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新茶饮集体业绩狂飙,底层逻辑是什么?
虎嗅· 2025-09-04 16:34
公司业绩表现 - 新茶饮品牌蜜雪冰城和沪上阿姨等净利润大幅增长 [1] - 新茶饮品牌股价翻番 [1] 行业竞争态势 - 新茶饮行业整体增速放缓 [1] - 行业新品层出不穷导致竞争加剧 [1] - 外卖大战撒钱只是行业竞争表象 [1]
新茶饮半年报:行业分化态势加剧 外卖业务将回归常态
证券时报网· 2025-09-04 16:19
行业整体表现 - 头部公司凭借规模和供应链优势持续领跑 行业分化态势明显 [1] - 海外布局成为各大品牌重要战略方向 以应对国内竞争加剧 [1][4] - 外卖大战对业绩拉动有限 预计外卖业务将逐渐回归常态 [1][5][6] 营收表现 - 蜜雪集团营收148.75亿元 同比增长39.3% 规模位居行业首位 [1] - 古茗营收56.63亿元 同比增长41.2% 通过门店扩张与单店运营效率双提升实现增长 [1] - 霸王茶姬营收67.25亿元 位列行业第二 [1] - 茶百道营收25亿元 沪上阿姨营收18.18亿元 [1] - 奈雪的茶营收21.78亿元 同比下降14.4% 为唯一营收下滑品牌 [1] 利润表现 - 蜜雪集团期内利润27.18亿元 同比增长44.1% [2] - 古茗期内利润16.25亿元 增速达121.5% 精细化运营与供应链优化成效显著 [2] - 茶百道期内利润3.33亿元 同比增长39.50% [2] - 沪上阿姨期内利润2.03亿元 同比增长20.9% [2] - 霸王茶姬经调整净利润13.07亿元 同比增长6.78% [2] - 奈雪的茶经调整净亏损收窄73.1%至1.17亿元 成本控制效果初显 [2] 门店网络 - 蜜雪集团全球门店数增至53014家 半年新增9796家 三线及以下城市门店占比57.6% [2] - 古茗总门店数达11179家 成为第二个破万家的品牌 上半年新开1570家 二线及以下城市门店占比81% [2] - 霸王茶姬全球门店数7038家 茶百道全国门店数8444家 沪上阿姨门店总数9436家 [2] - 奈雪的茶门店数1638家 较去年年底减少160家 选择收缩优化门店布局 [2] 供应链能力 - 蜜雪集团实现核心饮品食材100%自产 建立5大生产基地和70余条智能生产线 [3] - 古茗98%门店实现"两日一配"冷链 产地直采比例达85% [3] - 茶百道全国仓配中心增至26座 约93.8%门店实现下单补货后次日达 [3] - 沪上阿姨实现"13+7+14"仓储物流网络供应链 [3] 海外拓展 - 蜜雪集团中国内地以外门店数达4733家 覆盖12个海外国家 持续深耕东南亚市场 [4] - 霸王茶姬海外门店扩展至208家 覆盖5大市场 二季度海外市场GMV达2.352亿元 同比上涨77.4% [4] 外卖业务影响 - 外卖补贴大战使参与品牌订单量激增 奈雪的茶外卖订单收入占比同比增加7.5个百分点 [4] - 古茗管理层表示外卖大战对业绩拉动有限 担心补贴退潮后利润率持续降低 [5] - 蜜雪集团预计外卖业务将逐渐回归常态 7月外卖业务增速相比6月有所放缓 [5][6]
古茗中期业绩暴增121% 下沉市场与咖啡品类成增长双引擎
新浪证券· 2025-09-04 15:01
