投资评级 - 首次覆盖给予公司“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 固态电池技术革新将大幅提升碳纳米管导电剂需求，单壁碳纳米管市场空间广阔 [1] - 公司碳纳米管浆料价格已触底回升，盈利能力有望改善 [2] - 公司单壁碳纳米管项目预计2026年投产，产品结构优化将驱动盈利快速增长 [2][53] - 公司在碳纳米管导电浆料领域市占率超50%，行业龙头地位稳固 [69][70] 公司概况 - 天奈科技成立于2007年，专注于碳纳米管材料的研发与产业化，2019年科创板上市 [16] - 公司董事长郑涛为第一大股东，直接持股8.69%，并通过一致行动人实施控制 [19] - 2024年碳纳米管导电浆料业务收入占比超99%，毛利贡献占比近99% [23] 财务表现与预测 - 2024年营业收入14.48亿元，同比增长3.13%；归母净利润2.50亿元，同比下降15.80% [4][25] - 预计2025-2027年营业收入分别为18.82/25.41/30.50亿元，归母净利润分别为3.52/5.27/7.13亿元 [3][4] - 2025年一季度碳纳米管粉体价格反弹至13.77万元/吨，浆料价格回升至1.74万元/吨 [2][35] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.96/1.44/1.94元，净资产收益率分别为9.00%/12.20%/14.60% [4] 产品与技术优势 - 公司产品包括碳纳米管粉体、导电浆料、石墨烯复合导电浆料等，技术迭代至第四代 [40][41] - 单壁碳纳米管粉体添加比例已降至0.4%，处于行业领先水平，主要面向固态电池等高端领域 [42] - 2025年1-8月为固态、半固态客户累计供货近1500吨，单壁产品占比约70% [2][53] - 年产450吨单壁碳纳米管项目在建，预计2026年上半年粉体产能达130-140吨，出货量预计80-100吨 [2][53] 行业前景与竞争格局 - 固态电池对碳纳米管导电剂需求大幅提升，半固态电池需求达70-120吨/GWh，较液态电池增长2.5倍 [1] - 预计中国固态电池碳纳米管需求有望扩大5倍，海外需求有望扩大27倍 [1] - 2024年中国碳纳米管导电剂出货量5.4-5.5万吨，渗透率超70%，2030年出货量有望达68万吨 [66] - 公司2024年碳纳米管导电浆料市占率达53.2%，行业排名第一；全球主要竞争者包括OCSiAl、LG化学等 [69][70][74] 产能与业务进展 - 2024年碳纳米管导电浆料产量8.73万吨，销量8.51万吨；粉体产量3619.08吨，主要用于内部生产 [28][30] - 2025年完成定向增发募集资金7.87亿元，用于单壁纳米导电材料生产项目 [83] - 公司针对固态电池开发三维复合体和两维复合体新产品，进一步提升技术壁垒 [2][53]

行业市场前景 - 中国碳纳米管导电浆料出货量从2019年的5.6万吨增长至2024年的14.5万吨，年均复合增长率达21% [4] - 预计2027年碳纳米管导电浆料出货量有望达到31万吨，2025-2027期间年均复合增长率达29% [4] - “快充”是新能源汽车行业发展趋势，碳纳米管能显著提升锂电池倍率性能 [5] - 硅基负极更适配碳纳米管，尤其是单壁碳纳米管，契合电池高能量密度发展趋势 [6] - “大圆柱”电池和“固态电池”未来几年将逐步放量，提升硅基负极使用量，进而推动碳纳米管行业增长 [6] 技术应用趋势 - 对于3C以上的电池，企业会选用单壁与多壁碳纳米管互配的方式添加 [6] - 4C电池会在此基础上再单独添加2%到4%的单壁碳纳米管以提高快充性能 [6] - 多重因素叠加导致单壁碳纳米管市场需求显著增长 [7] - 未来随着大圆柱和固态电池逐步量产，单壁碳纳米管将迎来放量阶段 [8] 主要企业产能与技术 - 江苏超碳先烽科技有限公司单壁碳纳米管粉末每月可实现100公斤产能，计划分两期扩大至15吨/年和30吨/年 [10] - 江苏天创新材料科技有限公司碳纳米管膜年产量可达数十万平方米，产品应用于卫星和国防 [10][11] - 