产品与技术展示 - 公司以"AI改变世界"为主题参展 展示全新小鹏P7 小鹏G7 2025款小鹏X9 小鹏MONA M03及新一代人形机器人IRON等产品线 [1] - 展台设置技术展示区 重点介绍图灵AI智驾 图灵AI芯片 枪击电池包和5C超充等核心技术 [1] - 全新小鹏P7搭载三颗图灵AI芯片 算力达2250TOPS 支持本地VLA+VLM大模型运行 [11] - 新车采用中置电驱布局 前后配重50:50 配备双腔空簧和智能可变阻尼减振器 [11] - 首次搭载"858"高性能电池包 基于800V平台和5C超充 支持10分钟补能525km CLTC续航820km [12] - 全球首发湿滑路面AES功能 可应对0.2-0.4低附着力路面 在80-130km/h实现紧急转向避让 [13] - 完成24小时极限耐力测试累计行驶3961公里 在浙江赛道以1分38秒767成为50万以内最快纯电轿跑 [13] 财务与运营表现 - 第二季度营收182.7亿元 同比增长125.3% 交付量103,181辆 同比增长241.6% [4] - 公司毛利率提升至17.3% 现金储备增至475.7亿元 [4] - 研发支出22.1亿元 支持产品和技术持续升级 [4] - 小鹏MONA M03上市一周年累计交付超16万台 连续11个月交付破万 [4] - 2025年1-7月海外交付21,701台 同比增长174% 业务覆盖46个国家和地区 [18] 产品交付与市场表现 - 全新小鹏P7上市7分钟订单突破10000台 在成都春熙路举办首批交付仪式 [3][7] - 小鹏G6和G9多次在国内细分市场夺冠 小鹏X9连续两个月成为高端纯电MPV销量第一 [4] - 小鹏G7上市后交付超万台 连续4周获得同级销量第一 [6] - 成都新能源渗透率达47.1% 为车企提供增长空间 [18] 战略合作与全球化 - 与大众集团技术战略合作再次升级 联合开发电子电气架构将用于大众在中国市场的多类车型平台 [6] - 印尼本土生产的小鹏X9正式交付 标志全球本地化生产战略全面启动 [18] - 公司目标成为全球AI汽车公司 加速全球化布局 [18] 未来产品规划 - 计划从9月起月交付稳定超过4万辆 [6] - 四季度将推出鲲鹏超级电动首款车型小鹏X9 开启"一车双能"产品周期 [6] - 小鹏G7 VLA大模型正在测试 预计很快推送上车 [6] - 未来所有新Ultra车型将标配三颗图灵芯片 [13]

展会概况 - 第二十届中国国际中小企业博览会于6月27日在广州广交会展馆D区开幕 主题为"加强合作 扩大交流 互利共赢 携手发展" [1] - 展会规模约8万平方米 设7个展厅 包括主题展和专业展 共有境内外近2000家企业参展 总展位数超3400个 [1] - 展会持续至6月30日 广州22家优质企业"组团"参展 包括2家国家级制造业单项冠军企业 7家国家级专精特新"小巨人"企业 11家省级专精特新企业 [15] 机器人技术 - 小鹏汇天展出新一代人形机器人IRON和全球首款量产分体式飞行汽车"陆地航母" IRON身高178厘米 拥有22个可动自由度 算力达3000T 已实现双足自主行走和复杂物体操作 [6][9][10] - IRON计划2026年实现规模化工业量产 目前已进入工厂实训 未来将聚焦工厂和门店场景 [10] - "陆地航母"分体式飞行汽车预计2026年正式上市并启动大规模交付 2024年9月将进行公开试飞 C类驾照即可驾驶 [10] - 广州高擎机电科技展出双足机器人Mini π 高度59厘米 重量7公斤 可负载15公斤 能完成一字马等高难度动作 [11][12] AI技术应用 - 趣丸科技展示全球首个多模态音乐生成大模型"天谱乐" 可基于文字 图片或视频自动生成歌曲 其图片生曲和视频生曲功能为全球首创 [13] - "趣丸千音"AI语音创作平台可将1000分钟短剧在12小时内完成英语译制 达到国际先进水平 [13] - 广州政务AI数字人"穗小信"可解答中小企业数字化转型政策等问题 是广东省工信领域首个AI数字人 [13] - 云宏信息推出云宏CNware WinHCI超融合一体机 为国产大模型提供智算服务 凌度智能推出具备AI识别导航的分布式光伏清洁机器人 [14] 广州产业发展 - 2025年一季度广州民营经济增加值达3279.4亿元 同比增长4.6% 占地区生产总值比重43.5% 创5年新高 [18] - 广州市国家专精特新"小巨人"企业累计354家 省级专精特新中小企业6394家 创新型中小企业10038家 [18] - 广州已形成6个产值超3000亿元的优势产业集群 4个集群入选国家先进制造业集群 [18] - 亿航智能成为全球首家四证齐全的电动垂直起降飞行器企业 小鹏汇天建设全球首个大规模量产飞行汽车工厂 [19]

机器人板块市场表现 - 机器人ETF(562500)下跌0.81%，盘中成交金额超3.6亿元，居可比基金首位 [1] - 持仓股涨跌互现：信邦智能下跌15.49%领跌，江苏北人上涨6.46%领涨 [1] - 机器人ETF近20个交易日资金净流入5.34亿元，近3月规模增长43.71亿元至132.62亿元，份额增长65.61亿份至153.64亿份 [1] 小鹏汽车机器人业务进展 - 小鹏汽车CEO透露目标在2026年推出面向工业和商业场景的人形机器人 [1] - 当前第四代人形机器人IRON已推出，第五代将部署自研图灵芯片以提升端侧算力 [1] 行业分析与ETF概况 - 人形机器人技术加速演进，成为科技竞争新高点，产业奇点已至，应用端、成本端、软件端实现三重突破 [2] - 机器人ETF(562500)为全市场规模最大的机器人主题ETF，跟踪中证机器人指数，覆盖系统方案商、集成商、设备制造商等产业链环节 [2]

大盘 - 美股三大股指集体收跌 道指跌1.91% 纳指跌1.41% 标普跌1.61% [1] - 恐慌指数VIX涨15.42%至20.88 美元指数跌0.42%报99.61 [1] - 美国十年国债收益率涨2.541%收报4.601% 两年期国债收益率差58个基点 [1] - 现货黄金涨0.78%报3215.14美元/盎司 布伦特原油跌1.46%至64.64 [1] - 20年期美债标售需求疲软 20年期与30年期收益率均升至5%以上 [1] - 比特币一度上涨至近11万美元创历史新高 [1] 行业&个股 - 标普11大板块悉数收跌 通讯跌0.75% 日常消费跌1.16% 原料跌1.33% 工业跌1.69% 公用事业跌1.82% 半导体跌1.83% 能源跌1.84% 科技跌1.88% 医疗跌2.32% 房地产跌2.65% [2] - 中概股多数收跌 KWEB跌1.22% 台积电跌0.87% 阿里跌1.25% 拼多多跌1.01% 京东跌0.88% [2] - 理想涨3.08% 小鹏涨13% 富途跌0.76% 蔚来跌0.51% 万国数据涨7.51% [2] - 文远知行涨21.42% 一季度总收入7244万元 毛利率35.0% Robotaxi收入1610万元占总收入22.3% 获Uber追加1亿美元股权投资 [2] 大型科技股 - 微软跌1.22% 英伟达跌1.92% 苹果跌2.31% 苹果计划6月9日发布新款AI战略 允许第三方接入大语言模型 [3] - 亚马逊跌1.45% 谷歌涨2.87% Meta跌0.25% 伯克希尔跌0.12% 特斯拉跌2.68% 沃尔玛跌1.4% 奈飞涨0.22% [3] 每日焦点 - 20年期美债拍卖疲软引发股债汇杀跌 10年期美债收益率升至4.607% 标普500指数日内跌幅扩大至1.5% [4] - 特朗普面临财务危机 需在46天内支付1.15亿美元贷款 特朗普大楼地租2033年将飙升至1600万美元 [5] - 纳微半导体盘后暴涨超202% 与英伟达共同开发数据中心供电架构 [6] - 比特币价格创历史新高 受美国监管乐观情绪推动 稳定币法案将在参议院辩论 [7] - 小鹏汽车Q1营收158.1亿元同比增长141.5% 净亏损6.60亿元 交付量94008辆超预期 Q2预计营收175-187亿元 交付量102000-108000辆 [8] - 小鹏汽车计划6月发布G7 Q3推30万元级轿跑P7 Q4发布大型SUV 2026年推出人形机器人 [8] - OpenAI最大数据中心获116亿美元融资 将扩建至8栋楼 部署50000个英伟达Blackwell芯片 [8] 今日前瞻 - 21:45 美国5月标普全球制造业、服务业PMI初值 [9] - 22:00 美国4月成屋销售总数年化 [10]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 头部企业动作频频，具身智能产业化在即，建议关注拓普集团、三花智控等受益公司 [6][14] - 2024 年年报和 2025 年一季报披露完毕，建议关注工程机械、流程工业等业绩改善和向好的板块，以及隆鑫通用、杰克股份等业绩向好的公司 [6][14] - 建议关注骄成超声、征和工业、绿田机械、三德科技等绩优且具备独立逻辑的个股 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 头部企业研发和产业化加速，小鹏汽车人形机器人 IRON 亮相，智元机器人相关产品参加调研活动，建议关注拓普集团等受益公司 [6][14] - 业绩披露完毕，建议关注工程机械、流程工业等业绩改善和向好的板块，以及隆鑫通用等业绩向好的公司 [6][14] - 建议关注骄成超声、征和工业、绿田机械、三德科技等绩优且具备独立逻辑的个股，这些公司在 2025 年一季度营收和利润大多实现同比增长，业务有发展潜力 [3][4][5] 板块行情回顾 - 上周上证综指下跌 0.49%，深证成指下跌 0.17%，创业板指上涨 0.04%，机械指数（中信）上涨 0.93% [19] - 上周涨跌幅靠前的行业为传媒、计算机、电子，涨跌幅分别为 2.86%、2.66%、1.30%；涨跌幅靠后的行业为综合、综合金融、房地产，涨跌幅分别为 -3.48%、-3.21%、-2.93% [21] - 上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括锂电设备、工业机器人及工控系统、塑料加工机械，涨跌幅分别为 4.51%、4.18%、3.93%；涨跌幅靠后的子板块包括配电设备、叉车、电梯，涨跌幅分别为 -2.04%、-1.99%、-1.35% [22] 核心观点更新 通用设备 - 2025 年 4 月我国制造业 PMI 为 49.0%，回落至荣枯线以下，生产、新订单、新出口订单指数环比下降；3 月制造业固定资产投资完成额同比增长 9.1%；3 月末规模以上工业企业产成品存货同比增长 4.2% [27] 机床 - 2025 年 3 月我国金属切削机床产量 7.5 万台，同比增长 23.0%；金属成形机床产量 1.7 万台，同比增长 21.4%，需求回暖 [37] - 2024 年机床产业支持政策加码，预计行业整体将新增千亿元级的市场需求，中高端机床国产替代有望持续深化，国内机床出海成果有望不断凸显 [37] 叉车 - 2025 年 3 月叉车销量 153084 台，同比增长 11.46%；出口 45235 台，同比增长 11.2%，内销 107849 台，同比增长 11.6% [45] - 3 月中国物流业景气指数和仓储指数环比提升，叉车板块销量有望维持稳健增长，建议关注杭叉集团等公司 [45] 机器人 - 2025 年 3 月工业机器人产量 61906 台，同比增长 16.7%；1 - 3 