转自：北京青年报客户端 2月1日起，软件过程能力成熟度模型、5G移动通信安全、能源计量器具配备和管理、科技成果转化为标准、学生 体质健康测试器材、中小学生午休课桌椅、适老家具设计、商品条码符号放置、消费者服务、电梯安全、地震救 援队伍能力等一批重要国家标准开始实施。 软件过程能力成熟度模型将有国家标准 《中小学体育器材和场地 第12部分:学生体质健康测试器材》（GB/T 19851.12—2025）推荐性国家标准界定了学 生体质健康测试器材的术语和定义、分类，规定了测试器材的要求、试验方法、检验规则以及标志、包装、运 输、贮存。标准的实施将有助于确保学校体育器材的质量和安全，增强学生体质。 保证中小学生午休课座椅质量 《中小学生午休课桌椅通用技术要求》（GB/T 46016—2025）推荐性国家标准规定了中小学生午休课桌椅的技术 要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存。标准的实施将有助于保证中小学生午休课座椅的质量， 有效解决非寄宿制学校学生午休需求，保护学生的身心健康。 《软件过程能力成熟度模型》（GB/T 45989—2025）推荐性国家标准规定了软件过程能力成熟度框架、战略与治 理、开发与交付 ...

记者今天了解到，2月1日起，软件过程能力成熟度模型、5G移动通信安全、能源计量器具配备和管 理、科技成果转化为标准、学生体质健康测试器材、中小学生午休课桌椅、适老家具设计、商品条码符 号放置、消费者服务、电梯安全、地震救援队伍能力等一批重要国家标准开始实施，将为引领和规范新 兴产业及未来产业的发展、推动成果与标准的转化应用、保护消费者权益、保障人民群众生命财产安全 提供标准支撑。 软件过程能力成熟度模型国家标准 《软件过程能力成熟度模型》（GB/T 45989—2025）推荐性国家标准规定了软件过程能力成熟度框 架、战略与治理、开发与交付、管理与支持和组织保障四组能力域在成熟度五个等级中的能力要求。该 标准的实施有利于软件企业改进软件过程、提升管理水平，实现软件行业整体能力水平的提升，促进我 国软件业的持续健康发展。 5G移动通信网通信安全国家标准 《5G移动通信网通信安全技术要求》（GB/T 46462—2025）推荐性国家标准确立了5G移动通信网通信 安全架构，规定了5G移动通信网的接入安全、网络安全、用户隐私防护、安全服务等通信安全技术要 求及安全功能，并描述了相关安全流程等。标准的实施有助于提升通信网 ...

宏观经济与政策 - 2025年全国城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率均值为5.2%，就业形势总体稳定 [1] - 2026年将研究制定新一轮促就业政策，包括加密招聘活动、实施第五轮“三支一扶”计划、开发百万就业见习岗位等 [1] - 将促进财政、货币、就业、产业、价格等政策协同发力，加快建立人工智能就业影响监测预警应对体系 [1] - 2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，LPR报价已连续八个月维持不变 [2] - 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元，支持“两重”“两新”，其中安排消费品以旧换新资金3000亿元，带动相关商品销售额超过约2.6万亿元 [7] - 国家发改委表示正研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划，以增强居民消费能力 [8] 产业与行业监管 - 2025年国家市场监管总局对7480家重点用能单位开展能源计量审查，其中7084家符合要求，占比94.71%，“十四五”期间共审查2.3万多家单位 [1] - 文化和旅游部与国家市场监管总局联合发布2026年版团队旅游合同（示范文本），将于2026年3月31日起推行，旨在提升服务质量、优化旅游消费环境 [4][5] - 国家监委公布《监察工作信息公开条例》，自2026年3月1日起施行，规定可向社会公开7类监察工作信息 [8] 金融与财政支持 - 财政部将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年12月31日，并将信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点 [4] - 财政部等四部门宣布实施总额为5000亿元的民间投资专项担保计划，将在两年内分步实施，以支持中小微企业生产经营与消费领域场景拓展 [5] - 实施稳岗扩容提质行动，延续实施阶段性降低失业、工伤保险费率政策，支持劳动密集型行业企业稳定岗位 [1] 消费促进 - 从供需两端激发消费潜力，出台实施个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，支持开展消费新业态、新模式、新场景试点 [7] - 调整优化免税店和游客离境退税政策，增设免税店数量，鼓励和扩大相关消费 [7] 医药健康行业 - 2025年国家药品监督管理局批准76款创新药上市，包括47个化学药品、23个生物制品和6个中成药 [6] - 2025年上半年获批并可申请纳入国家医保目录的43款新药中，有30款通过谈判成功进入，覆盖率达70%，自2026年1月1日起可医保报销 [6]

