核心观点 - 报告提出“均衡底仓+杠铃策略”的资产配置思路，杠铃两端为红利资产和科技成长/高端制造板块 [20] - 央行已连续第12个月增持黄金，在美元信用弱化及全球避险情绪升温驱动下，黄金正获得趋势性增配，近期金价回调或提供布局时机 [19] - 权益市场周期板块表现强势，电力设备、煤炭等行业领涨；债券市场利率上行，信用利差走阔；稳健类产品建议继续持有短债基金，并可考虑配置固收+基金以提高收益 [4][8][9][30] 市场回顾 权益市场 - 上周主要指数多数收涨，上证指数涨幅最大，上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.65%，科创50上涨0.01%，万得全A上涨0.63%，而北证50下跌3.79% [4] - 近1月、近3月和今年以来，表现领先的指数分别为上证指数（近1月2.96%）、创业板指（近3月37.46%，今年以来49.80%） [5] - 申万31个行业涨跌互现，周期板块继续上攻，电力设备（4.98%）、煤炭（4.52%）、石油石化（4.47%）、钢铁（4.39%）和基础化工（3.54%）涨幅居前，美容护理（-3.10%）、计算机（-2.54%）、医药生物（-2.40%）等行业跌幅居前 [4] 债券市场 - 上周央行公开市场操作净回笼，资金面维持平衡，长短端利率均有所上行，10年期国债利率上行1.88BP至1.814%，1年期国债利率上行2.19BP至1.405% [8][10] - 期限利差(10Y-1Y)小幅收窄，长短端信用利差均有所走阔 [8][9] 基金市场 - 受权益市场影响，偏股基金指数上周上涨0.06%，二级债基指数上涨0.12% [15] - 债券型基金方面，中长期纯债基金指数下跌0.03%，短期纯债基金指数上涨0.02% [15] - 今年以来，偏股基金指数累计上涨32.56%，二级债基指数累计上涨5.53% [16] 权益类产品配置策略 事件驱动策略 - **碳达峰碳中和行动**：国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，建议关注新能源等相关板块机会，具体基金包括工银生态环境A(001245)、嘉实新能源新材料A(003984)和华夏新能源龙头A(013395) [16][18] - **机器人产业发展**：CRIC2025大会将于上海举行，主题为“构建开放协同的智能机器人发展生态”，建议关注机器人及人工智能应用方向，具体基金包括华夏智造升级A(016075)、嘉实制造升级A(018240)和鹏华碳中和主题A(016530) [18][19] - **央行增持黄金**：截至2025年10月底，中国央行已连续12个月增持黄金，外汇储备规模为33433亿美元，黄金储备规模为7409万盎司，建议关注黄金相关基金，如华安黄金ETF联接A(000216)、嘉实黄金(160719)和工银黄金ETF联接A(008142) [19][20] 资产配置策略 - **红利资产**：在低利率环境下优质高股息资产稀缺性凸显，新“国九条”政策支持上市公司分红，红利板块具备防御属性，建议关注安信红利精选(018381) [20][24] - **均衡风格**：均衡配置可降低单一行业波动影响，在不同市场环境中保持稳定，建议关注安信优势增长A(001287)和华夏智胜先锋(501219) [20][24] - **科技成长与高端制造**：新质生产力和科技创新受政策重点支持，全球人工智能发展趋势明确，国产替代紧迫性高，建议关注嘉实港股互联网核心资产(011924)和华安制造先锋(006154) [21][22][24] - **国防军工**：地缘冲突背景下国防军工战略价值凸显，2024年国防预算同比增长7.2%，配置性价比显现，华安制造先锋(006154)重仓国防军工行业占比32.7% [22][24] 稳健类产品配置策略 市场分析 - **央行操作**：上周央行公开市场操作净回笼资金15722亿元，资金面整体维持平衡 [25] - **出口数据**：10月出口（美元计价）同比下降1.1%，前值为增长8.3%，进口同比上涨1.0%，前值为增长7.4% [25] - **CPI数据**：10月CPI同比上涨0.2%，为年内首次转正，环比上涨0.2%；PPI同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点 [26] - **可转债风险**：可转债等权价格中位数在1300附近波动，需关注其波动风险 [26] 重点关注产品 - **核心策略**：建议继续持有短债基金，但需降低收益预期，可关注诺德短债A(005350)和国泰利安中短债A(016947) [30][31] - **卫星策略**：为提高整体收益可考虑配置固收+基金，但需注意风险匹配，可关注安信新价值A(003026)和南方荣光A(002015) [30][31][33]

市场整体表现 - A股市场显著回暖，上证指数时隔10年重新站上3900点，节后首日上涨1.32%至3933.97点，年内涨幅扩大至17.32%，深证成指和创业板指年内涨幅分别为31.79%和52.31% [2][6] - 市场交易活跃度持续高涨，成交额连续36个交易日突破2万亿元，节后首日成交额达到2.67万亿元，较节前放量4745.7亿元 [2][6] - 机构对市场中期走势维持“震荡向上”的乐观判断，认为A股仍处于全球权益市场的相对低位，中期风险偏好存在支撑 [6][7] 公募基金发行动态 - 四季度公募基金发行节奏显著加快，节后首日有23只新基金集中启动发行，全市场共有53只产品正在发行，另有51只产品已定档节后发行 [2][3] - 前三季度新基金发行数量达到1149只，较去年同期增加三成以上，甚至超过去年全年总量（1135只） [5] - 新基金募集规模同比大幅增长，前三季度合计募集份额同比增加近九成，8月第三周至9月第四周单周新基金发行份额均突破200亿份，其中股票型产品单周发行规模均超过110亿份 [2][5] 产品发行特点与趋势 - 指数型产品是发行主力，数量占比超过七成，涵盖跟踪沪深300、中证A500、中证800等的指数增强产品，以及港股通科技、红利低波动、新能源等赛道产品 [4] - 主动权益类基金亮点纷呈，由绩优基金经理掌舵的新品受关注，例如闫思倩管理的产品前三季度回报率达111.79%，金梓才管理的产品回报率均在52%以上 [4] - “固收+”等含权债基发行提速，10月计划发行的8只债券型基金中7只为混合二级债基，相比之下9月共有16只混合债基启动募集 [4][5] 资金布局与机构观点 - 机构建议围绕“十五五”规划和三季报业绩验证期重点挖掘景气赛道，科技成长方向仍被看好具有估值弹性 [2][8] - 具体配置建议关注两类机会：一是处于高位、高胜率的机会，如海外算力、国产算力、AI应用、创新药等领域；二是处于低位且有潜在催化的板块，如光伏、化工、锂电等 [9] - 南方基金判断，随着三季报交易为景气主线凝聚共识以及10月重磅会议提振预期，新一轮上行动能正在蓄势，10月市场中枢有望再上台阶 [8]

市场整体表现 - 上证指数于10月9日上涨1.32%至3933.97点，时隔10年重新站上3900点，年内涨幅扩大至17.32% [1][6] - 深证成指年内上涨31.79%，创业板指年内上涨52.31% [6] - A股成交额连续36个交易日突破2万亿元，10月9日成交额达到2.67万亿元，较节前放量4745.7亿元 [1][6] - 市场板块分化显著，有色金属板块领涨，传媒、房地产、旅游等板块调整明显 [6] 新基金发行概况 - 10月9日当天有23只新基金集中启动发行，全市场共有53只基金产品正在发行，最晚募集截止日在12月底 [1][2] - 国庆节后还有51只基金确定发行，权益产品占据绝对主力 [3] - 前三季度共发行1149只新基金，较去年同期增加30%以上，并超过去年全年总数（1135只） [4] - 三季度新发基金数量达477只，环比增加27%，同比近乎翻倍（93.12%），合计募集份额同比增加近90% [5] - 