月累计产量 148792 台，同比增长 26.0% [49] - 国内人力成本增长，机器换人趋势加速，工业机器人市场规模增长，国产核心零部件和应用密度较低，政策支持下长期看好国内机器人产业链机遇 [49] - 特斯拉人形机器人量产渐近，国内头部企业动作频频，政策支持力度加大，持续看好人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇，建议关注拓普集团等公司 [54][55] 工程机械 - 2025 年 3 月挖机销量 29590 台，同比增长 18.5%，内销 19517 台，同比增长 28.5%，出口 10073 台，同比增长 2.9% [58] - 1 - 3 月国内基建固定资产投资完成额同比增速 11.5%，基础设施建设投资(不含电力)同比增速 5.8%，房地产累计投资完成额同比增速 -10.0% [58] - 未来国内基建项目和更新周期有望托底挖机内销高增长，出口需求有望回暖，建议关注三一重工等行业龙头 [58] - 2025 年 3 月装载机销量 13917 台，同比增长 12.9%，内销 8168 台，同比上升 23.22%，出口 5749 台，同比增长 0.95%；3 月汽车起重机销量 2350 台，同比下降 17.4% [61] 上市公司重要公告 - 绿的谐波 2024 年度营业总收入 3.87 亿元，同比增长 8.77%，归母净利润 0.56 亿元，同比下降 33.26%；2025 年一季度营业总收入 9802.65 万元，同比增长 19.65%，归母净利润 2024.84 万元，同比增长 0.66% [66] - 山推股份 2025 年一季度营业总收入 33.01 亿元，同比增长 2.86%，归母净利润 2.73 亿元，同比增长 13.63% [67][69] - 秦川机床 2025 年一季度营业总收入 10.44 亿元，同比增长 6.39%，归母净利润 2748.61 万元，同比增长 7.81% [69] - 禾信仪器 2025 年一季度营业总收入 3167.30 万元，同比下降 32.04%，归母净利润 -706.88 万元 [69] - 普源精电 2025 年一季度营业总收入 1.68 亿元，同比增长 11.14%，归母净利润 378.27 万元，同比下降 40.03% [69] - 中国中车 2025 年一季度营业总收入 486.71 亿元，同比增长 51.23%，归母净利润 30.53 亿元，同比增长 202.79% [69] - 海天精工 2025 年一季度营业总收入 7.40 亿元，同比下降 2.17%，归母净利润 9891.69 万元，同比下降 24.17% [70] - 赛腾股份 2024 年度营业总收入 40.53 亿元，同比下降 8.85%，归母净利润 5.54 亿元，同比下降 19.30%；2025 年一季度营业总收入 7.30 亿元，同比下降 5.67%，归母净利润 6836.02 万元，同比下降 27.62% [70] - 凌霄泵业 2025 年一季度营业总收入 3.66 亿元，同比增长 12.81%，归母净利润 1.04 亿元，同比增长 10.29% [70] - 陕鼓动力 2025 年一季度营业总收入 25.59 亿元，同比增长 2.68%，归母净利润 2.48 亿元，同比增长 5.57% [71] - 三一重工 2025 年一季度营业总收入 210.49 亿元，同比增长 19.18%，归母净利润 24.71 亿元，同比增长 56.40% [71] - 新锐股份 2025 年一季度营业总收入 5.28 亿元，同比增长 33.94%，归母净利润 4618.85 万元，同比增长 7.45% [71] - 华中数控 2024 年年度营业总收入 17.82 亿元，同比下降 15.71%，归母净利润 -5536.62 万元，同比下降 