蔚来资金使用与业绩 - 蔚来创始人李斌回应资金去向：研发累计投入600亿元，其中2024年研发总投入130.37亿元，第四季度36.4亿元，主要用于技术创新和产品升级 [5] - 承认管理经营存在资金浪费，正在优化流程提高效率，同时在换电网络和充电桩建设投入巨大 [5] - 2024年交付新车221,970台同比增长38.7%，营收657.3亿元增长18.2%，整车毛利率提升至12%，综合毛利率近10%，现金储备420亿元 [6] 人形机器人行业争议 - 金沙江创投朱啸虎退出具身智能项目星海图和松延动力，认为商业化不清晰 [8] - 众擎CEO赵同阳批评朱啸虎追求短期回报，不适合长周期AI和机器人项目 [9] - 星海图声明称2024年9月已完成朱啸虎方股权退出，松延动力发布机器人跑步视频回应"无惧杂音" [9] 社区团购业务调整 - 淘宝买菜逐步退出次日自提社区团购业务，转向产地直发快递电商模式 [12] - 全国多地用户收到业务停运通知，城市自提点已无法搜索 [12] - 新业务"淘宝买菜农场直发"由阿里全资控股的上海菜菜超市运营 [12] 企业资本运作 - 美的集团2024年清仓小米股票套现近20亿元，此前2020年套现8.76亿元 [13] - 双方在汽车和家电领域竞争加剧，美的2024年营收4071亿元增长9.43%，净利润385亿元增长14.28% [13] - 台积电前高管蒋尚义称英特尔应放弃高端芯片竞争，建议与成熟工艺公司合并 [15] 算法与技术进展 - 抖音首次公开推荐算法原理：通过神经网络直接预测用户行为概率，不依赖内容标签 [16] - 算法将用户偏好抽象为高维数学映射关系，核心是"以数学计算学习人类行为" [17] - 飞猪AI布局聚焦效率、体验、生态三方向，AI辅助编码渗透率70%，酒店商务智能体覆盖率100% [14] 智能驾驶发展 - 奥迪计划在Q5L、A5L等车型引入华为ADS智驾系统 [19] - 科大讯飞智能驾驶方案将于年内量产上车 [26] - 大疆卓驭CTO评价特斯拉FSD基础能力强但需本土化适配 [21] 国际科技动态 - TikTok美国电商未达目标引中国高层干预，广告销售负责人离职，团队面临调整 [31] - SK海力士完成90亿美元收购英特尔NAND业务，获得全部知识产权及员工 [32] - 苹果开发AI医生项目Health+，计划2026年推出医疗建议服务 [37] - 谷歌免费开放Gemini 2.5 Pro模型，称其为"最智能"AI产品 [38]

文章核心观点 蔚来筹划港股配售募资用于研发和增强现金储备，虽因高研发投入处于亏损，但今年研发投入将见成效，计划四季度盈利，公司在芯片、操作系统等底层研发及换电网络建设上持续投入并开放技术，还将与宁德时代合作构建换电闭环体系 [1][2][11] 分组1：港股配售情况 - 3月蔚来拟配售约1.37亿股A类普通股，发行价29.46港元，募资40.3亿港元 [1] - 李斌称港股配售一天完成，有长期投资人继续投资，市场反应好 [1] - 募资用途主要是技术和新产品研发、增强现金储备 [1] 分组2：研发投入情况 - 2024年蔚来研发投入130.37亿元，占营收19.8%，处于巨额亏损，但李斌认为研发投入今年见效果 [1][2] - 研发投入主要在芯片及车载智能硬件等12个方面 [4] - 底层研发投入大，如自研操作系统历时4年，投入超2.4万人，目前已量产；自研芯片也走过四年，首颗车规5纳米智驾芯片已量产上车 [5] 分组3：研发效果及降本情况 - 今年蔚来将交付ET9并发布9款新车，还会继续降本，计划四季度实现盈利 [2][11] - 自研芯片和操作系统可降本，如芯片1颗抵4颗，操作系统可省软件服务费 [7] - 蔚来宣布芯片和操作系统对全行业开放，已有产业链伙伴对接 [7] 分组4：补能网络情况 - 李斌认为充电和换电应互补，蔚来全国部署25000多根充电桩，80%供其他用户使用 [9] - 换电适合特定场景，体验好且有储能功能，蔚来投入最多在换电，中国有3206座换电站，欧洲60多座，中东也有部署 [9] - 蔚来最大的学费是换电站布得太晚，低估其对用户买车的推动作用，换电有网络效应 [10] 分组5：与宁德时代合作情况 - 宁德时代拟25亿元战略投资蔚来能源，共建全球最大换电网络 [10] - 双方服务车型定位有区别，采用双网并行可提供更全面换电方案 [10] - 双方将在技术标准、运营网络等方面深入合作，构建换电闭环体系 [11]

