核心观点 - 2025年是公司全面发力AI后的关键答卷之年 公司通过3+1战略思路全面布局AI生态 聚焦全球化 产品创新和生态打造 致力于成为多终端全场景的AI生态领导者 [1][4][16] 发展战略 - 采用3+1发展思路 其中1代表AI作为发展底座 3分别指全球化 产品创新和生态打造 [4] - 全面All in AI 坚信AI将像互联网一样重构各行各业 是3C行业实现新增长的关键契机 [4] - 在AI时代保持开放姿态 向下接入豆包 文心一言 Deepseek等多类大模型 向上基于Flyme AIOS提供人车家场景化体验 [5] - 作为首家深度接入阿里云端到端全模态大模型Qwen2-5-Omni的企业 致力于提升AI情感理解能力 开启全模态超自然人机对话时代 [6] 全球化布局 - 出海计划分三步走 从产品先行到科技出海 最后实现生态出海 定下2025年海外销量占比50%的目标 [6] - 2024年开启全球化战略 目前全生态产品已在近30个国家市场销售 包括亚太 北美 欧洲 中东 拉美等地区 [6] - 借助吉利汽车海外资源 已在印尼 斯里兰卡 菲律宾 澳大利亚 越南等多国举办发布会 并参加CES MWC等世界级电子展 [14] - 计划在海外建设手机 汽车 眼镜的生态体验店 与吉利携手打造高端科技生态品牌 [14] 产品创新 - 聚焦智能眼镜而非AI Pin 认为智能手机仍是未来5年不可替代的最大AI Device 智能眼镜则是手机之外最大的可能形态 [6] - 位列国内AR眼镜五小龙之首 是AR领域唯一具备全生态布局的企业 StarV系列单季度市占率超过41-5% 销量全国第一 [7] - 魅族22旗舰系列新品将于今夏发布 代表勇立潮头的创新基因 [2][11] - 魅族Note 16系列将于4月回归 定位1500-3500元价位段 象征服务大众的初心使命 [2][11] 生态打造 - 智能座舱系统Flyme Auto已适配吉利 领克 银河等品牌22款车型 用户规模突破60万 [7] - 连续5个月新增用户数位居行业第一 是搭载车型最多 增长速度最快的车机系统 [7] - Flyme Auto 2-0版本即将发布 带来全新设计 更强AI底座以及生态扩展 手车互联等能力升级 [7] - 强调AI原生思维 打造全新AIOS而非简单AI赋能 [14] 产品特性 - 魅族Note 16系列历经近100万次品质测试 近100项实验论证 超480小时严苛环境验证 [14] - 主打摔不坏 跌不烂 能抗能打 永远在线和AI平权的产品特性 [13] 市场机遇 - AR眼镜未来国内市场空间达亿级以上规模 全中国有60%-70%近视率 佩戴眼镜人群超过7亿 [15] - 智能穿戴行业可能像汽车行业一样出现第三方方案商角色 [15]

开源技术的重要性 - 技术开源能减少基础重复投入并降低企业间技术壁垒，形成"群体智慧"[1] - 开源通过开放协作、生态共建和资源复用加速技术从实验室到市场的转化[1] - 北京发布重大开源系列成果，包括RISC-V、长安链、整车操作系统等项目，彰显建设全球"开源之都"的决心[1] - 技术开源将成为中国汽车领先国际的重要推动力[1] 理想汽车自研操作系统 - 公司2021年启动汽车操作系统自研项目，投入200多人团队和超10亿元研发费用[3] - 理想星环OS实现软硬解耦，支持多种芯片架构，包括英飞凌、英伟达等主流芯片及地平线、芯驰等中国新兴芯片[3] - 系统将新款芯片适配周期从3-6个月缩短至四周[3] - 系统提升车身姿态精准控制73%，大幅提升空气悬架响应速率[3] 操作系统开源计划 - 公司宣布将理想星环OS开源，预计2025年4月底逐步登陆开源社区[5] - 开源模块包含车控操作系统、智能驾驶操作系统、通信中间件、虚拟化平台等核心组件[5] - 开源不仅提供技术平台，更是一种价值观的开放，能放大技术基数而非系数[5] - 目前开源生态中缺乏面向整车的操作系统[5] 智能化发展趋势 - 2024年新能源汽车渗透率超50%，行业进入智能化关键节点[6] - 智能化核心是人工智能，而人工智能核心是自动驾驶[6] - 公司2024年全量推送端到端+VLM双系统智能驾驶等创新技术[6] - 计划2025年发布下一代自动驾驶架构MindVLA机器人大模型[6] 技术优势与行业影响 - 理想星环OS集成毫秒级实时控制、高算力自动驾驶及智能交互等功能[7] - 相比传统方案，AI算力虚拟化性能损耗降低80%，设备访问延迟降低90%，存储资源占用降低30%[7] - 系统预计每年为公司节省数十亿元物料成本，为行业节省100-200亿元研发资源重复投入[7] - 将打破闭源系统技术壁垒，重构国际供应商垄断格局[7] 行业市场前景 - 麦肯锡预测2030年全球汽车软件和电子市场价值将达4620亿美元，2019-2030年CAGR近6%[8] - 传统车企与新势力均在加码车机和整车操作系统布局[8] - 2025年以来行业竞争从硬件争夺转向高阶智驾功能下放[8] - 操作系统开源可能成为公司突围点，类似安卓系统在手机行业的成功路径[8]