8月第三周至9月第四周，单周新基金发行份额均突破200亿份，其中股票型产品单周发行规模均超过110亿份 [5] 基金产品结构特点 - 指数型产品发行数量占比超过七成，涵盖跟踪沪深300、中证A500、中证800等方向的指数增强产品，以及港股通科技、红利低波动、新能源等赛道产品 [3] - 主动权益类基金亮点纷呈，如基金经理闫思倩管理的鹏华碳中和主题A前三季度累计回报率达111.79%，基金经理金梓才管理的财通集成电路产业A前三季度回报率达75.44% [3] - 七成权益新基金预设募集期不超过20天 [1][3] - 10月计划发行的8只债券型基金中，7只为混合二级债基，显示含权债基发行提速 [3] 机构后市展望与投资策略 - 机构判断市场中期维持震荡向上，A股仍处于全球权益市场相对低位，中期风险偏好存在支撑 [7] - 四季度将迎来政策窗口密集期与三季报业绩验证期，十五五规划的政策导入期有望提供新的主题投资机会 [1][7] - 投资建议围绕十五五规划和三季报重点挖掘景气赛道，科技成长方向仍具有估值弹性 [1][8] - 具体关注方向包括创新药、AI（算力、游戏）、军工、电池等，以及处于低位且存在潜在催化的板块如光伏、化工、锂电 [7][8]

文章核心观点 - 每经品牌价值研究院发布特定观察周期（9月15日至9月19日）的ESG公募基金周榜，追踪基金表现并分析排名变动原因 [1] - 与上周相比，除泛ESG主题指数型基金外，其余三类ESG基金本期平均收益率均下降 [1] - 泛ESG主题基金表现领先，其中主动型周平均收益率为7.01%，指数型周平均收益率为4.55% [1] - 纯ESG主题基金收益率下滑较多，主动型周平均收益率为1.21%，指数型周平均收益率为0.17% [1] ESG基金分类与表现 - ESG基金按投资标的分为ESG主题基金和泛ESG主题基金，按投资方式分为主动型和指数型，共四类 [8] - 泛ESG主题指数型基金上榜产品行业集中度高，均来自新能源汽车相关行业，但成立以来仅半数获得正收益 [1] - 在ESG主题指数型基金周榜TOP10中，近一周收益率最高为0.39%，近三月收益率最高为28.35% [6] - 在泛ESG主题指数型基金周榜TOP10中，近一周收益率最高达5.28%，近三月收益率最高达43.67% [7] 领先基金产品表现 - 浦银安盛ESG责任投资A在ESG主题主动型基金周榜居首，近一周收益率2.18%，近三月收益率20.6% [3] - 鹏华国证ESG300ETF在ESG主题指数型基金周榜居首，近一周收益率0.39%，近三月收益率19.86% [6] - 华宝中证智能电动汽车ETF在泛ESG主题指数型基金周榜居首，近一周收益率5.28%，近三月收益率36.9% [7] - 多只新能源汽车主题ETF表现突出，例如平安中证新能源汽车ETF成立以来收益率达128.23% [7]

新晋百亿级基金经理概况 - 截至2025年二季度末，共有15位主动权益基金经理新晋或重回百亿级管理规模榜单，使百亿级基金经理总数达到84位 [1] - 中欧基金有3位基金经理新晋百亿榜单，数量最多；汇添富基金和永赢基金各有2位基金经理上榜 [1] - 新晋百亿基金经理中，管理规模前三名分别为汇添富基金张韡（167.64亿元）、鹏华基金闫思倩（161.36亿元）和中欧基金蓝小康（155.58亿元）[1] 基金经理任职年限分布 - 新晋百亿基金经理任职年限最短的接近4年，有4位基金经理任职超过10年 [1] - 易方达基金郭杰、景顺长城基金刘苏和中欧基金王培任职年限最长，均达12年；富国基金杨栋任职年限也达10年 [1] 管理规模增长情况 - 15位新晋百亿基金经理中，有5位年内规模增长率超过100% [3] - 永赢基金张璐规模增幅最高，从2024年末的20.25亿元增至2025年二季末的154.13亿元，增幅达661.14% [3][4] - 永赢基金高楠规模增幅排名第二，从45.47亿元增至153.26亿元，增幅237.06% [3][4] - 鹏华基金闫思倩、广发基金陈韫中、汇添富基金张韡的管理规模增幅均超100% [3][4] 基金产品业绩表现 - 永赢基金张璐管理的永赢先进制造智选近一年收益率达254.63%，近半年收益率23.17% [5][6] - 永赢基金高楠管理的永赢睿信和永赢成长远航一年持有近一年收益率均超100%，近半年收益率均超47% [5] - 鹏华基金闫思倩管理的鹏华碳中和主题近一年收益率达253.49%，鹏华创新未来近一年收益率132.22% [6]

