——国内高频指标跟踪（2025 年第 49 期） 本报告导读： 商品与服务消费表现分化，投资端延续偏弱格局，生产有所改善。 投资要点： [Table_Summary] 上周高频数据显示，消费呈现结构分化，商品消费整体表现偏弱， 汽车销售热度有所回落，高端白酒价格延续下行，纺服需求虽季节 性回升但不及往年同期；服务消费中人口流动相对平稳，上海游乐 消费淡季表现亮眼。投资端延续偏弱格局，基建开工建设放缓，地 产新房成交边际回落。进出口方面，港口离港船舶数呈季节性回升， 国内外运价因需求差异分化延续。生产端或因年末赶工以回升为主， 库存港口煤炭持续季节性补库，化工链库存多数去化。物价方面， 工业品价格回落，CPI 仍显分化。流动性层面，美元指数持续回落， 资金利率小幅抬升。 风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期 | 内需仍待提振 | [Table_Authors] | 李林芷(分析师) | | --- | --- | --- | | ——国内高频指标跟踪（2025 年第 期） 49 | | 021-23185646 | | | | lilinzhi2@gtht.com | | 本报告导读： | 登记编号 ...

CPI整体表现 - 10月CPI同比转为正增长0.2%，超出市场预期的-0.1%，前值为-0.3%[5] - 10月CPI环比上涨0.2%，涨幅扩大且超出过去五年历史同期均值0.02%[7] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创2024年3月以来最高值[5][21] CPI上涨驱动因素 - 食品烟酒价格环比上涨0.2%，超季节性水平，其中鲜菜价格环比上涨4.3%，鲜果价格上涨1.2%[12] - 服务价格环比由降转升0.2%，超季节性水平，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%[17] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，受国际金价上涨影响，金饰品价格环比上涨10.2%[19] PPI修复情况 - 10月PPI同比降幅收窄至-2.1%，市场预期-2.3%，环比由平转升0.1%，为年内首次上涨[5][29] - 生产资料价格环比上涨0.1%，其中采掘工业价格环比上涨1.0%[32] PPI改善原因 - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，受供给偏紧和冬季取暖需求增加影响[34][37] - 有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.4%，受国际价格上涨输入性影响[40] 价格弱势领域 - 猪肉价格环比下降2.5%，烟酒价格环比均下降0.1%，反映内需偏弱[25] - 居住价格环比下降0.1%，租赁房房租环比下降0.1%，弱于季节性[25][30] - 生活用品及服务价格环比下降0.2%，家用器具价格环比下降0.7%，受促销活动扰动[27][31] 未来展望与风险 - 预计年内CPI同比延续温和修复，PPI同比维持负增长但降幅收窄节奏可能放缓[43] - 风险包括地缘政治不确定性、国内就业收入修复不及预期、政策效果不及预期[44]

居民收入 - 全省居民人均可支配收入为27046元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.7% [1][7] - 城镇居民人均可支配收入为37338元，同比名义增长4.5% [2] - 农村居民人均可支配收入为16741元，同比名义增长5.5% [2] - 工资性收入为13979元，同比增长6.4%，占可支配收入比重为51.7%，增收贡献率达61.9% [7] 居民消费支出 - 全省居民人均消费支出18799元，同比名义增长5.4%，扣除价格因素实际增长5.8% [3] - 城镇居民人均消费支出23690元，同比增长4.7%，实际增长5.0% [7] - 农村居民人均消费支出13902元，同比增长5.6%，实际增长6.2%，名义和实际增速分别比城镇快0.9和1.2个百分点 [7] - 人均服务性消费支出8608元，同比增长6.1%，占居民消费支出比重为45.8%，比上年同期提高0.3个百分点 [6] 消费支出分类 - 人均交通通信消费同比增长10.4% [2][6] - 人均生活用品及服务消费同比增长9.4% [2][6] - 人均教育文化娱乐消费同比增长9.1% [2][6] - 人均其他用品及服务消费同比增长12.3% [2][6] - 人均食品烟酒支出同比增长1.5% [2][6] - 人均衣着支出同比增长4.1% [2][6] - 人均居住支出同比增长4.3% [2][6] - 人均医疗保健支出同比增长4.7% [2][6] 居民消费价格指数 - 全省居民消费价格指数同比下降0.4% [3][4] - 服务价格同比上涨0.3%，消费品价格同比下降0.8% [4] - 核心CPI同比上涨0.4%，其中9月同比上涨0.6%，为近8个月高点 [5] - 八大类商品和服务价格呈现“五涨三降”格局 [2][4] 商品和服务价格详情 - 医疗保健类价格同比上涨0.6% [2][4] - 生活用品及服务类价格同比上涨0.7% [2][4] - 衣着类价格同比上涨0.8% [2][4] - 教育文化娱乐类价格同比上涨1.5% [2][4] - 其他用品及服务类价格同比上涨4.4% [2][4] - 食品烟酒类价格同比下降1.0% [2][4] - 居住类价格同比下降0.4% [2][4] - 交通通信类价格同比下降3.2% [2][4] 工业生产者价格与工业消费品 - 工业生产者出厂价格指数同比下降2.8% [3][5] - 工业生产者购进价格指数同比下降3.7% [5] - 9月工业消费品价格同比上涨0.2%，为今年首度转正，创近16个月新高 [5] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.2%，创近39个月新高 [5] - 电子器件制造价格同比上涨2.0%，手机价格同比上涨2.0%，集成电路制造价格同比上涨3.3% [5] 小汽车价格 - 前三季度燃油小汽车价格同比下降4.2%，新能源小汽车价格同比下降3.1% [5] - 9月燃油小汽车价格同比下降3.2%，新能源小汽车价格同比下降2.7%，较年内最低点分别收窄1.7和3.6个百分点 [5]

