协议核心内容 - 苹果与腾讯就微信小程序虚拟支付达成协议，苹果将统一抽成15% [28][29][32] - 苹果税仅针对小程序内的虚拟商品交易，外卖、快递等实体业务不受影响 [33] - 相比国区App Store年收入100万美元以上抽成30%的标准，15%的税率被视为对小程序大户的照顾 [33] 协议对腾讯的影响 - 协议使腾讯在iOS端小程序虚拟支付上实现从零到有的突破，此前因未与苹果达成协议，腾讯在该业务上收入为0 [41][43] - 腾讯有望效仿其在安卓端对微信小游戏抽佣30%至40%的模式，未来可能对iOS端小程序游戏进行抽佣 [42][45] - 腾讯可能降低抽成比例以保护中小开发者，数据显示超80%的小游戏开发者为30人以下小团队 [46] 协议对开发者的影响 - 短期看开发者可能因不愿被抽佣而尝试绕开支付系统，但长期看支付流程标准化有望提升用户付费意愿 [48][49][54] - 协议为有版号的iOS小游戏提供了正规内购渠道，使其变现方式从依赖广告变为更多元化 [54][55] - 开发者接入计划需注册苹果开发者账户（费用99美元）并提交小程序元数据等信息供审核 [35][39] 协议对苹果的影响与行业背景 - 苹果通过此次协议获得小程序虚拟支付市场的抽成收入，小游戏市场潜力巨大，2024年上半年中国小游戏内购收入达91亿元，同比飙升81.56% [20][57] - 苹果在中国区的抽成政策（30%/15%）相较于在韩国（26%/11%）、美国（27%/12%）和欧盟（17%/10%）等市场更为严格，且不支持第三方支付 [59][60][61] - 此次让步被视为一个信号，结合近期55名中国用户就高额佣金向监管部门投诉的事件，可能预示着苹果在中国市场的政策面临潜在调整压力 [63][64] 市场现状与博弈过程 - 博弈起因是苹果认为微信小程序通过跳转客服链接、H5页面等方式调用微信支付，绕开了iOSApp内购买规则，属于"偷税漏税" [8][14][16][22] - 2024年上半年中国小游戏市场实销收入达166亿元，同比增长60.5%，显示出该市场的巨大规模 [20] - 双方最终达成合作，避免了此前市场传闻的"iPhone与微信二选一"的极端情况 [26][27]

协议核心条款 - 苹果公司推出App Store小程序合作伙伴计划，将处理微信小程序等iOS/iPadOS app内虚拟内容支付事宜，并从中抽取15%的分成，此比例相较于其一直执行的30%分成比例减少了一半 [1] - 微信官方表态将在iOS端小程序/小游戏中接入苹果虚拟支付，欢迎苹果对开发者的支持并乐见其推出合作伙伴计划，将尽快为开发者提供接入服务 [3] - 达成的分成方案为苹果抽成15%，腾讯抽成0，小程序/小游戏开发者获得85%的收益 [12] 历史争端与演变 - 争端始于2017年4月，苹果iOS开发者协议要求app内购必须使用IAP机制，导致微信关闭iOS版公众号赞赏功能，引发用户对“苹果税”的广泛讨论 [8] - 2017年9月，苹果更新审核指南，将用户对用户的自愿打赏行为从内购机制中豁免，允许作者获得100%的打赏金额，苹果和腾讯均不抽成，iOS版微信于2018年6月恢复文章打赏功能 [9] - 微信小程序于2017年1月正式上线，苹果此前默许了这种“app中app”的形态，但双方关于内购抽成的暗战持续数年 [5][8] 市场背景与行业影响 - 2024年小程序游戏市场总规模约398.36亿元，同比增长高达99.18%，小游戏市场收入已连续三年保持高速增长，内购收入占比逐年提升 [15] - 苹果自家的轻App功能自2020年推出后存在感和用户使用度越来越低，而微信小程序和小游戏生态则枝繁叶茂 [13] - 安卓端的微信小程序和小游戏，腾讯已进行抽成，普通小游戏抽成40%，创意小游戏抽成30%，小程序抽成20，不排除腾讯后续加入iOS端收入抽成 [20] 未来发展机遇 - iOS端微信小游戏和小程序市场将迎来全面合规化下的全面商业化新时代，纳入苹果审核机制后，在虚拟内容退款、安全性和用户年龄适配等领域将拥有更规范严格的标准 [23] - 苹果和腾讯共同建立的利益分成机制，将为其他超级App平台在iOS端的小程序和小游戏利益分成树立新的、更规范的领域标准 [23] - 苹果设备用户的虚拟内容消费实力在行业内独一档，此次和解扫清了微信小程序和小游戏全面商业化的最后障碍，覆盖全终端的行业将迎来更大发展机遇期 [21][23]