文章核心观点 - 3月26日中证智能汽车主题指数上涨0.43%，介绍其近月、近三月及年至今表现、持仓等情况 [1] 指数表现 - 3月26日上证指数低开震荡，中证智能汽车主题指数上涨0.43%，报5155.99点，成交额204.81亿元 [1] - 中证智能汽车主题指数近一个月下跌8.74%，近三个月上涨7.11%，年至今上涨9.17% [1] 指数概况 - 中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现，以2012年06月29日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 中证智能汽车主题指数十大权重分别为立讯精密（5.26%）、拓普集团（4.93%）、科大讯飞（4.9%）、韦尔股份（4.88%）、芯原股份（4.63%）、欧菲光（4.61%）、长城汽车（4.41%）、德赛西威（4.27%）、闻泰科技（3.94%）、华域汽车（3.77%） [1] - 中证智能汽车主题指数持仓的市场板块中，深圳证券交易所占比51.76%、上海证券交易所占比48.24% [1] - 中证智能汽车主题指数持仓样本的行业中，信息技术占比55.57%、可选消费占比34.00%、通信服务占比10.43% [2] 指数调整 - 指数样本每季度调整一次，实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前权重因子一般固定不变，特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪CS智汽车的公募基金包括天弘中证智能汽车A、天弘中证智能汽车C、富国中证智能汽车C、汇添富中证智能汽车主题ETF、华夏中证智能汽车ETF、国泰中证智能汽车主题ETF、富国中证智能汽车A、富国中证智能汽车主题ETF、华泰柏瑞中证智能汽车ETF [2]

公司战略与定位 - 公司采取硬件低毛利率策略 承诺硬件综合毛利率不超过5% 超额利润以合理方式返还用户 [6] - 该策略使公司在智能手机和IoT设备领域建立高性价比优势 2024年全球智能手机出货量达1.69亿台 稳居全球前三 [6] - 智能汽车业务成为第二增长曲线 2024年贡献收入328亿元 但净亏损62亿元 主要因初期研发与产能投入较大 [8] 财务表现 - 2024年全年营收达3659亿元 同比增长35% [8] - 经调整净利润272亿元 同比增长41.3% 创历史新高 [8] - 智能汽车业务第四季度毛利率提升至20.4% 显示盈利改善趋势 [8] 产品动态 - 公司首款SUV车型YU7计划于2025年六七月上市 直接对标特斯拉Model Y焕新版 [10] - YU7已完成大规模路测 并公开接受特斯拉"尽管对比"的挑战 [10] - SU7系列首年交付13.68万辆 平均售价23.45万元 [8] 市场活动 - 公司创始人通过社交媒体展示未发布车型YU7与武汉大学樱花的合照 [1] - 在武汉大学颁发"雷军卓越奖学金" 并与"雷军班"学生合影 [1]

行业市场前景 - 中国智能家居市场规模预计2024年达7848亿元 2025年突破8000亿元[1] - 2025年3月中国新能源汽车零售渗透率预计回升至54.1%[1] - 车家互联成为行业发展趋势 人车家全生态是必然结果[1] 技术合作与创新 - 美的是首批全品类接入鸿蒙系统的家电品牌 2021年实现全品类鸿蒙适配[3] - 通过华为手机NFC碰一碰技术实现极简配网 快速完成设备连接[3] - 美的空调与华为毫米波雷达联动实现0.1米级人体定位精度 实现风随人动智能风向调节[3] - 集成DeepSeek大模型推出多款AI语音空调 基于百亿级用户数据训练实现环境感知与习惯学习[10] - 美的美言大模型与DeepSeek、豆包大模型深度融合 焕新美居APP推出AI小美语音交互功能[10] 全场景智能应用 - 通过问界M9车机语音或中控屏可远程启动离家模式或回家模式操控家电[5] - 离家一键关闭全屋家电 归家途中提前打开空调[5] - 华为鸿蒙智家主动健康空气方案持续监测室内6项空气指标并及时提醒异常[7] - 用户可通过华为全屋中控屏或语音指令联动新风、空调和空气监测设备[7] 行业标准化建设 - 美的联合华为等六家企业与中国建筑金属结构协会共同编制发布行业首部新风设备智能互联技术纲领[6] - 白皮书统一了新风设备接入鸿蒙生态的技术规范、协议标准和体验定义[7] - 打破暖通领域不同品牌设备难以互联互通的困境[7] - 美的分体空调新风系统成为标准化协议下的标杆案例[7] 生态合作与渠道建设 - 美的在智能家居门店引入华为智慧屏等鸿蒙生态产品[10] - 华为为美的开通线上线下销售渠道 形成双向赋能商业闭环[10] - 未来将深化人车家全生态战略 在能源管理、康养、影音等垂直场景拓展合作[10] - 通过开放共赢态度推动行业生态共建[10][13]