核心财务表现 - 2025年上半年实现收入56.63亿元,同比增长41.2% [1] - 股东应占溢利达16.25亿元,同比大幅增长121.51%,超过2024年全年净利润总额 [1] - 期内利润16.26亿元,同比增长119.8%;经调整净利10.86亿元,同比增长42.4% [2] - GMV达140.94亿元,同比增长34.4%;单店GMV137.05万元,同比增长21% [2] - 单店日均GMV从6200元提升至7600元,增幅达22.6% [2] - 现金及银行结余由19.353亿元增加至42.693亿元,财务状况显著增强 [2] 门店运营与扩张 - 门店总数达11179家,较上年同期9516家增长17.5% [1] - 覆盖中国超过200个各线级城市,其中二线及以下门店占比80.9%,乡镇门店占比提升至43% [3][6] - 2025年上半年净增门店1265家(新增1570家、关店305家),较2024年净增913家大幅提速 [3] - 单店售出杯数7.94万杯,同比增加16.6%;杯均单价同比增长约4%,呈现量价齐升态势 [2] 增长驱动因素 - 超8000家门店配备咖啡机,上半年累计上新16款咖啡饮品 [3] - 咖啡品类拓展成为重要增长助推器,并官宣吴彦祖为咖啡品质合伙人 [3][4] - 已运营22个仓库,总建筑面积约23万平方米,冷库存容超6.1万立方米 [4] - 直接运营362辆运输车辆,实现98%门店"两日一配"冷链配送服务 [4] 未来发展战略 - 全年门店净增目标由2100家调升至2500家 [5] - 国内预计有超过3万家开店空间,市场份额将持续提升 [5][6] - 正在评估境外市场机会,为海外拓展预留空间 [6] - 分析师预测2025-2027年经调整净利润分别为22.85/26.99/32.59亿元,增速48%/18%/21% [5]
霸王茶姬,全球开出7000家店
投资界· 2025-09-04 14:58
核心观点 - 霸王茶姬通过加速海外扩张和本地化战略 实现全球业务高速增长 成为中国新茶饮出海代表性案例 体现从中国制造向中国品牌转型的行业趋势 [2][3][9][14] 全球业务表现 - 2024年二季度总GMV达81.031亿元 同比增长15.5% 注册用户突破2亿 [2] - 海外业务GMV为2.352亿元 同比大幅增长77.4% 环比增长31.8% [6] - 全球门店数量达7038家 其中海外门店208家 分布在马来西亚(178家)、新加坡(16家)、印度尼西亚(8家)、泰国(5家)、美国(1家) [2][5] - 六个月内净增52家海外门店 海外市场成为重要发展引擎 [6] 区域扩张策略 - 进入菲律宾市场并三店齐开 成为东南亚第六个进驻国家 此前已布局马来西亚、新加坡、泰国、印度尼西亚 近期进入越南市场 [5] - 印尼首店开业三天销量突破1万杯 一周会员注册超5000人 上半年连开8家门店 [5] - 北美首店落地洛杉矶 首日销量超5000杯 美国第二家门店已试营业 [5][11] - 计划与马来西亚联大集团合作 未来三年新开300家门店 [10] 本地化运营模式 - 采用直营加盟强管控的"1+1+9+N"模式:建立在地子公司、直营店跑通模型、联营店统一管理、开放加盟 [9] - 与当地龙头企业战略合作:在泰国获TFMAMA注资1.42亿泰铢获得51%股权 在印尼与Erajaya成立合资公司 [10] - 搭建本土化产品研发团队 针对不同国家消费偏好开发新产品 [10] - 北美任命资深高管团队:Emily Chang任首席商务官 Aaron Harris任首席发展官 [11] 国内市场策略 - 未参与外卖平台补贴大战 认为巨额补贴驱动竞争不可持续 [6] - 推出传统文化元素主题店:广东陶瓷镶嵌艺术主题店、山东风筝文化快闪店 [6] - 二季度净收入33.319亿元 同比增长10.2% 调整后净利润6.298亿元 调整后净利率18.9% [7] 行业意义 - 代表中国品牌出海大潮 体现从中国制造到中国品牌的转型趋势 [3][14] - 摒弃征服者心态 以价值共建者姿态融入当地市场 实现共赢合作 [15] - 计划2025年全球新增1000余家门店 [12]