市场表现与背景 - A股市场稳步攀升 沪指突破3800点整数关口 市场交投情绪持续回暖 多个热点板块轮番表现 [1] - 政策红利持续释放 增量资金积极涌入 产业结构加速升级 权益类资产配置价值日益凸显 [1] 鹏华基金业绩表现 - 近一年内鹏华基金有5只主动权益基金业绩翻倍 11只净值增长超90% 37只超50% [1] - 鹏华碳中和主题A近一年净值增长率达164.80% 鹏华稳健回报A达109.21% 鹏华医药科技A达106.17% 鹏华新能源汽车A达105.59% [1] - 鹏华远见精选A 鹏华弘嘉A 鹏华核心优势A 鹏华优质治理(LOF) 鹏华产业升级A近一年净值增长率均超60% [1] - 鹏华优选价值A 鹏华品质优选A 鹏华中国50近一年净值增长率超过20% [1] 长期业绩与评级 - 鹏华稳健回报A 鹏华弘嘉A 鹏华优选价值A获得三年期 五年期双五星评级 [2] - 鹏华医药科技A 鹏华弘益A包揽三年期 五年期 十年期五星评级 [2] 投资策略体系 - 公司打造"主动权益投资罗盘" 通过多元化投资策略提供适应不同市场环境的解决方案 [2] - 通过价值型产品降低组合整体风险 通过高成长型基金捕捉收益机会 实现风险与收益平衡 [5] - 构建多元化 立体化的投资策略体系 涵盖成长 价值 均衡和主题投资 [5] 产品布局与关注方向 - 鹏华碳中和主题混合关注碳中和相关的制造业升级和智能化 [4] - 鹏华创新驱动混合关注AI应用和AI算力(国产+海外) [4] - 鹏华医药科技股票关注创新药 创新器械和消费医疗 [4] - 鹏华芯片产业混合发起式关注国产算力 半导体设备和AI端侧 [4] - 鹏华优质企业混合关注军工和高端装备等领域的优质企业 [4] - 鹏华新能源精选混合关注新能源 [4] - 鹏华优选回报灵活配置混合关注新消费(潮玩 珠宝 美妆等) 游戏 互联网和整车 [4] - 鹏华产业升级混合关注医药 电子和消费 [4] - 鹏华稳健回报混合关注硬科技和创新药 [4] - 鹏华远见精选混合发起式关注创新药 AI算力和机器人 [4] - 鹏华弘和混合关注AI硬件 创新药 半导体 医药及医疗设备和军工 [4] - 鹏华核心优势混合关注具备中长期产业趋势支撑的消费和制造 [4] - 鹏华优质治理混合(LOF)关注服务消费 周期龙头和医药 [4] - 鹏华弘嘉混合关注消费 医药和周期 [4] - 鹏华优选价值股票关注A股+港股可持续的品质型红利资产 [4] - 鹏华品质优选混合关注大金融 大消费和制造业 [4] - 鹏华弘益混合关注金融 家电 有色和化工 [4] - 鹏华中国50混合关注农化 精细化工和贵金属 [4] 未来发展方向 - 持续依托宏观洞察与行业研究 通过多策略多风格产品矩阵帮助投资者把握结构性机会 [5] - 致力于抵御市场波动 实现资产的长期稳健增值 [5]

市场表现与基金业绩 - 8月以来A股市场突破性上涨 主动权益基金赚钱效应显著 全市场5279只主动权益基金中1616只复权单位净值创历史新高 占比超30% [2] - 近一年诞生105只"翻倍基" 232只基金年内涨幅超50% [2] - 领跑基金主要围绕人工智能 创新药 半导体等科技创新赛道布局 [2] 头部机构与中生代基金经理表现 - 易方达 富国 南方 广发 中欧等10家头部公司旗下净值创新高的主动权益产品均超40只 [4] - 前20大公募贡献802只创新高基金 占总量近50% [4] - 易方达武阳管理的3只基金近一年净值翻倍 其中易方达瑞享I涨幅近150% [4] - 广发吴远怡的广发成长领航一年A近一年回报达160% [4] 细分赛道基金经理业绩 - 