山东长信化学科技股份有限公司CNT粉体产能4800吨/年、CNT导电剂产能7万吨/年，年产12万吨GBL、5万吨NMP及1万吨CNT导电剂项目一期相继完成 [12] - 山东碳寻新材料有限公司规划2025年高纯SWCNT粉体达100吨/年、导电浆料1.3万吨/年，2028年粉体目标1000吨、浆料10万吨 [16] - 沈阳汇晶纳米科技有限公司单壁碳纳米管导电浆料总产能2.5万吨，三期建成后总产能将达5万吨 [17] - 武汉市碳翁科技有限公司预计年产能将扩产至120吨，新材料项目总投资3亿元，全面达产后年产值预计5亿元 [21][22] - 厦门华碳科技有限公司单壁碳纳米管一期项目建成后将年产20吨单壁碳纳米管粉体，产值数亿元 [23] - 遵义市聚源新材料科技有限公司单台设备可年产1000吨碳纳米管粉体，总计可实现年产7500吨碳纳米管粉体及3万吨碳纳米管导电浆料产能 [24] 企业合作与融资动态 - 2025年9月，捷强装备宣布拟以4690万元现金收购山东碳寻51%股权 [17] - 沈阳汇晶纳米科技有限公司与全球单壁碳纳米管龙头企业OCSiAl建立战略伙伴关系 [19] - 2025年3月，厦门华碳科技完成A轮融资，融资金额超过亿元，投资方包括厦门国兴投资等机构 [23] - 2025年8月，遵义市聚源新材料科技有限公司在第十四届中国创新创业大赛贵州赛区安顺分赛区复赛中荣获成长企业组第二名 [24]

行业背景与会议信息 - 高工锂电年会暨十五周年庆典将于2025年11月18-20日在深圳举办 由高工锂电和高工产研主办 海目星激光总冠名 大族锂电特别赞助[2] - 会议聚焦固态电池产业化加速背景下的单壁碳纳米管规模放量趋势[2] 单壁碳纳米管产业化进展 - 天奈科技2025年1-8月固态/半固态电池客户碳纳米管浆料总出货1500吨 其中单壁产品占比70%[3] - 天奈科技上半年单壁浆料出货约1000吨 仅第二季度达800吨 预计三季度出货提升至1500-2000吨[3] - 公司预计2026年上半年单壁粉体产能达130-140吨 对应浆料规模达万吨级[3] - 天奈科技已与国轩高科、卫蓝新能源、太蓝新能源、清陶能源等固态电池企业合作 并进入海外市场与美国QuantumScape达成合作[4] - 道氏技术已向多家电芯客户批量供货单壁碳纳米管 并向头部锂电池企业及海外客户送样测试[5] - 山东碳寻规划2025年实现单壁粉体产能100吨/年 浆料1.3万吨/年 2026年粉体扩至400吨 2028年目标粉体1000吨/年[6] 产能扩张与资本布局 - 天奈科技"年产450吨单壁碳纳米管项目"分三期建设 一期150吨/年 二三期2025年底启动 2026年底总产能达450吨/年[5] - 美国天奈计划2026年投产万吨级碳纳米管浆料生产线 欧洲天奈计划2026年投产3000吨浆料生产线[5] - 道氏技术将原募集资金转投"年产120吨单壁碳纳米管项目" 总投资6亿元 建设周期三年[5] - 捷强装备以4690万元现金收购山东碳寻51%股权 切入单壁碳纳米管新材料赛道[2] 技术优势与需求驱动 - 单壁碳纳米管在固态电池正极添加量是液态体系的3-5倍 在硅碳负极和锂金属负极中为刚需材料[7] - 在钠电池中添加量比液态锂电池高出8-10倍 钠电池规模化商业化将释放需求弹性[7] - 单壁产品单吨利润为传统一代、二代产品的3倍以上[10] - 天奈科技推动单壁+多壁混合第四代产品认证 目标2025年出货1万吨[10] 应用拓展与市场前景 - 单壁碳纳米管应用延伸至机器人领域（电子皮肤、柔性传感器）和电子器件领域（低功耗、高速度碳基器件）[8] - 碳基电子器件市场预计5年内商业化 潜在规模达百亿美元级别[9] - 随着固态电池商业化提速 单壁碳纳米管使用量已显著超越多壁碳管 市场规模有望在未来三到五年急速扩大[11]