宇树科技拟提交上市申请,新茶饮上半年赚超50亿 | 财经日日评
吴晓波频道· 2025-09-04 08:29
美国制造业PMI数据 - ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线 8月值为48.7 低于预期49 前值48 [2] - 新订单指数自年初首次扩张 单月大幅跃升4.3至51.4 但产出指数下滑3.6至47.8 [2] - 标普全球制造业PMI终值53 略低于预期53.3 显示过去三个月出现自2022年上半年以来最强劲扩张 [2] 全球央行资产配置趋势 - 非美央行黄金持有量自1996年以来首次超过美债持有量 黄金期货价格突破3600美元创历史新高 年内上涨36% [4] - 世界黄金协会调查显示绝大多数央行预计未来12个月将增加黄金储备 摩根士丹利将年底目标价设定为3800美元/盎司 [4] - 全球央行储备多元化加速 美债总额上升及美国政策变化降低对美元资产依赖 货币体系向多极化转变 [5] 机器人行业动态 - 宇树科技计划2025年四季度提交上市申请 目前处于上市辅导阶段 保荐机构为中信证券 [6] - 公司通过自研电机直驱技术降低开发成本 主要销量来自科研采购 工业及消费者市场占比较低 [7] - 国内机器人企业扎堆上市融资 行业面临商业化应用场景拓展挑战 [7] 国有企业战略合作 - 中国石油控股股东将0.3%股份(5.41亿股)无偿划转中国移动 总价值0元 [8] - 划转旨在深化战略合作 依托5G及大数据技术推动石油勘探销售环节智能化转型 [8] - 国家层面鼓励央国企调整资源配置 但股权划转后需配套体制机制变革实现价值创造 [9] 新茶饮行业业绩 - 六家上市公司上半年营收超300亿元 归母净利润超50亿元 多数公司实现正增长 [10] - 蜜雪集团以148亿元营收及27亿元净利润蝉联榜首 净利润同比增长超40% [10] - 古茗净利润增速达120% 奈雪的茶营收下滑14.4%且持续亏损 但亏损同比收窄70% [10] 科技行业反垄断进展 - 谷歌无需剥离Chrome浏览器与安卓系统 仅被要求向竞争对手共享搜索数据 [12] - 裁定保留谷歌核心资产完整性 但面临生成式AI对传统搜索引擎的挑战 [12] - 苹果与谷歌AI合作有望加速 另一项针对广告技术的反垄断诉讼将于9月开庭 [13] A股市场动态 - 前8月上交所新开户数1721.17万户 同比增长48% 8月单月新开户265.03万户环比增30% [14] - 上证指数8月上涨7.97% 连续四个月上涨 沪深北三市8月成交3.15万亿股创年内新高 [14] - 居民存款向股市转移主要因A股赚钱效应显现 而非存款利率下行单一因素 [15] 证券市场交易表现 - 9月3日沪指跌1.16%报3813.56点 深成指跌0.65% 创指涨0.95% 全天成交额2.36万亿元 [16] - 超4500只个股下跌 光伏储能概念走强 券商及小金属板块领跌 科技板块估值偏高缺乏新动力 [16] - 市场缩量调整反映连续上涨后获利资金平仓意愿 投资者转向观望 [17]
半年报看板丨原料涨价、外卖补贴,新茶饮品牌上半年业绩分化背后
新华财经· 2025-09-03 20:47