消费 - 汽车零售和批发销量较前周明显回落，市场需求进入暂时"真空期"[6] - 电影消费观影人数和票房收入均较大幅度回落，同比由正转负[7] - 海南旅游价格指数环比下降17%，同比由正转负[7] 投资 - 截至10月18日，新增专项债累计发行3.81万亿元，10月新增1338.8亿元[17] - 30城新房成交面积环比季节性回升，二线城市同比由负转正[17] - 土地溢价率回落至1.64%，同比跌幅持续扩大，土地市场仍偏冷[17] 进出口 - 国内出口运价环比下降4.1%，进口运价环比下降2.2%[23] - 上海和宁波出口集装箱运价指数环比分别上升12.9%和16.8%[23] - BDI指数环比上涨5.9%[23] 生产与库存 - 沿海八省日耗煤量持续上升，同比降幅略有收窄[26] - 港口煤炭库存较大幅度回落，同比较前周明显收窄[36] - 全钢胎、半钢胎开工率因节后复产大幅回升，同比增速均边际改善[27] 物价与流动性 - 南华价格指数环比下降1.1%，除贵金属外其他分项指数均边际回落[38] - 央行上周逆回购净回笼资金2319亿元，以对冲节前投放[42] - 美元指数较上周下降27个基点，美元兑人民币从7.1232小幅贬至7.1265[42]

进口市场总体表现 - 中国是全球第二大货物进口市场，进口数量指数同比增加0.6% [1] - 进口已连续4个月增长，截至9月份 [1] - 前三季度原油进口量增加2.6%，金属矿砂进口量增加4.2% [1] - 前三季度食品烟酒进口值增长10.2%，文化娱乐产品进口值增长9.4% [1] - 制造业领域外资准入限制实现"清零"，外商投资企业进口增长1.1% [1] 扩大进口的政策与举措 - 中国主动扩大进口，与贸易伙伴分享发展机遇 [1] - 前三季度新增135种农食产品准入，涉及50个国家和地区 [1] - 对同中国建交的最不发达国家实施100%税目产品零关税，自这些国家进口增长9.7% [1] - 积极推进商签共同发展经济伙伴关系协定，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税 [1] 进博会与市场机遇 - 第八届中国国际进口博览会下月在上海举办，是跨国企业进入中国市场的"金色大门" [1] - 家庭陪伴机器人等硬核科技产品将在进博会上首发首秀 [1] - 海关将优化通关便利措施，提升科技赋能与创新监管模式，助力全球企业共享中国市场 [1]

消费 - 汽车零售与批发四周平均值绝对值上升，但同比较前周边际回落[6] - 18城地铁客流量明显下滑，一线城市断崖式下降，同比由正转负，主因台风天气[7] - 海南旅游价格指数环比下降1.3%，同比回落转负[7] 投资 - 今年新增专项债累计发行3.71万亿元，其中9月发行4465.2亿元，但1.2万亿用于化债或清欠，基建实物工作量投入或低于预期[18] - 30城新房成交面积季节性回升，但同比边际回落，绝对值处历史同期低位；土地溢价率回落至1.02%[18] - 沥青开工率大幅回升，但水泥出货率同比降幅扩大，建筑用钢表观消费量同比由正转负[18] 进出口 - 美欧9月制造业PMI分别为52.0和49.5，环比回落，海外景气回落或拖累中国出口[27] - 国内出口运价环比下降2.9%，上海和宁波出口集装箱运价指数环比下跌7%和8.5%[27] 生产与库存 - 沿海八省日耗煤量持续季节性回落，同比降幅收窄[29] - 港口煤炭库存大幅回落，同比转负，或因节前下游采购需求上升[37] 物价与流动性 - 南华价格指数环比下降0.3%，综合钢价指数环比下跌0.3%，水泥价格环比上涨2.5%[42] - 央行逆回购净投放6406亿元，加量续作3000亿MLF，合计净投放8806亿元；美元指数较上周回升54个BP[44]