公司战略与业务拓展 - 天奈科技使用自有资金500万元在江苏常州设立全资子公司"常州天奈机器人"，重点聚焦碳纳米管在机器人应用领域的材料研发与市场开拓 [4] - 公司过去主要作为材料供应商服务于动力电池产业链，如今通过将碳纳米管与机器人产业深度结合，在产业链纵向上延伸并横向打开新市场维度 [8] - 此举是对碳纳米管性能边界的进一步探索，也是公司寻找第二增长曲线的实践，以规避动力电池行业周期对业绩的过度影响 [4][8] 碳纳米管技术优势与应用前景 - 碳纳米管以其高强度、优异导电性及可编织、可复合的特性，成为机器人产业颇具潜力的材料选择，应用方向包括增强复合材料、电磁屏蔽、抗静电、键绳、人工肌肉和柔性传感器等 [6] - 在结构材料方面，碳纳米管与高分子或金属基体复合可大幅提升材料强度与韧性，同时维持轻量化优势，为机器人关节、骨架等结构件减重 [6] - 在人工肌肉与柔性传感器领域，碳纳米管纤维具备可拉伸性和可逆电致变形特性，可用于开发"电驱动肌肉"原型；碳纳米管薄膜与复合材料的柔性传感特性为触觉、压力及拉伸感知提供新路径 [7] 行业背景与发展机遇 - 全球工业机器人年销量已连续多年保持在50万台以上，服务机器人在物流、医疗、家庭等领域的应用加速渗透，"具身智能"概念的兴起让机器人进入人机交互和日常生活成为可能 [5] - 机器人产业发展的关键制约因素包括材料、能源与散热等底层环节，需要全新的功能材料介入以实现轻量化、高灵活度、长续航与高可靠性的平衡 [6] - 如果机器人产业沿"具身智能"路径快速发展，材料性能对整体产业的制约将愈发突出，为碳纳米管提供新的市场机遇 [8] 技术挑战与产业化能力 - 碳纳米管生产的一致性、分散性以及成本问题尚未完全解决，制约了其在前沿研究中的产业化应用 [7] - 天奈科技作为全球领先的碳纳米管生产企业之一，其规模化量产与分散浆料技术为跨界应用提供基础保障，具备从上游材料到下游应用的产业化落地能力 [7] - 公司经过近二十年发展，已完成碳纳米管从实验室走向产业化的关键跃迁，在导电剂领域成为锂电池负极体系不可或缺的一环 [4]

道氏技术募投项目变更 - 公司将原计划用于"年产10万吨三元前驱体项目（一期）"的3亿元募集资金变更为投入"年产120吨单壁碳纳米管项目" [3] - 新项目由旗下江门市昊鑫新能源有限公司负责实施，总投资6亿元，建设周期预计三年 [4] 单壁碳纳米管市场格局 - 单壁碳纳米管具有高强度和高导电导热性，下游应用涵盖新能源汽车、3C数码、半导体 [5] - 目前全球仅OCSiAl和天奈科技能实现规模化生产，OCSiAl占据超90%市场份额 [5] - 2024年中国碳纳米管在锂电池导电剂占比18.4%，预计2025年渗透率突破20% [5] - 多壁碳纳米管占比超80%，单壁碳纳米管规模仍较小 [6] 道氏技术技术突破 - 公司已攻克单壁碳纳米管低成本规模化制备技术，具备连续化生产能力 [5] - 计划2026年Q1实现50吨/年产能，一年内完成120吨/年产能建设 [5] 行业扩产动态 - 天奈科技450吨单壁粉体项目首期150吨产线预计2024年四季度投产 [8] - OCSiAl计划2025年底前增加更多单壁碳纳米管合成设备 [10] - 国内合作生产商计划将单壁碳纳米管分散液年产能分别提高到27000吨和25000吨 [10] - 六边形纳米科技预计2025年产量达3-5吨，销售额约2亿元 [11] 应用领域拓展 - 高镍+硅基负极+大圆柱电池方案带动需求，预计2025年全球大圆柱电池需求达144.2-235GWh [12] - 天奈科技450吨扩产项目将生产适配4680电池硅基负极的单壁碳纳米管 [13] - 固态电池领域：2024年出货量预计7GWh，2030年有望超65GWh [14] - 单壁碳纳米管在锂硫电池、钠离子电池应用进入研究阶段 [15][18] 市场规模预测 - 全球单壁碳纳米管市场规模2024年13.7亿美元，预计2032年达36.3亿美元，CAGR 13% [18]

