] - 在二三线城市依托大数据分析优化选址模型 确保门店运营效率 [2] 茶百道市场表现 - 茶百道加速境外市场布局 澳门首家门店正式开业 [2] - 澳门首店选址官也街 开业首日排队时长超过1小时 [2] - 韩国首尔弘大店5月2-4日三天营业额近25万元 销售杯量近7000杯 [2] - "五一"期间"东方植物鲜养果茶""山茶碧螺春系列"等产品销售火爆 [3] - 整体销售额环比增幅50% 全国多家门店销量增幅超1700% [3] - 景区门店销量增幅达3000% [3] 行业整体数据 - "五一"假期新茶饮销量强劲增长 奈雪的茶部分门店订单量环比激增超300% [2] - 茉莉奶白全国1200多家门店累计销售超500万杯茶饮 单日最高业绩突破2100万元 [3] - 多家门店在5天假期中实现单店销量破万杯 [3] - 4月20日以来全国饮品类订单量稳居餐饮各品类第一 [3] - "果蔬饮品""抹茶饮品""鲜果冰茶"等茶饮搜索量周环比激增110% [3]

港股茶饮股表现 - 港股茶饮股午后走强，茶百道涨超9%，蜜雪集团涨近7%，奈雪的茶涨近2% [1] - 布鲁可、古茗、蜜雪集团被纳入恒生综合指数成份股，6月9日正式生效 [1] - 新茶饮品牌茶叶用量占中国茶叶总产量近10% [1] 行业地位与市场动态 - 全球食品饮料行业47家独角兽及未来独角兽企业中，中国企业占26家，新茶饮品牌是重要组成部分 [1] - 新茶饮行业正处于上升期，夏日消费旺季有望成为行业发展的新风口 [1] 夏日消费趋势 - 美团数据显示，4月20日以来全国饮品类订单量居餐饮各品类第一 [3] - "果蔬饮品"等夏季感茶饮搜索量周环比激增110% [3] - 4月中旬后茶饮消费起量，5月进入旺季，新品数量猛增 [3] - 最近一周上线新品团购的茶饮商家数量较上月同期增长近30% [3] - 低糖低卡果蔬类茶饮新品占比提升，云贵特色食材成新宠 [3] 品牌产品创新 - 瑞幸、喜茶、肯德基、奈雪的茶等头部品牌纷纷推出新品，部分新品上架即售罄 [3] - 甜啦啦夏季限定新品"西瓜爽爽桶"和"青梅爽爽桶"上市后，7天内突破100万杯 [4] - 青梅爽爽桶加入整颗青梅，契合消费者对新鲜健康饮品的需求 [4] 品牌策略与供应链 - 甜啦啦水果桶的成功是文化符号重构、产品主义回归与供应链升级共同作用的结果 [4] - 甜啦啦始终坚持高质平价，从水果选择、风味调配到包装设计精益求精 [4] - 甜啦啦建立了完善的采购、运输和储存体系，确保水果新鲜度和品质 [4] 行业未来展望 - 新茶饮夏日消费新风口体现在产品创新、品牌营销、消费场景拓展和消费需求多元化 [5] - 未来新茶饮品牌有望在产品创新、供应链优化和文化塑造等方面持续发力 [5]

新茶饮行业概况 - 胡润研究院发布《2025胡润中国新茶饮品牌TOP20》，上榜品牌包括蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、喜茶、沪上阿姨、茶百道、奈雪的茶等 [1] - 中国企业在全球食品饮料行业独角兽及未来独角兽榜单中占据26家，超过全球该行业47家企业的一半以上，新茶饮品牌是重要组成部分 [1] - 新茶饮产业已深度融入中国茶产业链，品牌使用的茶叶量占中国茶叶总产量近10% [1] 市场规模与增长 - 全球现制饮品市场规模预计以7.2%的复合年增长率增长，2028年达到11039亿美元，占全球饮料市场近一半份额 [1] - 中国和东南亚市场增速领先，2023-2028年复合年增长率分别为17.6%和19.8%，合计贡献全球现制饮品市场增量近40% [1] 资本市场动态 - 沪上阿姨于5月8日成功登陆港交所，股价表现亮眼 [1] - 绿茶集团同日启动港股招股，内地餐饮企业掀起赴港开店与上市的双线热潮 [1] - 蜜雪集团、茶百道、沪上阿姨、古茗、奈雪的茶、绿茶集团等茶饮产业链企业已在港股上市或筹备上市 [3] 企业战略与竞争格局 - 蜜雪冰城凭借供应链规模效应、"平价高质"产品和"雪王"IP效应确立行业龙头地位 [2] - 餐饮品牌如绿茶集团、遇见小面、和府捞面等通过香港市场积累国际化经验并冲刺港股上市 [2] - 企业采用"用香港市场练内功，用资本市场放大价值"策略，结合实体店运营与港股融资实现规模化跃升 [2]

新茶饮品牌榜单及行业地位 - 胡润研究院发布《2025胡润中国新茶饮品牌TOP20》，上榜品牌包括蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、喜茶、沪上阿姨、茶百道、奈雪的茶等 [1] - 中国新茶饮企业在全球食品饮料行业独角兽及未来独角兽榜单中占据主导地位，26家中国企业占全球47家的一半以上 [1] 新茶饮产业与茶产业链融合 - 新茶饮品牌茶叶使用量已占中国茶叶总产量的近10%，显示产业深度融入传统茶产业链 [1]