港股市场表现 - 恒生指数站上27000点关口，收于27,073点，日涨幅0.56%，年初至今涨幅34.96%[3][9] - 纸业股全线拉升，玖龙纸业涨超10%，行业掀起涨价潮，包装纸价格每吨上调30-100元[9] - 创新药概念活跃，三生制药涨超10%，百济神州前三季度净利润达11.39亿元[9] - 锂电池板块强势上扬，赣锋锂业涨超12%，碳酸锂期货价格自10月中旬以来累计上涨20%[9] - 黄金股集体走强，中国白银集团涨超12%，现货黄金价格突破4220美元/盎司，日内涨幅0.61%[9] 美股与全球市场 - 美股三大股指全线收跌，标普500指数跌1.65%至6,851点，纳斯达克指数跌2.29%至23,406点[3][9] - 美联储降息预期降温，12月降息概率降至接近50%，多位官员对通胀压力表示担忧[9][12] - 国际油价大跌，欧佩克警告全球原油市场转入结构性过剩[9] - 日经225指数上涨0.43%至51,063点，东证指数连续第二个交易日创历史收盘新高[3][12] 企业财报与行业动态 - 腾讯控股第三季度营收1928.7亿元，同比增长15%，净利润631.3亿元，同比增长19%[14] - 京东集团第三季度收入2991亿元，同比增长14.9%，服务收入同比增长30.8%[14] - 哔哩哔哩第三季度净利润4.69亿元，同比扭亏为盈，月活跃用户达3.76亿[14] - 阿里巴巴秘密启动千问项目，基于Qwen模型打造个人AI助手，全面对标ChatGPT[14]

宏观经济与政策 - 中国10月社会融资规模连续第3个月放缓并低于市场预期，政府债券发行额显著下降，私人部门信贷需求大幅走弱[2] - M1和M2增速放缓预示经济增长势头正在减弱，央行工作重点转向提升现有宽松措施的有效性[2] - 央行预测可能在明年3月末之前降准50个基点、降息10个基点[5] 中国市场表现 - 恒生指数单日上涨0.56%至27,073点，年内累计上涨34.96%[2] - 南向资金净卖出35.21亿港币，盈富基金、恒生中国企业与腾讯净卖出规模居前[4] - A股锂电池板块大涨，AI应用提升电力需求推动国内外储能需求旺盛[4] - 人民币兑美元升破7.1[4] 科技与互联网公司动态 - 腾讯3Q25总营收同比增长15%至1,929亿元人民币，非IFRS运营利润同比增长18%至726亿元[5] - 哔哩哔哩3Q25总营收同比增长5%至76.9亿元人民币，经调整营业利润达6.88亿元[6] - 阿里巴巴计划将AI应用“通义”改版为“千问”，全面对标ChatGPT模式并引入代理式AI功能[4] - 苹果与腾讯达成支付分成协议，苹果将从微信小游戏及小程序中获15%收入分成[4] 全球市场与资产表现 - 美国道琼斯指数单日下跌1.65%至47,457点，纳斯达克指数单日下跌2.29%至22,870点[2] - 特斯拉股价大跌，Cathie Wood连续四个交易日减持；房利美与房地美自9月高点以来累计下跌超过40%[4] - 比特币跌穿10万美元大关，此轮回调幅度较大[4] - 市场对美联储12月降息概率预期降至50%以下，10年国债收益率上升[4]

全球主要股指表现 - 上证指数涨0.73%至4029.5点，续创十年新高[1] - 深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55%[1] - 香港恒生指数收盘涨0.56%至27073.03点[1] - 道指跌1.65%至47457.22点，标普500指数跌1.66%至6737.49点，纳指跌2.29%至22870.36点[1] 宏观经济与政策 - 中国10月社会融资规模增量8150亿元人民币，创2024年7月以来最低水平[11] - 中国10月金融机构新增贷款2190亿元，远逊于预期[11] - 多位美联储官员发表偏鹰派言论，市场预测12月降息概率不到50%[1][8] - 国际能源署连续第六个月上调预测，预计2026年全球石油日供应量将比需求多出约400万桶[11] 公司业绩与市场动态 - 腾讯控股第三季度营收1929亿元人民币，同比增长15%，超出预期[11] - 腾讯第三季度斥资约211亿港元回购3536万股股份[13] - 京东集团第三季度总收入2991亿元人民币，同比增长10.5%[13] - 创新实业招股，集资额最高达54.95亿港元，引入18家基石投资者认购约3.36亿美元[10] 行业与板块热点 - A股锂业板块掀涨停潮[1] - 港股贵金属领涨，创新药板块大涨[1] - 图达通预计12月借壳上市，将成为香港第三例De-SPAC交易，估值为117亿港元[10] - 中际旭创计划香港上市，拟集资至少30亿美元[10]

