展会规模与参与度 - 为期四天的展会吸引超过45万人次参与 [1] - 展会集结超1000个优质IP及7000余款文创产品 [2] - 游戏舱专区吸引超过30家中小企业及独立游戏开发者入驻，展出超过40款独立原创游戏 [3] 参展企业与产业生态 - 腾讯、网易、三七互娱、华立科技等多家知名游戏企业携众多游戏IP亮相 [2] - 万代南梦宫、bilibili、Bushiroad EXPO等热门品牌携IP限定周边与新品参展 [1] - 育碧、Supercell等国际游戏企业首次集中亮相 [5] - 香港动漫游戏馆集结28家企业及其IP进行展示 [7] 产业趋势与市场表现 - 广东小游戏产业2024年备案数量超7.7万款，占全国65% [3] - 广东小游戏产业今年产值预计增长40%-50% [3] - 展会实现“游戏+动漫+潮玩”泛二次元新模式，平台赋能和产业拉动能力增强 [7] 创新体验与互动模式 - 腾讯携多款爆款微信小游戏参展，涵盖休闲解压、竞技互动等热门品类，提供“即点即玩”体验 [3] - 游戏舱专区构建兼具沉浸式与高互动的体验场景 [3] - 展会覆盖潮流消费与电竞赛事，包括英雄联盟挑战赛、WEC2025华立电竞总决赛等30+省市高手集结的赛事 [1] 文化融合与国际交流 - 企业展台通过IP赋能、非遗融合等方式让游戏成为文化传播新载体，例如益世界展台融合传统佳节美学与游戏场景 [4] - 广州非遗剪纸传承人将游戏人物肖像与传统剪纸技艺结合 [4] - 协会搭建国内外产业沟通桥梁，深度对话国际游戏企业代表并邀请海外知名游戏制作人进行专访交流 [5] - 展会展示《刺客信条：影》等国外现象级游戏的运营经验，为中国游戏产业国际化奠定基础 [6] 区域协同与政策支持 - 440平方米的香港馆展示促进大湾区次元力量“跨城联动、资源互通” [7] - 广东“游戏电竞政策包”深入实施，推动展会从单一线下模式升级为线上线下双轨融合，并延伸至主题公园、商圈联动 [7] - 展会通过“金钻盛典·年度游戏成果发布”线下投票活动发掘具有市场潜力的创新作品，助力原创IP成长 [7]

展会概况 - AGF亚洲游戏博览会与CICF中国国际漫画节动漫游戏展于10月2日至5日在广州保利世贸博览馆同期举办 [1] - 多家国内外知名游戏企业集体参展，包括腾讯游戏xSupercell、网易游戏、盛趣游戏、三七互娱、西山居等 [1] - 法国游戏企业育碧参展并举办了《刺客信条：影》全新DLC"淡路之爪"的全国首场线下试玩活动 [1] 公司动态 - 育碧品牌经理郁欣明表示，公司携刚上市不久的游戏《刺客信条：影》参展，旨在国庆期间为广东玩家提供第一时间线下体验机会 [1] - 参展企业带来了众多现象级游戏IP进行展示 [1]

展会活动概况 - AGF亚洲游戏博览会与CICF中国国际漫画节动漫游戏展于10月2日至5日在广州保利世贸博览馆同期举办 [1] - 法国游戏企业育碧在展会期间举办了《刺客信条：影》全新DLC“淡路之爪”的全国首场线下试玩活动 [1] 参展公司动态 - 腾讯游戏xSupercell、网易游戏、盛趣游戏、三七互娱、西山居等游戏企业集体参展并带来众多现象级游戏IP [1] - 育碧品牌经理郁欣明表示，公司携刚上市不久的游戏《刺客信条：影》参展，旨在国庆期间为广东玩家提供第一时间线下体验机会 [1]

展会概况与规模 - 10月2日至5日，AGF亚洲游戏博览会与CICF中国国际漫画节动漫游戏展在广州保利世贸博览馆联合举办，展会面积达8.2万平方米 [1] - 博览会汇聚全球千余个品牌、7000余款IP周边产品，并举办超百场特色活动 [1] - 腾讯游戏xSupercell、网易游戏、盛趣游戏、三七互娱、西山居等主要游戏企业集体参展，带来众多现象级游戏IP [1] 展会特色与活动 - 法国游戏企业育碧携《刺客信条：影》全新DLC举办全国首场线下试玩活动 [1] - 广东省游戏产业协会首次打造“游戏舱”展区及小游戏试玩区，提供逾40款优质游戏沉浸式体验，并展出18款热门小游戏如《寻道大千》《开心消消乐》等 [1] - 28家香港动漫游戏品牌企业首次参展，包括3MindWave、天明娱乐等，并有角色Coser与观众互动 [2] - 现场举办多项顶级电竞赛事，包括英雄联盟挑战赛、卡普空《街霸6》世界巡回赛中国赛区广州站等，以及中国动漫金龙奖COSPLAY全国总决赛等赛事 [2] 相关ETF市场表现 - 游戏ETF（159869）近五日上涨1.83%，跟踪中证动漫游戏指数，市盈率为46.63倍，最新份额为66.7亿份，较前期增加了1.1亿份 [5] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨2.07%，跟踪中证云计算与大数据主题指数，市盈率为125.09倍，最新份额为4.0亿份 [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日上涨10.88%，跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，最新份额为18.4亿份，较前期增加了1.2亿份 [5]