国家计量技术规范发布情况 - 2025年发布国家计量技术规范213项，较2024年增长63.8%，总量累计达到2273项 [1] 保障民生福祉领域 - 发布电子计价秤、验光镜片箱、数字化交流电能表、体重秤等国家计量技术规范，旨在保障交易公平并提升群众获得感 [1] 支撑制造强国领域 - 发布卫星导航干扰模拟源、计量器具软件标识、蓝牙测试仪等国家计量技术规范，以支撑高端制造业的发展 [1] 服务绿色发展领域 - 发布公共机构重点用能单位能源资源计量审查规范、零碳建筑计量评价规范、汽车排放气体测试仪等国家计量技术规范，旨在助推“双碳”目标的实现 [1]

港股中小市值股票特点 - 市值100亿港元以下的公司数量占比高达77.5%，但其总市值仅占港股主板市场的3.5%[16] - 2025年第三季度港股日均成交额约2860亿港元，其中80%的交易集中在200只蓝筹股，中小市值股票成交额占比仅为20%[16] - 截至2025年8月8日，港股小盘股PE和PB分别为9.2倍和0.8倍，较恒生指数的14.8倍PE和1.1倍PB存在显著折让[17] 估值折让原因 - 港股市场由机构投资者主导，2020年机构投资者交易占比达56.5%，外资合计持有近三分之二的港股市值，偏好高流动性大盘股[27] - 券商研究资源严重向大市值蓝筹股倾斜，中小市值股票研报覆盖稀缺，例如部分小市值公司2022年至今研报数量为0[29][32] 投资潜力与机会 - 2024年以来涨幅5倍以上的股票均来自初始市值低于300亿港元的中小市值股票，如泡泡玛特涨幅1178%[35][36] - 在牛市阶段（如2001-2007年、2020-2021年），小盘股因弹性大、流通盘小，更易获得超额收益[41] - 中小市值公司私有化案例中，要约价较停牌前股价溢价显著，如复星旅游文化私有化溢价约95%[44] 市场环境改善 - 2025年上半年港股日均成交金额达2402亿港元，同比上升118%，港股通日均成交占比跃升至44.9%，内资定价能力增强[48] - 2025年8月港股实施最低上落价位调整，长期有助于提升中小盘股交易活跃度和流动性[48]

北京市发布绿色低碳地方标准核心观点 - 北京市市场监督管理局发布6项绿色低碳地方标准，旨在助力打造国际绿色经济标杆城市 [1] - 标准涉及碳排放、能源消耗限额、资源循环利用和能源计量体系建设等关键领域 [1] 碳排放管理标准 - 制定《产业园区规划环境影响评价技术指南碳排放》，明确碳排放评价指标构建、核算与分析及减污降碳措施技术要求 [1] - 以产业园区和重点行业为双锚点，从能源活动、工业生产过程、废弃物处理等方面分析并提出碳排放管理要求 [1] - 推动规划环评向生态环境保护与气候变化应对协同管控升级，助力园区在规划阶段纳入低碳理念 [1] 能源消耗限额标准 - 修订《白酒单位产品能源消耗限额》，结合有无制曲工艺、是否为灌装白酒分类给出能源消耗限额限定值和先进值 [2] - 修订《合成洗涤剂单位产品能源消耗限额》，针对洗衣粉和液体洗涤剂分别给出能源消耗限额限定值、准入值和先进值 [2] - 新标准引导企业采用先进节能技术和设备，优化生产流程以降低能源消耗和生产成本 [2] 资源循环利用标准 - 制定《污泥产品矿山土壤重构利用技术规范》，规定污泥产品在矿山土壤重构中的利用要求、环境跟踪监测与评价等 [2] - 当前全市污泥年产量约为219万吨且持续增长，标准有助于推动污泥产品在矿山修复中的规模化应用 [2] - 修订《污水源热泵系统设计规范》，新增系统规划、多能耦合系统、监测与控制等相关要求，完善水质和可用水量要求 [2] 能源计量体系建设标准 - 制定《企业用能系统耦合可再生能源计量技术指南》，明确企业用能单位、次级用能单位和主要用能设备的分级计量要求 [3] - 详细规定太阳能光热、光伏发电、热泵、风力发电、生物质能和水力发电系统的计量方法 [3] - 标准明确可再生能源计量数据可用于企业能源审计及碳足迹核算与认证，帮助优化能源结构和碳减排策略 [3]