消费 - 汽车零售量持续回落，同比降幅扩大，批发量同比降幅收窄但仍为负[5] - 农产品批发价格指数环比上涨0.66%，同比跌幅略有扩大[5] - 轻纺城成交量季节性上升，但同比降幅略有扩大[5] - 海南旅游价格指数环比下降9.5%，同比由正转负[6] - 全国观影人次和电影票房均下滑至历史低位，同比涨幅明显收窄[6] 投资与地产 - 8月新增企业中长期贷款4700亿元，同比少增200亿元[13] - 截至9月13日，今年新增专项债累计发行3.51万亿元，9月第二周发行978亿元[13] - 30城新房成交面积同比由负转正，但未见持续好转；14城二手房成交面积同比增幅扩大，占比升至71.4%[13] - 当周土地溢价率小幅回升至4.37%[13] 进出口 - 韩国9月前10日从中国进口金额同比增长16.2%，向全球出口金额增长3.8%[22] - 国内出口和进口运价环比持续下降，分别为-2.1%和-2.3%[22] - BDI指数环比上升5.6%，绝对值维持在历史较高水平[22] 生产 - 沿海八省日耗煤量同比跌幅收窄[25] - 焦化、高炉、螺线开工率同比增幅扩大[25] - 聚酯开工率持续上升至近年同期高位[25] - 光伏经理人指数环比大幅回升19.4%[27] 物价 - iCPI同比增速小幅回升，生活用品及服务、交通通信、医疗保健同比回升[37] - 南华价格指数环比上升0.5%，工业品、金属和贵金属价格指数环比上升[37] - 水泥价格环比下降2.0%，沥青价格环比下降0.6%[37] - 铜价环比上涨1.4%，铝价环比上升1.8%[37] - 碳酸锂价格环比下降3.1%，多晶硅价格环比上升2.2%[37] 流动性 - 10年期国债收益率上升4.1个BP至1.86%，为2025年以来最高位[39] - R007较前周回升0.9个BP，DR007上升2个BP[39] - 上周央行逆回购净投放1961亿元[39] - 美元兑人民币从7.1378小幅上升至7.1224[39]

消费 - 汽车零售和批发量小幅回落，同比一升一降[7] - 农产品价格季节性回升但同比跌幅扩大[7] - 海南旅游价格指数边际回落但仍处历史高位[7] 投资 - 新增专项债累计发行3.08万亿元，8月第二周发行2392亿元[20] - 30城新房成交面积同比降幅收窄至69.08%[20] - 土地溢价率下降至1.86%处于历史低位[20] 进出口 - 韩国前10日自中国进口金额同比下降11.1%[26] - 港口停靠进出口船舶数同比增速扩大至23.7%[26] - 出口运价连续7周回落，环比下降0.6%[26] 生产与库存 - 沿海七省电厂负荷率明显回升[33] - 钢材社会库存持续回升[40] - PTA平均库存天数持续下跌[40] 物价与流动性 - CPI边际回升，iCPI同比增速回升[44] - PPI整体平淡，碳酸锂价格环比上涨15%[44] - 10年期国债收益率上升5.7个BP至1.75%[47]

全国居民食品烟酒支出情况 - 2025年第2季度全国居民人均食品烟酒支出累计4355元，累计增长3.3% [1] - 城镇居民人均支出累计5215元，累计增长2.5% [1] - 农村居民人均支出累计3138元，累计增长4.4% [1] 数据来源 - 国家统计局 [3][4]

货物贸易进出口 - 2025年前7个月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元人民币，同比增长3.5%，其中出口15.31万亿元增长7.3%，进口10.39万亿元下降1.6%[5] - 7月单月进出口总值3.91万亿元增长6.7%，出口2.31万亿元增长8%，进口1.6万亿元增长4.8%[5] - 一般贸易进出口16.44万亿元增长2.1%占比64%，加工贸易进出口4.6万亿元增长6.3%占比17.9%[5] 贸易伙伴结构 - 东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值4.29万亿元增长9.4%占比16.7%，欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值3.35万亿元增长3.9%占比13%[5] - 对美国贸易总值2.42万亿元下降11.1%占比9.4%，对"一带一路"国家进出口13.29万亿元增长5.5%[5][6] 企业类型表现 - 民营企业进出口14.68万亿元增长7.4%占比57.1%，其中出口10.04万亿元增长8.7%[6] - 外商投资企业进出口7.46万亿元增长2.6%占比29%，国有企业进出口3.49万亿元下降8.8%[6] 出口商品结构 - 机电产品出口9.18万亿元增长9.3%占比60%，其中集成电路7784.5亿元增长21.8%，汽车5134.6亿元增长10.9%[6] - 劳动密集型产品出口2.41万亿元下降0.8%，农产品出口4146.6亿元增长2.9%[6] 大宗商品进口 - 铁矿砂进口6.97亿吨减少2.3%均价跌15%，原油进口3.27亿吨增加2.8%均价跌12.7%[6] - 煤炭进口2.57亿吨减少13%均价跌24%，天然气进口7014.4万吨减少6.9%均价跌6.7%[6] 居民消费价格 - 7月CPI同比持平，其中食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%[9] - 食品中蛋类价格下降11.2%，鲜菜下降7.6%，猪肉下降9.5%，鲜果上涨2.8%[10] 工业生产者价格 - 7月PPI同比下降3.6%，其中生产资料价格下降4.3%，生活资料价格下降1.6%[15][16] - 采掘工业价格下降14%，原材料工业下降5.4%，加工工业下降3.1%[16]