哪吒汽车 - 获得泰国金融机构100亿泰铢（约21.5亿元人民币）授信额度，与NLTH签署批发与零售领域合作框架协议[2] - 与泰国代工企业BGAC签署生产协议，计划7月启动哪吒X本地化生产，未来出口产能预计达50%[2] - 供应商债转股效果明显，E轮融资30亿元领投资金因风险延迟至4月到款[3] 蔚来汽车 - 2024年总营收657.3亿元同比增长18.2%，净亏损224亿元同比增长8.1%，日均亏损超6100万元[5] - 现金储备419亿元，市值一度达108亿美元（约783亿元人民币）[5] - 全面实施降本措施，Q4毛利率达标，预计Q2起毛利率持续提升，目标Q4实现盈利[6] 华为终端 - 首款阔折叠手机PuraX起售价7499元，余承东承认定价争议并解释折叠屏研发投入巨大[6][7] - 推出免息分期活动应对价格争议，强调产品要做到全球领域第一的目标[7] 长城汽车 - 云服务器通讯异常导致多品牌APP故障，官方致歉称10:30已恢复[7] - 知情人士透露数字化中心存在管理问题，包括决策执行不力及学历倒挂的薪资体系[8] 石头科技 - 推出万元以内洗烘套装，采用自研分子筛技术击穿高端价格壁垒[9][10] - 洗衣机被视为第二增长曲线，2016-2024年前三季度累计研发投入29.06亿元[10] 美团 - CEO王兴宣布开发内部大模型Longcat，AI战略聚焦三大层面应用[10] - 过去一年GPU资源投入达数十亿元，2024年资本支出仍将保持高位[10] 京东物流 - 刘强东呼吁全行业为快递骑手提供五险一金，京东3月起为全职骑手落实该政策[11][12] - 2023年1200名快递员退休，每人可获数十万公积金及5350元/月退休金[11] 闻泰科技 - 遭美国制裁后出售五家子公司给立讯精密，全面退出ODM市场[13] - 2024年前三季度ODM业务收入占比79.46%但毛利率仅3.8%，半导体业务毛利率达37%[14] 小鹏汽车 - 何小鹏预计2025年下半年实现L3全场景自动驾驶，称AI将加速技术落地[14] - 明确不再参与价格战，转向聚焦质量、科技和全球化竞争[15] 奇瑞汽车 - 调整iCAR产品线架构，03/03T车型将划归奇瑞品牌，V23/V25归属iCAR事业部[15][16] - 芜湖三山经济开发区新建工厂承载iCAR产品，二季度启动V23生产转移[16] 蚂蚁集团 - 升级医疗AI三大产品体系，推出医疗大模型一体机解决方案[17] - 医疗大模型在MedBench评测多项第一，合作超3600家医院[17] 特斯拉 - 暂停FSD功能试用推送，原计划中国区体验活动持续至4月16日[18] - 人形机器人Optimus今年试产目标5000台，2026年规划产能5万台[29][30] - 哨兵模式将新增最大音量播放音乐功能威慑破坏者[31] 苹果公司 - AI管理层改组，Vision Pro负责人Mike Rockwell转岗负责Siri开发[24][25] - 内部评估显示AI技术落后竞争对手，Apple Intelligence平台推进迟缓[25] 英伟达 - 黄仁勋宣布在波士顿设立量子计算实验室，撤回此前对量子计算发展时间的悲观预测[26] - 将与Quantinuum等公司合作，整合量子硬件与AI超算资源[26] 亚马逊 - CEO贾西内部讲话曝光，计划大幅精简管理层级以消除官僚主义[27][28] - 已通过"杜绝官僚主义"邮箱推动375项流程改进，强调小团队创新传统[28] 奔驰 - 推出自愿离职计划，长期员工最高可获50万欧元（约392.6万元）补偿[28] - 目标2027年前节省50亿欧元，中国战略将投入不少于140亿元[29]