文章核心观点 - 北京市发布6项绿色低碳地方标准 旨在打造国际绿色经济标杆城市 标准覆盖碳排放 能耗限额 资源循环利用及能源计量等关键领域 [1] 碳排放标准 - 制定《产业园区规划环境影响评价技术指南 碳排放》 明确碳排放评价指标构建 核算分析及减污降碳措施技术要求 [1] - 以产业园区和重点行业为双锚点 从能源活动 工业生产过程 废弃物处理等方面分析碳排放并提出管理要求 [1] - 推动规划环评向生态环境保护与气候变化应对协同管控升级 助力园区在规划阶段纳入低碳理念 [1] 能耗限额标准 - 修订《白酒单位产品能源消耗限额》和《合成洗涤剂单位产品能源消耗限额》 聚焦能源消耗计算 控制和管理 [1] - 白酒标准结合有无制曲工艺 是否为灌装白酒分类给出能源消耗限额限定值和先进值 [2] - 合成洗涤剂标准针对洗衣粉和液体洗涤剂分别给出能源消耗限额限定值 准入值和先进值 [2] - 新标准引导企业采用先进节能技术和设备 优化生产流程 降低能源消耗和生产成本 [2] 循环利用标准 - 制定《污泥产品矿山土壤重构利用技术规范》 规定污泥产品在矿山土壤重构中的利用要求 环境跟踪监测与评价等 [2] - 推动全市年产量约219万吨且持续增长的污泥产品在矿山修复中规模化应用 降低修复成本 [2] - 修订《污水源热泵系统设计规范》 新增系统规划 多能耦合系统 监测控制系统等相关要求 完善水质和可用水量要求 [2] 能源计量标准 - 制定《企业用能系统耦合可再生能源计量技术指南》 明确企业用能系统的能源计量层次及分级计量要求 [3] - 详细规定太阳能光热 光伏发电 热泵 风力发电 生物质能和水力发电系统的计量方法 [3] - 标准明确可再生能源计量数据应用于企业能源审计和碳足迹核算与认证 帮助优化能源结构与碳减排策略 [3]