行业竞争格局转变 - 新茶饮行业从“野蛮生长”的上半场进入“精细化管理”的下半场,竞争日趋白热化 [1] - 行业格局在“外卖大战”影响下呈现前所未有的分化,品牌凭借规模效应和供应链优势持续扩张 [1] - 平衡规模与创新、塑造品牌形象、打造供应链体系壁垒成为后续竞争的关键因素 [1] 主要公司业绩表现 - 蜜雪集团营收148.75亿元稳居行业第一,同比增长39.3%,净利润26.93亿元同比增长42.9% [2][3] - 古茗营收增速最快达41.2%,营收56.63亿元,净利润16.25亿元同比大增121.5% [2][4] - 霸王茶姬营收67.25亿元同比增长21.6%,但归母净利润7.48亿元同比下滑38.5% [3][5] - 奈雪的茶营收21.78亿元同比下降14.4%,经调整净亏损1.18亿元 [3][5] - 茶百道营收25亿元同比增长4.3%,净利润3.26亿元同比增长37.5% [3][5] - 沪上阿姨营收18.18亿元同比增长9.7%,归母净利润2.03亿元同比增长20.9% [3][5] 门店扩张与市场布局 - 蜜雪集团全球门店激增至53014家,其中国内门店48281家,净增6697家,三线及以下城市门店占比提升至57.6% [4] - 古茗门店数量达11179家,成为第二个破万店的公司,上半年净增1265家,80%门店位于二线及以下市场 [4] - 奈雪的茶关闭160家门店,直营门店数量净减少132家至1321家,加盟门店减少至317家 [5][6] - 沪上阿姨门店数量9436家,净增260家,三线及以下城市占比51.1%;茶百道门店增至8444家,净增49家 [5] 外卖大战与供应链影响 - 外卖平台补贴使新茶饮成为流量聚合点,短期内提振门店销售额 [7][8] - 外卖补贴背后是对供应链的“压力测试”,供应链能力成为关键竞争优势 [8] - 蜜雪集团通过直接采购和垂直整合的供应链,采购成本较行业低15%至20% [8] - 蜜雪集团自建五大生产基地,实现60%核心原料自产,年产能达165万吨 [8] - 古茗坚持产地直采模式,直采比例达85%,压低了原材料采购和加工成本 [9] 产品创新与增长曲线 - 古茗上半年推出52款新品,超过8000家门店配备咖啡机并上新16款咖啡饮品 [11] - 古茗单店平均GMV达137万元同比增长20.6%,单店日均杯量439杯同比增加17.4% [11][12] - 蜜雪集团旗下“幸运咖”快速发展成为第二条增长曲线,充分利用集团全球直接采购优势 [12] - 多品类创新有助于提升单客复购和消费频次,避免过度依赖单一品类导致用户忠诚度下滑 [11][13]
外卖大战时代的新茶饮,原来是生死内功局
36氪· 2025-09-03 15:20
外卖补贴对行业影响 - 外卖平台百亿补贴推动奶茶外卖订单量同比暴增120%[1] - 补贴导致新茶饮售价下降吸引年轻人囤货需求激增[1] - 奈雪股价一度上涨31%但行业面临同质化红海竞争[1] 六家茶饮企业中期业绩对比 - 蜜雪集团营收148.7亿元同比增长39.3% 净利润27.2亿元增长44.1% 门店达53014家增9796家[2] - 古茗营收56.63亿元增41.2% 净利润16.25亿元大增121.5% 门店11179家增1663家 单店日均GMV从6200元升至7600元[2][3] - 沪上阿姨营收18.18亿元增9.7% 净利润2.03亿元增20.9% 门店9436家增999家[3] - 茶百道营收25亿元增4% 净利润3.33亿元增40% 门店8444家仅增59家[3] - 霸王茶姬营收67.25亿元增21.61% 净利润7.55亿元下滑38.34% 门店7038家增2042家[4] - 奈雪营收21.78亿元降14.4% 亏损1.18亿元但收窄73.1% 门店减少160家至1638家[4] 行业分化与马太效应 - 外卖补贴资源向头部品牌集中 蜜雪冰城和古茗因供应链优势承接爆单能力更强[5][7] - 古茗单周外卖订单峰值突破800万单达日常3倍 需紧急调整供应链配送节奏[8] - 中小品牌因无法承受补贴压力市场份额缩水 行业集中度持续提升[11][12] 跨品类拓展进展 - 蜜雪旗下幸运咖门店超7000家同比增长164% 门店已上线咖啡品类[8] - 古茗咖啡产品销售额占比达4.8% 部分门店超15% 已实现盈亏平衡[9] - 沪上阿姨计划推出果切轻食等新品类拓展产品线[12] 后补贴时代发展趋势 - 补贴退潮后行业整合将恢复 具备供应链优势的头部品牌将持续受益[7][13] - 单店增长可能承压 企业需从价格战转向价值战[11][13] - 供应链建设与品类创新成为竞争关键手段[12][13]
