文章核心观点 - 公司子公司隆瑞三优与控股股东公交集团拟调整充电业务关联交易定价机制 将原协议中与燃油价格挂钩的定价方式改为基于成本加成和市场原则的新机制 以适应当前充电服务市场环境变化 [1][2][3] 关联交易背景 - 原协议签署于2016年4月 依据的政策文件京发改[2015]848号已失效 原定价机制与当前市场形势存在较大偏差 [1][2] - 充电服务行业价格呈下降趋势 政府限价管控取消后 企业实行市场调节价 [2] - 过去12个月内公司与同一关联人相同交易类别金额达3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上 [2] 定价机制调整细节 - 采用成本加成法 充电服务费单价按全年充电业务费用总成本除以全年充电电量计算 并考虑合理利润率 [3] - 利润率参考第三方调研的类似上市公司平均利润率水平区间5.5%-8.2% 本次协商按8%取值 [3] - 定价机制同时考虑绿电价差和用电损耗因素 [3][6] - 充电电费标准以每月国网北京市电力公司发布的代理购电工商业用户电价表中1-10千伏分时电度电价为准 [4][5] - 自2026年起 每年第一季度由第三方机构核查上年实际数据并核定充电服务费单价 进行多退少补结算 [6][7] 关联方信息 - 关联方北京公共交通控股（集团）有限公司为国有独资企业 注册资本511,492.2728万元 是公司控股股东 [4] 交易影响分析 - 定价机制调整符合公平公正原则 预计不会对公司当期经营业绩及持续经营能力产生重大不利影响 [7][8] - 有利于加强公司与公交集团在充电服务领域协同 夯实充电业务 为新能源业务长期稳定发展奠定基础 [2][8] - 公交集团新能源车辆保有量将逐步增长 公司将通过优化投资结构和提升资产使用效率增强业务竞争力 [8] - 进一步拓展社会充电服务 加大在充电业务市场的投入布局 [8]

公司产品与服务 - 移动充电桩彻底打破传统充电线缆限制 实现停车即充电 适用于拥挤停车场 繁华商圈和露营地等多种场景 [2] - 移动充电车具备大容量移动电站功能 为大型活动现场和户外作业提供应急电力保障 解决电力供应紧张和断电危机 [4] - 充电机器人通过手机APP指令实现全自动充电 采用智能导航自动寻车并完成对接 用户无需操作即可完成补能 [6] 公司战略与技术 - 公司专注于移动能源赛道 致力于打造灵活高效安全的能源解决方案 产品设计以消除续航焦虑为核心目标 [1][8] - 公司投入大量资源攻克技术难题 从研发设计到生产制造全程聚焦提升能源使用便捷性 [8] 行业痛点与需求 - 当前电动车用户面临服务区充电排队时间长 户外活动设备断电 停车场充电桩短缺等续航焦虑问题 [1] - 传统充电模式存在线缆限制 车位寻找困难 操作不便等痛点 [2]

核心观点 - 特斯拉二季度营收和盈利均超预期下滑，汽车业务收入连续两季两位数下降，但储能业务毛利创新高，服务及其他收入增长17% [1][7][15][18] - 公司重申今年推出新车的计划，包括更平价车型上半年试产、下半年量产，Robotaxi产品Cybercab和Semi卡车计划明年量产 [20][22][23] - 二季度是公司向AI和机器人服务转型的里程碑，计划在中国更大范围推出FSD，正等待监管批准 [23][26] - 关税和财政政策及政治情绪的影响尚不明朗，但公司继续投入研发和资本支出 [27][28] 财务数据 - 二季度营收225亿美元，同比下降12%，创2012年来最大单季营收降幅 [7][15] - 二季度非GAAP EPS为0.40美元，同比下降23% [7] - 二季度营业利润9.23亿美元，同比下降42% [8] - 二季度毛利率17.2%，同比下降71个基点，但环比提高9个百分点 [9][15] - 二季度自由现金流1.46亿美元，同比下降89% [10][16] - 二季度"卖碳"收入4.39亿美元，环比降26.2%，同比降50.7% [17] 业务表现 - 汽车业务收入166.61亿美元，同比下降16%，剔除监管信贷的毛利率为15% [10][18] - 储能业务收入27.89亿美元，同比下降7%，但毛利创单季新高的8.46亿美元 [11][18][19] - 服务及其他收入30.5亿美元，同比增长17%，主要受益于超级充电网络收入增长 [18][19] - 二季度交付量同比下降13.5%至38.4万辆，创公司史上最大单季交付量降幅 [19] 产品计划 - 更平价车型计划2025年上半年试产，下半年量产 [22][23] - Robotaxi产品Cybercab计划2026年开始量产 [22] - Semi卡车计划2026年量产 [23] - 正在扩大Robotaxi服务范围，等待监管部门批准在加州湾区推出 [24][25] 转型与AI发展 - 二季度是公司向AI和机器人服务转型的里程碑 [23] - 在得州超级工厂新增部署1.6万块H200 GPU，H100 GPU总数达6.7万块 [26] - 计划在中国更大范围推出FSD，正等待监管批准 [26]