充电技术发展 - 5C充电技术可在10分钟左右充至非常不错的里程数据 目前已是适合电池充电速度的领域 [3] - 更高充电倍率对社会电量和电网造成冲击 并对车辆和安全不友好 [3] - 5C和6C充电速度将停留相当长时间 这是非常稳定有规模有质量的技术领域 [3] 规模化量产战略 - 最关注标准化规模量产而非百分之一或千分之一用户的使用体验和场景 [3] - AI汽车需涵盖自动驾驶标配的所有配置 100%用户覆盖才能推动整个社会发展 [3] - 包括充电效率和AI自动驾驶领域都需要实现100%用户覆盖 [3] 汽车智能化趋势 - 汽车智能化在购买决策因素中占比从过去5%将提升至未来50% [3] - 所有汽车公司的研发逻辑将转向自研 否则不可能适应智能化潮流 [4] - 需要在全自研基础上实现AI和智能的全融合 涉及数百项甚至数千项专业技术 [4] 智能汽车出海挑战 - 政策法规是最大挑战 欧洲及多国采用联合国法规 未明确允许即意味着禁止 [5] - 欧洲政府部门和消费者对智能驾驶需求不强 需数年甚至十多年培养过程 [5] - 2026年联合国自动驾驶法规有望推出 中国明年进入L3级将推动欧洲加速引进 [5] 全球市场布局 - 中国市场很大但全球市场更大 自动驾驶企业需转换逻辑考虑全球研发布局 [5] - 中国自动驾驶软硬件公司有必要进行全球研发和布局 [5]

行情速递 - 主板领涨个股包括浙大网新（+10 03%）、普天科技（+10 02%）、共达电声（+9 99%）、荣联科技（+9 98%）和蓝黛科技（+6 95%）[1] - 创业板领涨个股包括每日互动（+17 61%）、星星科技（+11 66%）、佳讯飞鸿（+9 62%）、天和防务（+6 70%）和宏景科技（+5 21%）[1] - 科创板领涨个股包括安博通（+7 99%）、芯原股份（+7 41%）、蓝特光学（+6 47%）、井松智能（+6 40%）和青云科技-U（+5 10%）[1] - 活跃子行业中SW通信线缆及配套上涨0 75%[1] 国内新闻 - 华为发布新形态手机华为Pura X，定位阔折叠，全面搭载HarmonyOS5，整机性能提升40%，鸿蒙生态全面冲刺[1] - 2024年中国PC显示器市场总出货量2705万台，同比增长3 3%，第四季度出货量703万台，同比增长2 4%，消费市场出货量323万台，同比增长3 7%[1] - 宁波冠石半导体光掩模版制造项目实现55nm产品交付及40nm产线通线[1] - 华为预计今年推出超过120款新品，包括首款AI协作平板和企业级WiFi7一体机[1] 公司公告 - 北方华创参与竞买芯源微8 41%股份，合计1690万股，转让底价为85 71元/股[3] - 旭光电子将于2025年3月28日召开2024年度业绩说明会[3] - 隆扬电子筹划重大资产重组，已聘请中介机构开展尽职调查等工作[3] - 达实智能全资子公司签约华润生命健康研究院研发实验平台项目，合同金额1631 91万元[3] 海外新闻 - 2025年LED市场产值预计达130 03亿美元，Micro/MiniLED、车用LED等领域保持增长[3] - SK海力士因博通HBM订单激增，计划提前两个月在M15X工厂引入设备[3] - 英伟达未来四年将投入数千亿美元用于美国芯片制造[3] - LG电子缩减XR业务，转向AI家电、HVAC和机器人技术[3]