文章核心观点 蔚来拟港股配售募资用于研发等，虽因高研发投入处于亏损，但今年研发投入将见成效，计划四季度实现盈利，其研发集中在多领域且成果显著，补能网络建设不遗余力，还将与宁德时代合作构建换电闭环体系 [1][2][7] 募资情况 - 3月蔚来筹划“闪电”配售，拟配售约1.37亿股A类普通股，发行价29.46港元，募资40.3亿港元 [1] - 募资用途主要是技术和新产品研发、增强现金储备 [1] 研发投入与盈利目标 - 2024年蔚来研发投入130.37亿元，占营收19.8%，导致巨额亏损，但今年研发投入将见效果，计划四季度实现盈利 [1][2] - 今年蔚来将交付ET9并发布9款新车，还会继续降本 [2][7] 研发领域与成果 - 研发投入集中在芯片及车载智能硬件、电池系统等12个方面 [3] - 历时4年投入超2.4万人研发的整车全域操作系统天枢SkyOS量产，能管理车上2000颗芯片 [4] - 全球首颗车规5纳米智驾芯片神玑NX9031量产上车，早于英伟达下一代芯片 [4] 研发意义与降本 - 自研操作系统可跨域调用数据，提升产品性能，还能降低成本，一辆车可省不少钱 [5][6] - 自研芯片可替代4颗英伟达芯片，节省开支，有助于提高毛利率和运营质量 [5] 补能网络建设 - 蔚来认为充电和换电适合不同场景，是很好的补充，换电有储能功能，无法被充电替代 [6] - 截至目前，蔚来在全国部署25000多根充电桩，80%供其他用户使用，换电站在中国有3206座，欧洲60多座，中东也有部署 [6] - 浙江已实现县县通换电站（除两个海岛县），江苏去年年底实现县县通 [6] 换电发展与合作 - 蔚来认为换电站建设太晚影响销量和用户满意度，换电有网络效应，高速上每200公里有一个换电站 [7] - 宁德时代拟25亿元战略投资蔚来能源，双方将采用双网并行方式，构建换电闭环体系 [7]

蔚来港股配售 - 公司宣布以每股29.46港元的价格配售不超过1.1879亿股A类普通股，配售价格较最新收盘价折让约9.5% [1] - 配售募资将用于智能电动汽车核心技术研发、新产品开发及增强现金储备 [1] - 受配售消息影响，公司美股盘前短线下跌超7% [2] 蔚来财务状况 - 2024年全年营收657.316亿元，同比增长18.2%，毛利率提升4.4个百分点至9.9%，汽车毛利率12.8%提升2.8个百分点 [4] - 全年净亏损扩大至224.02亿元，同比扩大8.1%，Q4净亏损71.12亿元，同比扩大32.5%，环比扩大40.6% [4] - 截至2024年底流动负债超过流动资产 [4] - 2024年为扩张期，推出乐道、萤火虫等新品牌，多品牌战略增加研发与渠道投入 [4] 港股配售潮 - 比亚迪以每股335.2港元配售近1.3亿股H股，净筹资433.83亿港元，用于技术提升、出海进程和运营资金 [6] - 比亚迪此次配售为全球汽车行业最大规模股权再融资项目，香港市场第二大闪电配售项目 [7] - 小米以每股52.80-54.60港元配售7.5亿股，最高募资53亿美元，用于业务扩张和研发 [7] - 今年以来港股主板上市公司已公告84宗上市后筹资交易，以配售为主，比亚迪和小米规模最大 [7] 行业趋势 - 高科技、汽车、人工智能等领域企业正成为融资市场主力军 [7] - 电动汽车行业竞争加剧背景下，多家企业选择配售作为再融资手段 [6]

