影石创新与大疆竞争 - 影石创新公开全球首款全景无人机影翎Antigravity A1形态并开启公测 预计明年1月发售 [1] - 影石与大疆互相进入对方核心领域 影石进入无人机 大疆进入全景相机 [1] - 影石创始人刘靖康以撒钱形式派发红包引发争议 公司随后致歉并强化行为规范 [1] 宇树机器人运动会表现 - 宇树H1人形机器人以6分34秒成绩摘得世界人形机器人运动会1500米田径金牌 [2] - 亚军天工Ultra采用自主导航能力摆脱遥控器参赛 [2] - 比赛凸显机器人硬件性能与智能导航能力的平衡挑战 [2] 京东财报与外卖业务 - 京东Q2收入3567亿元同比增22.4% 净利润62亿元同比下滑50.8% [3] - 新业务收入138.5亿元同比增198.8% 主要由外卖等业务驱动 [3] - CEO许冉称外卖业务与核心电商协同 但价格战不可持续 [3] 腾讯AI与芯片布局 - 腾讯Q2营收1845.04亿元同比增15% 经营利润692.48亿元同比增18% [4] - 公司称有足够芯片支持AI训练和模型升级 将优化软件减少芯片依赖 [4] - Q2研发费用同比增21% 资本开支同比增119% 主要用于AI算力建设 [4] 寒武纪市值与行业动态 - 寒武纪澄清"大量载板订单"传闻 当日股价盘中涨14% 市值首破4000亿元 [5] - 全球AI芯片市场规模预计2025年超800亿美元 年增长率超50% [5] 金蝶国际AI战略 - 金蝶预测2030年AI收入占比将超30% [5][6] - 上半年收入31.92亿元同比增11.2% AI合同金额超1.5亿元 [5][6] 华为计算领域进展 - 华为公布通用计算与大模型技术进展 昇腾将覆盖边端算力场景 [7] - 计划2025年底完成Atlas 300I A2版本开源 [7] 广东联通出海联盟 - 广东联通牵头成立粤企出海生态联盟 覆盖跨境贸易等场景 [8] - 中国联通已建300多个全球云节点 138个城市数据中心资源 [8] 华润入主康佳 - 康佳正式成为华润旗下科技板块 新管理层中华润背景人员占多数 [9][10] - 康佳与京东方、小米等合作伙伴签署深化协议 [9] 清洁电器企业财报 - 科沃斯H1营收86.76亿元同比增24.37% 净利润9.79亿元同比增60.83% [11] - 石头科技H1营收79.03亿元同比增78.96% 净利润6.78亿元同比降39.54% [11] 戴盟机器人融资 - 戴盟机器人完成亿元级天使++轮融资 专注触觉感知与灵巧手研发 [12] - 触觉技术或推动VTLA（视觉-触觉-语言-动作）模型发展 [12]

股票解禁与股价波动 - 周五将有约84%的A类股票解禁 主要集中在公司内部人士和关键供应商英伟达手中 可能引发股价波动 [1][3] - 当前市值约为未来四个季度预期调整后营业收入的36倍 高于英伟达31倍的估值水平 [1][3] - 约5 4%的流通股被做空 低于服务器制造商Super Micro Computer的15%做空比例 [4] 业务表现与财务状况 - 第二季度收入达12亿美元 同比增长超过三倍 得益于数据中心配备英伟达Blackwell芯片 [6] - 收入积压增长低于预期 且第四季度计划大幅增加资本支出引发担忧 周三股价暴跌近21% [6] - 总债务超过110亿美元 仍在消耗现金扩大网络建设 预计年底数据中心兆瓦容量将接近目前两倍 [9] 客户依赖与扩张战略 - 增长高度依赖微软和Meta等科技巨头 这些公司已提高资本支出预测并计划明年保持强劲支出 [11] - 与OpenAI达成40亿美元四年期扩展协议 并以90亿美元股票收购数据中心公司Core Scientific [11] - IPO规模较小仅涉及11%流通股 有限的股票供应推高股价 自IPO以来累计涨幅近200% [11] 市场前景与估值 - 分析师对业务前景谨慎乐观 但普遍给予股价中性评级 [3] - 市场将检验AI基础设施领域热情是否持续 以及供需关系能否继续有利于公司 [4] - 只要AI计算需求保持强劲 股票仍将是热门标的 但需关注高估值能否持续 [11]