文章核心观点 小米逆袭关键在于造车运动中传统业务无一失位，“人车家全生态”战略产生“乘数效应”，2024年财报亮眼，但AI能力未完全兑现，未来增长或取决于AI投入带来的确定性 [4][5][6][34][38] 分组1：小米逆袭原因及财报表现 - 小米逆袭重要因素是造车，关键原因是传统业务无一失位，“人车家全生态”战略有“乘数效应” [4][5][6] - 2024年小米集团总收入3659亿元，同比增长35%；经调整净利润272亿元，同比增长41.3%，两项指标创历史新高 [7] - 智能手机业务全球出货量1.69亿台，同比增长15.7%，是2024年全球手机出货量三强中唯一正增长品牌 [8] - 智能汽车业务总收入328亿元，全年总交付量13.68万台，超10万台目标 [9] - IoT与生活消费产品业务首次突破千亿规模，达1041亿元，同比增长30%，空调、冰箱、洗衣机出货量创历史新高 [10] - 财报发布前小米当日股价收于57.65元，较去年年报发布日上涨约347% [11] 分组2：各业务具体情况 智能汽车业务 - 2024年智能电动汽车等创新业务经调整净亏损62亿元，每辆SU7亏损约4.53万元，但亏损在可接受范围 [14] - 小米汽车亏损收窄，期内毛利率从14.7%上升到20.4%，理想状态下今年下半年可实现盈利 [15] - 汽车业务季度内亏损7亿元时，小米集团第四季度净利润达83.16亿元，同比增长69.4%，高于预估 [15] 智能手机业务 - 2024年四季度“手机×AIoT”分部收入923亿元，同比增长26.1%，手机业务收入513亿元，同比增长16%，毛利率环比提升0.3个百分点至12% [17] - 2024年全年小米手机ASP为1138.2元，同比增长5.2%，第四季度达1202.4元创历史新高 [17][18] - 小米15 Ultra开售当天中国市场销量比上代同期增长超50%，海外市场预售销量比上代同期增长超100% [19] IoT及生活消费品业务 - 2024年小米空调出货量超680万台，同比增速超50%；冰箱出货量超270万台，同比增速超30%；洗衣机出货量超190万台，同比增速超45% [20] - 关注度低的产品在第四季度用22.5%的总收入占比，贡献超智能手机的毛利润 [21] - 2025年小米大家电进入“出海元年”，计划5年开1万家小米之家，3至4年让国际收入再翻一倍 [21] 分组3：小米战略布局特点 - 智能手机市场格局不稳定，预计2025年品牌走向分化，小米目标是每年提高1个点市占率，发展稳扎稳打 [23][24] - 2024年小米集团研发支出241亿元，同比增长25.9%，2025年预计达300亿元，研发费用涨幅合理，运营费用可控 [24][25] - 小米秉持“该省省、该花花”原则，智能家电工厂今年下半年交付，一期聚焦空调品类，将完成“人车家全生态战略”上下游生态闭环 [26][28] 分组4：小米未来挑战与机遇 - 小米AI能力未完全兑现，澎湃OS 2.0正式版上线晚，AI生态联动不足，但技术储备不弱 [34] - 小米“智能手机×AIoT”基本盘强大，截至2024年12月31日，AIoT平台连接IoT设备数达9.04亿，拥有5件及以上连接设备用户1830万，同比增长26.1% [35] - 若小米拿出横跨“人车家”的系统级AI方案，对友商是降维打击 [36] - 今年小米300亿研发费用中至少四分之一投入AI领域，增长或取决于为AI带来的“确定性” [37][38]

文章核心观点 阿里与苹果联合推进AI大模型技术，同时阿里和智己发布“IM AIOS系统”，开启智能座舱的“iPhone时刻”，智己与阿里的合作开创人车交互新模式，开辟“IM AIOS生态座舱”新赛道，有望成为汽车行业下一个超级生态的突破口 分组1：阿里系AI落地首选智己 - 苹果手机与智己和阿里合作使用的大模型均为通义千问大模型，智己汽车用上“Apple严选” [4] - 智己是由上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团共同打造，拥有阿里雄厚生态资源和领先技术优势 [4] - 阿里与智己联合研发行业最大端上开放式语音大模型和行业首个AI交互智能体，开创“No Touch & No App”人车交互模式 [4] 分组2：人车交互迎来“No Touch ＆ No App”新时代 - 汽车座舱交互在AI大模型进入前经历机械按键、触控交互、语音智能交互三个时代，此前语音交互存在不足 [7] - AI大模型加入使汽车智舱能精准识别用户指令与意图，智己和阿里联合开发的IM AIOS让汽车智舱向“主动服务”转变 [8] - 智己依托三大核心技术支柱率先开启智舱革命，1月初完成大模型预训练，测试数据达行业顶尖水平 [9] 分组3：开辟“IM AIOS生态座舱”新赛道 - 阿里系庞大本地生活生态体系与大模型技术打通后，AI座舱可提供具象化场景功能，如“AI外卖”“AI票务” [11][12] - 智己与阿里的AIOS是智能汽车的最强大脑，为第三空间注入灵魂，用户可享受全场景服务 [13] - 我国智能座舱市场规模由2019年的441亿元增长至2022年的739亿元，年均复合增长率达18.6%，预计2026年将达2127亿元，智己和阿里开辟新赛道站在风口 [13]