1、 前捷威动力核心团队入驻LG新能源 2、 六家锂电企业IPO更新！ 3、 宁德时代在重庆成立电池公司 4、 第七届起点钠电论坛明日3.28深圳举办 KUUI GRUUP 512 · 18 | LA 97 G 广播报道 EAST 品事特 第十188年 | 股票+ 300376 国科炭美 CARMERY 型 乌萨尔 成在济合作局 batthoux dynamics 泰和 的电视 宝 地 资 产 BAOLAND ( 码上参会 77 Va the ♪ 上个月，印度承诺避免贸易保护主义。为此，印度削减了包括高端摩托车在内的近30种商品的 进口关税，并且表示将对豪华汽车的附加费展开评估。 本月早些时候，有媒体报道称，随着特斯拉即将进入印度市场，美国希望印度在两国拟议的贸 易协议下取消汽车进口关税，但印度即便考虑进一步降低关税，也不愿立即将汽车进口关税降 为零。当时，有知情人士称，美国对印度取消汽车进口关税的期望"比其他任何方面都更为明 确"，而印度"正在听取美国的意见"，并未予以反驳。 （ 来源：国际能源网、综合报道 ） 据路透社报道， 3月25日，印度政府官员表示，该国政府将不再对用于制造电动汽车电池和手 机的数十 ...

全球电动车市场痛点 - 65% 的消费者认为 "驾驶乐趣缺失" 是最大痛点 [5] 福特电动汽车手动变速器专利 - 福特于2023年申请专利，展示电动汽车手动变速器细节，旨在通过物理交互增强驾驶沉浸感 [5] - 专利描述了一种手动换挡装置，能在没有手动变速器的电动汽车中模拟手动变速器的功能 [5] - 系统支持两种模式：类似赛车序列式变速箱的顺序换挡模式，以及传统 H 型换挡逻辑的6速手动模式 [7] - 通过振动模块模拟不同动力特性车辆，换挡杆提供力反馈和突兀阻力 [7] - 系统可模拟传统手动挡的顿挫感，当驾驶者尝试"熄火"操作时会通过阻力反馈 [7] - 福特曾在2019年展出搭载6速手动变速器的原型电动版野马 [10] 其他厂商手动变速器电动汽车 - 保时捷 Taycan Turbo S Cross Turismo 配备双速后桥变速器，起始价格约18.76万美元 [10] - 奥迪 e-tron GT 配备双速自动手动实轴变速器，起始价格约10.1万美元 [10] - 现代 Ioniq 5 N 配备E-shift拨片式换挡装置，模仿8速双离合变速器，可模拟燃油车驾驶感受 [12] - 丰田2022年申请专利，开发模拟手动挡驾驶体验的全电动汽车，配备离合器踏板和换挡杆 [15][17] - 本田开发合成手动变速器，配备离合器踏板，能够模拟手动换挡驾驶模式 [19] 手动变速器电动汽车的市场前景 - 电动汽车配备手动变速器在技术上是可行的，但市场需求存疑 [21] - 电动汽车不需要离合器和变速箱，电机从零转速就能输出最大功率，消除了多挡位的必要性 [21] - 燃油乘用车领域手动变速器市场份额已降至约1.5% [21] - 福特从四缸版野马中取消手动变速器，大众高尔夫 GTI 也已取消手动变速器 [21]

以下文章来源于环球人物 ，作者金台环环 环球人物 . 以人物记录时代，中国的时代 作者：尹洁 于冰 编辑：淙淙 来源：环球人物（ID：globalpeople2006） 李在镕笑了。 3月22日，在小米汽车工厂里，他站在雷军身边，笑得挺委婉。 网友纷纷评论："在韩国，李在镕可是不苟言笑啊！""当年雷军给三星赔笑道歉，现在反过来 了！" 事实上，韩国第一财阀、三星集团掌门人李在镕这趟来中国，可不只对着雷军笑，而是全程微笑 脸。 01 "三星面临生死存亡" 访问小米汽车工厂只是李在镕此次中国行的一部分。 3月23日，他参加了在北京开幕的中国发展高层论坛，与他同场参会的，是来自全球的竞争对手 们；3月24日，他又跑到深圳，参观了比亚迪集团总部。 据知情人士透露，从上月末开始，三星集团组织2000多名高管培训，主题是战略转型。李在镕虽 然没有露面，却传达了自己的指示——他认为三星集团已失去内生动力，面临着生死存亡的考 验，号召管理层抱着"向死而生"的觉悟，在危机中自救。 李在镕的危机感从何而来？ 财经评论员崔传刚对环球人物记者表示："尽管三星集团的整体营收情况尚可，但在关键业务上的 进展不及预期，增长乏力。尤其是半导 ...