博览会概况 - 第七届中国—阿拉伯国家博览会于8月28日至31日在宁夏银川举行 主题为"创新、绿色、繁荣" 聚焦经贸、能源、科技等传统领域 拓展数字经济、人工智能等新兴领域 [1] - 设置共建"一带一路"国家、区域经济合作、中央企业、清洁能源、数字经济和特色商品六大展区 [1] - 来自75个国家和地区及全国各地的7600余位嘉宾、2200多家商协会和企业代表参会 预计参展参会嘉宾达1.78万名 [1] - 首次实现22个阿拉伯国家和全国31个省区市、新疆生产建设兵团和港澳台地区全部参会 [1] 贸易合作数据 - 2024年中阿贸易额达4074亿美元 同比增长2.3% 其中中国对阿出口2060亿美元 自阿进口2014亿美元 [3] - 中国已同全部22个阿拉伯国家和阿拉伯国家联盟签署"一带一路"合作文件 实现全覆盖 [3] - 双方在共建"一带一路"框架内实施了200多个大型项目 [3] - 今年前7个月宁夏对阿拉伯国家联盟进出口总值达3.2亿元 同比增长41.5% 沙特、阿联酋和埃及为前三大贸易伙伴 [8] 企业参与案例 - 宁夏隆基宁光仪表股份有限公司主要从事能源计量、能源管理和清洁能源应用业务 产品包括智能电表、智慧能源管理系统等 通过博览会有望在阿拉伯国家市场实现突破 [3] - 叙利亚展团展出世界非物质文化遗产类产品包括阿勒颇古皂、大马士革玫瑰制品等 许多产品出口数十个国家及地区 [4] - 深圳大象安泰科技有限公司展出仿真人形机器人 已应用到政务、文旅、教育、营销等多个场景 [6] - 北京智谱华章科技股份有限公司展示新一代大模型GLM—4.5 实现了推理、编程、智能体三大核心能力的融合 [6] - 宁夏自然课生态环境有限公司展出集装箱植物工厂系统 运用绿电直连技术与光伏、风电等清洁能源实现对接 [6] - 也门阿拉伯工艺品有限公司展示具有当地民族特色的手工艺品、地毯、围巾、香料等产品 中国为也门输华产品提供零关税待遇 [7] 新兴领域合作 - 博览会首次设立"绿电应用专区"、首次设置新品发布区、首次开设人工智能展、首次举办外贸优品全国行展示展销活动 [6] - 中阿经贸合作将向技术共研、标准共建、价值链共塑的高阶形态演进 [4][5] - 宁夏推动双方在光伏能源、新型材料、机械制造等能源转型领域加强协作 [8] - 宁夏已与56个国家和地区的116家商协会建立稳定合作关系 [7] 国际合作表态 - 阿联酋经济与旅游部副部长表示愿同宁夏一道拓展更多领域、更高层次合作 [2] - 索马里总理表示共建"一带一路"倡议将开辟更广阔的发展前景 [2] - 加纳总统特别代表表示将深化在矿产资源开发、能源化工、基础设施建设等重点领域的合作 [2]

港股大盘表现 - 7月16日，恒生指数下跌72点或0.3%，收报24,517点，恒生科指下跌0.2%，收报5,418点，大市成交2,590亿港元，港股通净流入16亿港元[1] 行业板块表现 - 资金切换至前期落后板块，医药保健板块内部切换至年初表现较逊医药股，“新消费”股疲态，泡泡玛特大跌4.0%[1] - 消费板块，泡泡玛特预计上半年收入同比增不低于200%，经调整净利润同比增不低于350%；361度预计上半年收入同比双位数增长，安踏二季度各品牌零售额有不同增长[3] - 恒生医疗保健指数上涨0.8%，中国生物制药收购礼新医药，绿叶制药因海外授权协议期待股价上涨9.40%[4] - 新能源及公用事业港股普遍下跌，威胜控股上涨3.6%，自6月中首次覆盖后股价上升28.7%[5] 个股分析 - 361度二季度主品牌和童装线下零售额同比增10%，线上流水同比增约20%，预计上半年收入双位数增长，目标估值从8倍提至9倍FY25E市盈率，目标价调至6.38港元[6][9] - 药明康德预计2025年上半年收入同比增20.6%至207.9亿元，Non - IFRS经调整净利润同比增44.4%至63.1亿元，股东净利润同比增101.9%至85.6亿元，目标价调至98.20港元[10][12] 市场趋势及风险 - 美元指数及美债息回升、港金管局回收港元或冲击港股流动性，但对高分红防御性品种影响小，恒生科指短期或有较大弹性[2] - 药明康德面临中美关系变化、客户减少研发支出、项目进展问题导致中断等风险[13]