304.37%；2025 年一季度营业总收入 2.02 亿元，同比下降 16.76%，归母净利润 5820.04 万元，同比增长 15.29% [72] - 汇川技术 2024 年年度营业总收入 370.41 亿元，同比增长 21.77%，归母净利润 42.85 亿元，同比下降 9.62%；2025 年一季度营业总收入 89.78 亿元，同比增长 38.28%，归母净利润 13.23 亿元，同比增长 63.08% [72] - 埃斯顿 2024 年年度营业总收入 40.09 亿元，同比下降 13.83%，归母净利润 -8.10 亿元，同比下降 700.14%；2025 年一季度营业总收入 12.44 亿元，同比增长 24.03%，归母净利润 0.13 亿元，同比增长 93.43% [73] - 恒立液压 2024 年年度营业总收入 93.90 亿元，同比增长 4.51%，归母净利润 25.09 亿元，同比增长 0.40%；2025 年一季度营业总收入 24.22 亿元，同比增长 2.56%，归母净利润 6.18 亿元，同比增长 2.61% [73] - 徐工机械 2024 年年度营业总收入 916.60 亿元，同比下降 1.28%，归母净利润 59.76 亿元，同比增长 12.20%；2025 年一季度营业总收入 268.15 亿元，同比增长 10.92%，归母净利润 20.22 亿元，同比增长 26.37% [74] - 川仪股份 2025 年一季度营业总收入 14.48 亿元，同比下降 7.63%，归母净利润 1.14 亿元，同比下降 23.46% [74] - 恒锋工具 2025 年年度营业总收入 6.08 亿元，同比增长 8.39%，归母净利润 1.29 亿元，同比下降 4.39%；2025 年一季度营业总收入 1.49 亿元，同比增长 19.1%，归母净利润 0.28 亿元，同比增长 8.26% [75] - 华锐精密 2024 年年度营业总收入 7.59 亿元，同比下降 4.43%，归母净利润 1.07 亿元，同比下降 32.26%；2025 年一季度营业总收入 2.22 亿元，同比增长 30.48%，归母净利润 2922.40 万元，同比增长 70.00% [75]

文章核心观点 小鹏汽车在2025上海车展有新动作，推出P7+超长续航Max旗舰版并交付2025款小鹏X9，一季度交付量可观，还展示前沿科技成果并推进研发与安全机制建设，拓展未来出行边界 [2][3][4] 产品动态 - 小鹏汽车P7+超长续航Max旗舰版在2025上海车展正式上市，官方建议零售价20.88万元 [2] - 2025款小鹏X9开启全球交付，并在车展现场举办首批车主交付仪式 [2] - 今年一季度，小鹏汽车交付量超9.4万辆，小鹏X9与MONA M03持续热销 [3] 产品优势 - 小鹏P7+ Max旗舰版得益于5C超充电池技术，10分钟内可补能420公里，缓解补能焦虑 [2] - 该车搭载前双叉臂+后五连杆悬架系统、全新可变阻尼减震器与液压衬套矩阵，底盘性能大幅进阶 [2] - 搭载AI底盘系统，具备“智能预瞄”能力，可识别前方30米内路面变化并实时调节减震器阻尼 [2] - 内置最新AI语音交互系统与无麦K歌功能，车机系统升级至天玑5.6.0，座舱智能生态进化 [2] 科技成果与规划 - 小鹏在车展集中展示AI辅助驾驶、智能芯片、换电补能、飞行汽车等前沿科技领域最新成果 [3] - 启动研发拥有720亿参数的“世界基座模型”，支持全栈AI体系语义理解与行为判断，赋能自动驾驶与具身智能领域 [3] - 年内启动业内首个“AI智能辅助驾驶安全训练营”，上线“新手考试”机制，推动技术“从能用到敢用”跃迁 [3] 未来出行拓展 - 小鹏汽车飞行汽车“陆地航母”与人形机器人IRON同台亮相，以“电动+智能+具身”三重维度拓展未来出行边界 [4]