文章核心观点 - 特斯拉2025年开局艰难，股价下跌，业绩受汽车行业增长放缓等因素影响，但仍是领先的电动汽车和能源公司，有望成为人工智能机器人巨头，虽当前面临市场份额下降、利润下滑等问题，但新产品推出、FSD普及及新业务开展有望助力其重新夺回市场份额和实现盈利增长 [1][3][15] 公司现状 股价表现 - 2025年刚过去三个月，股价已下跌约32% [1] 第四季度业绩 - 营收257亿美元，同比仅增长2%，增速比上一季度放缓6个百分点，比分析师预期低14亿美元 [3] - 毛利润42亿美元，同比下降6%，毛利率为16.3%，同比下降130个基点，环比下降350个基点 [24] - 营业利润16亿美元，营业利润率为6.2%，同比下降200个基点，环比下降460个基点 [28] - 净收入23亿美元，高于营业利润，主要归功于3.46亿美元的净利息收入和约6亿美元的比特币市值收益 [30] 各业务板块情况 汽车板块 - 收入同比下降8%至198亿美元，总交付量同比增长2%至49.6万辆，平均售价同比下降10%至约4万美元 [5] - 毛利率为16.6%，同比下降230个基点，环比下降350个基点，利润率下降因持续降价，成本改善不足以抵消价格下跌影响，预计第一季度利润率进一步承压 [26] 服务及其他板块 - 收入28亿美元，同比增长31%，超级充电站和连接器分别同比增长17%和19% [17] - 毛利率为4.2%，同比增长150个基点，但环比下降460个基点，因服务中心成本增加和二手车业务利润下降 [26] 能源板块 - 收入31亿美元，同比增长113%，部署的存储量为11.0GWh，同比增长244%，管理层预计2025年存储部署量同比增长至少50% [17] - 毛利率为25.2%，同比增长340个基点，但环比下降530个基点，毛利润创下7.72亿美元新高，环比下降可能因上海超级工厂建设 [26] 市场份额情况 - 第四季度市场份额略有下降，第一季度市场份额将进一步下降，1月美国注册量同比下降11%，欧洲和中国销量分别同比下降45%和11%，2月美国销量环比下降10%，欧洲销量同比下降44%，中国销量同比下降49%，而全球电动汽车市场1月同比增长18%，2月同比增长50% [7][9] 发展前景 汽车领域 - 管理层预计2025年恢复增长，新产品包括更实惠车型有望上半年开始生产，FSD普及将推动汽车部门FSD收入增加，Autopilot比普通汽车安全8倍多 [15] 新技术与新业务 - 计划6月在奥斯汀向消费者推出无人监督FSD付费服务，今年晚些时候开始生产特斯拉Semi并于2026年初量产，今年晚些时候在美国部分地区推出Robotaxi业务，Cybercab预计2026年实现批量生产，今年在华和欧洲推出FSD（Supervised），已在中国小范围推出 [19][20] 人形机器人 - 在Optimus方面取得重大进展，比计划中的2025年试生产提前，虽年底前生产10,000台目标可能无法实现，但公司专注提高产量 [21] 财务状况 - 本季度自由现金流为20亿美元，自由现金流利润率为7.9%，净现金头寸环比增加20亿美元，达到229亿美元，创下公司历史新高，拥有汽车行业强劲的资产负债表之一 [33][35] 估值分析 - 目前企业价值与收入之比为7.9倍，企业价值与EBITDA之比为52倍，均低于各自5年平均水平，分析师基本12个月目标价约为288美元，比当前272美元价格上涨约6%，平均目标价为335美元 [36][40][42] 市场观点 看涨人士 - 公司牺牲短期利润扩大市场份额，大力投资未来增长领域 [32] 看跌者 - 公司面临激烈竞争，降价后汽车业务仍下滑，而竞争对手增长 [32]