全社会用电量增长 - 1~6月贵州省全社会用电量达1004.28亿千瓦时，同比增长9.03% [1] - 用电量数据成为经济活力与发展态势的重要指标 [1] 工业用电 - 工业用电量同比增长9.35%，占全社会用电量较大比重 [2] - 铝冶炼产业用电量同比增长16.33% [2] - 清镇市铝产业链用电量达37.03亿千瓦时，同比增长2.18% [2] - 新能源电池材料产业用电量激增47.63% [2] - 磷化工产业用电量同比增长9.29% [2] - 铜仁福建天翔纺织实业有限公司日均用电量达3.3万千瓦时，1~6月用电量同比增长257% [3] 大数据产业用电 - 互联网数据服务用电量同比增长51.68% [4] - 贵安新区大数据产业用电量达12.57亿千瓦时 [5] - 数据中心用电负荷5年增长3倍 [4] - 供电可靠率达99.999% [4] 文旅产业用电 - 住宿和餐饮业用电量同比增长6.75% [6] - 肇兴侗寨累计接待游客102.7万人次，旅游综合收入达10.2亿元 [6] - 贵阳市南明区青云路步行街区域用电量同比增长15% [6] 充换电服务 - 1~6月贵州省充换电用电量达12.24亿千瓦时，同比增长49.92% [7] - 已建成2476个充电站和12782支充电枪，实现乡镇充电桩全覆盖 [7]

文化交流与展示 - 江苏周活动通过非遗展演、科技互动、经贸对话等形式展示江苏形象，主题为"携手美丽江苏，共创绿色未来" [1] - 非遗展区展示昆曲、茶艺、苏绣、评弹等传统技艺，南京云锦、徐州香包、盐城瓷刻、泰州木雕等特色工艺品集中亮相 [2] - "五洋遨游"数字展项通过科技手段重现"蛟龙号"深潜场景，观众可体验马里亚纳海沟深潜 [2] - 江苏周活动吸引日本"世博奶奶"山田外美等国际游客关注，获得高度评价 [3] - 盐城日、无锡日、苏州日依次亮相，独具特色的展演引发世界关注 [7] 经贸合作与投资 - 江苏与日本进出口贸易额占中日贸易总额近1/5，近10年在江苏的日资企业稳定在3000家以上 [4] - 江苏设有5家对日合作园区，江苏企业在日本投资项目超过460个 [4] - 江苏周经贸交流会吸引近60家中日机构和企业150多名嘉宾参加 [5] - 仅"无锡日"单日便有6项合作成功签约 [6] - 星星充电已布局日本市场5年，去年东京子公司落地，完成从"关注者"到"深耕者"的转变 [4] 历史渊源与文明互鉴 - 江苏与日本交往历史悠久，是中国对日交往最密切的地区 [4] - 江苏省与大阪府有45年深厚情谊，是中日地方合作的生动缩影 [5] - 中日友好长廊展示两国文明互鉴千年脉络，包括遣唐使、鉴真东渡、大熊猫交流等历史事件 [6] - 中国改革开放以来，江苏的第一对国际友城、第一所国际友好学校、第一家友好医院都来自日本 [6] - 江苏与世博会的百年之缘让世界更好认识江苏，也让江苏更好融入世界 [6]

纪要涉及的公司 首程控股 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2025年一季度收入3.52亿港元，与去年同期基本持平，归母净利润2.13亿港元，同比增幅达80%，增长主要来源于投资收益；资产运营收入2.58亿港元，同比增长27%，主要来自停车和园区板块，停车板块新投入机场项目、停车费上涨及广告业务促进收入增长[2][3] - **资产融通**：收入0.94亿港元，完成与上海宝山区、成都武侯区成立区域基金，与中国人寿成立100亿产业引导基金，扩大基金管理规模；布局机器人领域，管理多项投资[4][5] - **充电加停车业务**：创新业务提高公司收入和被投企业知名度；采取多种参与模式，注重核心城市核心地段，确保盈利能力，目前选择能盈利的场站布局[7][9] - **机器人投资规划**：2024年开始投资机器人领域，已投资16个标的，集中于机器人本体；2025年将加大对零部件环节投资，强调投后赋能[10] - **低空飞行器规划**：关注低空飞行器及相关技术，结合停车综合体建设经验，与省市探讨并试点项目管理，为其发展提供支持[4][11] - **机器人公司业务进展**：2025年2月成立，主营销售代理、租赁业务、供应链管理和行业咨询；医疗领域获三级证书，租赁业务已展开，展览展示商业化领先，市政、医疗、教育方向有规划，2025年希望贡献营收和净利润[12] - **租赁业务毛利率**：各细分市场波动大，目前难提供固定毛利率，随行业成熟、产品定制化和商业化进程加快，未来预计逐步提高[16][17] - **机器人领域战略布局和财务表现**：2024年初战略转型，2025年一季度财务数据有成果体现但不明显，预计后续报告数据更多；坚持投资和产业化并举，传统业务与机器人业务契合，计划塑造ETF机器人基金[19] - **大模型训练及商业化应用**：成立机器人科技产业公司，提供场景采集数据、更新迭代产品；投资的资产可作应用落地场景；通过二次开发大模型实现垂类场景应用落地，贡献收入和利润[20][21] - **公司定位和分红计划**：定位为具备成长性且高分红的公司，延续到2027年不低于80%归母净利润派息计划，让投资人共享高成长收益与稳定分红[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年计划在停车板块进军产权车位市场，以应对房地产市场K型分化时期[6] - 市属园林机器人运营规模需先预选型，根据需求采购或租赁，简单功能机器人适合租赁，目前无具体测算数据[13][14] - 首程控股未直接运营园林业务，协助机器人进入北京市属园林，首批约100个，每个用材林可能需1到3个机器人[15] - 目前租赁业务涉及机器人品牌数量未公开，将通过公告等方式公布进展[18] - 一些国内外本土企业具备小批量量产条件，首程控股提供真实数据采集环境可加速垂直细分场景大模型训练进度，推动商业化落地[22][23]