苹果在Mac游戏领域的布局 - 近几年苹果持续在macOS图形协议上发力，吸引开发者推出原生游戏，Mac AppStore已能运行《控制》《刺客信条：影》等3A大作[4] - 尽管macOS能运行游戏，但Mac硬件性能和软件生态限制了实际游戏体验，顶配M4 MacBook Air运行《赛博朋克2077》仍无法维持60fps[6] - 公司发力游戏领域旨在证明M系列芯片性能并掌握内容生态，通过游戏展示硬件能力并防止流量外溢至Steam等第三方平台[8] Mac作为游戏硬件的局限性 - 系统限制表现为大多数游戏仅面向Windows开发，硬件限制表现为多数Mac性能不足，仅能运行轻量级网游[9] - Apple Silicon时代架构转变使Mac无法通过BootCamp运行Windows游戏，虚拟机性能和API缺失进一步限制兼容性[11] - 硬件设计存在先天不足：M系芯片为轻薄设计服务，散热能力有限，统一内存架构和高物理分辨率对3A游戏支持不佳[13] 苹果游戏战略的矛盾与挑战 - 公司游戏布局存在方向矛盾：Apple Arcade主打轻娱乐订阅服务，同时引入《赛博朋克2077》等3A游戏，战略定位不清晰[14] - 开发者适配意愿不足，大厂仅少数主动支持macOS版本，移植成本高导致生态建设缓慢[17] - 缺乏内容孵化机制，依赖开发者自发适配导致游戏数量有限，难以形成完整生态[17]

《王者荣耀世界》PC端先锋测试 - 腾讯天美工作室开发的《王者荣耀世界》PC端先锋测试于7月23日开启预下载，7月24日正式开测 [1] - 作为王者荣耀IP衍生开放世界游戏，该产品自曝光以来已吸引大量玩家关注 [1] - 若成功上线并获良好市场反响，可为腾讯开拓新营收增长点，借助王者荣耀海量用户基础提升游戏市场份额 [1] - 新爆款游戏推出有助于提升公司在游戏行业的市场地位与投资者信心 [1] 《明末：渊虚之羽》媒体评测 - 国产类魂动作游戏《明末：渊虚之羽》媒体评测解禁，各平台评分差异显著 [2] - PC版获Metacritic 13家媒体73分平均分，Xbox版5家媒体88分，PS5版52家媒体75分 [2] - 高评分有助于提升游戏口碑刺激销量，对开发商成都灵泽科技的营收与估值形成利好 [2] - 持续向好的销量与口碑可能吸引更多资本流入国产游戏领域，推动行业发展 [2] 育碧一季度财报表现 - 《刺客信条：影》玩家数突破500万，较3月底300万显著增长 [3] - 游戏数据显示高活跃度：20亿次潜行击杀、10亿公里旅行距离、3800万次动物互动 [3] - 产品成功体现育碧热门游戏运营实力，支撑股价并增强投资者对未来发行的信心 [3] - 尽管单款产品表现亮眼，但公司整体净预订量低于预期引发短期盈利能力担忧 [3]

行业动向 - Sensor Tower发布4月中国手游全球收入排行榜，点点互动的《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG MOBILE》、米哈游《崩坏：星穹铁道》分别位列前三 [2] - 点点互动SLG手游《Kingshot》4月收入激增209%，空降收入榜第14名 [4] - 米哈游《崩坏：星穹铁道》由于版本更新和新角色的推出跃居收入榜第三，比上月提升了6名 [4] 腾讯游戏业务 - 腾讯2025年Q1网络游戏业务收入达595亿元，其中本土市场游戏收入429亿元，同比增长24%，国际市场游戏收入166亿元，同比增长23% [5] - 新产品《三角洲行动》成为行业近3年以来发布新游戏中平均日活用户最高的游戏 [5] - 老产品《王者荣耀》与《穿越火线手游》流水再度创历史新高 [5] 网易游戏业务 - 网易2025年Q1游戏及相关增值服务净收入约为240亿元，同比增长12.1%，环比增长13.2% [6] - 来自在线游戏的净收入约占该分部净收入的97.5% [6] - 增长主要由于《第五人格》、《燕云十六声》、《漫威争锋》等游戏的净收入增加 [6] 虎牙游戏业务 - 虎牙2025年Q1来自游戏相关服务、广告和其他业务的收入同比增长52.1%至3.7亿元 [7] - 该板块的总收入占比从去年同期的16.2%增至24.6% [7] 二次元游戏公司动态 - 成都鬼脸科技申请破产，旗下产品《灵魂潮汐》、《神隐之子》及《代号：弥赛亚》进展不佳 [8] - 《神隐之子》测试阶段表现未达预期，资方快手撤资 [9] - 公司现金流出现问题，管理混乱，拖欠员工工资 [9] 育碧业绩 - 育碧2024-2025财年营业收入1.8992亿欧元，同比下降17.5% [10] - 《刺客信条：影》创下该系列史上首发收入第2高的纪录，但销量略低于预期 [10] - 公司已完成削减2亿欧元成本的计划，并预计在未来两年内再次削减1亿欧元固定成本 [10] 微软动态 - 微软宣布将裁员3%，涉及所有级别、所有部门、所有办公地点，包含Xbox和游戏开发商 [11] - 微软游戏上季度业绩增长主要得益于《使命召唤》、《我的世界》等重点产品的强劲表现 [11] - Xbox游戏硬件营收同比下滑6%，面临PS5及Switch2的竞争压力 [11] 电竞合作 - 拳头游戏和加密货币平台Coinbase达成合作，成为《英雄联盟》和《无畏契约》电竞全球赛事的独家加密交易所和官方区块链技术合作伙伴 [13] - 合作不包含中国大陆地区，不会直接在游戏中推出加密货币功能 [14]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 五一文旅市场供需两旺，入境游订单量同比增长 173%，4 月 127 款版号落地，游戏行业供给监管常态化运行 [2] - 国内文旅市场需求旺盛，游戏行业供给监管常态化，反映内需动能与文化消费产业链持续修复，AI 处于政策支持与产业结构转型核心位置，扩大内需重要性凸显，科技创新与自主可控是中长期发展关键方向，维持对中国科技龙头谨慎看好态度，建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会，受益标的包括腾讯、三七互娱等 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 本周市场行情 - 2025 年第 16 周（2025.4.21 - 2025.4.25）上证指数上涨 0.56%，沪深 300 指数上涨 0.38%，创业板指数上涨 1.74%，恒生指数上涨 2.74%，恒生互联网指数上涨 0.95%，行业落后恒生指数 1.79pct，SW 传媒指数下跌 0.11%，落后创业板指数 1.85pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第 25 位 [1][12] - 子行业中游戏、互联网服务和影视位列前三位，分别上涨 1.56%、1.39%和下跌 0.14% [1] - 本周传媒行业个股涨幅前 5 为生意宝、幸福蓝海、横店影视、天娱数科和琏升科技；跌幅前 5 为冰川网络、芒果超媒、山东出版、国联股份和大晟文化 [17] - 港股传媒互联网企业中，阿里巴巴上涨 6.35%，百度上涨 6.12%，心动公司上涨 5.22%，腾讯上涨 4.41%，网易上涨 4.11%，快手上涨 1.4%，美团下跌 6.52%，京东下跌 11.06% [21] 核心观点&投资建议 - 五一文旅市场供需两旺，入境游订单量同比增长 173%，4 月 127 款版号落地，游戏行业供给监管常态化运行 [2][24] - 国内文旅市场需求旺盛，游戏行业供给监管常态化，反映内需动能与文化消费产业链持续修复，AI 处于政策支持与产业结构转型核心位置，扩大内需重要性凸显，科技创新与自主可控是中长期发展关键方向，维持对中国科技龙头谨慎看好态度，建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业投资机会，受益标的包括腾讯、三七互娱等 [3][25] 行业新闻 游戏行业新闻 - TCG 卡牌市场规模或超 200 亿，2025 年或达 210 亿，米哈游等相继推出实体 TCG 卡牌，拳头《英雄联盟》IP 的 TCG 产品《符文战场》今夏将在中国首发 [27] - SOC 赛道迎来新一轮竞争，腾讯《失控进化》将开启首测，《荒野起源》进行二测，网易《七日世界》将上线移动端版本 [27] - 《无畏契约》PCU 破 200 万，手游《无畏契约：源能行动》6 月开测 [28] - 中传北影等高校增设游戏相关专业 [28] - 《王者荣耀世界》开启预约 [28] - 杭州举办银发电竞活动，比赛项目为网易《永劫无间》手游 [30] - 腾讯公布 46 款游戏最新动态，涉及 IP 挖掘、多端、3A 单机游戏 [30] - LG 电视支持 Xbox 云游戏，可畅玩热门游戏 [31] - 苹果联合 Godot 开源游戏引擎，拓展 Vision Pro 头显内容生态 [32] - 美国三月游戏销售，《刺客信条：影》荣登冠军宝座 [35] - 任天堂 Switch 2 预售火爆，或创游戏主机首发新纪录 [35] 人工智能行业新闻 - 新里程旗下医院均已上线 DeepSeek 应用 [36] - 微软上线两款新模型增强 RAG 和 AI Agent [38] - 字节 Seed 开源多模态智能体框架 UI - TARS - 1.5 [38] - 合肥设立 100 亿元基金支持智能机器人发展 [39] - “迪拜人工智能周”聚焦前沿技术与产业落地 [39] - 腾讯混元 3DAI 引擎 2.5 即将揭晓 [40] - ProGen3 革新亮相，引领蛋白质设计新时代 [41] - 日本公司为人形机器人装上“AI 鼻子” [42] - Claude - 3 超越人类平均智商 [42] - 华为、OPPO、vivo 领衔大湾区（东莞）人工智能联盟成立 [42] - 中国国家知识产权局积极参与人工智能领域知识产权全球治理 [44] - 中国成为全球人工智能专利最大拥有国，占比达 60% [46] - 我国已形成完整人工智能产业体系，算力规模位居全球前列 [49] - 百度文库、百度网盘联合发布“GenFlow 超能搭子”、“AI 笔记” [49] - 英伟达发布两款 OpenMath - Nemotron 模型，刷新 AIME 准确率纪录 [52] - 饿了么推出行业首个骑手 AI 助手“小饿” [53] 电商行业新闻 - 2025 年一季度我国电子商务持续健康发展，电商品质提升扩增量，电商直联供需拓内销 [55] - SHEIN 启动“关税缓冲基金”补贴中小卖家 [56] - Temu 广告支出转向拉美，Meta 收入承压 [56] - 加州起诉特朗普关税政策，指控违宪 [57] - 亚马逊推出“关税险”，覆盖中国卖家 [57] - 电商平台全面取消“仅退款” [57] - 拼多多开启五一大促招商 [58] - 爱奇艺大会推内容电商与智能助手“桃豆”，欲破业绩困局 [60] - TikTok 撤换美国电商负责人，抖音前副总裁木青上位 [61] - 百度优选开放电商交易 MCP 服务 [62] - 2025 深圳跨境电商展览会盛大开幕 [64] 影视及视频行业新闻 - 北京国际电影节电影嘉年华开幕 [65] - 21 部京剧电影亮相“京剧电影工程”影片展映 [66] - 《2024 年北京电影产业研究报告》发布，北京建设国际影视高地成效显著 [67] - Instagram 推出 Edits 视频编辑应用 [68] - YouTube 迎来 20 岁生日，用户上传视频数量超 200 亿个 [71] - 英伟达推 DAM - 3B 模型，让 AI 看懂图像/视频每一个角落 [76] - 2025 上合组织国家电影节 6 月将办 [78] 本地生活行业新闻 - 京东外卖 4 月 22 日午高峰因订单量暴增系统短暂崩溃，京东回应致歉并承诺免单和发放优惠券 [82] - 快手本地生活用户洞察报告显示新线市场大爆发，2024 年快手本地生活 GMV 同比增长 200%，新线城市 GMV 同比增长均超 220%，日均支付用户数量同比增长 100%，新线城市用户占比超 62% [82][83] 子行业数据 - 院线电影排名前三为《哪吒之魔童闹海》《向阳·花》和《唐探 1900》；网播电影排名前三为《射雕英雄传：侠之大者》《误杀 3》和《平原上的火焰》；影视剧集排名前三为《无忧渡》《蛮好的人生》《借命而生》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈第五季》《乘风 2025》《无限超越班第三季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《吞噬星空》和《遮天》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《火影忍者》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《我的休闲时光》《崩坏：星穹铁道》 [4][7]