易方达郑希管理的易方达信息产业A近一年涨幅超90% 北交所主题产品回报超150% [5] - 鹏华闫思倩的鹏华碳中和主题A押注高端制造和机器人板块 [5] - 创新药板块爆发带动易方达杨桢霄 汇添富张韡 永赢单林等医药基金经理业绩表现 [6] 公募基金配置趋势 - 新质生产力成为公募布局主线 科创板创业板成为加仓重点 [8] - 2025年二季度主动权益基金对创业板配置比例从16.6%升至19.0% 超配1.1% [8] - 科创板配置比例从15.2%微升至15.4% 超配7.2% [8] - 二季度末科创板配置比例达15.36%创历史新高 超配比例从7.5%升至7.72% [8] 行业配置偏好 - 电子行业占基金重仓股市值首位达4392亿元 [9] - 医药生物成为加仓焦点 创新药企业受内外资机构青睐 [9] - 易方达2019-2024年投向科创板创业板资产规模从110亿元增至370亿元 增幅超230% [9] 科技主题基金发展现状 - 全市场531只科技主题基金 规模不低于2亿元的有299只 [11] - 涉及77家管理人191位基金经理 总规模达4264.39亿元 [11] - 诺安 易方达 万家 汇添富4家公司科技主题基金规模均超200亿元 [11] 头部公司科技投资布局 - 诺安基金2018年系统性布局科技板块 目前有9人科技组 10只科技主题基金 [12] - 易方达2019年以来推出超20只科技制造绿色医药方向产品 培育郑希武阳等科技投资基金经理 [12] - 万家基金14只科技主题基金总规模289.74亿元 覆盖半导体新能源等领域 [12] - 汇添富8只科技产品规模241.56亿元 形成研投一体投资体系 [12] 长期投资机会 - 新质生产力发展是长周期叙事 科技高端制造创新药等赛道长期机会明确 [14] - 公募基金通过深度研究和前瞻布局 在挖掘潜力机会和资源配置中发挥重要作用 [14] - 投研团队稳定科技布局深入的机构更可能在长期行情中持续兑现收益 [14]

市场表现与基金业绩 - 截至8月15日 1164只主动权益基金刷新净值历史高点 占比超四分之一[1][3] - 24只百亿级主动权益基金近一年全部实现正收益 平均回报率达41.95%[1][3] - 永赢先进制造智选A和鹏华碳中和主题A近一年回报率分别达169.33%和149.91%[3] 百亿基金规模变化 - 百亿级主动权益基金数量从2021年二季度末98只锐减至当前18只 减少超四分之三[1][4] - 单只基金规模上限从898.89亿元降至349.43亿元 回落幅度超六成[1][4] - 华夏兴融A等8只昔日百亿产品最新规模不足10亿元[1][4] 新晋百亿基金表现 - 广发多因子规模从41.89亿元跃升至126.9亿元 近五年回报152.23%[1][5] - 大成高鑫A规模从24.19亿元增长至179.16亿元 近五年回报83.82%[1][5] - 华泰柏瑞鼎利A规模从7.23亿元飙升15倍至117.74亿元 近五年回报39.59%[5] 市场结构与资金流向 - 上证指数8月18日触及3745.94点 创2015年8月以来新高[6] - 7月上交所新增开户196万户 小单资金净流入环比大增39%[7] - 机构资金5-7月加速入场 7-8月散户成为市场主要驱动力[7] 投资策略与风格特征 - 资金轮动遵循高股息与成长并重的哑铃型配置逻辑[6] - 成长板块中关注高附加值出海领域及新消费板块[8] - 市场短期由事件驱动和业绩驱动交易特征主导[1]