3700点得而复失 8月14日，A股三大指数基本平开，盘初集体小幅震荡上扬，上证指数一度突破3700点关口，为2021年 12月以来首次；创业板指一度冲破2500点，为2024年10月以来首次。然而，临近午间收盘，三大指数集 体震荡走弱，相继转为下跌。午后，上证指数虽一度顽强翻红，但尾盘再度下跌。 截至收盘，上证指数跌0.46%，报3666.44点；深证成指跌0.87%，报11451.43点；创业板指跌1.08%，报 2469.66点。此外，沪深300指数微跌0.08%，北证50指数跌1.99%，科创50指数逆势上涨0.75%。 Wind数据显示，A股全天成交额达2.3万亿元，较前一日放量逾700亿元，创下年内单日成交额新高，同 时也是去年"924"行情以来第十高。 从盘面上看，31个申万一级行业板块多数下跌，仅非银金融板块小幅上涨0.59%；综合、国防军工、通 信板块跌幅居前，跌幅均超2%；银行、食品饮料、家用电器板块跌幅居末，跌幅分别为0.02%、 0.16%、0.32%。 热门概念板块中，电子身份证、芬太尼、脑机接口、数字货币、跨境支付等少数几个板块逆势上涨，兵 装重组、中船系、房屋检测、共封装光学、特 ...

市场整体表现 - A股主要指数冲高回落 沪指跌0.46%至3666.44点 深证成指跌0.87%至11451.43点 创业板指跌1.08%至2469.66点[1] - 全市场超4600只个股下跌 上涨个股不足千只 北证50指数跌1.99%[2] - 沪深北三市成交额达23066亿元 较前一日增加逾1300亿元[1] 板块及个股表现 - 保险板块逆市拉升 中国太保涨近5% 新华保险涨近3%[2] - 券商银行板块相对坚挺 长城证券涨停并斩获两连板[2] - 数字货币概念活跃 恒宝股份斩获3连板 四方精创大涨超15%[2] - 多只强势股大幅跳水 玉禾田跌超11% 新疆交建/海立股份/八一钢铁跌停 长城军工跌超7%[2][8] - 北交所新股志高机械上市首日收盘上涨231.19%至57.66元/股 盘中最高涨幅超300%[2] 寒武纪个股表现及市场关注 - 寒武纪盘中大涨超14% 最高触及985元/股 较2022年4月底低点46.59元暴涨超20倍[4] - 公司辟谣市场传闻 否认增加载板/晶圆采购量及下半年业绩超预期等不实信息[6] - 市场传闻DeepSeek-R2新品即将推出 但接近人士回应称该消息不实且8月无发布安排[6] - 国产AI芯片替代加速被视为股价驱动因素 公司具备云端AI芯片量产交付能力[7] - 美国限制A100/H800等高性能AI芯片出口 为国产芯片提供替代窗口[7] 公司风险提示 - 九鼎投资预计2025年上半年净利润亏损5500万至4400万元 跨界收购南京神源生存在行业整合风险[16] - 海立股份提示股价明显脱离基本面 否认存在重大资产重组或资产注入事项[17] - 长城军工表示基本面未发生重大变化 股价脱离基本面可能申请停牌核查[17]

市场整体表现 - 三大指数调整 沪指跌0.46%盘中触及3700点上方 深成指跌0.87% 创业板跌1.08% 科创50指数涨0.75% [2] - 两市超700只个股上涨 沪深两市成交额约2.28万亿元 [2] AI算力概念 - 寒武纪涨超10%再创历史新高 市值逼近4000亿大关 [2] - 中科曙光 海光信息 瑞芯微等AI算力概念股大涨 [2] - 2025年年初DeepSeek等国产大模型密集发布推高算力需求 [2] - AI芯片呈现寡头格局 技术壁垒高 验证周期长 客户黏性强 [2] - 寒武纪2025年一季度营收同比增长4230.22% 归母净利润扭亏为盈 [2] - 寒武纪构建全栈方案 产品在互联网 运营商 金融等重点行业落地 [2] 脑机接口概念 - 南京熊猫 创新医疗涨10% 三博脑科涨超8% 爱朋医疗 熵基科技上涨 [3] - 2024年中国脑机接口市场规模32亿元 增长率18.8% [3] - 预计2028年中国脑机接口市场规模达61.4亿元 年复合增长率17.7% [3] - 非侵入式脑机接口占主导地位 预计2025年全球市场份额78% [3] - 半侵入式脑机接口预计市场份额15% 侵入式仅占7% [3] 数字货币与跨境支付 - 四方精创涨超15% 恒宝股份 中科金财 京北方涨10% 数字认证大涨5.62% [3] - 2025陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心 [4] - 跨境支付通上线便利陆港经贸往来 推动人民币国际化 [4] - 中国香港和美国通过稳定币相关法律规范 加速数字货币产业发展 [4] - 稳定币适用于跨境支付场景 成为大型企业跨境结算降本增效途径 [4] 下跌板块 - 军工 CPO概念走弱 北方长龙 长城军工 天孚通信 长飞光纤下挫 [4] - 新疆概念 钢铁 锂电 光伏 医疗器械走弱 [4] - 八一钢铁 北新路桥跌10% 大全能源 大博医疗下挫 [4]