研究完20+半年报后,我们梳理出联名成功必备公式
新浪财经· 2025-09-03 13:47
联名市场概况与成功要素 - 2025年国内联名案例数量以千为单位计算,仅新茶饮行业的联名次数便接近百次[1] - 成功的联名公式被定义为“好IP + 好产品”,其中成功的IP联动其商业价值应放大至授权费用的10到40倍,例如奥特曼2.5亿元人民币的授权费带来了约100亿元人民币的市场规模[1] - 好产品需具备差异化、独特性,满足复合用户喜好,并提供优质服务,例如万达电影与《光与夜之恋》的联名“痛桶”吸引了超过40万玩家,助推暑期档衍生品总销售额达到1.06亿元人民币[1] 联名商业模式与价值放大效应 - 国际IP奥特曼在中国市场的年授权收入约为1.5至2.5亿元人民币,但为卡游带来约41亿元人民币营收(占卡游总营收超40%),为布鲁可带来约10亿元人民币收入,整体市场规模约100亿元人民币,商业价值放大倍数达约40倍[12] - 国内高热IP同样能实现高倍数价值转化,泡泡玛特授权IP收入在2025年上半年同比增长超100%,增量约8亿元人民币,其中《哪吒之魔童闹海》手办系列获得市场好评,其授权价格在800万至1200万元人民币区间[13] - 万达电影通过与《光与夜之恋》联名,其商品、餐饮销售收入毛利率高达70.76%,同比增加6.54个百分点,体现了高热IP带来的高品牌溢价[17] 行业参与者财务表现与挑战 - 主要“谷子经济”概念上市公司的销售费用率在2025年上半年持续走高,反映出高频率联名对销售费用的压力[4] - 六家新茶饮上市公司在2025年上半年的销售费用总额突破25亿元人民币,但过半公司的销售费用率出现下降,表明行业在调整成本结构[8] - 部分公司如Keep的线上会员及付费内容收入在2025年上半年仅为3.3亿元人民币,同比下降23%,财报归因于联名的虚拟体育赛事数量下降,显示出对联名活动的高度依赖及用户转化留存难题[2][19] 产品策略与品牌建设 - 联名产品需避免品牌沦为“IP周边代工厂”,关键在于建立独立的品牌管理能力和产品价值,例如名创优品通过联名众多国际与国内IP如宝可梦、罗小黑战记等来丰富产品线[17][24] - 成功案例表明产品需创造独特情绪体验和实现差异化,如万达电影的“痛桶”与影院场景高度契合,以及奥飞娱乐旗下玩点无限自创的“叠叠乐”品类通过联名吸引游戏玩家并推出配件实现客群转化[27][28] - 出海策略面临挑战,布鲁可海外收入达1.114亿元人民币同比增长超800%,但依赖9.9元人民币高性价比产品和激进渠道扩张;名创优品海外新增554家门店远超国内,但同店GMV下降且海外经营利润率降幅最大,模式与“谷子经济”高溢价特性有所背离[24] 代表性公司联名活动汇总 - 新茶饮等消费品牌在2025年进行了高频次、多元化的联名活动,覆盖动漫、影视、游戏、艺术、明星等多个领域,例如霸王茶姬联名了《哪吒之魔童闹海》、《封神第二部》等,瑞幸咖啡联名了海绵宝宝、长安的荔枝等[22][23] - 联名对象的选择呈现全球化与本土化结合的特点,既包括小熊维尼、宝可梦等老牌国际IP,也包括《浪浪山的小妖怪》、《罗小黑战记2》等新兴国内IP[17][23]
六家新茶饮公司上半年营收超300亿,蜜雪集团148亿领跑