投资评级 - 建议关注 [4] 核心观点 - 报告研究的具体公司是智慧能源计量全球领军企业 深耕境外市场多年 在欧洲 中东 中亚等主要境外市场具备较强市场基础和口碑 影响力稳步上升 [1] - 报告研究的具体公司以智能电表为起点 为客户提供涵盖电水气等多种能源 软硬件一体 适配各类通信技术的完整智慧能源管理系统解决方案 [1][8] - 报告研究的具体公司预测2024年度实现营收29.33亿元（同比增长15.02%）和净利润5.88亿元（同比增长20.64%） 预测2025年第一季度营收6.70-7.45亿元（同比增长12.06%-24.60%） 归母净利润1.63-1.81亿元（同比增长28.74%-42.95%） [1] 公司概况 - 报告研究的具体公司成立于2016年 主营业务为智能电 水 气表等智能计量终端以及AMI系统软件的研发 生产及销售 [1][8] - 报告研究的具体公司前身为深科技计量系统事业部 1998年起便与意大利国家电力公司ENEL合作开展全球第一代智能电表项目的研发及大规模部署 [8] - 报告研究的具体公司是全球最早参与智能电表研发及部署的企业之一 累计将超过9000万套智能计量终端推向全球40多个国家 [8] - 报告研究的具体公司股权结构集中 第一大股东深科技持股69.72% 实控人为中国电子 [10] 财务业绩 - 2024年上半年报告研究的具体公司实现营业收入13.18亿元 其中境外收入占比92.15% [5][32] - 2024年上半年报告研究的具体公司智能计量终端业务实现营收12.98亿元 占主营业务收入比例98.52% [37] - 2024年上半年报告研究的具体公司毛利率为38.03% 其中境外毛利率38.52% 境内毛利率32.26% [32] - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营收21.20亿元（同比增长13.22%） 归母净利润4.72亿元（同比增长29.95%） 毛利率38.86% 净利率22.24% [69][71] 产品业务 - 报告研究的具体公司主要产品包括智能计量终端（智能计量表 智能计量表核心单元 智能计量表组配件及配套终端）和AMI系统软件 [13][14] - 2024年上半年智能计量表产品营收8.51亿元 占主营业务收入比例64.56% 智能计量表核心单元产品营收2.11亿元 占比16% [42] - 报告研究的具体公司销售模式以直销为主 2024年上半年直销收入占比86.13% 直销毛利率37.52% 非直销毛利率41.15% [35][36] - 报告研究的具体公司客户集中度较高 2024年上半年前五大客户销售占比42.86% [28] 技术研发 - 报告研究的具体公司拥有专利149项 其中发明专利48项 产品在全球范围内拥有各类认证逾600项 [52] - 报告研究的具体公司核心技术均为自主研发且已处于大批量生产阶段 2024年上半年核心技术产品收入占比达86.90% [52][64] - 2021-2023年报告研究的具体公司研发投入金额分别为9764.52万元 9775.96万元 11950.50万元 占营收比例分别为6.62% 5.46% 4.69% [64] 行业分析 - 全球智能计量市场规模预计2028年将达363.87亿美元 复合增长率为9.5% 智能电表市场规模预计2027年将达到107.00亿美元 复合增长率为6.5% [2] - 全球电力行业呈现建设高度信息化的智慧能源体系及建设以新能源为主体的新型电力系统的重要发展趋势 [2][77] - 各市场预计将于前一轮更新周期启动后最迟15年开启新一轮更换周期 报告研究的具体公司主要销售区域均处于更新换代中期及后期 需求量旺盛 [2] 市场地位 - 报告研究的具体公司在欧洲智能电表市场份额稳步提升 2021年 2022年 2023年市占率分别为9.46% 10.41% 12.14% [3] - 报告研究的具体公司是唯一一家将自主品牌智能电表打入英国市场的境内企业 被评价为欧洲市场最成功的中国智能电表供应商 [9] - 报告研究的具体公司参与了沙特阿拉伯 乌拉圭 乌兹别克斯坦等国家及地区的AMI智能电表部署 [3] 发展前景 - 报告研究的具体公司成都长城开发智能计量终端自动化生产线建设项目全部实施完成后 将新增800万台智能计量终端年产能 [3] - 同行业可比公司PE 2023均值为18.22X PE 2024E均值为14.27X [4][7] - 考虑到报告研究的具体公司在境外市场影响力逐渐增强 境内市场处于销售起步阶段 同时全球智能电表需求受更新换代周期拉动不断放量 建议关注 [4]