市场回暖驱动因素 - 上证指数突破3700点创逾三年新高 8月15日收于3696 77点 [1] - 政策端持续发力带来供需两端改善预期 7月以来流动性驱动明显 [1][3] - 两融余额突破2万亿元 融资余额快速上升反映个人投资者入市意愿增强 [3][4] - 美联储9月降息概率上升 全球资金交易流动性宽松 美债收益率和美元回落利好港股及A股 [2] 行业板块表现 - 科技板块受光模块龙头业绩超预期及GPT-5问世催化 算力进入二次抢筹阶段 [2] - 算力产业趋势明确 海外订单乐观 光模块为性价比突出的AI核心资产 [7] - 创新药板块市销率A股4倍 港股3 5倍 处于正常水平 需挖掘基本面支撑个股 [8] - 消费医药估值回归合理区间 结构性机会集中在科技制造领域 [6][7] 基金市场动态 - 百亿级主动权益基金表现突出 鹏华碳中和主题A年内回报73 46% 永赢先进制造智选A回报65 27% [3] - 基民风险偏好上升 债券基金赎回转向股票型产品 投顾咨询量环比增加100% [4] - 万得全A成交额破2万亿元天数达27天 换手率处2015年以来88 10%分位水平 [4] 机构观点与策略 - 公募机构认为短期需消化涨幅 长期配置价值显著 优质板块仍被低估 [5][6] - 市场情绪未达过热 两融余额/总市值分位水平66 10% 低于2015年峰值 [4] - 建议权益仓位不超过70% 利用ETF参与轮动 定投平滑成本 [8] - 下半年关注国内科技突破领域及全球高市占率制造板块 [7]

权益市场回暖 - 上证指数一度突破3700点，表现强势 [1] - 多只"百亿级"主动权益基金年内实现业绩反弹，工银前沿医疗A、睿远成长价值A年内收益率超30%，兴全合宜A、中欧医疗健康A、广发多因子、中欧时代先锋A年内收益率超20% [1] - 上述基金提前布局了年内热门的医药、科技等行业 [1] "百亿级"主动权益基金业绩表现 - 截至2025年上半年末，全市场共计有22只"百亿级"主动权益基金，截至8月15日多数实现正收益 [3] - 鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A年内收益率分别为73.46%、65.27%，重点持仓了人形机器人等先进制造业 [3] - 工银前沿医疗A、睿远成长价值A年内收益率超30%，兴全合宜A、中欧医疗健康A、广发多因子、中欧时代先锋A年内收益率超20% [3] - 工银前沿医疗A大幅配置创新药板块，中欧医疗健康A配置创新药板块，睿远成长价值A重点配置电子、互联网科技、精密制造和医药等板块 [3] - 兴全合宜A涉猎港股、医药股、消费股等热门领域，广发多因子重点配置高端制造、金融、创新药、公用事业等细分行业龙头 [3] - 中欧时代先锋A对人工智能产业链有较高投资比例，并在二季度加大资源品公司、养殖行业、创新药及其上游行业配置比例 [3] 基金具体数据 - 鹏华碳中和主题A年内回报73.46%，规模108.63亿元 [4] - 永赢先进制造智选A年内回报65.27%，规模138.45亿元 [4] - 工银前沿医疗A年内回报34.06%，规模105.90亿元 [4] - 睿远成长价值A年内回报32.00%，规模186.66亿元 [4] - 兴全合宜A年内回报28.77%，规模159.60亿元 [4] - 中欧医疗健康A年内回报27.40%，规模308.01亿元 [4] - 广发多因子年内回报22.95%，规模126.90亿元 [4] - 中欧时代先锋A年内回报21.16%，规模108.11亿元 [4] 行业布局分析 - 工银前沿医疗A超配创新药板块，国内创新药企业研发能力迅速与全球接轨，部分子领域取得全球优势 [7] - 国内创新药行业迎来"供给侧改革"，利好产品进度靠前、研发执行力强、资金储备雄厚、销售兑现能力强的创新药龙头公司 [7] - 睿远成长价值A二季度港股标的和PCB标的净值贡献明显 [7] 市场展望 - 多家公募较为乐观，认为市场已进入热度提升期，资金面持续形成正循环，驱动指数再上台阶 [1] - 在政策托底、流动性宽松预期以及产业端升级创新持续等因素驱动下，A股市场有望步入更具韧性和持续性的"慢牛"阶段 [1][11] - 永赢基金认为市场进入热度提升期，资金面持续形成正循环，驱动指数再上台阶 [9] - 兴证全球基金表示当前A股市场情绪较为高涨，市场板块分化显著，但整体估值尚未达到泡沫水平 [9] - 鹏华基金研究部认为A股市场有望步入"慢牛"阶段，以"新质生产力"为核心的科技产业升级和政策深度改革下的传统行业转型将共同推动中国资产价值体系重塑 [11]