公司股价表现 - 盘中股价一度大涨超12% 最高触及966.8元 最新市值为4008亿元 [1] - 成交额达117亿元 位居A股成交榜第二位 [1] - 年内累计涨幅超40% 近3年累计涨幅达1608% [1][6] 业绩表现 - 2024年Q4实现历史首个单季度盈利 营收9.89亿元 净利润2.72亿元 [7] - 2025年Q1营收11.11亿元 同比大增4230.22% 归母净利润3.55亿元 [7] - 扣非净利润2.76亿元 扭转长期亏损态势 [7] 业务转型与发展 - 从IP授权业务转向自研自销AI加速卡 训练/推理芯片和整机系统解决方案 [4] - 切入国产算力替代和大模型推理训练需求爆发的市场 [4] - 公司成立于2016年 是全球领先的AI芯片设计公司 [4] 行业驱动因素 - 国产AI芯片替代加速 国家网信办约谈英伟达促使国内企业转向国产AI芯片 [9] - 美国持续收紧高性能AI芯片出口 为国产芯片提供替代窗口 [9] - A股算力板块全面走强 半导体 AI芯片等相关板块成为投资热点 [9] 市场预期与传闻 - 市场传闻公司载板订单可能带来300-400亿元收入 但公司已辟谣为不实信息 [10] - 传闻DeepSeek-R2新品即将推出 但知情人士回应称说法不实 [10] - 浙商证券预计2025-2027年收入分别为75.3亿 134.6亿 205.6亿元 [12] 未来展望 - AI仍是半导体产业向上成长的最大驱动力 云端看国产替代 终端看下游增量 [12] - 浙商证券预计2025-2027年归属母公司净利润分别为18.3亿 28.2亿 46.5亿元 [12] - 对应2025-2027年PE估值分别为162 105 64倍 [12]

核心观点 - A股行情持续火热，上证指数突破"924"行情高点，算力产业链中的液冷、CPO、AI芯片等方向全面爆发，相关龙头公司股价创历史新高 [2] - 算力作为未来科技发展的基石，受到市场资金青睐，全球人工智能发展对算力需求激增，相关细分产业链暗藏机遇 [2] - 文章梳理当前市场五大热门算力产业链：AI芯片、光模块、PCB、服务器、液冷 [2] AI芯片 - 全球智能算力需求呈现指数级攀升，2012-2023年算力需求翻了数十万倍，AI算力需求远超摩尔定律 [2] - 全球AI芯片市场规模2023年达536亿美元，预计2024年激增至710亿美元（年增长率超30%），2025年达920亿美元 [3] - 当前AI算力芯片以GPU为主流，英伟达主导全球市场，但美国限制措施激发中国AI芯片自主创新，国产芯片与英伟达性能差距正在缩小 [3] - 2024年上半年中国AI芯片市场规模超90万张，本土品牌出货量近20万张，约占市场20% [3] - 国产高性能AI芯片如昇腾384超节点、寒武纪690等进一步量产，推动上游先进制程、先进封装及半导体设备材料突破 [3] 光模块 - 光模块在AI服务器间数据交换中起关键作用，AI算力爆发推动需求增长，预计2024-2029年全球市场规模年复合增长率22%，2029年突破370亿美元 [5] - 中国厂商在全球光模块市场占据重要地位，2024年全球top10榜单中7家为中国厂商，前五名为中际旭创、Coherent、新易盛、华为和Cisco [5] - 国产AI芯片崛起带动配套光模块需求，如2025年昇腾910B预计出货40万片，每片需配套8个200G光模块，带来320万只增量需求 [5] - 光模块龙头股上半年业绩超预期，"易中天"股价创历史新高，反映AI算力需求爆发下高速光模块强劲出货量 [5] PCB - PCB作为"电子产品之母"，在AI大模型快速迭代及汽车电动化/智能化浪潮下，服务器、汽车PCB迎来量价齐升机遇 [7] - AI硬件扩张带动服务器、主机板与高频高速PCB需求攀升，产业链全线高景气，主要供应商订单饱满、积极扩产 [7] - 预计2026年AI服务器+交换机对应的M8 PCB板市场空间500-600亿元 [7] - 41家A股上市PCB公司中，38家营收正增长（占比92.68%），25家净利润正增长（占比60.98%） [7] - 胜宏科技、生益电子一季度净利润分别为9.21亿元（同比增长339.22%）、2亿元（同比增长656.87%） [7] 液冷 - 算力密度提升使数据中心及算力设备散热问题突出，液冷技术作为核心解决方案市场需求爆发式增长 [9] - 8月以来液冷服务器概念指数累计涨超15% [9] - 英伟达、微软、谷歌、Meta等公司深入布局AI产业，带动液冷技术渗透加速 [9] - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU，全部采用液冷散热设计 [9] - AMD最新Instinct MI350系列GPU中高性能型号MI355X峰值功耗1400W，采用液冷散热设计 [10] 服务器 - AI服务器是专为人工智能工作负载设计的高性能计算设备，主要包括训练服务器、推理服务器等 [15] - 美国对高端GPU芯片出口管制导致海外算力资源受限，为国产服务器及国产AI服务器厂商赢得市场窗口期 [15] - 自2022年起国产服务器市场年增速持续超20%，2024年市场规模突破693亿元 [15] - AI大模型和云计算业务爆发式增长及外部制约推动国产AI服务器新一轮爆发性增长 [15] - DeepSeek等国产大模型突破降低算力使用门槛，推动AI从技术向商业落地，算力基础设施市场增长确定性强 [15]