协议核心内容 - 腾讯与苹果达成协议苹果将处理支付并从微信小游戏和小程序付费中抽取15%分成[3] - 苹果正式推出小程序合作伙伴计划明确对微信小游戏等内购销售额抽取15%渠道费[4] - 微信官方同步响应将为开发者接入相关服务[6] 事件背景与博弈过程 - 长期以来苹果对App Store内购默认抽成30%仅年收入100万美元以下的中小开发者可享15%优惠[10] - 微信小游戏iOS端此前未接入苹果支付部分开发者通过外部支付规避抽成导致苹果无法分享百亿级市场红利[10] - 2024年8月苹果加大施压力度要求腾讯字节跳动等堵住支付漏洞甚至以拒绝微信更新相威胁谈判进入白热化[10] - 双方核心分歧在于费率苹果希望按常规30%抽成腾讯则为自身及平台开发者争取更低成本[10] 协议影响分析 - 对苹果而言借助微信14.14亿月活用户成功切入增量市场获得稳定收入来源同时顺应全球抽成下调趋势[12] - 对腾讯来说15%成本压力远低于预期化解了与苹果冲突并能规范小游戏支付生态推动商业化稳步发展[12] - 2025年三季度小游戏为腾讯贡献323亿元社交网络收入[12] - 超8成小游戏开发者是30人以下小团队15%抽成虽比30%更易接受但额外成本仍可能压缩利润[12] - 该协议或树立小程序分成新标准未来支付宝抖音等平台的小程序有望跟进类似模式[12]

巨头业务动态 - 腾讯回应与苹果就微信小游戏抽成15%的传闻 称双方关系良好且沟通取得建设性进展[2] - 阿里巴巴秘密启动基于Qwen最强模型的个人AI助手“千问”App项目 全面对标ChatGPT[3] - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作 首次在中东市场落地并加入SAVI产业集群[5] - 腾讯云“元器”平台与小米应用商店实现智能体分发打通 开发者可一键上架AI智能体[6] - 苹果内部人士回应经销商“限令” 称旨在防止跨区域串货 不参与产品定价[7] 人工智能与模型进展 - 百度李彦宏提出AI技术正从“智能涌现”走向“效果涌现” 并认为产业结构从不健康的“正金字塔”转向可持续的“倒金字塔”模式[4] - 阿里云百炼平台宣布通义千问3-Max模型降价 batch调用半价 隐式缓存按输入Token标准单价的20%计费[9] - 小度科技发布多模态AI智能助手“超能小度” 具备更强视觉理解和推理能力 并推出搭载该助手的AI眼镜Pro等硬件新品[23] 前沿技术研发 - 宇树科技上线基于轮式机器人G1-D的人形机器人数采训练全栈解决方案 旗舰版可选配移动底盘且移动速度≤1.5m/s[8] - 我国完成第一阶段6G技术试验 形成超过300项关键技术储备 试验分为关键技术、技术方案和系统组网三个阶段[10] - 超导量子计算机“天衍-287”搭建完成 拥有105个数据比特和182个耦合比特 处理特定问题速度比最快超算快4.5亿倍[10] 半导体与芯片行业 - 商务部回应安世半导体问题 表示已与荷方进行多轮磋商 希望荷方提出实质性方案以恢复全球半导体产供链稳定[11] - 高通推出首款工业级PC处理器龙翼IQ-X系列 专为PLC、边缘控制器等设备设计并支持Windows[12] - 中芯国际第三季度营收171.62亿元同比增长9.9% 净利润15.1亿元同比增长43.1% 第四季度淡季不淡且产线供不应求[20] 资本市场与IPO - 摩尔线程披露科创板IPO招股意向书 拟发行7000万股股票占发行后总股本14.89% 申购日为11月24日[13][14] - 沐曦股份科创板IPO注册生效 公司聚焦全栈高性能GPU芯片 截至2025年3月GPU产品累计销量超25000颗[15] - 道通科技公告拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市[16] 企业投资与合作 - 海格通信全资子公司天腾产业拟增资扩股引入战略投资者 增资金额不超8亿元 投资者持股比例不超43.44%[17] - 大名城全资子公司拟以6.94亿元购买佰才邦19.4293%股份 佰才邦专注于4G/5G/6G通信解决方案及低空经济领域[18] 公司财报表现 - 腾讯第三季度营收1928.7亿元同比增长15% 净利润705.5亿元同比增长18% 马化腾称AI投入在广告、游戏等领域带来助益[19] - 京东集团第三季度收入2991亿元同比增长14.9% 净利润53亿元 新业务收入同比增长214% 年度活跃用户数突破7亿[21][22] 新产品发布 - 大疆发布Osmo Action 6运动相机 配备可变光圈和1/1.1英寸传感器 支持4K/120fps 4:3超清视频录制[24]