核心观点 报告对国内市场主要指数进行展示，并对化学原料、医药等行业及阳光电源、赛轮轮胎等多家公司进行分析，给出投资建议与业绩预测，涉及行业发展趋势、公司业绩表现、产品业务情况等内容[2][3][5] 国内市场主要指数 - 上证指数收盘 3374.87，涨跌幅 0.17%；深证成指收盘 10288.08，涨跌幅 -0.13%；沪深 300 收盘 3896.26，涨跌幅 0.15%；中小板指收盘 6370.78，涨跌幅 -0.27%；创业板指收盘 2062.26，涨跌幅 -0.12%；科创 50 收盘 1009.68，涨跌幅 -0.15% [3] 化学原料行业 二级市场表现 - 本周新材料板块上涨，指数涨幅 3.51%，跑输创业板指 0.62%；近五个交易日，合成生物指数涨 1.91%，半导体材料涨 3.67%，电子化学品涨 3.22%，可降解塑料涨 2.48%，工业气体涨 5.09%，电池化学品涨 4.85% [5] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸中缬氨酸、精氨酸价格不变，色氨酸降 2.15%，蛋氨酸涨 0.45%；可降解材料中 PLA、PBS 价格不变，PBAT 降 0.51%；维生素价格均不变；工业气体及湿电子化学品价格不变；塑料及纤维中碳纤维、涤纶工业丝、氨纶价格不变，涤纶帘子布 3 月出口均价降 2.79%，芳纶降 5.28%，PA66 降 1.21%，癸二酸 3 月出口均价涨 3.11% [5] 投资建议 - 风电光伏累计装机首超火电，产业维持高景气，预计 2025 年国内风电新增装机 105GW - 115GW，未来新增装机将超 1 亿千瓦，价格复苏趋势或持续，建议关注风电行业产业链及相关标的时代新材、麦加芯彩 [5][6] 阳光电源公司 业绩情况 - 2024 年营收 778.6 亿元，同比 +7.8%，归母净利润 110.4 亿元，同比 +16.9%；2025 年 Q1 营收 190.4 亿元，同比 +50.9%，环比 -31.8%，归母净利润 38.3 亿元，同比 +82.5%，环比 +11.3% [9] 业务分析 - 2024 年及 2025 年 Q1 经营性现金流显著改善；光伏逆变器业务稳步增长，2024 年发货 147GW，同比 +13%，营收 291.3 亿元，同比 +5.3%；储能系统发货高增，2024 年全球发货 28GWh，同比 +167%，营收 249.6 亿元，同比 +40.2% [8][9] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.89/6.56/7.04，对应 5 月 6 日收盘价，2025 - 2027 年 PE 分别为 10.6/9.5/8.8，维持“买入 - A”评级 [8][9][10] 赛轮轮胎公司 业绩情况 - 2024 年营业总收入 318.02 亿元，同比上涨 22.42%，归母净利润 40.63 亿元，同比上涨 31.42%；2025Q1 营业总收入 84.11 亿元，同环比分别 +15.29%/+2.90%，归母净利润 10.39 亿元，同环比分别 +0.47%/+26.79% [11] 业务分析 - 产品产销两旺，2025Q1 盈利水平环比略降；海外工厂赚钱效应显著，印尼和墨西哥基地稳步推进；全球贸易摩擦升级，全球化布局分散风险 [11][12] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年净利润分别为 41.1/49.0/55.7 亿元，对应 PE 分别为 10/9/8 倍，首次覆盖，给予“买入 - B”评级 [15] 恒立液压公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 93.90 亿元，同比 +4.51%，归母净利润 25.09 亿元，同比 +0.4%；25Q1 营业收入 24.22 亿元，同比 +2.56%，归母净利润 6.18 亿元，同比 +2.61% [16] 业务分析 - 2024 年盈利增速低于收入增速，主要受新业务布局对费用端影响；液压主业稳健，得益于挖机泵阀份额提升等；深入电动化战略布局，线性执行器项目进入批量生产期 [16][17] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 2.12/2.44/2.93，对应 5 月 13 日收盘价 75.17 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 35.4/30.8/25.7，首次覆盖给予“买入 - A”评级 [19] 兆威机电公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 15.25 亿元，同比 +26.42%，归母净利润 