财经网· 2025-09-02 20:29
行业整体业绩表现 - 六家新茶饮公司2025年上半年营收总计337.59亿元 归母净利润总计54.43亿元 多数公司实现正增长 [1][2] - 蜜雪集团以148.75亿元营收蝉联行业榜首 是霸王茶姬2.2倍 奈雪的茶6.8倍 沪上阿姨超8倍 茶百道近6倍 古茗2.6倍 [1] - 蜜雪集团归母净利润26.93亿元 同比增长42.9% 为行业最赚钱企业 [1][2] 公司个体财务数据 - 古茗营收56.63亿元 同比增长41.2% 归母净利润16.25亿元 同比大幅增长121.5% [2] - 霸王茶姬营收67.25亿元 同比增长21.6% 归母净利润7.13亿元 同比下降38.53% [2] - 沪上阿姨营收18.18亿元 同比增长9.7% 归母净利润2.03亿元 同比增长20.9% [2] - 茶百道营收25亿元 同比增长4.33% 归母净利润3.26亿元 同比增长37.48% [2] - 奈雪的茶营收21.78亿元 同比下降14.4% 归母净利润亏损1.17亿元 但亏损同比收窄73.1% [2] 门店扩张情况 - 蜜雪集团门店达53,014家 净增9,796家 同比增长22.7% 为规模最大企业 [2] - 霸王茶姬门店7,038家 净增2,042家 同比增长40.9% 为增速最快企业 [2] - 古茗门店11,179家 净增1,663家 同比增长17.5% 沪上阿姨门店9,436家 净增999家 同比增长11.84% [2] - 茶百道门店8,444家 净增59家 同比微增0.7% 奈雪的茶门店1,638家 净减少160家 同比下降8.9% [2] 外卖业务影响 - 奈雪的茶上半年外卖订单收入占比达48.1% 其中第三方平台占比44.2% 自营平台占比3.9% 外卖收入占比同比增加7.5个百分点 [2] - 奈雪的茶支付第三方配送费2.007亿元 占总收益9.2% 较上年同期6.7%提升2.5个百分点 [2] - 茶百道指出外部渠道阶段性促销活动对门店收入形成补充性拉动 [2] - 高盛研报认为外卖补贴超预期持续 提振新茶饮门店销售额 并因此上调古茗和蜜雪净利润预测 [2]
中国企业出海浪潮中,飞书如何成为全球化“神队友”?
搜狐财经· 2025-09-02 19:08
公司全球化运营 - 名创优品业务覆盖全球112个国家和地区 通过数字化手段实时监控全球销售数据 消费者反馈及供应链稳定性[1] - 公司引入飞书全球一体化协同平台解决跨国协作难题 包括跨时区会议协同和多语言沟通障碍[1] - 基于飞书低代码平台快速搭建海外巡店助手 实现全球门店标准统一 经验沉淀和跨时区无缝协作[3] 运营效率提升案例 - 印尼市场借助飞书多维表格功能 15天内实现拓店流程线上化 开发效率较传统方式提升50%[3] - 极兔速递选择飞书作为全球统一协作平台 40个工作日实现12个国家8万名员工线上协同[5] - 霸王茶姬通过飞书搭建茶茶圈文化平台 促进全球约7000家门店员工对东方茶文化的理解与交流[5] 出海企业协同挑战 - 企业出海面临语言壁垒 跨时区协同及安全合规三大核心挑战 需根据各国数据隐私法规灵活布局[3] - 飞书通过实时翻译 智能纪要和emoji多肤色设计等功能 解决文化差异与语言障碍问题[3][5] - 平台提供全链条定制服务 从咨询搭建到技术开发运营支持 满足企业个性化业务场景需求[5] 行业出海生态建设 - 中国品牌出海从产品输出转向体系化精细运营 飞书将实践经验转化为服务出海企业的工具包[6] - 协同平台通过通用性产品与开放平台结合 提供稳定基础服务同时支持个性化定制[5] - 全球一体化协作成为出海企业保持节奏同步 快速响应国际市场变化的关键能力[3]