股价表现 - 寒武纪股价8月12日盘中涨停 收盘涨幅达20%报848 88元/股 [1] - 公司总市值突破3500亿元 [1] 市场传闻澄清 - 公司否认网上流传的载板订单 收入预测 新产品 客户及供应链相关信息 [3] - 强调信息以上交所公告和官方渠道为准 将追究不实信息法律责任 [3] 定增与财务动态 - 定增募资总额从49 8亿元下调至39 9亿元 减少股权稀释并提升完成概率 [5] - 一季度净利润达3 55亿元 为上市以来同期首次盈利 [5] 业务与行业前景 - 新一代产品竞争力提升 存货结转态势向好 [5] - AI芯片行业需求旺盛 公司国产替代竞争力突出 [5] - AI模型能力升级及应用场景拓展推动行业长期增长 [5] - 前期芯片供应压制因素逐步消化 公司总量与份额双升逻辑持续 [5]

寒武纪辟谣不实信息 - 公司澄清网上传播的关于预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息均为不实信息 [1] - 公司提醒投资者以官方披露信息为准，并保留追究法律责任的权利 [1] 寒武纪股价表现 - 8月12日公司股价盘中拉升涨停，收盘涨幅20%，报848.88元/股 [2] - 公司总市值超过3500亿元 [2] 寒武纪定增方案调整 - 公司定增募集资金总额从不超过49.8亿元下修调整为不超过39.9亿元 [4] - 有券商认为定增下修募资总额可能提升顺利完成概率，减少股权稀释 [4] 公司发展前景 - 新一代产品提升方向初现，竞争力提升值得期待 [4] - 存货结转显示经营态势向好 [4] - AI算力芯片行业市值天花板进一步打开，公司在国产AI芯片竞争力突出 [4] - 行业需求旺盛，公司总量和份额双升逻辑不改 [4]

公司声明与市场动态 - 公司正式否认网上传播的关于大量载板订单、收入预测、新产品送样及供应链等误导市场的不实信息 [2] - 公司提醒投资者以上交所官网公告或公司官方网站披露信息为准 并保留追究不实信息散布者法律责任的权利 [2] - 公司股价于8月12日盘中涨停 收盘涨幅达20% 报848.88元/股 总市值突破3500亿元 [4] 融资调整与经营展望 - 公司定增募集资金总额从不超过49.8亿元下修至不超过39.9亿元 [6] - 券商认为定增下修减少股权稀释 提升顺利完成概率 [6] - 新一代产品竞争力提升值得期待 存货结转显示经营态势向好 [6] 行业趋势与竞争格局 - AI模型能力提升和应用繁荣趋势推动AI算力芯片行业中长期天花板抬升 [6] - 行业需求旺盛 外围芯片恢复供应的压制预期已逐渐消化 [6] - 公司在国产AI芯片领域竞争力突出 总量和份额双升逻辑保持不变 [6]