2.25 亿元，同比 +25.11%；25Q1 营业收入 3.68 亿元，同比 +17.66%，归母净利润 0.55 亿元，同比 -1.19% [20] 业务分析 - 智能汽车等下游有效拓展，带动收入同比增长；布局智能机器人灵巧手，技术性能领先行业；重视技术研发投入，先进设备赋能精密制造；持续优化股东回报，上市后连续四年现金分红 [20] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.09/1.38/1.77，对应 5 月 12 日收盘价 133.50 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 122.8/96.4/75.5，首次覆盖给予“增持 - A”评级 [21] 天奈科技公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 14.5 亿元，同比增长 3.1%，归母净利润 2.5 亿元，同比下降 15.8%；25Q1 营业收入 3.3 亿元，同比增长 9.0%，归母净利润 0.6 亿元，同比增长 8.1% [23] 业务分析 - 单壁碳管浆料开始出货，盈利有望上行；CNT 行业需求高速增长，公司市占率稳居第一 [23][24] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 4.4 亿元、6.9 亿元、8.5 亿元，相当于 2025 年 36 倍动态市盈率，维持“买入 - A”投资评级 [25] 天岳先进公司 业绩情况 - 2025Q1 营业收入 4.08 亿元，同比 -4.25%，归母净利润 0.09 亿元，同比 -81.52% [27] 业务分析 - 研发/管理费用增长致业绩增长承压，但毛利率同比提升；持续推进产能提升，向 AI 眼镜领域积极拓展；产品矩阵布局超前，导电型衬底全球排名第二 [27] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年分别实现营业收入 23.28/28.96/34.87 亿元，归母净利润 2.64/3.23/3.94 亿元，对应 EPS 分别为 0.62/0.75/0.92 元，以 5 月 12 日收盘价 58.92 元计算，25 - 27 年 PE 分别为 95.8X/78.4X/64.3X，维持“增持 - A”评级 [30] 爱旭股份公司 业绩情况 - 2024 年营业收入 111.6 亿元，同比下降 58.9%，归母净利润亏损 53.2 亿元；25Q1 营业收入 41.4 亿元，同比增长 64.5%，归母净利润亏损 3.0 亿元 [31] 业务分析 - ABC 组件出货量大幅增长，累计新增订单 15GW 产销两旺；ABC 组件效率持续领先，价格较 TOPCon 溢价 10 - 40%；经营活动现金流转正，库存开始下行 [31][33] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 5.5 亿元、20.1 亿元、36.8 亿元，相当于 2025 年 37.6 倍动态市盈率，维持“买入 - B”投资评级 [33] 新致软件公司 业绩情况 - 2024 年全年收入 19.95 亿元，同比增长 18.57%，归母净利润 0.08 亿元，同比减少 88.21%；2025 年一季度收入 4.34 亿元，同比微增 0.21%，归母净利润 0.16 亿元，同比增 4.04% [34] 业务分析 - 保险和企服行业保持高速增长，核心银行客户缩减 IT 预算导致银行业收入承压；股权激励及可转债利息计提短期影响利润表现，合同负债大幅增加反映订单充足信号；模型、应用、算力领域全面布局，AI 商业化进展迅速 [34][35][37] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.38/0.62/0.88 元，对应 5 月 12 日收盘价 21.66 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 56.9/35.2/24.7 倍，首次覆盖，给予“买入 - A”评级 [37] 美国医保行业 医保体系概况 - 以商业保险为主，覆盖约 59%人口，公共医保包括 Medicare 和 Medicaid，体系灵活但医疗费用高昂，人均寿命在发达国家中较低 [39] 药价改革政策分析 - 特朗普政府号召药企降价，目标降价 30 - 80%，可能面临阻力；拜登政府对部分药品限价，部分谈判失败；商保基于精算定价；跨国药企有应对策略；药品采购流程有差异；绕过中间商有可行性 [39] 政策对中国药企影响 - 特朗普药价改革对中国创新药企偏利好，仿制药若通过一致性评价有机会进入美国医保流通体系 [39] 裕元集团公司 2025Q1 情况 - 产能利用率 91%，期末员工人数 26.95 万；印尼、越南、中国大陆鞋履出货量占比 55%、31%、10%；来自美国、欧洲、中国大陆、其它区域的收入占比分别为 28.9%、26.9%、14.8%、29.4% [40] 订单与盈利能力预期 - 正向看待全年订单和出货双数，预计同比有提升；25H1 毛利率和经营利润率压力大，Q3 压力高，Q4 有回升可能 [40] 业务营收情况 - 2025Q1 制造业务营收 13.28 亿美元，同比 +5.9%，毛利率 17.7%，同比 -2.6pct；零售业务收入 51.07 亿元，同比 -5.4%；2025 年 4 月，制造业务营收同比增长 10.5%，零售业务营收同比下降 15.3% [41][42]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 碳纳米管作为一种性能优异的新型材料，在锂电池等领域应用潜力巨大，特别是在电动车快充趋势驱动下，其渗透率有望迎来拐点 [2][3][29][31][32] - 在商业化用途中，单壁碳纳米管因其更优的性能（如更高的导电性、更低的添加量）而比多壁碳纳米管更具优势 [9][10] - 碳纳米管导电浆料价格持续下降，从2020年的3.13万元/吨降至2024年前三季度的1.76万元/吨，降幅达21%，经济性提升将推动其在锂电池领域的渗透率 [32][33] 碳纳米管性能与分类 - 碳纳米管具有优异的力学、电学、热学性能和化学稳定性，其强度约为钢的100倍，密度仅为钢的1/6，理论导热效率是金刚石的3-6倍 [2][3][8] - 碳纳米管主要分为单壁和多壁两种，单壁碳纳米管在管径（1-2nm）、弹性模量（1000-3000 GPa）、抗拉强度（50-100 GPa）和导热系数（3000-6000 W/(m·K)）方面均优于多壁碳纳米管 [9] - 单壁碳纳米管作为防静电添加剂的最低添加量仅为0.01%，远低于多壁碳纳米管的0.50%，且能在极低添加量下形成三维导电网络 [9][10] 单壁碳纳米管应用领域 - 单壁碳纳米管广泛应用于结构材料、复合材料、增强塑料、工业涂料、汽车轮胎、新能源、橡胶工业等多个领域 [14][15][16] - 在工业涂料市场中，单壁碳纳米管可应用于50%以上的产品；在高级轮胎和标准轮胎领域的潜在应用分别为30%和10%；在橡胶工业制品中约有1/3的应用潜力 [15][16] - 在电化学电源（如锂离子电池）领域，添加单壁碳纳米管可显著提升电池的能量密度和循环稳定性 [15] 碳纳米管在锂电池中的应用亮点 - 碳纳米管能显著提升电极导电性，其EIS阻抗为49Ω，优于SP炭黑（100Ω）、科琴黑（40Ω）和石墨烯（286.2Ω）等其他导电剂 [22][23] - 碳纳米管可增强电极结构稳定性，例如在硅基负极中，能有效缓解硅材料高达400%的体积膨胀，提高循环寿命 [24] - 碳纳米管能改善电解液的离子传输性能，为锂离子提供快速通道，从而提高电池的充放电倍率性能 [25] 碳纳米管市场前景与驱动因素 - 2020年至2024年，中国碳纳米管浆料市场规模从4.8万吨增长至14.5万吨，复合年增长率为32%，但同期锂电池出货量从143GWh增长至1,175GWh，复合年增长率为69%，碳纳米管增速明显跑输锂电池 [29][30] - 电动车快充趋势（如5C、6C电池技术）是驱动碳纳米管渗透率提升的关键因素，因其能有效提升锂电池的倍率性能 [31] - 碳纳米管导电浆料价格持续下降，经济性逐步显现，预计将推动其在锂电池领域的渗透率不断提升 [32][33]