来源：华尔街见闻。 雷军曾在2021年表示，公司计划未来十年向电动汽车领域投资100亿美元。 小米股价已从低点上涨了两倍多，成为最昂贵的科技股之一。该公司通过在中国拥挤的电动 汽车市场复制其在智能手机领域的成功，赢得了投资者的青睐。条款显示，小米计划利用出 售股票所得款项加速业务扩张，并投资研发以提高技术能力。 几周前，电动汽车制造商比亚迪股份在香港成功发行新股，筹资5亿美元，为近四年来规模 最大的一次股票发行，引发了人们对亚洲金融中心股票资本市场活动将反弹的预期。 ■ 小米集团拟以先旧后新方式配售股份，融资最多53 亿美元 周一，据媒体见到的交易文件，小米集团寻求通过先旧后新方式配售股份，募集最高53亿美 元，用于扩大业务。高盛集团和中金公司等机构承办这次交易。 小米拟以每股52.80-54.60港元的价格，配售7.5亿股股份。配售价格较其在香港最新收盘价 折让4.2%至7.4%，小米周一收于57港元/股。 目前，小米正在大力投资其新兴的电动汽车业务以推动增长。在公布了2021年以来最快的收 入增长后，该公司最近提高了2025年电动汽车交付目标，全力冲刺35万台的目标。 据媒体此前报道，作为提高产量努力的一 ...

文章核心观点 - 特斯拉股价暴跌市值近乎腰斩，对冲基金做空获利，马斯克的行为对特斯拉造成负面影响，公司面临品牌贬值、销量下滑等困境，其独特优势消散，虽有特朗普力挺但股价仍未提振，且在市场竞争中面临老牌车企挑战，未来发展面临诸多问题 [1][2][7] 分组1：特斯拉股价与市值情况 - 短短三个月特斯拉股价暴跌，市值从1.54万亿美元巅峰降至7599亿美元，对冲基金做空获利162亿美元，马斯克财富净值缩水超1000亿美元 [1] - 华尔街认为特斯拉市值仍有下探空间，瑞银、古根海姆、摩根大通分别下调目标股价至225美元、170美元、120美元 [2] - 股价大幅回调后特斯拉市盈率仍超100倍，远高于标普500指数、科技业“七巨头”平均数及汽车行业一般水平 [3] 分组2：马斯克对特斯拉的影响 - 马斯克深度涉猎美国政坛的行为使他从特斯拉“第一推销员”变成最大负面资产，对品牌价值造成负面影响并搞错购买人群 [1][2] - 市场正在重估马斯克对于特斯拉的价值，特斯拉困境不止因马斯克近期行为，更因自身独特优势消散，他未能将高期待落到实处 [2][7] 分组3：特斯拉面临的抗议与销量下滑情况 - 美国多个城市爆发“反马斯克”示威活动，民众将怒火发泄到特斯拉，多地发生针对特斯拉车辆的袭击事件，FBI将部分袭击定性为联邦犯罪 [4][5] - 2024年特斯拉十年来首次销量下滑，2025年趋势未扭转，2月美国新车销量同比减少5%，连续4个月下降，新能源市场市占率跌到50%以下 [5] - 马斯克在政治争议问题上的激进观点引起多国反击，特朗普上台后贸易保护及欧洲取消补贴使特斯拉欧洲市场急剧萎缩，2月法国、瑞典、德国注册量分别同比下降45%、42%、76% [5] 分组4：特斯拉面临的市场环境与自身产品问题 - 美国新能源市场重要的是改变用户习惯替代燃油车，特朗普叫停补贴使电车性价比降低，美国电动汽车平均价比燃油车贵13000美元 [8][9] - 业界认为特斯拉今年难达成预期产销量，电动皮卡Cybertruck续航差、质量问题多、召回7次，年销量仅3.5万 - 5万辆，与宣传差距大 [10][12] - 特斯拉许久未发布新车型，原有model系列被认为“老化”，无法挑起用户购买欲，FSD陷入“虚假宣传”风波，技术优势逐渐丧失 [13][14] 分组5：老牌车企情况及特斯拉未来发展 - 2024年通用、福特保持良好态势，通用销量近270万辆同比增长4.3%，福特销量超200万辆同比增长4.2%，通用电动汽车销量同比增长50%，市场份额达12%仅次于特斯拉 [15][16] - 通用电动皮卡和自动驾驶投资面临困境，虽吃下特斯拉丢掉的部分市场但未“吃饱”，老牌车企转型仍有很长难走的路，特斯拉先发优势能维持一阵子 [16][17] - 马斯克能否收心做实业是最大问题，即便收心也需修复品牌声誉、拿出新技术新产品才能重获高溢价 [18]