京东物流管理层变动 - 京东物流首席执行官及执行董事职务由王振辉接替胡伟 [2] - 此项人事变动自2025年11月13日起生效 [2] - 胡伟辞任原因为将于京东集团担任其他职务 [2] 滴滴自动驾驶业务拓展 - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作 正式加入阿布扎比智能和自动驾驶汽车产业集群SAVI [3] - 合作内容涵盖自动驾驶技术创新应用 AI人才培养及生态建设 [3] - 该合作是滴滴自动驾驶全球化布局的首站 计划逐步拓展至整个中东地区 [3] 阿里云大模型服务定价调整 - 阿里云大模型服务平台百炼对通义千问3-Max模型实行降价 [4] - 降价措施包括batch调用半价 隐式缓存命中部分按输入Token标准单价的20%计费 [4] - 显式缓存创建Token按输入Token标准单价的125%计费 后续命中仅支付10%费用 [4] 腾讯与苹果合作动态 - 腾讯总裁刘炽平在财报电话会回应与苹果就微信小游戏收费事宜的讨论 [5] - 腾讯与苹果关系良好 双方一直在讨论如何使小游戏生态更活跃 [5] - 腾讯表示未来可能会有关于小游戏收费的正式批准 [5] 人工智能技术产品发布 - 李飞飞教授创业公司World Labs推出首款商用世界模型Marble [6] - Marble支持大规模多模态 可从文本图像视频或粗略3D布局创建3D世界 [6] - Marble允许用户交互式地编辑扩展和组合世界 [6]