中国企业出海现状与趋势 - 蜜雪冰城计划未来3—5年在巴西投资超40亿元人民币 建设供应链工厂并开设门店 预计创造2.5万个本地就业岗位 [1] - 蜜雪冰城全球总门店数突破4.5万家 体量稳居"新茶饮"赛道全球第一 海外12个国家开设超5000家门店 [2] - 领英数据显示中国有5.9万家企业需要在海外招聘 到2026年需招聘450万出海人才 市场规模达84亿美金 [5] 国际化人才战略与挑战 - 蜜雪冰城通过外派和本地人才结合方式优化组织 海尔智家建立七步职业发展路径培养海外营销总监 [2][3] - 企业国际化团队建设三阶段：先遣队外派→本土化转型→全球化循环 近五成海外招聘为中国籍国际化人才 [5][7][8] - 人才"三大关"：复合型舵手稀缺（海外高管年薪达500-1000万） 文化鸿沟（工会/宗教/管理差异） 人才储备周期长且供需失衡 [11][12] 行业标杆实践与数据 - 通用电气要求全球化管理者至少工作8年 将"适应全球化"纳入晋升标准 [2] - 海尔智家2024年海外营收占比超50% 通过轮岗/实践/导师制培养国际化能力 [2][3] - 福耀玻璃在美国遭遇工会制度冲突 反映文化差异是出海长期课题 [12] 行业生态建设 - 华商出海联盟将发布《中国企业出海人才培养报告》追踪人才现状 [14] - 第二届出海全球峰会将于2025年6月在新加坡举行 聚焦"文明共生"新路径 [1][15]

港股新茶饮IPO热潮 - 沪上阿姨港股IPO公开募资部分获3377倍超额认购，融资申购额达921.22亿港元[1] - 2025年港股新茶饮赛道形成"五花聚鼎"格局，包括奈雪、茶百道、古茗、蜜雪冰城及沪上阿姨[7] - 古茗上市三个月股价上涨160%，蜜雪冰城上市后涨幅达144%，带动板块估值修复[16] 消费企业赴港上市驱动因素 - 港股上市门槛较低，允许亏损企业上市且审核周期短，吸引A股撤回企业转战港股[27] - 政策推动消费升级，企业通过港股融资加速扩张（如蜜雪冰城开拓东南亚市场）[27] - "港股三姐妹"泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城股价分别上涨9倍、17倍、144%，树立估值标杆[19][26] 下沉市场与新消费趋势 - 沪上阿姨48.2%收入来自三线及以下城市，门店数量从2021年3000家激增至2024年9176家[12][15] - 零食品牌鸣鸣很忙58%门店位于县城及乡镇，覆盖28个省份所有线级城市[7] - 消费逻辑重构：低价（蜜雪冰城）、文化内涵（老铺黄金）、悦己（泡泡玛特）成为新趋势[20][22][23] 代表性企业成长路径 - 沪上阿姨从25平米夫妻店起步，凭借血糯米奶茶单月营收突破30万，2014年切入下沉市场[10][12] - 老铺黄金上市一年股价涨17倍市值超千亿，泡泡玛特市值达2600亿港元[26] - 新茶饮行业分化显著：奈雪股价较发行价跌94%，茶百道市值蒸发超百亿港元[16]

" 出海巴西， ' 想去 ' 是一回事， ' 能不能去 ' 则是另一回事。 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 万里之外的南美大陆在中国的社交平台引发热议。 不过，这次大家聊的不是足球也不是 LadyGaga 最新的百万人演唱会，而是一张照片 —— 巴西总统卢拉与美团王兴的合照。 起因是巴西总统卢拉来访中国，五天四夜的时间里，与大家耳熟能详的企业美团、蜜雪冰城等 " 亲密互动 " 。 前者宣布将在未来 5 年投入约 10 亿美元，用于建设覆盖巴西全国的即时配送网络，正式宣布进军巴西，事后卢拉搀着王兴，成就名场面； " 后者则虽低调，但更务实，宣布将在未来 3—5 年采购不低于 40 亿人民币的农产品物资，并于今年落地巴西首店并启动本地供应链建设。 美团对于出海是出了名的谨慎，仅 2023 年才跨出第一步抵达香港地区，随后小步进发沙特与迪拜；蜜雪冰城则厚积薄发，低调出海东南亚皆有 所成，如今已经拥有全球第一的门店数量，被视作出海最成功的新茶饮品牌之一。 点击图片▲立即试听 两个行业巨头自带流量，均用真金白银为巴西代言。 代言者有 " 轻 " 亦有 " 重 " ，广汽也在同时间宣布，将在巴西建立研发中心，明 ...

恒生指数系列成份股调整 - 恒生指数成份股由83只增加至85只，新加入美的集团和中通快递—W [1][2] - 恒生综合指数成份股由502只增加至505只，新加入3只今年上市的股票，包括两只新茶饮股（古茗和蜜雪集团）和布鲁可（拼搭角色类玩具领导者） [1][2] - 恒生科技指数成份股维持30只，加入比亚迪股份，剔除阅文集团 [2] - 恒生生物科技指数成份股维持50只，加入同源康医药—B和康基医疗，剔除康宁杰瑞生物制药—B和荣昌生物 [2] - 恒生中国企业指数成份股维持50只，无变动 [3] - 所有调整将于2025年6月6日收市后实施，6月9日起生效 [1][2][3] 港股市场近期表现 - 港股主要指数较4月低位最大反弹幅度超过两成，恒生指数涨幅达23.11%，恒生科技指数涨幅达28.04%，恒生中国企业指数涨幅达21.32% [4] - 恒生指数成份股中，联想集团、理想汽车—W、吉利汽车、药明生物、药明康德、京东健康等自4月以来低位最大反弹幅度均超过40% [5] 被动式追踪产品规模 - 截至2025年3月底，被动式追踪恒生指数系列的产品资产管理总值约为882亿美元 [3]