通用汽车供应链调整 - 通用汽车要求数千家供应商清除其供应链中来自中国的零部件，最终目标是将供应链完全转移出中国[5] - 公司为部分供应商设定2027年最后期限，要求终止与中国的采购关系[5] - 通用汽车正努力将更多供应链转移到美国，并已在汽车生产国采购零部件，例如与一家总部位于美国的稀土公司合作，并在内华达州投资锂矿[5] 阿里巴巴AI战略 - 阿里巴巴秘密启动"千问"项目，基于Qwen最强模型打造个人AI助手，全面对标ChatGPT[8] - 公司已抽调上百名工程师秘密办公，并划拨两层办公楼作为专属区域，国际版App也在同步研发[8] - 此举是继年初公布3800亿投入AI基础设施后，阿里AI战略的又一重要布局，从B端市场向C端延伸[8] 苹果与腾讯支付协议 - 苹果与腾讯达成协议，苹果将负责微信小游戏和应用程序中的支付，并从中抽取15%的佣金[8] - 仅微信小游戏赛道2024年流水近400亿元，2025年预计突破600亿元，按15%抽成计算，苹果将分走90亿元[9] - 协议解决了开发者利用漏洞引导用户至外部支付服务以规避苹果30%应用商店佣金的问题[8] 国产GPU发展 - 沐曦股份科创板IPO注册获批，拟募集资金39.04亿元，用于高性能通用GPU研发及产业化项目[10] - 公司GPU产品累计销量超过25000颗，2022年至2024年营业收入复合增长率为4074.52%，2025年上半年营收达9.15亿元，同比增长404.51%[11] - 摩尔线程启动科创板IPO发行，拟募资80亿元，2025年1-6月营收7.02亿元，1-9月营收同比增长181.99%，预计2025全年营收同比增长177.79%-241.65%[20] 腾讯第三季度业绩 - 腾讯2025年第三季度营收1928.7亿元，同比增长15%，净利润631.3亿元，同比增长19%[15] - 网络游戏业务总收入为636亿元，其中国际市场游戏收入首次突破200亿元大关，达208亿元，同比增长43%[15] - ToB业务（金融科技及企业服务）收入达582亿元，同比增长10%，研发投入同比增长28%达228亿元，员工数量超11.5万[15][16] 中国AI芯片替代 - 中国云服务提供商和国家资助的数据中心项目被正式禁止使用外国AI芯片，优先考虑华为昇腾系列等国产芯片[24] - 开发者正在重写代码以在华为昇腾910B和910C等国产AI芯片上运行，其中昇腾910C已成为首款大规模部署于AI领域的国产芯片[24] - 阿里巴巴和百度已开始转移到自主研发的AI芯片上，基于国产软硬件运行[24] 百度AI搜索进展 - 百度搜索绝大部分的搜索结果由AI生成，首条结果的富媒体覆盖率已达70%[25] - 公司通过AI API开放其AI搜索能力，已和三星、荣耀、vivo等主流厂商展开合作，已有625家厂商通过百度智能云接入了百度的搜索API[25] - 百度用AI重构搜索结果页，将搜索从以文字内容和链接为主的应用，转化为以图片视频等富媒体内容为主的AI应用[25] 微软与OpenAI合作 - 微软CEO纳德拉表示，根据与OpenAI的协议，微软能拿到OpenAI自研芯片的全部研发信息[33] - 微软在2032年前可访问OpenAI的大模型，并在2030年前掌握其研究成果，或是在实现通用人工智能前授权协议终止[34] - OpenAI与博通合作开发定制AI芯片，计划于2026年下半年开始部署，并在2029年底前完成10吉瓦的配置规模[34] 半导体行业动态 - AMD CEO苏姿丰表示，到2030年AI市场规模将会超过1万亿美元，公司预计未来3到5年内营收将以每年35%的速度增长，在数据中心AI芯片市场份额将达到双位数[42] - 新思科技宣布将裁员约10%，涉及员工约2000名，重组预计将产生3亿至3.5亿美元（约合25亿元人民币）的税前费用，以将投资重点转向AI芯片设计等高增长领域[35] - 三星电子与SK海力士目标明年上半年完成HBM4E研发，HBM4E将搭载于英伟达"Rubin"平台旗舰型号R300等新一代AI加速器中，计划于2027年正式发布[38] 汽车行业政策与合作 - 法拉第未来宣布自2026年起推出的未来车型将全面配备NACS接口，用户将可在美国、加拿大、日本及韩国接入超过28,000座特斯拉超级充电桩[13][14] - 公安部《机动车运行安全技术条件》征求意见稿规定乘用车每次启动后应默认处于百公里加速时间不少于5秒的状态，并要求配置具备机械释放功能的车门内外把手[19][20] - 丰田汽车宣布未来5年在美投资100亿美元（约合711.47亿元人民币），使其在美历史累计投资总额提升至约600亿美元，其位于北卡罗来纳州的首家自有电池制造工厂已开业，总投资约140亿美元[45]

财务业绩 - 第三季度营收1928.7亿元，同比增长15% [2] - 第三季度净利润（Non-IFRS）705.5亿元，同比增长18% [2] - 国际市场游戏收入208亿元，规模首次突破200亿元，同比增长43% [9] AI战略与资本开支 - 第三季度资本开支129.8亿元，同比和环比均有所下降 [3] - 管理层表示GPU资源完全够用，没有非常紧张 [3] - 2025年资本开支整体将低于此前指引，但高于2024年实际开支 [3] - 对AI的投入逐渐提升，当前效益主要体现在收入和毛利上，并考虑用AI提高效率、降低成本 [4] - 认为中国不存在明显比混元更优秀的模型，将持续升级混元模型的架构和团队建设 [3] 微信生态与AI整合 - 微信已集成基于元宝的AI能力，用于提升视频号和公众号的用户互动体验 [5] - 长期愿景是开发微信AI助手，帮助用户在生态系统内轻松完成大量AI任务 [5][7] - 微信正利用AI增强搜索功能，以更高效地处理用户的信息需求 [7] 国际游戏业务 - 国际游戏业务增长强劲，三季度增速高于内部预测 [9] - 增长部分源于新收购工作室的整合效应，但预计四季度增速将放缓 [9] - 未来战略包括分析不同驱动因素、寻求收购机会，继续与海外工作室合作，并将更多中国游戏推向全球市场 [9] 平台合作与生态 - 对于与苹果就微信小游戏和小程序付费分成的市场消息，公司保持建设性态度，等待事态发展 [8] - 公司与苹果在不同领域持续保持良好的合作与沟通 [8]